金融伦理学课件：金融发展伦理

EthicsinFinancialDevelopment金融发展伦理1本章主要内容2金融适度发展的伦理金融合理开放的伦理金融包容发展的伦理普惠金融的伦理意义金融适度发展的伦理3金融适度发展伦理金融体系作为经济体系的子系统，其发展变化必然会对经济系统和社会发展产生相应的影响当金融适度发展的时候，金融体系的利益与社会整体的利益保持一致，具备积极的伦理意义，从而产生“善”的结果当金融过度发展的时候，金融体系和社会整体的利益就可能产生冲突，从而产生消极的影响，此时就需要金融伦理的介入来调和相关的利益冲突金融适度发展的伦理4金融适度发展的积极伦理意义有利于经济增长和提高人民生活水平促进经济增长的内在机制增加资本存量：有利于吸收社会富余资金并转化为有效投资，增加生产资本促进技术进步：有利于缓解企业所面临的融资约束，为企业的技术进步提供资金支持金融发展与经济增长之间的“倒U型”关系金融适度发展的伦理5金融适度发展的积极伦理意义有利于改善收入分配和促进社会公平改善收入分配的机制间接影响机制：适度的金融发展来促进经济增长和提升经济总量，总量的提升将自然带动个体收入增加直接影响机制：适度的金融发展将为低收入人群提供针对性的金融资源和服务，通过金融手段增强低收入者的自我发展能力，进而增加收入来源和获得更好收入的机会金融发展与收入分配之间的“S型”关系金融适度发展的伦理6金融适度发展的积极伦理意义有利于提高社会福利和改善民生增加物质财富可以带来经济增长，增加社会总物质财富可以改善收入分配，提高个体的物质财富水平改善社会保障可以通过增加个人收入、促进医药医疗研发、推动保障性住房建设与优化养老相关的金融服务，改善社会的教育保障水平、医疗保障水平、住房保障水平与养老保障水平改善生活环境为企业采取环保措施和开发环保技术提供资金来源开发以绿色环保为目的的金融产品、金融工具和金融服务，促进绿色经济的发展金融适度发展的伦理7金融过度发展的消极伦理影响导致金融不稳定和增加经济运行成本金融体系会出现过度的风险承担随着金融体系的规模与复杂程度上升，金融体系的竞争程度在不断强化，导致资金对项目收益水平越来越敏感对利润的追求促使金融部门寻求投资高风险的项目，金融体系的风险不断累积，将显著增加金融危机发生的概率金融危机会带来巨大的经济和社会损失金融危机对金融系统的破坏会影响金融机构发挥正常的金融功能，这导致社会资源无法得到有效配置，造成企业的成本上升、利润下降和社会总产出降低金融危机发生之后，政府为了恢复和重建经济金融秩序，还需要投入大量的公共资源金融适度发展的伦理8金融过度发展的消极伦理影响过度占用社会资源和影响人民生活水平“资本挤占”在社会资金总量相对固定的情况下，滞留于金融体系内部资金的增加会导致实体经济可配置资金的减少当金融资产的收益超过实体投资时，资本会在金融体系内部“空转”并进一步从实体经济抽离，导致实体经济的“缺血”和产业发展的“空心化”“创新抑制”金融业的高收益会使金融从业人员的薪资水平大幅上升，导致大量优秀人才从实体经济部门流向金融行业实体经济人才储备和质量的下降，会对长期中的技术创新和经济增长产生负面影响金融适度发展的伦理9金融过度发展的消极伦理影响加剧贫富分化与社会不平等扭曲收入分配机制与要素报酬水平财富与收入的分配机制实际上向富裕阶层倾斜，加剧社会贫富分化程度收入差距扩大可能演变为更大范围的社会不公，并激发普遍的社会矛盾美国经济在转向金融资本主导后，贫富差距扩大金融适度发展的伦理10金融适度发展的伦理理论金融适度发展的伦理目标公正当金融适度发展时，金融部门通过发挥其功能，可以促进经济发展，改善收入分配，从而增进社会福利，此时金融部门因其贡献而获得相应的回报是公正的体现当金融发展过度时，金融部门的高收益是以牺牲社会的整体收益为代价的（如通过推高资产价格泡沫而获得投机性收益），此时的回报是不合理和不应得平等当金融适度发展时，产生收入分配的平等和获取金融服务的平等，这两方面的平等使得低收入群体有机会获得平等享受经济金融发展成果的权利当金融过度发展时，收入分配扭曲和金融服务的缺失将导致社会贫富分化加剧，扩大社会矛盾金融适度发展的伦理11金融适度发展的伦理理论金融适度发展伦理目标的实现方式金融发展由规模扩张转向功能实现一