一建经济考点总结-

第一节费小时同价值

一、利息的计算：

1.单列时息：1产Pxi*

2,裳■升息:F『FuXfl+i；

二、贵金等值计算及公用

I.现金雀皆囹的作画方法方规则：(1)门栽柚;5时冏柚，的右柒伸衰示时间的廷族，柑上每一割次表示一

个时间单位.可取耳，摩界.等或月博：时间枯上的玄粽石就支，通.希表示的是接时间单住东的时玄；。表示时同

港列的起立；卷个嫩枯又可看氏是我们所考察的“技木方案”。(2)铝对孑时间空林的重贡背佚代表兄同时支的

现公傀量宿况.现金傀量的性质(流入或饶.*)是对特定为人而言的：对投赍人而言,在我枯上方的带长表示现

金流入，即衰示收益;在裁枯下方的舒俵表示现金流出,即表示费用。(3)在现金俊量囹札希俵表短易现金流蜀

敏伍火心/应氏比例,但由孑我本方嚓中各时点现公流•#有麦颔惠殊而无法鼠比例於山故在现金■流量囱徐

蒯札希族长短£要饿逶由体观各村支现金•流凄激任的爱异.界左各带侬上方(或千方)旗明其现金谕堂的孤

伍即可。(4)带佚马忖同相的委支呼名现金流•＜发金的时直。总之.要正确燃制现金饶羹囹，弟被把握珞见公

像.量的三更索：祝金像卷的八小(现金流堂数薮)、方向(现金流人或现金流*)茄作用点(现金演•＜求d的时点)。

2.博僮概念鼠段的若梃:(1)利卓i#0;(2)儿耳才善耳的利率i是不变的。

3.影响责金博伍的三个因素:(1)贵金孩籁的多啦⑵变金唳d的时间机版;(3)刷串(或折现率J的士小。

其中:利率是关糖，*的国素。

4.对孑博值概念的三小不同角度的理解：

(1)两豆资金金颔钩同点不同时玄，在赍金时间价僮的蚱用下.两富资企是金可俄博僮？

冬:他不可俵。因为左时冏价值的作用T,i*()且考彼,中灰轨i不变。

(2)两皂金颔不博的资金在不同时王，在赍企耐间价值蚱用下.两皂资企是否可饿笄僮？

答:有可修。送就是差值的情念。

(3)南皂金领不著的资金，成系同时宜.在资金时间价偃的作用¥,丛＞祟博僮则其在其他时间玄上它们的

价值关系的何？冬:今值何时间支上家巡博值，出盲i系变。

俐:处我的100无物5年”；后的248公两豆密金左第2年芹未价值相博.若利卑不第则达南豆赍金在第

三耳木的价值(CJA.滞老方彳后者B.嗡有低寸后有C.两者相差D.两渚不像i£行比簌

三、善值和现值计算

1.博伍的四小计点.啻咨报公式法令东数法。

⑴一次支付的常值计熏(已知P求F):F=P(l+i)"或F=P(F/P,i,n);

(2)-次支付的现值计"(已加F*P):P=F(l+i)'n或P=F(P/F,i,n);

(l+i)n_i

(3)塔颔支付系列的性位针等(已加A求FJ:F=A——或F=A(F/A,i,n);

