2022年注册会计师《财务成本管理》彩蛋押题

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单选题（共26题，共26分）

1.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（）。

A.当前股票价格上升

B.资本利得收益率上升

C.预期现金股利下降

D.预期持有该股票的时间延长

2.甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。

A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券

B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券

C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股

D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

3.在下列作业成本动因中，精确度最高同时执行成本也最高的是（）。

A.业务动因

B.强度动因

C.持续动因

D.资源动因

4.甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是“1/20，n/30”，平均有40%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是（）元。

A.2000

B.2400

C.2600

D.3000

5.如果某投资项目在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在采用内含报酬率对该项目进行财务可行性评价时，下列说法正确的是（）。

A.如果内含报酬率大于折现率，则项目动态回收期小于项目寿命期

B.如果内含报酬率小于折现率，则项目现值指数小于0

C.如果内含报酬率小于折现率，则项目会计报酬率小于折现率

D.如果内含报酬率等于折现率，则项目静态回收期等于项目寿命期

6.假设其他条件不变，下列各项因素中会引起美式看跌期权价值变小的是（）。

A.预计当期发放股利变大

B.执行价格变大

C.无风险利率变大

D.到期期限变长

7.某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，假设没有资本化利息，则下列表述不正确的是（）。

A.利息保障倍数为3

B.盈亏临界点作业率为75%

C.销量增长10%，每股收益增长60%

D.销量下降幅度超过20%，企业会由盈利（息税前利润）转为亏损

8.下列各项中，不属于利率的影响因素的是（）。

A.纯粹利率

B.通货膨胀溢价

C.违约风险溢价

D.预期回报率

9.甲公司是一家服务类企业，2022年的每股营业收入为60元，每股净利润为20元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为30％，可持续增长率为5％。已知公司股票的β值为1．2，无风险利率为4％，市场平均风险溢价为6％，则甲公司的本期市销率为（）。

A.1.61

B.1.69

C.4.83

D.5.07

10.ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。已知股票的现行市价为70元，看涨期权的价格为14.8元。如果无风险有效年利率为8%，按半年复利率折算，执行价格为63.60元，则看跌期权的价格为（）元。

A.6.3

B.6

C.6.12

D.6.28

11.甲公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元，则派发的每股现金股利应达到（）元。

A.0.0455

B.0.0342

C.0.0255

D.0.2650

12.甲公司的应收账款周转率较高，说明其（）。

A.盈利能力较强

B.销售量比较大

C.应收账款周转速度较快

D.坏账准备计提较大

13.已知甲公司的净经营资产净利率为15%，税后利息率为6%，今年打算贷款1000万元全部投资于经营资产，导致经营资产增加1000万元，金融负债增加1000万元。根据这些资料计算该项贷款可以为甲企业带来的净利润为（）元。

A.150

B.90

C.300

D.120

14.假设经营杠杆系数为2.5，在达到盈亏临界点时，销售量下降的幅度为（）。

A.35%

B.50%

C.30%

D.40%

15.目前，A公司的股票价格为30元，执行价格为32元的看涨期权C（以A公司股票为标的资产）的期权费为3元。投资机构B买入1,000万股A公司股票并抛出1,000万份看涨期权C。在期权到期日，如果A公司的股价为35元，则投资机构B的损益为（）万元。

A.11,000

B.5,000

C.-1,000

D.-5,000

16.平衡计分卡中，目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题的维度是（）。

A.财务维度

B.顾客维度

C.内部业务流程维度

D.学习和成长维度

17.下列关于长期筹资的各项说法中，错误的是（）。

A.与长期借款筹资相比，长期债券筹资的速度更快、规模更大

B.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格

C.可转换债券在行权时不增加新的资本，附认股权证债券在行权时增加新的资本

D.非公开发行股票的锁定期一般为6个月，对控股股东、实际控制人及其控制的企业锁定18个月

18.下列各项中，属于发行债券进行筹资的优点的是（）。

A.筹资速度较快

B.有利于资源优化配置

C.筹资费用较小

D.筹资灵活性较好

19.有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，也有利于满足股东取得股利收益的愿望，持这种观点的股利理论是（）。

