国际商务经营形式及其选择21

国际商务经营形式及其选择

本章概要

国际商务经营形式★★★

-出口★

-非股权安排★★★

-股权投资（对外直接投资）★★

-对外直接投资的效益分析★★★

国际商务经营形式的选择

-影响因素分析十

-国际商务经营形式的选择★★

学习目标

-了解国际商务经营的几种基本形式

-掌握非股权安排的基本内容

-掌握股权投资的基本内容和效益分析

-了解国际商务经营形式的选择标准

一、国际商务经营形式

（一）出口

出口分为间接出口和直接出口。

1.间接出口：指企业本身不进入国际市场，不参与国外经营活动，而是通过

国内的经销商代理其产品出口业务。此种方式下，企业利用中间商的现有销售渠

道，不必自己处理出口事务，并且不用承担各种市场风险，是一种偶然的、被动

的出口，是企业进入国际市场的最初学习过程。

间接出口的主要四种渠道：专业外贸公司、出口管理公司、合作出口、外企

驻本国采购处。

特点：投资少、风险小、灵活性大，专业化程度高

2.直接出口：企业不是通过本国的中间商，而是直接将产品卖给国外的客户

或者是最终用户。

直接出口的几种形式：直接卖给最终用户、国内出口或国际业务部、在国外

设立分支机构、建立国外销售子公司

特点：投资多、风险大、潜在报酬高；企业可以自主选择进入的国外市场，

对信息的把握及时准确，具有较大的控制权。

（二）非股权安排（非常重要）

1.概念

又称非股权投资，是指投资者对东道国企业不采取股权占有的形式进行投资，

而是通过对于股权投资有直接联系的技术、管理、销售渠道等各种资源的控制，

并签订合同为东道国提供各种服务，以从中获取利益的一种灵活投资形式。

它与出口的主要区别在与企业输出的是技术、技能和生产工艺，而不是有形

的物质产品。

非股权安排主要包括技术授权、管理合同、服务合同、生产建设合同等形式。

2.主要形式

（1）技术授权

技术授权是企业一种无形产品的出口，是企业的某种工业产权或无形资产的

转让，包括专利、商标、管理技能、营销技能等，是国际商务的重要形式。技术

授权包括许可和特许经营。

a.许可:指企业在规定的期限将自己的无形资产（专利、技术秘方、商标等）

通过契约的形式转让给海外法人，以换取许可费和其他补偿。多为生产企业所采

用。

b.特许经营:指许让方向受许方转让技术、商标、统一经营方法等，让受许方

在本企业的监督与帮助下利用本企业形象和品牌经营本企业特定业务。

特许经营是许可向深层经营领域的延伸和扩展，多为成熟的服务业开展国际

经营的手段。与许可的区别在于，许让方还需对受让企业的经营管理进行监督以

确保特许的品牌在海外不致降低质量。特许经营多为成熟的服务业采用。

技术授权的积极作用:

①用相对较少的投资实现了快速进入国际市场;