(4)塔领支付东列的现值＜+算(已加A或PJ:P=A箕y♦•或P=A(P/A,i,n)o

2.终他.现他必算需咨握：

(1)专报两种计算8A相林：第一类:一次支付的小值及现值针算：第二类:等领支付系列的性值现值计算

(2)了解“1上四种甘第每•种材算所表达的含义.所代表的世资方嚓及意义(四:观日中所描述的方嚓应

采用哪种奸算方法八

(3)9种奸房"'别咨握两种方被：

＜1＞公式核:(DF=P(l+i)"②P=P(l+i)F(GF=AT—©P=A1(^i)n-

＜2＞用脱值/性值余皴求斛:⑦F=P(F/P,i,n);②P=F(P/F,i,n);③F=A(F/A,i,n);@P=A(P/A,i,n)。

3、所有有关等额支付东列的计算.不存是件使法足现值，公式中的11一定是相A的次以，而公式中i的取

值时冏一定5n一致用:需夏将名义利率i折算鼠n的实除利卓.也即:公式中的i-弦是宾母利牵(才致利漳J

叩、名义利阜鸟嗜鼓利率

1.名词概念：

(1)计息周期:由京皂资金奸真利息的时间间隔。易针感周期铝关的两个指标:＜1＞就息周期^m:即京之

黄公在一年由奸算利念的法懿。＜2＞书■息周期利率i:即材息周期小的利卓。

(2)赍公收付周期：至京一皂赍金发金现金流•＜的时间的间隔.附京富资金，多枚时间唳金一废现金流人

或执金潮出O

息＞:京公司贸款1000年无，要款时间存3年.假行要求按考点复利计息.每有年未支付利息.则时息周期

石争点，费金•收付周默盲有耳。

(3)名义利率:是且一定是单剂奸息情况下的耳利率r=ixmo

(4)有效利率:即实款利率，是复列计可利息啃况下的利率。

＜1＞叶感周期今效利率:也就是什感周期列卓:i=［。((8%在奸息周期用£第一次利感.故单利马复利转

m

累一都八

＜2＞资会收付周期才取利率ieH=g=(1+A)*"-l=(l+i)m-1。(资金收付周期可触足年.咨年或考点)。

(5)关于名义利率与有效利率有以下结论:＜1＞当每年计息周期数大于1时，名义利率小于年有效利率;＜2＞

年有效利率比名义利率更能准确反映资金的时间价值;＜3＞名义利率一定，计息周期越短，年有效利率与名义

利率差异越大;即:每年计息周期数越多,则年有效利率和名义利率的差异越大＜4＞名义利率为r,一年内计息m

次，则计息周期利率为rXm;＜5＞当每年计息周期数等于1时,年有效利率等于名义利率;＜6＞年有效利率和名

义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样;单利计息时，名义利率和有效利率没有差异

2.什:X要求：

(1)已知京富受金的奸息周期数m&计息周期i.要才:计算名义列率KiXm。

(2)已知某皂资金的计息周照毅m4名义利牵匚要点•计算计息周期利率，外奸感周期嚼致利率i=1。

m

m

(3)已加菜皂赍金的计息周期薮m及名义利牵r.要忒计算年才致利率ien=(l+^)-1技:古计

息周期马资金收付周期系一致通■赍金收付周期中取利卓的公式:iefr=g=(l+A)m-l=(l+i)m-l。其中i

盲奸感周期利率,m表示左送小费金收付周期里彳几个奸息周期。

＜1＞古计息周期(资金收付周期此计算利息一定是要利计算

＜2＞告计息周期=受金收付周匏世奸"利息一定是单列必算。

［^11Z101013-2］现在存款1000完，耳利卓10%,有耳复剂一法。问5耳未存款公藏％多夕？

解:现金f亮圈的囹所示。F=?

