已上市券商定向增发投资机会分析报告

二、已上市券商定向增发的可能性分析2.1券商定增可能性分类●近期已实施或公布定向增发的券商：太平洋(601099)兴业证券(601377)光大证券(601788)国金证券(600109)西南证券(600369)近期定增可能性大的券商：国海证券(000750)中信证券(600030)招商证券(600999)●近期定增可能性较小的券商：东北证券(000686)广发证券(000776)长江证券(000783)山西证券(002500)海通证券(600837)东吴证券(601555)华泰证券(601688)方正证券(601901)西部证券(002673)国元证券(000728)宏源证券(000562)2.2近期已实施或公布定向增发的券商分析2.2.1太平洋(601099)1.1非公开公开发行预案1.1.1增发价格公司本次非公开发行股票的定价基准日为公司第二届董事会第二十次会议决议公告日，发行价格不低于定价基准日（2012/8/11）前20个交易日公司股票交易均价的90%，即发行价格不低于5.51元/股。1.1.2限售期华信六合本次认购的股份自本次非公开发行结束之日起60个月内不得转让；本次发行完成后，其他特定发行对象持股比例超过5%（含5%）的，其本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让，持股比例在5%以下的，其本次认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。1.1.3定增对象境内注册的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、资产管理公司、保险机构、信托投资公司（以其自有资金）、QFII以及其他依法可以投资入股境内证券公司的境内外法人投资者等不超过10名的特定对象。未明确具体定增对象。1.2公司已完成定增流程2013年2月7日本次非公开发行股票方案经公司股东大会审议批准。1.3公司尚需要完成的流程公司目前处于股东大会决议通过，证监会审核及核准函；尚还有接受投资人《认购意向函》；询价；定价；认购协议的签署；及缴款等。2.2.2兴业证券(601377)2.1非公开公开发行方案本次发行的定价基准日为本次董事会决议公告日（20120821），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，经研究，参考公司IPO的发行价格，公司确定本次发行价格不低于10元/股。2.1.1限售期限售期：本次向特定对象发行的股票，在相关法律法规规定的期限内不得转让。控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让；其他投资者认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。2.1.2定增对象本次非公开发行对象为符合法律、法规规定和股东大会决议规定条件的不超过10名特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司（以其自有资金认购）、财务公司、保险机构、合格境外机构投资者以及其他机构投资者、自然人等不超过10名的特定对象。证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象，信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。2.1.3决议有效期本次非公开发行股票的决议自公司股东大会（2012/8/21）审议通过之日起12个月内有效。 2.2公司已完成定增流程2013/3/13公司非公开发行股票申请经中国证监会批准且收到公告。2.3公司尚需要完成的流程尚还有接受投资人《认购意向函》；询价；定价；认购协议的签署；及缴款等。2.2.3光大证券(601788)3.1非公开公开发行方案本次发行的定价基准日为公司第三届董事会第八次会议决议公告日，发行股份的价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%。即发行价格不低于11.74元/股。3.1.1限售期根据《实施细则》和《证券公司行政许可审核工作指引第10号——证券公司增资扩股和股权变更》的相关规定，光大控股认购本次发行的股份自发行结束之日起60个月内不得转让；本次发行完成后，特定发行对象持股比例超过5%的，其本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让；持股比例在5%以下的，其本次认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。3.1.2定增对象本次发行对象为包括公司第二大股东中国光大控股有限公司在内的不超过十名的特定对象，特定对象须为符合中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）规定的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、保险机构投资者、信托投资公司（以其自有资金认购）、合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他合格投资者。3.1.3决议有效期本次非公开发行股票的决议自公司2012年第三次临时股东大会审议通过之日（即2012年11月28日）起12个月内有效。3.2公司已完成定增流程2013/3/23，公司本次非公开发行股票的申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会无条件通过。3.3公司尚需要完成的流程公司已通过证监会审核，但是未收到核准文件；尚还有接受投资人《认购意向函》；询价；定价；认购协议的签署；及缴款等。2.2.4国金证券(600109)定增完成本次发行的价格由收到认购邀请文件的机构投资者及个人投资者通过竞价确定，共有9位投资者提交申购报价单，全部为有效申购。根据投资者首轮认购情况，经发行人与保荐人/主承销商协商确定本次发行的发行价格为10.21元/股。