深圳皇庭国际公司股份有限公司财务报表分析

深圳皇庭国际公司股份有限公司财务报表分析目录摘要 3Abstract 4一、深圳市皇庭国际公司股份有限公司简介 5(一)深圳市皇庭国际公司股份有限公司情况简介 5(二)皇庭国际行业分析 7二、深圳市皇庭国际公司股份有限公司产负债表分析 9(一)皇庭国际资产负债表整体分析 101.资产负债表资产结构分析 102.资产负债表权益结构分析 113.资产结构与权益结构的对称分析 11(二)皇庭国际资产负债表重点项目分析 131.货币资金项目分析 132.应收账款项目分析 143.其他应收款项目分析 164.固定资产项目分析 186.投资性房地产项目分析 19(三)皇庭国际偿债能力分析 201.短期偿债能力分析 202.长期偿债能力分析 20三、深圳市皇庭国际公司股份有限公司利润表分析 22（一）皇庭国际收入的分析 231.营业务收入项目构成分析 232.营业务收入项目行业分析 233.营业务收入地区分析 24（二）皇庭国际成本费用的分析 251.主营业务成本及其他业务成本分析 252.营业税金及附加项目分析 253.财务费用项目分析 264.资产减值损失项目分析 27（三）皇庭国际收益类项目的分析 271.公允价值变动损益项目分析 272.投资净收益项目分析 28（四）皇庭国际利润项目的分析 281.利润结构类型分析 282.利润质量项目分析 29（五）皇庭国际利润表的综合分析 30四、深圳市皇庭国际公司股份有限公司现金流量表分析 31（一）皇庭国际现金流量比率分析 32（二）皇庭国际现金流量表综合分析 32五、深圳皇庭国际公司股份有限公司财务报表分析综合结论 33（一）结论 33（二）建议 33参考文献 35致谢 36

摘要一个企业的财务状况、经营成果和现金流量都是通过财务报表来反映的，但单独通过财务报表数据并不能判断出企业的经营状况。所以，为了判断公司经营的优缺点和发展趋势，我们还需要对报表中的数据进行分析。投资者通过这些分析来了解企业经营状况并做出决策。同时，借助于公司数据的综合分析，还能够获取经营管理和经营决策所需要的经济信息，帮助企业管理者做出有效的经营方案。本文以深圳皇庭国际公司股份有限公司为例，利用比率分析方法对报表进行分析。主要分为三部分。第一部分通过对皇庭国际公司2014年至2018年的资产负债表进行整体分析和重点项目分析，来了解该公司的财务状况和偿还债务的能力、资本结构和资本充足率。第二部分通过分析了皇庭国际利润表，掌握了皇庭国际的盈利能力、管理效率，并对企业的可持续发展能力做出了判断。第三部通过现金流量表，评估公司获得现金和现金等价物的能力。最后根据分析得出相应结论。【关键词】财务报表比率分析偿债能力

AbstractFinancialstatementscanfullyreflectthefinancialstatus,businessresults,andcashflowsofanenterprise,butfinancialstatementdatacannotbeusedalonetojudgetheprosandconsofanenterprise'soperatingconditions.Inordertojudgetheadvantagesanddisadvantagesanddevelopmenttrendsofthecompany'sbusinessprocesses,weneedtousereportanalysistools.Withthecomprehensiveanalysisofcompanydata,youcangettheeconomicinformationneededforbusinessmanagementandbusinessdecisions,andhelpmanagersmakeeffectivebusinessdecisionplans.ThisarticleusesShenzhenHuangtingInternationalCo.,Ltd.asanexampletoanalyzethestatementbyusingtheratioanalysismethod,whichismainlydividedintothreeparts.Thefirstpartistounderstandthecompany'sfinancialstatus,solvency,capitalstructureandcapitaladequacyratiobyconductinganoverallanalysisandkeyprojectanalysisonthebalancesheetofShenzhenHuangtingInternationalCompanyLimitedfrom2014to2018.ThesecondpartanalyzesHuangtingInternational'sincomestatement,graspstheprofitability,managementefficiency,andjudgesthecompany'ssustainabledevelopmentability.Thethirdpartanalyzesthecompany'scashflowstatementandevaluatesthecompany'sabilitytoobtaincashandcashequivalents.Finally,thecorrespondingconclusionsaredrawnbasedontheanalysis.【Keywords】FinancialstatementsRatioanalysisSolvency

一、深圳市皇庭国际公司股份有限公司简介(一)深圳市皇庭国际公司股份有限公司情况简介1.公司简介2.十大股东及其持股比例十大股东持有比例本期持有股(万股)①质押或冻结情况股份状态数据②质押比例③=②/①深圳市皇庭产业控股有限公司21.73%25,534.68质押22,928.2289.79%深圳市皇庭投资管理有限公司21.60%25,389.19质押24,216.5995.38%苏州和瑞九鼎投资中心(有限合伙)7.18%8,438.090.000.00%百利亚太投资有限公司6.18%7,263.41质押1,500.0020.65%锺志强1.84%2,157.69质押1,643.1276.15%霍孝谦1.70%1,994.02质押1,994.02100.00%BOCISECURITIESLIMITE1.39%1,635.080.000.00%中铁宝盈资产-浦发银行-中铁宝盈-宝鑫77号1.23%1,447.970.000.00%皇庭国际集团有限公司1.07%1,265.530.000.00%杨新飞0.88%1,036.110.000.00%合计43.07%76,161.7752,281.9568.65%图SEQ图\*ARABIC1公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图(二)皇庭国际行业分析图SEQ图\*ARABIC2皇庭国际毛利率行业排名皇庭国际毛利率高于房地产行业均值，超过行业均值近一倍之多，并且比较稳定。毛利率在行业排名第十一位，处于行业领先地位。这说明企业产品成本控制力度强，产品服务增值空间大，企业经营盈利能力强。图SEQ图\*ARABIC3皇庭国际净资产行业排名皇庭国际近期净资产收益率一直低于房地产行业均值，净资产收益率在行业排名第80位，处于行业中下游。二、深圳市皇庭国际公司股份有限公司产负债表分析表SEQ表\*ARABIC1皇庭国际2014年--2018年资产负债表(一)皇庭国际资产负债表整体分析1.资产负债表资产结构分析表SEQ表\*ARABIC2资产负债表资产结构分析由表2可知，2014年至2018年流动资产增加，非流动资产占资产比重呈下降趋势。2014年-2018年间皇庭国际投资性房地产占资产比重加大，符合皇庭国际以不动产经营管理为主要业务的实际情况。但货币资金保有量过低，货币资金占资产比低于良好值，这将会影响公司的正常运营，制约公司发展。此外还能看出公司经营的稳定性好，这是因为公司非流动资产占资产连续五年保持在70%以上，比重较大。2.资产负债表权益结构分析表SEQ表\*ARABIC3资产负债表权益结构分析由表3可以看出，公司负债大于资产，属于风险型资产结构。在风险型资产结构下,公司的风险和收益水平都较高。公司的经营风险来自于较弱的资产流动性和变现能力。高收益是由收益水平较高且占比大的非流动资产带来的。整体上公司的资产规模逐年增长，且负债与资产同增同减，说明了公司融资方式变化，发挥了公司财务杠杆的作用。3.资产结构与权益结构的对称分析表SEQ表\*ARABIC4对称分析由4可以分析出，皇庭国际2015年起流动资产比重开始增长。2015年公司流动资产增加，到2016年至2018年流动资产的比重大于流动负债，非流动资产大于非流动负债。此时公司风险较为平均，资产结构制约负债，公司经营状况良好。