A.税差理论

B.代理理论

C.信号传递理论

D.“手中鸟”理论

20.下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是（）。

A.净现值法

B.静态回收期法

C.等额年金法

D.动态回收期法

21.甲产品经过两道工序加工完成，采用约当产量法中的加权平均法将直接人工成本在完工产品和月未在产品之间进行分配。甲产品月初在产品直接人工成本和本月发生的直接人工成本总计23200元。本月完工产品200件；月末第一工序在产品20件，完成全部工序的40％；第二工序在产品40件，完成全部工序的60％。月末在产品的直接人工成本为（）元。

A.2400

B.3200

C.6000

D.20000

22.甲公司的现金控制上限为20万元，下限为8万元，目前的现金余额为25万元，则下列说法正确的是（）。

A.应该购买5万元的有价证券

B.应该购买17万元的有价证券

C.应该购买11万元的有价证券

D.应该购买13万元的有价证券

23.甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下甲公司资产负债表，该公司采用的营运资本筹资策略是（）。

A.保守型筹资策略

B.适中型筹资策略

C.激进型筹资策略

D.无法确定

24.思佳公司生产甲产品，2022年4月月初在产品数量20件，完工程度50%，本月投产120件，本月完工产品100件，月末在产品40件，月末在产品完工程度40%。假设在产品存货发出采用先进先出法，用约当产量法计算确定本月完工产品成本和月末在产品成本。则分配本月直接人工成本时，月末在产品和本月完工产品的约当总产量为（）件。

A.140

B.116

C.106

D.126

25.甲公司的安全边际率为25％，预计销售额为30万元，则盈亏临界点销售额为（）万元。

A.40

B.120

C.7.5

D.22.5

26.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，年维修费用为5000元，当超过3次时，则在此基础上按每次2000元付费。根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。

A.半变动成本

B.半固定成本

C.延期变动成本

D.曲线变动成本

多选题（共24题，共24分）

27.下列关于利率期限结构的表述中，属于市场分割理论观点的有()。

A.不同期限的债券市场互不相关

B.即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定

C.长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数

D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价

28.下列有关期权投资策略的说法中正确的有（）。

A.保护性看跌期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益

B.抛补性看涨期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益

C.空头对敲策略锁定了最高的组合净收入和组合净损益

D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是同时购进一只股票的看跌期权与看涨期权的组合

29.下列关于企业价值的说法中，正确的有（）。

A.企业的股权价值不是企业的整体价值，企业的实体价值才是企业的整体价值

B.少数股权价值与控股权价值之和等于企业价值

C.市盈率、市净率、市销率模型计算出的价值通常不是公平市场价值

D.通常，当找不到符合条件的可比企业，或可比企业数量不足时，应采用修正的市价比率

30.下列关于平衡计分卡的说法中，正确的有（）。

A.新产品开发周期属于平衡计分卡四个维度中的顾客维度

B.交货及时率属于平衡计分卡四个维度中的顾客维度

C.生产负荷率属于平衡计分卡四个维度中的内部业务流程维度

D.平衡计分卡实施成本较高

31.企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列有关表述正确的有（）。

A.它是一定期间企业提供给所有投资人（包括债权人和股东）的全部税前现金流量

B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分

C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量

D.它通常不受企业资本结构的影响

32.甲公司有运输、维修两个辅助生产车间，甲公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月运输车间提供1000公里运输服务，成本费用为50万元，其中维修车间耗用100公里；维修车间提供维修服务2000工时，成本费用为20万元，其中运输车间耗用200工时。下列计算中正确的有（）。