2012年12月18日，保荐人/主承销商在扣除承销及保荐费用后向发行人指定账户（募集资金专项存储账户）划转了认股款2,924,999,991.60元。2.2.5西南证券(600369)5.1非公开公开发行方案本次非公开发行的定价基准日为公司第七届董事会第十六次会议决议公告日。本次非公开发行的发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即8.72元/股。5.11限售期根据《实施细则》和《证券公司行政许可审核工作指引第10号——证券公司增资扩股和股权变更》的相关规定，重庆城投、江北嘴集团、重庆高速和重庆水务认购本次发行的股份自本次非公开发行结束之日起36个月内不得转让。5.12定增对象以确定具体增发对象：重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司、重庆。高速公路集团有限公司、重庆市水务资产经营有限公司。5.1.3决议有效期本次非公开发行股票的决议自公司股东大会审议通过之日起18个月内有效。5.2公司已完成定增流程预案的公告，及关于公司股东参与认购非公开发行股票的关联交易公告。5.3公司尚需要完成的流程重庆国有资产监督管理委员会的批准；公司股东大会审议通过；证监会的批准；认购协议的签署；及缴款等2.3近期定增可能性大的券商分析2.3.1国海证券(000750)1.1财务数据单位：元项目期末数期初数比（%）增减百分货币资金5,961,411,054.415,333,624,651.2411.77结算备付金480,421,775.11781,698,640.55-38.54交易性金融资产2,275,572,515.653,489,102,044.37-34.78衍生金融资产可供出售金融资产728,324,696.74278,987,434.64161.066长期股权投资30,000,000.00不适用资产总额11,383,844,355.7711,175,238,848.231.871.2风险控制指标项目期末数期初数净资本2,163,917,537.712,037,988,957.11净资产2,590,288,150.972,566,694,360.55净资本/各项风险资本准备之和356.39%187.37%净资本/净资产83.54%79.40%净资本/负债116.00%102.29%净资产/负债138.86%128.83%自营权益类证券及证券衍生品/净资本1.85%13.80%自营固定收益类证券/净资本125.10%163.09%各项风险资本准备之和607,176,566.781,087,656,623.501.3主营业务状况主营业务及其经营状况 项目营业收入营业成本营业利润率营业收入同比增减%营业成本同比增减%营业利润同比增减%证券经纪业务63,183.7452,630.3816.70-19.6113.05-24.07证券自营业务23,497.515,606.0476.14不适用531.90182.18投资银行业务16,495.9314,917.209.57-23.711.77-22.64资产管理业务1,886.863,069.36-62.6736.5984.15-42.012.3公司公告●2012年5月9日，公司2011年年度股东大会审议通过了《关于批准公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》，确定公司本次非公开发行股票的决议有效期为自公司股东大会审议通过之日起12个月。为保证公司本次非公开发行股票工作的延续性和有效性，同意将非公开发行股票决议的有效期延长12个月，即有效期延长至2014年5月9日。●设立分公司-深圳经纪公司●约定回购业务●转融通业务2.4定增可能性分析公司自营权益类证券及证券衍生品在公司的占比非常少，远低于风险监控标准，且公司自营业务收入同比大幅增长76%。在其他业务营业利润同比减少的情况下，唯独自营业务利润同比增加182%，因此公司可能会增加自营业务方面的投入，可能会定增。2.3.2中信证券(600030)2.1公司资产情况项目2012年12月31日2011年12月31日增减（%）货币资金52,172,195,283.3060,780,083,808.88-14.16结算备付金7,515,088,749.628,424,605,593.42-10.80交易性金融资产38,807,609,143.3819,049,354,309.12103.72衍生金融资产423,191,955.501,077,628,289.48-60.73可供出售金融资产29,191,745,237.0828,897,655,815.211.02长期股权投资18,481,905,515.5217,408,888,374.566.16资产总额168,507,554,655.12148,280,379,973.7313.642.2风险控制指标项目2012年12月31日2011年12月31日注1净资本（元）40,471,726,091.0350,627,965,203.33净资产（元）72,592,882,594.9173,770,509,385.01净资本/各项风险准备之和（%）1,307.322,246.27净资本/净资产（%）55.7568.63净资本/负债（%）94.81216.24净资产/负债（%）170.05315.09自营权益类证券及证券衍生品（包括股指期货）/净资本（%）65.9751.33自营固定收益类证券/净资本（%）91.8252.122.3业务情况资产管理业务管理资产规模人民币2,508.39亿元，排名同业第一。固定收益业务债券做市交易量人民币4.2万亿元，全市场排名第四，同业排名第一。融资融券合并业务余额人民币88.38亿元，市场份额9.87%，排名市场第一。经济业务在公司还是重要的利润来源，且收入与利润维持稳定比例发展，经济业务和资产管理业务的收入规模都在缩小，相反证券承销业务却同比例上升，证券投资业务相比上个年度，取得了收入和利润的同时高速增长2.4资金需求资金使用是金融机构业务开展的核心，也是公司相对其他券商的核心竞争优势之一。资产配置结构发生了深刻变化。传统股票自营等高波动、方向性的资产配置比例下降；融资融券，权益衍生品，另类投资等收益稳定、低风险的创新业务发展迅速，逐渐占据资产配置的主要份额。