管理虚拟股权激励方案设计(附协议范本)

虚拟股权激励方案设计虚拟股权激励是在不用大幅度增加薪资福利的情况下，对公司核心员工的最佳激励方式。虚拟股权激励主要有以下几个特点：第一，股权形式的虚拟化。虚拟股权不同于一般意义上的企业股权。公司为了很好地激励核心员工，在公司内部无偿地派发一定数量的虚拟股份给公司核心员工，其持有者可以按照虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润的分配。第二，股东权益的不完整性。虚拟股权的持有者只能享受到分红收益权，即按照持有虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润分配的权利，而不能享受普通股股东的权益（如表决权、分配权等），所以虚拟股权的持有者会更多地关注企业经营状况及企业利润的情况。第三，与购买实有股权或股票不同，虚拟股权由公司无偿赠送或以奖励的方式发放给特定员工，不需员工出资。作为股权激励的一种方式，虚拟股权激励既可以看作是物质激励，也可以看作是精神激励。虚拟股权激励作为物质激励的一面，体现在享有一定股权的员工可以获得相应的剩余索取权，他们会以分红的形式按比例享受公司税后利润的分配。虚拟股权激励作为精神激励的一面，体现在持股的员工因为享有特定公司“产权”，以一种“股东”的身份去工作，从而会减少道德风险和逆向选择的可能性。同时，因为虚拟股权的激励对象仅限于公司核心员工，所以持股员工可以感觉到企业对其自身价值的充分肯定，产生巨大的荣誉感。对于那些经营业绩不错，但是短期内又无法拿出大笔资金来激励核心员工的企业，不妨可以尝试一下虚拟股权激励制度，会收到意想不到的良好效果。在无须大幅度增加薪资福利的情况下，作为对公司核心员工的最佳激励方式，虚拟股权激励，作为长期激励的方案，已被越来越多的企业所采用。咨询顾问在给企业设计长期激励方案时，虚拟股权激励方案也通常成为首选。虚拟股权激励方案设计步骤如下：步骤一：确定股权激励的对象及其资格条件企业首先要明确，激励对象是针对全体员工，还是只对部分核心员工。为了保证虚拟股权在精神激励方面的效果，此激励手段比较适宜只针对核心员工。这可以让公司所有员工明确意识到，只有公司的优秀人才，才能享受到虚拟股权。它代表了一种“特权”。如果其他员工想获得这种“特权”，就必须努力工作，取得高绩效，努力让自己成为核心员工。虚拟股权激励的对象范围及资格条件可以界定为：1.高级管理人员：具有一年（含）以上本公司工作服务年限，担任高级管理职务（总经理、副总经理、总经理助理等）或有高级职称的核心管理层（如营销总监、财务总监等）；2.中层管理人员：具有二年（含）以上本公司工作服务年限，担任中层管理职务（如高级监理、人力资源经理等）的人员；3.骨干员工：具有三年（含）以上本公司工作服务年限，并获得两次以上“公司优秀员工”称号的员工，或者拥有独特专业技能、处于关键技术岗位的骨干员工（如高级企划、培训师等）。步骤二：确定虚拟股权激励对象的当期股权持有数量确定虚拟股权持有数量时，一般可以把持有股权分为职位股、绩效股和工龄股等，根据公司具体情况划分等级和数额。换句话说，根据虚拟股权激励对象所处的职位、工龄长短以及绩效情况，来确定其当年应持有的虚拟股权数量。第一，确定职位股。这是指公司根据虚拟股权激励对象在公司内所处不同职位而设定的不同股权数量。一般来说，在同一个层次的激励对象，其职位股权可有所不同，但波动应控制在一个较小范围内。可每年年初，对于上述三类虚拟股权激励对象，先根据其所处职位确定他们的职位股基数。第二，确定绩效股。这是指公司根据股权享有者的实际个人工作绩效表现情况，决定到年底是否追加和追加多少的绩效虚拟股权。每年年初，公司可预先确定三种股权享有者的年度考核绩效指标；每年年末，根据绩效实际完成情况，按比例分别确定最终增加的股权数量（增加股权数量＝本人职位股基数×绩效完成程度×50%）。另外，公司应规定一个享有绩效虚拟股权的最低绩效完成比例限制。例如，当年绩效完成情况低于90%的人员，取消其享有当年绩效股的资格。第三，确定工龄股。可以依据员工在本公司工作服务年限，自劳动合同签订后员工到岗之日起至每年年末，按照每年100股的标准增加股权数量。第四，计算股权数额。将上述三类股权累加，为该股权享有者的当年股权数额。需要补充说明的是，遇到特殊情况，如对公司有特别重大贡献者，其具体虚拟股权数量的确定可由公司人力资源部门上报，交由公司最高管理层或公司薪酬考核委员会决定。步骤三：确定股权持有者的股权数量变动原则由于职位和绩效等因素的变动，使得持有人的股权数量会发生改变。职位变动时，职位股的虚拟股权基数随之调整；随着员工工龄的增加，其工龄股也会逐渐增加。对于员工离职的情况，非正常离职（包括辞职、辞退、解约等）者虚拟股权自动消失；正常离职者可以将股权按照一定比例折算为现金发放给本人，也可按照实际剩余时间，到年终分配时参与分红兑现，并按比例折算具体分红数额。如果股权享有者在工作过程中出现降级、待岗处分等处罚时，公司有权减少、取消其分红收益权即虚拟股权的享有权。步骤四：确定虚拟股权的性质转化原则根据公司经营发展状况和股权享有者的岗位变动情况，公司必然会面临虚拟股权的性质转化问题。原则上讲，虚拟股权持有者可以出资购买自己手中的虚拟股权，从而把虚拟股权转换为公司实有股权。在转让时，公司对于购股价格可以给予一定的优惠。在公司虚拟股权的性质转化时，可以原则规定，经虚拟股权享有者申请，可以出资购买个人持有的不低于50%的股权，将其转换为实有股权，公司对于购股价格给予不高于实有股权每股净资产现值的9折优惠。另外，一些特殊情况下，也可经公司领导层协商之后，将员工持有的虚拟股权转换为干股（即公司的设立人或者股东依照协议无偿赠予非股东的第三人的股份），从而让股权享有者获得更大的股东权利，既可以享受到类似于虚拟股权的分红权，而且还可以享有表决权和股权的离职折现权。步骤五：确定虚拟股权的分红办法和分红数额首先在公司内部建立分红基金，根据当年经营目标实际完成情况，对照分红基金的提取计划，落实实际提取比例和基金规模，并确定当年分红的基金规模的波动范围。如果分红基金在利润中的提取比例，是以前一年的奖金在公司净利润中所占比例为参照制订的，为了体现虚拟股权的激励性，可以把分红基金提取比例的调整系数定为1～1.5。假如在实行虚拟股权激励制度的上一年度，公司净利润为114万元，上年年终奖金总额为6.58万元，则首次分红基金提取比例基准＝（首次股权享有者上年年终奖金总额÷上一年公司净利润）×（1～1.5）＝（6.58÷114）×（1～1.5）=5.8%×（1～1.5）则最高线：5.8%×1.5＝8.7%中间线：5.8%×1.3＝7.5%最低线：5.8%×1.0＝5.8%而首次分红基金＝虚拟股权激励制度的当年公司目标利润（例如200万元）×首次分红基金提取比例，分别对应如下：最高线：200×8.7%＝17.4万元中间线：200×7.5%＝15万元最低线：200×5.8%＝11.6万元另外，在实际操作中，公司本着调剂丰歉、平衡收入的原则，还可以在企业内部实行当期分红和延期分红相结合的基金分配原则，这样可以有效地减少经营的波动性对分红基金数额变动所带来的影响。假设公司当年分红基金数额为15万元，其将当年分红基金的85％用于当年分红兑现；当年分红基金的15％结转下年，累加到下年提取的分红基金；以后每年都按照这个比例滚动分红基金。步骤六：确定虚拟股权的每股现金价值按照以下公式计算出虚拟股权每股现金价值：虚拟股权每股现金价值＝当年实际参与分配的分红基金规模÷实际参与分红的虚拟股权总数。首先，应确定参与分红的股权总数，即加总所有股权享有者当年实际参与分红的股权数量，得出参与分红的股权总数。然后，按照上述公式，计算出每股现金价值。实行虚拟股权激励制度的第一年，假定其当年实际分红基金数额为12.75万元，而当年实际参与分红的虚拟股权总数为115800股，所以根据公式，其当年虚拟股权每股现金价值＝127500元÷115800股＝1.10元/股。步骤七：确定每个虚拟股权持有者的具体分红办法和当年分红现金数额将每股现金价值乘以股权享有者持有的股权数量，就可以得到每一个股权享有者当年的分红现金数额。若某员工持有的股权总数为5800股，则其当年可拿到的虚拟股权分红数额＝1.10元/股×5800股＝6380元。员工应按照“当年分红兑现：结转下年＝90％：10％”的比例结构滚动分配分红现金。即当年发放分红现金的90%部分，剩下的10%部分计入个人分红账户，然后结转到虚拟股权享有者下年的分红所得中。步骤八：在公司内部公布实施虚拟股权激励计划的决议公司管理层在确定要实施虚拟股权激励制度之后，应在公司内部公布实施该激励制度的决议，并进一步详细介绍实施此项激励制度的流程和内容，详细告知企业员工获得虚拟股权的程序，让员工积极参与进来，把这项激励措施真正落实到位。对于那些经营业绩不错，但是短期内又无法拿出大笔资金来激励核心员工的企业，不妨尝试一下虚拟股权激励制度，或许会收到意想不到的效果。虚拟股权激励协议范例

各专业财务管理试题一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题1分，计20分）1、企业财务关系不包括（ ）。 A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、企业员工与社会的关系 D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2、作为企业财务管理目标，每股盈余最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了货币时间价格因素 B、考虑了风险价格因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、能够避免企业的短期行为3、债券到期收益率计算的原理是（ ）。 