2022年1月自考10424资本运营与融资试题及答案含解析

资本运营与融资年月真题

1042420221

1、【单选题】资本自然属性的本质是

归谁所有

价值增值

A:

风险价值

B:

时间价值

C:

答D:案：B

解析：资本的增值性。追求价值增值是资本的直接目的，也是资本最根本的特征。资本不

同于货币的根本特征，在于它在运动中要带来剩余价值。如果资本不能在运动中带来剩余

价值，也就不称其为资本了。

2、【单选题】企业资本运营最基本的方式是

实业资本运营

产权资本运营

A:

金融资本运营

B:

无形资本运营

C:

答D:案：A

解析：实业资本运营，是指企业以实业为运营对象，将资本直接投入生产运营活动所需要

的固定资本和流动资本之中，以形成从事商品生产或者提供服务的运作过程，其最终目的

就是运用资本投人所形成的实际生产能力，从事商品生产、销售或提供运营服务等具体运

营活动，以实现资本保值、增值。实业资本运营分为固定资产投资和流动资产投资两类，

是企业资本运营最基本的方式。

3、【单选题】由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动属于

宏观性风险

社会风险

A:

政治风险

B:

经济风险

C:

答D:案：A

解析：宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。在现实生活

中，所有的企业都要受全局性事件的影响，这些事件包括社会、经济、政治等各方面的内

容，它们对所有的企业都会产生不同程度的影响。由于这类风险是所有企业都共有的，不

会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分散风险。这类风险主

要分为社会风险、政治风险、经济风险等。

4、【单选题】因经济周期性波动而引起的风险是

财务风险

市场风险

A:

经营风险

B:

商业风险

C:

答D:案：B

解析：市场风险本质上是金融产品交易过程中由于价格波动导致的风险。没有交易就没有

市场。风险的来缘称为风险因子。

5、【单选题】贷款人以购买借款人未到期商业票据的方式发放的贷款属于

委托贷款

票据贴现

A:

信用贷款

B:

担保贷款

C:

答D:案：B

解析：票据贴现，是指贷款人以购买借款人未到期商业票据的方式发放的贷款。

6、【单选题】债券的发行价格低于票面额，但偿还时仍按票面额偿还的发行方式为

溢价发行

折价发行

A:

平价发行

B:

优惠价发行

C:

答D:案：B

解析：折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。

折价发行是因为规定的票面利率低于市场利率。

7、【单选题】股东对投入企业的资本所期望得到的报酬称为

债务资本成本

股权资本成本

A:

综合资本成本

B:

边际资本成本

C:

D:

答案：B

解析：股权资本成本是指股东对投入企业的资本所期望得到的报酬。

8、【单选题】在边际资本成本的测算中，其资本权重的确定依据必须是

清算价值

账面价值

A:

市场价值

B:

重置价值

C:

答D:案：C

解析：边际资本成本是企业新增加筹资的资本成本，即企业新增一元资本所应负担的成

本。在现实中，可能会出现这样一种情况：当企业以某种筹资方式筹资超过一定限度时，

边际资本成本会提高，此时即使企业保持原有的资本结构，也仍有可能导致WACC的上

升，这一限度被称为筹资突破点。边际资本成本就是通过计算各个筹资突破点进而计算得

出的。但是在筹资数额较大或者目标资本结构既定的情况下，往往需要通过多种筹资方

式的组合来实现，这时，边际资本成本应该按加权平均法测算，而且其资本权重必须根据

市场价值确定。

9、【单选题】一般意义上的资本结构是

现金比率

流动比率

A:

负债比率

B:

速动比率

C:

答D:案：C

解析：负债权益比率一般是指,企业的负债和所有者权益也就是股东权益之间的比值。

10、【单选题】企业最优资本结构的主要判断标准是

债务资本成本最小

资产负债率最低

A:

股权资本成本最小

B:

WACC最低

C:

答D:案：D

解析：最优资本结构是指企业在一定时期内,筹措的资本的WACC最低,使企业的价值达到

最大化,是企业的目标资本结构。

11、【单选题】资本预算程序中最重要的环节是

确定资本成本

估算项目的税后增量现金流量

A:

提出投资方案

B:

评估挑选最佳方案

C:

答D:案：B

解析：估算项目的税后增量现金流量是资本预算中最重要的一步，也是最难分析的一步。

P105

12、【单选题】已经发生且不会影响公司当前决策的现金流出属于

机会成本

沉没成本

A:

破产成本

B:

代理成本

C:

答D:案：B

解析：沉没成本指的是已经发生且不会影响公司当前决策的现金流出。

13、【单选题】信用风险也被称作

赎买力风险

政策风险

A:

经营风险

B:

违约风险

C:

答D:案：D

解析：信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者

遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大小

等因素影响。P138

14、【单选题】属于介于普通股票和债券之间的混合型有价证券的是

期权

优先股

A:

期货

B:

基金

C:

答D:案：B

解析：由于优先股具有偿还利率固定及优先偿还等特点，所以说优先股票是一种介于普

通股票和债券之间的一种混合型有价证券。P128

15、【单选题】生产工艺或经营方式有前后关联关系的企业之间的并购属于

横向并购

纵向并购

A:

混合并购

B:

直接并购

C:

答D:案：B

解析：纵向并购指生产工艺或经营方式上有前后关联的企业之间的并购，是生产销售的连

续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。

16、【单选题】由于技术相对落后造成的资产贬值属于

功能性贬值

实体性贬值

A:

经济性贬值

B:

时间性贬值

C:

答D:案：A

解析：由于技术进步引起的资产功能相对落后而造成的资产价值损失，属于资产的功能性

贬值

17、【单选题】国际生产折衷理论的提出者是经济学家

海默

巴克利

A:

邓宁

B:

小岛清

C:

答D:案：C

解析：国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是由英国经济学家邓宁于20世纪70年

代提出，80年代他又不断发展和补充而形成的在众多国际直接投资理论中最具影响力的理

论。1977年，邓宁发表了题为《贸易、经济活动的区位与多国企业：折衷理论探索》的

论文，标志着国际生产折衷理论的诞生，并初步建立了厂商特定的资产所有权、内部化、

国际区位三个变量构成的理论框架。1981年，邓宁的《国际产业和跨国企业》一书出

版，对这一理论框架进行了全面深入的阐述。他认为，海外直接投资主要是由所有权优

势、内部化优势、区位优势三个基本因素决定的。

18、【单选题】在并购活动中，被认为是最清晰、最方便、最快捷支付方式的是

全额现金支付

“股权+现金”支付

A:

转移支付

B:

综合证券收购

C:

答D:案：A

解析：现金支付方式,也是并购活动中最清晰、最方便、最快捷的一种支付方式。

19、【单选题】在企业集团的构成中，松散联合层也被称作

集团公司

控股层

A:

参股层

B:

固定协作层

C:

答D:案：D

解析：松散联合层亦称固定协作层。松散联合层企业，在集团经营方针的指导下，按集团

章程及合同规定享有权利、承担义务，并独立经营，各自承担民事责任。

20、【单选题】在美国，90%以上的股份回购所采用的方式为

转换要约

公开市场回购

A:

现金要约回购

B:

私下协议批量回购

C:

答D:案：B

解析：在美国，90%以上的股份回购所采用公开市场方式。P300

21、【多选题】按资本的运动状态，可以将其划分为

实业资本运营

存量资本运营

A:

产权资本运营

B:

增量资本运营

C:

无形资本运营

D:

答E:案：BD

解析：按资本的运动状态，可以将资本运营划分为存量资本运营和增量资本运营。所谓

存量资本运营，是指投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业经济活动，

既包括直接生产过程的资产使用（这也是全社会资本增值的最终来源），又包括运用兼

并、租赁、破产、联合、股份制等产权转让方式，促进资本存量的合理流动和优化配置。

增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理,包括投资方

向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。

22、【多选题】资本运营中的宏观性风险主要包括

社会风险

商业风险

A:

政治风险

B:

经营风险

C:

经济风险

D:

答E:案：ACE

解析：宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。在现实生活

中，所有的企业都要受全局性事件的影响，这些事件包括社会、经济、政治等各方面的内

容，它们对所有的企业都会产生不同程度的影响。由于这类风险是所有企业都共有的，不

会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分散风险。这类风险主

要分为社会风险、政治风险、经济风险等。

23、【多选题】资本筹集必须遵循的基本原则有

规模适当原则

筹措及时原则

A:

合法性原则

B:

效益性原则

C:

风险最小原则

D:

答E:案：ABCD

解析：资本筹集必须遵循的基本原则有：规模适当原则、筹措及时原则、合法性原则、效

益性原则。P36

24、【多选题】资本成本中的资金占用费包括

广告费

债券利息

A:

股息

B:

公证费

C:

担保费

D:

E:

答案：BC

解析：资本成本中的资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行贷款和债券

利息等。P65

25、【多选题】实际操作中最优资本结构决策的主要方法有

比较资本成本法

敏感分析法

A:

内含报酬率法

B:

无差异点分析法

C:

公司价值分析法

D:

答E:案：ADE

解析：实际操作中最优资本结构决策的主要方法有比较资本成本法、无差异点分析法、公

司价值分析法。P94

26、【多选题】在资本预算的方法中，属于非贴现指标方法的有

净现值法

内含报酬率法

A:

回收期法

B:

获利能力指数法

C:

会计报酬率法

D:

答E:案：CE

解析：在资本预算的方法中，属于非贴现指标方法的有回收期法、会计报酬率法。ABD属

于贴现法。P109

27、【多选题】对发行证券的公司的微观因素分析内容包括

公司财务报表分析

公司营运能力分析

A:

公司资本结构分析

B:

公司管理能力分析

C:

通货膨胀分析

D:

答E:案：ABCD

解析：对证券发行公司的分析主要包括以下四个方面的内容。1.公司财务报表分析。2.公

司营运能力分析。3.公司资本结构分析。4.公司管理能力分析。

28、【多选题】按并购形式是否受到法律规范强制，企业并购可以分为

强制并购

股份交易式并购

A:

承担债务式并购

B:

直接并购

C:

意愿并购

D:

答E:案：AE

解析：按并购形式是否受到法律规范强制，企业并购可以分为强制并购和意愿并购。

29、【多选题】跨国公司的垄断优势可表现为

技术优势

工业组织优势

A:

管理资源的优势

B:

廉价资本优势

C:

特殊原材料优势

D:

答E:案：ABCDE

解析：跨国公司的垄断优势：技术优势、工业组织优势、管理资源的优势、廉价资本优

势、特殊原材料优势

30、【多选题】按照资产剥离的实现方式，资产剥离可以分为

物质资产剥离

纯资产剥离

A:

资产配负债剥离

B:

股权剥离

C:

第三方收购

D:

答E:案：BC

解析：按照资产剥离的实现方式，资产剥离可以分为纯资产剥离和资产配负债剥离两种。

P281

31、【问答题】简述降低企业筹资中资本成本的途径。

答案：（1）合理安排筹资期限；（2）合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本；

（3）合理安排资本结构，力求降低综合资本成本；（4）提高企业信誉，积极参与信用

等级评估。

32、【问答题】简述最优资本结构概念及其特点。

答案：最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的WACC最低，使企业的价值达

到最大化，因此它应该是企业的目标资本结构。最优资本结构主要有四个特点：

（1）在最优资本结构条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。（2）最优资本结构

是动态的。（3）最优资本结构具有高度的易变形性。（4）最优资本结构的复杂性与

多变性。

33、【问答题】简述证券投资风险的主要特征。

答案：（1）客观存在性；（2）不确定性；（3）可测度性；（4）相对性；

（5）可防范性。

34、【问答题】简述企业对并购风险的主要管理手段。

答案：（1）风险规避；（2）风险控制；（3）风险隔离；（4）风险组合；（5）风

险固定；（6）风险转移。

35、【问答题】简述股份回购的特征。

答案：（1）股份回购的主体是上市公司；（2）股份回购是公司支付现金或其他对价而

取得自己股份；（3）股份回购可以是直接回购，亦可以是间接回购；（4）股份回购

是公司回购己发行股份的行为；（5）股份回购的后果是公司将相关股份予以注销或作

为库藏股。

36、【问答题】试论述影响股票价格的因素。

答案：影响股票价格的公司内部因素：（1）赢利能力；（2）现金流量；（3）可

持续成长能力；（4）公司经营管理的变动；