公司资产配置呈现多元化特征。2013年，公司各业务线自主申报资金需求大幅增加，公司将做好境内外公司债务融资工具的发行工作，整体财务杠杆率从2012年的1.55倍提高到两倍左右，实现可配置资金由“资本金为主”向“两倍杠杆”转化。2.5公司公告●20130314第三期短期融资券50亿发行完毕；●20130314公司发行境内外公司债务融资工具一般性授权议案；●20121228变更公司章程；●公司审议通过参股前海股权交易中心有限公司，参股比例为30%（此为上限），出资总价款不超过人民币1.5亿2.6定增可能性分析公司自营权益类证券及证券衍生品（包括股指期货）与净资本的比值65%，虽然远离监管标准小于100%，但是相对于同行业大多处于20%以下来看，比重很大，但是它的营业收入和利润却大幅增长，因此，公司不大可能缩减这块的规模，唯有增加资本，净资本/净资产为55%，也离监管线40%不远，因此增发的可能性较大。2.3.3招商证券(600999)3.1资产状况3.2风险控制指标3.3各业务情况2011年，招商证券资产管理业务营收和利润占比分别为2.16%，1.81%3.3.1资产管理业务3.3.2自营业务状况3.3.3公司公告●2013年3月29日会议审议并通过了《关于公司开展商品期货交易业务的议案》。●20130330修订公司章程，增加“公司可以设立全资子公司开展金融产品投资和其他另类投资业务”的内容。●中国证券监督管理委员会证监许可【2013】73号文核准，招商证券股份有限公司2012年公司债券发行总额为人民币100亿元。●20121009公司受让2,457万股，占招商基金股权比例11.7%，受让股权对应的转股价格为34,432,432.43欧元；●20121114设立“招商致远壹号股权投资基金合伙企业”其中：招商致远资本出资不超过基金总承诺出资额的10%，预计为不超过人民币3亿元；招商局资本控股出资不超过基金总承诺出资额的15%，预计为不超过人民币4.5亿元，其余资金向合格的机构投资者募集。 3.4定增可能性分析公司净资本与净资产的比例是56%和净资本/负债的比例相比同行较低，公司自营权益类证券及证券衍生品与净资本的比例63%，且证券自营规模逐步增加，有增加净资本的需求，即有增发的可能性。2.4近期定增可能性大的券商分析2.4.1东北证券(000686)1.1流动资金项目名称2011年末2010年末增减百分比货币资金8,278,306,174.0711,074,649,737.95-25.25%结算备付金439,123,898.543,414,094,180.03-87.14%交易性金融资产918,011,300.651,556,210,235.72-41.01%存出保证金275,181,407.97462,358,546.32-40.48%可供出售金融资产255,966,201.96440,461,518.36-41.89%1.2公司公告●20130112受让中辉国华所持有东方基金18%的股权，涉资1亿人民币；●向控股子公司东方基金管理有限公司增资6400万；●获得转融通资格（额度5亿，保证金档次20%）；●获得公司约定购回式证券交易权限1.3各项风险控制指标项目名称2012年末2011年末增减百分净资本4,936,861,821.732,914,388,440.2769.40%净资产7,164,984,731.033,061,597,020.07134.03%净资本/各项风险资本准备之和568.28%339.67%228.61%净资本/净资产68.90%95.19%-26.29%净资本/负债187.51%130.01%57.50%净资产/负债272.13%136.58%135.55%自营权益类证券及证券衍生品/净资本12.72%17.21%-4.49%1.4定增可能性分析各风险控制指标均远离行业监管标准，但是净资本与净资产的比值是68%，行业监管线是大于40%，倘若公司在风险偏大的自营，资管业务增加比例，则可能会超出监管线。公司货币资金82亿左右，远大于公司新增业务所需资金。综合来看，定增的可能性较小。2.4.2广发证券(000776)2.1公司货币资金项目期初金额期末金额1.货币资金1,554,441,650.821,754,367,596.932.结算备付金85,406,819.24210,322,682.403.存出保证金176,322,631.91146,708,892.152.2风险控制指标单位：万元母公司风险控制指标2012年6月30日2011年12月31日净资本2,109,025.472,262,072.35净资产3,119,796.143,113,430.32净资本/各项风险资本准备之和744.56%463.31%净资本/净资产67.60%72.66%净资本/负债159.61%246.67%净资产/负债236.10%339.51%自营权益类证券及证券衍生品/净资本29.00%32.04%自营固定收益类证券/净资本91.92%78.55%2.3主营业务项目营业收入营业成本营业利润率营业收入比上年同期增减营业成本比上年同期增减营业利润率比上年同期增减证券经纪业务1,222,333,975.82845,142,983.7730.86%-33.30%-14.82%-15投资银行业务749,996,601.97163,711,710.1078.17%70.46%31.82%6.40资产管理业务128,378,247.2325,282,530.7880.31%8.96%-7.78%3.58证券自营业务962,093,554.747,657,332.0295.05%328.50%34.20%10.862.4公司公告●2013年4月9日，公司已将用于临时补充流动资金的募集资金1,199,000,000元全部归还到募集资金专用账户；●2012年5月15日，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种之外的金融产品等投资的全资子公司广发乾和投资有限公司成立，注册资本5亿元。