财务管理课件-营运资金管理

营运资金管理营运资金管理概述现金管理应收账款管理存货规划及控制流动负债管理第一节营运资金管理

一、营运资金的概念二、营运资金与现金周转三、营运资金管理的原则一、营运资金的概念

营运资金有广义与狭义之分广义：是指总营运资金，就是在生产经营活动中的流动资产。狭义：是指净营运资金，就是流动资产减去流动负债的差额。通常是指狭义概念。

营运资金管理主要解决的问题：

一、如何确定流动资产的最佳持有量；二、如何筹措短期资金。

二、营运资金与现金周转

现金周转指的是持续的现金流动，这种流动是通过营运资金的各项目循环实现的。存货周转期+应收账款周转期（经营活动）应付账款周转期+现金周转期（资金运动）三、营运资金管理的原则

1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需求数量。

2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。3、加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。

4、合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。第二节现金管理

一、现金管理的动机与内容二、现金预算管理三、现金持有量模型四、现金的日常管理一、现金管理的动机与内容

1、现金的概念现金是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。（广义）目标：现金流动性与收益性之间的权衡。2、持有现金的动机

（1）交易动机（2）补偿动机（3）预防动机（4）投资动机3、现金管理的内容

（1）编制现金收支计划，合理估计现金需求量；（2）日常现金收支控制，加速收款，延缓付款；（3）选用适当方法确定最佳现金持有量。二、现金预算管理

1、现金预算的概念

现金预算就是在企业长期发展战略的基础上，以现金管理为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定方法合理估测一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应措施的活动。2、现金预算的作用

3、现金预算的编制方法收支预算法；调整净收益法。三、现金持有量决策

1、成本分析模型（机会成本+短缺成本）机会成本：持有现金而增加的费用和丧失的损失机会成本=现金持有量*有价证券利率短缺成本：现金持有量不足而造成的损失短缺成本与现金持有量呈反方向变动。例题：项目ABCD现金持有量100200300400机会成本率12%12%12%12%短缺成本5030100例题：项目ABCD现金持有量100200300400机会成本100*12%=12200*12%=24300*12%=36400*12%=48短缺成本5030100相关总成本12+50=6224+30=5436+10=4648+0=482、存货模型（机会成本+转换成本）

假设：企业的现金收入每隔一段时间发生一次；现金支出则是在一定时期内均匀发生的；现金和有价证券可以随时转换。

全年现金需求量为T，现金机会成本率为i

有价证券每次的转换成本为b，现金持有量为N

存货总成本为TC

总成本=机会成本+转换成本

TC=N/2*i+T/N*b

TC'=i/2+T*b/N2=0N=3、米勒—欧尔模型现金余额在上限（U）和下限（L）之间随机波动。

H=5000R=3000L=2000N=58005800>5000现金持有量过多

抛售？购入？——购入2000？4000？——5800-2000=3800√5800-4000=1800<2000×

四、现金的日常控制

1、现金流动同步化

2、合理估计“浮存”3、实行内部牵制制度

4、及时进行现金的清理第三节应收账款管理

一、应收账款的功能、成本与管理目标二、应收账款政策的制订（信用政策）三、应收账款的日常控制一、应收账款的功能、成本与管理目标

（一）应收账款的功能

1、增加销售

向顾客销售商品；在有限的时间内向顾客提供资金。

2、减少存货（二）应收账款的成本

1、机会成本一般按照有价证券的利息来计算。

2、管理成本

3、坏账成本（坏账损失）（坏账损失率）

4、现金折扣成本机会成本=应收账款占用资金*有价证券利率

应收账款占用资金等于应收账款金额吗？按照成本性态把成本分为：

1、变动成本

特点：单位变动成本不变；变动成本总额随产销量的变动而同比例变动2、固定成本

特点：固定成本总额不变；单位固定成本随产销量的变动而反方向变动利润=销售收入-变动成本-固定成本

=单价*销量-单位变动成本*销量-固定成本销售收入中需要补偿的是变动成本和固定成本固定成本不随销量的变动而变动。变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价

应收账款占用资金：销售收入中的变动成本部分，即变动成本总额

销售收入*变动成本率（三）应收账款的管理目标

通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度的提高应收账款投资的效益。二、应收账款政策的制定——信用政策

（一）信用标准（二）信用条件（三）收账政策（一）信用标准

企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求。通常以坏账损失率作为判别标准。（二）信用条件1.信用期限

