金融和金融功能

金融学第四章金融和金融功能第一节金融第二节金融功能第三节现代金融学的开展第一节、金融一、什么是金融1.西方对金融的看法现代金融主要是指资本市场2国内的金融“金融是货币流动与信用活动以及与之相关的经济活动〞，——《中国金融百科全书》第一节、金融二、金融范畴的形成和开展1.金融范畴的形成*18-19世纪，金融铸币存在*20世纪30年代，实行不兑现的信用货币，货币与信用流动变成了同一过程。2金融范畴的开展〔1〕金融向投资领域覆盖投资从实务领域开展到了资本市场领域〔2〕金融向保险领域覆盖第一节、金融三、金融学科的根本框架

金融学科的理论框架金融的微观分析（金融体系的构成与运行）金融的范畴分析（货币信用利息金融）金融的宏观分析（货币均衡与金融发展）第一节、金融三、金融学科的根本框架

第二节、金融功能一、金融体系金融功能是指金融体系的功能构成金融体系的要素：〔1〕金融市场〔2〕金融机构〔充当各种信用中介和媒介，以及从事金融交易和效劳的组织〕〔3〕金融工具〔股票、债券、票据、衍生工具等等〕〔4〕有关规那么〔货币制度、汇率制度、支付清算制度，监管制度等〕第二节、金融功能一、金融体系的不同风格金融功能是由中介机构和金融市场的运作来实现的。一般可以从金融资产结构、企业融资和家庭融资来考察。〔1〕金融资产结构第二节、金融功能一、金融体系的不同风格金融功能是由中介机构和金融市场的运作来实现的。〔2〕企业融资方式

第二节、金融功能一、金融体系的不同风格金融功能是由中介机构和金融市场的运作来实现的。〔3〕家庭部门金融资产结构的比较

第二节、金融功能二、金融体系中的资金流动

个人在生命周期的不同阶段资金盈余情况第二节、金融功能二、金融体系中的资金流动

盈余单位〔家庭、企业和政府〕赤字单位〔家庭、企业和政府〕间接融资金融中介直接融资金融市场金融体系的资金流动第二节、金融功能二、金融体系中的资金流动〔二〕金融功能观1.为什么要考察金融功能观金融功能比金融机构更稳定金融机构的形式随着金融功能的变化而变化2.金融功能观的具体表现创造流动性手段提供支付系统发动社会储蓄提供专业的中介效劳监督经营者

第二节、金融功能三、几个关键的金融概念〔一〕风险和收益

第二节、金融功能三、几个关键的金融概念〔一〕风险和收益中国消费金融调研报告第二节、金融功能三、几个关键的金融概念〔二〕市场有效性〔三〕货币的时间价值货币可以用于投资，获得利息，在将来拥有更多的货币量货币的购置力随着通货膨胀的变化而变化未来的收入具有不确定性〔四〕现金流〔五〕信息不对称中国消费金融调研报告第三节、现代金融学的开展一、资本资产定价模型1.概念2CAPM模型意义：一种证券或者一种投资组合的预期回报，等于投资于一种无风险证券的利率加上风险溢价。第三节、现代金融学的开展二、公司资本结构1.资本结构与杠杆比率

第三节、现代金融学的开展二、公司资本结构2.杠杆效应

第三节、现代金融学的开展二、公司资本结构3.资本结构对股东的影响1〕.杠杆效应是一把双刃剑，在市场好或坏的情况下，对企业股本的回报率影响截然不同。2〕企业必须保持一个合理的资本结构，以充分利用资本扩张的可能，同时保持抵御风险的能力。

第三节、现代金融学的开展二、公司资本结构4.资本结构对公司价值的影响MM定理假定没有税收、破产本钱、不对称信息并且处于完美市场的状态下，一个公司的价值不受公司资本结构的影响。

第三节、现代金融学的开展三、公司本钱理论1.加权平均资本本钱

2.公司的股权价值和债务价值的计算3.WACC的计算方法第三节、现代金融学的开展三、公司本钱理论4.WACC的意义债务融资的本钱比股权融资的本钱要低债务本钱可以在税前扣除。负债比率的上升将提高公司的风险当负债比率上升到一定程度时，将使企业继续负债变得不合理。

第三节、现代金融学的开展四、融资顺序选择〔一〕内源融资和外源融资〔二〕股权融资和债务融资1.两者的区别股权：长期稳定、不可逆、无归还负担、可放大必须缴纳所得税，增加股东的资金投入，改变公司的股本结构债权：定期、归还杠杆作用第三节、现代金融学的开展四、融资顺序选择〔三〕融资理论及其实证检验1.融资理论啄食理论2实证检验西方国家：内部融资是主要的融资来源中国：(私营企业p.99〕第三节、现代金融学的开展四、融资顺序选择〔三〕融资理论及其实证检验2实证检验西方国家：内部融资是主要的融资来源中国私营企业的融资结构第三节、现代金融学的开展四、融资顺序选择〔三〕融资理论及其实证检验2实证检验西方国家：内部融资是主要的融资来源中国私营企业的融资结构中国上市公司的融资结构企业融资方式的选择被许多行政因素扭曲a.股权分置b一股独大c管理层行政委任d股权融资资格稀缺e债权市场不兴旺第三节、现代金融学的开展五、行为金融〔一〕行为金融理论的产生萌发————奠基————复兴————开展1950————1960-80———1985————1990-今〔二〕行为金融的学科特征交叉学科方法论〔实验〕〔三〕几个主要的模型BSV、DHS、HS、HerdBehavioralModel第三节、现代金融学的开展五、行为金融〔四〕行为金融对一些现象的解释1.红利之谜