大豆产业链和分析研究框架

大地期货2021年3月大豆产业链和价格分析内容提纲2三、大豆价格研究框架一、大豆产业链简介二、全球大豆市场结构四、如何运用公司的研发产品大豆产业链全球大豆种植日历

一二三四五六七八九十十一十二大豆耕作时间分布中国美国

巴西

阿根廷

种植期开花期灌浆期收获期种植期灌浆期收获期种植期开花期灌浆期收获期种植期开花期大豆主产区主产州产量比例Iowa15.15%Illinois14.45%Minnesota8.93%Indiana8.24%Nebraska7.62%Missouri6.45%Ohio5.44%SouthDakota4.65%Arkansas4.16%Kansas4.05%NorthDakota3.55%Mississippi2.64%Others14.67%美国农产品种植带巴西大豆市场主产州产量比例MATOGROSSO30%PARANA:19%RIOGRANDEDOSUL13%GOIAS11%MATOGROSSODOSUL8%Others18%阿根廷大豆主产区主产区产量比例CORDOBA29%BUENOSAIRES27%SantaFe24%OTHER20%全球大豆压榨量全球大豆贸易格局1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价〔flatprice)方式为以CBOT为根底的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格FOB〔FreeOnBoard〕，是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。CNF〔COSTANDFREIGHT〕到岸价交易方式。卖方租船，在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。。CNF=FOB+船运费全球大豆贸易大豆现货贸易方式升贴水也称为期现基差〔BASISORPREMIUM〕，所谓“期现基差〞指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。公式：升贴水〔期现基差〕＝现货价格－期货价格基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受供求状况〔天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等〕影响。各地的基差也是每天变化。〔1〕波动范围跟期货比相对较小，以下图可见每年期货价格波动在几百美分，而升贴水年度波动仅为几十美分；〔2〕有一定的季节性规律：播种前农民由于融资压力会销售比较积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货积极，升贴水也往往价格比较低；〔3〕有时跟期货正相关，有时二者负相关，如2007年期货上涨时，升贴水大幅下调；而2021年阿根廷大豆减产导致期货及升贴水同时上涨。升贴水的特点15离岸价格〔FOB〕=(CBOT期货价格+升贴水)×0.36745=+海运费美元/吨美分/蒲式耳到美元/吨的折算率美分/蒲式耳美分/蒲式耳到岸价格〔CNF〕美元/吨离岸价格〔FOB〕美元/吨美元/吨〔保险费另算〕=大船舱底完税价人民币元/吨到岸价格〔CIF〕美元/吨CNF价+保险费×1.1313％的增值税×1.033％的关税×美元兑人民币汇率==进口本钱测算中国压榨产能分布豆粕的主要用途重要的比价千吨2023/11/29大地研发部20宏观经济和政策经济周期货币和财政政策产业政策临时收储政策。。。。。。大豆分析框架2023/11/29大地研发部21供需结构供应需求产量：面积、单产、国别、大豆玉米比价、积温、降雨、厄尔尼诺、出苗率、落叶率库存：期末、期初库存、库存消费比、港口库存、厂商库存出口：运输费用消费：季节性、食用、工业用、替代商品、生物能源、人口结构进口：成本、方式Back2023/11/29大地研发部22市场气氛持仓量交易量资金进出板块强弱其他Back2023/11/29大地研发部23其他市场心理突发事件大人物、机构言论和报告。。。。。。各个层次之间的关系如何？2023/11/29大地研发部24国内压榨产能向外资集中企业2012年产能（万吨/年）产能占全国比，%企业数量益海嘉里158712.717中粮集团11619.2913九三集团8286.629中纺集团6605.289渤海集团6305.044嘉吉公司4953.965来宝公司4803.845东凌集团37