西部牧业财务报表分析

PAGEPAGE12摘要我国的社会国民经济快速健康稳定发展，人民的精神财产物质生活以及物质文化水平不断稳定发展提高，对于西部牧业有限公司集团是目前新疆地区，2019年乳制品营业收入占营业收入的71.22%。本文2015年至2019年五年的各项相关主要财务数据，通过对资产负债表、利润表和现金流量表以及数据变化对比综合分析，发现西部牧业的五年应收账款管理不规范，管理费用、财务业的健康发展能够提供帮助。第1章西部牧业基本情况西部牧业公司概况2003年6月18日在石河子工商管理局登记成立。是由石河子国有资产经营(集团)有限公司、上海联创永宜创业投资企业、新疆恒和源投资有限公司以及辛幸明等35位自然人股东发8700.00万元,公司员工623乳制品专业加工与生产销售、饲料制品生产与加工销售、分割肉制品加工与生产销售、自产生鲜乳生产与加工销售、外购生鲜乳制品收购与加工销售、种畜养殖与生产销售、油脂制品生产与加工销售、生猪养殖与生产销售、牧草收割及机耕服务等。2019年度内，公司已经是新疆唯一一家获得一个国家婴幼儿配方乳粉生产许可证的企业，被批准为“国家级农业产业化重点龙头企业”“国家级学生饮用奶生产企业”、“兵团循环经济示范试点单位”。乳制品行业基本情况的重要动力。[1]2019年生产和销售都连续取得较好的行业成绩，是乳制品加工行业稳定快速发展的一年。由于，使得我国的地区国民经济发展受到了严重影响。但是党中央、国务院和各级政府并没有不成绩，乳制品产量、销售收入和经济效益等指标与上一年同期相比之下仍有可观的增长。据国家统计局数据(月报)，2019年1~12行业亏损额与利润总额的比值为1:17.471:3.49)。整个行业的经济效益要远远高于上一年。第2章西部牧业财务报表分析企业的利润表、负债表以及现金流量表是企业财务报表分析的主要内容，[3]可以通过对企业财务报表相关信息的综合分析，了解一家上市公司的近期发展业务情况。[4]资产负债表分析资产负债表企业财务报告是一个大型企业的基本实际资产价值财务报表之一，反映了一个大型企业某一特定时。[5]表2.1西部牧业公司2015年-2019年资产类摘要(单位:万元)项目/年份2015年2016年2017年2018年2019年流动资产1108271431771065514981844,430其中：货币资金1818329288877580056164应收账款632394341223576909328存货5654361573529931596611587非流动资产1162611341131357396392860,507其中：固定资产1001171070891288298228240254无形资产97549516916870766848资产总额227088277289242290113746104937（来源：西部牧业公司年报）从表2.1可以看出:西部牧业的货币资金2015年至2016年处于增长趋势，而且2016年与2015年相比增长率高达年到2019年处于下降趋势，尤其是2017年与2016年相比增长率高达-70%，货币资金在2016年前后出现骤增和骤降，由此可以反应出近五年西部牧业的财务状况不稳定。近五年货币资金占资产总额的比例比较小。根据西部，2015年到2018年每年较前一年的增长率分别为49.20%、29.69%、-37.15%、21.30%，由此可以看出五年内应收账款的变化幅度较大。西部牧业的存货在2015年至2017年比较稳定，但是在2018年公司提出“零库存”理念，虽然没有达到预期的目标，但是2018年的存货骤降，也取得了一定的成效。2015年至2017年西部牧业的资产总额变化比较小，但是在2018年西部牧业的管理层大换血以及售出大量资产，导致2018年资产总额骤降资产来持续发展。表2.2西部牧业公司2015年-2019年负债类摘要(单位:万元)项目/年份2015年2016年2017年2018年2019年流动负债1392651349331595693893737,736其中：短期借款10169393617687391430017600其他应付款1239599162148760575370非流动负债14683329601113548523,709其中：长期借款6950254001750————负债总额1539481678921707054378841,446（来源：西部牧业公司年报）大量增加的借款以及资不抵债的情况，所以西部牧业公司在2018年出。