【中信期货农业（饲料养殖）】玉米鸡蛋偏强豆粕生猪偏弱-饲料养殖周报20240225 2024-2-26 85157 5

玉米鸡蛋偏强，豆粕生猪偏弱玉米鸡蛋偏强，豆粕生猪偏弱—饲料养殖周报20240225【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在研究员：农产品策略周报一、农产品周度观点一、农产品周度观点二、行业分析二、行业分析【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视1相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】蛋白粕期货策略:节后消费淡季，供应压力主导价格偏弱品种蛋白粕1、供给：据海关数据显示，2023年12月大豆进口量为982万吨，环比24.0%，同比-6.92%。2023年1-12月累计进口量10171万吨，累计同比11.65%。1-4月大豆进口预估850（+0）、500(-50)、750（+20）、780万吨，预报累计2100万吨，预报累计同比-8.8%，预报累计环比-8.3%。1-3月油菜籽进口预报依次为42、15（-9）、15（-11）万吨，累计环比-61.5%，累计同比-57.2%。2、需求：2024年第8周，国内油厂豆粕成交量为855200吨,上周为0吨,去年同期为252200吨。2024年第8周，国内油厂豆粕提货量为642100吨,上周为0吨,去年同期为705720吨。3、库存：2月16日当周，国内主流油厂豆粕库存65万吨，环比-9.00%，同比+11.00%。2024年第8周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为6.77天,上周为7天,去年同期为9.07天。2月16日当周，国内菜粕库存3万吨，环比-18.51%，同比+16.60%。4、基差：2024年02月23日豆粕活跃合约基差304元/吨(周环比-94),菜粕活跃合约基差13元/吨(周环比-40)。5、利润：2024年02月23日盘面进口榨利美湾豆-652.06元/吨（周环比124.05），美西豆-579.33元/吨（周环比124.11），南美豆-74.06元/吨（周环比237.24加菜籽-148.48元/吨（周环比5.32）。主要逻辑：上周连粕市场先扬后抑。前两日现货有少量企业补库，现货成交为主，随着油厂20-22号陆续开机，供应逐渐上量，供需改善，期现价格同跌。海外方面，阿根廷迎来降水缓解干旱。巴西大豆收割进度继续推进，仓容压力再次体现，美豆破位下行。本周，国外方面，随着产区天气逐渐好转，南美豆增产压力重回主导，观察巴西、美豆升贴水报价，预计逐渐走低，引领美豆下行，跌破1160，或继续向1100整数关口找寻支撑。国内方面，养殖亏损叠加消费进入淡季，下游维持低库存，补库整体偏弱，价格由供应主导。油厂榨利恢复，但下游需求不振，大豆库存重新累库。预计开机率回升难持续。豆粕价格在3050附近遭遇压力回落，跌跌破3000。预计还将继续下行，第一目标2700。长期看，全球豆类市场宽松走向不变。国内养殖亏损限制需求增幅。内外盘仍处于下跌大趋势中。建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。操作建议：前期空单（1.24，3050；2.1,3030；2.20,3050）可续持。期权：买入看跌期权。风险因素：产区天气恶化，下游需求超预期【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视2相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】玉米期货策略：利好预期支撑，价格破位上行品种周观点中线展望玉米吨，增长2.0%；肉禽饲料产量9510.8万吨，增长6.6%；2月23日当周，自繁自养生猪养润0.07元/只，较上周变化-0.40元/只。据Mysteel统计，截止2月23日，全国主要玉米深加工（淀粉）企业开工率60.86%，环比变化3%，同比变化6%。全国主要深加工企业玉米消费总量117.21万吨，环比变化1.4%，同比变化2.9%。储力度和对贸易商采购的带动效果。年后华北雨雪天气导致供应减量，促使当地企业提价收购，目前售粮进度截至2月23日约为54-58%意华北天气好转后带来的上量恢复，价格有回调可能；用粮企业建议及时适量采购，期货快涨后即期套保利润有50-70元/吨，适合卖出套保锁定贸易利润。震荡3相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】生猪期货策略：近月跟随现货偏弱，远月情绪助推上涨1、价格：现货方面，2月23日，根据涌益咨询，全国商品猪出栏均价13.57元/公斤，较上日变化-0.59%，较上周变化-10.25%。期货方面，2月233、供应：短期来看，2月22日当周，根据涌益咨询，全国商品猪出栏均重121.04公斤，环比变化0.74%，变化0.89公斤。中1）据涌益咨询，截至2024年01月，样本小猪存栏612236头，月度环比变化-0.48%。2）根据农业农村部，截至2023年12月，全国能繁母猪存栏4142万头，环比变化-0.7%，累计降幅5.65%。3）根据涌益咨询，截至2024年01月，样本能繁母猪存栏9121700头，4、需求：2月22日当周，根据涌益咨询，全国前三等级白条均价18.67元/公斤，较上周变化-10.80%，变化-2.26元/公斤。2月23日，样本宰量5、交易逻辑：春节过后，需求步入季节性淡季，供应压力小幅凸显，供生产效率上行，目前仍处压力兑现时期，疫情导致全国供应缩量幅度有限，难扰供应充裕的大势。