②有利于分摊企业的技术研究和开发费用；

③可以延长技术的经济寿命，争取更大的经济利益；

④技术授权可以为企业国际经营深化探测市场；

⑤成功的技术授权能够迅速提高企业声誉，扩大企业控制的市场范围，有助

于建立全球品牌。

技术授权的消极作用：

①企业在对外技术授权，获得收益以此探测国际市场前景的同时，也为自己

培养了潜在的竞争对手；

②由于技术授权基本不涉及企业的经营管理。因此，授权企业无法控制所销

售产品的质量，也难以建立本企业在国外市场持久稳固的影响；

③技术授权的收益对国外授权方依赖较大，而且十分有限；

④授权企业的名誉存在风险。

(2)管理合同：

指企业根据与国外目标企业签订的管理合同全权负责合同期内该企业的全

部业务管理，并根据合同收取一定的报酬。采用管理合同，企业无需承担投资风

险就可以实现对国外企业的管理控制，但缺点在于占用了企业杰出的管理人才，

而且收入仅限于固定的酬金。

(3)服务合同：

是指通过订立合同为国外企业提供财务、营销、人员培训或其他方面的有

偿服务。

(4)生产建设合同：包括交钥匙工程、合同生产、分包合同等形式。

交钥匙工程：指外国企业为东道国建设一个工厂或工程体系。承担全部的设

计、建造、安装、调试以及试生产活动。这类项目通常出现在技术与管理力量较

为缺乏的发展中国家。工程完成后，东道国还要求外国企业提供管理培训、技术

援助等一一“交钥匙后继追加”。通常涉及复杂的大型基础设施项目，承包商往

往实力较强。

这种合同利润丰厚，有利于带动本国成套设备的出口。缺陷在于东道国干涉

较多，经常作为政府间合作协议的一部分。

合同生产：又称合同制造。是本企业与目标国家或者地区订立供应合同，要

求后者按照合同规定的技术要求＞质量标族数量和时间生产本企业所需的产品，

交由本企业用本企业品牌销售。

优点：租赁了当地企业的生产能力，既节省资金又能迅速进入目标市场，容

量有限的市场适宜采用这种方式进入。

缺点：不易物色到理想的伙伴，还需向对方提供技术改造、工艺改进等方面

的服务，本企业智能赚取销售利润而不能赚取生产利润。

分包合同：指某个国家的总承包商向其他国家的分包商订货，由后者负责生

产部件或者组装成品，由总承包商负责出售货物；类似于加工贸易形式，东道国

分包商不承担风险，只是按照与总承包商的合同完成生产过程的一部分，总承包

商则可以在一个较长的时间内以低于市场的价格购得分包商所生产的一定数量

的产品。

（三）股权投资（又称对外直接投资，非常重要）

1.定义

是指企业以资本作为投资，在国外公司中占有一定的股份份额，并对其拥有

所有权和控制权。它主要是对外直接投资，即一国的企业或个人通过在国外设立

子公司或分公司，或通过购买、参与当地企业的股份，直接在海外从事生产、销

售和其他经营活动的投资形式。

2.对外直接投资的形式

*按跨国公司对国外子公司拥有股权份额的程度，表现为合资经营和独资经

营。

(1)合资经营：是指由外国投资者与东道国投资者依照东道国法律在东道国境

内共同投资设立一家新企业，投资各方依据各自投资额的多少共同行使经营管理

