工程建设行业上市公司财务报表分析

.错误!链接无效.从上表中可以看出工程建设行业的应收账款周转率都很高,基本保持在6倍左右,这说明该行业的应收账款周转正常,资产流动较快,也体现了工程建设行业应收账款的管理质量较高.2、资产周转率.资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率,也称资产利用率,用来说明利用资产获取收益的能力.其计算公式为：资产周转率=营业收入/总资产平均余额根据财务报表的资料,计算出2009年到2013年工程建设行业的资产周转率如下表所示.表4年份20132012201120102009资产周转率0.830.850.941.081.03由上表可知,工程建设行业的资产周转率近年来出现下降的趋势,这主要是由于经济形势日趋严峻以及2008年政府过度投资所导致的后续影响,也说明整个行业的资产管理效率需要引起注意,进一步加强管理提高.偿债能力分析对工程建设行业的偿债能力分析可以从两个方面进行,即短期偿债能力和长期偿债能力.短期偿债能力指行业的资产所具有的能随时适应保险理赔要求的变现能力,可以通过流动比率和现金比率来反映.而长期偿债能力主要是因为长期项目的存在,其主要是应对时间为10年、20年甚至更长时间的支付,偿债能力可以通过资产负债率、负债经营率和固定资本比率等财务指标进行分析和反映.1、短期偿债能力〔1流动比率.流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力,一般认为高于1即为安全.其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债根据财务报告的相关资产可以计算出工程建设行业整体的资产流动比率,其结果如下表所示：表5年份20132012201120102009流动比率1.201.191.211.231.25通过上表分析可以得出以下结论：我国工程建设行业上市公司的流动比率高于安全值并维持在一个比较稳定的水平.说明在整个工程建设行业内,短期还债能力有保证,不存在实质性的短期偿付压力.〔2现金比率.现金比率是指现金与现金等价物对流动负债的比率,可以克服流动资产长期化和不良化所带来的高估公司偿付能力的问题,因而可以更好的反映公司的偿债能力.一般而言,该比率应为30%以上为佳.其计算公式为：现金比率=现金及其等价物/流动负债工程建设行业的近年来的现金比率如下表所示：表6年份20132012201120102009现金比率0.240.260.270.280.34工程建设行业2009年到2013年现金比率有轻微下降,这与近几年的行业整体形势相吻合.但行业整体的现金比率也比较稳定,与安全值很接近,这表明该行业短期偿债能力相对较好.2、长期偿债能力〔1资产负债率.资产负债率是负债总额与资产总额的比率,其计算公式为：资产负债率=负债总额/总资产该指标是用来反映公司资产负债比例关系,说明总资产中有多大比例是通过负债来筹集的.资产负债率对于债权人来说越低越好.工程建设行业并不属于高负债经营行业,资产负债率要较其他行业更低,一般来说该行业公司的资产负债率应小于80%.如果高于100%,则说明公司所有的资产将不足以偿付其所负担的负债,在这种情况下将视其达到破产警戒线.工程建设行业近五年的资产负债率如下表所示：表7年份20132012201120102009资产负债率0.650.750.790.770.69根据上表所示数据,可以得知,工程建设行业上市公司的资产负债率都低于80,处于一个合理的范围之内,也说明其都具有较好的长期偿付的能力.〔2负债经营率.反映的是企业的负债与所有者权益之间的对比关系.该指标可以用来衡量工程建设行业总体的财务结构是否稳定,反映债权人投入否认资本受到股东权益保障的程度.工程建设行业的该指标一般大于1.在资本市场上,收益和风险往往是成正比的,即风险越大所获取收益的可能性也越大.因此,负债经营率越高,表明公司面临的风险越高,所获取的报酬也将越高.相反,低负债经营率的公司则是稳定型的,其收益报酬也会较低.所以,工程建设行业中的上市公司应该在保证长期偿付能力的前提下,尽量提高负债经营比率,以期获取最大的收益.工程建设行业近五年的负债经营比率如下表所示：表8年份20132012201120102009杠杆比率4.214.113.973.623.24结合资产负债率分析,工程建设行业总的来说在可以保证长期偿付能力的同时,都有较高的负债经营比率.2013年的该比率相对应2009年都大幅度的升高,反映了工程建设行业中的上市公司都更好的发挥了负债经营的财务杠杆作用,也表明了他们长期偿付能力的下降,这与资产负债率的分析结果是一致.