【贝因美企业营运资金管理问题及对策分析（附录资产负债表）11000字（论文）】

第3章贝因美营运资金管理的现状3.1贝因美简介贝因美(贝因美)初创于1992，贝因美股份有限公司成立于1999年。2011年4月12日贝因美(002570)在深交所挂牌上市。公司以"亲子顾问，育儿专家"为品牌定位，主要主要开发和销售儿童食品、营养食品，批发和零售预包装食品、乳制品（含婴幼儿配方乳粉）等业务，同时能够提供相关咨询等服务。公司始终坚持将提升产品品质作为保持企业可持续发展的核心优势。贝因美建立、实施和不断完善生产质量管理体系，应用生产工艺与专业设备。贝因美具有较强的奶源优势，有其专属的黄金奶源地，黑龙江是生鲜乳的主要生产地，黑龙江、荷兰是其奶粉基粉的主要生产地，芬兰、爱尔兰是乳清粉的主要生产地，新西兰为其全脂奶粉的主要生产地。此外，贝因美在全国拥有36家子公司，6个现代化产业基地及物流中心，2200多名正式员工，还有专业的母婴顾问服务团队。目前，全球仅有两家拥有年产10万吨专业生产婴幼儿配方奶粉的单体工厂，贝因美安达工厂名列其中。3.2贝因美总体财务状况表3.12017-2020贝因美总体财务状况表单位：亿2017201820192020资产总计50.5650.4543.7640.34负债合计31.7331.9826.4725.28所有者权益合计18.8318.4717.2915.06营业收入26.624.9127.8526.65利润总额-10.320.7250.989-3.11资产负债率62.75%63.38%60.48%62.67%数据来源：笔者根据贝因美2017—2020年年报数据计算得出。从表3.1可以看出，近四年贝因美资产总额、负债总额与所有者权益总额近四年总体呈现下降趋势，说明近年来贝因美的总体财务状况不容乐观。总资产由2017年的50.56亿元减少到2020年的40.34亿元；负债总额从2017年的31.73亿元减少到2020年的25.28亿元；所有者权益从2017年的18.83亿元减少到2020年15.06亿元。利润总额仍存在亏损，说明公司的经营状况不太稳定。公司资产负债率比较稳定没有大幅波动，但是近四年公司的平均资产负债率为62.32%，属于偏高水平。综上所述，贝因美近利润总额变化幅度很大，一旦市场环境变差，公司就很有可能出现亏损情况。近几年，贝因美的资产负债率一直偏高，对公司的筹资会有一定的影响。虽然公司近几年财务数据的变动与近几年婴幼儿奶粉行业的市场增长趋缓，新冠疫情持续不利的影响变革有一定的关系，但是这也跟公司低水平的营运资金管理有很大的联系。因此，有必要对贝因美营运资金管理进行系统的分析。3.3贝因美营运资金周转效率分析运营能力可以用公司资产管理比率来衡量,它反映了公司资产管理和使用资金的能力。在一般情况下,较快的生产周转和资产运作比率,能够有效地利用资产。运营能力指标主要包括:应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和流动资产周转率等。表3-2贝因美主要营运能力指标项目2016年2017年2018年2019年2020年应收账款周转率244.368665.956280.3943145.4307158.729存货周转率0.16130.08370.10310.12720.2352流动资产周转率0.29540.21530.22060.26430.4146总资产周转率0.16720.11490.13010.12610.1184营运资金周转率1.95991.97151.40916.294-0.685数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出。通过上图分析贝因美2016年-2020年来的运营能力,可以看岀公司这六年的整体运营能力从2013年到2014年下降趋势非常明显,说明公司整体运营能力存在不足。下面我们从各个指标分析。从图3-2中可以看出来贝因美2016年2020年的营运资金周转率波动幅度很大,从2018年的1.4091上涨到2019年的6.294又急速下降到2017年的-0.685,营运资金周转率一直呈下降趋势的同时也非常不稳定,应当引起公司充分的关注。营运资金周转率表明公司营运资金的经营效率反映每年每1元销售收入需要配备的营运资金,该指标越高公司营运资金运用效率越高,反之则运营效率越低。从上面数据可以看出公司的营运资金效率不断降低。