技术创新与企业价值相关性研究-以今世缘酒业为例

PAGEIIPAGE技术创新与企业价值相关性研究——以今世缘酒业为例摘要：知识经济条件下,技术创新已成为一个重要的推动力,促进企业价值的增长。正确认识技术创新的特点和规律,特别是勘探和企业价值的技术创新机制,充分发挥技术创新的价值具有重要的理论和现实意义。介绍了经济增长的研究背景,从今天保证金酒为研究对象,实证分析的技术创新和企业价值之间的关系。关键词：技术创新；企业价值；相关性；实证分析；建议

目录一、引言 1二、理论基础 1（一）技术创新 1（二）企业价值 1（三）技术创新与企业价值 2三、模型设计和假设分析 2（一）样本选取 2（二）模型指标设计与变量说明 3（三）假设提出 4四、实证结果分析 4（一）模型1回归分析 4（二）模型2回归分析 5五、结论 6参考文献 6致谢 7PAGE7一、引言在知识经济时代，激烈的市场竞争环境，以及企业中知识和技术的重要性，更重要的是研发活动，R&D是技术创新的源泉，研发涉及公司的项目，是将企业发展的竞争力整体提升一个度，将自身价值上升一个层面，这些对未来的可持续发展都是十分关键的。所有许多人都会觉得科学技术的研发一方面能让新技术和新方法完美结合，还能是一个企业提升它的技术利用率和创新能力。因此，研发投资有两个意义，一方面可以促进创新能力，更重要的是可以促进其吸收能力。之前国务院层颁发的有关于科学技术长期发展的纲要中说道，国家必须要通过不断地努力来提升中国整体的生产总值，其中最重要的就是进行相应的科学研发和科学创新，最后能够使国内的GDP达到在2020亿元范围内。所以，从这些例子当中我们可以清晰的看到国家对于科学新研发的重视越来越大，并且这些研发在社会生活中发挥的作用也越来越明显，越来越重要。所以许多的企业想要发展得更好，想要进行相互的竞争，唯一的条件就是进行科学技术的研发，走在创新的前头，这才会是成为竞争优势的关键。不过在此过程中产生的一些问题也需要重视。随着企业不断地创新研发，R&D研发活动在公司中的地位会受到很大的重视，其影响也会增加。因为非常普通的技术通常每个公司都会进行相互的模仿和使用，所以进行自己的独立创新和研发，这是实现提升公司整体价值的一个很有效的方法。二、理论基础（一）技术创新分类作为技术创新的目标，技术创新可以分为产品创新、工艺创新、过程创新）两大类。技术创新能力是企业适应市场需求或创建基于需求的目标市场，通过配置、整合资源，或者改变生产工艺，制造新产品开拓新的市场，新产品，新技术，全新的装备或不同于其他公司的组织方式，这样从各个方面获得的经济利润都是较大的，另一方面也可以将企业整体的竞争力提升，其中有关于能力的技术创新，它包括三个方面：一是在技术创新的过程中所需要的一些配置好的资源二是将特定的资源利用、产品创新和工艺创新；三是技术创新活动的效益。简单来说，技术创新能力是基于产品创新和工艺创新作为系统集成的主体和决策功能。（二）企业价值企业价值是未来盈利的本质。在本文中，基于资源的观点出发，认为企业价值是企业通过系统集成和利用其资源，以企业资源和整合资源的能力决定未来的盈利能力，盈利能力存在于市场和每一个企业当中，不过都是不容易发现的，并且是在预期增值的情况下发生的，而企业所创造的或所拥有的资源就可以为本身企业提升将来的盈利状况。（三）技术创新与企业价值古典经济学家认为资本积累是经济增长的驱动力，但由于对边际报酬递减规律的作用，必然认为经济最终会停止增长。然而，这是不是与经济增长的现实相一致。从日本的经济腾飞到亚洲“虎”，如在中国，经济的迅速发展让许多的新建立的国家都看到了希望，这从另一个角度就可以说明不管是国内经济还是全球经济，都在不断的增长，其中能更好的解释这一问题的应该就属内生增长理论。该理论认为技术进步是经济增长的驱动力，企业作为经济的微观构成，内生增长理论来解释经济增长也可以用来解释企业价值的增长，企业技术创新是企业价值增长的核心因素，投资对技术创新不仅可以提高企业的生产效率，提高企业生产效率等因素，收益递减的趋势，消除了传统模型的资本为实现企业价值的持续增长。在信号传输过程中的理论的角度来看，信息不对称会扭曲企业的市场价值，从而导致投资者投资决策的失误，与不同的信号，对企业价值与市场不同的信息。企业内部拥有的一些费用和创新技术的相关信息都是保密的特定的融资环境里面，旺旺企业要做的都是将好的一面告诉给这个信息世界，而不好的则会被省略。，在特别是在中国的“自愿性信息披露”的机制下，企业如果想释放技术创新相关的信息对世界和实际而言，技术创新活动对企业未来的发展有着积极的影响，投资者可以获得良好的企业发展前景的信号，从而影响外部投资者对企业价值的期望。三、模型设计和假设分析（一）样本选取本文选取的是边缘白酒类公司的相关的财务指标，根据这些指标，反映的是在企业价值当中，技术的创新能够产生2014个数据，其中一些相关的变动都是从每年的数据当中选择的，在选择预测公司的实际价值；年，没有实际的数据，在2016的投资机构普遍预测数据的使用，2017的数据是预测数据运用SPSS13.0和Excel2003软件进行数据处理。（二）模型指标设计与变量说明在本篇文章中，在对企业的技术创新能力进行相应的评价时，需要遵循一些基本性的原则，其中普适性，客观性，根本性是最重要的，具体的数据反映如表1所示。表1衡量技术创新能力与企业价值的变量测度因素具体指标数据单位指标的计算符号技术创新能力产品创新能力无形资产净值所占比例%无形资产净值/净资产API人均专利数量项专利总数/技术人员数量TPC工艺创新能力劳动生产率增长率%（本期人均营业收入-上期人均营业收入）/上期人均营业收入GRLP营业利润增长率%数据单位GROP盈利能力净资产收益率%（本期营业利润-上期营业利润）/上期营业利润ROE发展能力资本积累率%（期末股东权益-期初股东权益）/期初股东权益RCA企业价值每股企业价值无见公式（1）EVps注：每股企业价值见公式（1）在本文中，基于技术创新能力的定义，将二维的技术创新能力指标设计测量：直接测量技术创新产出效益的维度和测度技术创新间接效益维度。测量设计技术创新产出直接效益的无形资产净额的比例，劳动生产率的增长和营业利润增长；测量设计技术创新的间接效益，净资产收益率和资本积累，分别由两个指标反映企业的盈利能力和发展能力，直接影响企业的技术创新活动带来的是PA帐篷（发明专利、实用新型和外观设计）的增加和企业的无形资产。当这些结果直接应用于企业的生产和销售环节，将给企业的劳动生产率和企业利润的增长，进而带动提升企业的盈利能力和发展能力。在评估企业价值的时候，都会采取多种多样的方法，本文采取Ohlson剩余收益（1995）模型，这个模型从价值创造的角度出发然后来进行企业价值的衡量，这是一个很好的方法。本文采用的企业价值指标为预测期3年的每股企业价值（为了取消量纲的影响，采取每股数）。（1）公式中，t是企业价值评估的时点，τ是预测期，预测期设定为3年；EVpst代表每股企业价值，bvPS代表每股净资产。（三）假设提出从宏观中观领域，一个国家或某一特定行业的技术创新能力和经济效益显著相关；从微观层面来说，本文着重要深入了解的问题就是企业创新能力与企业价值之间存在的相互联系的关系。因为参考了许多的文献有进行了不少的研究探讨，所以在此提出了一个不是很具体的假设，就是企业的创新能力与企业价值，他们两者之间存在的关系是正相关。具体假设如下：假设1：无形资产所占比例与企业价值正相关；假设2：劳动生产率变动率与企业价值正相关；假设3：营业利润变动率与企业价值正相关；假设4：企业的盈利能力与企业价值正相关；假设5：企业的发展能力企业价值正相关。四、实证结果分析（一）模型1回归分析根据研究假设构建回归模型1：EVps=β0+β1SOA+β2API+…+β6RCA+εSOA模型所代表的就是总资产的自然对数，着要表现得就是一个企业的规模，它的资产以及相关的企业内部信息的公布的不同。如果企业由较大的资产总额，那它的的投资机会同其他的相比就会大一些，并且对飞财务信息方面的问题也会十分的注重。还有就是一些小企业会存在因为资金问题而拉投资的问题，为了把握不好有的投资机会，就会为了节约成本披露一些信息。所以，本篇文章选择的则是总资产的自然对数与公司规模的关系。表2模型1的回归系数结果模型1回归系数标准化回归系数t值P值常数项-12.923-4.548.000资产规模SOA.763.3185.908.000无形资产所占比例API.102.0641.084.092劳动生产率增长率GRLP.004-.031-.593.554营业利润同比增长率GROP-.001-.024-.435.664净资产收益率ROE.054.1832.846.005资本积累率RCA.007.1092.03.043模型1显著性检验结果：R=0.463，R2=0.214，AdjustedR2=0.199，F=13.602，P-value=0.000，DW=1.900具体模型1回归结果如表2所示。由模型1的回归结果，多元相关系数为0.463，适合的模型是0.214，0.199，拟合优度描述模型是不好的，但通过有意义的模型试验，从表2显示的除了资产t检验P值回归系数模型的重要变量，净资产收益率、资本积累率小于0.05的显著性水平，比例的int有形资产净值小于0.1的显著性水平，其他变量均大于0.1的显著性水平，表明企业价值与劳动生产率的增长，营业利润同比增长率不存在显著的线性关系。（二）模型2回归分析将企业价值取对数之后与资产规模､无形资产净值所占比例､劳动生产率增长率､营业利润同比增长率､净资产收益率､资本积累率建立回归模型2：ln（EVps）=β0+β1SOA+β2API+β3GRLP+β4GROP+β5ROE+β6RCA+ε模型2具体的回归结果如表3所示。由模型2回归结果显示多个相关系数为0.757，表明取对数后的企业价值和无形资产净额的比例，劳动生产率的增长，营业利润同比增长率、净资产收益率、高资本积累率之间的线性相关关系。拟合优度模型0.603，修改为0.561，说明拟合模型，模型是显著的，从表3显示的显著性t检验P值的回归系数模型中的所有变量均小于0.05的显著性水平，无形资产的比例，净值得，股本回报率小于0.01的显著性水平，许多变量之间产生的多重共线性的存在都不能反映出企业价值与其之间存在的关系，所以并没有自相关。因此就可以得出一定的结论就是想要劳动生产率增长，就应该取对数后的企业价值和无形资产净额的比例，营业利润是增长率、净资产收益率、资本积累率存在线性相关关系可以证明本文的假设。表3模型2的回归系数结果模型2回归系数标准化回归系数t值P值VIF值常数项-1.410.167-2.190.030资产规模SOA.131.2494.610.0001.156无形资产所占比例API.196.1354.332.0001.053劳动生产率增长率GRLP.042.0002.439.0161.059营业利润同比增长率GROP.004.238-2.059.0411.096净资产收益率ROE.051.1414.328.0001.140资本积累率RCA.1742.513.0131.080模型2显著性检验结果：R=0.757，R2=0.603，AdjustedR2=0.561，F=39.152，P-value=0.000，DW=1.861五、结论通过技术创新的企业价值和回归分析各项指标，得出以下结论：根据以上的实证分析，验证相关的技术创新能力和对五个假设假设四企业价值的关系，回归系数当中，如果里面包含的值是由大到小的，那最后的结果就是因素是反过来的。企业价值是否有一定的价值贡献，这对其他无形的资产，净资产收益，还有资本积累的比重都是十分有效的。衡量企业价值中的对数关系的一个标准就是技术创新的能力。在标准的营业利润增长；企业价值的经营利润增长的程度是al大多数的零，这表明上市公司对企业价值的作用的营业利润增长尚未出现，这可能与相关的数据分析，本文选取了部分，也有可能是企业的投资者并没有认真关注企业的营业利润问题，产生的后果就是企业的整体价值在一定程度上会被削弱，并且盈利也不会有所增长。从另一方面反映出的就是研发新产品的过程中的净价值创新能力和劳动生产率之间的比率有所改变，所以一个企业的价值就体现在研发的新产品或是科学技术的创新，这些都会间接的影响企业最后的盈利的，一个企业是否盈利就体现在它的净资产收益率，而其中的核心就是资本积累的指标。所以，在整个技术创新的过程当中，想要企业价值有所提升就应该提升相应的劳动生产率和企业的盈利能力和发展能力。参考文献[1]郭静.技术创新能力与企业价值:综述与展望[J].中国集体经济,2016,(18):73-74.[2]陈华.高新技术企业研发支出与企业价值关系研究[