从均重来看，春节期间存在被动压栏情况，同时需求承接力度较差，有猪源被动压栏情况，导致出栏完成进度偏慢，目前仅61%，所以本周出栏均重小幅增加，后期随着需求逐步恢复，均重或重回下行。需求方面，春节期间，多数屠宰企业停工休市，开工率、宰量均降至年内低点。春节后，屠宰厂陆续开工，开工率逐步走高，但与春节前相比，仍相差偏多。市场消费低迷，终端备货能力弱，仍以消化“冰箱库存”为主，屠宰量也处于低位。后期随着市场逐步恢复，叠加学校开学、工地复工、元宵节等支撑，下周需求将呈现小幅回升。短期来看，低价之下养殖端惜售增加，同时终端消费逐步恢复，或对猪价形成一定底部支撑。需要注意：1）随着猪价跌至低点，二育蠢蠢欲动，或托底猪价；2）仔猪现在有价无量，观察是否补栏情绪发酵。长期来看，长期来看，23年四季度产能去化加速或改善24年下半年供需压力，但是近期能繁母猪去化速度再次趋缓，将影响远月价格上行高度。近期北方再度降温资料来源：Wind农业部商务部涌益咨询卓创咨讯中信期货研究所4相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】鸡蛋期货策略：元宵+开学复工等备货支撑，蛋价或底部企稳1、价格：现货方面，2月23日，以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格2930元/500kg，较上周变化-4.56%；以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋3270元/500kg，较上周变化-4.11%。期货方面，2月23日，鸡蛋活跃合约JD2403收盘价3520元/500kg，较上一个交易日变化1.70%，较上周变化3、供应：补栏方面1月，样本企业蛋鸡苗月度出苗量4328万羽，较上月变化-0.18%，同比变化19.89%。存栏方面1月，中国在产蛋鸡月度存栏量12.12亿只，较上月变化0.17%，同比变化2.97%。淘汰方面2月23日当周，全国主产区淘汰鸡出栏量1357万只，较上周变化35.84%。淘汰鸡平均淘4、需求：根据卓创数据，2月22日当周，全国代表销区鸡蛋周度销量7220吨，较上周变化972.81%。根据钢联数据，2月23日当周，鸡蛋主销区销6、交易逻辑：供应端，在产存栏蛋鸡缓慢增加为主。根据蛋鸡生命周期推算，2月份新增高峰蛋鸡存栏为9-10月份补苗量，对应当时市场行情较好，补栏同比较高，新开产蛋鸡较多。受降温降雪影响，部分高速公路封路，淘鸡受阻，预计下周随着天气缓和，市场开工陆续恢复，同时又在亏损的背景下，淘鸡将小幅加速。需求端，随着务工人员的陆续返工，学校开学前备货需求支撑，市场交易量有所增加，但终端仍然在消化“冰箱库存”，需求整体增速有限。库存端，蛋鸡春节期间产蛋不停，各环节均有累库，当前需求消化能力欠佳，库存消化完全尚需时日，各环节以积极处理库存为主。短期来看，供强需弱难以立即转变，在需求抬升下，蛋价或底部企稳。考虑利空因素盘面已计价，近月合约下跌空间或有限长期来看，2024年上半年，若日龄持续偏高位，蛋鸡在产存栏量同比+4%~5%;若出现老鸡集中淘汰资料来源：Wind农业部商务部涌益咨询卓创咨讯中信期货研究所5相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】鸡肉现货观点：节后消费下降，鸡肉价格走弱品种周观点中线展望鸡肉1、价格：2月23日当周，肉鸡苗平均价4.30元/只，环比变化-5.29%；白羽肉鸡平均价8.02元/公斤，环比持平；白条鸡平均价14.80元/公斤，环比变化-1.33%。2、供应：（1）祖代：据涌益咨询统计，2024年1月，祖代肉鸡引种量14万套，环比变化+21.74%，同比变化+185.71%。（2）父母代：涌益咨询数据显示，截至1月26日当周，后备父母代存栏3180.38万套，环比变化0.26%；截至2月23日当周，在产父母代存栏4759.99万套，环比变化0.19%。（3）商品鸡苗：据卓创资讯统计，2月22日当周，中国肉鸡周度出苗量5114万只，环比变化116.87%，同比变化5.19%。（4）肉鸡出栏：据卓创资讯统计，截至2024年1月，中国肉鸡月度出栏量4.27亿只，环比变化-5.11%，同比变化+38.19%。4、库存：2月23日当周，屠宰场库容率76.00%，上周为79.00%，环比变化-3.00个百分点，去年同期为78.00%，同比变化-2.00个百分点。5、利润：2月23日当周，毛鸡养殖利润0.07元/只，环比变化-85.11%；毛鸡屠宰利润-0.54元/只，环比变化-28.57%。6、本周逻辑：供给方面，在产父母代存栏、商品代鸡苗出栏量环比增加，毛鸡出栏压力较往年同期增加。需求方面，消费进入节后淡季屠企尚未完全复工，宰杀积极性不高，终端消费仍在消化节前库存。短期来看，春节之后需求清单，弱消费主导鸡肉市场偏弱。长期来看23年下半年以来，后备父母代存栏减少至低位，按照养殖周期推算，预计24年下半年风险因素：疫情；替代品价格波动；消费超预期变化。震荡偏弱6相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】农产品策略周报一、农产品周度观点一、农产品周度观点二、行业分析二、行业分析【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视7相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】蛋白粕：节后消费淡季，供应压力主导价格偏弱蛋白粕：节后消费淡季，供应压力主导价格偏弱蛋白粕期货策略:节后消费淡季，供应压力主导价格偏弱品种蛋白粕1、供给：据海关数据显示，2023年12月大豆进口量为982万吨，环比24.0%，同比-6.92%。2023年1-12月累计进口量10171万吨，累计同比11.65%。1-4月大豆进口预估850（+0）、500(-50)、750（+20）、780万吨，预报累计2100万吨，预报累计同比-8.8%，预报累计环比-8.3%。1-3月油菜籽进口预报依次为42、15（-9）、15（-11）万吨，累计环比-61.5%，累计同比-57.2%。2、需求：2024年第8周，国内油厂豆粕成交量为855200吨,上周为0吨,去年同期为252200吨。2024年第8周，国内油厂豆粕提货量为642100吨,上周为0吨,去年同期为705720吨。3、库存：2月16日当周，国内主流油厂豆粕库存65万吨，环比-9.00%，同比+11.00%。2024年第8周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为6.77天,上周为7天,去年同期为9.07天。2月16日当周，国内菜粕库存3万吨，环比-18.51%，同比+16.60%。4、基差：2024年02月23日豆粕活跃合约基差304元/吨(周环比-94),菜粕活跃合约基差13元/吨(周环比-40)。5、利润：2024年02月23日盘面进口榨利美湾豆-652.06元/吨（周环比124.05），美西豆-579.33元/吨（周环比124.11），南美豆-74.06元/吨（周环比237.24加菜籽-148.48元/吨（周环比5.32）。主要逻辑：上周连粕市场先扬后抑。前两日现货有少量企业补库，现货成交为主，随着油厂20-22号陆续开机，供应逐渐上量，供需改善，期现价格同跌。海外方面，阿根廷迎来降水缓解干旱。巴西大豆收割进度继续推进，仓容压力再次体现，美豆破位下行。本周，国外方面，随着产区天气逐渐好转，南美豆增产压力重回主导，观察巴西、美豆升贴水报价，预计逐渐走低，引领美豆下行，跌破1160，或继续向1100整数关口找寻支撑。国内方面，养殖亏损叠加消费进入淡季，下游维持低库存，补库整体偏弱，价格由供应主导。油厂榨利恢复，但下游需求不振，大豆库存重新累库。预计开机率回升难持续。豆粕价格在3050附近遭遇压力回落，跌跌破3000。预计还将继续下行，第一目标2700。长期看，全球豆类市场宽松走向不变。国内养殖亏损限制需求增幅。内外盘仍处于下跌大趋势中。建议油厂逢反弹积极卖保，下游刚需采购为主。操作建议：前期空单（1.24，3050；2.1,3030；2.20,3050）可续持。期权：买入看跌期权。风险因素：产区天气恶化，下游需求超预期【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视9相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】11/0911/1611/2311/3011/0911/1611/2311/3001/0401/1101/1801/2502/0102/0802/1502/22011/0911/1611/0911/1612/0712/1401/0402/010元/吨豆粕菜粕70%豆粕菜粕60%50%40%30%20%10%7006005004003002001000-100-200价格处于历史百分位元/吨104%94%84%74%64%54%44%豆粕菜粕豆粕基差:菜粕基差:菜粕100500-50-100数据来源：windUSDA粮油网涌益咨询钢联中信期货研究所【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视10相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】 坛5410【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视11相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】2015-2024年美三大作物种植面积（百万英亩）2015-2024年美三大作物种植面积（百万英亩）2015201620172018201920202021202220232024E2月展望论坛同比小麦5550.146.147.845.544.546.745.749.647-5.24%玉米889490.288.989.790.793.488.694.691-3.81%大豆82.783.590.289.276.183.487.287.583.687.54.67%合计225.7227.6226.5225.9211.3218.6227.3221.8227.8225.5-1.01%来源：NASS，USDA，中信期货研究面积为9100万英亩，低于2023年的9460万英亩;大豆种8750万英亩，高于去年的8360万英亩;美国小麦的种植亿蒲式耳;美国2024/25年度大豆压榨量为24【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视12相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】week1week2weekweek1week2week3week4week5week6week7week8week9week10week11week12week13week14week15week16week17week18week19week20week2180.075.070.065.060.055.050.045.040.0美豆优良率 .2019-06-24.2020-06-01.2021-06-072022-06-112022-06-112023-06-05五年均值美分/蒲美豆/玉米比价8006004002000美豆美玉米2022/06/222022/07/222022/08/222022/09/222022/10/222022/11/22美豆美玉米2022/06/222022/07/222022/08/222022/09/222022/10/222022/11/222022/12/222023/01/222023/02/222023/03/222023/04/222023/05/222023/06/222023/07/222023/08/222023/09/222023/10/222023/11/222023/12/222024/01/222024/02/222.92.82.72.62.52.42.32.22.12【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视13相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】万吨450400350300250200150100500-50-100美豆当周出口与销售大豆:本周出口:当周值大豆:当前市场年度净销售:当周值7000600050004000300020000大豆：当年销售总量2018/192020/212019/202018/192020/212021/222023/242022/232021/222023/24【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视14相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】09/0709/2110/0510/1911/0211/1611/3012/1412/2801/1101/2502/0802/2203/0803/2209/0709/2110/0510/1911/0211/1611/3012/1412/2801/1101/2502/0802/2203/0803/2204/0504/1905/0305/1705/3106/1406/2807/1207/2608/0908/2309/0709/2110/0510/1911/0211/1611/3012/1412/2801/1101/2502/0802/2203/0803/2204/0504/1905/0305/1705/3106/1406/2807/1207/2608/0908/23万吨.截至2024年2月15日，2023/24年度销售未装船726.2万吨，同比-18.6%。.下一市场年度净销售累计19.0万吨，同比-83.7%。4000350030002500200015001000500 2018/192019/202020/212022/232023/242021/222022/232023/24300025002000150010005000大豆:下一市场年度净销售:累计值 2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视15相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】供应：美豆压榨利润同比下降，1月大豆压榨量创六年同期新高.2月23日美豆压榨利润82.01美元/吨,环比-5.17%，同比-41.81%。.NOPA1月大豆压榨450.52万吨，环比-5%，同比4%，较六年均值-1%。美元/吨美豆压榨利润美元/吨美豆压榨利润环比(右）同比美豆压榨利润20040%环比(右）同比美豆压榨利润20040%30%20%10%0%140806040200-10%-20%-30%-40%-50%-60%2023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/02美豆压榨量万吨【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视16相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】供应：巴西大豆收割进度快于去年同期地区24年7周24年6周增减23年7周五年均值南里奥格兰德州(RGDS) -0%-0.20%巴拉那(Parana)35%28%7%9%16.80%马托格罗索(MatoGrosso)64%52%58%52.60%南马托格罗索(MGDS)22%6%14.60%戈亚斯(Goias)30%22%20.20%圣保罗(SaoPaulo)22%7%8%9.80%米纳斯吉拉斯(MinasGerais)8%8%7%8.40%巴伊亚(Bahia)7%3%4%6%4.60%圣卡塔琳娜(SantaCatarlna) -0%-0.00%巴西总计29%22%7%21.00%21.20%【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视17相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】.....供应：阿根廷大豆播种进度完毕.....