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2021-2022年山东省烟台市注册会计财务成本管理重点汇总(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.某公司生产甲产品,生产能力为600件。目前正常订货量为400件,剩余生产能力无法转移。正常销售单价为80元,单位产品成本50元,其中变动成本40元。现有客户追加订货100件,报价70元,该公司如果接受这笔订单。需要追加专属成本1200元。该公司若接受这笔订单,将增加利润()元

A.800B.2000C.1800D.3000

2.第

2

已知:(P/S,12%,5)=0.5674;(S/P,12%,5)=1.7623。假设企业按12%的年利率取得贷款100000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付金额应为()元。

A.15742B.17623C.27739D.15674

3.间接金融交易涉及的主体不包括()。

A.资金提供者B.资金需求者C.金融中介机构D.政府部门

4.

5

影响财务管理目标实现的基本要素是()。

A.时间和利润B.风险和贴现率C.报酬率和风险D.收益和成本

5.甲为有限合伙企业的普通合伙人。经全体合伙人一致同意,甲转为有限合伙人。对其作为普通合伙人期间有限合伙企业发生的债务,甲承担责任的正确表述是()。

A.以其认缴的出资额为限承担责任B.以其实缴的出资额为限承担责任C.承担无限连带责任D.不承担责任

6.构成投资组合的证券甲和证券乙,其标准差分别为12%和16%。在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为0.5,则该组合的标准差为()A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

7.北方公司是一家化工生产企业,生产单一产品。公司预计下一年度的原材料采购价格为15元/公斤,运输费为3元/公斤,运输过程中的正常损耗为4%,原材料入库后的储存成本为1元/公斤。已知北方公司按正常标准成本进行成本控制,则该产品的直接材料价格标准为()元

A.19.79B.18C.18.75D.19

8.甲企业2012年的可持续增长率为10%,预计2013年不增发新股和回购股票,销售净利率、资产周转率、资产负债率、利润留存率保持不变,则()。A.2013年实际销售增长率为10%

B.2013年权益净利率为10%

C.2013年内含增长率为10%

D.2013年可持续增长率低于10%

9.某公司向银行借入23000元,借款期为9年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为()。

A.6.53%B.13.72%C.7.68%D.8.25%

10.

25

已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%,债务资金的增加额在0~1000071范围内,其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为()元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

11.某企业编制“现金预算”,预计6月初短期借款为100万元,月利率为1%,该企业不存在长期负债,预计6月现金余缺为-50万元。现金不足时,通过银行借款解决(利率不变),借款额为1万元的整数倍,6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息,借款在期初,还款在期末,则6月份应向银行借款的最低金额为()万元。

A.77B.76C.62D.75

12.在下列各项中,无法计算出确切结果的是()。

A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值

13.以下关于通货膨胀对于业绩评价的影响的表述中,正确的是()。

A.只有通货膨胀水平较高时,才会对财务报表造成影响

B.业绩评价的经济增加值指标通常不会受通货膨胀的影响

C.只有通货膨胀水平较高时,才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响

D.在通货膨胀时期,为了在不同时期业绩指标之间建立可比性,可以用非货币资产的个别价格的变化来计量通货膨胀的影响

14.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言,下列说法中不正确的是()。A.债券付息期长短对平价出售债券价值没有影响

B.随着到期日的临近,折现率变动对债券价值的影响越来越小

C.如果等风险投资的必要报酬率高于票面利率,其他条件相相同,则偿还期限长的债

D.如果是折价出售,其他条件不变,则债券付息频率越高,债券价值越低

15.在利率和计算期相同的条件下,以下公式中,正确的是()。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金现值系数×投资回收系数=1

C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

16.某企业预测的年度赊销额为1000万元,应收账款平均收账天数为45天,变动成本率为60%,资金成本率为10%,则该企业应收账款的机会成本为()万元。

A.7.5

B.0.11

C.12.50

D.0.16

17.在对企业价值进行评估时,下列说法中不正确的是()。A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量

B.实体现金流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出

C.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出

D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用

18.经济价值是经济学家所持的价值观念,下列有关表述中不正确的是()

A.它是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

B.会计价值与市场价值是两回事

C.企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值

D.现时市场价值表现了价格被市场接受,因此与公平市场价值基本一致

19.某投资人长期持有A股票,A股票刚刚发放的股利为每股2元,A股票目前每股市价20元,A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变,并且不增发新股,股东权益增长率为6%,则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

A.10.6%和16.6%B.10%和16%C.14%和21%D.12%和20%

20.有一标的资产为股票的欧式看涨期权,标的股票执行价格为25元,1年后到期,期权价格为2元,若到期日股票市价为30元,则下列计算错误的是()。

A.空头期权到期日价值为一5元

B.多头期权到期日价值5元

C.买方期权净损益为3元

D.卖方期权净损益为一2元

21.下列各项预算中,预算期间始终保持一定时期跨度的预算方法是()。

A.固定预算法B.弹性预算法C.定期预算法D.滚动预算法

22.某长期债券的面值为100元,拟定的发行价格为95元,期限为3年,票面利率为7.5%,每年付息,到期一次还本。假设该企业为免税企业,则该债券的资本成本()。

A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.无法确定

23.某公司上年平均负债年利率为5%,现金流量比率为0.6,平均流动负债为800万元,占平均负债总额的60%,则上年现金流量利息保障倍数为()。

A.3.6

B.2.8

C.7.2

D.4.5

24.某企业2008年年末的所有者权益为2400万元,可持续增长率为10%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率,其经营效率和财务政策(包括不增发新的股票)与上年相同。若2009年的净利润为600万元,则其股利支付率是()。

A.30%B.40%C.50%D.60%

25.

