小米盈利能力分析

小米盈利能力分析摘要其盈利方式和盈利能力值得分析与思考。通过分析，可以及时地发现所存在的问题，对可以改善小米公司财务结构，提高小米公司运营管理水平，促进小米公司健康和稳定发展。2017年至2020年者一定的经验和启示。AbstractNowadays,withthefiercecompetitioninthedomesticmobilephonemarket,manydomesticbrandsareemerging,andthedivisionofthemobiledevicemarketisgraduallyclear.Withtherapiddevelopmentandriseofthedomesticterminalsmartphonemarket,Xiaomicompanyhasbecomeoneoftheleadersofdomesticsmartphonemanufacturingenterprises,andisalsoattackingthehigh-endmarket.Xiaomicompany,whichhasonlybeenestablishedformorethantenyears,isworthanalyzingandthinkingaboutitsprofit-makingmodeandprofitability.Throughtheanalysis,theexistingproblemscanbefoundintime,whichishelpfultoenhancetheprofitabilityofXiaomicompany,improvethefinancialstructureoftheenterprise,improvetheoperationandmanagementleveloftheenterprise,andpromotethehealthyandstabledevelopmentoftheenterprise.Combinedwiththerelevanttheories,thispaperanalyzestheprofitabilityofXiaomicompanyfromqualitativeandquantitativeaspects.ThroughtheverticalandhorizontalcomparisonofthefinancialstatementsofXiaomicompanyfrom2017to2020,thispaperanalyzesitsprofitabilitytoexploretheriseofXiaomicompany,soastobringsomeexperienceandEnlightenmenttoentrepreneursandmanagers.Keywords:Financialstatements;Profitability;Xiaomi;DuPontanalysis一、绪论（一）研究背景和意义2009年左右，国产智能手机品牌纷纷2009年至2016年间，中国智能手机的产量一2017年手机产量出现负增长。在智能手机产量急剧增加的几年中，互联网助力明显，电商渠道成为中国智能手机市场快速发展的重要助力之一。在2018-2019年，国内手机市场线上销售的份额高达30%，2020年受新型冠状肺炎疫情的影响，各大电商平台积2020年前两个季度线上销售的份额急剧上升，达到40%以上。因此，在当前互联网发展迅速的时代下，小米公司作为最开始采取线上销售模式的公司之一，极具有研究价值和研究意义。不仅如此，当今时代也是5G时代，越来越多的用户开始由4G手机转向5G手机。2019年是5G的商用元年，但因5G套餐费用较高、4G目前仍够用等原因，很多人并没有用上5G5G手机的场景已经可以预见。因此，哪家公司能够抓住5G的潮流，研发出更好的5G手机，哪家公司便更可能跟上时代的步伐，占据未来更多的市场。小米公司是一家国际型的手机公司，小米借助于互联网采取多种营销模式，如：微博营销、利用口碑化进行营销、病毒式营销、事件营销、饥饿营销等。自成立以来，小米一直在不断创新和探索。如今，小米已不再是传统意本文对小米公司的盈利能力进行了分析，并对小米公司崛起背后的盈利能力进行了分析，对其他互联网公司具有一定的参考价值和研究意义。对于其他互联网公司来说，小米的成长有很多参考。对于小米本身来说，小米进一步发展的未来方向以及如何进一步提高其盈利能力也具有重要意义。（二）文献综述1.