对于无法对外做出合理解释的资金活动企业将其计入到其他应付款，通常财务报表来判断一个公司的财务工作是否规范。在2015年到2019年西部牧业的其他应付款增减变化的幅度较大，而且在2018年的时候骤增，从而反映了西部牧业公司在财务管理操作方面的不规范。表2.3西部牧业公司2015年-2019年所有者权益类摘要(单位:万元)项目/年份2015年2016年2017年2018年2019年股本1638021133211332113321133盈余公积20302180218021802180未分配利润1879013186-23728-21757-28766所有者权益总额97140109397715856995863491（来源：西部牧业公司年报）2015年到2019年总体趋于平稳，在2016年公司通过发行新股等方式筹集资金，使得股本增加。在2015年到2019年西部牧业的未分配利润在总体上呈现大幅度的下降趋势，特别是2017年、2018年、2019年甚至是负值，说明历年累计亏损，在这三年亏损的更多。2.2可以明显看出，西部牧业有限公司的固定资产配置结构不合理，货币资金整体占比小，流动负债占比高，要减少负债杠杆的影响，提高公司的整体收益率。利润表分析表2.4西部牧业公司2015年-2019年利润表摘要(单位:万元)项目/年份 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年营业总收入5999066458692566778164901营业收入5999066458692566778164901营业总成本7155578896947067778667229营业成本5665761717660656256255912销售费用41665851747055716059管理费用43595451780747184097财务费用4673331151812963640投资收益-129-2566-89766064-674营业利润-11694-15003-37902-1322-4497营业外收入17788127553523717392营业外支出434128352405480882利润总额1753-5083-369551915-4987所得税费用-344-407646686125净利润2097-4677-376001229-5112（来源：西部牧业公司年报）2015年至2019年高于营业的2017年的营业成本近似为2017年总收入的1.4倍，由此可以反映出西部牧业的整体经营状况较差，主营业务带来的收入也并没有给企业带来预期的收益。在2015年至2019年西部牧业的净利率总体呈下降趋势，在这种连续亏损的状态下，反映该公司的经营成果并不理想，尤其在2017年净利润骤降为-37600万元，这样的情况容易造成企业无法经营下去，企业的财务状况比较糟糕。由于会计利润与企业所得税计税收入不一致，2017年和2019年企业的利润总额为负，但是企业的所得税费用正。西部牧业的销售费用总体呈上升的趋势，管理费用在2017年也是增加了不少。西部牧业投资收益数额变化幅度较大，在2015年至2019年只有一年的投资是盈利的，剩下四年的投资收益-6281万元，由此可以反映出西部牧业五年的整体投资活动不仅没有给企业带来任何的收益，而且还给企业造成巨额的亏损。现金流量表分析金流入和流出情况，准确性地反映一个企业的长期支付债务能力、偿债债务能力以及企业盈利能力质量等重要内容，为企业发展提供依据。[7]表2.5西部牧业公司2015年-2019年现金流量表摘要(单位:万元)项目/年份2015年2016年2017年2018年2019年经营活动产生的现金流量净额-16662-269578095741992172投资活动产生的现金流量净额-15115-28224-1279634243-5689筹资活动产生的现金流量净额3642462000-10929-1093681381吸收投资收到的现金400050766——————其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金4000————————取得借款收到的现金77948115017866141718453800发行债券收到的现金77948————————取得借款收到的现金46258115017866141718