个金融体系，无论规模大小，只要能很好地实现其目标，就是一个好的金融体系确保金融部门和实体经济部门的协调均衡发展金融需要服务于实体经济，金融的获利也应当来源于其功能的发挥，这样才能有效避免金融部门因过度扩张而产生的种种负面影响加强金融发展的伦理引导金融发展在追求经济效率的同时，还应促进社会的公平正义，彰显金融所理应包含的伦理价值，避免人的行为被金融活动“异化”金融开放发展的伦理12金融开放的积极伦理意义有利于经济增长和提高人民生活水平促进国内投资的有效增加金融开放可以通过吸收国外的资本来支持国内的经济建设，并通过增加有效信贷供给，还可以推动国内融资利率的下降，降低企业的实际融资成本和改善企业的经营业绩优化金融技术和提高生产效率金融开放为开放国引入外部成熟的金融机构，可以带来先进的金融理念和方法，促进国内金融机构改革，改善上市企业的公司治理，实现金融技术优化和生产效率提高推动制度改革，形成良好的政策环境金融开放会给开放国的政策制定带来外部的激励与约束，促使开放国进行合理有效的制度改革或采取更加具有纪律性的政策措施，以更好的实现经济的开放发展金融开放发展的伦理13金融开放的积极伦理意义有利于平滑消费波动和增强居民的抗风险能力构建跨国资产组合，弱化本国居民收入与国内经济波动的相关性金融开放可以将外国资产引入居民的资产组合，弱化收入与国内经济的相关程度，降低居民消费与国内经济的相关性，从而在整体上提高消费的稳定性通过国际金融市场缓解借贷约束，提高居民跨期消费调整的能力金融开放不仅为开放国提供了更多的可用资金，从“量”上缓解了借贷约束，还打破了国内外市场之间的分割状态，低成本国外资金的进入也从“价”上缓解借贷约束通过提升金融效率，增强金融体系的抗风险能力金融开放通过提高金融效率，还可以提升金融市场的风险分散能力，从而更好地抵御外部冲击和降低经济波动，进而为消费平滑提供良好的经济金融环境金融开放发展的伦理14金融开放的积极伦理意义有利于制度完善和社会公平降低交易成本与沉没成本当产权因法律频繁缺位、政府严重腐败等原因而无法得到有效保护时，跨境资本会因交易成本和沉没成本的显著上升而退出，推动开放国进行制度完善强化产权保护与金融监管，优化产业政策在产权保护缺失、监管能力不足和产业政策失当的制度环境中，资本会在利益驱动下快速进出来实现投机，可能破坏开放国的经济金融秩序，倒逼开放国进行制度完善减少逆向选择和道德风险当信用制度、产权制度和履约制度等不完善时，信息不对称问题会导致严重的逆向选择和道德风险，造成资本流入不能被有效利用，从而促使开放国尽力消除信息不对称金融开放发展的伦理15金融开放的消极伦理影响短期投机资本影响国家经济金融安全巨额短期资本流动的影响机制首先，巨额短期资本的流入会对金融市场造成冲击，通过操纵市场和推高资产价格等方式获取暴利，不仅不会缓解资金短缺，反而会造成严重的经济和金融泡沫其次，巨额短期资本的流入还会带来本币升值的压力，从而不利于本国产品的出口最后，短期资本的迅速撤离，轻则导致资产价格泡沫的破裂，重则引发经济金融危机和社会动荡，最终伤害开放国的利益金融开放发展的伦理16金融开放的消极伦理影响弱化政策调控效果和降低经济抵御风险能力宏观政策在外资金融机构中的传导机制相对更不畅通外资金融机构与开放国政府天然地存在利益冲突，并不会完全遵循开放国的政策意愿进行相应调整货币替代会削弱中央银行的调控能力在资本项目开放和货币自由兑换的条件下，居民可以将本币替换为外币，当居民大量用外币替换本币后，本国央行的调控能力将大幅下滑强势国家的货币政策会对弱势国家的货币政策产生溢出效应当强势国家进入加息周期时，如果弱势国家不加息，可能会导致资本外流；而一旦弱势国家加息，则又会推高国内的资金成本与债务负担金融开放发展的伦理17金融开放的消极伦理影响抑制国内产业发展和丧失经济金融主权挤压国内金融机构的生存空间在金融开放初期，外资金融机构在市场、客户、人才、资金等方面常具有较强的竞争力，有可能导致开放国金融机构业务收缩，危及开放国金融体系的长期可持续发展抑制重要领域产业的自主发展外资金融机构与跨国公司往往在开放国内强强联合，外资金融机构高效的金融服务加快了跨国公司在开放国的产业扩张速度和产业控制，遏制本土企业的自主发展外国直接投资（FDI）是影响开放国经济金融安全的潜在渠道外资借助FDI渠道，通过股权投资、技术限制、人才控制等方式来达到控制开放国相关产业发展的目的，大规模的外部控制有可能导致一国彻底丧失经济金融主权金融开放发展的伦理18金融合理开放的伦理理论金融开放的伦理目标——实现人民幸福金融开放发展伦理目标的实现方式采取合理的“开放保护”措施“开放保护”主要是指一国政府既保持国内金融市场总体对外开放的大环境，又根据本国经济利益的需要，以公益性、社会性、程序性等诉求为依据，以专项法规的定向约束和管理体系的特别设计为手段，以对国外竞争者设置制度化的市场障碍为目的，在市场开放的同时实现对金融领域的局部性保护“开放保护”应该兼具“有效保护”和“适度开放”的双重标准：前者要求通过有限度地引入竞争为本国金融业提供必要的缓冲，而后者要求根据本国经济发展水平和金融机构竞争水平决定开放的速度，以保持宏观经济和金融体系的稳定金融开放发展的伦理19金融合理开放的伦理理论保持适度的国家控制简单的金融开放只能导致了大量的混乱与无序，引发了经济和金融的崩溃，要实现金融开放的伦理目标需要保持适度的国家控制既要对开放过程中所涉及的金融资源所有权和控制权的再分配进行必要干预（即国家控制权），也要对金融开放的进程和方向保持必要的驾驭能力（即国家控制力）选择合适的资本账户开放模式与次序资本账户的开放通常要求开放国拥有一个全方位完善的经济、金融、法律与政治条件，激进的资本账户开放可能引发在发展中国家引发严重的经济金融危机，发展中国家资本账户的开放模式应尽可能采用渐进模式在渐进开放模式下，最核心的问题之一是各个子项目开放的节奏与顺序应当如何把握，即资本账户开放的最优次序应该如何决定，才能有效维护经济和金融体系的整体稳定金融包容发展的伦理20金融包容发展伦理金融包容发展与金融排斥是直接关联的金融排斥是指金融服务未能有效覆盖其所应该覆盖的全部对象，其中部分对象（通常是弱势群体）被“排斥”在了已有的金融体系之外易金融排斥具有不平等性和（至少是客观上的）歧视性，不利于人和社会的全面公正发展，因而是违背金融发展的伦理目标的。与金融排斥相反，金融包容发展强调公平、公正和普惠的金融，目标是使金融发展的成果能够在全体社会成员间得到共享，最终促进社会整体福利的改善金融包容发展的伦理21金融排斥所引发的伦理问题加剧区域发展不平衡和影响国家稳定经济落后区域容易遭受金融排斥金融活动会自然在经济发展较好的区域内集聚以追求更高的收益，这是导致经济落后区域容易遭到金融排斥的主要原因金融排斥会导致落后区域可用金融资源和服务的减少，制约这些区域的经济增长并加剧区域间的发展不平衡，区域发展的不平衡将从基础设施、社会保障等多个方面影响相关地区居民的生活质量，过大的区域差异容易激发社会矛盾，影响社会稳定金融排斥也会影响相对意义上的“区域”金融排斥不仅会发生在绝对地理意义上的“区域”之间（如东部、中部、西部等），还会对相对意义上的“区域”产生影响，如少数民族区域、农村区域和农业区域等金融包容发展的伦理22金融排斥所引发的伦理问题加剧社会排斥问题和危害社会稳定和谐金融排斥是社会排斥的重要维度之一，遭受严重金融排斥的群体往往会因收入无法增长而面临更加严峻的社会排斥问题金融排斥影响收入水平的主要理论机制金融排斥使得弱势群体无法通过金融渠道实现收入增长，不仅无法通过正规金融体系获得融资支持，投资和收入的增长被限制，还难以获得财产性收入，最终陷入“富人更富，穷人更穷”的贫困陷阱金融排斥会加重弱势群体的财务负担，由于弱势群体无法通过正规渠道获得资金，只能转向利率更高的民间借贷，大部分收入都会被利息支出所侵蚀在金融排斥导致弱势群体无法通过金融渠道实现收入增长的情况下，弱势群体可获取的物质产品与社会服务的数量和质量就会下降，进而引发客观层面上的社会排斥金融包容发展的伦理23金融排斥所引发的伦理问题催生非正规金融系统和扰乱金融秩序非正规金融系统的特点缺乏监管和制度约束，隐蔽性强且违法成本较低，天然具有法律和道德上的缺陷非正规金融机构有可能为了高额利润而进行非法集资、发放高利贷和洗钱等违法犯罪活动，这些活动会严重扰乱区域内的金融秩序，加剧区域金融体系的脆弱性高利贷高利贷一般被认为是有悖金融伦理的，伴随高利贷的“利滚利”与暴力催收，实际上将金融变为了对他人财富