国外文献综述Venkateswararao.Podile;R.SrinivasaRao;Ch.HemaVenkataSivaSree（2019）指出盈利能力分析是通过分析各种利润率、与投资相关的和与各种费用相关的比率来分析公司的盈利能力[1]。PravinNarayanMahamuni,AnilArunPoma（2019）用杜邦模型评价巴贾杰汽车公司和英雄汽车公司的盈利能力[2]。2.国内文献综述以小米公司作为案例研究对象，通过文献分析法和案例分析法，对现有盈利模式及商业生态链利模式的发展概况引入，分析生态链视角下盈利模式的创新之处及动因[3]。李宏宇（2019）以小米为案例研究对象，总结了现有盈利模型和互联网公司盈利模型的概念和理论结果，为后续的分析奠定了理论基础。按照利润对象、利润点、利润源、利润杠杆、利润屏障对小米公司的盈利模式构成要素IoT平台的互联网服务盈利模式”的盈利模式创新过程[4]。任瑞泽（2019）将小米集团作为案例研究对象,首先通过分析其盈利模式的演变过程,找出盈利模式五要素在每模式的五维度出发,对小米的盈利模式进行深入剖析,总结出盈利模式的关键点,包括:硬件与软件的产业链模式、线上与线下结合的新零售战略以及生态链战略等[5]。深入分析。1.研究的主要内容列的分析，总结小米公司在成长期中，所面临的风险及未来成长发展的机遇和方向。2.研究的主要方法一步提高小米公司的盈利能力提出相关建议。二、相关理论综述1.外部环境造成的消极影响。2.内部环境优化，不断进步。（二）定量分析产收益率等。因此本文采用系统性的杜邦分析法，通过杜邦分析法。通过纵向分析，将不同时期的某个指标进行比较，根据数据的变化趋势，预企业在这一行业的地位和发展的大致情况。横向和纵向两种数据相互结合，最终得出企业盈利能力的水平。1.营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入×100%（公式2-1）2.盈余现金保障倍数收益的保障程度，真实地反映出企业盈利能力的强弱。其计算公式为：（公式2-2）3.总资产报酬率和负债在内的全部资产的总体获利能力。其计算公式为：X100%（公式2-3）4.净资产收益率可以用来衡量企业运用自有资本的效率。（公式2-4）5.杜邦分析法利能力，总资产周转率反映企业的营运能力，平均权益乘数反映企业的偿债能力。三、小米公司盈利能力分析1.外部环境但小米的出货量增幅相对而言还是很大的。智能手机行业需要很强的研发能力，不断创造掌握新技术才能持续发展，一旦技术跟不上时代的发展，很有可能就会被行业所淘汰。，2020年既是小米成立10周年，也是小米非常关键的一年，在这一年中小米如何应对此次疫情带来的影响极为重要。作为全球第二大手机市场的印度，对小米而言，该市场也十分重要。但是印度市场受到疫情的影响以及印度一些地区出现了排华的情况，小米在海外的市场面临十分严峻的问题。但小米公司通过自身的内部控制，成功克服了2020年第一季度海外市场的收入达到248亿元，占总收入的一半，此时小米正式成为了一家真正意义上的国际化公司。2009年出现和发展，此后国内智能手机品牌也陆续出现，手机市场2009年至2016年间一直保持增长，但在2017年开始出现负增长，2018年继续减少，降回了2015年以前的产量水平。此外，要说中国智能手机市场迅速发展的重要助力，不得不谈及中国当前成熟的电商渠道，近几年，各大手机2020年8月11日KOL共创内容、线上发起话题、冠名节目等等，手段可谓层出不穷，将流量转化为销量。5G手机，而小米手机的出货量中30%以上是5G产品。目前国内手机市场将从4G逐渐转变为5G，这是时代的趋势，不论是华为，还是小米，都需要不断创新，抓住5G的时代潮流，在5G市场中取得先机，避免掉队。而国内可以说是更新5G的先头部队，一旦5G网络能够遍布全国，4G转5G的势头将迎来高潮。随着一个又一个城市可以开通5G网络，手机的换代将带来很大的市场。小米若能抓住这次机会，生产制造好5G手机，至少不会让小米自己在国内的市场份额减少，同时还有很大的机会能继续增加自己在国内的市场份额。2.内部环境从内部环境进行分析，小米公司采用多元化的经营方式，使自身的成长能力方面有了极大的提高。从整体上而今小米的产品不仅有针对不同价位设定的手机，还有专门打游戏的游戏手机（黑鲨）以及各种尺寸的电视，电各个领域将会产生更多的销售收入，实现更大的经济收益。的线下销售方式而言，不仅降低了企业的宣传销售成本，还可以更好地在当前发展迅速的互联网时代传播。