试论负债经营的风险及其控制

试论负债经营的风险及其控制摘要企业的资产负债是企业的正常的经营活动中的重要指标，对于企业来说，保持一定规模的负债，一方面使企业获得更多的资金来用于自身发展，提高了企业的资金利用率和使用效率，另一方面一定规模的负债，也有利于降低企业的税收，减少成本利润上的支出，有利于企业利润的提高。因此，企业需要合理把握住债务规模和资本结构，以实现企业快速发展的目标。本文在负债相关理论的指导下，以DH公司的负债情况为例，分析存在的问题，进而提出提高企业负债管理的对策。关键字：负债经营；控制策略；潜在风险

目录摘要 1引言 3一、负债经营的相关理论及必要性 3（一）负债经营 3（二）负债经营特征 3（三）负债经营的意义 31、为企业带来财务杠杆效应 32、使企业从通货膨胀中获利 33、有利于保持经营者对企业的控制和增强其责任感 3二、企业发展中负债经营面临的问题-以DH房地产公司为例 3（一）DH房地产公司简介 3（二）DH公司负债经营面临的问题 31、增加了偿债及信贷风险 32、加大了资金回收风险 33、提高了资金成本风险 34、存在资金使用风险 3三、DH公司负债经营风险控制策略 3（一）提高企业负债经营的风险意识 31、重视宏观环境及政策的变化 32、提高企业全员的风险意识 33、建立企业的偿债基金 3（二）正确把握筹资过程中负债的量与度 31、确定合理的负债规模 32、选择合理的长、短期负债比例 33、完善衡量企业偿债能力的指标 3（三）建立企业负债经营风险预警体系 31、设立专门的财务预警组织机构 32、建立负债经营的风险分析指标体系 33、严格执行偿债能力指标警戒标准 3（四）强化负债经营风险的日常管理 31、优化企业负债经营风险控制环境 32、加强对负债经营的日常监督 33、健全负债经营的职责及奖惩制度 3结论 3参考文献 3

引言在企业的整个发展周期中，资金始终发挥着极其重要的作用，企业通过充足的资金，能够实现经营规模和范围的扩大，并进行市场投资，如果没有资金，企业就难以获得长远的发展。现在市场竞争激烈，企业对资金的需求更大，但是几乎很少有企业可以靠自身的利润积累来满足运营资金的需求，更多的企业，都需要靠融资来获得资金支持。但是，由于我国金融体制还存在不完善的地方，很多金融机构的融资机制还有待建立，这就给企业带来了融资难题。依靠对外融资来获取资金的支持，以保障企业的各项经营活动。随着经济和企业的不断发展，以及理论界对负债在企业经营过程中的研究的不断深入，发现企业在一定规模下的负债经营，对企业整体的经营发展有着很大的促进作用。但是，企业要正确的认识负债，将负债的规模控制在企业可以接受的合理的范围内，过低的负债规模，不利于企业发挥财务杠杆的作用，不能有效的提高资金的利用效率。而过高的负债规模，则会加重企业的经营负担，对企业的盈利造成影响。因此，对企业的负债进行研究，对于提升企业的负债管理水平，以及促进企业的发展，有着重要的意义。一、相关概念（一）负债经营流动负债是企业的一种负资产，即是企业在一定时间段内需要支付的各种款项和总和。由于现代企业经营项目较多，各种收支项目复杂，并且很多企业的投资项目基本上是融资进行的，因此，通常企业的流动负债种类很多，包括固定类的待支付款项如银行的借贷和利息、企业员工的薪酬等，变动的待支付款项如缴税、股东分红等。负债经营就是企业在背负一定的流动负债的基础上，进行企业的经营运转。（二）负债经营特征负债经营的特征有所有权与经营权相分离；负债的清偿预期会导致经济利益流出企业；负债经营的资金成本具有时间价值；负债的清偿预期会导致经济利益流出企业。（三）负债经营的意义1、为企业带来财务杠杆效应企业在一定负债规模下经营时，负债的成本会使企业的收益利润存在税前、税后的区别，这也会造成企业收益的差别。由于企业的负债的成本是不变的，因此，负债的增加，扩大了企业资产、资本的规模，同时也改变了原来的资本结构，当企业通过资产和资本的运作经营时的收益增加时，企业所获得的利润收益也同样增加。由此可见，企业的负债规模不能太大，即负债的成本不能超出企业的资本、资产的收益增加部分。另外，负债的成本支出部分是在税前扣除。2、使企业从通货膨胀中获利随着利率的不断变化，货币资金的价值也会发生变化，如果企业采取负债经营的方式，就可以减少因为通货膨胀而面临的资金贬值风险。尤其是在企业长期负债比例较大的时候，这种优势会更加明显。