但贝因美2016年-2020年的存货周转率比较平稳。从图3-2中观察到2016年存货周转率为0.1631,2017年为0.2352,存在小幅度上升趋势,中间几年也是小幅度波动并没有太大影响。存货在流动资产中的比重较大,其流动性在很大程度上影响公司流动比率,存货周转率是衡量公司生产经营各环节存货运转效率的一个综合性指标。图3-2中可看出2016年2020年流动资产周转率呈缓慢上升趋势。从2016年的0.2954上升至0.4146,流动资产周转率反映公司的流动资产的运营效率,流动资产效率越高利用效果越好,由此看出公司流动资产效率在不断提升。与此同时,总资产周转率在2016到2020年有上涨趋势,从图3-2中可以看到,2017年开始四年内也呈下降趋势。总资产周转率是评价公司全部资产的经营效率的重要指标,周转率越大表明周转速度越快,销售能力也越强。从数据可以看出总资产周转速度存在下降趋势但不是特别明显。从图3-3中可以看出应收账款周转率波动幅度较大,2016年应收账款周转率为244.3686,但是2017年则为65.9526,虽然从2017年开始一直保持上涨趋势,但是应收账款周转率始终没能达到2016年的效果,而2020年则为158.729。流动资产中变现能力较强的应收账款,其回收速度不仅反映公司的应收账款投资效率的速度,对偿付能力有显著的影响。从数据可看出贝因美应收账款效率也不乐观。3.4贝因美流动资产内部结构分析在评估企业营运资金状况时，流动资产的变化非常重要，例如应收账款、存货和其他事项，这些变化可以直接反映企业某些业务联系中是否存在问题。在比较和分析过去六年中当前贝因美每个组成部分的数据后，本文可以从以下方面得出结论，说明贝因美可能存在的问题。在货币资金方面，企业的货币资金一般都在增加。根据表3.3，我们可以看到，从2015年至2020年，企业流动资产总额总体呈现下降趋势，主要原因是现金总额和负债总额下降。流动资产总额的减少将对企业的流动性水平产生更大的影响，偿还债务的风险也会增加。表3-3贝因美2015-2020年流动资产各项目数据汇总表单位：万元项目/年份201520162017201820192020货币资金39,158.2488,100.5177,172.13110,313.7166,549.51705,15.83应收票据0.000.000.00120.000.000.00存货59,356.5164,413.0269,273.8049,641.6653,919.29528,26.06.应收账款136,266.07116,632.0680,790.0873,067.8978,627.00642,80.27预付账款7,353.9211,246.746,159.202,039.807,778.5717,95.68其他69,3163843,427.7111,934.0516,163.4922,814.3018535.01合计311,451.11323,820.05245,329.26251,346.56229,688.672,079,52.85数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出。根据该公司2016年年度报告，货币资金在2016年增长了约125%，主要原因是企业的大量银行贷款;2018年相比上一年增长约43%，因为企业根据发展需要增加了资金储备，2019年比前一年减少了40%，原因是偿还贷款、支付货物、缴纳税款和收费。货币资金所占比例与2015年的12.57%相比，2018年的最高值为43.89%，2019年降至28.97%，2020年，货币资金增至33.91%，过去6年的平均水平停留在29.67%，但波动很大。从应收票据中可以看出，过去6年中贝因美几乎没有在其产品销售中使用票据结算，公司销售付款主要反映在货币资金和应收款账户中，这表明该公司无法及时扣减拖欠的债务，在实现应收款方面存在某些限制，这些限制在与供应商的关系中处于不利地位。应收账款的比例也在不断变化，2015年，企业应收账款中占有相当大的比例，约占2018年降至最低水平为29.07%，2019年恢复，2020年降至30.91%，平均水平维持在34.49%。一方面，我们可以看到，由于业绩压力，公司的销售额下降;另一方面，大量的应收帐款表明，该公司的回款收益率不佳，回款速度较慢，还有很大的改进余地。