Excel财务管理建模与应用（第2版）课件 第3、4章 资金时间价值、风险与收益分析

3资金时间价值本章主要内容如何使用资金时间价值函数分期等额还款模型构建分期等本金还款模型构建2Excel会计应用3.1使用现金流量时间价值函数相关函数中参数的意义：（1）rate:各期利率。（2）per:计算利息或本金期次。（3）nper:年金收付的总期数。（4）pmt:年金，指等额、定期的系列收支。（5）pv:即现值，如果省略，则默认值为0。（6）fv:即终值，如果省略，则默认值为0。（7）type:年金类型，其值可以是0或1，0表示普通年金或后付年金；若为1，表示预付年金，默认值为0。（8） guess:对利率的猜测值，如果省略，则假设为10%。3Excel会计应用3.1.1年金终值函数FV()4Excel会计应用语法：FV(rate,nper,pmt,pv,type)功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。1.普通年金终值【例1】假设从2014年开始，恒昌公司在每年年末到某银行存款12000元，年利率均为5%，到2019年年末时，此存款的本利和为多少？1.普通年金终值5Excel会计应用1.普通年金终值【例2】假设从2014年12月开始，恒昌公司在每个月末到某银行存款1000元，存款的年利率均为5%，到2019年12月末时，此存款的本利和为多少？6Excel会计应用7Excel会计应用2.即付年金终值【例3】假设从2014年12月开始，恒昌公司在每个月初到某银行存款1000元，存款的年利率均为5%，到2019年12月初时，此存款的本利和为多少？8Excel会计应用3.1.2年金现值函数PV()语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type)功能：返回某项投资的一系列等额分期偿还额当前值之和。【例】恒昌公司准备从银行借一笔钱，分10年偿还，每年年末公司可偿还借款12000元，银行借款年利率为8%，则该公司目前从银行借款的现值是多少?9Excel会计应用3.1.2年金现值函数PV()10Excel会计应用3.1.3等额还款额函数PMT()语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type)功能：返回在固定利率下，投资或贷款的等额分期偿还额。【例】恒昌公司从银行贷款60000元，年利率为8%，借款期为5年，偿还条件为每年年末等额偿还，则公司每年还款额为多少?11Excel会计应用3.1.3等额还款额函数PMT()12Excel会计应用3.1.3等额还款额函数PMT()3.1.4年金中的本金函数PPMT()13Excel会计应用语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：返回在给定期次内某项投资回报的本金部分。【例】恒昌公司从银行贷款60000元，年利率6%，还款期为5年，偿还条件为每月月初等额偿还，求第8个月的本金支付额为多少？14Excel会计应用3.1.4年金中的本金函数PPMT()15Excel会计应用3.1.4年金中的本金函数PPMT()16Excel会计应用3.1.5年金中的利息函数IPMT()语法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：返回在给定期次内某项投资回报（或贷款偿还）的利息部分。【例】恒昌公司有银行贷款60000元，年利率6%，还款期为5年，偿还条件为每月月初等额偿还。则第8个月的利息支付额为多少？17Excel会计应用3.1.5年金中的利息函数IPMT()18Excel会计应用3.1.5年金中的利息函数IPMT()19Excel会计应用3.1.6利率函数RATE()语法：RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)功能：基于等额分期付款方式，返回投资或付款的实际利率。【例3-2】恒昌公司取得5年期贷款60000元，每月月初还款850元，则该笔贷款的实际利率为多少？20Excel会计应用3.1.6利率函数RATE()21Excel会计应用3.1.7计息期函数NPER()语法：NPER(rate,pmt,pv,fv,type)功能：基于固定利率和等额分期付款方式，返回一项投资或贷款的期数。【例】恒昌公司从银行贷款60000元，年利率为6%，每年年末支付8000元，则需要还款的年数为多少?3.1.7计息期函数NPER()22Excel会计应用3.2 资金时间价值模型分析23Excel会计应用3.2.1 资金时间价值案例恒昌集团下属公司从银行借款500000元用于购买设备，还款期限为5年，目前贷款利率9%。试根据以下两种分期还款方式编相应的分期还款时间表。（1）分期等额（等本息）方式偿还贷款，每期还款额度相同，分5期还完。（2）分期等本金方式偿还贷款，每期偿付本金相同，分5期还完。3.2.2资金时间价值模型1.分期等额方式偿还贷款24Excel会计应用2.分期等本金方式偿还贷款25Excel会计应用4风险与收益分析本章主要内容单一资产风险收益计量方法单一资产风险收益计量模型投资组合的风险与收益计量方法投资组合的风险与收益计量模型27Excel会计应用4.1风险与收益分析业务场景一般认为风险具有如下特点：（1）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。（2）风险大小随时间延续而变化（3）事前知道所有可能的结果，以及每种结果的概率。（4）风险既可能带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。28Excel会计应用4.1风险与收益分析业务场景29Excel会计应用收益是冒风险投资所要求的回报。风险越大，未来收益的贴现率就越高，从而价值就越小。期望投资收益率=无风险收益率+风险收益率其中，风险收益率=风险程度×风险收益系数。4.2单一资产风险与收益计量30Excel会计应用

4.2.1单一资产风险与收益计量方法31Excel会计应用2.计算可能的收益与期望收益之间的离差离差是每种经济状况下，可能收益与期望收益之间的差，公式为：3.计算方差32Excel会计应用4.2.1单一资产风险与收益计量方法5.计算变化系数当存在两个或多个期望收益率不同的投资项目时，由于其期望收益率是不同的，将无法使用期望收益率标准差的大小来判断不同项目风险的高低。此时可采用变化系数来比较，变化系数是收益率标准差与期望收益率的比值，计算公式如下：

33Excel会计应用4.2.2单一资产风险收益计量模型【例】假定投资公司想要进行一笔投资，有两种可选的方案，要么全部投到A公司，要么全部投到B公司.经济状况出现概率PiA公司收益率EiB公司收益率Ei

萧条0.15-20.00%5.00%

衰退0.210.00%20.00%

正常0.530.00%-12.00%

繁荣0.1550.00%9.00%34Excel会计应用4.2.2单一资产风险收益计量模型35Excel会计应用4.3投资组合风险和收益模型4.3.1投资组合风险与收益计量方法1.计算两种投资的期望收益率36Excel会计应用4.3.1投资组合风险与收益计量方法2.计算两种投资收益率的方差37Excel会计应用4.3.1投资组合风险与收益计量方法3.计算两种投资收益率的标准差4.计算组合投资的期望收益率4.3.1投资组合风险与收益计量方法38Excel会计应用5.计算两种投资收益率的协方差和相关系数39Excel会计应用4.3.1投资组合风险与收益计量方法6.计算组合投资收益率的方差和标准差7.计算投资组合的变化系数4.3.2投资组合风险与收益计量模型1.各种经济情况发生概率不相同情况40Excel会计应用经济状况出现概率（Pi）A公司收益率（EAi）B公司收益率（EBi）萧条0.15-20.00%5.00%衰退0.210.00%20.00%正常0.430.00%-12.00%繁荣0.2550.00%9.00%41Excel会计应用4.3.2投资组合风险与收益计量模型1.各种经济情况发生概率不相同情况42Excel会计应用4.3.2投资组合风险与收益计量模型1.各种经济情况发生概率不相同情况43Excel会计应用4.3.2投资组合风险与收益计量模型年份A公司收益率（EAi）B公司收益率（EBi）2015-20.00%5.00%201610.00%20.00%201730.00%-