453800偿还债务支付的现金4647100443104142265984500合计-166626819-15630-926-2137（来源：西部牧业公司年报）从表2.5我们可以清楚地看出:在2015年至2019年西部牧业公司经营活动产生的现金流量净额呈现正负交替现象力下降，由于企业多年的亏损，使得大众和股东都不愿投资，只能通过借款的方式进行筹资，通过对比2015年至2018年的取得借款和需要偿还的债务，得出在2015年至2018年内偿还债务的金额逐年增加，尤其是2017年和2018年债务金额明显高于借款金额，由此可以反映这两年的筹集到的资金都不够用来偿还债务的。每年企业还需要给股东进行分红以及偿还利息，导致西部牧业的整体资金处于一种入不敷出的状态。2019年取得借款和偿还债务的金额骤2.4，发现企业历年利润扣除企业投资成本收益后历年营业收入利润与实际经营管理活动中所产生的企业现金流量流入净额之间有较大的实际差额，主要原因是由于一切影响企业利润的重要事项中并不一定同时都能发生企业现金的大量流入、流出和对企业现金流量分类的管理需要。近几年净利润大幅下降，进军下游受挫导致经营亏损。这几年的现金流量主要来源是筹资活动。第3章西部牧业财务比率分析纳出来，然后对其进行了对比分析，从而通过分析和综合评价得出本公司在该期间内的实际经营状况与成果。偿债能力分析，公司偿还短期债务的能力。短期偿债能力是指企业短期偿还已经到期债务的能力。[8]表3.1西部牧业公司2015-2019年度短期偿债能力纵向比较表指标%2015年2016年2017年2018年2019年流动比率0.791.060.671.281.18速动比率0.390.600.340.870.87现金比率0.130.220.050.210.16（来源：西部牧业公司年报，作者整理计算）从表3.1我们可以清楚地看出:西部牧业公司在2015年至2019年流动比率、速动比率及现金比率这三个主要的指标波动都比较大，总体呈现一定的波动和下降趋势。流动比率波动范围为0.67-1.28，速动比率波动范围为0.34-0.05-0.22。2018年与2017年相比上述三个财务指标均有大幅度的增加，联想到2018年出售子公司的操作，三个财务指标的增长也属于正常，但是出售子公司的操作属于特殊情况。由此可以得出，西部牧业公司的资金来源不足，偿还短期债务的能力不足。ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品进行对比，分析其短期偿债能力。表3.2西部牧业公司2019年度短期偿债能力横向比较表指标%西部牧业天润乳业皇氏集团庄园牧场ST科迪燕塘乳业一鸣食品流动比率1.180.660.820.641.181.150.79速动比率0.870.360.710.541.150.740.69现金比率0.160.200.340.430.010.360.48ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品2019年年度报告，作者整理计算）由此我们可以看到:2019年西部牧业公司流动比率近似为天润乳业和庄园牧场的2倍，ST科迪和燕塘乳2倍，皇氏集团、燕塘乳业、一鸣食品和西部牧业的速动比率近似相等，ST科迪比西部牧业数值大。西部牧业的现金比率和天润乳业相近，皇氏集团和燕塘乳业是西部牧业的2倍多，庄园牧场和一鸣食品近似是西部牧业的3倍，ST科迪的现金比率数值较少。2019年流动比率和当年速动比率均明显偏高于同行业水平，现金比率也明显有所偏低，总体指标远远明显超过了同级别行业。西部牧业公司应该关注流动资产特别是流动资金的使用，来强化偿还短期债务的能力。。[9]表3.3西部牧业公司2015-2019年度长期偿债能力纵向比较表指标%2015年2016年2017年2018年2019年资产负债率67.7960.5570.4538.5039.50产权比率1.571.702.770.690.65（来源：西部牧业公司年报，作者整理计算）从表3.32018年大幅下降主要是由于流动负债的减少，2015至2019年除了2018年总体上保持上升状态，说明公司合理运用财务杠杆，利用外部的资金来增加公司盈利，但也充分体现了公司偿还其他长期债务的能力逐步下降。