3、有利于保持经营者对企业的控制与其它的融资方式相比，企业通过负债的形式来进行融资，不会对企业的股权构成造成影响，因而不会改变企业的所有权、控制权等。而如证券市场上市、股权融资等都会不同程度的稀释企业的股权，对企业的所有权和控制权有一定的分散。采取负债时，企业只用支付负债的本金和利息，无论企业是否能够按时偿还负债的本金和利息，债权人都不能取得对企业的控制权和管理权。二、企业发展中负债经营面临的问题-以DH房地产公司为例（一）DH房地产公司简介DH公司是我国一家优秀的房地产企业，经过多年的发展，已经在国内房地产行业有一定的市场地位。公司注重长期发展，重视人才的培养，不断的优化内部结构，提高企业的竞争力，这也是企业能够获得成功发展的主要原因。DH公司对员工的要求比较高，员工普遍都拥有一定的学历，他们共同组成了世茂地产的人才资源，为世茂地产的发展提供源源不断的动力。DH公司的发展，对资金的依赖度很高，因此负债问题是企业发展过程中比较重要的问题，下面就以DH公司为例，对其负债经营的情况进行分析。（二）DH公司负债经营面临的问题1、增加了偿债及信贷风险由于房地产企业在经营过程中对资金的需求存在一定的特殊性，如资金需求时间长、需求量大等，同时，房地产项目建设本身的时间就较长，因此，对于DH公司来说，公司只能通过长期负债的方式来获得充足的资金来保障公司的经营。此外，DH缺乏完善的财务管理制度，没有建立科学的财务预算体系，特别是在资金的融资、投资、使用等方面，使得公司的资金利用率总体不高，增加了偿债及信贷的风险。2、加大了资金回收风险DH公司同时进行多个项目的开发建设，使得公司在资金的使用量非常巨大，由此也造成公司的整体负债水平较高，存在着较高的负债成本支出，而对于房地产企业来说，房屋的建设和销售都存在一定的时间周期，资金不能实现快速的收回。因此，就形成了在原有负债的基础上，增加负债规模，以新的负债资金来偿还原来的负债，由此造成了DH公司资金回收的巨大风险。.3、提高了资金成本风险对于房地产企业来说，只有企业实现规模化的经营，才能有效的提升企业的经营效益，因此，DH公司也在不断的进行新项目的开发建设，逐步提高公司的市场占有率和知名度。然而，DH公司本身并不拥有充足的资金，只能依靠不断的融资、增加公司的负债规模来实现资金的补充，同时借助企业的财务杠杆，来实现资本、资产、收益之间的平衡。但事实上，企业无法有效的控制负债的规模，造成无法有效利用财务杠杆。因此，DH公司面临着大量的到期负债，进一步加重了公司的资金风险。4、存在资金使用风险据DH公司的实际财务经营数据发现，公司的存货和应收账款的周转率都明显低于同行业的平均水平。因此，对DH公司而言，在负债经营的模式下，就必须要特别关注其资金周转情况，一旦出现了资金周转困难，企业就会面临各种偿债压力。在日常的经营过程中，正是由于房地产销售存在一个较长的周期，房屋的建设完成后不可能在短期内销售完毕，公司需要对未销售出去的房屋进行专人维护，同时这些房屋也占用公司有限的资金。因而，这就造成了DH公司的资金使用效率很低，而应收账款的回收慢，更进一步加重了公司在资金上的风险。为了维持正常的经营发展，DH公司就不得不进行多轮融资，提高负债的规模，这又会提高公司的负债成本，同时，外部的融资还受到市场环境变化的影响，因此，负债的成本也会随着信贷利率的上升而增加，公司就需要付出更多的资金来偿还负债利息。三、DH公司负债经营风险控制策略（一）提高企业负债经营的风险意识1、重视宏观环境及政策的变化从近几年国家在房地产市场的政策效果可以看出，国家宏观环境的变化对房地产行业的影响很大，因此，DH公司也应该根据国家政策的改变，来及时的对其负债进行调控和优化。DH公司的融资受到金融政策的偏向以及信贷利率政策的影响。在国家利率比较高的时候，房地产企业的融资成本就会比较高，相应的经营成本就会比较高，利润空间就会被压缩，企业的风险就比较大。同时，在利率比较高的情况下，消费者会采取谨慎的购房态度，影响了房地产的销量，也会给DH公司带来经营风险。2、提高企业全员的风险意识企业的财务风险存在于企业运营的每一个环节，因此，科学有效的财务风险管理体制也必须包括对企业运营的各个环节的管理。DH公司应该在企业内部建立一种风险文化，提高全体员工对风险的正确认识，形成一种共同防范风险的氛围。3、建立企业的偿债基金中小企业在发展的过程中，将会不可避免的面临很多的风险，中小企业可以通过建立风险管理制度，建立风险防范机制，来提高自己的抗风险能力，尽量的规避风险，在风险发生的时候，尽量的减少风险带来的损失，但是，没有任何一种风险管理办法或者是风险防范机制是可以完全的避免风险的发生的，因此，DH公司必须有应对风险的准备，而建立风险基金就是一种有备无患的做法。风险基金有两个作用，一是在企业面临还款压力的时候，可以帮助企业度过难关，规避因为不能及时还款而带来的财务风险；二是在企业发生其它资金不足影响正常发展的情况时，能够解企业的燃眉之急。（二）正确把握筹资过程中负债的量与度1、确定合理的负债规模建立科学的、与公司发展相适应的负债管理制度，合理的控制负债规模。一是根据企业财务制度的规定，以及房地产行业和国家在该方面的政策情况，来制定合理的资金需求、使用预算，并按规划严格执行预算内容。二是根据公司的资金、利润、未来经营等多方面的因素来制定负债的规模，并将负债的规模控制在企业可以承受的范围内，避免负债的成本支出大于企业的盈利收入。三是建立负债的风险管理体系。2、选择合理的长、短期负债比例过多的短期负债，会使企业面临巨大的还款压力和较高的利息，这些不仅增加了企业的经营成本，还会给企业一种资金紧迫感，如果企业有任何一笔短期的债务无法按时偿还，将会影响到企业的信誉，而且会直接影响到企业的其它债务的偿还能力，给企业的经营带来较大的财务风险。DH房地产公司的负债规模比较大，且基本上都是短期的债务，这意味着企业的还款压力非常大。企业根据实际的需要，在融资的时候，会选择不同的融资时间，时间较长的为长期负债，而时间较短的则为短期负债。通常情况下，短期负债的利率会比较高，因为企业对短期融资的需求比较急，而较高的利率在很大程度上增加了企业的还款压力，一旦企业难以支付债务，就会面临一种恶性循环。该公司应该合理的控制长短期负债的比例。3、完善衡量企业偿债能力的指标该公司在进行财务分析的时候，应该从负债规模长期负债和短期负债的比例，速动比率、流动比率，现金周转率等多个指标来进行综合分析，才能得到企业财务能力的综合情况，进而为企业的负债决策提供参考。（三）建立企业负债经营风险预警体系1、设立专门的财务预警组织机构DH公司应该成立专门的风险管理部门，对企业的各种风险，尤其是财务风险中的负债风险进行管理，根据企业自身的经济状况以及偿债能力，来制定风险预警制度。2、建立负债经营的风险分析指标体系非财务指标对于企业的风险防范也是非常重要的，DH公司应该在重视财务指标的同时，设置非财务指标，来进行风险预警。首先，由人力部门来对企业的员工的工作能力进行评估，这样可以得出企业在人才方面的综合得分，进而可以知道企业在这方面的风险应对能力；接着，可以由销售部门来对企业道德销售情况、市场竞争能力进行评估；由财务部门来对企业的财务管理水平、资金使用效益等进行评分；最后，在各个部门都进行了相关的评估之后，对评估的结果进行综合，就可以得到企业的综合风险防范能力。3、严格执行偿债能力指标警戒标准DH公司应该根据自身的能力水平，来合理的控制负债的规模和结构，并且严格的按照相应的标准来执行，不能为了一时的需要，而打破企业已有的制度，进行超出计划的负债经营，这会给企业带来更多的压力，影响企业的健康发展。（四）强化负债经营风险的日常管理1、优化企业负债经营风险控制环境从企业经营的角度来看，需要依托企业的内部人员，特别是管理人员赤对负债经营风险进行控制。一是将负债经营风险与企业的文化相结合，使其融入到员工的日常工作中，不断的提高负债经营风险意识。二是建立相应的绩效考核制度，使负债经营风险与员工的考核挂钩。三是提高部门之间、员工之间的沟通协调力度，建立高效率的内部管理队伍，避免信息的不通畅造成的风险。四是加强企业的内部培训，提高员工的风险识别和防范能力。2、加强对负债经营的日常监督降低企业负债经营风险，就必须加强对负债经营的日常监督。一是要建立科学、系统化的负债管理制度。根据企业的经营需求和未来发展计划，来控制合理的负债规模，在保障企业正常运营的资金需求外，尽可能的降低负债带来的成本支出。二是建立完善的评估制度。一方面要对企业的经营项目进行评价，DH公司在进行新项目的开发建设前，需要根据评估制度，来全面的对新项目的建设周期、市场需求、环境以及资金等方面进行评估；另一方面要加强对负债的评估。3、健全负债经营的职责及奖惩制度DH公司应该将风险管理制度的落实与企业员工的考核挂钩，这样才能够增加员工对风险的重视程度，同时承担起自己的相关责任。只有企业的员工都重视风险管理，才会自觉的从自己的工作中就加强对风险的防范，最大化的规避风险。

结论随着经济的发展，市场竞争环境的激烈要求企业不断