九芝堂财务分析报告

（-）财务报告小构组员：周姗姗王莹莹江龙娇张建军一、公司基本概况

九芝堂前身“劳九芝堂药铺”创立于1650年。2月，“九芝堂”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标；9月，“九芝堂”被国家商务部认定为“中华老字号”；6月，九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。

截至底，公司已发展成为拥有总资产15.48亿元，净资产12.57亿元，下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司，1家分公司，年销售过12亿元，利税过3亿元的工商一体化的当代大型医药公司。

经营状况介绍：，公司坚持既定的发展战略，在全球金融危机以及国内经济增速放缓的形势下，克服下六个月中药材大幅涨价造成的成本影响，实现了医药工业平稳的增加。至报告期末，公司实现营业总收入１１０，９２１万元，比上年同期增加了０．７４％，其中工业收入比上年同期增加５．３３％，商业收入比上年同期下降１３．０１％；公司２００９年度实现归属于母公司全部者的净利润１４，８３２万元，比上年减少了２５．８０％，重要因素是上年度出售了持有的交通银行股份及控股子公司成都九芝堂金鼎药业有限公司转让原生产基地的土地使用权所致。公司重要产品浓缩丸系列保持良好增加，销售收入对比上年同期增加了１３．０９％，驴胶补血颗粒受上六个月金融危机的影响，销售收入对比上年同期下滑了５．５８％。年报披露公司在实现营业收入11.2亿元,比同期增加1.19%;实现营业利润1.82亿元;实现净利润1.63亿元,其中归属于母公司全部者的净利润为1.63亿元;实现每股收益0.55元。中药材价格大幅上涨，整个中成药行业面临前所未有的成本压力，公司主动谋求成本压力转移办法，通过场地直接采购、预测市场进行成本控制。公司今年上六个月被授予发明和专利6项。至报告期末，公司实现营业总收入54,192.80万元，较上年同期下降了0.21%。由于原材料价格的上涨致使成本增加，我司年初至报告期末实现归属于母公司全部者的净利润6,350万元，比上年同期下降20.17%。二、公司重要财务报表（-）（一）资产负债表编制单位：九芝堂股份有限公司单位：元（二）报告期末初末初流动资产货币资金826,457,739.02787,655,009.89582,443,494.76486,525,588.63交易性金融资产1,027,480936,290132,279,990.6910,103,000应收票据152,652,480.92121,370,997.85186,120,935.24122,885,011.68应收账款92,911,793.0893,267,733.2383,788,940.6174,945,061.87预付账款7,106,016.559,099,645.4910,530,007.5518,114,338.03应收股利--------应收利息--------其它应收款24,607,891.620,976,996.2421,989,208.9312,062,867.11存货145,991,147.4113,441,595.48114,262,438.86134,287,833.56消耗性生物资产--------待摊费用--------一年内到期的非流动资产--------其它流动资产--------影响流动资产其它科目0------流动资产累计1,250,754,548.571,146,748,268.181,131,415,016.64858,923,700.88非流动资产可供出售金融资产111,977,634.86----170,448,968.91持有至到期投资--------投资性房地产--------长久股权投资--20,000,00020,000,0004,000,000长久应收款--------固定资产216,445,615.95227,421,022.92196,580,282.67262,535,214.25工程物资--------在建工程8,892,724.814,884,525.8945,562,155.0419,512,025.89固定资产清理--------生产性生物资产--------油气资产--------无形资产107,984,499.66109,708,871.12113,856,238.42110,996,800.86开发支出--------商誉--------长久待摊费用6,624,922.014,838,276.656,914,749.355,614,391.15递延所得税资产35,831,009.6633,931,925.0531,872,829.879,647,901.66其它非流动资产--------影响非流动资产其它科目0------非流动资产累计487,756,406.95400,784,621.63414,786,255.35582,755,302.72资产总计1,738,510,955.521,547,532,889.811,546,201,271.991,441,679,003.6流动负债短期借款--------交易性金融负债--------应付票据2,450,000--1,000,000--应付账款69,144,173.2153,637,650.1154,690,158.1361,776,012.42预收账款5,986,652.025,863,321.927,105,735.0421,146,082.65应付职工薪酬11,060,701.499,275,437.975,412,308.014,189,722.75应交税费42,570,691.2