(二)皇庭国际资产负债表重点项目分析1.货币资金项目分析（1）货币资金变动趋势分析表SEQ表\*ARABIC5货币资金规模趋势分析表图SEQ图\*ARABIC4货币资金规模变动趋势分析图由货币资金变动趋势分析图可知2014年到2018年货币资金大幅变动，14年到16年货币资金总额逐年增长，这是因为2015年公司转型，公司营业收入增加所导致。2016年—2018年公司货币资金占流动资产比重逐年下降。2017年货币资金占资产比重下降，主要是2018年偿还部分到期的借款所致。该公司的货币资金随着资产总额变动，导致公司的货币资金规模不断变动。货币资金占资产的比例低，会影响公司的日常经营活动，制约公司的发展，应引起重视。（2）货币资金币值构成变动分析表SEQ表\*ARABIC6货币资金币值构成分析表由表可知，在货币资金构成中库存现金占比不到1%，说明该公司的对库存现金管理严格规范。大体上看货币资金币值构成主要以银行存款为主，但增减变动幅度较大，在46%到99%之间。其他货币资金增减变动不稳定，18年其他货币资金占比48.59%，但其他货币资金不能自由使用，使用权限受制，这将可能会影响公司的资金运转。公司应健全对货币资金的治理机制，加强对内部货币资金的有效管理。2.应收账款项目分析（1）应收账款规模趋势分析表SEQ表\*ARABIC7应收账款规模趋势分析表由表7可知，应收账款2014年至2018年总体呈增长趋势，这是因为营业收入的增加。2014年与2015年皇庭国际应收账款占流动资产比重较高，占比在24%-27%之间，这是由于该公司2014年-2015年流动资产较少导致。总体来说该公司应收账款规模小。2016年后流动资产大量增加，应收账款变动相对稳定，比重恢复正常水平。应收账款占总资产比重五年间变动幅度较小，相对稳定。（2）应收账款帐龄变动分析表SEQ表\*ARABIC8应收账款账龄披露分析表由表8可知，该公司应收账款逐年增加，特别是2018年应收账款增长1倍之多，这主要是由于主要是本期开业的商铺较多，免租期平摊租金收入较多所致。这说明该公司销售扩大，市场占有率增加营业收入增加。2017年到2018年公司以内的应收账款相对稳定，1到2年、2到3年的有所下降，说明公司应收账款管理体系发挥作用。但公司五年以上坏账高到88.54万元，坏账损失严重。综上所述，公司应当加强对应收账款的事后管理，加强监督、加紧催收。针对中长期应收账款，应确定合理的讨债方法，以减少公司不必要的损失。（3）应收账款周转分析表SEQ表\*ARABIC9应收账款周转分析表由表9可知皇庭国际应收账款周转率逐年提高，2015年至2018年应收账款周转天数有所减少；说明该公司赊账少、收账迅速，资产流动性强，资金使用效率大幅提高。虽然2018年相比2017年周转率大幅下降，但总体仍保持在较高水平。3.其他应收款项目分析（1）其他应收账款变动趋势分析表SEQ表\*ARABIC10其他应收款变动趋势分析表由其他应收账款规模趋势分析表可知2018年其他应收款占流动资产比重高达12.48%，大幅增加。从总体其他应收账款呈增长趋势，且占流动资产比重波动较大，占比在1%-18%之间波动。另外，高额的其他应收款应引起公司的警觉，加强管理。（2）其他应收账款构成分析表SEQ表\*ARABIC11其他应收款构成分析表由表可知，深圳皇庭国际股份有限公司其他应收款前五名占比大，相对集中，方便其他应收账款的管理，资金管理的成本低。其他应收款构成变动不稳定，融资租赁贷款坏账准备计提金额大，坏账发生风险高。有些其他应收款数目虽小但容易疏忽，造成公司的损失，公司应提高警惕。4.固定资产项目分析（1）固定资产趋势分析表SEQ表\*ARABIC12固定资产规模趋势分析表由表13可知2014年至2018年间公司固定资产占总资产比重较少。2016年至2018年公司非流动资产增加导致固定资产占资产比重有所下降。公司经战略转型后，目前的主营业务为要商业不动产综合运营服务，所以公司投资性房地产占资产比重高，固定资产占比较少，符合公司实际经营情况。（2）固定资产构成分析表SEQ表\*ARABIC13固定资产构成分析深圳皇庭国际股份有限公司2014年到2018年的运输设备有所波动总体呈增长趋势。电子及其他设备小幅波动。房租建筑物逐年减少，但仍占固定资产原值的比值最大。（3）固定资产周转分析表SEQ表\*ARABIC14固定资产周转情况分析公司固定资产周转率大幅提高，三年翻了四倍，2018年达到了17.40%，这是应为企业收入增加所致。