9

与现金股利相近的是()。

A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票出售

26.已知甲公司上年末的长期资本负债率为40%,股东权益为1500万元,资产负债率为50%,流动比率为2,现金比率为1.2,交易性金融资产为100万元,则下列结论不正确的是()。

A.货币资金为600万元B.营运资本为500万元C.货币资金等于营运资本D.流动负债为500万元

27.下列关于营业预算的计算等式中,不正确的是()。

A.本期生产数量=(本期销售数量+期末产成品存量)-期初产成品存量

B.本期购货付现=本期购货付现部分+以前期赊购本期付现的部分

C.本期材料采购数量=(本期生产耗用数量+期末材料存量)-期初材料存量

D.本期销售商品所收到的现金=本期的销售收入+期末应收账款-期初应收账款

28.从财务管理的角度看,融资租赁最主要的财务特征是()。

A.租赁期长B.租赁资产的成本可以得到完全补偿C.租赁合同在到期前不能单方面解除D.租赁资产由承租人负责维护

29.在计算利息保障倍数时,分母的利息是()。

A.财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息

B.财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分

C.资本化利息

D.财务费用的利息

30.华南公司使用作业成本法核算,则当进行新产品试制时应采用的作业计量单位是()

A.业务动因B.持续动因C.强度动因D.资源成本动因

31.安全边际率等于()。A.销售息税前利润率除以变动成本率

B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率

C.销售息税前利润率除以边际贡献率

D.边际贡献率乘以变动成本率

32.电信运营商推出“手机29元不限流量,可免费通话1000分钟,超出部分主叫国内通话每分钟0.1元”套餐,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于()。(2019年)

A.固定成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半变动成本

33.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量,均会涉及到现金的()。

A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

34.下列各项中,不属于长期借款特殊性保护条款的是()

A.要求企业主要领导人购买人身保险

B.限制企业租入固定资产的规模

C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额

D.要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务

35.

9

有关企业的公平市场价值表述不正确的是()。

A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值的一个

B.一个企业持续经营的基本条件,是其持续经营价值超过清算价值

C.依据理财的“自利原则”,当未来现金流量的现值大于清算价值时,投资人通常会选择持续经营

D.如果现金流量下降,或者资本成本提高,使得未来现金流量现值低于清算价值,则企业要进行清算

36.

20

关于无风险资产,下列说法不正确的是()。

A.贝他系数=0B.收益率的标准差=0C.与市场组合收益率的相关系数=0D.贝他系数=1

37.

8

若流动比率大于1,则下列结构成立的是()。

A.速动比率大于1B.营运资金大于零C.资产负债率大于1D.短期偿债能力绝对有保障

38.大型集团的子公司、分公司、事业部一般都是独立的法人,享有投资决策权和较充分的经营权,这些责任中心大多属于。

A.成本中心B.利润中心C.投资中心D.费用中心

39.下列权益乘数表述不正确的是()。

A.权益乘数=所有者权益/资产

B.权益乘数=1/(1-资产负债率)

C.权益乘数=资产/所有者权益

D.权益乘数=1+产权比率

40.关于产品成本计算的分步法,下列说法不正确的是()。

A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业

B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料,但是成本结转工作量较大

C.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,可以全面反映各个步骤的生产耗费水平

D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等,都等于本期最终完工的产成品数量

二、多选题(30题)41.判别一项成本是否归属责任中心的原则有()。

A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务

B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额

C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务

D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响

42.对于每半年付息一次的债券来说,若票面利率为10%,下列说法中正确的有()。

A.有效年利率为10.25%B.报价利率为l0%C.计息期利率为5%D.计息期利率为5.125%

43.下列关于可转换债券和认股权证区别的说法中,正确的有()。

A.认股权证的行权为发行公司带来增量资本,而可转换债券的行权仅引起公司存量资本结构的变化

B.可转换债券比认股权证的灵活性低

C.附认股权证债券的发行目的主要是为了发行债券而不是发行股票,但可转换债券的发行目的主要是为了发行股票而不是发行债券

D.可转换债券的承销费用比附认股权证债券的承销费用低

44.以下可以用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()A.股东聘请注册会计师进行审计B.股东给予经营者现金奖励C.股东解聘经营者D.股东规定贷款的用途

45.

29

资料来源的局限性包括()。

A.数据缺乏可比性B.数据缺乏可靠性C.数据缺乏稳定性D.数据存在滞后性

46.关于平行结转分步法,下列表述中正确的有()。

A.各步骤可以同时计算产品成本

B.能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料

C.不必进行成本还原,能够简化和加速成本计算工作

D.能全面反映各步骤产品的生产耗费水平

47.第

20

如果可决系数和相关系数均比较低,则说明所选择的作业动因不是引起总成本变动的主要因素,应重新考虑使用其他作业动因作为分配成本的基础,为此,卡普兰教授对作业动因进行了分类,下列选项中属于其中的内容的有()。

A.强度动因B.业务动因C.持续动因D.资源动因

48.贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险,下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中,不正确的有()。

A.标准差度量的是投资组合的非系统风险

B.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的加权平均值

C.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的加权平均值

D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险

49.下列有关表述中正确的有()。

A.空头期权的特点是最小的净收入为零,不会发生进一步的损失

B.期权的到期日价值,是指到期时执行期权可以取得的净收入,它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格

C.看跌期权的到期日价值,随标的资产价值下降而上升

D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值

50.确定建立保险储备量时的再订货点,需要考虑的因素有()

A.平均交货时间B.平均日需求量C.保险储备量D.平均库存量

51.

11

在单一方案决策过程中,与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有()。

A.现值指数B.会计收益率C.内含报酬率D.投资回收期

52.

19

下列关于租赁的说法不正确的有()。

A.对于出租人来说,杠杆租赁和直接租赁没有什么区别

B.不可撤销租赁可以提前终止

C.融资租赁中,承租人要承担与租赁资产有关的主要风险

D.承租方的“租赁资产购置成本”仅指租赁资产的买价

53.下列关于债券收益加风险溢价法的说法中正确的是()。

A.普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者,因而会在债券投资者要求的收益率上在要求一定的风险溢价,这是债券收益加风险溢价法的理论依据

B.债券收益加风险溢价法下,权益的成本公

C.风险溢价是凭借经验估计的,一般认为某企业普通股风险溢价对自己发行的债券来讲,在3070~5%

D.估计的另一种方法是使用历史数据分析,即比较过去不同年份的权益收益率和债务收益率

54.在可持续增长的情况下,下列等式正确的有()。

A.销售收入增长率=资产增长率

B.股东权益增加=留存收益增加

C.销售收入增长率=股东权益增长率

D.股利增长率=销售收入增长率

55.下列关于经营杠杆系数的表述中,正确的有()

A.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度

B.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小

C.当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大

D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低

56.提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的固定成本属于()

A.酌量性固定成本B.约束性固定成本C.经营方针成本D.生产经营能力成本

57.下列关于可持续增长的说法中,正确的有()。A.在可持续增长的情况下,负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知,资产净利率不变