530,634,310.648,909,933.9616,204,011.18应付利息--------应付股利--------其它应付款209,260,666.94187,012,398.17197,685,627.88146,380,511.38预提费用--------预计负债--------递延收益-流动负债--------一年内到期的非流动负债--------应付短期债券--------其它流动负债------329,530.1影响流动负债其它科目--------流动负债累计340,472,884.91286,423,118.77314,803,763.02250,025,870.48非流动负债长久借款583,457.22577,457.22571,457.22565,457.22应付债券--------长久应付款--------专项应付款--------递延所得税负债13,796,645.23----12,881,203.71递延收益-非流动负债--------其它非流动负债4,000,000------影响非流动负债其它科目0------非流动负债累计18,380,102.45577,457.22571,457.2213,446,660.93负债累计358,852,987.36287,000,575.99315,375,220.24263,472,531.41全部者权益实收资本（或股本）297,605,268297,605,268297,605,268248,004,390资本公积金665,860,299.44588,321,845.28588,321,845.28710,916,210.98盈余公积金113,221,262.02102,415,399.1381,287,501.3974,793,405.45未分派利润301,963,002.41269,119,837.94260,974,432.59141,975,898.75库存股--------外币报表折算差额--------未确认的投资损失--------少数股东权益--------归属于母公司股东权益累计1,378,649,831.871,257,462,350.351,228,189,047.261,175,689,905.18影响全部者权益其它科目--------全部者权益累计1,379,657,968.161,260,532,313.821,230,826,051.751,178,206,472.19负债及全部者权益总计1,738,510,955.521,547,532,889.811,546,201,271.991,441,679,003.6利润表编制单位：九芝堂股份有限公司单位：元报告期末期末一、营业总收入815,555,4461,122,389,752.66营业收入815,555,4461,122,389,752.66二、营业总成本696,226,423.93943,184,445.09营业成本384,156,141.71477,318,262.08营业税金及附加9,238,532.6913,430,766.88销售费用250,547,715.51377,583,851.32管理费用62,844,862.4689,633,336.09财务费用-12,880,836.64-14,126,046.72资产减值损失2,320,008.2-655,724.56三、其它经营收益16,719,385.3778,180,989.63公允价值变动净收益----投资净收益1,302,699.692,982,029.32联营、合营公司投资收益----汇兑净收益----四、营业利润120,631,721.76182,187,336.89营业外收入9,332,987.7310,343,130.24营业外支出634,538.432,124,150.99非流动资产处置净损失502,008.04130,955.9五、利润总额129,330,171.06190,406,316.14所得税22,424,989.9727,419,544.23未确认的投资损失----六、净利润106,905,181.09162,986,771.91少数股东损益42,556.63295,637.35归属于母公司股东的净利润106,862,624.46162,691,134.56七、每股收益基本每股收益0.360.55稀释每股收益0.360.55（三）现金流量编制单位：九芝堂股份有限公司单位：元报告期-12-31-12-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,327,809,001.921,361,232,504.12收到的税费返还4,455.36--收到其它与经营活动有关的现金28,433,226.723,260,892.26经营活动现金流入小计1,356,246,683.981,384,493,396.38购置商品、接受劳务支付的现金537,438,380.66502,917,189.21支付给职工以及为职工支付的现金119,964,009.29111,986,199.17支付的各项税费163,716,209.42194,989,730.89支付其它与经营活动有关的现金349,338,141.51353,678,414.76经营活动现金流出小计1,170,456,740.881,163,571,534.03经营活动产生的现金流量净额185,789,943.1220,921,862.35二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金16,464,609.32147,360,510.04获得投资收益收到的现金----处置固定资产、无形资产和其它长久

