货币银行学第5章1

东北财经大学出版社货币银行学第五章金融体系与金融机构体系

1938年之前，美国住房按揭贷款和中国现在的形式相类似。商业银行等金融机构，都是自己吸收存款、自己放贷给借款人、自己承担风险。银行的按揭贷款很有限，按揭贷款期限较长降低了银行资金的流动性。贷款供应有限，老百姓买不起房子。为了让更多家庭能买房子，美国1938年推出了半政府机构——联邦住房按揭贷款协会(FederalNationalMortgageAssociation)，它的作用是买银行想卖掉的按揭贷款，银行可以把按揭贷款合同卖给联邦住房按揭贷款协会。于是，银行的按揭贷款就成“活钱”了，减轻了银行流动性风险，增加了银行放贷的热情。结果，银行风险小了，更倾向于多贷，普通百姓能够买得起房子了。

引例联邦住房按揭贷款协会的资金有限，为了增加按揭贷款资金的供应量，也为了分摊联邦住房按揭贷款协会的贷款风险，美国1970年又成立了GinnieMae（GovernmentNationalMortgageAssociation）的半政府机构，专门将买过来的住房按揭贷款打成包，然后将贷款包分成股份，变成证券向投资者出售。这种“按揭贷款证券”（mortgagebackedsecurities）使得住房按揭贷款的流动性增加、按揭贷款资金的供应量大大增加。按揭贷款风险不再只由银行和联邦住房按揭贷款协会承担，而是分摊到成千上万的投资者手中，分摊到全球各地的投资者手中。引例后来，住房按揭贷款进一步证券化，华尔街也加入这个金融链条。华尔街把各种住房按揭贷款打成包之后，再将这些贷款包的“未来收入流”分拆成A、B、C、D四层“子证券”。这样，如果这些按揭贷款出现坏账，那么，最初的5%损失由D层的证券投资者承担，如果损失超过5%，5%至10%间的损失由C层的证券投资者承担，10%至20%间的损失由B层的证券投资者承担，20%以上损失由A层的证券投资者承担。这样，便分散了风险。证券收入税率差异很大，不同类型的按揭贷款证券进一步打成包，再以基金或衍生证券的形式把这些衍生证券包分成股份卖出去，就是SIV（structuredinvestmentvehicle）。其目的是为不同风险偏好的投资者提供各类风险水平的诱饵、为不同税率的投资者提供避税的诱饵。

引例比如，按揭贷款抵押证券每年的利息收入属普通收入，税率约40%。如果是证券，投资者价格上升的升值收入则属资本收入，其个人所得税的税率约20%。因此，私人投资者不愿要利息，而愿要资本升值收入，就是为了避税；而退休基金、捐赠基金等机构投资者由于不交所得税，它们更喜欢利息收入。于是，将按揭贷款抵押证券分成两种证券，投其所好：一种证券卖给退休基金类机构投资者，另一种证券卖给私人投资者。从美国住房贷款的发展进程我们可以看到，金融体系在不断的丰富和发展，金融体系实际上就是为上述问题提供一种或几种解决的方法。运转良好的金融体系是一个经济社会健康运行的关键要素，我们需要深入了解他们的基本结构、演化历史和主要功能。那么，现在金融体系中都包含哪些金融机构呢？他们提供的金融服务有哪些特点呢？引例一、金融体系的含义金融体系的运作方式并不是可以直接了当看到的，实际上它是一套十分复杂的体系。所谓金融体系，就是指实现资金从储蓄者到用资者的融通、流动和转移的系统。第一节金融机构体系二、金融体系结构及分类金融体系结构一般是指金融机构和金融市场的相对规模、比例关系和所占地位。金融机构被称为金融中介，可以划分为银行和非银行金融机构，前者包括商业银行、专业银行、信用合作社；后者包括证券公司、保险公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、资产管理公司、投资基金、养老金和年金等。第一节金融机构体系三、金融机构的分类所谓金融机构，也常常称作金融中介或者金融中介机构，就是指专门从事各种金融活动的组织。按照融资方式的不同，可以将金融机构划分为直接金融机构和间接金融机构。按照金融机构是否经营存款业务，可以将金融机构划分为银行和非银行金融机构。按照是否以利润最大化为经营目标，可以将金融机构划分为商业性金融机构和政策性金融机构。第一节金融机构体系联合国统计署统计分类处曾经制定国际标准产业分类法（ISIC），按经济活动类型的分类，把现今世界上的经济活动分成17个大类。其中金融机构就是其中一大类，这一大类包括了：1.不包含保险和养老基金的金融中介活动。（1）货币中介。（2）其他金融中介。2.保险和养老基金（不包括强制性社会保障）。3.辅助金融中介的活动。第一节金融机构体系按中心产品的分类，共分9个大类。金融产品属于服务性质的产品。“金融中介、保险及辅助服务”包括的内容是:1.金融中介服务2.投资银行服务。3.保险和养老基金服务4.再保脸服务。5.金融中介辅助服务。6.保险和养老基金辅助服务第一节金融机构体系