通过上述数据,可以发现负债经营率的升高是因为负债总额的增加和所有者权益的减少造成的,这与近几年的经济大环境是分不开的四、工程建设行业上市公司利润表分析利润表分析也称损益表分析,是以利润表为对象进行的财务分析.在分析企业的盈利状况和经营成果时,必须要从利润表中获取财务资料.利润表反映了公司在一定时期内的经营成果,解释了公司财务状况发生变动的主要原因.分析利润表,可直接了解公司的盈利状况和获利能力,并通过收入、成本费用的分析,较为具体地把握公司获利能力高低的原因.本文将主要从两个方面对我国工程建设行业上市公司进行利润表分析,即经营状况分析和盈利能力分析.下表是工程建设行业上市公司近五年来利润表中的主要数据.表9单位：亿元人民币20132012201120102009营业收入30514.6526621.3221429.518533.3313381.42营业成本26959.7223492.4818982.5616609.3511998.3销售费用122.27104.9387.9871.4250.28管理费用1089.441009.37788.23624.67442.42财务费用310.9274.95171.2876.5657.84资产减值损失122.54236.8459.4452.7719.78投资净收益115.06121.0550.1948.3917.77营业利润1119.38828.79720.2562.21421.61营业外收入73.2664.6848.8644.0632.19营业外支出14.9121.3414.7213.317.9利润总额1177.72872.13754.34592.97445.89所得税285.35246.99186.77142.1696.37归属母公司股东净利润775.02573.44496.95376.57297.06〔一经营状况分析反映工程建设行业整体的经营状况指标主要是它们的营业收入、营业成本以及利润率等.工程建设企业经营状况的好坏直接影响投资者的收益和企业的发展.1、营业收入分析结合报表上的数据我们可以发现,整个工程建设行业主营业务优势明显,近五年来营业收入增长从2009年的13381.42亿元到2013年的30514.65亿元,涨幅较大.从行业近年的表中我们还可以发现,整个行业的营业增长速度要大于营业成本的增长速度,这意味着整个行业的毛利率在提高.这种情况的出现,既有可能是行业上市公司业务量增长较大从而降低了单位生产成本,从而改善盈利能力的结果,也有可能是改善施工技术提升了行业综合盈利能力的结果.总之,工程建设行业的竞争实力在增强.2、费用分析从表9中可以看出近年来工程建设行业上市公司的销售费用,管理费用均有大幅度的提高,这种情况的出现应该是与整个行业的业务发展和激烈的市场状况相吻合的.另一方面,在销售费用,管理费用增长的情况下,企业的营业收入还在大幅增长说明企业能够承受这些费用支出.〔二盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力.利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障.因此,企业盈利能力分析十分重要.盈利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障.因此盈利能力分析十分重要.保险公司的盈利能力可以通过利润或利润率指标来体现.本文将主要从营业利润率和资产利润率进行评价.1.营业利润率营业利润包括投资收益、利息收入、证券回购收益、独立账户收益等.因此该指标不仅能体现工程建设行业的运营效益,而且可以体现行业的投资效益.一般来说该指标一般应大于0.其计算公式为:营业利润率=净利润/营业收入该指标反映的是每一元的营业收入所带来的营业利润的多少.下表展示了近五年来工程建设行业营业利润率的变动情况.表10年份20132012201120102009营业利润率3.2%2.6%3.0%2.5%2.2%从上表中可以看出工程建设行业整体的营业利润率不是很高,这与行业的特点是相关联的.2.资产利润率资产利润率是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率,综合反映了保险公司的利润效率.其计算公式为：资产利润率=净利润/总资产根据财务报表可以提取工程建设行业上市公司五年内的资产利润率如下表所示.年份20132012201120102009资产利润率2.89%2.23%1.82%1.56%1.23%工程建设行业2009到2013年资产的利用给公司带来了利润,但资产利润率还比较低,资产的使用潜力尚未全部挖掘出来.通过比较近几年的该项指标,可以的看出2013年的资产利用效率要好于往前年份的资产利用效率.这一结论与营业利润率是一致的,说明工程建设行业整体的盈利能力在逐步提升.