C.可持续增长率一期末留存收益/(期末股东权益一期末留存收益)

D.如果五个条件同时满足,则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率

58.下列关于股利发放的表述中,正确的有()。

A.上市公司经常采用“l0股转增10股”的方式发放股利,因此,资本公积也可以用来发放股票股利

B.任何情况下,股本都不能用来发放股利

C.上市公司计划发放较高的股利,有可能受到控股股东的反对

D.公司面临一项投资机会,从资本成本角度考虑,公司会采取高股利政策

59.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中,正确的有()。

A.β系数可以为负数

B.β系数是影响证券收益的唯一因素

C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

D.β系数反映的是证券的系统风险

60.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中,正确的有()。

A.它因项目的系统风险大小不同而异

B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响

D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时,股东财富将会增加

61.下列预算中,属于营业预算的有()。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.长期资金筹措预算

62.通常情况下,下列与外部融资额大小成反向变动的因素有()

A.经营负债销售百分比B.可动用的金融资产C.股利支付率D.预计营业净利率

63.可以通过管理决策行动改变的成本包括()。

A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本

64.下列各项中,需要修订产品基本标准成本的情况有()。

A.产品生产能量利用程度显著提升

B.生产工人技术操作水平明显改进

C.产品物理结构设计出现重大改变

D.产品主要材料价格发生重要变化

65.下列说法正确的有()。

A.调整现金流量法去掉的是系统风险,风险调整折现率法调整的是系统风险

B.调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行调整

C.风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

D.风险调整折现率法可能夸大远期现金流量的风险

66.管理会计报告按照责任中心可以分为()A.业务层管理会计报告B.成本中心报告C.利润中心报告D.投资中心报告

67.按照平衡计分卡,下列表述正确的有()。

A.财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题

B.顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题

C.内部业务流程维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题

D.学习与成长维度解决“我们的优势是什么”的问题

68.在其他因素不变的情况下,下列各项中,导致经营风险下降的有()。

A.产品销售数量提高B.产品销售价格下降C.固定成本下降D.利息费用下降

69.

22

某公司2008年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元,每月材料采购按照下月销售收入的80%采购,采购当月付现60%,下月付现40%。假设没有其他购买业务,则2008年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2008年3月的材料采购现金流出分别为()万元。

70.下列关于全面预算的说法中,不正确的有。

A.业务预算指的是销售预算

B.全面预算又称总预算

C.长期预算指的是长期销售预算和资本支出预算

D.短期预算的期间短于一年

三、计算分析题(10题)71.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事长在2011年的工作会上提出,“要遥过并购重组、技术改造、基地建设等举措,用5年左右的时间使集团规模翻一番,努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要,经研究决定,拟建设一个项目,该项目已经国家有关部门核准,预计两年建成。为解决资金缺口,公司决定在2012年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案:

(1)公开增发新股;

(2)非公开增发新股。

DBX公司2009~2011年度部分财务数据如下:

项目2009年2010年2011年归属于上市公司股东的净利润(万元)2832816723820归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润(万元)167243139210加权平均净资产收益率1.82%5.04%11.97%扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率1.58%3.93%6.64%现金股利分配无无无DBX公司股票面值l元,不考虑其他因素。要求:

(1)根据有关规定,判断两个融资方案的可行性;

(2)根据(1)所确定的具有可行性的方案,按照发行底价作为发行价(假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为20元),假设共发行4000万股(现金认购),其中发行费用占筹资总额的2%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

72.某公司今年每股收入30元,每股净利6元,每股经营营运资本10元,每骰净经营长期资产总投资4元,每股折旧和摊销1.82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40%,今后可以保持此资本结构不变。

预计第1~5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长,每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。

预计该公司股票的口值为1.5,已知短期国债的利率为3%,市场组合的风硷收益率为6%。要求:

(1)计算该公司股票的每股价值;

(2)如果该公司股票目前的价格为50元,请判断被市场高估了还是低估了。

73.甲公司有一笔闲置资金,可以进行为期一年的投资,市场上有三种债券可供选择,相关资料如下:

(1)三种债券的面值均为1000元,到期时间均为5年,到期收益率均为8%。

(2)甲公司计划一年后出售购入的债券,一年后三种债券到期收益率仍为8%。

(3)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券,到期支付1000元;8债券的票面利率为8%,每年年末支付80元利息,到期支付1000元;C债券的票面利率为l0%,每年年末支付100元利息,到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入适用所得税税率30%,资本利得适用的企业所得税税率为20%,发生投资损失可以按20%抵税,不抵消利息收入。要求:

(1)计算每种债券当前的价格;(2)计算每种债券一年后的价格;(3)计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。

74.

75.计算使用旧设备的各年的现金净流量和净现值(NPV)。

76.E公司只生产一种产品,采用变动成本法计算产品成本,5月份有关资料如下:

(1)月初在产品数量20万件,成本700万元;本月投产200万件,月末完工180万件。

(2)月初产成品40万件,成本2800万元,本期销售140万件,单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。

(3)本月实际发生费用:直接材料7600万元,直接人工4750万元,变动制造费用950万元,固定制造费用2000万元,变动销售费用和管理费用570万元,固定销售费用和管理费用300万元。

(4)原材料在生产过程中陆续投入,采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用,月末在产品平均完工程度为50%。

(5)为满足对外财务报告的要求,设置“固定制造费用”科目,其中“固定制造费用—在产品”月初余额140万元,“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。

要求:

(1)计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。

(2)计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。

77.甲公司欲添置-台设备用于生产~种新型产品,经过评估该项目净现值大于0,公司正在研究该项目所需设备应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:

(1)如果自行购置该设备,预计购置成本l500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年,法定残值率为购置成本的5%。预计该资产3年后变现价值为600万元。

(2)如果以租赁方式取得该设备,租赁公司要求每年租金470万元,租期3年,租金在每年年末支付。

(3)已知甲公司适用的所得税税率为25%,税前借款(有担保)利率8%。项目要求的必要报酬率为l2%。

(4)合同约定,租赁期内不得退租,租赁期满设备所有权不转让。

要求:

(1)计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。

(2)计算甲公司能够接受的最高租金。

78.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤,分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理,采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算

产品成本,各步骤在产品的完工程度均为本步骤的50%,材料在生产开始时一次投入。自制半成品成本按照全月一次加权平均法结转。该厂第一、二车间产品成本计算单部分资料如下表所示.