国民核算体系SNA对金融业从交易主体或资金收支角度作为划分标准。具体划分是：(l)中央银行；(2)其他存款公司；(3)不是通过吸纳存款的方式而是通过在金融市场上筹集资金并利用这些资金获取金融资产的其他金融中介机构；(4)金融辅助机构；(5)保险公司和养老基金。第一节金融机构体系

一、银行机构（一）中央银行中央银行习惯也称货币当局，是在西方国家银行业发展过程中，从商业银行中独立出来的一种银行。①单一的中央银行制度②二元的中央银行制度③跨国中央银行制度④准中央银行制度第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（二）商业银行商业银行，也称为存款货币银行，一般以经营工商业存、贷款为主要业务，并为顾客提供多种服务，通过办理转账结算实现着国民经济中的绝大部分货币周转，起着创造存款货币的作用。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行专业银行是指专门经营指定范围业务和提供专门性金融服务的银行。①专门性。②政策性。③行政性。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行1.储蓄银行储蓄银行是指专门办理居民储蓄，并以储蓄存款为主要资金来源的专业银行。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行2.抵押银行抵押银行是“不动产抵押银行”的简称，是指专门从事以土地、房屋和其他不动产为抵押办理长期贷款业务的银行。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行3.农业银行所谓农业银行，是指在政府指导和资助下，专门为农业、畜牧业、林业、渔业的发展提供金融服务的银行。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行4.开发银行开发银行是专门为经济开发提供投资性贷款的专业银行。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行5.进出口银行进出口银行是指专门为对外贸易提供结算、信贷等国际金融服务的银行。第二节金融机构体系的构成

一、银行机构（三）专业银行6.住房信贷银行住房信贷银行是指专门为居民购买住房提供金融服务的金融机构。此外，还有专门为中小企业服务的银行、抵押银行、海外银行等专业银行。第二节金融机构体系的构成专栏5—1“两房”遭遇国有化第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（一）投资银行所谓投资银行，是专门经营长期投资业务的银行，投资银行虽称为“银行”，但并不能办理商业银行的传统业务，也不同于信托公司或投资公司。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（二）投资基金所谓投资基金，就是指通过发行基金股票或基金受益凭证将众多投资者的资金集中起来，直接或委托他人将集中起来的资金投资于各类有价证券或其他金融商品，并将投资收益按原始投资者的基金股份或基金受益凭证的份额进行分配的一种投资金融中介机构。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（三）保险公司保险公司是专门经营保险或再保险业务的专业性金融机构。（四）退休或养老基金会这类机构是指雇主或雇员按期缴付工资的一定比例，在退休后，可取得一次付清或按月支付的退休养老金。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（五）邮政储蓄机构邮政储蓄机构是一种与邮政部门关系密切的非银行金融机构，主要经营小额存款，其吸收的存款一般不用提缴准备金，其资金运用一般是存入中央银行或购买政府债券。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（六）信用合作社信用合作社是一般由个人集资联合组成，以简便的手续和较低的利率向社员提供信贷服务，是以互助为主要宗旨的合作金融组织。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（八）金融公司金融公司，也叫做财务公司，是指通过发行商业票据、股票、中长期债券或从银行借款获取资金，对个人或企业发放小额贷款，满足借款人特定融资需要的金融机构。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（八）金融公司

1.销售金融公司。2.消费者金融公司。3.企业金融公司。第二节金融机构体系的构成二、非银行金融机构（九）金融租赁公司金融租赁公司是专门经营租赁业务的公司，是租赁设备的物主，通过提供租赁设备而定期向承租人收取租金。第二节金融机构体系的构成一、银行机构（一）中国人民银行作为我国中央银行的中国人民银行，是在国务院领导下制定和实施货币政策并对金融业实施监督管理的国家机关，它是我国的发行银行、银行的银行和政府的银行，也是在国务院的领导下制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务的宏观调控部门。

第三节我国金融机构体系一、银行机构（二）商业银行中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等四家国有银行在我国金融机构体系中占据了主体地位。1986年，国家决定重新组建股份制商业银行——交通银行。在这前后，陆续建立了一批全国性商业银行，如中信实业银行、中国光大银行，华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行等。第三节我国金融机构体系一、银行机构（三）政策性银行政策性银行是由政府投资设立的、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。它们的活动不以营利为目的，并且根据具体分工的不同，服务于特定的领域，所以也有政策性专业银行之称。政策性银行在从事业务活动中，均贯彻不与商业性金融机构竞争、自主经营与保本微利的基本原则。第三节我国金融机构体系一、银行机构（三）政策性银行其资金来源主要有以下渠道: