2022-2023年特高压行业洞察报告

2022・2023年特高压彳亍业

洞察报告

汇报人：王映如

20XX年2022-10-17

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0行业发展概述

❽行业环境分析

0行业现状分析

行业格局及发展趋势

摘要页

特高压输变电技术不断突破与革新

2018年至今，特高压行业迈入第三轮发展的阶段。一方面，中

国为实现清洁能源输送需求，另一方面，受到疫情、经济下行等

因素影响，中国政府运用基建投资托底经济,因此特高压相关投

资与工程建设不断加速。

中国特高压输电工程加速“出海”

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第一章行业发展概述

画行业定义

国内与国外对特高压定义在输电功率方面有所差异。国外一般指超过

765kV以上的功率输电，而国内通常指的是1,000kV以上的交流电压

和士800kV的直流电压输电,其中特高压直流输电以其更适合长距离点

对点输电成为各国竞相发展的前沿技术。中国已成为在制定特高压输

电国际标准的过程中的一个重要的参与者，并利用这一全球化的协调

与改进过程，把本土特高压技术高级化，及推进特高压输电标准。目

特高压行业定义前中国对能源的关注度已转向可再生能源和储能发展，而对于特高压

输电制定国内标准将会推动本土电力行业发展，为国内输变电设备制

造行业提供大量的市场份额，从长期看，会推进中国创新生态系统的

建立，进一步提升中国特高压技术的国际影响力，促进中国输变电设

备的技术发展，减少对国外知识产权的依赖，提高本土企业的国际竞

争力与创新能力。

画行业发展历程

第二轮发展阶段（2014-2016）

探索阶段（2006-2008）

2014年5月，国家能源局提出加快推进大气污染防治行动计划12条重点

2006年8月19日，中国首个特高压示范工程奠基。但在推动特输电通道的建设，推进九条特高压线路建设

高压工程之初，国内对于是否进行大规模特高压工程争论较为

激烈，争论点主要在是否利于电力市场改革、工程技术存在质

疑

第一轮发展阶段（2011-2013）第三轮发展阶段（2018至今）

为响应政府要求，在"十二五"期间，国家电网公司规划建设联接一方面，为实现清洁能源输送需求，另一方面，经济下行，政府

大型能源基地与主要负荷中心的“三纵三横"特高压骨干网架和13基建运用基建投资托底经济，特高压输电工程迎来第三轮快速发

项直流输电工程，以形成大规模“西电东送"、"北电南送”的能展时期。截至2020年3月，国内有25条在运特高压线路（10交15

源使用格局直）、7条在建特高压线路（4交3直）以及7条待核准特高压线路（5

交2直）

中国特高压产业链主要构成:1）产业链上游参与者包括钢材、化工材料、有色金属、电子元器件等原

画行业产业链材料供应商；2）产业链中游参与者为特高压设备提供商、设计机构及特高压工程承包商；3）产业链

下游参与者涉及众多行业，主要有各类制造业企业、服务业企业，及电力企业。

＞产业链上游产业链中游产业链下游

钢材、化工材料、有色金属、电子元器换流变压器、换流阀、监控保护系统、电力行业、制造业、服务业、公共交通

件交流变压器、GIS行业

画产业链上游

特高压行业上游主要为各类有色金属提供商，包括铜、铝、铁等，而原材料的价格波动会直

接影响中设备生产制造，与中游企业产品销售价格相关性较高。从特高压输电所需的各项设

备所需求原材料价格变动可以看出，在2010年至2015年期间，由于大宗商品价格持续下滑,

促使电器机械器材制造业、其他输配电及控制设备制造业企业（特高压企业所涉及的大类行

业）主营业务成本增长率持续下降，随后出现小幅回升。目前世界经济景气度不佳，大宗商

品价格上涨乏力，缓解了中游特高压设备制造企业成本压力。

画产业链上游

根据国家电网数据显示，截至2019年6月，特高压建成“九交十直"、核准在建“三交一直"

工程，已投运特高压工程累计线路长度27,570公里、累计变电（换流）容量29,620万千伏安

（千瓦）。2020年中国经济正处于下行时期，特高压做为政府对“新基建”投资的一项，已

有大批特高压项目进入建设。根据国家电网2020年项目工作计划，2020年国家电网经营区

域内有望有5条交流特高压线路、2条直流特高压线路获得批复、有4个交流特高压变电站扩

建项目、2个配套电厂送出项目获得批复，3个直流特高压项目将进入可研设计阶段。特高压

行业景气度受行业政策及经济周边变化较大。短期而言，特高压工程投资规模较大，可带动

相关设备制造企业盈利增长。长期而言，特高压项目的实施有助于解决中国能源分配不均的

问题，并能推进智能电网、电子电力行业的发展。

画产业链上游

特高压产业链下游参与者涉及众多行业，包括有电力行业，及各类应用企业，包括各类制造

业企业、服务业企业。特高压产业受输电网络建设投资以及全社会用电量的影响较大，与国

家政策有较强相关性。特高压产业链下游涉及的子行业众多，国家政策的差异将导致中游不

同的电气设备不同企业生产状况产生差异。经济发展状况决定全社会用电量，终端用电量的

提升会引起社会对电网设备的建设需求，这种需求通过国家统一规划、投资满足。与此同时,

当经济下行时，政府也会通过投资加大托底经济力度。因此，特高压行业实际投资量大

经济周期密切相关。

第二章行业环境分析

《关于进一步严格控制国家电网投资的通知》

画行业政策支持

疆发布政缜、十四五融II、政府报告、领导讲话，M对特高压行业做了n搬

性例8号，合理的解读能够为特高压行业做了好的发剧8引.