A、到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率 C、到期收益率是债券利息收益率与资本利息收益率之和 D、到期收益率的计算要以债券每年未计算并支付利息、到期一次还本为前提4、某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的期望收益率应为（ ）。 A、4% B、12% C、8% D、10%5、放弃现金折扣的成本大小与（ ）。 A、折扣率的大小呈反方向变化 B、信用期的长短成同向变化C、折扣率的大小、信用期的长短均呈同方向变化D、折扣期的长短成同方向变化6、某公司按8%的年利率向银行借款2000万元，银行要求保留20%作为补偿性余额，则该笔借款的实际利率是（ ）。 A、8% B、10% C、12% D、14%7、下列各项中，不属于融资租特点的是（ ）。 A、租凭期较长 B、租金较高 C、不得任意中止租赁合同 D、出租人与承租人之间未形成债权债务关系8、销售收入净额减去销售变动成本后的差额，称之为（ ）。 A、毛利润 B、息税前利润 C、负献毛益 D、单位边际贡献9、企业为维持一定生产经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。 A、变动成本 B、酌量性固定成本 C、约束性固定成本 D、沉没成本10、最佳资本成本是指企业在一定期间内（ ）。 A、企业利润最大时的资本结构 B、企业目标资本结构 C、加权平均资本成本最高时目标资本结构 D、加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构11、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，预期首次发放股利为每股0.60元。如果该股票的资本成本率为11%，则该预期该股票的股利年增长率为（ ）。 A、5% B、5.39% C、5.68% D、10.34%12、某公司资本结构中，权益资本：债务资本为50：50，则其意味着该公司（ ）。 A、只存在经营风险 B、只存在财务风险 C、可以存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以相互抵消13、投资决策评价方法中，评价互斥项目的基本方法是（ ）。 A、净现值法 B、现值指数法 C、内涵报酬率法 D、回收期法14、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价120万元，若欲在这块土地上兴建厂房，则应（ ）。 A、以100万作为投资分析的机会成本考虑 B、以120万作为投资分析的机会成本考虑 C、以20万作为投资分析的机会成本考虑 D、初始成本100万作为投资分析的沉没成本，不予考虑15、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（ ）。 A、经济危机 B、通货膨胀 C、利率上升 D、企业经营管理不善16、一般来说，短期证券投资者最关心的是（ ）。 A、发行公司当期可分配的收益 B、证券市场价格的波动 C、公司未来的持续经营 D、公司经营理财状况的变动趋势17、若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（ ）。 A、此时的销售利润率大于零 B、处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 C、销售收入线与总成本线的交点即是盈亏临界点 D、在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本18、公司在实施剩余股利政策，将有利于（ ）。 A、稳定股东分红收益 B、提高利润分配的灵活性 C、综合考虑企业未来投资机会 D、使股东分红与公司收益保持线性关系19、某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%，权益乘数是2；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88%，权益乘数是1.5。若两年的资产负债率相同，今年的总资产利润率比去年的变动趋势是（ ）。A、下降 B、不变 C、上升 D、难以确定20、影响流动比率可信度最主要的因素是（ ）。 A、存货的变动能力 B、短期证券的变现能力 C、产品的变现能力 D、应收帐款的变现能力二、多项选择（在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，共10分）1、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ ）。 A、债券的价格 B、债券的计息方式（单利或复利） C、当前的市场利率 D、票面利率 E、债券的付息方式（分期付息或到期一次付息）2、相对股票投资而言，债券投资的优点有（ ）。 