权、共负盈亏、共担风险的经营形式。

优点：

第一、合资经营可以用较少的资金形成较大的经营规模；外国投资者只要在

合资企业中占有了足够的股份，例如5设以上的多数股份，就等于控制了这家企

业，即可实现投资者的战略目标，并且有利于降低投资风险；

第二、如果合营伙伴在技术，管理，产品等方面具有优势的话，那么通过合

资，本企业可以学习和掌握先进的技术和管理技能。

第三、东道国政府有时禁止或不欢迎外资以独资方式进入，因此合资是唯一

可行的股权进入方式。

第四、合资企业常因有东道国合营者而被视为当地企业看待，更容易得到当

地政府与公众的理解和合作，可以更好地利用当地合营方现有的分销渠道、当地

商业和市场方面的信息以及资源采购上的便利，使产品更快地进入当地市场；

第五、合资企业可以享受东道国政府提供的各种优惠政策；如允许产品在当

地市场销售，在贷款和税收上的优惠等；

缺点：

第一、合资各方对企业的控制权和管理权的争夺，会影响企业到决策效率。

第二、合资各方在建立合资企业的目标上并不完全一致，因而可能导致合资

各方在投资利润分配、技术使用等方面存在冲突。

第三、由于合资各方在管理思想，方法与作风等方面不一致，常常引起各方

在企业管理上的矛盾，从而影响企业经营管理的效率，有时甚至会影响合资各方

的关系，严重的甚至会导致合资关系的破裂。

(2)独资经营

独资经营是指由投资者按照东道国法律，经东道国政府批准，在东道国建立

的全部资本为投资者所有的企皿独资经营企业是由投资者独立经营，自负盈亏

利润所得全部归投资者所有。

优点（合资经营缺点的反面）：

第一、可以保证子公司在经营目标、经营手段和管理方法上与母公司协调统

一，避免内部矛盾和摩擦；

第二、可以保证母公司转移给子公司的财产特别是无形资产如专利技术不会

流失，从而放心地组织各种管理技能以及技术资源的内部转移，同时维持企业对

上述资源的垄断。

第三、母公司对海外子公司的经营管理拥有充分的自主决策权，从而可以保

证子公司的所有经营活动完全符合母公司的战略利益要求；

缺点（合资经营优点的反面）：

第一、子公司的投资费用由投资企业独家承担，财务压力比较大；

第二、独资子公司常被东道国政府及当地社会视为外国企业，易遭排斥，面

临的政治风险比较大，一旦东道国政府实施对外资的国有化，独资企业将首当其

冲；

第三、独资企业由于对东道国的社会环境不够熟悉，在争取东道国个方面的

理解与合作，处理与东道国各方面的纠纷时面临一定的困难；某些东道国对独资

企业与合资企业实行差别待遇，往往对独资企业只给予较少的优惠，而限制却比

较多。

*按跨国公司的进入方式分，表现为新建进入和收购进入。

（1）新建进入：

是指在目标国建立新企业或新工厂，形成新的经营单位或新的生产能力。如

果第一次进入目标国投资设厂，则常被称为“草根式进入”或绿地策略。

（2）收购进入：

是指企业按照东道国的法规，通过一定的程序和渠道，购买另一个现有企业

的股权而取得其部分或全部所有权，来参加或控制该企业经营的行为。

（3）与新建进入相比，收购的优势有:

第一、能节省投资时间，迅速进入东道国市场，缩短投资回收年限。收购企

业可以利用被收购企业现成的生产组织体系和管理体系，迅速建立国外市场的产

销据点，有利于抓住稍纵即逝的是市场机会。同时被收购企业如果经营状态良好,

那么收购企业可以迅速获取收益，缩短投资回收年限。

第二、有利于获得更多的市场份额，减轻竞争压力。由于收购企业可以直接

获得被收购企业的销售渠道等各类优势，可直接获得被收购企业的市场份额，如

果收购的是竞争企业，即可减轻竞争压力。

第三、有利于扩大业务经营范围。收购方式可以迅速增加本企业的产品种类，

实现多样化经营，尤其是当被收购企业的经营内容与本企业差异较大时。同时，

如果收购行为跨越了原有的产品组合范围而进入新领域时，收购方式可以保证企

业的顺利转型。

第四、能有效地利用被收购企业原有的管理制度和管理人员。直接利用原有

企业的管理组织与制度，可以避免制定新的管理制度和派遣新的管理人员不为收

购企业接受的弊端，还可以缓解母公司管理人员相对缺乏的矛盾，有利于保持被

收购企业的经营特色。

第五、有时可购买到廉价的企业资产。在以下三种情况下，收购企业有时可

以获得相对廉价的被收购企业资产。一是目标企业低估了资产的现值，而收购企

业有时比目标企业自身更了解它所拥有的资产的真正价值；二是当东道国股市暴

跌时；三是目标企业处于市场或财务困境。

与新建进入相比，收购的缺点有：

第一、难以正确评估被收购企业的资产价格。影响被收购企业资产进行正

确评估的不利

因素主要有：一是对无形资产难以精确估计，比如品牌、商誉等；二是对被收购

企业的价值评估不仅包括对当前市场价值的评估，还包括对其未来市场经营价值

的评估，由于市场前景的不确定性，企业未来的市场价值评估非常困难；三是由

于不同国家的会计准则不同，加之数据的真实性、可靠性往往存在问题，也加大

了资产评估的难度。

第二、受企业规模和地理位置的限制。收购企业往往难以找到一个完全符

合意愿的被收

购企业，所以在后续发展上，必然会受到一定程度的限制。

第三、对被收购企业管理的问题。收购行为往往跨越国家和地区，双方由于

不同的文化和历史背景，可能对新的管理方式难以适应，不可避免地产生管理上

的冲突，或是由于收购方对被收购企业的管理缺乏经验，无法实施有效管理。

第四、受原有契约关系的限制。由于受契约关系的束缚，收购企业可能无法

完全按照自己的发展意愿制定和调整企业战略，降低了对被收购企业的控制程度,

使自己的利益受损。

总之，收购与新建这两种方式各有所长又相互对立，收购的优点就是新建的

缺点。

*按收购企业与被收购企业经营内容的关系分，表现为垂直型和水平型。

(1)水平型对外直接投资

水平型对外直接投资投资是指一国的公司或企业作为投资者将生产资本输

出到另一国，在投资国设立与国内生产和经营方向基本一致的子公司，根据当地

情况从事某种产品的设计、规划、生产和销售等全部经营活动。水平型对外直接

投资的一个重要原因是绕开国际贸易壁垒。

(2)垂直型对外直接投资

垂直型对外直接投资是指一国投资者为了生产过程的不同阶段实行专业化

而将生产资本直接输出到另一国进行设厂或建立企业的投资活动，与出口主要体

现为互补关系。垂直型对外直接投资分为两种，一种是一国投资者为了在生产过

程中的不同阶段实行专业化而将生产资本直接输出到另一国进行设厂或建立企

业的投资活动。另一种是把劳动密集型产品的某些生产阶段采用投资的方式转移

到劳动力成本较低的国家或地区进行。

3.对外直接投资的动因

(1)供给因素：激励着企业进行对外直接投资的供给因素主要有：降低生产成

本、获得自然资源、获得规模经济、获得关键技术等。

第一、降低生产成本:通过对外直接投资可以从以下3个方面降低生产成本：

一是，当运输成本是总成本的重要组成部分时，企业可以通过对外直接投资，在

国外就地生产和销售，以减少运输成本。二是，通过直接投资获取廉价的自然资

源，以降低原材料的成本。三是，通过直接投资于劳动力相对便宜的地区，获取

廉价劳动力，以降低劳动的成本。

第二、获得自然资源：由于各国的自然资源禀赋不同，企业就会在资源主要

生产国直接投资，以保证廉价资源的稳定供应。

第三、获得规模经济效益：企业通过对外直接投资，形成一个遍及全球的生

产和销售网络，按照国际分工的原则在全球范围内实现资源的优化配置，以最大

限度地获得规模经济效益。

第四、获得关键技术：通过对外直接投资进入具有技术优势的国家和地区，

在当地建立生产设施，可以迅速地捕捉到技术发展的最新信息，获取和利用国外