2015年至2017年产权比率整体来看是呈现快速提高的趋势，在2017年的时候达到了2.77，反映出负债水平高于所有者权益2.77倍，所以为了缓解这个情况，公司在2018年的时候出售16家子公司的股权，所有者权益大幅降低致使产权比率下降的比较快，2019年产权比率仍然下降，但公司的债务水平仍较表3.42019年度长期偿债能力横向比较表指标%西部牧业天润乳业皇氏集团庄园牧场ST科迪燕塘乳业一鸣食品资产负债率39.5041.8256.5950.4251.9922.5152.45产权比率0.650.721.011.031.170.291.10ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品2019年年度报告，作者整理计算）从表3.42019年西部牧业的资产负债率数值和天润乳业差不多，明显低于皇氏集团、庄园牧场、ST科迪、一鸣食品，高于燕塘乳业。西部牧业的产权比率数值和天润乳业差不多，明显低于皇氏集团、庄园牧场、ST科迪、一鸣食品，高于燕塘乳业。2019年西部牧业资产负债率水平和产权比率与其他六家公司相比表现较好，但是从2015年至2019年公司在偿债能力方面的不良表现和2019年公司所采取的措施，公司偿债能力不足的形势，仍然需要引起公司的高度关注。营运能力分析[10]企业的营运[11]表3.5西部牧业公司2015-2019年度营运能力纵向比较表指标%2015年2016年2017年2018年2019年应收账款周转率4.598.446.396.807.63存货周转率1.011.051.151.814.06固定资产周转率1.031.050.951.091.55总资产周转率0.300.260.270.380.59流动资产周转率0.590.520.550.871.38（来源：西部牧业公司年报，作者整理计算）2015年至2019年应收账款周转率一直呈现波动状态，2016年的时候已经达到最高到2019年的时候已经达到7.63，但是与2016年的西部牧业应收账款周转率相比仍然还有一定差距，应收账2015年至2019年西部牧业的存货周转率总体呈波动上升状态，说明企业的存货周转率越来越快，同时也要注意缺货的风险，以免影响销售。表3.6西部牧业公司2019年度营运能力横向比较表指标%西部牧业天润乳业皇氏集团庄园牧场ST科迪燕塘乳业一鸣食应收账款周转率7.6335.414.3324.6138.6121.5953.54存货周转率4.066.225.776.0910.8239.9416.05固定资产周转率1.551.812.470.74——1.76——总资产周转率0.590.850.320.360.231.111.66流动资产周转率1.383.740.801.390.414.974.33ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品2019年年度报告，作者整理计算）从表3.62019年应收账款周转率和存货周转率明显低于同行业。反映企业在应收账款的催回和赊销政策上存在问题，也反映了企业生产周期长或销售不畅的问题。但是在公司实际运营中，应收账款周转率的加快会导致存货周转率的降低。对于应收账款周转率和存货周转率之间的关系要进行充足的考虑，在两者之间加以权衡，强调公司资金整体运用效率的提升，追求公司营业周期的缩短。盈利能力分析[12]一个企业资本增对于一个企业而言，企业获得利润能力越高，说明该企业的盈利能力就越高。[13]本文选取了销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率和净资产收益率这四个主要的指标来进行综合分析。[14]表3.7西部牧业公司2015-2019年度盈利能力纵向比较表指标%2015年2016年2017年2018年2019年销售毛利率5.567.134.607.7013.85销售净利率3.50-7.04-54.291.81-7.88总资产报酬率3.20-0.70-12.232.74-4.59净资产收益率3.59-5.50-45.803.1-10.1（来源：西部牧业公司年报，作者整理计算）从表3.72015年至2019年西部牧业的销售毛利率呈波动状态，其中2019年达到最高值13.85。销售净2015年至2019年呈现正负交替的增长状态，除了2015年和2018年为，2017年三个指标降到最低点分别为-54.29，-12.23，-45.80，在2018年公司采取的各种年的时候又由正转为负，公司的实现盈利管理能力明显欠缺，资产的利用效率低，资产运营不佳的状态仍然存在。