在线于“米粉节”的活动，实现企业和客户的线下交流沟通，并能及时针对客户提出的意见和使用体验做出相应的反馈。2019年12月，MIUI月活跃用户达到309.6百万人。小米运用小米的论坛社区和日常的调查问卷等多形式地收集用户地实际体验，不断将技术上的优势展现给用户，充分实现商业化地运用。通过优化算法，提高于用户匹配的推荐效果，提示商业化的效率，达成广告来源的多样化。AIOT战略的实施，截至2019年12月，IOT平台已连接IOT设备数达234.9百万台，其中拥IOT设备的用户达4.1百人。不仅如此，使用米家APP月活跃用户数达36.8百万人，这之中三分之二的用户是非小米手机用户。这间接地说明了小米的日常设备（手环、电视、空调等）走进了日常生活之中。可能用户一个良好的闭环，可以一定程度确保小米实现持续性的盈利。19年12月，有15945名职工持有以股份为基础的奖励。这对员工来说，意味着工作不仅仅是给公司打工，而是给自己打工。公司的盈利成果始终有员工自己的一份，这时员工赚到手中的钱，其意义是不同的。不仅如此，小米对积极创新的员工还设置有年度技术大奖，激励员工创新创造。好的技术才能造就好的产品，因此，不得不说这种方式是一种实现企业员工双赢的方式，技术的革新是好产品的基础。企业更加积极的发展才是更为重要的。（二）定量分析公司和华为公司的财务报表数据，分析在不同时期下小米公司表现出的盈利能力以及同时期下华为公司的表现。1.数据指标分析3-1小米公司部分财务报表。表3-1小米公司部分财务报表单位：亿元2020年2019年2018年2017年经营利润240.35117.6011.96122.15毛利润367.52285.54221.92151.54营业收入2458.662058.391749.151146.25所得税费用-13.21-20.60-4.49-20.60利息支出0.005.283.852.16息税前利润189.92222.78134.14-457.33经营现金净流量218.79238.10-14.15-9.96净利润203.13101.03134.78-438.89资产总额2536.801836.291452.28898.70负债总额1296.661019.72739.782170.80净资产（股东权益）1240.14816.58712.50-1272.11毛利率（%）14.947913.872012.687213.2207（1）营业利润率×100%（公式3-1）2020年营业利润率=240.35/2458.66=9.76%2019年营业利润率=117.60/2058.39=5.71%2018年营业利润率=11.96/1749.15=0.68%2017年营业利润率=122.15/1146.25=10.66%4年的营业利润率，可以分析出4年2017年后有大幅下跌，这也正符合当时情况，国内手机市场达到饱和的情况，而从近3年的数据来看，18年至20年间每年均有一定幅度的提升，这表明在一定程度上小米公司渐渐恢复小米公司的盈利能力有所回升，但整体来看依然很低，仍有可以上升的空间。（2）盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润（公式3-3）2020年盈余现金保障倍数=218.79/203.13=1.082019年盈余现金保障倍数=238.10/101.03=2.362018年盈余现金保障倍数=-14.15/134.78=-0.102017年盈余现金保障倍数=-9.96/-438.89=0.02。在2017、2018年度，该指标均小于1，说明了赊销较多，利润质量不高，报表利润形成现金的能力比较弱，可能是因为以应收账款为主的营业收入较多且2019年，该指标上升到了2以上，表明了该年度净利润中的现金收益的保障程度较高，有较强的经营盈利能力，2019年度较前两年度有了较好的提升。（3）总资产报酬率X100%（公式3-4）2020年资产平均总额=（2536.80+1836.29）/2=2186.552019年资产平均总额=（1836.29+1452.28）/2=1644.292018年资产平均总额=（1452.28+898.70）/2=1175.492020年总资产报酬率=189.92/2186.55=8.69%2019年总资产报酬率=222.78/1644.29=13.55%2018年总资产报酬率=134.14/1175.49=11.41%在总资产报酬率的分析中，有数据可见，每年的数值比例都较为良好，但纵向对比来看，2018年至2019年为上年至2020年有下降趋势，上下波动较大。