就存货而言，贝因美的存货比率逐年增加，其中包括2017年该公司的存货比率为最高，存货比率接近28.24%。在该公司的实际业务中，主要原因是该公司连续两年亏损。国内奶粉市场的竞争压力很大，公司销售也不佳，导致了大规模库存库存。另一方面，库存比率高也表明，公司与下游销售商之间的关系紧张，产品大量积累。预付款比例相对较低，整体波动并不大。表3-4贝因美2015-2020年流动资产各项目占比项目/年份2015201620172018201920205年平均货币资金12.57%27.21%31.46%43.89%28.97%33.91%29.67%应收票据0.00%0.00%0.00%0.05%0.00%0.00%0.008%存货19.06%19.89%28.24%19.75%23.47%25.40%22.63%应收账款43.75%36.02%32.93%29.07%34.23%30.91%34.49%预付账款2.36%3.47%2.51%0.81%3.39%0.86%2.24%其他22.26%13.41%4.86%6.43%9.93%8.92%10.96%合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100%100.00%数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出。3.5贝因美流动负债内部结构分析流动负债也是评估公司营运资金的一个重要部分。根据该公司多年报告的数据，本文对表3.5和表3.6所示的流动负债的每一要素进行了具体分析。就短期借款而言，过去6年中，借款数额增加了约10亿美元，增加了3.3倍。表3-5贝因美2015-2020年流动负债各项目数据汇总表单位：万元项目/年份201520162017201820192020短期借款33,675.54109,853.2993,800.00114,800.00111,056.67127,979.77应付票据8,885.174,350.833,980.518,238.494,859.011,784.17应付账款44,508.5940,508.9644,968.6250,652.4945,459.7743,185.74其他应付款29,820.1351,863.9250,458.4240,302.5441,580.6942,767.41预收款项3,969.472,043.903,645.632,233.212,927.280其他40,255.9420,325.4755,166.7044,377.1418,105.5820,529.86合计161,114.84228,946.36252,019.89 260,603.86223,989.00236,246.95数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出短期借款占比也从2015年的20%上升到2020年的42%。增长速度相对较快，占公司交易的主要部分，这表明企业经营状况整体不佳，偿还债务的风险也在增加。就应付款项而言，应付票据数额相对较小，比例不高，这表明总体下降趋势，而2016年，由于机构损失、生产能力下降和企业购买原材料的支出，企业在原材料采购方面支出有所削减。应付账款数额在2017-2019年的三年期间逐步恢复，到2020年降至18.28%，这表明在经历了两年的损失之后，该公司的业务状况没有恢复到2015年前的水平，水平仍然需要改进。预收款项的整体变化相对稳定，对流动债务的总体影响并不大。一般来说，流动负债的预收额不大，变化相对稳定，这表明贝因美公司的主要营业收入货款都集中在应收账款账户中。表3-6贝因美2015-2020年流动负债各项目占比项目/年份2015201620172018201920205年平均短期借款20.90%47.98%37.22%44.05%49.58%54.17%42.32%应付票据5.51%1.90%1.58%3.16%2.17%0.76%2.52%应付账款27.63%17.69%17.84%19.44%20.30%18.28%20.20%其他应付款18.51%22.65%20.02%15.47%18.56%18.10%18.87%预收款项2.46%0.89%1.45%0.86%1.31%0.00%1.16%其他24.99%8.88%21.89%17.03%8.08%8.69%14.93%合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出。