2023年整理-财务管理管理概述

一、财务管理的内容特点1)投资管理。投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模2)筹资管理。3)营运资本管理。4)股利分配管理。1)考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险现值在企业可以接收的范围内，2)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为。3)反映了对企业资产的保值增值的要求4)有利于资源的优化配置。5)尽管山市公司股票价格的变动在一定程度上可以揭示企业价值的变化，但是估价是受多种因素综6)对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值；而在评估企业价值时，由于收到评1)纯利率。PR(通常无通货膨胀情况下，用国库券利率表示)2)通货膨胀补偿率。INFLR3)违约风险收益率DR4)流动性风险收益率。LR5)期限性风险收益率。MR一、时间价值的概念复利现值：P终值系数：(F/P,r,n)现值系数：(P/F,r,n) r即付年金终值：出要求的第n期期末的终值，即：即付年金现值：(有两种办法)1)在n期普通年金现值的基础上乘以(1+r),2)先计算给付年金现值系数，(在普通年金的系数的基础上，期数—1,系数+1,)项的收付，这样，就转换为普通年金的终值问题，按照普通年金终值公式计算终值。要注意这样计算的终值，其期数为n+1.第二步，进行调整。即把多算的在终值点理后，即把A提出来后，就得到即付年金的终值计算公式。即付年金的终值系数和普通年金相比，期数加1,而系数减1.即：即付年金终值系数期数加“1”,系数减“1”即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数值系数=18.531-1=17.531。(11年期普通年金终值递延年金：(有两种计算方法)1)先求递延期末的现值，统一折现到第一期期初；(优先股具有固定的股利收入，但没有到期日，所以可将优先股的股利看做永续难进)四、利息率、计算期或现值(终值)系数：插值法P58例：公司年初获得一笔金额100万的贷款，银行要求在取得贷款的5年内，每年年底偿还26万，计 名义路率是24%,每月复利计息，则1元投资的年某价值为：五、标准离差与标准离差率(计算)P62之，标准离差越小，说明各种可能情况越接近于期望值，意味着风险越低。是一个相对指标，它以相对数反应方案的风险程单个证券的风险与收益关系：可以用资产定价模型表示证券投资自合的风险与收益关系：七、投资组合的风险与收益的关系(计算)风险按照可分散特性的不同，分为系统风险和非系统风风险具体到财务管理活动中，指由各种难以或无法预料、控制系统风险：(又称市场风险)非系统风险：(又称公司特有风险)由某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。它是特定公司或行业所特有的风1)财务分析正确评价公司财务状况、考核其经2)财务分析进行财务预测与决策的基础；3)财务分析是挖掘内部亲历、是财务公司财务管理目标的手段。资产负债表是反映公司在某一特定日期的财务状况的报表。(账表采用多步式)财务分析的方法主要有比较分析法和因素分析法1)因素分解的关联性2)因素替代的顺序性3)顺序替代的连环性4)计算结果的假定性十、公司营运能力比率(计算)1)分析资产结构是否合理，即流动资产和非流动资产的比例是否合理。2)结合营业收入，分析公司的资产周转状况。总资产总资产周转率=营业收入/平均资产总额(年初+年末总资产周转周期=平均资产总额*360/练习册流动资流动资产周转率=营业收入/平均流动资产(年初+流动资产周转周期=平均流动资产*360/销售收入练习册应收账款周转率=营业收入/平均应收账款(年初+应收账款周转周期=360/应收账款周转率练习册存货练习册P46练习册1)流动比率是指公司一定时点流动资产与流动负债的比值。流动比率是衡量公司变现能力最常用的2)速动比率是指公司一定时点速动资产与流动负债的的比率。越高，表明偿债能力越强。2、长期偿债能力比率。反映公司长期偿债1)资产负债比率是指公司负债总额与全部资产总额的比值。3)利息保障倍数(已获利利息倍数)是指公司一定时期息税前利润与利息费用的比值，用以衡量公1)流动比率=流动资产/流动负债【制造企业合理的是2】2)速动比率=速动资产/流动负债【制造企业合理的是1】1)资产负债比率=负债总额/全部资产总额2)产权比率=负债总额/所有者权益总额3)利息保障倍数(已获利利息倍数)=息税前利润/利息费用1)销售毛利率是销售毛利占营业收入的百分比，其中销售毛利是营业收入减去营业成本的差额。