A.运输车间分配给维修车间的成本费用为5万元

B.维修车间分配给运输车间的成本费用为2万元

C.运输车间对外分配的成本费用为53万元

D.维修车间对外分配的成本费用为23万元

33.下列关于风险与收益的各项说法中，正确的有（）。

A.由两项资产构成的投资组合，只要相关系数小于1，就会出现无效集

B.由多项风险资产构成的投资组合，投资者的最佳选择是市场组合

C.投资组合的贝塔系数是单项资产贝塔系数的加权平均数

D.证券市场线的斜率越大，表明投资者的风险厌恶感越强，市场组合的必要报酬率超过无风险报酬率越多

34.在半成品是否深加工的决策中，属于决策相关成本的有（）。

A.半成品本身的固定成本

B.半成品本身的变动成本

C.半成品放弃深加工而将现已具备的相关生产能力接受来料加工收取的加工费

D.由于深加工而增加的专属成本

35.作业成本法中，将成本分配到成本对象的形式包括（）。

A.追溯

B.归集于制造费用统一分配

C.动因分配

D.分摊

36.假设折现率保持不变，若债券发行时市场利率高于票面利率，下列关于发行后平息债券价值的表述中，正确的有（）。

A.逐渐上升，至到期日等于债券面值

B.波动上升，到期日之前一直低于债券面值

C.波动上升，到期日之前可能高于债券面值

D.波动上升，到期日之前可能低于债券面值

37.下列各项因素中，能够影响企业资本成本的有（）。

A.税率

B.市场风险溢价

C.资本结构

D.投资政策

38.关于公司资本成本的理解，下列说法正确的有（）。

A.资本成本是公司取得资本使用权的代价

B.如果两个公司的经营风险相同，则资本成本相同

C.不同资本来源的资本成本不同

D.不同公司的资本成本不同

39.下列关于期权的投资策略的表述中，不正确的有（）。

A.保护性看跌期权的投资风险小于单独投资股票的风险

B.如果到期日股价超过执行价格，则抛补性看涨期权的净损益与到期日股价无关

C.多头对敲的最坏结果是到期股价不变，白白损失了期权的购买成本

D.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须大于期权出售收入，才能给投资者带来净收益

40.公司未来收益增长率高，则其股票（）。

A.市净率低

B.市净率高

C.市盈率低

D.市盈率高

41.德利公司2022年1～4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购，采购当月付现60%，下月付现40%。假设没有其他购买业务，则下列说法正确的有（）。

A.2022年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额为96万元

B.2022年3月的材料采购现金流出为240万元

C.2022年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额为128万元

D.2022年3月的材料采购现金流出为288万元

42.合格的业绩报告的主要特征包括（）。

A.报告应当与个人责任相联系

B.实际业绩应该与最佳标准相比较

C.实际业绩应该与预算相比较

D.重要信息应当予以突出显示

43.下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。

A.公司的流动性很弱

B.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

C.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

D.通货膨胀比较严重

44.市盈率应该与（）正相关。

A.收益波动率

B.收益留存率

C.贝塔系数

D.投资收益率

45.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。

A.可持续增长率是指企业仅依靠外部负债筹资时，可实现的最大销售增长率

B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D.在可持续增长状态下，股利增长率、股价增长率、实体现金流量增长率均等于可持续增长率

46.关于风险中性原理，下列表述中正确的有（）。

A.投资者既不偏好风险，也不厌恶风险

B.风险中性投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

C.假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险报酬率

D.假设股票不派发红利，期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×（一股价下降百分比）

47.小米手机在新产品进入市场初期销售价格偏低，在打开市场，消费者越来越多后，逐步提高了产品价格。下列关于小米手机定价策略的表述正确的有（）。

A.该定价策略是撇脂性定价策略

B.撇脂性定价是一种短期性的策略，往往适用于产品生命周期较短的产品

C.该定价策略是渗透性定价策略

D.渗透性定价试销初期会减少一部分利润，但是它能有效排除其他企业的竞争，以便建立长期的市场地位，是一种长期的市场定价策略

48.下列关于企业进行固定制造费用差异分析的说法中，正确的有（）。

A.固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本-固定制造费用预算成本

B.固定制造费用闲置能力差异=（生产能力-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异=（实际产量实际工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

D.固定制造费用能力差异=（生产能力-实际产量实际工时）×固定制造费用标准分配率

49.作为评价投资中心的业绩指标，部门投资报酬率的优点有（）。

A.可用于比较不同规模部门的业绩

B.有利于从投资周转率以及部门经营利润率角度进行经营分析

C.根据现有会计资料计算，比较客观

D.与增加股东财富的目标一致

50.鑫润公司是一家从事电动自行车生产和销售的制造业企业，下列各项属于该公司非增值作业的有（）。

A.生产完工电动自行车由生产车间运送到仓库作业

B.电动自行车次品处理作业

C.电动自行车返工作业

D.由于没有将客户订购的电动自行车准确送达客户需要再次送达的作业

问答题（共10题，共10分）

51.甲公司是一家生产企业，2022年度的资产负债表和利润表如下所示：

甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为5000万股，2022年初的每股股价为7元。公司经营活动所需的货币资金占当年营业收入的1％，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益，财务费用全部为利息费用。