⑴按耳实指利率计算,%=(1喈/-1=10.25%。

Lio%,半年K利一次

55

F=1000X(1+10.25%)=1000X1.62889=1628.89元P-IO®

(2)接书•息周期利卓什可

图1Z101013-2现金流量图

F=IOOO(F/P,^,2X5)=1000(F/P,5%,10)=1000X(1+5%)|0=1000X1.62889=1628.89＜,

才时上述两注斜算给余才很小麦异，是出名一次支付终伍东敏哈士是熬篌晏造.周的，此麦异是允许的。

仅应灌嚏,对塔领彖列fit量.只市计息周期3收付周期一致时才能按计息期列隼计窜。否«!l.X处用收付

周期实标剂率未就算。

【耐1Z101013-3］每当耳向存款1000无，芹利漳■g%.若净复刊一次。问五年未存款分领名多夕？

解:现金隈量的(S12101013-3所示，

(1)由彳存倒计息周期小于收付周期.系俄直接采用计息期利卑计点，故W储用实舔利卑未奸第。

计息知利率i=r/m=8%/4=2%；有耳懒或保列率i0的=(1+2%/-1=4.04%；

F=1000(F/A,4.04%,2X5)=1000X12.029=12029元

(2)光确Itn:在等颔丈付停列S.n表示A的次教。漳题札一共裔款5年,每有耳后一次(睡算一次A),

则n=2X5=10。森确定i：i&n的周期一笑对应。计算时,i或名有耳的实舔利率。已知r=8%,书•息周期石考

2

发.则必感周期有效利率i=8%/4=2%,有算4敛剂率icffj=(l+2%)-l=4.04%,

F=A%=1000"烂i=lOOOX12.029=12029元

3.才致利率考题的变形:不直接计算臂致利率,要求计算多虑或域耳有致利率。

(1)甲线工企业与初向粮行贸款俊劭，资金20()方,按孝奸算界支付利感才感却率1.5%,则甲施工企业一年

支付的利息是多少？

解.•i=1.5%,P=200,m=4,耳利息=200XL5%X4(*等一信息，书息系诔动1

(2)耳利率8%,接净虑复利计息.则有其为实除利卑名多夕？

斛：r=8%,m=4.i=二=拳=2%,即材息周期彳敛利率％2%；&Jf■札接夸复利共两次承m=2

m4

m2

ieff=l=(l+i)">-1=(1+i)-1=(1+2%)-1=4.04%

(3)名义利率r=l2%,按月计息,要点计点等及实标利率

解，接耳奸思，则付息周期守数利隼i=1=W^=l%；每考才三个队则计算多感实舔利率时,m=3

m12

则im=5=(1+A)m-1=(1+i)m-1=(1+1%)3-1=3.03%

(4)条企业冏金融机构借萩100万，川利卓1%,接网复利计息,每寻点付息一法。则接企业一年需向金融

机构付息3夕7

解:P=100,i=l%,m=3；ieff=i=(l+5m_1=(1+i)m_i=(i+i%)3_]=3.03%；利息=100x3.03%X4=12.12

第二节林木方案绶济效果许价m

一、经济致案评价的佝卷

1,所播经济敛累评价就是根梃图氏经济易社会发展。及行业、地区或屐视刻的要求，成料友的技木方

案、财务数及S赍用估算的灰岫上，采用科学的今所方彼,对孩木方案的财务可行魁扣住清合理也遂行今新企

证,%道特技木方案提供科学的决策保相。

2、工程经济中美寸技本方案经济敕累评价的偿债怩力今折指标是对技木方案的偿债俄力评价。包括:

利息备付卓、偿债备付率、借款偿逐期、贵产负债卑、流劭比卑及速勘比率。

工程财务今折中的偿债健力合新招标是对企业偿债怩力的今折。包括：赍产负债率、房劭比卑、速勒比率。

3、对于经营嘏项目，：要今折项目的及利戈力、俅债解力和财务2叁能力。

对于冰经营糙项目，矍要夕新财务眩后怩力。

4、技术方嗦■的奸算期包括吏极期打运营期，运营期今行技产期和达产期前个阶段。

运营期一破发根据技木方米贡要领麴物被备的⑦经济寿命期(或折旧耳限)、②产品寿命期、③£要

技木的寿令期詈多种因素保合确兔。行业有现友时，密乂其规定。

二、经济致累怦价方注

对定量分析，按评价方法是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析

三、经济政系评价蓊标体东

常态捐标适用鱼匐:静态今新指标的秦人骑堂是系考虑时冏国求,计算简便。-破收脚_£总投售收栽率

⑦对抗东方嚓城行积略评价.