2.折扣期限

3.现金折扣信用期限的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本信用期限的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本项目数据销售收入100000元销售利润率20%平均收现期45天平均坏账损失率6%机会成本率15%项目方案A（较紧）方案B（宽松）销售收入减少10000增加15000收现期缩短为40天增加部分收现期为75天，原有部分仍为45天坏账损失率降低为5.7%增加部分为12%，原有部分仍为6%1、计算增加的收益（1）增加的销量*单位边际贡献增加的销量*（单价-单位变动成本）（2）增加的销售收入*边际贡献率

增加的销售收入*（1-变动成本率）增加的销售收入*（单位边际贡献/单价）

（3）全部销售收入*销售利润率变动成本率+边际贡献率=1B方案：（100000+15000）*20%=23000A方案：（100000-10000）*20%=18000

B-A的收益差：23000-18000=5000元信用期限的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本

计算平均收现期：

A方案平均收现期为40天；

B方案平均收现期为：45*（100000/115000）+75*（15000/115000）=49天机会成本=日赊销额*平均收现期*变动成本率*资本成本率=年赊销额/360*平均收现期*变动成本率*资本成本率计算增加的机会成本：机会成本：（假定变动成本率为60%）日销售额*平均收现期*变动成本率*机会成本率年销售额/360*平均收现期*变动成本率*机会成本率B方案的机会成本：115000/360*49*60%*15%=1408.75A方案的机会成本：90000/360*40*60%*15%=900

B-A机会成本差=1408.75-900=508.75元信用期限的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本计算增加的坏账损失B方案的坏账损失：100000*6%+15000*12%=7800A方案的坏账损失：90000*5.7%=5130B-A的坏账损失差：7800-5130=2670元信用期限的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本B-A的净收益=B-A的收益-B-A的成本=5000-508.75-2670=1821.25元因为：1821.25>0所以：选择B方案习题：A企业目前采用30天按发票金额（无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款。机会成本率为15%。其他数据如表所示。项目信用期（30天）信用期（60天）全年销售量（件）100000120000全年销售额（单价5元）500000600000全年销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利（元）5000070000收账费用30004000坏账损失500090001、计算增加的收益=（5-4）*（120000-100000）=200002、计算增加的机会成本；变动成本率=4/5=80%600000/360*60*80%*15%-500000/360*30*80%*15%=70003、计算增加的收账费用和坏账损失；4000-3000=10009000-5000=40004、计算增加的净收益20000-7000-1000-4000=8000>0选择放宽至60天（二）信用条件信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限，折扣期限和现金折扣。

“2/10，n/30”表示，发票开出后10天内付款，享受2%的现金折扣：超过10天，没有现金折扣；第30天必须付清。即信用期限为30天，折扣期限为10天，现金折扣为2%。信用条件的确定：1、计算增加的收益；2、计算增加的机会成本；3、计算增加的收账费用和坏账损失；4、计算增加的现金折扣成本；5、计算增加的净收益增加的收益-增加的各项成本项目A方案B方案信用条件n/602/20，n/60销售收入增加20000元增加30000元坏账损失率8%4%折扣收入百分比0享受折扣的销售收入占比50%项目数据销售收入100000元销售利润率20%机会成本率15%1、计算B-A的收益差：（30000-20000）*20%=2000元2、计算B-A的机会成本差:B方案平均收现期=20*50%+60*50%=40天（加权平均）B方案的机会成本：（100000+30000）/360*40*60%*15%=1300A方案的机会成本：（100000+20000）/360*60*60%*15%=1800B-A的机会成本差=1300-1800=-500元3、计算B-A的坏账损失差（100000+30000）*4%-（100000+20000）*8%=-4400元4、计算B-A的现金折扣差（100000+30000）*50%*2%-0=1300元5、计算B-A的净收益差2000-（-500）-（-4400）-1300=5600元因为：5600>0所以：选择“2/20，n/60”的信用条件。习题：A企业目前采用30天按发票金额（无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，放宽信用期的同时，为了加速收款提出了2/30，n/60的信用条件。估计会有一半的销售款会享受现金折扣优惠。机会成本率为15%项目n/302/30，n/60全年销售量（件）100000120000全年销售额（单价5元）500000600000全年销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利（元）5000070000收账费用30004000坏账损失50009000解题步骤：（1）计算增加的收益（120000-100000）*（5-4）=20000（2）计算增加的机会成本新政策的平均收现期=30*50%+60*50%=45天