甲公司管理层拟采用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

甲公司2022年的预计销售增长率为8％，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2022年相同。公司采用剩余股利分配政策，以基期的资本结构（净负债／净经营资产）作为2022年的目标资本结构。公司2022年不打算增发新股（包括不回购股票），税前借款利率预计为8％，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。甲公司适用的所得税税率为20％，加权平均资本成本为10％。

要求：

（1）编制甲公司2022年度的管理用财务报表。

（2）计算甲公司2022年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。

（3）预计甲公司2022年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。

（4）如果甲公司2022年及以后年度每年的现金流量保持8％的稳定增长，计算2022年年初的每股股权价值，并判断股价被高估还是被低估。

52.ABC公司生产中使用的甲零件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500

元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，一次

订货成本20元，年固定订货成本为5000元。甲零件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值

的10%，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。

要求：

（1）通过计算判断企业应自制还是外购甲零件？（计算结果保留整数）

（2）若公司选择自制，假设零件从投产到完工正常生产周期为5天，延迟交货1天的概率为0.2，延

迟交货2天的概率为0.1，其他均能提前或按照正常生产周期完工，若单位缺货成本为50元，则甲零件合理的保险储备和再订货点为多少？（经济生产批量的计算结果取整数）

（3）若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本（考虑保险储备）。

53.A公司是一家高速成长的公司，目前股价15元/股，每股股利为1.43元，假设预期股价增长率5%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前公司长期债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，每年末付息一次，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

（1）确定发行日每份纯债券的价值和每份可转换债券的转换权的价格。

（2）计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

（3）计算该可转换债券的税前筹资成本。

（4）判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，若不可行，确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

54.雨润公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。

如果自制，单位制造成本为9.2元，每次生产准备成本37.5元，每日生产量32件。

如果外购，购入单价为8.8元，从发出订单到货物到达需要6天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

假设该零件的单位变动储存成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：

（1）假设不考虑缺货的影响，计算确定雨润公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

（2）假设考虑缺货的影响，计算保险储备相关总成本最低的再订货点，并确定雨润公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

55.甲公司生产生命周期低于两年的电子设备。目前一个新产品的开发已经花费20000元，新产品两年内的市场总规模预计为100000件，目标售价为30元时的预计市场份额为20％。新产品的生产成本预计为26元／件，按照目前的设计，顾客使用、维护和处置产品的购后成本为1元／件。

若甲公司的管理层希望在不考虑投产前成本的前提下，单件新产品的目标利润达到5元。如果将产品的售价降低到27元，则预计市场规模能够扩大到40％，如果进一步优化产品设计，使得顾客的购后成本降低到0．5元／件及以下，预计甲公司能够获得50％的市场规模。

假定设计部门有两种改进设计方案：A和B。两种设计方案都将生产成本降低到每件21元。不过，A方案的顾客购后成本仍为每件1元，而B方案将顾客的购后成本降低到每件0．4元。开发和测试A方案将另发生15000元，开发和测试A方案将另发生30000元。如果售价确定为27元。

要求：（1）计算售价30元情况下的单位目标成本。请问最初的设计满足这个目标成本了吗?

（2）计算售价27元情况下的单位目标成本。在这种情况下，单件产品的生产成本需要比最初的设计降低多少才能达到目标成本?

（3）分别计算售价为30元和27元时所提供的全生命周期利润。

（4）计算两种改进设计方案下的全生命周期利润。请问你会选择哪一种改进设计方案?

（5）对比A和B两种设计方案，投产前作业所额外支出的每1元带来了多少利益?