第4章贝因美营运资金管理存在的问题4.1存货积压现象严重对乳制品公司来说，大规模库存产品的积累意味着该公司的销售业绩不好。与此同时，库存产品本身将占用大量资金，这不会导致销售中的周转资金管理。与此同时，长期库存积累也会导致产品本身贬值，导致资产减损损失。根据2017年贝因美年度报告，该公司在2017年大额的存货跌价准备，总金额约为1.24亿元，远远高于该公司2016年的计提数。2017年的周转周期也大约102天，远远高于平均行业水平。尽管该公司在2018年扭亏为盈，并其计提的跌价准备也逐步转回，但在过去六年中总体上，存货跌价准备在六年中几乎增加了两倍，库存管理方面仍然存在问题。相关数据显示，贝因美在最终产品库存管理方面存在问题，大额的存货跌价准备意味着库存管理方面存在问题，这将影响到公司目前的利润和这一环节的周转资金效率。通过比较2015年至2019年贝因美库存数据进行比较分析，可以发现，如表4.1所示，贝因美库存总量呈下降趋势，下降31%，产成品存货也呈下降趋势，但过去五年的下降率为24.7%，低于存货总量的下降比率，这导致企业库存中的最终产品比例在5年内处于不稳定状态，2016年达到最高水平41%。尽管2018年这一比例降至34%，但到2019年这一比例恢复到38%，这表明企业库存管理并不完善，仍有改进的余地。表4-1贝因美2015-2019年产成品存货占总存货比例单位：万元项目/年份20152016201720182019产成品存货平均余额25,830.3925,354.9625,350.2220,099.0319,437.04总存货平均余额75,408.1161,884.7766,843.4159,457.7351,783.48产成品存货占比34%41%38%34%38%数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出4.2供应商集中度较低供应商的集中是对运营渠道周转周期产生重大影响的一个因素，因此，在改进周转资金管理的影响时，不能忽视。研究表明，采购渠道营运资金周转天数与供应商的集中度之间存在着一种关系。因此，若企业的供应商集中度越高，企业采购渠道的营运资金周转速度也就越快，其营运资金管理效果也就越好。不过，贝因美在这方面与业界有一定差距。从2015年到2019年，贝因美5大供应商分别占购额的17.06%、16.47%、17.00%、20.06%和19.76%，平均只有18.07%，而同期的平均产业为28.82%，后面的10.75%，差距更明显。因此，贝因美的较低的供应商集中度影响了采购渠道周转周转率。4.3应收账款管理效率低下我们注意到，在管理销售渠道周转资金时，不能忽视贝因美的应收账款管理问题。如表4.4所示，贝因美在5年内积累了大量应收账款坏账。其中，2017年的贝因美坏账准备计提特别严重，约2.78亿人的坏账准备比前几年同期高得多，大额的坏账准备对目前的经营利润产生了更大的影响，是持续亏损的一个重要原因。如年度报告所述，坏账转回情况是不令人乐观的。2018年，坏账准备计提金额相对较少，但与上一年相比，2019年坏账准备增加了157%，这表明欠公司的应收账款管理问题依然存在，过去的变化也不稳定。另一方面，根据贝因美过去5年中的年度报告，应收账款核销数额逐年增加，这些被核销的应收账款主要为企业的应收货款，核销原因也主要是账龄较长，无法收回等。坏账准备的大额计提和逐年上涨的坏账核销，说明企业的应收账款管理确实存在回款速度慢，管理效率低下等问题。表4-22015-2019年应收账款周转期对比分析表项目/年份 2015 2016 20172018 2019应收账款坏账拒备 5,592.07 46235 27813.34612,14 1,573,12应收账款核销金额 1LKS 小92 25,犯72.fi? 273.52数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出4.4销售环节营运资金周转期较长作为商业活动的最后联系，销售与企业的成果密切相关。贝因美销售环节的周转资金管理水平相对较低，该环节的资金周转时间较长，导致总业务活动资金周转率较低。从行业数据的角度来看，虽然贝因美不能与行业龙头公司进行一定程度的比较，其经营范围与销售周转周转时间相比相对有限，但近几年来该公司仍呈上升趋势。如表4.3所示，通过计算和筛选七家国内奶制品业公司的年度报告数据，可以获得销售渠道资金周转时间的比较分析表。و根据中国资金智库平台的数据①，2014年贝因美在销售环节的营运资金周转期为73.6天，即从2014年开始，贝因美在销售环节存在的问题一直都没有得到解决，反而在2016年达到172天。虽然过去两年中有所改善，2019年降至118天，但仍高于2019年奶制品业平均40.81天的水平，仍有很大的改进余地。如前所述，贝因美营销环节的周转时间相对较长。一方面，应收账款的缓慢收取受到影响。另一方面，它也显示，在管理线下渠道管理方面存在或多或少的问题。公司必须妥善处理与线下分销商的关系，同时解决管理机制中的现有问题。表4-3贝因美2015-2019年销售渠道周转期对比分析表单位：天公司/年份20152016201720182019贝因美-3.38-12.69-10.57-7.37-8.46光明乳业34.5219.2932.7927.6925.74天润乳业11.944.504.975.313.84三元股份27.2335.0739.3451.0142.03科迪乳业16.6516313.55-35.37-72.37燕塘乳业10.9511.989.1515.4919.17皇氏集团110.92145.72148.60124.6559.12贝因美104.96172.33126.43110.93117.87数据来源：笔者根据贝因美2016—2020年年报数据计算得出第5章优化贝因美营运资金管理问题的建议5.1加强渠道间信息共享平台的建设无论是客户订单反推供应商生产，还是利用业财一体化提升企业内部的生产经营效率，都需要企业拥有一套完整的信息化系统。生鲜零售企业一般会将公司的重心放在产品的采购和商品的销售等方面，而忽视了企业的信息化建设重要性和战略性。企业加强信息化建设并不单单是引入一套ERP系统或是购买几套专用设备。生鲜零售企业应该通过信息化手段在公司内部各部门之间建立起沟通的桥梁，尤其是财务部门与采购部门、销售部门之间的联系。这样财务部门就可以实时跟进各部门的工作情况，及时分析各渠道营运资金的周转情况和盈利情况，并在必要的情况下提醒相关的业务部门做出相应的调整，充分发挥财务信息和渠道信息的价值。有价值的数据不仅仅存在于公司内部，更存在于全渠道的各个环节上。进入万物互联的大数据时代，相关技术的普及使得挖掘这些信息并为企业所用成为可能。生鲜零售企业应该加强分析和处理数据的能力，注重数据之间的关联性，分析数据背后的潜藏规律，从而把握客户端需求的大致方向，指导企业更好的安排下一步的采购和生产活动。同时，基于渠道视角的营运资金管理要求企业不单单将信息作为企业内部资源，更要求企业做到全渠道单位共享，这就要求企业或主导，或加入整条供应链的信息化建设中。各单位之间财务信息口径的统一，将极大提升各单位之间信息传递的效率和处理信息的能力，从而能使得供应链上的企业应对市场的变化及时作出反应，进而提升全渠道各单位的营运资金管理绩效水平。5.2制定供应商分类管理策略在贝因美的原材料中，50%为奶农或牧场提供的原料奶，30%为包装材料，20%为其他辅助性材料。原材料供应商对企业的重要性各不相同，因为贝因美必须根据自己的生产条件和需求建立供应商分类管理模式，以改进原材料管理。贝因美可以将原材料分为三个层次:战略性物资、关键性物资和一般性物资。其中，50%以上的原材料(如原材料牛奶)被列为战略材料，30%的原材料(如包装材料)被列为关键性物资，不超过20%的原材料(如包装材料)被列为战略材料。如辅助材料)并分为一般材料。在战略物资管理方面，贝因美公司的目标必须是实现互惠和协调发展，与原奶供应商建立长期和稳定的战略合作关系，严格控制质量、物流和战略物资库存;在关键性物资管理方面，贝因美必须选择最佳供应商，建立重要的合作关系，严格控制材料的供应，注重原材料的质量和价格，并在符合质量标准的前提下将降低成本作为管理目标;在一般性物资方面，贝因美必须遵守减少库存的原则，以减少对周转资本的占领。在对供应商进行不同的管理之后，企业能够明确不同供应商的重要性，这反过来有助于提高供应商的重点，建立密切的合作关系，以更好地执行采购渠道的业务管理战略。5.3制定合理的信用政策并加强管理在对贝因美销售环节的营运资金管理的分析中，应收账款对其产生了大的影响。与此同时，与同一行业的乳制品公司的主要指标相比，贝因美应收账款确实存在回款速度慢，计提坏账较多等问题，这表明企业迫切需要调整其应收账款信用政策。应收账款的信用政策不应过于宽泛或过于严格。如果企业采取更宽松的信贷政策，尽管该公司可能吸引更多的客户，但它也可能面临与贝因美相同的问题。客户的业务业绩正在改善，但与此同时，也面临一些问题，例如难以收回部分货物付款;如果该公司采取更严格的信贷政策，该公司必须能够确保应收款的迅速周转，但也可能会因此而失去一些潜在的客户。因此，公司必须根据其总体状况制定合理和有效的信贷政策。而对于乳制品企业来说，强化完善企业的应收账款管理是需要通过以下几点来实现的。首先，企业应该对下游的厂商客户进行应有的资格信用调查，建立诚信档案和信用评价体系，并对该诚信档案进行长期管理。企业可以运用网络技术，将企业与客户的交易记录、交易金额和还款日期等关键数据进行整理分析，给每一位客户建立诚信档案。在建立诚信档案后。企业可以依据客户的信用水平来实施相应的信用政策。对于那些积极还款，经常做到在信用期内还款的客户，企业可以给予这些客户适当的还款激励，而对于那些多次拖延还款的客户，企业应当及时调整对于这些客户的信用政策，缩短其还款期限。其次，根据贝因美公司年报显示，贝因美存在较多账龄较长的应收账款，因此，贝因美应当加大对这方面的管理力度，对于可能长期无法收回的应收款项保持应有的警惕，同时，负责应收账款管理的部门应当加快对日常应收账款的催收，从而将应收款项的整体账龄控制在一个合理的范围内。最后，企业应当提升应收账款的管理标准。在严格的制度要求下，企业的应收账款管理才能更加高效，应收账款问题也会随之减少。5.4加快新零售布局以打通线上线下渠道随着各大电子商务平台的高速发展，新零售模式也应运而生，企业单靠线下渠道已无法满足市场的需求和企业经营发展的需要，对线上渠道的尽快布局不仅能够为企业带来潜在的客户，还能使得企业整体的销售渠道变得更加完整，因此，企业应该加快新零售布局，加速线上渠道和线下渠道的融合贯通。从贝因美的公司年报可以看出，虽然贝因美近几年有在尝试渠道创新和创立新的营销模式，但实际上却没有对企业的经营业绩起到显著地促进作用，这说明企业在销售渠道的重新布局虽然有一个正确的方向，但是其营销渠道的建设仍然需要进一步的改进完善。对于贝因美这样的乳制品企业而言，新零售布局的关键点在于线上渠道与线下渠道的信息共享和资源整合，其次则是线上渠道与线下渠道的结构与流程整合。而新零售的核心观点正是，基于互联网大数据平台，以顾客利益为中心的新场景购物形式。在信息资源共享方面，企业可以将产品的价格信息和库存信息及时共享在各渠道的销售平台上，对于顾客而言，这种新零售形式可以让顾客充分了解到与产品有关的重要信息，让顾客本身的消费体验达到最佳。同时，这样也有助于企业各营销渠道及时弥补自身的缺陷，形成优势互补，能够让企业的销售环节利益最大化。在结构与流程整合方面，乳制品企业可以引进信息技术人才和设备，并选择与电商平台进行合作，对企业的营销渠道进行创新改造，使其数字化和智能化，从而使企业的渠道结构扁平化，进而提升渠道本身的运营效率。结论营运资金管理是所有业务流程的关键，应用规划和管理是基础。目前，经济形势发生了巨大的变化，贝因美所在的行业也在发生变化。大多数企业逐渐意识到内部控制对企业后期发展的实际影响。管理观念逐渐转变，资金管理开始成为企业的主体。因此，贝因美营运资金管理存在的主要问题是存货积压现象严重、供应商集中度较低、应收账款管理效率低下、销售环节营运资金周转期较长，要求自主学习和应用系统，以满足营运资金管理的需要。从公司的经营特点出发，找到一种符合公司实际情况的管理模式。参考文献[1]王宝云.基于价值链的企业营运资金管理改进研究——以燕京啤酒为例[J].财会通讯，2019(2):66-70.[2]于竹明、彭家钧.Q公司营运资金管理模式创新与实践[J].财务与会计，2019(18):73-74.[3]赵彬.营运资金管理策略对企业盈利能力的影响[J].财会月刊，2020(06):132-135.[4]姜庆春.基于价值链的D公司营运资金管理研究[D].哈尔滨理工大学，2021:1-58．[5]李静、何帅.价值链视角下企业营运资金管理研究[J].合作经济与科技，2020(12):114-115.[6]严海云.中小企业营运资金管理存在的问题和措施分析[J].中国市场，2021(1):72-73．[7]邢玉秀.集团公司营运资金管理探讨[J].会计师，2021(03):45-46．[8]王亚男、戴文涛.基于