五、工程建设行业上市公司现金流量表分析现金流是企业的生命线,现金流量表就是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表表,可清楚反映出企业创造净现金流量的能力,更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况,为大家提供了一家公司经营是否健康的证据.现金流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平,从而揭示了公司内在的发展问题.本文将从各项现金流所占结构比例和净现金流变化两个方面对我国工程建设行业上市公司现金流量表进行分析.下表是工程建设行业上市公司近五年来现金流量表中的主要数据.表11单位：亿元人民币20132012201120102009经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金29498.5726466.1919865.8917519.912558.42经营活动现金流入30210.6926968.9520237.5517802.6612781.83购买商品支出的现金25641.1123030.1517900.4215830.1410559.41支付给职工的现金18231580.431192.89932.95723.31经营活动现金流出29789.6126620.9520619.1617940.8412213.51经营现金净流量421.08348-381.6-138.18568.32投资活动产生的现金流量处置固定资产等收回的现金净额102.7250.0748.6935.8351.11投资活动现金流入916.59591.76413.93337.33200.4购建固定无形和长期资产支付的现金1116.01892.88776.17783.97619.14投资支付的现金648.94325.47200.57221.36153.9投资现金流出1962.941501.861196.971253.95899.96投资现金净流量-1046.35-910.1-783.04-916.62-699.56筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金123.03144.22268.24126.17906.88取得借款收到的现金6447.065615.63853.763051.132419.85发行债券收到的现金976.25919.81471.68428.2359.78筹资活动现金流入7716.836788.424634.463633.323581.66偿还债务支付的现金5782.934784.722394.192180.352342.85分配股利利润偿付利息支付的现金782.62656.99372.41255.23242.61筹资活动现金流出6729.495641.232809.842479.892622.37筹资净流量987.341147.191824.621153.43959.29〔一现金流量及其结构分析1、经营活动产生的现金流量分析：行业整体销售商品提供劳务收到的现金与经营活动现金流入总额相比,所占比重很高,说明行业整体主营业务突出,营销状况良好；同时将行业整体销售商品提供劳务收到的现金与购买商品支出的现金总额相对比,比例也呈稳定且轻微增加的趋势,说明行业整体的销售利润较稳定,销售回款良好,创现能力较强.2、投资活动产生的现金流量分析：当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量,投资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未来产生现金净流入用于偿还债务,创造收益,企业不会有偿债困难.因此,分析投资活动现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣.从表11中看到行业整体购建固定无形和长期资产支付的现金近5年有较大幅度的增加,同时投资活动现金流入近5年也有大幅度增加,说明该行业在近几年处于一个投资扩张期,且投资效果明显,投资收益显著增加.3、筹资活动产生的现金流量分析：行业整体筹资净流量近5年变化不大,保持在比较稳定的范围,说明行业资本结构稳定.〔二净现金流量分析从表11可以看到,经营现金净流量2010年和2011年为负,表明行业整体需要加强对现金流的动态管理与控制,建立完善的现金流量管理体系,注意应收账款的及时收回.在2012年经营现金净流量由负变正,且在2013年实现了增加,一方面说明企业在加强现金流量管理方面的努力起到了作用,应进一步加强.同时也说明该行业度过了金融