56.海华公司只生产销售W产品，该公司2022年一季度W产品的产销量见下表。

2022年一季度W产品的产销量

单位：件

假设1月初没有产成品存货，各月月初、月末均无在产品存货。W产品每件销售单价为90元。各月单位变动成本和固定成本不变。其成本资料详见下表。

单位：万元

注：表中“—”表示省略的数据。

变动非生产成本均为变动销售费用，其总额随销售量变动而成正比例变动。存货发出计价方式为先进先出法。

要求：

（1）分别采用完全成本法和变动成本法确定2月份的期间成本和单位产品成本。

（2）分别采用完全成本法和变动成本法确定1月份、2月份和3月份的息税前利润。

（3）基于要求（2）的计算结果，简要说明1月份分别采用完全成本法和变动成本法确定的息税前利润产生差额的原因。

57.近年来，我国新能源汽车产业快速发展，在整体汽车行业中以新能源为动力的汽车渗透率不断提高，在与外资品牌的较量中本土品牌竞争力不断加强。在这背后，是新能源产业链内各家公司之间的激烈竞争。

A公司是新能源汽车产业链上专门从事电池材料生产的高新技术企业，正在结合目前的市场变化情况决策公司未来的主要发展方向，具体情况如下：

资料一：A公司生产销售以下6种材料时主体机器设备可以通用，只有一台关键设备构成整个产能的瓶颈。相关人员整理了6种材料的单价、单位变动成本、生产过程中关键设备的单位耗时、总耗时数据，计划选择其中的3种材料作为今后主要的发展方向，将舍弃的3种材料关键设备生产用时平分至效率最优的2种材料（假设公司一直保持产销平衡）。

资料二：由于行业竞争激烈，所有材料的单价均会自2023年初起，在资料一的基础上下滑20%，而单位变动成本保持不变。假设资料一中表格是A公司2022年的实际水平，公司计划在2023年初投入新的关键设备，并延用资料一中调整后的产品结构，从而使得公司的整体产销量上升50%。

资料三：假设自2023年起，产品结构、单价均保持稳定，2024年产销量增长25%，2025年产销量增长20%，自2026年起，A公司进入稳定增长状态，增长率为6%。A公司整体的边际贡献率在2024年较前一年下滑4个百分点，在2025年较前一年下滑2个百分点，自2026年起保持稳定。A公司2024年的固定成本在2023年3,000万元的基础上增加200万元，2025年的固定成本在2024年的基础上增加200万元，自2026年起稳定增长。A公司的总部费用常年保持1,200万元，自2026年起稳定增长。所得税税率为25%。

资料四：假设A公司2022年末净经营资产为11,250万元。2023年-2025年，以年末数计算的净经营资产周转率分别为2、2.2、2.4，加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）根据资料一，如何在6种材料中进行取舍以取得最佳的经济效益，按要求重新分配关键设备的生产时间至剩余的电池材料并列出生产计划。

（2）根据资料二，计算A公司2023年的营业收入、变动成本、边际贡献率。

（3）根据资料三，预测A公司2023年-2026年的营业收入、税后经营净利润。

（4）根据资料四，计算A公司的实体价值。

58.甲公司上年有关资料如下：

（1）年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，上年的增长率为20%。

（2）经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120

万元；经营性长期负债增加50万元。

（3）净利润为1000万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。

（4）上年分配股利800万元，发行新股100万股，每股发行价为5元，发行费率为发行价的5%。

要求：

（1）计算甲公司上年的经营营运资本增加、资本支出、实体现金流量和股权现金流量。

（2）假设甲公司今年预计的股权现金流量为400万元，以后可以按照6%的增长率固定增长，无风险利率为4%，甲公司股票的贝塔系数为1.2，市场组合的风险报酬率为10%，计算甲公司目前的股票价值。

（3）假设甲公司目前的普通股股数为500万股，股价为10元/股，判断股价是否被高估了。

59.甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。

资料一：甲公司2022年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。

甲公司2022年相关财务数据

单位：万元

单位：万元

资料二：甲公司计划2022年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示。

单位：万元

单位：万元

假设甲公司要求的最低报酬率为10%。

资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,方案一是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；方案二是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2022年年初普通股股数为3000万股。

资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每件120元，企业已有的生产车间有能力制造这种零件，自制零件的单位相关成本资料如下表所示：

单位：万元

如果公司现在具备足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品，每年可以节省外购成本40000元。

要求：

（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。

（2）根据资料一，计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。

（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。

（4）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。

（5）根据资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点息税前利润时的财务杠杆系数。

（6）根据资料四，判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。

60.为应对新药研发过程中的时间、成本等压力，制药企业在过去四十年间逐步将部分研发工