换手率变化率PctTurn20因子绩效月报

东吴证券研究所内容目录东吴证券研究所TOC\o"1-2"\h\z\u换手率变化率因子绩效回顾 4附录：选股因子模型简介 6换手率的变化率PctTurn20 6纯净新因子的表现 8新因子参数敏感性 9风险提示 102/11东吴证券研究所图表目录东吴证券研究所图1：换手率变化率PctTurn20因子10分组及多空对冲净值走势（2006/01-2023/11） 4图2：换手率变化率PctTurn20因子多头净值月走势 5图3：换手率变化率PctTurn20因子的构造方法 6图4：换手率变化率PctTurn20因子的10分组及多空对冲净值走势 7图5：纯净PctTurn20因子的10分组回测及多空对冲净值走势 9表1：换手率变化率PctTurn20因子（2006/01-2023/11） 5表2：Turn20、PctTurn20因子的10分组多空对冲绩效指标 7表3：换手率变化率PctTurn20因子的分年度表现 8表4：PctTurn20因子与常用Barra风格因子的相关系数 8表5：PctTurn20因子在不同参数下的信息比率 93/11东吴证券研究所东吴证券研究所换手率变化率因子绩效回顾在传统的量价选股模型中，换手率一直是一个表现不错的因子。以20日换手率为012006/01/01-2020/09/30在全体ACR为2.03104.42.9569.89，10IC量是股价的支撑，在高点出现的大成交量是股价的压力。”。20061在全体A股中，1020.89%。图1：换手率变化率PctTurn20因子10分组及多空对冲净值走势（2006/01-2023/11）数据来源：资讯，4/11东吴证券研究所东吴证券研究所表1：换手率变化率PctTurn20因子（2006/01-2023/11）全体A股年化收益率17.71%年化波动率12.51%信息比率1.42月度胜率69.19%最大回撤率20.89%数据来源：资讯，APctTurn20107.22%，104.54%，102.68%。在全体A股中，选取换手率变化率因子值最大的10%，等权重构成换手率变化率PctTurn20组合。该组合在11月的净值走势如图2所示。图2：换手率变化率PctTurn20因子多头净值11月走势11/2811/2811/2111/1411/0710/310.9511.051.1Wind全A指数“Pct_Turn20”组合数据来源：资讯，5/11东吴证券研究所附录：选股因子模型简介东吴证券研究所换手率的变化率PctTurn2020=当日换手率/基准换手率-1；X个交易日，计算这XX40；20图3：换手率变化率PctTurn20因子的构造方法数据来源：资讯，检验换手率变化率因子PctTurn20Turn20A-0.043，RankIC均值为ICIR为RankICIR-2.216PctTurn20101PctTurn20、Turn20ICIRPctTurn2016.88%。6/11东吴证券研究所东吴证券研究所图4：换手率变化率PctTurn20因子的10分组及多空对冲净值走势数据来源：资讯，表2：Turn20、PctTurn20因子的10分组多空对冲绩效指标数据来源：资讯，7/11东吴证券研究所东吴证券研究所表3：换手率变化率PctTurn20因子的分年度表现数据来源：资讯，纯净新因子的表现A股2007/01/01-2020/09/30410个Barra表4：PctTurn20因子与常用Barra风格因子的相关系数数据来源：资讯，Barra2888/东吴证券研究所10子的年化ICIR仍可达到-2.08108.46%1.4064.02%16.72%。东吴证券研究所图5：纯净PctTurn20因子的10分组回测及多空对冲净值走势数据来源：资讯，新因子参数敏感性PctTurn20KX