2)销售净利率是指净资产占营业收入的百分比；3)净资产收益率(又称所有者权益报酬率、净资产报酬率、股东权益报酬率)是指净利润与平均净4)总资产收益主要用来衡量公司利用全部资产获取利润的能力。1总资产息税前利润率5)每股收益是本年净利润与普通股股数的比值，反应普通股的获利水平。(衡量上市公司盈利能力常用的财务指标)销售毛利率销售净利率净资产收益率总资产收益率每股收益1)净资产收益率与总资产净利率及权益乘数的关系2)总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系3)销售净利率与净利润及营业收入之间的关系。4)总资产周转率与营业收入及平均资产总额之间的关系5)权益乘数与资产负债率之间的关系权益乘数=1/(1-资产负债率)总资产净利率*权益乘数总资产周转率*销售净利率1/(1-资产负债率)公司有较高的负债程度，能给公司带来较大的杠杆利1)开拓市场，增加营业收入2)加强成本与费用控制，降低耗费，增加利润。第一节利润规划成本性态(又称成本习性)是指成本与业务量的依存关系。成本与业务量的依存关系是客观存在的，公式8.计算盈亏临界点的基本模型(计算)EBIT息税前利润m单位边际贡献安全边际和安全边际率的数值越大，说明公司亏损安全边际=正常销售量(额)-盈亏临界点销售量(额)销售利润=安全边际销售量*单位产品的边=安全边际销售量*销售单价*单位产品边际贡献/销售单价目标利润=目标销售量*(销售单价-单位变动成本)-固定成本实现目标利润销售量=(目标利润+固定成本)/单位边际贡献镇·成笨·利润镇·成笨量利)元》4销集量(中)圆定成本C,004器(元01)在直接坐标系中，以横轴表示销售量，以纵轴表示成本和销售收入。2)绘制固定成本线。在纵轴上确定固定成本的数值，并以此为起点，绘制一条平行于横轴的直线，3)绘制销售总收入线，以坐标原点为起点，并在横轴上任取一个整数销售量，计算其销售收入，在4)绘制总成本线。在横轴上取一个销售量并计算其总成本，在坐标系中标出该点，然后将纵轴上的5)销售总收入与总成本线的交点即为为盈亏临界点。1)盈亏临界点不变，销售量越大，能实现的利润越多，或亏损越少，销2)销售量不变，盈亏临界点越低，能实现的利润就越多，或亏损越少；反3)在总成本既定的条件下，盈亏临界点4)在销售收入既定的条件下，盈亏临界点的高低取界点越低，同样的销售量实现的利润就越多，或者亏损越少；单价越低，销售总收入的斜率越小，盈亏临界点越高，同样的销售量实现的变动成本变动固定成本变动各因素同时变动敏感系数与敏感分析表某因素的敏感系数=目标值变动百分比/因素变动百分比第二节短期预算1、固定预算：(又称静态预算),是根据预算期内正常的可能实现的某一业务水平而编制的预算。2、弹性预算5、定期预算销售预算预计销售收入生产预算预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货预计生产量*单位产品的材料耗用量+预计期末材料存货预计期初材料存货金额制造费用预算预计需用现金支付的制造费用=预计直接人工小时*变动费用预计分配率+预计固定制造费用-折旧与摊销产品成本预算销售与管理费用预算名称现金预算期末现金余额筹集(减运用)预计利润表预计资产负载表二十一、筹资的概念及分类二十二、筹资数量的预计—销售百分比法序号公式备注变动项目销售百分比优点1.增强公司信誉2.快速形成生产能力3.降低财务风险1.没有固定股利负担2.没有固定的到期日，无需偿还3.增强公司的信誉4.筹资限制少不用偿还本金2.股息支付既固定又3.利于增强公司信誉1.资本成本低2.不会分散控制权3.增强公司的信誉缺点1.资本成本高2.可能分散公司控制权1.资本成本高2.容易分散公司控制权3.可能会降低普通股的每股净收益1.筹资成本高2.财务负担重1.使用时收到资本的数额以法律、法规的现值2.首先得盈利才能分配1、国家(约束强，产权归国家)2、法人(以获取利润为目的)3、个人投资(以收益分配目的，人数多)(优先股不得超过公司普通股股份总数的50%,且筹资额不得超过发行前净资产的1.现金(吸收直接投资中最重要的投资方式。)2.实物3.工业产权(技术、上标、专利等无形资1.经营参与权2.收益分配权3.出售或转让股份权(依照国家法规和公司章程出售或者转让股票)5.剩余财产要求权1.优先分配利润2.优先分配剩余财产3.优先股的转换和回购融资租赁优点1.筹资速度快2.借款弹性大3.借款成本较低1.资本成本低于普通股2.可产生财务杠杆作用3.保障股东的控制权1.能迅速获得所需资产2.融资租赁筹资限制较少3.税收效应4.维持公司的信用能力5.减少固定资产陈旧过时的风险缺点1.财务风险高2.限制性条款比较多1.增加企业的财务风险2.限制条件较多1.资本成本高2.