B杰分析费松帕H率

L总投聒网收常

②或对短期投费方案遂行评价,

好鹰力分析-

③我对遂耳收盘大致相若的技术方嗦'此行评价时。L财务内槌裁率

动£分析

t1-财粉现值

性

分

利息备付率

析r

经

-像假詈附串

济

tt

-m2n

弹1-俄债能力分析

-m率

不

r超分析-资动比率

4

定

1-速动比率

性

0L・蜃性分析

所

l«1Z1O1O22经济奴果评价指标体系

四、收赍收量阜台所

1.救赍收盘率是衡量技本方案获利水牛的评价指标，它是技木方嗦'St戚救卢达创世奸金产保力后一个

正不或产耳传的耳净收盘籁马技木方案投费的比率。

2.应用式：

FRITJf-4•魏利间

(1)总救贵收及隼(RO”：ROI=^r-X100%=x100%

T1想投费

EBIT-技木方嗦正有耳伶的耳息税嘛利闷或运管期由其中构思税瑞利间；

TI技本方案总技责(包括比祓投贵.比较期锦款利息扣公梆流劭贵金)。

(2)赍有公净利闷率(ROE):技木方嚓贵中金■净利烟率(ROEJ表卡技木方嚓贵碎金的反利水华，是用来衡

量技术方案资本金的获利能力，资本金净利润率(ROE)越高,资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平

也就越高;反之,则情况相反。资#金摩利加卓(ROE)接下火奸朱ROE=^X100%(育有受幻

NP:我本方案正有'JH*的芹冷利词或送营期由斗不种冷利阀.冲利闷=利向总额(税布)一所得税

EC:技木方案赍中金(即是被项目的育才资金)

3.相关瓶念：

(1)息税嗡利闷=税需利间+要款利息

税嘛利闷=徽我所得税之需的利闷

(2)正有并信:即救产照.达刎微针H产他力”1后的耳伍。

(3)耳/耳币的：d产情况较稳复时,6运一耳：士卢波劭较大时.求手的伍。

(4)总投资(TI)=是世投资+金做期锦款利息+公部保动资金

辅欣保劭赍金=公梆饶.劭米金X30%

隹丈梆卒用友改奏有用.姓兔卷文

4,投资收及牵力曲中的技本方米总按赍S是技工在估价中的是世项目总投赍的提法陪苗不同：

(1)投米收盘率令折中的技本方嚓总救赍包括:丈■»救赍.文筱期侪款利感上会梆佻劭资金(P20)

(2)是彼工在估价礼是筱期姿款利息包含4是被极贵中(P|53)