●参与转融券业务；●20121225开展柜台交易业务的；●20121129获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格；●20121124全资子公司广发期货有限公司获得资产管理业务资格；●2012年第三季度全体董事一致同意使用募集资金补充流动资金；●20130117获得交易所同意开通约定购回式证券交易权限的公告；●20121129公司获得非金融企业债务融资工具主承销业务资质；●2012年9月17日，审议通过了《关于开展代销金融产品业务并增加公司经营范围的议案》。2.5定增可能性分析公司在去年三季度已经使用募集资金补充流动资金，暂时应该无需定增。2.4.3长江证券(000783)3.1公司资金（一）合并财务报表主要项目会计数据项目本报告期末上年度期末同比增减货币资金12,910,952,064.2113,832,361,925.80-6.66%结算备付金1,549,227,366.831,817,984,355.12-14.78%交易性金融资产4,405,521,240.193,865,675,597.7813.97%衍生金融资产可供出售金融资产5,685,707,799.166,084,282,818.92-6.55%持有至到期投资长期股权投资454,443,662.35444,155,673.412.32%资产总额27,852,459,906.9628,662,055,686.03-2.82%3.2风险控制指标项目本报告期末上年度末同比增减净资本9,108,096,352.238,611,567,265.145.77%净资产11,812,903,878.0911,360,558,231.873.98%各项风险资本准备之和1,167,053,157.501,055,705,027.2910.55%净资本/各项风险资本准备之和780.44%815.72%-35.28净资本/净资产77.10%75.80%1.30净资本/负债207.26%213.12%-5.86净资产/负债268.82%281.15%-12.33自营权益类证券及证券衍生品/净资本16.09%10.84%5.25自营固定收益类证券/净资本95.52%107.84%-12.323.3公司公告●20130326长江期货有限公司吸收合并湘财祈年期货有限公司获批；●20130309变更公司章程及营业执照；●20130228获得代销金融产品业务资格；●20121107公司超越理财货币管家集合资产管理计划获批；●20121025长江成长资本投资有限公司获准设立股权投资基金；●20120926公司开展约定购回式证券交易业务试点获得证监会无异议函。4.4定增可能性分析公司各风险指标均远离监管线，且货币资金充裕，定增可能性低。2.4.4山西证券(002500)4.1资金状况货币资金2012年06月30日2011年12月31日外币金额汇率人民币金额外币金额汇率人民币金额银行存款－经纪业务客户资金人民币--5,001,732,887--5,669,716,270美元1,201,8076.32497,601,3081,238,6036.30097,804,313港元3,679,5220.815222,999,6203,963,6960.81073,213,3685,012,333,8155,680,733,951银行存款－公司自有资金人民币--2,720,447,279--4,031,650,366美元2,466,2316.324915,598,6672,450,5596.300915,440,729港元3,170,8370.815222,584,9303,114,7100.81072,525,0962,738,630,8764,049,616,191银行存款－其他货币资金人民币--1,335,025,000--70,000,0009,085,989,6919,800,350,142结算备付金2012年06月30日2011年12月31日外币金额汇率人民币金额外币金额汇率人民币金额经纪业务客户资金人民币--226,879,481--278,671,239.美元2,646,6236.324916,739,6282,312,2226.300914,569,081港元6,673,5120.815225,440,3804,057,4220.81073,289,352249,059,489296,529,672公司自有资金人民币--41,145,164--313,094,847290,204,653609,624,5194.2公司净资本等主要风险控制指标项目2012年6月3日2011年12月3日增减监管标准预警标准净资本（亿元）43.1942.651.27%>2>2.4净资产（亿元）60.1259.690.72%--净资本/净资产71.85%71.45%0.4>40%>48%净资本/负债1,345.00%8,425.04%-7,080.04>8%>9.6%净资产/负债1,872.07%11,790.88%-9,918.81>20%>24%净资本/各项风险资本准备之和812.38%622.01%190.37>100%>120%自营权益类证券及证券衍生品/净资本5.78%7.75%-1.97<100%<80%自营固定收益类证券/净资本54.07%23.23%30.84<500%<400%4.3报告期内业务分部情况表收入单位：万元业务类别营业收入营业支出营业利润率（%）营业收入比上年同期增减（%）营业支出比上年同期增减（%）营业利润率比上年增减（%）证券经纪业务26,446.7315,149.8442.72-31.03-23.48下降5.64个百分点证券自营业务6,127.95543.1191.14114.4945.18上升4.23个百分点资产管理业务335.11307.668.1922.4174.12下降27.27个百分点投资银行业务6,658.2810,282.16-54.43-2.09-9.39上升12.45个百分点期货经纪业务4,792.374,405.528.07121.7252.08上升42.09个百分点4.4公司公告●2013年4月13日审议通过了《关于设立“山西证券稳健收益1号”集合资产管理计划的议案》、《关于设立“山西证券稳健收益2号”集合资产管理计划的议案》；●20130108中国证监会受理公司发行股份购买资产-格林期货有限公司100%股权；●公司获得代销金融产品业务资格；●公司获得深圳证券交易所同意公司开通约定购回式证券交易权限；●公司收到中国证券金融股份有限公司关于申请参与转融通业务的复函；●20120921全资子公司龙华启富投资有限责任公司获准设立直投基金；●20120821在山西新设2家证券营业部获批；●20120731获准设立汇通启富3号集合资产管理计划。