地区24年8周24年7周增减23年8周五年均值布宜诺斯艾利斯(BuenosAires)100.0%100.0%0.0%100.0%100.0%科尔多瓦(Cordoba)100.0%100.0%0.0%100.0%100.0%玻利维亚(EntreRios)100.0%100.0%0.0%100.0%100.0%拉潘帕(LaPampa)100.0%100.0%0.0%100.0%100.0%圣达菲(圣达菲(SantaFe)00%阿根廷总计阿根廷总计100.0%100.0%100.0%99.9%0.0%【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视18相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】供应：远月进口大豆采购仍偏慢中国大豆采购进度0%0【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视19相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】123456789123456789101112万吨123456789123456789101112万吨0中国进口大豆月度值0【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视20相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】.据海关数据显示，2023年1-12月油菜籽累计进口549.1万吨，累计同比180%。12月油菜籽进口73.9万吨，环比53%，同比36%。.1-3月油菜籽进口预报依次为42、15（-9）、15（-11）万吨，累计环比-61.5%，累计同比-57.2%。8050400菜籽进口量2023进口预估2020202120226005004003002001000菜籽进口量累计值2023202320202021202212356789101112【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视21相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】2023/08/022023/08/092023/08/162023/08/232023/08/302023/09/062023/09/132023/09/202023/09/272023/10/042023/10/112023/10/182023/10/252023/11/012023/08/022023/08/092023/08/162023/08/232023/08/302023/09/062023/09/132023/09/202023/09/272023/10/042023/10/112023/10/182023/10/252023/11/012023/11/082023/11/152023/11/222023/11/292023/12/062023/12/132023/12/202023/12/272024/01/032024/01/102024/01/172024/01/242024/01/312024/02/072024/02/142024/02/21.2024年02月23日盘面进口榨利美湾豆-652.06元/吨（周环比124.05），美西豆-579.33元/吨（周环比124.11），南美豆-74.06元/吨（周环比237.24），加菜籽-148.48元/吨（周环比5.32）。元/吨0-200-400-600-800-1000-1200进口大豆压榨利润-盘面美湾豆（+3%）美西豆（+3%）南美豆（+3%）元/吨元/吨元/吨60005800560054005200500048004600440042004000 油菜籽(进口)完税价格进口菜籽对主力合约的压榨利润（右）元/吨4002000-200-400-600-800-1,000【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视22相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】供应：节后第一周油厂开机率、大豆压榨量仍处于低位.2024年第7周，国内油厂开机率为1%,上周为24%,去年同期为69%。.2024年第7周，国内油厂大豆压榨量为3.01吨,上周为71.74吨,去年同期为115.95吨。油厂大豆压榨量%油厂开机率油厂大豆压榨量万吨2024年度2023年度2022年度2024年度2024年度2023年度2022年度8025080200504050000第1周第1周第3周第3周第5周第5周第7周第7周第9周第9周第11周第11周第13周第13周第15周第15周第17周第17周第19周第19周第21周第21周第23周第23周第25周第25周第27周第27周第29周第29周第31周第31周第33周第33周第35周第35周第37周第37周第39周第39周第41周第41周第43周第43周第45周第45周第47周第47周第49周第49周第51周第51周第53周第53周第1周第1周第3周第3周第5周第5周第7周第7周第9周第9周第11周第11周第13周第13周第15周第15周第17周第17周第19周第19周第21周第21周第23周第23周第25周第25周第27周第27周第29周第29周第31周第31周第33周第33周第35周第35周第37周第37周第39周第39周第41周第41周第43周第43周第45周第45周第47周第47周第49周第49周第51周第51周第53周第53周【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视23相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】需求：节后第一周豆粕成交、提货量环比明显增长.2024年第8周，国内油厂豆粕成交量为855200吨,上周为0吨,去年同期为252200吨。.2024年第8周，国内油厂豆粕提货量为642100吨,上周为0吨,去年同期为705720吨。