新政策的机会成本：600000/360*45*4/5*15%=9000旧政策的机会成本：500000/360*30*4/5*15%=5000增加的机会成本=9000-5000=4000（3）计算增加的收账费用4000-3000=1000（4）计算增加的坏账损失9000-5000=4000（5）计算增加的现金折扣成本600000*50%*2%-0=6000（6）计算增加的净收益20000-4000-1000-4000-6000=5000四、应收账款的监控（一）监控理由（二）监控方法

（一）监控理由1、开票或收款过程可能出错或延迟；2、客户可能故意拖欠至其采取追款措施；3、客户财务状况变化会影响未来的赊销额度。（二）监控方法1、应收账款账户余额模式；2、应收账款周转天数；3、应收账款账龄分析表；4、ABC分析法1、应收账款账户余额模式例题：应收账款收款模式如下：

销售的第一个月收回销售额的5%；销售的第二个月收回销售额的40%；销售的第三个月收回销售额的35%；销售的第四个月收回销售额的20%。月份销售额3月末未收回金额3月末未收回的百分比12500005000020%230000016500055%340000038000095%45000001月份——1月：250000*5%2月份——2月：300000*5%2月：250000*40%3月：300000*40%3月：250000*

35%4月：300000*35%

4月：250000*20%5月：300000*20%月份销售额4月份收回的金额4月份收回的比例12500005000020%230000010500035%340000016000040%4500000250005%3月份——3月：400000*5%4月份——4月：500000*5%

4月：400000*40%5月：500000*40%5月：400000*

35%6月：500000*35%6月：400000*20%7月：500000*20%（1）3月末的应收账款余额250000*20%+300000*（35%+20%）+400000*（1-5%）=595000（2）4月份的现金流入250000*20%+300000*35%+400000*40%+500000*5%=3400002、应收账款周转天数

应收账款周转天数=应收账款平均余额/平均日销售额平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用天数例题：某企业2017年第一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件是60天内全额付款，3个月的赊销情况如下：1月：90000元；2月，105000元；3月：115000元平均日销售额=（90000+105000+115000）/90=3444.44元应收账款周转天数=285000/3444.44=82.74天平均逾期天数=82.74-60=22.74天3、账龄分析表

账龄分析表将应收帐款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的预期应收账款。账龄（天）应收账款金额（元）占应收账款总额的百分比0-30175000070%31-6037500015%61-9025000010%91以上1250005%合计2500000100%4、ABC分析法ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点，照顾一般”的管理方法，又称为重点管理法。它是将企业的所有欠款客户按照其金额的多少进行分类排队，然后分别采取不同的收账政策的一种方法。A类客户：逾期账款金额占比65%，金额大，客户数量少B类客户：逾期账款金额占比30%，金额和数量相同C类客户：逾期账款金额占比5%，金额小，客户数量多。第四节存货规划及控制一、存货的概念、功能与成本二、存货规划经济订货批量，再订货点，保险储备三、存货控制一、存货的概念、功能和成本（一）存货的形态

材料、商品、在产品、半成品、产成品等具体包括：原材料，在产品、产成品三类。（二）存货的功能1、保证生产的正常进行；（材料存货）2、有利于销售；（产成品存货）3、便于组织均衡生产；（季节性产品）4、便于降低产品成本；5、防止意外事件的发生。（三）存货的成本1、采购成本购置成本（存货的价值=价格*订货量）2、订货成本（固定+变动）3、储存成本（固定+变动）二、存货的规划（一）经济订货批量

经济订货量，也称经济批量（EOQ），指一定时期内订货成本和储存成本最低时的采购批量。订货成本和储存成本与订货量的关系此消彼长，订货量越大，企业储存的存货越多，其储存成本就上升；同时，订货次数减少，企业的订货成本将会下降。经济订货批量：

同时可得每年最佳订货次数：最佳存货储备总成本：

（二）再订货点（R）（存货量水平）

确定再订货点需要考虑：平均每天的耗用量（d），平均交货时间（L）。

再订货点R=L×d=5*100=500（三）保险储备（安全储备）

在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延长，就会发生缺货。为防止缺货造成的损失，企业应有一定的保险储备。

再订货点=预计交货期内的需求+保险储备例题：

公司计划年度耗用某材料100000千克，材料单价50元，经济订货批量为25000千克，全年订货次数4次（100000/25000），预计交货期内的需求为1200千克。单位材料年储存成本为材料单价的25%，单位材料的缺货损失为24元。在交货期内，生产需求量及其概率如下所示：缺货损失计算公式:年订货次数*缺货数量*缺货概率*单位缺货损失保险储备为0时：生产需求量为1300千克时，缺货量为100，缺货概率0.2；生产需要量