画行业社会环境

自从1960年以来，俄罗斯、日本、美国、意大利、加拿大等都已开

始研究特高压输电技术所涉及的过压、可听噪声、无线电干扰和生

态效应等其它领域的技术，且在世界各地建成了大量特高压实验工

程，但到目前为止，受制于经济、政策、地理等因素影响，国外未

实现大规模商业化使用。止匕外，部分国家在运营过程中由于运营效

益问题最终导致降压运营或停止运营。

自2020年2月以来，政府进行多次会议研讨，“新基建”成为决策层重

要部署方向，例如2月14日中央全面深化改革委员会第十二次会议，会

议提出要打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础

设施体系，后续出台多条关于新基建的以相关政策。受到疫情影响，目

前中国经济下行压力继续加大，固定资产投资完成额出现显著下滑，伴

随中国疫情防控向好，后续政府将工作重心将从"抗疫"转向"稳经

济"，新基建相关方向的投资与建设将继续加速。

画行业社会环境

传统特高压行业市场门槛低、缺乏统一行业标准，服务过程没有专业的监督等问

题影响行业发展。互联网与电烙铁的结合，缩减中间环节，为用户提供高性价比

的服务。90后、00后等各类人群，逐步成为特高压行业的消费主力。

画行业社会环境

第三章行业发展现状

画行业现状

通过与高压输电各项能力对比，特高压优点十分突出。特高压输电技术具有可输

电距离远、传送损耗小、输送功率高、单位容量走线走廊占地面积小等优势。将

用电地区、能源基地等耗电量大的地区置于特高压电网覆盖范围内可大幅增加地

区间电力资源的有效使用，并可提高清洁能源利用率，提升电网安全水平。特高

压作为目前最先进的技术，已得到中国政府高度重视，在目前中国经济下行的背

景下，成为“新基建"建设的七大发力点之一,是政府托底经济有力武器。

画行业现状

在2014-2016年的第二轮发展阶段，受益于基建刺激叠加环保需求，特高压工程

建设加速，特高压工程累计线路长度从2015年的10,977公里快速提升至2019年

的28,352公里，年复合增长率达到26.8%。特高压建设在经历2019年的投资节

奏放缓之后，2020年中国经济由于受到疫情及经济压力影响，中国政府将会加

大对特高压投资，特高压投资将大规模全面重启，再次迎来新-轮建设高潮。根

据2020年1月国家电网发布的2020年重点工作任务计划，2020年内计划完成7

条特高压线路核准工作，计划开工线路3条，剩余4条线路将在2021-2022年陆

续开工。从之前特高压项目周期来看，特高压线路建设周期一般为2-3年，随着

新核准线路建设的陆续推进，2020-2024年中国特高压线路长度将保持稳定增长,

到2024年有望达到40,021万公里。

画行业现状

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画行业热点

特高压行业技术提升，多元化科研服特高压行业产品质量有待提升制约特高压行业发展。

特高压行业具有市场空间广阔、销行业内产品质量参差不齐，导致研究结果可靠性难以

务平台持续扩张，促进高价值服务企

售范围广、用户分散、单批数量少、保证，产品丧失市场竞争力。特高压行业难形成统一

业品牌形成。行业产品化发展，集研

销售单价高等特点。的监督管理规范，产品质量主要靠企业自主检测保障，

发、生产、销售于一体的综合性科研监管难度大。中国特高压行业产品主要集中在中低端

服务企业逐渐增多。领域，高端领域被外资企业垄断，产品品质有待进一

步提升。

画行业驱动因素1

政策支持“一带一路”输出电网建设

中国政府提出“一带一路"倡议，加强与沿线国家在各

2018年至今，特高压行21ki5A第三轮发展的阶段。-

个领域的国际合作，推动中国特高压电器企业走出去。

方面，中国为实现清^能源输送需求，另一方面，受

电网基础设施建设是“一带一路”建设的优先领域，

到疫情、经济下行等因素影响，中国政府运用基建投

"一带一路"沿线国家电力基础设施薄弱，电力技术水

资托底经济，因此特高压相关投资与工程建设不断加

平较低，电力建设改造的需求大。因此，中国与“一带

速。

一路"沿线国家电力等能源项目的深度合作为特高压电

器行业带来良好的发展机遇。

画行业驱动因素2

新基建投资旺盛

地域性能源差异

由于中国目前正处于经济下行区间，同时新冠疫情对

中国经济增长带来较大压力，从历史经验来看，大规在中国用电量逐年增加的背景下，各区域经济发展差异导

模基础建设是较为有效的扩大需求、并能稳增长、稳致用电负荷不平衡的现象较为突出。中国能源资源分布与

晒的手段，基础建设可有射升生产效率，对托底主要用电区域匹配度较低，特高压输电可有效解决电力远

经济具有明显作用。根据官方媒体报道，"新基建"距离传输的各种痛点，优化资源分配。特高压输电可缓解

将成为中国政府逆周期调节的重要手段，其中特高压区域间用电负荷不均的问题，并能提高电力运送效率，降

已成为“新基建"七大推动领域之一。低成本。另一方面，特高压输电可促进可再生能源的消纳

范围，减少弃风、弃光现象的发展，助力中国能源升级转

型。

04

第四章行业前景趋势

画行业发展问题

客户依赖风险

原材料价格变动风险

产业政策风险由于特高压行业下游的电力供应企业主要集中

于五大发电集团及两大电网集团，其中两大电

由于上游原材料价格变动是中游设备制造企

网公司是中国电网建设的主导型企业，因此，

中游特高压设备制造企业属于输配电设备制业的最主要成本波动因素，如中国西电所销

这些企业的投资规模会直接影响特高压行业的

造业，与中国电网建设、电源建设紧密相关。售的变压器，原材料成本超过其成本的。

80%市场规模及发展速度。与此同时，中游企业对

为满足日益增长的用电需求，当前中国正致因此，若中游企业无法对原材料成本控制及

下游企业的依赖性较大，相关设备采购的议价

力于解决电网建设落后、网架结构薄弱的问产品价格的及时调整，中游企业的经营情况

能力较强，下游企业的设备采购模式及经营战

题。但政府会根据电力工业发展规划、能源也受到不利影响。