A、本金安全性高 B、收入稳定性强 C、购买力风险低 D、拥有管理权 E、拥有剩余控制权3、下列各项中，属于商业信用特点的有（ ）。 A、持续性信用形式 B、易于取得 C、期限较短 D、限制条件较多 E、期限较长4、下列有关于杠杆的表述，正确的有（ ）。 A、经营杠杆表明销售变动对息税前利润变动的影响 B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 C、总杠杆表明销量变动对每股利润的影响 D、总杠杆表明揭示企业所面临的风险对企业投资的影响 E、经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数恒大于15、对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。 A、资本成本越高，净现值越高 B、资本成本越低，净现值越高 C、资本成本等于内涵报酬率时，净现值为零 D、资本成本高于内涵报酬率时，净现值小于零 E、资本成本低于内涵报酬率时，净现值大于零三、名词解释（每题3分，共15分）1、财务管理2、股利政策3、名义收益率4、财务分析5、最佳资本结构四、简答（第1题8分，第2题7分，共15分）1、企业筹资管理应遵循的原则是什么？2、如何构建短期偿债能力分析的指标体系？五、综合计算分析题（第1、3题各15分，第2题10分，共40分。小数点后留保两位数）1、某企业2001年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为33%。要求：（1）计算该企业2001年息税前利润；（2）计算该企业2001年净资产收益率；（3）计算该企业2001年已获利息倍数（利息偿付比率）；（4）计算该企业2001年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。2、某公司有A、B两种备选投资项目。A项目设备投资为200万元，有效期为5年，期末无残值，由此产生的年销售收入为200万元，年付现成本为70万元。B项目设备投资为300万元，有效期也为5年，期末残值为20万元，由此而产生的年税后净利分别为：120万元、110万元、100万元、50万元和50万元。该企业采用直线法计提折旧，其资本成本率为10%，企业所得税率为30%。要求：请用投资回收期法对这两个方案进行初步筛选。3、某企业上年末的资产负债表（简表）如下：（单位：百万元）项目期末数项目期末数流动资产合计长期投资净额固定资产合计无形资产及其他资产资产总计24036512320短期借款应付票据应付帐款预提费用流动负债合计长期负债合计股本资本公积留存收益股东权益合计权益合计46182579632903567192320根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付帐款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入4000000万元，实现净利10000万元，支付股利6000万元。要求计算并回答以下问题：（1）预计本年度销售收入500000万元，且销售净利率会在上年基础上增加10%，请采用销售百分比法预测本年外部融资额；（2）假设其他条件不变，且预计本年销售净利率与上年持平，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价，在外部融资额只有2000万元的情况下，你认为该股利支付方案是否可行？《财务管理》试题答案2005年7月一、单项选择题1、C 2、C 3、C 4、D 5、D6、B 7、D 8、C 9、C 10、D11、C 12、C 13、A 14、B 15、D16、B 17、C 18、C 19、C 20、A二、多项选择题1、BCDE 2、AB 3、ABC 4、ABCDE 5、BCD三、名词解释1、财务管理：财务管理是对企业财务活动实施决策与控制，并对其体现的财务关系进行的一种管理。（教材P1）2、股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。（导学P302）3、名义收益率：名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态，包括到期收益率和持有期间的收益率。（导学P263）4、财务分析：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。（导学P347）5、最佳资本结构：是指企业在一定时期间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。（导学P129）四、简答题1、答：企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并