而小米公司近几年该数值波动较大，2020年甚至跌落10%，从某方面来说，不是很好的信号，但鉴于2020年疫情对各行业各公司都有一定影响，因此，一定程度的数值下降也是在可理解范围内的。但当疫情影响过后，小米要全速发展，抓住新复兴的时机，占据市场，提升其盈利能力。（4）净资产收益率净资产收益率=净利润/净资产（公式3-5）2019年净资产收益率=101.03/816.58=12.37%2018年净资产收益率=134.78/712.50=18.92%2017年净资产收益率=-438.89/-1272.11=34.50%2018-2020年，小米公司净资产收益率有较大的波动，2019年大幅下滑，可能较上年投资所带来的收益有所降低，可能是对项目的监管及运作等方面的关心程度有所降低导致。而2020年有回升的趋势，正在回升到2018年的数值，这表明小米可能意识到这方面的问题，在2020年度采取了相应的措施，以提高净资产收益率，让公司的投资更有价值，运用在更为合理的地方。整体来看，数据虽有波动，但小米公司也做了一定的调整，因此仍可在可接受的范围内。（5）毛利率×100%（公式3-6）2020年毛利率=367.52/2458.66=14.95%2019年毛利率=285.54/2058.39=13.87%2018年毛利率=221.92/1749.15=12.69%2017年毛利率=151.54/1146.25=13.22%由计算分析可得，2017年至2018年度毛利率有下降趋势，下降了0.53%，然而2018至2020年呈现缓慢上升趋年至2020年，每年分别上涨了1.18%和1.08%，从近四年整体来看，小米公司的经营成果正在不断上升，其盈利能力较为稳定，并且近3年以来一直在稳步地增长。将采用杜邦分析法，希望可以得到更为准确的数据，进而针对当前经营模式下存在的优缺点，得到一些启示。2.基于杜邦分析法下对小米公司进行盈利能力分析接下来让我们通过数据，采用杜邦分析法来对小米公司2017至2020年的盈利能力进行分析，具体数据详见表3-2小米公司部分财务数据。表3-2年份2020年2019年2018年2017年净资产收益率（%）16.38%12.37%18.92%34.50%净利润（亿元）203.13101.03134.78-438.89销售收入（亿元）2458.662058.391749.151146.25销售净利率（%）8.26%4.91%7.71%-38.27%资产总额（亿元）2536.801836.291452.28898.70总资产周转率（%）96.92%112.10%120.44%127.55%净资产（股东权益）（亿元）1240.14816.58712.50-1272.11权益乘数2.052.252.04-0.71)×100%（公式3-7）总资产周转率=销售收入/总资产（公式3-8）权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率)（公式3-9）在四年中，17、18年的波动较大，19、20年趋于稳定。在2017年小米公司的净资产收益率高达39.94%，主要得益于小米发布了小米6和Max2。在双十一期间，小米线上天猫旗舰店创销售新高，销售指标达24.64亿元，位列天猫2018年小米公司净资产收益率急剧下跌的部分原因是7月小米集团在香港证券交易所16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，惨遭破发，但开盘价下跌并不代表小米后续能力不足。2017年至2020年整体表现为下降的态势，2017年为最高值，2020年跌至最低。2017年是近4年来总资产周转率最高的时候，因为随着小米公司的逐步扩张，资金周转率虽有所下降，但是小米公司总体的盈利能力在不断增强。此外，2017年，小米的权益乘数为负数，从表面上看，企业负债累累，但实际上公司并未发生实质性亏损。这是因为，根据香港联交所的国际会计准则，可转换可赎回优先股通常表示为对股东的负债，其公允价值。因此，从某种程度上说，公司价值越大，“亏损”值反而越高。而当IPO以后，优先股转为普通股，这部分将不计入报表。因此，可以看到17年之后的权益乘数都较为正常。根据数据分析可以看出，近3年小米公司的权益乘数都稳定在2点几。2017年从数值上看，受优先股的影响，净利润为负值，但实际上并没有那么2020年至2018年分别为8.26%，4.91%，7.71%整体来看都较低，但就小米自身而言，其产品生命周期已进入成熟期，小米运用互联网思维，采用网上销售的方式，改变了传统的线下销售渠道。