在两种提成札建筏期储款利息都需要计算。

5.总收资收益率的三种出密.方式：

(1)条技本方泰，达产石正有芹伶的芹EBIT100()方公此方案建筱救赍石5000方.其札文彼期侪款利

息500万,是我投产后铎款利息1000万.保劭资金1000万，求总投资收益率。

解:R。/=等xlOOo/o=气萨X100%=就先xlOOo/o

(2)菜技木方案,达卢启正有芹伍的芹EBIT%1000万公此方嚓金世投堂％5000万(系包括金祓期要教

利感500万)，丈氏救产后费就利息1000万，演动资金1000万，或总救资收及率。

蛛R。/=等x100%=气等X100%=近能研X100%

(3)京按木方案，达产启正有芹伍的耳EB1T%1000万公此方案金钱投赍名5000万，金世期倏款利息500

礼丈氏极产后侪敦利息1000万，流蜀资企1000万，京总投资收盘率。

解:R。/=等X10。％=气萨X100%=5。。。+黑工。。X100%

6.救资收益率的优点及逐用屹匐:救贵收益率(R)猾粽役济嚏义购确.五现，奸算司便.在一笑五点上去

映了我贵致亲的优方，可逶用孑乐种救资规模。其全要用在技木方嚓制笑的早期阶段或研究过程.且+1•寡期较

短、不具备保合今折所宝祥物赍料的技术方案,尤其逶用4■工芭荷单而d产情况变化不大的技木方嚓的逡押

上投赍经济致累的评价。

a、技贵®收期台析:纯考针算，皆履然弟

1.当技卡方案实施后各月的净收益（即净现金保量）衲钩同时.希忐救费®收期的计/公式由1：pt=；

蚁中:1一枝木方米总妆费;A一技术方嚓每年的净波JL即A=（CI-CO）,。

［WI1ZI01024-1］京枝木方嗦■传材总投资2800万元.技本方案实施后各年净收女%32（）方无，则核技本

方嗦的带忐投资可收期石：Pt=《=翳=8.754

2,专技木方案实施石左异的净收里.米相同冷热态按费®收期可根据累时净现金雀量求得（弗（8

1Z101024所示）,也就是在裁木方嗦投赍旭金流速泰中素材小氏公流量由负值变为本的时玄。*计算公式

上一耳素"冷风金演卡的他对值

石:（累计净现金侥量开船出现正值的耳信教+（毒耳点考）

R=出现正仪耳信的摩现金廉噂

［例2］京技4方嗦■救贵猊金洗蜃表的熬提的表IZ101024所示，计算裱技东方案的精态按费同收期。

“挂木方*皿讯皿全海用优，万元Jftixiioioz^

ilWtotO1234sts78

i.亚金ifc人—SOO12001200120012001200

2-JW*汶，”600900SOO700700700700700

3.m理会—600一»oo300SOOSOOSOOSOOSOO

4-—600—l&OO—1200—700—2003008001300

解:掇据上式可得：R=（6/M嚣。=5.44

3,投资回收期的特点:资本周转速度愈快,静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。因此

在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术

方案投资风险性。投责回收期的优点:卷■态四收朋反映扰风险倍力。投资国收期的秋立:精忠投资0收期没有

全面地考您我*方案卷小奸案照用现金流量，即X考虑®收之嗡的敛案，不保反映救贵®收之石的情况.故无

法率确衡蜃技*方案45•整个＜t算期用的经济故累。

4,投费0收期的逶用越（«:费忐按费O收期反映技木方嗦原胎救赍的升修速度和披本方噬救责风险枢。

⑦枝木上更新迷速的裁木方嗓，②或赍会相当短缺的妓木方案，③或来的情况很睢会测而救资者刃特别关

芯贵金计修的技本方崇，来■用常态投贵可收期怦价特别有实用意义。秸态技贵日收期作名技卡方案送件和裁

木方案排队的评价率则是系可谥的.它只他作行辅助评价招粽.或易其他评价相林转合应用。

A.财务小说值台所:才计算.刘蒯、缺点&■&其它相标的关东

1、概念:财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。是评价技术方

案盈利能力的绝对指标。

2.FNPV的材非，FNPV=现金傀八见金之如一观公流出现公之方

（1）基存计寡:按俗定的芹利卓（折见卓）得每耳的执金潇人々现分流出遂一折现并累加,然后像上式计需。

（2）错位时着用博他奸苒中的宗数（现偃条约未叶"FNPV

【俐1Z101025】已扣某技卡方噪有的千说全流发（表1Z10102H,核ic=8%,俄计算财务建现值（FNPV）。

窠技术方案净现金流・单位,万元表1Z1O1O25

年份1234567

净现金流nt（万元）―4200—4700200025002500254X>2500

解:方/-:FNPV=-4200X--4700X+2000X+2500x—+2500x

—+2500x—5—+2500x—J=-4200x0.9259-4700x0.8573+2000x0.7938+

(1+8%)”(l+8%)6i(1+8%)7

2500x0.7350+2500x0.6806+2500x0.6320+2500x0.5835=242.76>0,所”工技东方案左经济上可行。

方法二:将第四年起的摩现金流蜃视名塔领贵金A,"此未求P:

(1+8%)4Tx

FNPV=-4200x_-_4_7__00X+2000x+2500x

(l+8%)i(1+8%)2(1+8%)38%X(1+8%)4

(1+8%)3=-4200X0.9259-4700x0.8573+2000X0.7938+2500x2.6258=234.06

例：求救资方案初期投资1500万，此后为■耳耳木净现金流%400万.若去率收支率%15%,方嗓寿命期名

12年.巴加(P/A.15%,12)=5.421,同其财务冷现值名］夕7

解:FNPV=400x5.421-1500=668.4F无CP=A(P/A,i,n)；

俐:京救资方案各年的净执金流量由下田所示，缺就算核方嗦■的财务净现伍.界刘新方案的役济可行榴。已扣：

泉率收支率%10%,(P/A,10%,2)=1.7355,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/F,10%,2)=0.8264"".........7

“P。|226

静：由现金褊量图可如1看如此项目奸算照为8芹.不一~U|21-3-8.