的新技术和新工艺。

(2)需求因素：

第一、占领或扩大市场份额：为了维持原有市场，企业对外直接投资，在当

地设厂，就地销售，维持或提高原有的市场份额。当企业发现国外某个新市场具

有发展潜力时，企业也会采用直接投资的形式，开拓新市场，直接进入和占领该

市场。

第二、通过内部化经营来保持竞争优势：当某些企业在技术知识、管理技能、

人力资源等方面拥有独特的优势时，为了在维护原有市场和开拓新市场的同时不

失去对上述资源的控制，企业往往采用对外直接投资的方式来达到上述目的。

第三、顾客的流动性：当本企业的客户在国外建立生产设施时，企业往往会

跟随客户进行对外直接投资，也在当地建立生产设施，以减少以东道国为基地的

竞争者进入并取代自己的供应地位。

(3)政治因素：

第一、避免贸易壁垒：由于关税和非关税壁垒的普遍存在，出口贸易面临着

各种障碍，因此，企业通过对外直接投资的方式在国外建立生产设施，就可以达

到避免贸易壁垒，维持和扩大市场份额的目的。

第二、利用投资鼓励措施：由于政府认为外国直接投资可以创造新的就业机

会，提高本国技术水平，普遍提高国民的经济福利，因此，政府往往在不断改善

本国投资环境的同时，给予外国公司种种投资鼓励与优惠措施，这些相关措施往

往会促使外国企业作出海外投资的决定。

(4)其他因素：

第一、管理者的雄心：管理者的雄心在企业开展对外直接投资初期是十分重

要的，一般来说，具有长远战略眼光的管理者往往会促使对外投资的发生。

第二、国内市场饱和：国内市场饱和，如果某一企业想扩大经营，提高自己

的市场占有率，就只能选择对外投资，迫使企业进入海外市场。

第三、彩车效应：在某一行业中存在多家实力相当且相互之间有激烈竞争关

系的企业，当其中一家率先对海外某一市场进行直接投资时，其他几家为防止竞

争对手在该市场上建立垄断地位就会纷纷跟进，进行防御性的直接投资。

第四、产品生命周期：企业对外直接投资的过程不仅仅是尝试在国外市场开

始新的产品生命周期，也包括将现有产品生命周期的成熟阶段通过跨国转移而延

长。

4.选择对外直接投资必须考虑的因素一内部角度

(1)企业拥有的技术，商标，商誉等资源状况。

那些拥有新技术、独特的产品、著名的商标和良好的商誉等资源的企业，会

倾向于选择新建方式，因为企业可以通过开发新技术和加强营销来实现产品的差

异化并建立市场优势，新建方式有利于确保企业的经营控制权。

而那些没有什么特殊的企业则大多数采取收购方式，以取得东道国被收购企

业在技术和管理等方面的优势。

(2)企业的发展战略。

如果企业采取多样化战略，要实现产品多样化和经营地域多样化，显然收购

是最合适的方式；比如在国际寡头竞争格局中，只要有一方直接投资进入新的国

际市场，因为竞争态势，其他寡头企业也会纷纷收购国外企业作为跟随领先者的

捷径。

而对于那些对外直接投资的目的是进行横向扩展，在海外建立与本企业相同

的生产体系的企业来说，则大多数采用新建方式。

(3)国际经营的经验。

缺少国际经营经验的企业往往倾向于采用收购方式进入国际市场，以减少初

入国际市场的失误。

经验较丰富的企业则倾向于采用新建。

(4)企业增长率的影响。

当企业处于高速增长期时，迅速的对外扩张急需训练有素的管理人员和技术

人员，原有的资源可能会面临“供不应求”，这种情况下，许多企业不得不采用

收购方式，利用被收购企业现有的人力资源以解人才缺乏的燃眉之急。

选择对外直接投资必须考虑的因素一外部角度

(1)东道国的经济发展水平

在经济发达、工业化程度较高的国家和地区，企业倾向于采用收购方式，因

为工业化程度高的国家和地区，企业的管理和技术水平较高，存在较多的目标企

业，仅从收购有较大的选择余地，收购后所需的改造和调整工作量较小。

而在经济不发达工业化程度低的国家和地区，被收购企业改造和运行成本很

高，因此新建方式更为可行。

(2)东道国的外资政策。

多数东道国政府都比较欢迎外国企业通过新建方式在当地投资设厂，而对外

资收购本地企业进行限制，甚至不欢迎。原因在于东道国政府认为新建能带来先

进的技术和管理经验，有利于扩大就业，而收购则可能会造成市场竞争的削弱和

垄断加剧，甚至担心低价收购会造成本国资产廉价外流。

(3)市场增长情况和竞争态势。

对于具有较高成长率的市场，企业倾向于收购方式进入，以迅速进入目标市

场

对于竞争极其激烈的目标市场，企业也会采用收购方式进入，因为这样可以

避免直接竞争加剧和打破现有市场竞争格局，可以保持市场的相对稳定。

(四)对外直接投资的经济效应分析(重要)