4.5定增可能性分析公司自营业务利润率达到90%，但是公司自营权益类投资风险指标远离监管线，且公司货币资金充裕，增发可能性较低。2.4.5海通证券(600837)5.1货币资金明细分析项目期末余额年初余额库存现金314,887.11326,692.34银行存款52,257,420,414.4050,887,292,678.02其中：公司自有存款20,790,523,100.3117,515,491,745.73公司自有信用资金存款6,383,477.81客户资金存款29,812,481,437.4732,539,747,260.05客户信用资金存款1,648,032,398.81832,053,672.24其他货币资金54,314,776.0210,133,699.97合计52,312,050,077.5350,897,753,070.335.2主营收入构成海富通基金管理公司公募基金管理规模340.5亿元，列行业第26位，企业年金、专户理财、社保组合等资产管理规模合计304.2亿元；富国基金管理公司公募基金管理总规模755亿元，市场排名第13位。公司创新业务保险资金管理资格、获得了转融通、合伙企业独立托管、期货资产管理、RQFLP、中资券商QFII和QFLP等创新业务资格；顺利获得短期融资券、中期票据和中小企业私募债主承销资格。项目2012年12月31日2011年12月31日调整后2011年12月31日（调整前）增减净资本39,007,731,059.7832,441,464,829.2631,342,596,358.8520.24%净资产57,972,896,234.4644,686,906,415.8944,686,906,415.8929.73%各项风险资本准备之和2,730,633,195.782,226,820,182.245,939,887,982.2622.62%净资本/各项风险资本准备之和1428.52%1456.85%527.66%-28.33%净资本/净资产67.29%72.60%70.14%-5.31%净资本/负债161.10%292.73%282.82%-131.63%净资产/负债239.42%403.23%403.23%-163.81%自营权益类证券及证券衍生品/净资本35.02%30.56%38.09%4.46%自营固定收益类证券/净资本66.30%58.31%60.35%7.99%5.3风险控制指标5.4公司公告●2012年8月13日会议审议通过了《关于对上海海通证券资产管理有限公司提供净资本担保承诺的议案》：董事会同意随时对资管子公司提供不超过十五亿元的净资本担保承诺，以保证资产管理子公司净资本保持充足。●30130124本公司全资子公司海通开元和辽宁能源拟共同投资设立辽宁新能源和低碳产业股权投资基金（以下简称“基金”）及其管理公司。基金总规模为50亿元人民币，首期规模20亿元人民币（分期到位），先到位10亿元人民币，海通开元出资5.1亿，辽宁能源出资4.9亿基金，基金组织形式为公司制；●辽宁新能源和低碳产业股权投资有限公司（暂定名，以工商登记为准）注册资本及出资比例：注册资本为100,000万元人民币，海通开元拟出资51,000万元，辽宁能源拟出资49,000万元，海通开元、辽宁能源拟分别持有基金公司51%、49%的股权。出资方式：各方均以现金出资。●海通新兴资本管理有限公司注册资本及出资比例：注册资本5000万元，海通开元拟出资2,550万元，辽宁能源拟出资2,450万元，海通开元、辽宁能源分别持有基金管理公司51%、49%的股权。出资方式：各方均以现金出资。●20120731上海海通证券资产管理有限公司已经完成工商登记，并领取了营业执照及《经营证券业务许可证》，该全资专业子公司注册资本人民币拾亿元，经营范围为证券资产管理。●2012年6月14日，向海通开元投资有限公司增资20亿人民币，用于开展直接股权投资业务和发起设立股权投资基金及管理人事宜。5.5公司资金需求●需要公司增加相应的资金投入，以支持系统开发和人员配备等；●投资银行业务蓬勃发展，除了传统的股权融资，债券承销大幅增加，相应需要更多的承销准备金以控制风险；●创新业务对资金的需求尤为显著。融资融券、股票约定购回等资本中介业务是资本消耗型业务，需要大量的资金配置。股指期货业务的推出为不同市场间的无风险套利提供良好的机会，公司可配置较大规模资金；●子公司的发展需求公司提供更多的资本金。5.6增发可能性分析公司各项风险指标均处于监管范围内，且2012年5月24日公司发行境外上市外资股(H股)股票，共计港币14,383,140,000.00元。且截至2012年底，尚未使用的募集资金余额合人民币5,081,429,699.28元。因此，定增可能性低。2.4.6东吴证券(601555)6.1公司资金情况项目名称2012年末2011年末增减百分比（%）货币资金6,929,826,394.2810,432,381,715.26-33.57结算备付金776,280,629.52751,131,633.583.35交易性金融资产2,433,247,111.761,147,492,741.22112.05持有至到期投资38,526,170.15890,680,931.58-95.67可供出售金融资产2,270,227,326.95216,550,831.70948.36长期股权投资354,487,745.08209,122,658.6769.51资产总额15,770,202,620.1515,859,933,014.01-0.576.2风险控制指标项目名称2012年末2011年末增减百分比（%）净资本5,231,973,593.016,034,280,479.53-13.30净资产7,542,296,872.067,369,971,606.282.34净资本/各项风险准备之（％）443.801,065.67减少621.87个百分点净资本/净资产（％）69.3781.88减少12.51个百分点净资本/负债（％）354.00595.48减少241.48个百分点净资产/负债（％）510.32727.29减少216.97个百分点自营权益类证券及证券衍生品/净资本（％）22.5713.85增加8.72个百分点自营固定收益类证券/净资（％）62.0426.02增加36.02个百分点各项风险资本准备之和1,178,891,234.08566,243,670.79108.206.3主营业务分布公司自营投资业务实现营业收入45,369.51万元，权益类及衍生品投资、固定收益类投资大幅跑赢标的指数，现金管理能力也进一步提升。