略也会对中游企业产生较大影响。

战略等多因素对电网投资进行考量，若政府

对电网相关投资规模下降、刺激力度减弱，

将会大幅影响中游特高压设备制造企业业绩

及特高压行业发展

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画行业建议

提升产品质量

（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范特高压行业生产流程，并成立相关部门,

对科研用特高压行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，

完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证特高压行

算发展建议1业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：特高压行业生产企业应严

格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土特高压行业企业加

强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，特

高压行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占

有率，也是未来行业发展的重要趋势。

全面增值服务

星发展建议2单一的资金提供方角色仅能为特高压行业企业提供“净利差”的盈利模式，特高压行业同质

化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传

统的特高压行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业

咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土特高压行业龙头企业开

始在定制型服务领域发力，巩固行业地位

心发展建议3多元化融资渠道

可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了

公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业

态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来

源的稳定性。特高压行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化

等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化,

从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需

求，坚持"资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的

分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。

画行业发展趋势1

中国特高压输电工程加速“出海”

由于中国是特高压输电领域唯一实现大规模商业化使用的

国家，随着中国"一带一路”计划的持续推进，特高压将

特高压输变电技术不断突破与革新成为中国高新技术输出海外的典型代表，能够为其他国家

提供国际领先的能源互联网建设方案。与此同时，中国在

随着科技水平不断提升，特高压输变电技术也会不断发展

国际上已形成了特高压交流输电技术标准体系，并主导制

与创新，以实现中国电力系统安全、稳定、高效的运行，

定特高压输电等21项国际标准，抢占了世界电网技术制高

为经济可持续发展提供动力保障

点，中国特高压交流电压也被确定为国际标准电压。未来

中国特高压有望带动更多中国的电力设备、工程项目"出

海"，从而树立中国在特高压领域领导者的地位，也能获

得此领域的宝贵经验。

画行业发展趋势2

中国特高压输配电设备标准全球化

中国对特高压标准政策的输出目的除了为短期内推进中国

的电力行业的发展，并取得商业利益。此外，从长期看，中国特高压电网智能化

是为建立中国创新生态系统创造一个范例。如国家电网主由于特高压智能电网具备容量大、传输距离远、损耗小等

导的特高压标准的制定的目的是要确保在中国特高压工程优势，不仅能保障中国电力供应的需求，还能通过优化配

的质量与安全，为国内输变电设备制造行业提供大量的市置提高各类能源输送能力，促进中国低碳经济发展。未来,

场份额，提升中国特高压技术的国际影响力，并最终推动特高压通过坚实网架基础，输电设备智慧化，并以控制和

中国输变电设备的技术发展。目前，一些国内开发特高压信息通讯平台为支撑，输配电各个环节一体化，进而实现

标准无可否认是国外技术的本土变体形式。未来，随着中特高压电网智能化

国特高压标准的建立，将减少对外国知识产权的依赖。这

将提高中国企业内在的创新能力和竞争力。

画行业发展前景趋势

亍业平台职能转

由于新冠疫情对经济的巨大冲特高压行业标准化与定制化界

特高压行业大数据应用使中国消费升级倒逼特高压行业提高服务

击，各行各业都面临资源重新洗限被打破，未来趋于融合。标准

得实际操作和施工赋能方式质量，用户需求从获取公司信息并与公司

牌，因此特高压行业也进入洗牌化加微定制的产品战略，有效平

深入介入，使得平台从简单对接畅通转变为更加注重体验注重实际的

期。下游企业缺乏核心技术。投衡企业操作层面与消费者需求层

的流量供给入口转变为工具效果，满足用户需求，提供个性化定制服

资融资主要集中于行业主流企业,面的矛盾让消费者既拥有足够的

供给、技术供给、工人供给务，成为特高压行业新的发展方向。

对中小企业面临巨大挑战。确定性，也有足够的弹性。

的模式。

画行业投资风险

服务更新速度不够，不为用户提供专业的信息

能及时适应用户的需获取与共享服务不能满

求。足信息化需求。

实体经济遭遇疫情"黑天鹅”疫情持续，对