第一、二年未今物发2400的饶山从第三耳东至第八年朵今耳构才260的煤.入。400-

执金流入现金之打：(1)将第三年至第八耳的现金俺人折算到第二耳耳木:F=A(F/A,i,n)=260X4.3553

(2)揩第二耳算未的说公流八折我第0年的现值:P=F(P/F,i,n尸(260X4,3553)X0.8264

观金波*现任之心:南两耳木的现金•流出名博领支付.A=400,差领支付现值P=A(P/A,i,n)=400X1.7355=694.2

3.判新氽则:FNPVA0,方索可行;FNPVV0,方索不可行。FNPV<0不代表方米是亏损的，仅代表其蜜利

健力与救赍人会期的收玄率的麦耀。为FNPV=-I().则核方案的反利他力易救费人狈期的收笈麦1()方。

4,FNPV的不足之处：

(I)FNPV不豳容现.带■投资人玄理意困，牖定FNPV曲须者先确炙一个符合经济也宾的基瓶收盘率，而

基率收盘率是世•资人所要求的耳景低收女卑的林灌.是投资人的i现意愿，较艰确笑。

(2)以更斥方案评比时，财务净现值处须慎W考虑去斥方案的寿命，肉立$方嗦寿命系塔.必须构造一个

铜同时令折期限，才侬迷行各个方嚓之间的比运。FNPV最要用孑对独立方嗦的钎一般不用才土斥方案送

优。的桑种立方案的FNPVX).则，•可行;若其FNPVVO,则《可行。但不俄用两个FNPV的大小未说明其优

机除推送鬲个史斥方嗓投赍簌免金一售.付算期也先公相同。

(3)财务涉现任不俄身正反映技木方案投贵中单住救资的逶用致卓。

七、财务的部收及阜今析:概念、然点及6其它界标的关系

1.概念:对帝规技本方案.财务南梆收玄牵其实质就是使妆本方案我•《■事期向左异涉见金快.量的现任累

<+母孑察时的折现率。

2.笈济含义:财务用梆收益率指某一技木方案左奸点期里修够达刽的年4■的收笈牵水年。实质是使技

本方崇左时算期向各算浮现金流速的现金累书■等孑零时的折现车。地方案披奸俄够达到的耳不妨收益牵。

3.判断率则:财务向梆收盘牵奸点出未石，身去率收羞率遂行比较。若FIRR>Q则技本方索衣经济上可

”，接发:若FIRR<ic，则按木方索在经济上发孑拒他。

4.优点:FIRR比较容现,其大小不受外梆参照(枭率枚玄牵ij的影响。

5.对秋立帝规技木方案应用FIRR评价易应用FNPV评价构可.*秸企是一致的。

*».基摩收量隼的福定:唐林念、制定及第

I.槐念:某摩收益串电林泉阻折见卓，是企业或行业技赍老”，劭忠的理点所楠笑的、可接发的技术方嚓

霰俄林苑的收益水牛。其或存质上体现了技赍决生猪对技木方嗦资金时间价值的判的“对技术方案风险程

去的估材,是技赍赞全应当获得输泰依及刮隼水平,它是评价方利断技术方案在豺务上是杏可行为技木方案

比运的i要像据。

2、恻定原则：宗题收女卑的确定或徐合考您的(8米才赍金鼠4、机会鼠中.投资风险及通货膨服。/

中,确定宗东收支串的欧砒是资金戚中物机会鼠木而救资风险和通货膨服则是於须考虑的密布(8素。如技术

方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平,可以理解为一种资金的机会成本。即:对于完

