2019年1月自考10424资本运营与融资试题及答案含解析

资本运营与融资年月真题

1042420191

1、【单选题】资本的自然属性是（）

价值增值

时间价值

A:

资本归属

B:

风险价值

C:

答D:案：A

解析：资本能够带来增值这一自然属性的存在，使归谁所有显得非常重要。P3

2、【单选题】增量资本运营的实质是（）

企业投资行为

投资结构

A:

投资方向

B:

投资筹划

C:

答D:案：A

解析：增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理,包括

投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。P6

3、【单选题】资本最基本的功能是（）

保全功能

增值功能

A:

流动功能

B:

乘数功能

C:

答D:案：B

解析：资本最基本的功能是增值功能。

4、【单选题】资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的（）

前提

手段

A:

基本

B:

基本条件

C:

D:

答案：B

解析：资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的手段。

5、【单选题】股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（）

募集流动资金

募集固定资金

A:

募集经营资金

B:

募集公司股本

C:

答D:案：D

解析：股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是募集公司股本。

6、【单选题】下列属于其他资本运营模式的是（）

股份回购

内部资产重组

A:

横向型资本扩张

B:

整体上市

C:

答D:案：B

解析：其他资本运营模式主要包括五个方面：①内部资产重组；②战略联合；③运营无形

资产；④证券交易；⑤资产租赁。P15

7、【单选题】资本赖以运行的必要条件是（）

商品市场

货币市场

A:

资本市场

B:

证券市场

C:

答D:案：C

解析：资本市场是资本赖以运行的必要条件。

8、【单选题】在_____阶段，一般不会发生国际直接投资。（）

产品创新

产品成熟

A:

产品标准化

B:

产品发展

C:

D:

答案：A

解析：在新产品阶段，生产厂商无须进行海外直接投资另找生产区位，在这一阶段，不

发生国际直接投资。P204

9、【单选题】下列不属于狭义资本的是（）

资本金

银行借款

A:

盈余公积

B:

未分配利润

C:

答D:案：B

解析：狭义的资本是指企业所有者(股东)的权益，包括资本金、资本公积、盈余公积和未

分配利润。P3

10、【单选题】_____是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方式和形式。（）

筹资渠道

筹资方式

A:

筹资动机

B:

筹资来源

C:

答D:案：B

解析：筹资渠道是指从哪里取得资本，即取得资本的途径；而筹资方式则是指如何取得

资金，也就是指具体取得资金的方法和形式。P39

11、【单选题】普通股融资筹资的优点是（）

保证控制权

资金成本低

A:

有利于增强企业借债能力

B:

资金成本高

C:

答D:案：C

解析：普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹

资限制较少。普通股筹资的缺点：资金成本较高、容易分散控制权。P40

12、【单选题】公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（）

吸收合并

A:

创设合并

新设分立

B:

派生分立

C:

答D:案：D

解析：派生分立，又称存续分立，是指一个公司将一部分财产或营业依法分出，成立两

个或两个以上公司的行为。在存续分立中，原公司继续存在，原公司的债权债务可由原公

司与新公司分别承担，也可按协议由原公司独立承担。新公司取得法人资格，原公司也

继续保留法人资格。P288

13、【单选题】下列不属于效益评估子系统内容的是（）

经济效益

社会效益

A:

环境效益

B:

管理效益

C:

答D:案：D

解析：效益评估子系统内容包括：（1）经济效益。（2）社会效益。（3）环境效益。

P146

14、【单选题】下列不属于股权资本融资优点的是（）

没有到期日

股权资本成本低

A:

没有固定的股利负担

B:

无须偿还

C:

答D:案：B

解析：股权资本融资相对于债务资本融资而言，有一定的有利之处，如没有到期日、无须

偿还、筹资风险小、没有固定的股利支付负担（优先股股利通常要定期支付，但我国法律

没有规定优先股的形式，因此在我国没有优先股的概念，本文的讨论也不涉及优先股）

等，而且股权资本融资还能增加公司的信誉。P66

15、【单选题】下列具有抵税作用的是（）

股权资本成本

留存收益资本成本

A:

普通股资本成本

B:

长期借款资本成本

C:

D:

答案：D

解析：长期借款成本受筹资费、借款期限、所得税率、借款年利率、还本付息方式等因

素的影响。长期借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。

16、【单选题】横向并购的理论基础是（）

差别效率理论

无效的管理者理论

A:

价值低估理论

B:

纯粹多元化理论

C:

答D:案：A

解析：横向并购的理论基础是差别效率理论。

17、【单选题】资产重组的实质是（）

对企业资源的重新配置

解决国有企业过度负债问题

A:

进行债务重组

B:

避免企业破产

C:

答D:案：A

解析：重组和整合工程其实是对并购双方资源的重新配置，并购双方人员素质的不同、

组织管理方式不一，以及企业文化的差异等都会造成重组和整合的困难。P226

18、【单选题】股份回购的主体是（）

公司管理者

公司大股东

A:

上市公司

B:

公司债权人

C:

答D:案：C

解析：股份回购的主体是上市公司。我国《公司法》将公司分为有限公司和股份公司。

我们所研究的上市公司股份回购仅指已上市的股份公司回购自己股份的行为。P299

19、【单选题】并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（）

承担债务式兼并

购买式兼并

A:

政府划转式兼并

B:

C:

吸收合并

答D:案：B

解析：现金购买式并购指并购企业使用现金购买目标企业的部分或全部资产或股权而实

现的并购。现金购买式并购又有两种情形：一种是并购企业使用现金购买目标企业的全部

资产，使得被并购企业除现金外没有持续经营的物质基础，成为有资本结构而无生产资

源的空壳而被并购；另一种情形是并购企业使用现金通过市场、股票柜台协商购买目标企

业的股票或股权，直至拥有目标企业大部分或全部股份，并购就实现了。P163

20、【单选题】企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购称为（）

横向并购

混合并购

A:

纵向并购

B:

友好并购

C:

答D:案：B

解析：混合并购指处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生

产技术联系的企业之间的并购。P162-P163

21、【多选题】下列属于经济风险的有（）

利润

利率

A:

购买力

B:

市场

C:

融资

D:

答E:案：BCD

解析：经济风险主要包括三种。一是利率风险，它是指由市场利率水平发生变动而引起的

资本经营风险;二是购买力风险，在资本经营的名义收益中一般包括真实收益和通货膨胀

补偿两部分，当发生非预期的通货膨胀时，资本经营的实际收益就会与预期收益发生偏差;

三是市场风险，指由市场行情变动而引起的风险，其主要原因是经济周期性波动，经济繁

荣时，企业赢利增多，投资者的收益也增加，反之，投资者收益则会减少。P23-P24

22、【多选题】资本筹集的动机主要包括（）

盈利性动机

设立性筹资动机

A:

扩张性筹资动机

B:

偿债性筹资动机

C:

D:

混合性筹资动机

答E:案：BCDE

解析：企业筹资的基本目的是自身的生存和发展，具体可归纳为四类。1.设立性筹资动

机；2.扩张性筹资动机；3.偿债性筹资动机；4.混合性筹资动机。P35-P36

23、【多选题】资本成本的种类包括（）

综合资本成本

留存收益资本成本

A:

普通资本成本

B:

边际资本成本

C:

个别资本成本

D:

答E:案：ADE

解析：资本成本的种类包括：（一）个别资本成本；（二）综合资本成本；（三）边际

资本成本。P65-P67

24、【多选题】决定资本结构时应考虑的有（）

税收

资产类型

A:

经营收入的不确定性

B:

管理者的风险态度

C:

企业现实的融资能力

D:

答E:案：ABCDE

解析：决定资本结构时应考虑的有：（1）税收。（2）资产类型。（3）经营收入的不确

定性。（4）其他因素。P88-P89

25、【多选题】现代公司的投资建议包括_____等基本经济功能（）

重置决策

扩张决策

A:

扩充决策

B:

无形资产扩充决策

C:

安全性污染控制投资决策

D:

答E:案：ABCDE

解析：提出投资方案是资本预算的第一步，在此过程中要收集信息、数据与资料，提出新

的投资建议，现代公司的投资建议大致可，分为四类。（1）重置决策。（2）扩充决策。

（3）扩张决策。（4）其他决策。P105

26、【多选题】下列属于非系统风险的是（）

信用风险

财务风险

A:

汇率风险

B:

自然灾害风险

C:

经营风险

D:

答E:案：ABE

解析：非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某

一特殊的因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的

收益产生影响。（1）信用风险。（2）财务风险。（3）经营风险。P138

27、【多选题】企业并购的支付方式主要有（）

现金支付

股权置换

A:

债务支付

B:

卖方融资

C:

杠杆收购

D:

答E:案：ABDE

解析：企业并购中，付款是完成股权或资产转移的最后工作。企业并购的支付方式有多

种，主要有现金支付、股权置换、卖方融资、杠杆收购等。企业应根据具体情况作出选

择。P187

28、【多选题】跨国并购宏观经济方面的影响有（）

经济全球化

新技术推广及应用

A:

政策自由化

B:

金融市场的剧烈波动

C:

管理创新

D:

答E:案：ABCDE

解析：跨国并购宏观经济方面的影响有：1.经济全球化；2.新技术推广及应用；3.政策自

由化；4.金融市场的剧烈波动；5.管理创新。P207-P208

29、【多选题】收缩型资本运营模式包括（）

资产剥离

整体上市

A:

公司分立

B:

分拆上市

C:

股份回购

D:

答E:案：ACDE

解析：收缩型资本运营的主要实现形式有四种。（一）资产剥离；（二）公司分立；

（三）分拆上市；（四）股份回购。P14-P15

30、【多选题】按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为（）

新设分立

横向分立

A:

纵向分立

B:

混合分立

C:

派生分立

D:

答E:案：AE

解析：按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为两种方式:新设分立和派生

分立。P287

31、【问答题】简述我国企业资本运营健康发展的对策。

答案：（1）加强人力资本运营；（2）努力培育各类市场中介组织；（3）努力实现

资本运营形式的多元化；（4）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松

的法律环境；（5）大力推进国民经济信息化；（6）完善配套政策，支持企业的资本

运营工作；（7）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营。P28-P30

32、【问答题】简述长期贷款的主要用途。

答案：（1）弥补企业的流动资金不足；（2）弥补企业固定资产投入不足；（3）为

投资者带来获利的机会。

33、【问答题】简述证券投资的基本原则。

答案：（1）收益与风险最佳组合原则；（2）分散投资原则；（3）理智投资原则；

（4）责任自负原则；（5）剩余资金投资原则；（6）能力充实原则。

34、【问答题】简述并购效应的主要内容。

答案：（1）经营协同效应；（2）财务协同效应；（3）市场份额效应；（4）企业

发展效应；（5）战略转移效应。

35、【问答题】简述企业分立的现实意义。

答案：企业分立可以改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值；企业分立可以通过

消除“负协同效应”来提高公司的价值；企业分立能够更好的把管理人员与股东的利益结

合起来。

36、【问答题】论述企业分拆上市的正面和负面效应。

答案：（一）分拆上市的正面效应：1.改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值；

2.分拆可以通过消除“负协同效应”来提高公司的价值；3.分拆能够更好地把管理人员与

股东的利益结合起来；4.分拆有利于公司更好地适应和利用有关法规和税收条例，完善信

息披露；5.分拆可以作为公司反兼并与反收购的一项策略；6.开辟新的融资渠道。(二)企

业分拆的负面效应：1.分拆上市后公司管理人员增加，协调复杂。2.分拆上市后的公司抗

风险能力降低。3.分拆上市后的公司不能脱离母公司的影响。4.易引发关联交易。

37、【问答题】某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款800万元，年利率10%；普

通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价

格也是20元，该公司计划筹资100万元，企业所得税率为25%，现有两种筹资方案：（1）增

加长期借款100万元，借款利率到12%，其他条件不变；（2）增发普通股40000股，市价为

25元，其他条件不变。要求：（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；（2）用

比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构；（3）该公司应选择哪种方案筹资？

答案：（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；该公司筹资前的加权平均资本成

本长期借款的比例：800÷2000＝40%普通股的比例：1200÷2000＝60%长期借款成

本＝10%×（1-25%）＝7.5%普通股成本＝2×（1＋5%）÷20＋5%＝15.5%加权平均资

本成本＝7.5%×40%＋15.5%×60%＝3%＋9.3%＝12.3%（2）用比较资金成本法确定该公

司最佳的资金结构；比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构