财务分析（第五版）第五章

财务分析(第四版）第5章投资活动分析

5.1投资活动分析的内涵5.2投资活动全面分析5.3流动资产分析5.4长期股权投资分析5.5固定资产分析5.6无形资产及其他资产分析5.1投资活动分析的内涵

1）投资活动分析的目的2）资产分类特征3）投资活动中的会计政策4）投资活动分析的内容1）投资活动分析的目的投资活动是企业进行的以盈利为目的的资本性支出活动。具体地说，投资活动分析的目的主要体现在以下三个方面：（1）通过对企业不同时期的资产规模变动情况的分析与比较，一方面可以了解企业资产增减变动的原因，发现投资活动中存在的问题，另一方面也可以发现企业资产项目的异常变动，找出存在会计信息失真的可疑点。（2）通过对企业不同时期资产结构和变动情况的分析与比较，一方面可以了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结构是否合理，从而有利于进一步优化企业的资产结构，另一方面也可以发现企业资产项目的异常变动，找出存在会计信息失真的可疑点。（3）通过对企业投资活动所采用的会计政策的分析与评价，可以确定企业财务报表各资产项目信息披露与实际财务状况的偏差，并进行调整，尽量消除会计信息失真，从而为进一步利用会计信息进行财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。2）资产分类特征流动资产：（1）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；（2）主要为交易目的而持有；（3）预计在资产负债表日起1年内（含1年）变现；（4）自资产负债表日起1年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。从资产的货币性质来看，资产可分为货币性资产和非货币性资产。货币性资产包括现金、银行存款、交易性金融资产、可供出售金融资产等；非货币性资产指除现金、银行存款和金融资产以外的存货、固定资产、无形资产等。从资产的存在形式来看，企业资产可分为有形资产和无形资产两大类。有形资产包括厂房、设备、存货等；无形资产包括专利权、商标、非专利技术等。从资产是否能给企业带来经济利益来看，资产负债表的资产项目可以分为虚资产与实资产两部分。虚资产主要包括长期待摊费用、固定资产清理和递延所得税资产等项目，这些资产并不是企业拥有的真正经济资源，更不能为企业带来未来经济利益，严格地说不能称为“资产”；实资产包括货币资金、存货、固定资产、在建工程等。3）投资活动中的会计政策①交易性金融资产的确认、计量和相关信息的披露。②应收账款的确认、计价和核算，包括应收账款的确认条件、计价方法、核算方法、坏账损失的确认和核算等。③可供出售金融资产的确认、计量和相关信息的披露。④存货的确认、计量和相关信息的披露，包括存货的确认条件、初始计量和披露等。⑤长期股权投资的确认、计量和相关信息的披露，包括长期股权投资的初始计量、后续计量和披露等。⑥固定资产的确认、计量和相关信息的披露，包括固定资产的确认条件、初始计量、后续计量、处置和披露等。⑦无形资产的确认、计量和相关信息的披露，包括无形资产的确认条件、初始计量、后续计量、处置和报废、披露等。4）投资活动分析的内容主要围绕以下三个方面进行：①利用水平分析法，比较企业资产总额以及各项资产的规模与变化趋势，分析企业资产总额以及各项资产增减变动的合理性；②利用垂直分析法，比较企业资产结构以及各项资产比重的变化趋势，分析企业资产结构和各项资产比重及其变动的合理性；③结合企业的实际情况以及企业会计准则相关规定，分析与评价企业投资活动所采用的会计政策及估计，并对会计信息失真现象进行调整。企业投资活动分析的内容包括：其一，投资活动全面分析，包括资产规模与变动分析、资产结构与变动分析、资产结构优化分析三个方面。其二，资产项目具体分析，包括对流动资产、可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产及其他长期资产项目的分析。对可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产及其他非流动资产项目分析包括两个方面：\一方面要对每个项目的规模与变动情况、结构与变动情况进行一般分析；另一方面要对每个项目涉及的会计政策进行深入分析，调整会计信息失真。5.2投资活动全面分析1）资产规模与变动分析2）资产结构与变动分析3）资产结构优化分析1）资产规模与变动分析企业资产规模，是指企业所拥有资产的实在力量。它既是保证企业生产经营管理活动正常进行的物质基础，又是关系到企业能否持续经营的重要前提和条件。一个企业的资产必须保持合理的规模，因为资产规模过大，将形成资产资源的闲置，造成资金周转缓慢，影响资产的利用效率；资产规模过小，将难以满足企业生产经营的需要，导致企业生产经营活动难以正常运行。对资产规模与变动的分析，就是利用水平分析法从数量上了解企业资产的变动情况，分析变动原因的合理性。对比的方式有两种：一是通过计算变动额确定其增减变动数量；二是通过计算变动率确定其增减变动幅度。2）资产结构与变动分析资产结构主要指各类资产占总资产的比重，进一步可分为流动资产与非流动资产结构，有形资产与无形资产结构，流动资产与固定资产结构等。财务分析人员可以从以下角度对资产结构进行分析：（1）从流动资产与非流动资产比例角度分析。（2）从有形资产和无形资产比例角度分析。（3）从固定资产和流动资产比例角度分析。3）资产结构优化分析固定资产与流动资产之间的结构比例通常称为固流结构。对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择：（1）适中的固流结构策略。（2）保守的固流结构策略。（3）冒险的固流结构策略。我们通常根据下列标准来评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理：（1）盈利水平与风险。（2）行业特点。（3）企业经营规模。固流结构优化的步骤一般是：首先，分析企业的盈利水平和风险程度，判断和评价企业目前固流结构的合理性。其次，根据盈利水平与风险、行业特点、企业规模等评价标准，按照企业选择的固流结构策略确定符合本企业实际情况的固流结构比例目标标准。最后，对现有的固流结构比例进行优化调整。5.3流动资产分析