说明了企业的获利能力变强，资产周转速度提升。企业收入在增加，而固定资产却在减少。所以造成企业固定资产周转率有所提升，但仍处于较低水平的一个状态，企业固定资产利用率有待提升。5.资本公积项目分析表SEQ表\*ARABIC15趋势分析由表可知，皇庭国际股份有限公司在2016年增发股票资本溢价增加带动了资本公积的增长。2016年至2018年资本公积占所有者权益总额的比重呈下降趋势。所有者权益在逐年增加而资本公积却在减少，说明了资本公积的减少可能是资本公积转增了资本，表明公司转变了资本投入的结构。6.投资性房地产项目分析表SEQ表\*ARABIC16投资性房地产规模趋势分析表由表可知投资性房地产占公司总资产比重大，2016年到2018年间产生大幅波动。这是由于2016年公司战略转型，加大金融和不动产投入，总资产有所增加，导致投资性房地产所占比例减少。2018年本期重庆公寓由存货转入投资性房地产，且本期增值所致。(三)皇庭国际偿债能力分析1.短期偿债能力分析表SEQ表\*ARABIC17皇庭国际短期偿债能力分析从表17中,我们可以直观的看出皇庭国际的各项短期偿债能力指标总体上讲是不稳定的,都在2016年大幅增加，其中现金比率变动幅度最大。深圳市皇庭国际公司股份有限公司短期偿债能力三大比率在2014年到2015年间波动较大。原因是16年货币资金和应收利息的增长与17年流动负债的增长。近三年三大比率又逐年下降。一般认为流动比率在2左右比较合适，从表可知近两年流动比率与合适值相差不大，表面短期偿债能力较强。速动比率一般认为等于或稍大于1比较合适，从速动比率的数值来看近三年都大于1，说明表面短期偿债能力比较稳固。现金比率总体上占比较高，但2018年低于合适值20%，说明公司偿债能力在下降。公司可能资金利用存在问题，总体来看皇庭国际的短期偿债能力较强。2.长期偿债能力分析表SEQ表\*ARABIC18皇庭国际长期偿债能力分析由表18可知，皇庭国际2014年至2018年资产负债率分别为62.84%、37.47%、48.23%、59.16%、56.19%。，一般认为资产负债率在50%-60%比较合适。而皇庭国际该指标近三年都在合适值左右。从资产负债率来看，该公司长期偿债能力较强。对于权益投资人而言该情况不利于权益的回收，而对于债务人而言较为有利。2014年-2018年权益乘数分别为269.08%、159.92%、193.18%、244.86%、228.27%，波动较大。观察皇庭国际产权比率五年数值虽然波动较大，但都在合适值左右，说明该公司长期偿债能力较强，财务风险小。从长期负债比率来看，皇庭国际五年来该比率水平都保持在30%以上偏高。综上所述该公司长期偿债能力较强，偿债风险的承受能力较好。但值得注意的是，公司长期负债比率太高，意味着公司的资本结构具有风险性和不稳定性，这将在经济低迷时期给公司带来额外的风险。

三、深圳市皇庭国际公司股份有限公司利润表分析表SEQ表\*ARABIC19皇庭国际利润表（一）皇庭国际收入的分析1.营业务收入项目构成分析表SEQ表\*ARABIC20收入项目构成分析表由表20可知公司主营业务收入呈上升趋势，2018年相比2014年上升八倍之多。说明该公司盈利能力在稳步提升，经营状况良好。截止2018年底公司营业收入较2014年增长875.75%；这主要是由于2014年公司积极转型后，营业收入增加，同时金融服务业务也带来了利润，公司获利能力变强。2.营业务收入项目行业分析表SEQ表\*ARABIC21营业收入项目分析表由表可知，2016年开始公司营业收入行业构成项目发生改变，收入构成多元化。这是因为在2014年企业进行战略转型、积极发展新的投资项目。2015年、2016年处于公司转型过程中，努力建立不动产运营、金融、服务三大业务共同发展的平台。2017年和2018年贷款业务占营业收入比重在30%左右。2016年至2018年商业运营服务占营业收入比重最大，商业运营服务主要包括业务租赁和业务管理，是公司的主要业务。3.营业务收入地区分析表SEQ表\*ARABIC22皇庭国际营业收入地区分析公司2015年和2016年正处于公司战略转型的关键阶段，营业收入主要是不动产运营服务业务，集中在华南地区。2017年经过近年的战略转型，公司经营情况逐年向好。目前公司仍在不断扩大不动产运营管理规模，布局涉及华南、华北、西南对等地区。但由表21可以看出，华南地区仍是公司的经营中心。（二）皇庭国际成本费用的分析1.主营业务成本及其他业务成本分析表SEQ表\*ARABIC23成本项目分析表根据成本项目分析表可以看出，皇庭国际2014年到2018年主营业成本在不断增加。2018年比2017年其他业务成本增长186万元，同年主营业务成本下降992万元。公司规模在不断扩大。说明该公司盈利状况良好，保持正确的发展方向。2.营业税金及附加项目分析表SEQ表\*ARABIC24营业税金及附加项目分析由深圳皇庭国际股份有限公司营业税金及附加项目分析表可知2014年至2016年间该公司营业税金及附加项目中营业税占比最大。2014年主要是皇庭广场开业，其成为公司收入主要来源，营业收入、营业成本及营业税金附加大幅增加。2015年随皇庭广场收入大幅增加导致营业税金及附加同比增加。2016年营业税占比下降至34.79%，2017年营业税为零。自2016年起产生房产税49.36万元，且逐年增加。到2017和2018年房产税已成为公司营业税金及附加项目中占比最大的项目，房产税占比分别为70.57%、52.47%。这是因为公司经过近年的战略转型，在2016年，明确了公司的发展方向。公司发展轻资产化的模式，在原有基础业务上，发展不动产投资、楼房运营管理及服务等业务。3.财务费用项目分析表SEQ表\*ARABIC25财务费用项目分析由深圳皇庭国际股份有限公司财务费用项目分析表可知，2014至2016年的财务费用分别为29724.72万元、17185.04万元、11072.86万元呈下降趋势。这是因为公司的利息收入逐年增长，所以导致财务费用的减少。公司2015年完成非公开发行股票事项，偿还部分借款支出，利故息费用减少。2017年到2018年融资成本增加，导致财务费用大幅度增涨。2017年的与前面几年相反。2017年汇兑损益为-296.66万元产生了汇兑收益，2018年产生汇兑损失508.95万元，两年变动幅度大，存在异常。4.资产减值损失项目分析表SEQ表\*ARABIC26资产减值损失分析表由表可知2014年至2018年相比应收账款平稳趋坏帐损失势波动较大。2017年存货跌价损失过高，存在问题。2018年公司产生了贷款减值损失和在建工程减值损失。商誉减值损失自2017年起大幅增长。商誉发生减值将会冲击公司利润。（三）皇庭国际收益类项目的分析1.公允价值变动损益项目分析表SEQ表\*ARABIC27公允价值变动损益项目分析表由表可知，2016年公允价值变动损益项目有所下降。2017年又大幅度增加，主要是2017年购入皇庭国际新购入房产用于出租，按公允价值计量计入了公允价值变动损益增值的部分。公司公允价值变动收益波动幅度较大，可能存在一定的风险。2.投资净收益项目分析表SEQ表\*ARABIC28投资净收益项目分析表投资净收益是公司对外投资收益抵减投资损失后的余额。由表28可知，皇庭国际2014年未产生投资净收益，2015年到2018年的投资净收益总体呈增长趋势。为加快公司转型，推动公司的发展。，015年内新设立了多家公司。2016年开始产生长期股权投资收益，对外投资开始回收，为公司后续发展提供了保障。（四）皇庭国际利润项目的分析1.利润结构类型分析表SEQ表\*ARABIC29利润结构类型分析表由上表可知公司2014年利润结构类型为A6，此时公司经营情况不理想，该年收益不足以弥补各项期间费用。产生这个问题的主要原因是因为2014年深圳皇庭国际股份有限公司毛利率低，且没有产生投资收益而造成的亏损。深圳皇庭国际股份有限公司利润结构类型近四年都是属于A1，此时公司经营状况良好，实现的利润不仅可以弥补各项期间费用，还能形成可供公司发展，或者分配给股东的净利润，保证了公司的持续发展。由此得出公司运营状态较好、盈利能力较强且具备较高可持续性。2.利润质量项目分析表SEQ表\*ARABIC30皇庭国际利润质量项目分析图SEQ图\*ARABIC5皇庭国际利润相关指标增长趋势图由深圳皇庭国际股份有限公司质量分析表和利润相关指标增长趋势图可知，深圳皇庭国际股份有限公司2015至2018年各指标增长趋势走向不稳定。15年到17年各项指标都有所增长。2016年虽然营业收入增长率较低，但成本下降，导致营业利润大幅增长。2018年各项指标整体下降。净利润增长率跌至五年来最低值-43.51%。 （五）皇庭国际利润表的综合分析表SEQ表\*ARABIC31皇庭国际利润表综合分析从以上分析可以看出，深圳皇庭国际股份有限公司的主营业务利润率得到了提高。从51.01%增长到171.07%。