现金流量表分析

第七章现金流量表分析2023/12/291第四章现金流量表分析[学习目的]通过本章学习，领会现金流量表分析的含义和财务信息的作用；掌握现金流量的增减变动分析、结构分析和财务比率分析的内容和方法。[技能要求]学会现金流量趋势分析、结构分析和财务比率分析的计算方法，能够进行现金流量表分析的操作。2023/12/292第一节现金流量表分析概述2023/12/293一、现金流量的分类现金流量，是指企业现金和现金等价物的流入和流出。〔一〕按现金的流程分：现金流入量现金流出量净现金流量〔二〕按经营活动性质分经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量2023/12/294各类现金流入和流出2023/12/295二、现金流量表的重要性〔一〕现金流量的重要性通用电气前首席执行官杰克.韦尔奇〔JackWelch)曾宣称：“如果你有三种可以依赖的度量方法，应该就是员工满意度、顾客满意度和现金进账。〞IBM前首席执行官郭士达那么认为，要确保股东的持股价值，必须特别注意：“市场占有率上升，是否使现金流量增加，这里所说是的是扣除所有费用后的现金流量，不是恶名远播的税前盈余和胡说八道的试算盈余〔财务预测〕〞2023/12/296〔一〕现金流量的重要性1993年，面对戴尔第一季度、也是唯一季度的严重亏损时，总裁戴尔反省说：“我们和许多公司一样，一直把注意力放在利润表的数字上，却很少讨论现金周转的问题。这就好似开着一辆车，只晓得盯着仪表板上的时速表，却没有注意到油箱已经没油了。〞因此，他宣称：“戴尔新的营运顺序不再是增长、增长、再增长，取而代之的是现金流量、获利性、增长，依次开展。〞2023/12/297〔二〕现金流量表的重要性1、从动态上了解企业现金变动情况及其原因；2、评价管理者取得和运用现金的能力；3、衡量企业支付债务本息和股利的能力；4、评价企业盈利的质量；5、预测企业未来现金流量。2023/12/298三、现金流量表结构2023/12/299四、现金流量表反映的财务管理内容2023/12/2910

五、三张主表之间的勾稽关系资产负债表资产现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债短期借款应付款项所有这权益未分配利润

利润表销售收入销售成本期间费用营业利润……利润总额所得税税后净利润利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额2023/12/2911六、现金流量表分析的内容现金流量的增减变动分析〔水平分析〕；现金流量的结构分析；现金流量的财务比率分析。2023/12/2912第二节现金流量分析一、现金流量的结构分析现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。例；D公司的现金流量结构分析见下表〔单位：万元〕。2023/12/2913一、经营活动流入流出净流量内部结构流入结构流出结构流入/流出销售商品、提供劳务（流入小计）13425100%64%购买商品和劳务492351%支付给职工300031%支付所得税97110%其他现金支出7208%现金流出小计96143811100%36%1.4二、投资活动投资回收1655%分得股利3009%处置固定资产300386%现金流入小计3468100%17%购置固定资产（流出小计）4510-1042100%17%0.77三、筹资活动借款（流入小计）4000100%19%偿还债务1250099%支付利息1251%现金流出小计12625-8625100%47%0.32合计2089326749-5856100%100%2023/12/2914〔一〕流入结构分析该公司的总流入中，经营流入占64%，是主要来源，投资和筹资流入各占17%和19%。经营活动流入中销售商品占了100%，比较正常；投资的流入中，股利占9%，投资回收和处置固定资产占91%，大局部是回收资金而非获利；筹资活动的4000万全部为借款。2023/12/2915〔二〕流出结构分析该公司的总流出中，经营活动流出占36%；投资活动流出占17%；筹资活动流出占47%，说明该公司现金流出中归还债务占很大比重并使负债大量减少。经营活动流出中，购置商品和劳务占了51%、支付给职工的占31%，比重较大；投资活动流出全部为购置固定资产；筹资活动流出中，归还债务占99%，是绝大局部。2023/12/2916〔三〕流入流出比分析经营活动流入流出比为1.4，说明企业1元的流出可以换回1.4元现金。此比值越大越好；投资活动流入流出比为0.77，说明公司处于扩张期。开展时期此比值小。而衰退或缺少投资时机时此比值大。筹资活动流入流出比为0.32，说明换款明显大于借款。本公司经营现金净流入3811万元，现金存量减少5856万元；它们用于投资1042万元，用于还款8625万元。2023/12/2917二、现金流量的财务比率分析现金流动性分析获取现金能力分析财务弹性分析收益质量分析2023/12/2918〔一〕现金流动性分析流动性是指将资产迅速转变为现金的能力.流动比率衡量流动性的局限性：主要成分存货并不能很快转变为可偿债的现金存货用本钱计价不能反映变现净值。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业归还债务的能力。2023/12/2919〔一〕现金流动性分析1、现金到期债务比现金到期债务比=经营现金净流入本期到期的债务假设D公司本期到期债务为1000万元38111000=3.811假设同业平均现金到期债务比为2.5，说明D公司归还到期债务的能力是较好的。本期到期的债务。是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数归还。2023/12/2920〔一〕现金流动性分析2、现金流动负债比现金流动负债比=经营现金净流入流动负债假设D公司流动负债为5457万元38115457=0.7假设同业平均现金流动负债比为0.6，说明D公司归还流动债务的能力是较好的。2023/12/2921〔一〕现金流动性分析3、现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净流入债务总额假设D公司债务总额为27057万元381127057=14%14%的含义是什么？〔1〕说明企业100元债务有14元的营业现金流入做保证。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。2023/12/2922〔一〕现金流动性分析3、现金债务总额比=经营现金净流入债务总额〔2〕该公司最大的付息能力是14％.即利息高达14％时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。如果市场利率是10％，那么该公司最大的负债能力是3811÷10％＝38110(万元)。仅从付息能力看，企业还可借债11053万元(38110—27057)，可见该公司的举债能力是不错的。2023/12/2923〔二〕获取现金能力分析获取现金能力可以通过经营现金净流入和投入资源的比值来反映。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。2023/12/2924〔二〕获取现金能力分析1、销售现金比率销售现金比率=经营现金净流入销售额〔含税〕D公司销售额〔含增值税〕为14208万元：381114208=26.83%该比率反映每元销售得到的净现金，数值越大越好2023/12/2925〔二〕获取现金能力分析2、每股营业现金净流量每股营业现金净流量=经营现金净流入普通股股数D公司有普通股50000万股：381150000=0.076元/股指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。2023/12/2926〔二〕获取现金能力分析3、全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金净流入全部资产D公司全部资产为88023万元：381188023=4.33%假设同业平均全部资产现金回收率为5％，说明该公司资产产生现金的能力较弱。2023/12/2927〔三〕财务弹性分析财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资时机的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。2023/12/2928〔三〕财务弹性分析1、现金满足支付比率现金满足支付比率=近五年经营现金净流入近五年资本支出、存货增加、现金股利之和D公司：38114350+40+120=0.85该比率越大，说明资金自给率越高。到达1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；假设小于1，那么说明企业要靠外部融资来补充2023/12/2929〔三〕财务弹性分析2、现金满足再投资比率现金再投资比率=经营现金净流入-现金股利资本支出+营运资金增加D公司：3811-1204350+40=84.08%指标反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业开展。现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常，它应当在7-11%之间，各行业有区别。2023/12/2930〔三〕财务弹性分析3、现金股利保障倍数现金股利保障倍数=每股营业现金净流量每股现金股利D公司：0.0760.05=1.52该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。假设同业平均现金股利保障倍数为3，相比之下．D公司的股利保障倍数不高．仅仅以1年的数据很难说明该指标的好坏，利用5年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。2023/12/2931〔四〕收益质量分析1、净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益净收益D公司：19763279=0.8306经营净收益=净收益-非经营收益=2379-403=1976通过净收益营运指数的历史比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。2023/12/2932〔四〕收益质量分析1、净收益营运指数为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？这是因为与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司主要业务，不反映公司核心能力通过短期证券交易获利主要靠运气长期证券投资主要目的是控制子公司，而不是直接获利如果公司靠证券交易获利，不如把钱还给股东，让他们自己直接去交易，还可以节约一局部交易费用2023/12/2933〔四〕收益质量分析2、现金营运指数现金营运指数=经营现金净流量经营应得现金D公司：38111976+2609经营应得现金=经营净收益+非付现费用