承租人在财务困难时期，固定租金支付构成一定承重的财务负担。1.独立核算，自负盈亏，有法人资格2.经营、业务范围符合国家产3.有一定经济实力(物、财产保证)4.具有偿还能力5.财务管理和经济核算制度6.在银行设账户，可办理结算1.是否记名(记名和无记名)2.按能否转换为公司股票(可转换和不可转换)3.按有无特定的财产担保(抵押和信用)(参加公司和不参加公司)1.直接租赁2.售后租回3.杠杆租赁5.按偿还方式(一次到期和分歧到期)序号公式备注债券发行价格债券面值1000元，票面利率10%;10年期；每年12月31日付息一次(1)市场利率保持不变=1000*(P/F,10%,10)+1000*10%*(P=1000*(P/F,12%,10)+1000*10%*(P=1000*(P/F,8%,10)+1000*1融资租赁率，每年年末支付租金估费、担保费、广告费)和用资费用(债权人利息、股东分配股利)影响资本市场供求关系主要体现流动性风险补偿上，(流动风险补偿主要受证券转让的难易程度以及价格波动程度影响。)证券流动性好，投资者要求报酬率会低，从人降低发行公司的资本成本。公司内部经营风险因经营状况或经营环境变化，影响资产收益率的变化。资本结构公司的资产负债率越高，意味公司财务风险越大，公司按期支付的利息和偿还评价投资项目可行性的“取舍率”本成本P139RL长期借款年利率本成本RB长期债券年利率优先股资本成本留存收益资本成本一般假定收益以固定的年增长率递增成本P143一生产经营活动而产生的未来经营收益或息税前利润市场需求变化的市场需求环境变化反应越敏感，经营风险越高销售价格的稳定投入生产要素价原材料、动力、燃料、工资产品更新周期以及公司研发能力固定成本占总成本的比重二在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。经营杠杆系数EBIT为基期息税前利润；△EBIT息税前利润变动额；Q为销售量，△Q为销售量的变动。P销售单价；S销售额；Ve单位变动成本；VC变动成本总额；FC固定成本在公司存在负债和有香菇筹资的情况下，应按规定向债权人(优先股股东)支付按固定利息(股息率)计算的利息(股息二由于固定性资本成本的存在，当公司的息税前利润有一个较小幅度的变化时，们就会引起普通股每股收益较大幅度变化的现财务杠杆系数I债务利息，D为优先股股息，T所得税，N普通股股数名称备注财务杠杆系数一加权平均资本成本第一节证券投资二 债券投资优点1.本金安全性高2.收入稳定性强3.市场流动性好缺点1.购买力风险较大2.没有经营者管理权第二节股票投资股票的价值(内在价值)是由股票带来的未来现金流量的现值决定的。二三债券投资优点1.投资收益高2.购买力风险低3.拥有经营控制权缺点1.求偿权居后2.价格不稳定第三节项目投资概述 二三第四节项目现金流量的估计试等方面的支出1.营业现金流入2.净残值收入1.在固定资产上的投资2.垫支的营运资本3.其他投资费用二、经营期现金流量营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税=税后经营净利润+折旧+折旧付现成本=营业成本-折旧净利润=营业收入-付现成本-折旧第五节项目投资决策评价指标金净流量绝对值/当年现金净流量)二、会计平均收益率(ARR)第六节项目投资决策方法的应用第九章第九章营运资本决策 1、宽松型流动资产投资策略(保持较多流动资产投资)2、是中性流动资产投资策略(流入的现金恰好满足支付的需要)3、紧缩型流动资产投资策略(现金、交易性金融资产、应收账款、存货等流动资产水平降到最低，可以降低资本占用成本，增加收益。)二款管理)波动性流动资产：受季节性、周期性影响的流动资产，收账款公司营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资配合型筹资策略：波动性流动资产所需要的资本用临时性短期负债筹集；短期负债筹资来支持部分流动性流动资产资产资产固定体产时间短期负债筹集资来支持波动性流动资产，还用临时性短期负债筹资来支持部分永久性流动资资产资产永久性流动资产用长期负债+权益资本固定资产时间稳健型营运资本筹资策略固定资产0第八节现金公司持有一定数量的现金，为了满足交易性需求(满足公司日常现金开支需求)、预防性需求(预防意外事项的发生而保存一部分现金需求)和投机性需求(有利可图的潜在投资机会)。 比较准确地确定机会成本、管理成本和短缺成本的大小，则使这三项成本二来源经济批量模型(又称鲍曼模型)C现金持有量；K有价证券利息率；T为公司在一定时三计算：P212现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期现金周转次数=计算期天数/现金周转期最佳现金持有量=预计现金年总