1）流动资产一般分析2）速动资产分析3）存货分析1）流动资产一般分析流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规模变动和结构变化趋势。2）速动资产分析（1）货币资金财务分析人员在对货币资金进行分析时，应注意以下几点：①分析货币资金规模以及发生变动的原因。A销售规模的变动。B信用政策的变动。C为大笔现金支出做准备。②分析货币资金结构及其变化是否合理。分析企业货币资金规模的合理性，要结合企业下列因素共同分析：A资产规模与业务量。B资金筹措能力。C运用货币资金能力。D行业特点。③分析企业是否存在歪曲现金余额的现象。一些企业在实际中为修饰其资产负债表，常在会计期末时，将会计期间终了后所收到的收入，列入本期的现金内，借以修饰现金余额，提高流动比率和速动比率。财务分析人员在分析时发现这种情形，应予以调整更正。（2）交易性金融资产对交易性金融资产分析还应关注以下要点。①分析企业交易性金融资产规模是否合理。②分析企业是否存在人为调节交易性金融资产金额的现象。（3）应收款项①应收账款进行应收账款项目分析时，应从以下几个方面入手：A关注企业应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理。B对企业利用应收账款调节利润的活动进行分析和调整②其他应收款③坏账准备财务分析人员在对坏账准备进行分析时，应该注意以下几点：A分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性。B注意比较企业前后会计期坏账准备的提取方法是否改变。3）存货分析作为企业最重要的流动资产之一，存货不仅通常占整个流动资产的一半以上，而且存货核算的准确性既会影响资产负债表，也会影响利润表，因此应特别重视对存货的分析。对存货的分析主要包括存货的构成和存货的计价两个方面。（1）存货的构成①存货规模与变动情况分析②存货结构和变动情况分析（2）存货的计价对存货的计价进行分析，应从以下三个方面进行分析：①分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理。②分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响。③注意企业会计期末是否按照成本与可变现净值孰低法提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确。表5—6存货计价方法对财务报表的影响计价方法对资产负债表的影响对利润表的影响

先进先出后进先出加权平均存货价值基本得到反映存货价值被低估介于两者之间利润高估利润较符合实际介于两者之间

5.4长期股权投资分析

1）长期股权投资一般分析

（1）观察长期股权投资增减变动趋势，分析长期股权投资增减变动的原因。长期股权投资除企业进行投资和收回投资引起长期投资项目发生变动外，还取决于两个因素：①被投资单位的生产经营业绩和利润分配政策。②企业进行长期股权投资的后续计量所采用的会计政策。（2）注意长期股权投资结构变动趋势，分析企业对外投资比重的合理性。一般来说，如果企业生产经营没有达到最佳经济规模，或没有达到规模经济，就不应把自己的资金大量投向其他企业。实际中，多数企业都希望这个比重高些，主要原因就在于认为资本经营是现代企业经营发展的新趋势，而对外投资就是资本经营的重要形式。但是对外投资比重多少合适必须结合企业自身的经营状况、经济规模及发展目标而定。

2）长期股权投资会计政策分析（1）评价企业长期股权投资会计核算方法是否适当。（2）审核长期股权投资减值准备是否计提以及计提是否正确。5.5固定资产分析

1）固定资产一般分析

2）固定资产会计政策分析（1）固定资产规模与变动分析①固定资产原值的增减变动分析。②固定资产净值增减变动主要受三个因素影响：第一，固定资产原值的变动；第二，固定资产累计折旧的变动；第三，固定资产减值准备的变动。（2）固定资产结构与变动分析固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：一是分析经营用固定资产与非经营用固定资产之间比例的变化情况；二是考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率；三是分析生产用固定资产内部结构是否合理，需要注意的是要对固定资产的配置做出切合实际的评价，必须结合企业的生产技术特点。2）固定资产会计政策分析（1）分析企业固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。（2）分析企业固定资产折旧方法的合理性。（3）观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致。5.6无形资产及其他资产分析

1）无形资产分析

2）其他非流动资产1)无形资产分析（1）无形资产一般分析（2）无形资产质量分析对无形资产进行分析时，应该注意以下几个方面：①由于各种无形资产的性质不同，而且缺乏一定的价值认定标准，因此财务分析人员应该以非常谨慎的态度评价企业无形资产的真正价值，这是分析无形资产的关键。②各种无形资产的摊销年限也是一个值得财务分析人员深入考虑的问题。③注意企业是否计提无形资产减值准备以及计提的合理性。④财务报表中所反映的无形资产往往是企业购入的或者企业所有者投入的无形资产价值，而企业自行开发或自然生成的无形资产通常在账面上不反映，即使反映也是很小的一部分。2）其他非流动资产（1）观察长期待摊