进一步分析可以看出，皇庭国际2015年到2016年的成本利润率指标有大幅度的增长，主要是由于营业收入的增长。2015年和2016年主营业务收入利润率高达255.72%、234.66%是因为主营业务收入涨幅大大高于成本增长。这是由于公司内部降低了主营业务成本，再加上公司成功转型，主营业务收入增加的同时，金融业务带动了利润的增长，使得公司盈利能力不断增强。2015年的总资产利润率大幅度增长，原因可能为公司转型利润总额大幅度增长。总资产利润率从总体上来看呈上升趋势，但18年有所下滑，这是因为本期计提资产减值准备增加导致的利润减少。2014年至2017年流动资产利润率总体呈增长趋势，说明流动资产利用率提高。2015年、2016年、2017年固定资产利润率呈增长趋势，在公司固定资产平均额不变的情况下，利润总额大幅度增长。由表可知深圳皇庭国际份有限公司股东权益利润率从2014年的-28.54%到2018年的6.24%，五年内保持持续增长，说明该公司盈利能力稳定上升。该公司普通股每股收益14年到17年有所增长，18年有所下降，且下降幅度大，由17年的0.15元下降到2018年0.08元。原因是2018年该公司净利润下降43.51%。四、深圳市皇庭国际公司股份有限公司现金流量表分析表SEQ表\*ARABIC32皇庭国际现金流量表（一）皇庭国际现金流量比率分析表SEQ表\*ARABIC33皇庭国际现金流量比率分析由表可知，该公司现金销售比率、现金比率、现金流量净利率、三大比率2014年到2017年间逐年增长，15年到16年增涨幅度最大。从2018年收现能力下降收益质量不高，现金减少支付股利的能力下降。公司现金比率虽然有所下降但一直保持较高水平，说明公司对流动负债的担保程度高，即债务到期能顺利偿还。公司盈利现金比率一直处于较低水平，说明公司收益质量差、利润的收现能力低。公司可能面临着现金不足，资金周转不灵的问题。2014年到2016年公司现金流量净利率一直为负，但整体上呈增长趋势，说明公司经营情况逐渐变好。公司每股经营现金流量2014年到2018年一直处于较低水平，这是因为公司这几年处于转型发展阶段,公司需要通过融资来保障资金投入扩大规模。（二）皇庭国际现金流量表综合分析表SEQ表\*ARABIC34皇庭国际现金流量综合分析表2014年为了补充公司运营资金，借款贷款增加导致改年筹资活动现金流量大。2016年的现金流量方向是公司高速发展扩张时期的表现。2016年到2017年公司战略转型成功，商场运营收入稳定提升，投入资金开始回收。当然，为了扩大市场份额，公司仍然需要加大资金投入筹资一定的外部资金作为补充，加大了对不动产运营业务的投入，不能仅靠经营活动产生的现金流量来维持投资。2018年公司发展进入稳定阶段，公司收入稳定，投资开始得到收益。虽然目前企业的财务状况安全稳定，但为维持公司良好的投资声誉，仍还需要偿还许多外部资金。五、深圳皇庭国际公司股份有限公司财务报表分析综合结论（一）结论皇庭国际股份有限公司存在公司货币资金保有量过低的问题，货币资金占资产比低于良好值，再加上资产结构调整的灵活性较差。这将会影响到公司的正常经营活动，制约公司发展。由资产结构分析和偿债能力分析可以看出该公司财务风险较小，公司短期偿债能力指标如流动比率和速动比率都比较稳定；资产结构制约负债，经营状况良好，具有较好的成长性。综合分析的，公司短期偿债风险小。但公司长期负债比率较高，这说明股东权益较低，公司的资本结构具有风险性和不稳定性，这将在经济低迷时期给公司带来意外的风险。由皇庭国际综合利润表可知较好的盈利能力是皇庭国际的最大优势。这有赖于皇庭国际的战略转型和创新的综合性商业管理模式。但利润相关各项指标发展趋势走向不稳定。公司收入、成本变动大不稳定，说明公司在该方面的控制还存在着巨大的空间。由现金流量表分析可知公司通过成功的战略转型改变了之前通过大量外部筹资来维持公司运作的情况。2014年到2018年企现金流量结构发生变化，该公司通过自己的业务活动产生现金的能力已经增强。由此分析我们得出公司财务状况的整体质量具有很强的竞争优势和盈利能力的结论。（二）建议为了以后公司更稳固的发展，深圳皇庭国际股份有限公司应当注意资金保有量过低的问题，加强对资金的使用率，充分利用好资金。公司还可以更大开展多种业务投资，从中获得更好的资产收益，企加强实施多元化经营战略，扩大公司的利润增长点，提高公司的营业能力，但要注意管理短期债务和流动性问题。公司在收入、成本方面的控制还存在着巨大的空间，公司应当提升管理能力，完善内部控制机制，改善公司收入、成本变