1.对外直接投资对东道国的益处

(1)资源转移效应

不仅提供了东道国建设所需要的资金，还将先进的技术和管理经验传入东道

国，从而提高了该国的经济增长速度。资本、技术、管理等资源的转移。

(2)就业效应

为东道国提供了原来没有的就业机会。一方面，在东道国投资设厂后，会雇

用当地的劳动力；另一方面，外资企业具有广泛的前向和后向联系，可以为供应

商、销售商和服务代理商创造就业机会。

此外，对外直接投资不只是增加了东道国的就业数量，而且提高了东道国劳

动力的质量。主要表现在:第一，为东道国就业人员提供较高的报酬和较好的工

作条件；第二，通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在一定程度上提高

了东道国就业人员的素质；第三，改变了东道国就业人员的构成，为妇女创造了

更多的就业机会。

(3)国际收支效应

一国的国际收支平衡有两部分来调节：经常项目和资本项目。当国际收支平

衡时，两者之和为零。对外直接投资，对国际收支有三方面的潜在影响：

第一，当国际企业在海外投资设厂时，大量的资金流入东道国中，东道国的

资本项目就会从中受益。

第二，如果对外直接投资成为货物和劳务进口的替代品，它就可以改善东道

国的国际收支的经常项目。

第三，当国际企业在东道国投资设厂进行生产活动时，它也会向其他国家出

口这种商品和劳务，这就促进了东道国的出口，改善了东道国国家的国际收支。

(4)竞争与经济方面的效应

完全竞争市场的效率最高，而完全垄断市场的效率最低。如果在一个市场上

各个企业之间可以达到一种充分竞争的状态，那么这个市场会为整个社会带来最

大的福利。国际企业的对外直接投资就有利于这种竞争市场的形成。各企业为了

吸引消费者,纷纷降低价格，就会提高消费者的购买力，增加消费者的经济福利。

(5)产业结构优化效应

产业结构是经济结构最重要的组成部分，大多数发展中国家的产业结构大都

表现在传统部门与现代部门的分割上。传统部门在经济中占有绝对的比重，现代

部门发展缓慢，也就是所谓的“二元经济结构”这种不合理的产业结构使得发展

中国家产出水平低，经济发展缺乏活力甚至畸形发展。而国际企业的对外直接投

资有助于改变东道国这种“二元经济结构”，带来产业结构的优化效应。

主要途径：1.通过建立子公司，带来技术资产和管理技能，提高定到过企业

的竞争力。2.带来经济增长效应，使得东道国居民的收入水平提高，改善了东道

国的消费结构，从而间接地促进了东道国结构的优化。3.国际企业进入东道国市

场，可以对当地企业形成竞争与示范的双重效应，优化东道国的投资结构。

2.对外直接投资对东道国造成的成本

(1)国内竞争的负面效应

很多资金和资源雄厚的公司，有能力在东道国建立实力很强的子公司，而且

还可以利用有利的融资渠道从其他地区调拨资金对其子公司进行补贴，扩大其在

东道国市场的份额，最终会将本地企业赶出市场，达到垄断市场的目的。

(2)国际收支的负面效应

第一，国际企业子公司创造的利润最终会流出东道国，流入其外国的母公司。