要求:根据上列资料,登记产品成本计算单和自制半成品明细账,按实际成本综合结转半成品成本,计算产成品成本,并进行成本还原。

79.第34题

甲公司计划投产一种新产品,预计需要投资2800万元,投产后每年现金流量为30(万元(税后,可持续),项目的风险收益率为7%,无风险利率为3%。每年实现的现金流量300万元是公司平均的预期,并不确定。如果新产品的销售量上升,现金流量预计可达360万元;如果新产品的销售量下降,预计现金流量为250万元。由于未来的现金流量有很大的不确定性,必须考虑期权的影响。

要求:

(1)填写下表并写出计算过程(报酬率和概率用百分数表示,保留两位小数);

投资成本为2800万元的期权价值单元:万元

时间O1现金流量二叉树360250项目价值二叉树净现值二叉树投资报酬率无风险利率3%上行概率下行概率期权价值二叉树(2)判断是否应延迟投资。

80.第

31

成真公司今年年初的现金余额为200万元,年初有已收到未入账支票30万元,预计今年含税销售收入为6000万元,其中有80%为赊销,年初的应收账款余额为500万元,预计年末的应收账款余额为800万元。年初的应付账款为600万元,平均在两个月后付款,预计今年的采购金额为4800万元。预计今年其他的现金支出为1250万元,要求年末的现金余额介于300310万元之间,如果现金不足,发行债券解决,发行价格为980元/张,发行费用为30元/张,每张债券的面值为1000元,期限为5年,票面利率为6%,发行债券的数量必须是100张的倍数,在年初发行,按年支付利息。

要求:计算今年年末的现金余额。

四、综合题(5题)81.某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下:

已知该公司加权平均资本成本为10%,股利分配实行固定股利支付率政策,股利支付率为30%。要求:

(1)计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数;

(2)如果该企业下年不增发新股且保持本年的经营效率和财务政策不变,计算该企业下年的销售增长额;

(3)计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数);

(4)已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度;

(5)如果明年净财务杠杆不能提高了,请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径;

(6)在不改变经营差异率的情况下,明年想通过增加借款投人生产经营的方法提髙权益净利率,请您分析一下是否可行。

82.(4)综合上述问题,你会向该公司推荐哪种融资方案?

83.

36

已知:A公司拟于2009年1月1日购买某公司的债券作为长期投资,要求的必要收益率为12%。现有五家公司的债券可供选择,其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日发行5年期,面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为l0%,6月末和12月末支付利息,到期还本,目前市场价格为934元;乙公司债券的票面利率为10%,单利计息,到期一次还本付息,目前市场价格为1170元;丙公司债券的票面利率为零,目前市场价格为730元,到期按面值还本。丁公司于2009年1月1日以l041元发行面值为1000元,票面利率为8%,每年付息一次的5年期债券,并附有2年后以1060元提前赎回的条款;甲公司于2009年1月1日平价发行的是面值为1000元,票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息),规定从2009年7月1日起可以转换,转换价格为10元,到期按面值偿还。

要求:

(1)计算甲、乙、丙公司债券2009年1月1日的价值,并为A公司做出购买何种债券的决策。

(2)如果A公司于2010年1月1日以l020元的价格购入甲公司的债券,计算其到期的名义收益率。

(3)如果A公司于2010年3月1日购入甲公司的债券,在什么价位上可以投资?

(4)A公司如购入丁公司债券,两年后被赎回,则投资收益率为多少?

(5)①计算购入可转债的到期收益率。

②A公司如果在2011年1月1日转股并将其抛售,要获得与到期收益率相同的报酬率,股价应达到多少?

84.

51

甲项目需要在建设起点投入固定资产450万元,在建设期末发生无形资产投资50万元(在投产后5年内摊销完毕),并垫支流动资金30万元,建设期为2年,建设期资本化利息为12万元(全部计入固定资产原值)。预计项目使用寿命为6年,固定资产净残值为12万元,采用直线法计提折旧。项目投产后每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元,工资及福利费为5万元,修理费0.8万元,其他费用4.2万元,每年预计营业收入(不含增值税)为290万元(有240万元需要交纳增值税和消费税,增值税税率为17%,消费税税率为10%;有50万元需要交纳营业税,税率为5%),城建税税率为7%,教育费附加征收率为3%。该项目适用的所得税税率为20%。

要求:

(1)判断甲项目属于哪种类型的投资项目,并计算原始投资额;

(2)计算甲项目每年的经营成本;

(3)计算甲项目每年的应交增值税、消费税和营业税;

(4)计算甲项目每年的营业税金及附加;

(5)计算甲项目投产后各年不包括财务费用的总成本费用;

(6)计算甲项目投产后备年的息税前利润有者约束经营者的办法;

(7)计算甲项目各年所得税后现金净流量;

(8)如果折现率为10%,计算甲项目的净现值;

(9)如果乙项目需要的投资额在建设期起点一次性投入,项目计算期为6年,用插入函数法求出的净现值为118万元,折现率也是10%,计算乙项目的净现值;

(10)用方案重复法确定甲、乙项目哪个更优;

(11)用最短计算期法确定甲、乙项目哪个更优。

已知:

(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,8)=5.3349

(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/F,10%,8)=0.4665

(P/F,10%,12)=0.3186,(P/F,10%,16)=0.2176,(P/F,10%,18)=0.1799

85.京南公司欲进行股票投资,现有甲、乙两种投资组合可供选择,投资组合中A、B、C三种股票的β系数及其在甲投资组合中所占比例如下表,甲、乙两种投资组合中不存在其他种类股票。

乙种投资组合的风险报酬率为5%。目前无风险利率是10%,市场组合报酬率是15%。

求A股票的必要报酬率

参考答案

1.C追加的订单超过了该公司的剩余生产能力,因此需要追加专属成本1200元,则根据本量利基本模型可得,若该公司接受这笔订单,将增加利润=销量×(单价-单位变动成本)-专属成本=100×(70-40)-1200=1800(元)。

综上,本题应选C。

2.Cl00000元是现在取得的贷款,由于每年的偿付金额相等,并且在年末偿付.因此100000元表示的是年金现值,每年偿付金额=100000/(P/A,12%,5),其中,(P/A,12%,5)=(1-0.5674)/12%=3.605。

3.D资金提供者和需求者,通过金融中介机构实行资金转移的交易称为间接金融交易。

4.C报酬率和风险是影响股价的直接因素,也就是影响财务管理目标实现的基本要素。

5.C解析:本题考核普通合伙人转变为有限合伙人后债务责任承担的规定。按照行为人对其行为负责的原则,普通合伙人应当继续对其作为普通合伙人的行为结果负责,即继续对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任。

6.D

其中,协方差可以用如下公式计算:

综上,本题应选D。

7.C直接材料的价格标准,是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本,包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本,所以,北方公司直接材料的标准成本=(15+3)/(1-4%)=18.75(元)。

综上,本题应选C。

价格标准是采购时发生的,不包括入库后的成本费用。

8.A由于满足可持续增长的假设条件,本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率,本年的销售增长率也等于上年的可持续增长率。

9.B【解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意,P=23000,A=4600,N=9,23000=4600×(P/A,i,9),(P/A,i,9)=5,当i=12%时,系数为5.328;当i=14%时,系数为4.9464。由(5.3282-4.9464)/(12%-14%)=(5.3282-5)/(12%-i),得i=13.72%。

10.C筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比重=10000/20%=50000(元)。

11.CC【解析】假设借入X万元,则6月份支付的利息=(100+X)×1%,则:x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(万元)x为1万元的整数倍可得,X最小值为62,即应向银行借款的最低金额为62万元。

12.D无限期定额支付的年金,称为永续年金。现实中的存本取息。可视为永续

年金的一个例子。永续年金没有终止的时间,也就没有终值。

13.D通货膨胀对于业绩评价的影响很大。不能认为只有通货膨胀水平较高时,才会对财务报表造成影响,才考虑通货膨胀对于业绩评价的影响;无论采用哪一种财务计量的业绩评价指标,都会受到通货膨胀的影响。

14.C对于平价出售的债券,有效年票面利率=有效年折现率,债券付息期变化后,有效年票面利率仍然等于有效年折现率,因此,债券付息期变化不会对债券价值产生影响,债券价值一直等于债券面值,即选项A的说法正确。随着到期日的临近,由于折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短,所以,折现率变动对债券价值的影响越来越小,即选项B的说法正确。根据“等风险投资的必要报酬率高于票面利率”可知,这是价发行的债券。对于折价发行的平息债券,在其他因素不变的情况下,随着到期日的临近(偿还期限缩短),债券价值逐渐向面值回归(即升高),所以,选项C的说法不正确。对于折价出售的债券而言,票面利率低于报价折现率,债券付息频率越高,有效年票面利率与有效年折现率的差额越大,债券价值低于债券面值的差额越大,因此,债券价值越低,即选项D的说法正确。

15.B

16.A

17.D实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量,实体现金流量=税后经营利润-本年净投资一税后经营利润=(资本支出-折旧与摊销+经营营运资本增加)=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=营业现金净流量-资本支出-债务现金流量+股权现金流量=税后利息费用-净负债增加+股权现金流量。

18.D选项A表述正确,经济价值是经济学家所持的价值观念,它是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来估计;

选项B表述正确,会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值,会计价值与市场价值是两回事;

选项C表述正确,企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额,也就是未来现金流入的现值;

选项D表述错误,现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值,它可能是公平的,也可能是不公平的。

综上,本题应选D。

19.A在保持经营效率和财务政策不变,不增发新股的情况下,股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率,所以,股利增长率(g)为6%,股利收益率=预计下一期股利(D1)/当前股价(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%,期望报酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

20.D买方(多头)看涨期权到期日价值=Max(股票市价一执行价格,0)=Max(30-25,0)=5(元),买方看涨期权净损益=买方看涨期权到期日价值一期权成本=5—2=3(元);卖方(空头)看涨期权到期日价值=一Max(股票市价一执行价格,0)=—5(元),卖方期权净损益=卖方看涨期权到期日价值+期权价格=_5+2=_3(元)。

21.D[解析]滚动预算的要点在于:在上期预算完成情况的基础上,调整和编制下期预算,并将预算期间逐期连续向后滚动推移,使预算期间保持一定的时期跨度。

22.A每年利息=100×7.5%=7.5(元),用6%作为折现率,利息和到期归还的本金现值=7.5×(P/A,6%,3)+100×(P/F,6%,3)=104(元),大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动,所以该债券的资本成本大于6%。

23.C现金流量比率-经营活动现金流量/平均流动负债,即经营活动现金流量-现金流量比率×平均流动负债=0.6×800=480(万元)。平均负债总额=800/60%=1333.33(万元),即利息费用=1333×5%=66.67(万元)。因此,现金流量利息保障倍数-经营活动现金流量/利息费用=480/66.67=7.2。

24.D2008年净利润=600/(1+10%)=545.45(万元),设利润留存率为X,

解得:X=40%

所以,股利支付率=1-40%=60%。

或:根据题意可知,本题2009年实现了可持续增长,所有者权益增长率=可持续增长率=10%,所有者权益增加=2400×10%=240(万元)=2009年利润留存,所以,2009年的利润留存率=240/600×100%=40%,股利支付率=1-40%=60%。

25.B股票回购使股票数量减少,股价上涨带按理的资本利得可替代现金红利流入,结果与现金股利相似,但股东有自由选择权。

26.A长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)×100%=非流动负债/(非流动负债+1500)×100%=40%,由此可知,非流动负债为1000万元。资产负债率=负债÷(负债+股东权益)×100%=负债÷(负债+1500)×100%=50%,因此,负债为1500万元,流动负债=1500一1000=500(万元),流动资产=500×2=1000(万元).货币资金+交易性金融资产=500×1.2=600(万元),货币资金=600一100=500(万元),营运资本=1000一500=500(万元)。

27.D正确的等式是:本期销售商品所收到的现金=本期销售本期收现+以前期赊销本期收现=本期的销售收入+期初应收账款-期末应收账款。

28.C典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁,融资租赁最主要的财务特征是不可撤销,所以本题答案是选项C。由于合同不可撤销,使较长的租赁期得到保障;由于租赁期长且不可撤销,出租人的租赁资产成本可以得到完全补偿;由于不可撤销,承租人会关心影响资产经济寿命的维修和保养,因此大多采用净租赁。

29.A选项B是分子的利息内涵。

30.C强度动因是在某些特殊情况下,将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集,并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定产品。强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等。本题中新产品试制应采用强度动因作为作业计量单位。

综上,本题应选C。

31.C答案:C解析:因为销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率,所以安全边际率=销售息税前利润率/边际贡献率

32.C延期变动成本,是指在一定业务量范围内总额保持稳定,超出特定业务量则开始随业务量正比例增长的成本。延期变动成本在某一业务量以下表现为固定成本,超过这一业务量则成为变动成本。

33.A解析:在成本分析模式下,企业持有的现金有三种成本:机会成本、管理成本和短缺成本;在随机模式下,最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率(即考虑了持有现金的机会成本),由此可知,该模式中也涉及现金的机会成本。所以,本题选择A。

34.B选项A、C、D属于,长期借款的特殊性保护条款包括:(1)贷款专款专用;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额;(4)要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务;(5)要求企业主要领导人购买人身保险。

选项B不属于,其属于长期借款的一般性保护条款。

综上,本题应选B。

一般性保护条款内容多不好记,我们把特殊性的记住,然后用排除法即可。

贷款可收回,领导人限制奖金买保险。通过这样一句话粗略来记忆这五个条款。

35.D一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,本应当进行清算。但是,也有例外,就是控制企业的人拒绝清算,企业得以持续经营。这种持续经营,摧毁了股东本来可以通过清算中得到的价值。

36.D无风险资产的收益率是确定的,因此,收益率的标准差=0;无风险资产的收益率不受市场组合收益率变动的影响,因此无风险资产与市场组合收益率不相关,即无风险资产与市场组合收益率的相关系数=0;贝他系数是衡量系统风险的,而无风险资产没有风险,当然也没有系统风险,所以,无风险资产的贝他系数=0。

【该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核】

37.B流动比率是流动资产与流动负债之比,若流动比率大于1,则说明流动资产大于流动负债,即营运资金大于零。

38.C投资中心是指某些分散经营的单位或部门,其经理所拥有的自主权不仅包括制定价格、确定产品和生产方法等短期经营决策权,而且还包括投资规模和投资类型等投资决策权。投资中心的业绩评价,不仅要衡量其利润,而且要衡量其资产并把利润与其所占用的资产联系起来。

39.A【答案】A

【解析】权益乘数是资产权益率的倒数.所以:权益乘数=资产/所有者权益=(负债+所有者权益)/所有者权益=1+产权比率;权益乘数=资产/所有者权益=资产/(资产-负债)=1/(1-资产负债率)。

40.C采用平行结转分步法,各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用,因而不能全面地反映各个步骤的生产耗费水平(第一步骤除外)。

41.BCD通常,可以按以下原则确定责任中心的可控成本:(1)假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额,那么该中心就要对这项成本负责。(2)假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务,它就应对这些资产或劳务的成本负责。(3)某管理人员虽然不直接决定某项成本,但是上级要求他参与有关事项,从而对该项成本的支出施加了重要影响。则他对该成本也要承担责任。

42.ABC对于一年内付息多次的债券来说,给出的票面利率指的是报价利率,所以,该债券的报价利率为10%,有效年利率=(1+10%/2)2—1=10.25%,选项A、B的说法正确;由于计息期利率一报价利率/一年内付息的次数,所以,本题中计息期利率=10%/2=5%,即选项C的说法正确,选项D的说法不正确。

43.ACD可转换债券和附认股权证债券的区别:(1)可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化,没有增加新的资本;附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本。选项A正确。(2)灵活性不同。可转换债券允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等,种类较多,而附认股权证债券的灵活性较差。选项B错误。(3)适用情况不同。发行附认股权证债券的公司,比发行可转换债券的公司规模小、风险更高,往往是新的公司启动新的产品。附认股权证债券的发行者,主要目的是发行债券而不是股票,是为了发债而附带期权,只是因为当前利率要求高,希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。可转换债券的发行者,主要目的是发行股票而不是债券,只是因为当前股价偏低,希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。选项C正确。(4)两者的发行费用不同。可转换债券的承销费用与普通债券类似,而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间。选项D正确。

44.ABC股东可以采用监督和激励两种措施来协调与经营者之间的矛盾,其中:

选项A、C属于监督;

选项B属于激励;

选项D错误,规定贷款的用途为债权人维护自己利益的方式,与股东和经营者之间的矛盾无关。

综上,本题应选ABC。

经营者与债权人的利益要求与协调相关内容总结如下:

45.ABD财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。其中,资料来源的局限性包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性等。

46.ABC平行结转分步法的优点是:各步骤可以同时计算产品成本,平行汇总计入产成品成本,不必逐步结转半成品成本;能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,不必进行成本还原,能够简化和加速成本计算工作。缺点是:不能提供各步骤的半成品成本资料;在产品的费用在最后完成以前,不随实物转出而转出,不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料;各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用,因而不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平(第一步骤除外),不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。

47.ABC卡普兰教授将作业动因分为三类:即业务动因、持续动因和强度动因。

48.AC标准差度量的是整体风险,而不仅仅是非系统风险,所以选项A的说法不正确;投资组合中各证券的风险因为可能存在相互抵消的情况,所以选项C的说法不正确。

49.BC【答案】BC

【解析】应该说多头期权的特点是最小的净收入为零,不会发生进一步的损失,而空头最大的净收益为期权价格,损失不确定,所以选项A错误;看跌期权的到期日价值,随标的资产价值下降而上升,如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值,所以选项D错误。

50.ABC建立保险储备时的再订货点公式为:再订货点=平均交货时间×平均日需求+保险储备量。所以答案应该是A、B、C。

51.BD若净现值大于0,其现值指数一定大于1,内含报酬率一定大于资本成本,所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时,会得出完全相同酌结论。而回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。

52.AD在杠杆租赁中,出租人具有双重身份,既是资产的出租者,又是款项的借入人,所以,选项A的说法不正确;不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁,如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项,不可撤销租赁也可以提前终止,所以,选项8的说法正确;融资租赁中,由于租期长,接近租赁资产的经济寿命期,因此,承租人要承担与租赁资产有关的主要风险,选项C的说法正确;融资租赁资产成本包括其买价、运输费、安装调试费、途中保险费等全部购置成本。如果承租人自行支付运输费、安装调试费、途中保险费等,则出租人只为租赁资产的买价融资,此时“租赁资产购