3.横向对比4年的纵向对比分析，反映出近几年小米公司的发展情况。此外，小米和华为公司近4年的部分财报数据进行横向对比，可以更加清晰明了地反映出小米公司自身以及在同行业中的盈利能力。小米与华为的部分财务报表数据如表3-3表3-3盈利能力指标年份指标公司2020201920182017净资产收益率小米16.38%12.37%18.92%34.50%华为19.56%21.20%25.46%27.02%销售净利率小米8.26%4.91%7.71%-38.27%华为7.25%7.30%8.23%7.86%2017年至2020年一直处于下降阶段，但数值相对小米公司而言，较为稳定，波动幅度并没有小米那么大。而小米的销售净利率在2019年有很大程度的下跌，华为公司则在2020年保持相对的稳定，数值波动较小。总体上看，华为公司的盈利能力虽有下降趋势，但目前仍保持相要继续前进，还需逐渐稳定其盈利能力，较稳定上升的数据也是一家上市公司所需要的。四、提升小米公司盈利能力的建议2018年后达到1以上，净资产收益率于2018年也有回升的趋势，毛利率在逐年上升，权益乘数一直维持在2左右。总体来看数据指标没有说明太大的问题，但总资产报酬率在2020年有所下降，这一定程度上意味着小米投入产出的水平有所下降。此外，销售净利率有所波动，总资产周转率近年来一直呈下降趋势。因此，小米公司在未来的发展中，要注意总资产报酬率和总资产周转率等指标。目前来说没有太大的问题，但这些指标的下降并非是好事，当总资产周转率持续下降时可能会造成销售净利率等指标的下降。这些指标互相都是有所联系的，并非独立存在，所以对小米公司要综合分析。综合上述的数据以及小米当前采取的一些战略措施，下文将对提升小米公司盈利能力提出相关建议。（一）多元化经营一产品时，所受到的外部影响因素也会增多，但同时企业所收获的客户也同样会增加。新用户会带来新的利润增风险能力。AIOT战略发展，深入研发手机及智能家居，智能生活的方式。将小爱同学继续发展，把手机等应用型设备和人工智能结合，实现人工智能物联网时代。（二）采用新型的营销方式营业利润率、毛利率等多项指标仍呈现上升趋势。再如小米可以充分运用社会的影响，例如最近小米商标logo变更事件。从某种程度上说，小米可谓是赚了一大万的修改商标费，让小米登上热搜榜好几天，这种营销方式十分吸引人们的眼球。目前市场上很多大品牌的厂商在修改变更自己的商标时大多不会像小米这样专门进行营销宣传，甚至对平常的用户而言都不知道那些商标logo什么时候发生了变化。但唯独小米，一个logo的变化弄得人尽皆知，不得不说小米真的很会利用互联网充分展现自己。（三）降低市场竞争及技术创新带来的风险5G时代5G技术的使用，时刻关注用户对新产品的需求，不断创新新的产品，增强企业的核心竞争力，尽可能地不被新技术的革新所淘汰掉。小米公司采取制定了AIOT战略，在不同的技术领域不断创新发展新技术，在全球范围内提供符合当地居民生人才，进一步提升公司的研发能力。（四）提升产品及服务质量网络，营销方式也无济于事。所谓打铁还需自身硬，小米公司将质量是小米的生命线作为公司的品质目标。面做出详细的规定。此外，小米公司还设立了价值超过百万元人民币的质量大奖。（五）完善供应链管理流程小米公司的核心产品高度依赖供应商提供原材料及元件，尤其是在高端产品领域，部分核心原材料及元器件的开，将会对公司产生巨大影响。1.抓住机遇，提前布局20102010年3月创立，正好赶上中国互联网的大发展。小米公司成功4G转5G的时代，小米公司需要进行一系列的调整，为未来的发展打下了一个坚实的基础。2.开拓新市场新的市场，企业将有更大的发展空间。结论5G时代的潮流，积极展自身硬实力，不断开拓稳固国内国际市场，成为全球手机大品牌。参考文献Venkateswararao.Podile,R.SrinivasaRao,Ch.HemaVenkataSivaSree.Profitabilityanalysisofasmallenterprise-AcasestudyofnagaHanumanSolventOilsPrivateLimited[J].AsianJournalofMultidimensionalResearch(AJMR),2019,8(1).PravinNarayanMahamuni,AnilArunPoma.Evaluatingprofitabilityperformanceofbajajautoltd&he