这种资本的流出不利于东道国的资本项目的改善。

第二，在对外直接投资最初流入东道国时由于大量资本的流入，东道国的国

际收支状况会有所改善，但进入生产期或经营期后，子公司就有可能从国外进口

大量的半成品、零部件和原材料，这又会对东道国国际收支的平衡带来不利的影

响。

第三，国际企业会利用汇率进行投机从而存在家具东道国国际收支不稳定的

可能性。

(3)国家主权与独立性丧失的威胁

当国际企业在东道国进行直接投资时，它们可能会施加一定的压力，迫使东

道国政府为其在当地的生产与经营活动创造便利，这就有可能威胁到东道国的国

家主权与独立性。

3.对外直接投资对母国的益处

(1)有利于投资国的国际收支状况。

如果其资本流出不是资金流出方式而是向国外分支机构提供原材料、零部件、

中间产品和生产设备等，对外直接投资就能够改善投资国的国际收支状况；另外,

当国际企业的子公司进入赢利阶段后，会不断地向总公司汇入利润、特许费和管

理费等，进一步改善母国的国际收支。

(2)就业效应。

当外国子公司形成对母国的生产设备、中间产品和辅助产品鞫类似产品的出

口需求时，在一定程度上会刺激投资国的出口增长，进而增加就业机会。另外,

国际企业总部一般设在投资国，高层管理职位也集中于投资国，对外直接投资就

会增加投资国非生产性的就业机会。

(3)逆向的资源转移效应。

国际企业因为身处外国市场学到了有价值的技能之后，就可以将这种技能转

移到母国，这就产生了逆向的资源转移效应。有很多的对外投资者就以获得国外

先进技术为直接投资的投资目标。它们投资于发达国家的高薪技术产业以了解和

把握国外相关技术发展的最新动态，并把这种技术传到国内辅助本国企业技术的

开发。

4.对外直接投资对母国造成的成本

对外直接投资对于母国造成的成本有多个方面，最主要的就是集中在对外直

接投资的国际收支效应和就业效应上。

(1)对外直接投资对母国的国际收支造成的损害

第一，由于国际企业对东道国进行对外直接投资，大量的资金必然从母国流

向资本接受国，这会对母国的国际收支造成损害。

第二，当国际企业投资于具有廉价劳动力的国家或地区时，由于生产成本降

低，其产品价格就会低于在母国的生产价格。一方面，会导致母国国内同行业的

其他企业失去市场竞争力；另一方面，由于其价格低于母国价格，母国企业有的

就会减少生产，从东道国进口此种产品，这就损害了母国国际收支的经常项目。

第三，国际企业的分支机构在东道国进行生产，会形成对母国生产设备、原

材料和辅助产品的需求，母国可以向东道国出口这些产品来满足分支机构的需求。

但是，有些国际企业迫于东道国政府的压力，会以对外直接投资替代这些直接出

口，也就恶化了母国的国际收支。

(2)就业的负面效应

许多国际企业进行对外直接投资的目标就是降低生产成本，为此，国际企业

就会在劳动力成本低的国家和地区设立分支机构进行生产，这样对外直接投资就

取代了投资国的生产和出口，就相当于母国的一部分就业机会转移到了东道国，

造成了母国就业机会的减少。

(五)对外直接投资的选址决策和时机决策(重要)