资产收回的现金净额1,148,453.06248,678.85处置子公司及其它营业单位收到的现金净额----收到其它与投资活动有关的现金0--投资活动现金流入小计17,613,062.38147,609,188.89购建固定资产、无形资产和其它长久资产支付的现金29,634,399.1533,309,143.91投资支付的现金13,573,77010,968,285获得子公司及其它营业单位支付的现金净额----支付其它与投资活动有关的现金0--投资活动现金流出小计43,208,169.1544,277,428.91投资活动产生的现金流量净额-25,595,106.77103,331,759.98三、筹资活动产生的现金流量吸取投资收到的现金----子公司吸取少数股东投资收到的现金----获得借款收到的现金----收到其它与筹资活动有关的现金0--发行债券收到的现金----筹资活动现金流入小计----偿还债务支付的现金----分派股利、利润或偿付利息支付的现金----子公司支付给少数股东的股利----支付其它与筹资活动有关的现金349,338,141.51353,678,414.76筹资活动现金流出小计122,042,107.2119,042,107.2筹资活动产生的现金流量净额-122,042,107.2-119,042,107.2四、现金及现金等价物净增加额汇率变动对现金的影响----现金及现金等价物净增加额38,152,729.13205,211,515.13期初现金及现金等价物余额787,655,009.89582,443,494.76期末现金及现金等价物余额825,807,739.02787,655,009.89补充资料：1、将净利润调节为经营活动的现金流量：净利润162,986,771.91148,748,369.27加：资产减值准备-655,724.5611,101,245.11固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧32,194,118.0127,587,596.42无形资产摊销4,099,655.085,417,592.45长久待摊费用摊销2,372,731.072,379,198.7待摊费用减少----预提费用增加----处置固定资产、无形资产和其它长久资产的损失-583,783.052,182,673.52固定资产报废损失----公允价值变动损失----财务费用----投资损失-2,982,029.32-5,048,524.35递延所得税资产减少-1,899,084.61-2,059,095.18递延所得税负债增加----存货的减少-32,549,551.92-661,941.57经营性应收项目的减少3,065,547.4156,399,860.21经营性应付项目的增加19,741,293.08-25,125,112.23未确认的投资损失----其它0--经营活动产生的现金流量净额185,789,943.1220,921,862.352、债务转为资本----3、一年内到期的可转换公司债券----4、融资租入固定资产----5、现金及现金等价物净增加状况：现金的期末余额825,807,739.02787,655,009.89减：现金的期初余额787,655,009.89582,443,494.76现金等价物的期末余额----减：现金等价物的期初余额----现金及现金等价物净增加额38,152,729.13205,211,515.13三、报表分析（1）资产负债表分析1.1营运资金：流动资产-流动负债期末营运资金：.57-.91=.67年初营运资金：.18-.77=.41从营运资金上看，九芝堂的营运资金充足流动性强拥有很强的支付能力赔偿能力应变能力1.2流动比率=流动资产/流动负债期末：=/.91=3.67期初：.18/.77=4.03国际原则为2，九芝堂的流动比率期初是4，远高于国际原则，期末有所减少，即使有短期偿债能力较强，但是可能闲置资金过多，影响资产使用效率1.3速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款期末速动比率=（.57-.4-7106016.55）/.91=3.22期初速度比率=（.18-9099645.99-.48）/.77=3.57显见，该指标远超出于国际原则，偿债人的短期债权有充足的确保，但是过高也代表其闲置资金也过高2.长久偿债能力分析：2.1资产负债率=负债总额/资产总额*100%期末资产负债率=.36/.52*100%=21%期初资产负债率=.99/.81*17%其数值低于30%，长久偿还能力较强，但是过于保守3.营运能力及其效率分析3.1应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额赊销收入净额=营业收入-现销收入-销售退回折让折扣应收款周转率（周转次数）=/[（92911793.08+9326773.23）/2]=15.95次应收账款周转率=.66/[(83788940.61+74945061.87)/2]=14.14根据数字来说，相对于相对提高，可能是行业限制，周转次数可能略低资金收益较低。3.2存货周转率存货周转率=营业成本/存货平均余额=.93/【（.4+.48）/2】=5.36=.09/【（.86+.56）/2】=7.56九芝堂存货周转率很低，相对于又有所减少。总而言之，九芝堂的长久偿贷和短期偿贷能力极强。支付能力也很强。但是资金运转很低，存货周转率以及资金周转率也是很低，需要在资金运转投资效益上加强提高，可能也是由于行业限制，但是也要在强化对应收账款的管理，盘活存货提高公司理财效益上加强研究。（二）利润表分析评价分析：该公司近来两年的重要利润项目均没有大的波动，且主营业务收入与酷睿走势相符合，且差距不大，可懂得公司利润重要来源于主营业务收入。且其营业收入始终在微小幅度的增加，公司追求平稳发展，主营业务没有太大的变化，营业利润增加幅度也小，九芝堂的产品市场并没有大的作为。公司停步不前，公司的发展前景值得怀疑。因此九芝堂应当结合现在的市场资金公司规模，多多的为公司的长久的前景做考虑。横纵向分析：营业税金及附加，销售费用科目在两年内属于正常稳定阶段，财务费用快速下降，且公司资产减值损失下降106%，重要由于资金增值所引发。同时九芝堂的投资收益变动异常，公司对比下降为40.93%，因此公司投资一定需要谨慎。其营业成本在期间没有太大变动，阐明公司在生产环节成本管理方面并无太大的改善，应当加强有关技术的改善，减少营业成本，提高利润率。（三）现金流量表分析流入量评价：根据流入量的分析，公司没有从借款和其它的筹资活动获得资金，该公司的资金持有量很大，但是其收到的现金变化不大，课件公司市场发展稳定。流出量评价：购置商品接受劳务支