资产管理业务实现收入1,215.22万元，资产管理规模合计432.96亿元，跻身主流券商行列，产品销售实现业务收入812万元。业务类别营业收入营业支出营业利润率（%）营业收入比上年增减（%）营业支出比上年增减（%）营业利润率比上年增减（%）证券经纪业务56,865.6144,916.4521.01-30.12-11.68减少16.49个百分点投资银行业务19,140.9622,242.87-16.21-46.39-9.60减少47.29个百分点自营投资业务45,369.517,711.8983.00-206.95－资产管理业务1,215.221,981.37-63.05130.92-17.95增加295.85个百分点6.4增资新设子公司情况●2012年1月18日，同意公司对全资直投子公司东吴创业投资有限公司增资人民币三亿元。●2012年3月28日完成增资相关事宜及工商变更登记，注册资本增加至人民币六亿元。●2012年3月29日，同意公司设立全资子公司东吴创新资本管理有限责任公司，注册资本为3亿元人民币。●2012年10月10日获批开展约定购回式证券交易。●2012年10月30日，审议通过《关于设立无锡、常州分公司并调整南京分公司业务范围的议案》。●2012年12月25日，公司获准在江苏省无锡市设立无锡分公司，管理无锡市的营业部，根据公司授权开展承销和保荐业务；在江苏省常州市设立常州分公司，管理常州市的营业部，根据公司授权开展承销和保荐业务。目前，上述两家分公司尚处于筹建过程中。●截至2012年12月31日，募集资金已全部使用，均为本年度实际使用，使用金额为319,211.02万元。6.5公司资金需求在行业创新发展的大背景下，对于进一步的资金需求，公司将在短期融资券、公司债券、可转换债券、增发新股、配股等多种渠道中选择合适的方式筹集资金，支持公司现有业务和未来创新业务的发展。6.6增发可能性分析因为公司净资产与负债的比值达到500%，仅低于山西证券，因此，公司负债率低，完全可以通过增加负债来解决资金问题，因此增发可能性较低。2.4.7华泰证券(601688)7.1主营业务7.1.1主营业务构成业务类别营业收入占总收入比例(%)上年同期金额同期占总收入比例(%)增减证券经纪业务354,822.3660.31427,445.9368.61减少8.30个百分点投资银行业务66,585.5011.3284,909.8713.63减少2.31个百分点证券投资业务86,666.0214.7317,692.032.84增加11.89个百分点资产管理业务8,670.271.479,287.311.49减少0.02个百分点总营业收入588,319.94100623,034.31100--其中资产管理业务数据项目2012年度2011年度受托规模（亿元）净收入（万元）受托规模（亿元）净收入（万元）集合资产管理业务113.226,954.5271.329,100.95定向资产管理业务402.981,715.752.43186.367.1.2主营业务收入分行业营业收入营业支出营业利润率(%)营业收入同比增减(%)营业支出同比增减(%)营业利润率同比增减证券经纪业务354,822.36198,095.6044.17-16.99-0.59减少9.21个百分点投资银行业务66,585.5035,928.2946.04-21.58-25.88增加3.13个百分点证券投资业务86,666.0222,211.9674.37389.86150.95增加24.40个百分点资产管理业务8,670.274,677.2646.05-6.6432.20减少15.85个百分点其他收入71,575.79115,786.73-61.7714.48-2.70--合计588,319.94376,699.8435.97-5.57-0.64减少3.18个百分点7.2资本规模根据中国证券业协会公布的2011年度证券公司会员财务指标排名情况，按照母公司口径，公司总资产747.00亿元，净资产299.74亿元，净资本206.36亿元，行业排名均为第4。7.3公司战略2013年，公司拟开展的创新业务或产品主要包括：代销金融产品业务；约定购回式证券交易业务（深交所买断式）；场内股票质押式回购交易业务；专业投资机构综合托管业务；深交所质押式报价回购业务；柜台交易市场业务；保证金第三方支付业务；创新市值管理业务等。大力发展并购融资、股权质押、资产证券化、股权收益权投资等创新业务，拓展直投基金业务规模，扩大资管规模。7.4货币资金资产结构看，2012年末公司合并报表总资产为792.71亿元，其中，货币资金393.08亿元，占49.59%。项目期末数期初数原币金额汇率人民币金额原币金额汇率人民币金额库存现金：人民币763,788.371.0000763,788.371,231,143.511.00001,231,143.51美元24,980.626.2855157,015.6825,064.016.3009157,925.83港币83,625.970.810967,811.5517,026.270.810713,803.20小计988,615.601,402,872.54银行存款：其中：公司自有资金存款人民币5,346,652,117.351.00005,346,652,117.359,720,696,936.261.00009,890,910,357.07美元23,285,215.046.2855146,359,219.1322,505,405.156.3009141,804,307.30港币195,358,818.180.8109