表3.8西部牧业公司2019年度盈利能力横向比较表指标%西部牧业天润乳业皇氏集团庄园牧场ST科迪燕塘乳业一鸣食品销售毛利率13.8527.1326.930.31-0.200.350.39销售净利率-7.888.733.296.31-6.118.658.71总资产报酬率-4.598.393.173.67-4.0311.4216.89净资产收益率-10.113.61.54.19-2.9212.3326.31ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品2019年年度报告，作者整理计算）从表3.82019年的销售毛利率约是天润乳业和皇氏集团的0.5倍，明显高于庄科迪、燕塘乳业和一鸣食品。销售净利率、总资产报酬率和净资产收益率三个指标都明显同行业。总的来看，2019年西部牧业的盈利水平较高，但与同行业相比还有一定的差距，盈利能力需要进一步提高。发展能力分析发展能力是反映企业发展潜力与成长能力的重要标准。[15]表3.9西部牧业公司2015-2019年度发展能力纵向比较表指标%2015年2016年2017年2018年2019年主营业务增长率-23.2310.784.21-2.13-4.25净利润增长率-31.98-322.99-627.03105.18-515.97净资产增长率-3.1249.57-34.56-2.27-9.24总资产增长率29.8522.11-12.62-53.05-7.74（来源：西部牧业公司年报，作者整理计算）从表3.92015年的-22.23变为2016年的10.78，波动的幅度最大，2018年为-4.25，可能表明企业的营业收入下降较多，企业每年的营业收入不稳定。西部牧业净利润2015年至2017年骤降，在2018年净利润实现了正增长，主要是因为出售16家子公司和获得政府补相关指标多数为负，说明企业创造价值的能力总体偏弱，企业可能发展能力的持续性不足。表3.10西部牧业公司2019年度发展能力横向比较表指标%西部牧业天润乳业皇氏集团庄园牧场ST科迪燕塘乳业一鸣食主营业务增长率-4.2511.268.1223.69-36.7713.3813.80净利润增长率-515.9720.338.78-19.22-138.43180.5710.51净资产增长率-9.249.172.543.46-3.9711.9936.64总资产增长率-7.7412.0716.0321.714.860.3836.89ST科迪、燕塘乳业、一鸣食品2019年年度报告，作者整理计算）从表3.102019年西部牧业主营业务增长率高于ST科迪，明显低于其他五家公司。净利润增长率、净创造价值的能力总体偏弱，企业可能发展能力的持续性不足。第4章西部牧业财务状况存在的问题应收账款管理不规范2019年应收账款变化幅度较大，应收账款的数额较大，反映了西部牧业资金回流能力差，财务部门对2015年至2019年应收账款周转率呈波动状态，2016年达到最高值8.44，虽然2019年达到7.62，但是与2016年相比还是有一定差距，应收账款周转次数、企业变现能力仍然需要加强。货币资产占比小，流动负债占比高2019年的货币资金占资产总额的比重分别为8.01%、10.56%、3.62%、7.04%、5.87%。2015年至2019年90.46%、80.37%、93.48%、88.92%、91.05%。由此可以看出，货币资产占比小，流动负债占比高，抵御风险能力弱。管理费用、财务费用的占比偏高2019年西部牧业投入大量的资金用于广告宣传来获取知名度，以此来打开除新疆地区以外的市场；同造成其财务费用较高。所以由于生产造成的成本提升利润的水平空间较大。公司发展能力的持续经营性不足2019年主营业务收入增长率除了2016年和2017年为正数，剩下三年均为负数，说明企业每年营业收入3.9可以看出，数据多数为负数，表明企业的发展能力持续经营性不足。第5章改善西部牧业财务状况的对策建议加强应收账款管理应收账款是一个企业持续经营的关键所在，所以西部牧业公司要特别重视应收账款的管理。首先，西部牧业公公司应该完善绩效考核和奖，年终奖金根据回款的多少计算，这样既增加员工的工作积极性，也为公司减少了损失。拓宽融资渠道，减轻财务压力如果货币资金不足，流动负债高，会使企业面临较大的