1.FDI选址决策

根据邓宁的国际生产折衷理论，只有当所有权优势、内部化优势和东道国区

位优势同时存在时，才会发生对外直接投资。

跨国公司在对外直接投资选址时一般会考虑如下因素：

(1)市场因素

市场因素包括市场规模、市场增长潜力、市场格局是否有利于本公司发展以

及市场内顾客类型是否是本公司目标顾客群体。

这些市场因素决定了跨国公司在新市场中可以增加多大的市场份额，可否继

续保持竞争优势。

(2)自然资源

曾经，决定FDI区位选择最重要的东道国因素是自然资源可获得性。但随着

初级产品在世界产出中的重要性下降，自然资源因素重要性也相对下降了。不过，

它仍是FDI一个决定因素。

(3)创造性资产

创造性资产包括金融资产存量、通讯设备、销售网络等有形资产及无形资产。

这些资产可以给跨国公司带来竞争优势，增强其核心竞争力。

(4)宏观经济政策

宏观经济政策主要有三方面影响：

第一，货币政策、财政政策决定东道国利率，从而决定融资成本；

第二，财政政策也决定税率水平，从而影响FDI流入；

第三，汇率政策影响转移利润价值、外国子公司出口竞争力等。

(5)产业集聚经济因素

为了在外部性中受益，公司必须设在产业集群所在地。集群所在地就是指周

围有许多与之相关联的企业，可以提高配套服务。

(6)政府政策

东道国FDI政策也是影响跨国公司区位决策最重要决策之一。政策包括外资

准入、经营规则等。

2.时机决策

企业何时FDI决策：从准备投资到最后产品上市各阶段时间安排、何时开始

投资问题的理论分析。

(1)弗农的产品生命周期理论

就何时开始投资问题，弗农提出的产品生命周期理论既从技术垄断角度解释

了国际直接投资产生的原因，也为企业确定对外直接投资时间提供了分析参考。

该理论认为企业FDI最佳时机是在其产品成熟阶段(以保住和扩大市场为目的)

或标准化阶段(以降低成本为目的)。

(2)小岛清的边际产业理论

该理论认为企业应在本公司所在行业处于边际产业且相对于东道国而言尚

为优势产业时开始FDI。

对后续投资的时机问题，则应根据期权价值判断。由于投资决策具有期权性,

当期权的价值大于执行价格时，则追加投资，否则继续等待直至期权价值大于执

行价格。

(3)第一进入者优劣

通过强大的品牌形象，抢先阻止竞争对手和赢得需求的能力。

扩大市场销售量，实现经验曲线，领先于竞争对手，获得成本优势的能力一

形成进入壁垒。

先入者创造转换成本，从而把消费者牢牢绑在它们所提供的产品和服务上,

使后来者很难赢得顾客。

(4)第一进入者劣势

由于不了解外国环境而犯一些大的错误导致的经营失败的成本。作为一个外

国企业，占有一些不利事件，而当外国企业很早地进入一个国家市场时，这种不

利条件就更大了，而后来者可以观察和从先入者所犯的错误中吸取教训而受益。

促销和建立产品供给的成本。包括对消费者的培训费用。这些成本在对一个

当地消费者不熟悉的产品进行促销时尤其巨大，而后入者可通过观察先入者在市

场中如何着手开展工作。

规则的变化可降低先入者的投资价值。这在管理企业的实践规则尚未定型的

发展中是有重大风险的。规则发生变化，使以前对在那个国家从事经营活动的最

佳企业模式的假设失效时，先入者就发现自己处于劣势之中。

二、国际商务经营形式的选择

(一)影响因素分析

1.企业环境因素

企业所处的环境时企业经营的外部因素，这些因素不受企业管理决策的影响,

但它们在一定程度上影响着企业的国际化决策。

(1)本国环境因素

首先，本国的市场容量在很大程度上影响着国际经营形式的选择。

其次，国内市场的竞争结构也会影响国际经营形式。

再次，本国的生产成本也是值得重视的因素。

最后，本国政府对出口与国外投资的政策也会影响企业到国际经营形式。

(2)目标国的政治、经济、法律及社会文化特征

当企业发现目标国存在较高的政治风险入政治不稳定或当地政府有将外资

企业没收，征用或国有化的倾向，法制不完善或执法不力，经济运行无序时，它

会采用出口形式进入或非股权形式进入；反之，目标国政治稳定，法制完备，市

场运行有序，则会促使企业倾向于采用直接投资形式进入。除此之外，企业母过

与目标国的文化差异也是重要的影响因素，包括价值观，语言等。

(3)目标国市场因素

首先，目标国当前及未来预测市场容量的大小是决定国际经营形式的重要影

响因素。如果市场容量较小，较低的销售量即可达到损益平衡，可采用简洁出口

以及技术授权等形式进入。反之，对有较大销售潜力的市场，可以采用设立国外

销售机构或子公司出口，或对外直接投资在当地生产的形式进入。

其次，目标国市场竞争结构也需要考虑，对于完全竞争的市场一般以出口形

式进入比较有利；而寡占竞争市场，则需利用生产性投资形式进入，在当地进行

生产，以便企业有能力与当地力量雄厚的寡占厂家竞争;在目标国市场竞争激烈，