158,416,465.66115,474,594.580.810793,615,253.82公司信用资金存款人民币42,676,286.261.000042,676,286.26170,213,420.811.0000170,213,420.81公司资金小计5,694,104,088.4010,296,543,339.00客户资金存款人民币25,507,425,914.681.000025,507,425,914.6830,043,692,188.741.000030,043,692,188.74美元70,004,344.476.2855440,012,329.0862,794,628.316.3009395,662,673.68港币423,796,551.820.8109343,656,595.15463,836,762.570.8107376,032,463.46客户信用资金存款人民币1,101,781,828.001.00001,101,781,828.00398,781,803.281.0000398,781,803.28客户资金小计27,392,876,666.9131,214,169,129其他货币资金：人民币251,113.051.0000251,113.0533,468,863.961.000033,468,863.96合计33,088,220,48341,545,584,2047.5公司资金需求为确保公司各项业务发展的需要，公司将主要使用债务融资手段进行融资，积极研究并拓展表外融资、股权融资以及衍生品融资等其他融资方式。目前，公司已经启动了短期融资券和公司债的发行工作，上述债券的发行成本受发行市场利率影响，募集资金将用于补充公司营运资金。目前公司在建投资项目的资金需求将通过自有资金满足，公司不存在影响未来资金安排的重大资本性支出承诺。7.6公司公告●修订公司章程●20130111获准设立浙江分公司●20121207控股子公司华泰联合证券获得开展中小企业私募债券承销业务试点资格●20121017获准设立华泰领先1号集合资产管理计划●20120706获准开展现金管理产品试点并设立华泰紫金天天发集合资产管理计划；●报告期内，华泰紫金投资有限责任公司获准设立华泰紫金（江苏）股权投资基金（有限合伙）及其管理机构华泰瑞通投资管理有限公司，取得开展直投基金业务资格。7.7增发可能性分析公司的负债率60%，处于较高负债率，但是货币资金393.08亿元，占总资产的49.59%，且公司没有扩大资金需求的需要，因此，增发可能性不高。2.4.8方正证券(601901)8.1资金状况项目2012年6月30日2011年12月31日增减（%）货币资金12,336,679,539.3316,891,475,106.73-26.97结算备付金1,790,942,943.431,707,953,919.294.86交易性金融资产2,329,908,020.19835,395,426.91178.90衍生金融资产---可供出售金融资产3,096,126,959.701,772,974,615.7874.63持有至到期投资233,741,496.7910,130,394.522207.33长期股权投资1,716,622,971.421,716,622,971.420.00资产总额26,704,540,511.3226,141,672,746.652.15其中货币资金币种期末数期初数原币金额人民币金额原币金额人民币金额现金人民币707,761.05707,761.051,337,268.001,337,268.00美元21,079.00133,322.5721,079.00132,816.67港币13,182.0010,745.9713,182.0010,686.65小计851,829.591,480,771.32公司自有资金存款人民币3,188,307,923.273,188,307,923.277,673,799,397.617,673,799,397.61美元4,473,956.4428,297,327.0910,332,366.9165,103,210.67港元50,023.8340,779.3950,014.4240,546.69小计3,216,646,029.757,738,943,154.978.2净资本等风险控制指标母公司净资本84.81亿元，净资本与负债比例为909.54%，净资产与负债比例为1505.91%，各项风险控制指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。项目2012年6月30日2011年12月31日增减（%）监管标准净资本8,481,413,790.218,596,426,524.77-1.34﹥200,000,000,00净资产14,042,588,451.8914,065,601,827.93-0.16净资本/各项风险资本准备之和769.52%710.29%59.23﹥100%净资本/净资产60.40%61.12%-0.72﹥40%净资本/负债909.54%1391.91%-482.37﹥8%净资产/负债1505.91%2277.46%-771.55﹥20%自营权益类证券及证券衍生品/净资本40.15%30.06%10.09﹤100%自营固定收益类证券/净资本30.97%5.60%25.37﹤500.00%8.3公司公告●2013年4月17日，获准新设四家证券营业部。●20130328公司章程的修改，主要涉及股份发行，股份增减和回购，股份转让等方面。●2030227方正证券股份有限公司2013年第二次临时股东大会于2013年2月26日召开，会议审议通过了《关于收购方正东亚信托有限责任公司股权暨关联交易的议案》。●方正证券股份有限公司于2012年12月31日召开第一届董事会第二十三次会议，会议审议通过了《关于申请中小企业私募债券承销业务资格的议案》、《关于向各金融机构申请银行间市场同业拆借额度的议案》、《关于发行短期融资券的议案》等事项●20121110获准参与转融通业务的公告；●20120920获准新设私家证券营业部。8.4公司增发可能性分析公司的资产负债率低，但是自营类投资比重较大，净资本与净资产的比值为60%，与监管线40%不是很远，其他的风险指标均在监管范围内，但是公司自有资金存款3,216,646,029.75元，因此增发可能性较低。2.4.9西部证券(002673)9.1资金状况公司货币资金充足，占总资产达到70%以上，主要是因为公司去年5月份公开上市募集资金所致。项目2012年6月30日2011年12月31日增减（%）货币资金7,916,810,150.777,183,802,101.6810.20结算备付金384,051,692.00308,117,920.3424.64交易性金融资产614,431,320.32581,777,371.665.61买入返售金融资产905,232,482.85672,706,060.8634.57衍生金融资产可供出售金融资产603,080,510.18573,257,651.585.209.2净资本及相关风险控制指标项目2012年6月30日2011年12月31日增减%监管标准预警标准净资本4,470,875,589.902,673,202,895.0267.25%1,200,000,000.001,440,000,000.00净资产4,987,149,293.283,175,532,725.3157.05%00净资本/各项风险资本准备之和918.26%385.36%532.90>100.00%>120.00%净资本/净资产89.65%84.18%5.47>40.00%>48.00%净资本/负债3,708.10%1,633.16%2,074.94>8.00%>9.60%净资产/负债4,136.29%1,940.05%2,196.24>20.00%>24.00%自营权益类证券及证券衍生品/净资本10.40%14.43%4.03<100.00%<80.00%自营固定收益类证券/净资本16.97%29.12%12.15<500.00%<400.00%9.3报告期主营业务业务类别营业收入营业支出营业利润率（%）营业收入比上年增减（%）营业支出比上年增减（%）营业利润率比上年增减（%）经纪业务31,864.1717,976.3943.58-30.45-16.15下降9.62百分点自营业务6,859.61819.8388.05-55.99-53.63下降0.61百分点资产管理业务252.69406.60-60.91-32.50-28.98下降7.97百分点投资银行业务81.002,453.17-2,928.60-96.44-36.34下降2859.46百分点期货经纪业务1,317.271,365.50-3.6648.8518.98上升26.03百分点9.4公司公告●20130409获准成为全国中小企业股份转让系统主办券商。●20130330获得上海证券交易所开通约定购回式证券交易权限。●更改公司章程，涉及经营范围（公司经营下列业务：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。），股份发行，股份增减和回购，股份转让。●获核准设立2家分公司。●20130322西部证券拟使用自有资金竞购控股子公司西部期货有限公司合计12.50%西部期货股权，使西部期货成为全资子公司。投资总额为人民币1,620万元。该事项尚需获得中国证券监督管理委员会批准。●使用募集资金向西部期货有限公司增资人民币7,000万元。●20130225通过以下决议审议通过《关于公司开展转融通业务的提案》，同意公司申请转融通业务资格；同意公司开展约定购回式证券交易业务；同意公司2013年度融资融券业务最大规模为人民币10亿元。同意公司2013年度约定购回式证券交易业务最大规模为人民币4亿元。同意公司2013年度转融通业务最大规模为人民币5亿元。同意公司2013年度的自营证券最大初始投入规模为人民币25亿元，最大亏损限额（实际亏损加浮动亏损总额）控制在初始投入规模的10%以内，自营证券以成本价计算的持仓比例控制在90%以内。该提案尚需提交公司股东大会审议。●20120921公司拟使用募集资金，以货币出资方式设立西部优势资本投资有限公司（暂定名），注册资本：2亿元人民币。9.5公司增发可能性分析公司货币资金充足，占总资产达到70%以上，主要是因为公司去年5月份公开上市募集资金所致。且资产负债率低，因此，增发的可能性较低。2.4.10国元证券(000728)10.1资金状况2012年12月31日，公司总资产2,288,595.75万元，扣除客户存放的证券交易结算资金后，资产总额1,541,703.39万元，其中：自有货币性资产393,646.84万元，占总资产的比例为25.53%；报告期末，公司负债总额794,105.59万元，扣除客户存放的证券交易结算资金后，负债总额为47,213.23万元，资产负债率为3.06%，说明公司债务较轻，偿债能力较强项目年末余额RMB年初余额RMB库存现金453,323.80495,251.20客户存款小计6,379,520,424.406,439,168,029.24公司存款3,752,765,568.396,871,082,937.09其他货币资金845.04合计10,132,740,161.6313,310,746,217.5310.2风险控制指标项目2012年12月31日2011年12月31日增减净资本8,991,874,450.6910,485,749,983.40-14.25%净资产14,826,640,407.4814,746,772,098.320.54%净资本/各项风险资本准备之和（%）1286.62%1638.95%-352.33%净资本/净资产（%）60.65%71.11%-10.46净资本/负债（%）2316.44%3108.86%-792.42%净资产/负债（%）3819.56%4372.18%-552.62自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）13.22%13.68%-0.46%自营固定收益类证券/净资本（%）43.20%27.27%15.93%10.3公司主营业务2012年，公司经纪和投行两大业务实现收入下降幅度较大，同比分别下降23.43％和67.16％；资产管理业务实现业务收入同比增长0.19％；自营投资业务实现业务收入同比增长399.12％；融资融券业务规模进一步扩大，已成为公司较为稳