置成本”仅指其买价,因此,选项D的说法不正确。

53.ABCD以上说法均符合债券收益加风险溢价法的相关内容。

54.ABCD在可持续增长的情况下,不增发新股和回购股票,资产负债率、股利支付率、销售净利率、资产周转率不变。根据资产周转率不变可知,销售收入增长率-资产增长率;根据股利支付率和销售净利率不变可知,股利增长率-净利润增长率-销售收入增长率;根据不增发新股和回购股票可知,股东权益增加=留存收益增加;根据“资产负债率和资产周转率不变”可知,销售收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。

55.ABCD选项A正确,经营杠杆系数=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比;

选项B正确,经营杠杆系数越大,表明经营杠杆作用越大,经营风险也就越大;经营杠杆系数越小,表明经营杠杆作用越小,经营风险也就越小;

选项C正确,经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-固定成本),当销售额达到盈亏临界点时,基期边际贡献=固定成本,则经营杠杆系数无限大;

选项D正确,经营杠杆系数=销售量×(单价-单位变动成本)/[销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本],可以看出单价、销售量与经营杠杆系数反向变动,单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动。所以企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低。

综上,本题应选ABCD。

经营杠杆系数的影响因素

正向变动:固定成本、单位变动成本

反向变动:销售量、单价

56.BD解析:约束性固定成本是不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本;约束性固定成本给企业带来的是持续一定时间的生产经营能力,而不是产品。因此,它实质上是生产经营能力成本,而不是产品成本。

57.ABD在可持续增长的情况下,资产负债率不变,资产周转率不变,所以,负债增长率一销售增长率,选项A的说法正确;“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率,所以,资产净利率不变,选项B的说法正确;收益留存率×(净利/销售收入)X(期末资产/期末股东权益)X(销售收入/期末资产)=收益留存率×净利/期末股东权益=收益留存/期末股东权益,由此可知,可持续增长率=(本期收益留存/期末股东权益)/(1一本期收益留存/期末股东权益)=本期收益留存/(期末股东权益一本期收益留存),所以,选项C的说法不正确;如果五个条件同时满足,则企业处于可持续增长状态,本年可持续增长率=上年可持续增长率=本期的实际增长率,因此,选项D的说法正确。

58.BC“10股转增10股”是上市公司使用资本公积转增股本的一种方式,不是发放股利,所以选项A的说法不正确;受资本保全的限制,股本和资本公积不能发放股利,所以,选项B的说法正确;公司支付较高股利,会增加未来发行新股的机会,有可能稀释控股股东的控制权,因此有可能受到控股股东的反对,选项C的说法正确;从资本成本角度考虑,公司有扩大资金需要时应采取低股利政策,所以,选项D的说法不正确。

59.ADβ系数为负数表明该资产报酬率与市场组合报酬率的变动方向不一致,选项A正确;无风险报酬率、市场组合报酬率以及β系数都会影响证券收益,选项B错误;投资组合的β系数是加权平均的β系数,β系数衡量的是系统风险,所以不能分散,因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低,选项C错误,选项D正确。

60.ABCD投资者要求的报酬率=税后债务资本成本×债务比重+股权资本成本×权益比重。股权资本成本=无风险报酬率+p×(市场平均报酬率一无风险报酬率),项目系统性风险的大小会影响贝塔系数,所以选项A的说法正确;不同时期的无风险报酬率不同,会影响股权资本成本,所以选项B的说法正确;负债比率和债务成本的变化会影响投资人要求的报酬率,所以选项C的说法正确;当项目的预期收益率超过投资人要求的报酬率时,意味着股东的收益超过了要求的收益,必然会吸引新的投资者购买该公司股票,其结果是股价上升,所以,股东财富将会增加,即选项D的说法正确。

61.ABCABC【解析】营业预算是企业日常营业活动的预算,企业的营业活动涉及供产销等各个环节及业务。营业预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。长期资金筹措预算属于财务预算的范畴。

62.ABD外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×(1-股利支付率)

由此公式可见:经营负债销售百分比、可动用金融资产和计划营业净利率越大,外部融资额越小;而股利支付率越大,外部融资额越大。

综上,本题应选选ABD。

63.BD约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如:保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等;酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如:广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等;技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本,如生产-台汽车需要耗用-台引擎、-个底盘和若干轮胎等;酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本,如按销售收入的-定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。

64.CD基本标准成本是指一经制定,只要生产的基本条件无重大变化,就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化,重要原材料和劳动力价格的重要变化,生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化,基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化,由于工作方法改变而引起的效率变化等,不属于生产的基本条件变化,对此不需要修订基本标准成本。

65.BCD解析:调整现金流量法去掉了全部风险,既有特殊风险也有系统风险。所以,选项A的说法不正确;调整现金流量法中,折现率是无风险报酬率,现金流量是无风险的现金流量,通过无风险报酬率对时间价值调整,通过调整现金流量对风险价值进行调整,因此,调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行调整,选项B的说法正确;在风险调整折现率法中,折现系数=1/(1+风险调整折现率)t,由于折现率是“风险调整折现率”,因此,考虑了风险因素。又由于折现系数中包括期限“t”,所以,风险调整折现率法用单一的折现率同时完成对风险调整和时间调整。选项C的说法正确;风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。因此,意味着风险随时间推移而加大,可能与事实不符,夸大远期现金流量的风险。所以,选项D的说法正确。

66.BCD管理会计报告按照责任中心可以分为成本中心报告、利润中心报告和投资中心报告。

综上,本题应选BCD。

管理会计报告的类型

67.AB财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题;顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题;内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力,解决“我们的优势是什么”的问题;学习和成长维度其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。

68.AC经营杠杆系数=销量×(单价-单位变动成本)/[销量×(单价-单位变动成本)-固定成本],可以看出,选项A、C导致经营杠杆系数下降,从而导致经营风险下降;选项B导致经营杠杆系数上升,从而导致经营风险提高;选项D影响财务杠杆系数,并不影响经营风险。

69.CD本题的主要考核点是资产负债表“应付账款”项目金额和材料采购现金流出的确定。2008年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额=400×80%×40%=128(万元)2008年3月的采购现金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(万元)。

70.ABCD业务预算指的是销售预算和生产预算,所以选项A的说法不正确;全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算,所以选项B的说法不正确;长期预算包括长期销售预算和资本支出预算,有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算,所以选项C的说法不正确;短期预算是指年度预算,或者时间更短的季度或月度预算,所以选项D的说法不正确。