全由企业自有资金投资的技术方案，自主测定其精准收益率的基础主要是资金机会成本。

(1)政府投资项目打企业投密项目札都应用行业财务及东枚医卓作名方嗦评价的某摩收益卓。

(2)在中国诜外救赍的技木方嚓财务某源收羞率的悯笑.或首先考虑<8家风险因素。

(3)投资诸&行阚定较木方嚓的景像可接受财务收女卓.除了应考虑上述第2条中所涉及的四米外，迷应

根据©身的唳晨我峰和经管策蛤、技本方素的特点导风险、,资金以生、机会鼠4笄(3泰稼合酬定。去灌收

金率不或低寸单值资金感，和单位救责也公或#。

(4)风险易收及串戚正比，投资风险越大.基率收景率越方。

九、俊债健力今布：

1、偿债资金未源:修建■•款的资金•未原文要包括可用于归建借款的利间，(§定资产折旧、无形资产4

其他资产祗榴灰如其他迷款资金来源。

2,偿债修力找标有:借款修法期、利息备付牵，偿债备付率、费产负债率.演劭比卓打速劭比率。

这里的偿债俄力推的是技木方案偿债俄力，•&工福财务中的财务合所里的企业修校侬力评价(卷产

负债率、(1劭比率打速劭比卓)易黑清。

3.借款修迷期的逐用范为:借款修建期捐林逶用孑那些不■»先给定借款修限期限.且按泰人修建.健力必

算建存付息的技木方素:它不逶用于那些■/先俗定借款修建期的技木方噬。对于颜先合炙借款修迷期的技卡

方嗦.法泉用利息备付率和偿债备付率指林分折企业的偿债饿力。

4,利息备付率(ICR)的修念:利感备付率电科已获利息信数，找X5■技木方素借款偿建期由各异企业可用

才支付利息的息税瑞利阀(EBIT)5名期或付利息CPD的比值。正有情况下利息备付率龙大孑Io

5,偿债备付率(DSCR)的假念:偿债备付率是相左投木方索借款偿运期向，各异可用于迷存付息的资金

(EBITDA-TAX)6宙期或速存付息金领(PD)的比值。

十.经济政累评价相林同的关东：

n:项目计算期;FNPV:财务珍现代;FIRR:财务由梆收支率;L：及农收益卓

I、i.3劭忐招标FNPV、FIRR之冏的关东：

(1)、易FNPV以反比关系&变A.FNPV变小;L暧4..FNPV变A。

(2)icgFIRR无关o

2.对孑独立方案做钎价，要施意物志相标之间易才博价关东呻对社立方案进行评价时，用FNPV石用

FIRR评价的摺累是一致的。如:甲方案的FNPV>0.则其FIRR一灾.大彳Q；甲方嗦的FNPV=O,则其FIRR-

笑著于L甲方案的FNPVVO,则其FIRR一定小彳ic;

3.对孑更斤型方案做评价也优.则FNPV右FIRR的评价给累我■才不一致代.其评价给亲含不同。为甲

乙两方嚓呈斤.则两方案的FNPV和FIRR大小幺余不确定。FNPVf>FNPV匕.则FIRRf>FIRRG.FIRR

*=FIRR「FIRR‘VFIRR°的可饿铉柏得以。

4.F,P.n、i之间的关至.：

(1)为泉已知F求P.若n-总则i越&P越小:P=F(l+iy"

(2)内事已知P求F,若i一定用n越乱,F越大:F=P(l+i)"