进行变相掠夺的工具，这是对金融伦理的公然践踏高利率扭曲了资金定价，不仅加重了经济和金融体系的债务负担，而且会吸引大量投机资金进入，引发资金空转和导致金融泡沫化，一旦泡沫破裂或资金链断裂，可能导致区域性的金融危机金融包容发展的伦理24金融包容与普惠金融发展普惠金融的定义及其特征普惠金融的狭义与广义狭义：以扶贫为主要目标，服务对象主要是被正规金融系统排斥在外的低收入人群广义：泛指经济体中每一个个体都可以在合理的成本下获得金融服务普惠金融的特点普惠金融能够促进金融公平普惠金融能够扩展传统金融服务的边界普惠金融能够由广泛的正规金融机构提供普惠金融旨在为最广泛的人群提供多样化的金融产品金融包容发展的伦理25金融包容与普惠金融发展普惠金融的发展目标金融服务能够被合理定价家庭与个人在付出适当的成本之后，可以获得所需的金融服务这不仅意味着社会弱势群体能够跨越获得金融服务的“门槛”，从而能在可负担范围内获得所需的金融服务，还意味着对资本要素报酬和劳动要素报酬的公平分配形成全方位的金融监管，促使金融机构健康发展金融机构需要遵循自己内部的管理制度，进行自我约束金融行业及金融子行业要有合适的行业标准与行为规范，约束金融机构的行为金融机构还需要接受市场的监督，充分发挥市场的力量进行优胜劣汰金融机构需要接受政府全方位的审慎监管，避免金融失控而引发社会动荡金融包容发展的伦理26金融包容与普惠金融发展普惠金融的发展目标各类金融机构的经营应具有可持续性如果金融机构的经营不具有持续性，便无法持续地发挥中介作用，也就难以持续地为社会中的不同群体提供稳定的金融服务传统金融机构的经营同样需要具有可持续性，只有这样，社会中所有群体的金融权利才能得到公平的保障金融机构能够通过合理的竞争来向客户提供更加高效多样的金融服务合理的竞争可以避免金融领域出现大规模垄断，防止金融系统将自身利益凌驾于社会利益之上金融机构之间的适当竞争会激励金融机构进行金融创新，从而寻找新的服务领域和服务方式金融包容发展的伦理27普惠金融的伦理学意义减轻信息不对称和降低社会活动成本传统金融认为，贫困人群和小微企业等弱势群体具有较高的信用风险，加之信息不对称和缺乏信用记录等原因，弱势群体的还款能力和潜在风险很难得到有效甄别和控制，因而拒绝向其提供贷款普惠金融使社会弱势群体逐渐形成了自己的信用记录，促进了信息流通，减轻了社会弱势群体在进行相关活动时的信息不对称，降低了弱势群体社会活动的成本中国实践：阿里金融的小额贷款引入替代数据是普惠金融解决信息不对称问题的基本途径，阿里金融平台通过搭建在线信用评级系统，以小微企业在电子商务平台积累的交易记录作为替代数据来进行评估和审查，对于审查通过的商户，可以发放纯信用贷款金融包容发展的伦理28普惠金融的伦理学意义反贫困和维护社会公平社会公平的维护与实现需要建立在金融体系自身的公平性基础之上，普惠金融是金融体系公平性的体现，其与社会公平紧密相关性，而消除贫困作为收入分配问题的延伸，是普惠金融建设金融体系公平性与维护社会公平的重要体现普惠金融通过降低贫困人群获得金融服务的门槛，使得其可以进入金融市场进行投资与融资，最终带动其生产能力的提高，实现收入水平的开始上升，并逐渐摆脱贫困中国实践：扶贫小额信贷与产业扶贫贷款扶贫小额信贷：政府以扶贫资金作为贷款担保资金和开办贷款保证保险，通过降低银行的信贷风险来鼓励银行为贫困人群提供金融支持，为永久性脱贫提供坚实的基础产业扶贫贷款：通过将为个人提供资金支持转向为贫困地区的特色产业提供资金支持，以产业发展带动贫困人口就业增收金融包容发展的伦理29普惠金融的伦理学意义促进知识传播和防止贫困代际传递贫困家庭子女的教育水平无法提高，会造成贫困在代际间传递普惠金融促进知识传播和防止贫困代际传递的理论机制：一是向贫困家庭直接提供生产资金，促进收入水平提高，让子女有条件接受更好的教育；二是家庭资金的宽裕可以降低对子女劳动收入的需求，从而降低贫困家庭子女的辍学率，并增加可用学习时间；三是通过向贫困家庭子女发放助学贷款，可以保障每个个体平等接受教育的权利中国实践：国家助学贷款制度在自1999年开始，中国设立国家助学贷款制度，向贫困家庭子女提供资金支持，以阻断贫困的代际传递，截至2021年10月，国家助学贷款已累计发放超过3000亿元，共资助超过