71.(1)依据中国证券监督管理委员会2006年5月8日发布的《上市公司证券发行管理办法》,上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是:最近3个会计年度连续盈利(扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为依据);最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%(扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。

DBX公司2009~2011年3个会计年度连续盈利,但加权平均净资产收益率不符合要求。

依据中国证券监督管理委员会令第57号《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(自2008年10月9日起施行),上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是:最近3年以现金方式累积分派的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

DBX公司最近三年没有派发现金股利,故不符合公开增发的这个条件。

综上所述,公开增发方案对DBX公司来说不具有可行性。

关于非公开增发,没有过多发行条件上的限制,一般只要发行对象符合要求,并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共和j益的情形均可申请非公开发行股票。对于一些以往盈利记录未能满足公弦融资条件,但又面临重大发展机遇的公司而言,非公开增发提供了一个关键性的融资渠道。因此,DBX公司可以采用非公开增发的方式募集资金。

(2)按照规定,非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此,本题中发行价为:20×90%=18(元)募集资金额=4000×18=72000(万元)发行费用=72000×2%=1440(万元)股本增加=4000×1—4000(万元)资本公积增加=72000-4000-1440=66560(万元)

72.(1)预测期各年每股股权现金流量见下表:

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股净利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股经营营运资本6.67.267.998.799.67每股经营营运资本增加-3.40.660.730.800.88每股净经营长期资产总投资4.44.845.325.856.44减,每股折旧和摊销22.22.422.662.93本年每股净投资-13.33.633.994.39本年每股股权净投资-0.61.982.182.392.63每股股权现金流量7.25.285.816.47.04

73.【答案】

(1)A债券当前的价格=1000×(P/F,8%,5)=680.6(元)

B债券当前的价格=80×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)=1000.02(元)

C债券当前的价格=100×(P/A,8%.5)+1000×(P/F,8%,5)=1079.87(元)

(2)A债券一年后的价格=1000×(P/F,8%,4)=735(元)

B债券一年后的价格=80×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)=999.97(元)

C债券一年后的价格=100×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)=1066.21(元)

(3)

①投资于A债券的税后收益率=收益/投资额

=(735—680.6)×(1—20%)/680.6×100%=6.39%

②投资于8债券的税后收益率=[80×(1—30%)+(999.97—1000.02)+(1000.02—999.97)×20%]/1000.02=5.6%

⑨投资于C债券的税后收益率=[100×(1—30%)+(1066.21—1079.87)+(1079.87—1066.21)×20%]/1079.87=5.47%

或列表计算:

74.

75.0①目前账面价值=4500-400×4=2900(万元)目前资产报废损失=2900-1900=1000(万元)资产报废损失抵税=1000×25%=250(万元)初始的现金净流量=-(1900+250)=-2150(万元)②第1到5年各年的现金净流量=2800×(1-25%)-2000×(1-25%)+400×25%=700(万元)③残值报废损失减税=(500-400)×25%=25(万元)第6年的现金净流量=700+400+25=1125(万元)净现值=-2150+700×(P/A,12%,5)+1125×(P/F,12%,6)=-2150+700×3.6048+1125×0.5066=943.29(万元)

76.【正确答案】:(1)期末在产品=200+20-180=40(件)

期末在产品约当产量=40×50%=20(件)

完工产品单位成本=(7600+4750+950+700)/(180+20)=70(元/件)

产品销售成本=2800+(140-40)×70=9800(万元)

产品边际贡献=92×140-9800-570=2510(万元)

税前利润=2510-2000-300=210(万元)

(2)完工产品单位成本=70+(2000+140)/(180+20)=80.7(元/件)

产品销售成本=(2800+560)+(140-40)×80.7=11430(万元)

税前利润=92×140-11430-570-300=580(万元)

77.根据我国准则的规定,判别租赁的税务性质:①该项租赁在期满时资产所有权不转让;

②租赁期比资产使用年限=3÷5=60%,低于税法规定的75%;

③租赁最低付款额的现值=470×(P/A,8%,

3)=470×2.5771=1211.237(万元),低于租赁资产的公允价值的90%(1500×90%=1350万元);

所以,该租赁合同的租金可以直接抵税。

年折旧=1500X(1-5%)÷5=285(万元)第3年年末变现价值=600万元

第3年年末账面价值=1500-285×3=645(万元)

资产余值变现损失减税=(645-600)X25%=11.25(万元)

(1)甲公司租赁设备净现值:

(2)购置成本-损益平衡租金×(1-所得税税率)×(P/A,6%,3)-损失的折旧抵税

×(P/A,6%,3)-丧失的期末资产余值现值=0

1500-损益平衡租金×(1-25%)×(P/A,6%,3)-71.25×(P/A,6%,3)-435.09=0

损益平衡租金=(1500-71.25×2.6730-435.09)/[(1-25%)×2.6730]=436.19(万元)

甲公司能够接受的最高租金为436.19万元。

78.表1产品成本计算单产品名称:半成品甲车间名称:第一车间2012年3月单位:元

79.(1)投资成本为2800万元的期权价值单位;万元时间

80.今年销售的现金收入=6000×(1-80%)+(6000×80%+500-800)=5700(万元)根据“平均在两个月后付款”可知,年初的600万元应付账款均在本年支付,另外,本年的4800万元采购金额中有10/12在本年支付,即本年的4800万元采购金额中有4800×10/12=4000(万元)在本年支付,所以,本年支付的应付账款总额为4600万元。因此,年末的现金多余或不足=200+30+5700-4600-1250=80(万元)由于80万元低于期末现金余额的最低要求(300万元),所以,应该发行债券,假设发行债券的总面值为w万元,则筹资净额为w/1000×(980-30)=0.95W(万元),支付利息=W×6%=0.06W(万元),年来现金余额为80+0.95W-0.06W=80+0.89W,根据80+0.89W=300可得:w=247.19(万元),由于发行债券的数量必须是100张的倍数,即发行债券的总面值必须为1000/10000×100=10(万元)的倍数,由于要求年末的现金余额介于300~310万元之间,所以,应该发行债券的总面值为250万元,年末现金余额=80+0.89×250=302.5(万元)。

81.(1)资产负债率

=(800+1500)/(3500+300)×100%

=60.53%

产权比率=(800+1500)/1500=1.53权益乘数=(3500+300)/1500=2.53

(2)利润留存率=1_30%=70%

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