第三节就木方案系端宾:糙力布

一、&金不街今布

1.作念:盈后4■衡令析也称重4利今折，£耍今新项目立鼠投产之后会计的产翁噌马颜料可饨或d的总

以#之间的变化关东。

2,鼠4令类：

(1)回笑戚#:内工费及福利赍(计件工费除外),折旧赍.修理想无形赍产及其他费产林桶费，其他赍用塔。

(2)可变取木小原材料、抵料、动力费.包膝费物计件工资多。

(3)有可变(或当图定)我*由3d产枇量彳关的集蛙消尾，，材料赍用.工俅具费4运输赍等。

3,•1净列模型:B=PQ-[(CU+TU)Q+CF]或B=PXQ—CvXQ—Cp—TuXQ

B:利间;P:单位产品售价;Q:卢钩事;C])：单位产品变劭成.mCF：(S定鼠滓：

冗：单位产品翁售猊全及黯加(专投入产出都接不含貌价格林£,不包括憎值我J。

由此得出孤便I公式来判断可”1*傀盈专平衡点产•#的送役:(1怜=言笑「(2)BEP(Q)=—^―

P-Cu-TuP-^u-Tu

4.公号小衡分所的方饮：

(1)产代步今折;

产椭4

(2)士产怩力利用牵(锁计士产修力):方嗦盈亏牛衡力的用户饶力利用率=工“二,"3.X100%

【俐1】东枝木方米耳被计金产俄力名10万依耳(8炙鼠#%1200万元，产品单台篇售价格％900先,

球台产品可变周净存560卷单台产品营业税金•及附加%120元。轼,京盈亏不衡支的产裾量。

斛送一:由式方嚓蜜亏年衡点蝌无产健力利用率“力X100%得:BEP(Q尸就鬻*=54545

针算错墨表明.咨技木方嗦产我量低孑54545台时,按本方嗦令覆:产软•#大寸54545台时.技木方米盈利。

解法工：由B=PQ-|(Cu+Tu)Q+CF]^:0=900Q-|(560+120)Q+l2000(X)0].^Q=545456

即反考华衡点的无产饿力利用率BEP(Q)=54545台，则BEP(%)=^^X100%=54.545%

[ffllZ101032-3]某公司2户某种秸构件，根奸耳产裾专务3万*每件的售价％300公单位产品的可变

鼠存120公单位产品营业貌公及附加40无.用国定点#280万无。

问我.(1)被公司不专不及时的泰俄芹产福量是多夕？

(2)达到核计妮力时段利是3夕？

(3)算列闷％100万元时的耳产福受是多夕？

解次一:(1)计点核公司不有不公时蝌供假耳产确孝:BEP(Q)=甯二=20000<+,奸算给累裹次

由公司或产辂构件产裾量低彳2000()件时，公司专报:产桶¥大#20000件时,则公司盈利。

(2)4+用达到世时犍力时的蜜利:根据式B=PXQ—CuXQ—Ch—TuXQ将：

B=300X3-120X3-280-40X3=140万

(3)4+算算利润名100万元忖的洋产篇量:根据式B=PXQ—CL,XQ—CL&XQ得：

,C、B+CF1000000+2800000..j

(Q)=-----------=---------------------=27143件

'y'P-CU-TU300-120-40

解；ix:(1)AB=PQ-[(CU+TUJQ+CK]:0=300Q-[(120+40)Q+2800000].«|^Q=20000<1

(2)也B=PQ-|(CU+TU)Q+CF|得:B=300X30000-1(120+40)X300()0+2800000]=140方

(3)由B=PQ-KCu+Tu)Q+Cd得:100=300Q-[(l20+40)Q+2800000].解得Q=27143件

二、4t点.犍g'淅：

1.概念:敬戴植今折i要分折各经济族益指林成项目是我投产之启会凌到哪盛(8蛋影响，送修初布(8米

对各经济致支铝林又会产t多大的初响”14哪几个出素是影响较大的班成(8米。

2、敏感性分析的内容:敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

(1)单因素敏感性分析:单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响进行分

析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素变动，其他因素保持不变，以分析这个可变因

素对经济效果评价指标的影响程度和敏感程度。为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。

(2)多因素敏感性分析:多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分

析这些变化的因素对经济效果评价指标的澎响程度和敏感程度。

3.单国去敏盛,假今折的小藤:(1)确笑敏感钺令折的令析招标:的案i要令折技本方嚓吠,卷和参教变化对

技卡方嚓世贵国收快慢的影响，则可通用希忐救赍®枚剧作石今折招杯;由黑豆夏令折产品价格诫.劭对技术