吨450000040000003500000300000025000002000000150000010000005000000油厂豆粕成交量吨2023年度2022年度2024年度2023年度2022年度120000010000008000006000004000002000000油厂豆粕提货量2024年度2023年度2022年度【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视24相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】需求：单位蛋白比价豆粕优势不强，节后消费淡季猪肉相关价格环比走低84单位蛋白价格70花生粕DDGS棕榈粕花生粕DDGS60504030202023/042023/062023/062023/082023/082023/102023/102023/122023/122024/02元/kg价格元/kg全国仔猪批发价河南生猪出场价全国猪肉批发价猪粮比价(右轴)2020-07-172020-09-172020-11-172021-01-172021-03-172021-05-172021-07-172021-09-172021-11-172022-01-172022-03-172022-05-172022-07-172022-09-172022-11-172023-01-172023-03-172023-05-172023-07-172023-09-172023-11-172024-01-172086420【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视25相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】生猪存栏生猪存栏万头生猪存栏:能繁母猪万头6000050000400003000020000100000万头6000500040003000200010000元/头生猪养殖利润元/头40003000200010000-1000-2000养殖利润:自繁自养生猪元/头养殖利润:外购仔猪元/头2014/01/032014/06/032014/11/032015/04/032015/09/032016/02/032016/07/032016/12/032017/05/032017/10/032018/03/032018/08/032019/01/032019/06/032019/11/032020/04/032020/09/032021/02/032021/07/032021/12/032022/05/032022/10/032023/03/032023/08/032024/01/03【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视26相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】需求：蛋鸡、肉鸡养殖利润环比下降.2024年2月23日蛋鸡养殖利润19.26元/羽，环比变化-4.93元/羽；白羽肉鸡孵化场利润1.46元/羽，环比变化-0.84元/羽；毛鸡养殖利润0.07元/羽，环比变化-0.40元/羽；毛鸡屠宰利润-0.54元/羽，环比变化-0.12元/羽。蛋鸡养殖利润元/只806040200-20-40蛋鸡养殖预期盈利元/只02/0107/0112/0105/0110/0103/0108/0101/0106/0111/01元/羽肉鸡养殖利润孵化场利润:白羽肉鸡元/羽养殖利润:817肉杂鸡元/羽养殖利润:毛鸡元/羽养殖利润:父母代种鸡元/羽屠宰利润:毛鸡元/羽50-5-102018/01/052018/04/052018/07/052018/10/052019/01/052019/04/052019/07/052019/10/052020/01/052020/04/052020/07/052020/10/052021/01/052021/04/052021/07/052021/10/052022/01/052022/04/052022/07/052022/10/052023/01/052023/04/052023/07/052023/10/052024/01/05【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视27相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】01/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2601/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/312月24日当周，港口大豆库存765万吨，环比+2.51%，同比+16.08%。大豆港口库存万吨豆粕库存天豆粕：饲料企业：物理库存天数160140120100806040200 2017年2018年2019年2020年2021年2021年2022年2023年2024年【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视28相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】01/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/242022年2023年2024年2024年6050840630420200库存：菜籽、菜粕环比累库01/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/242022年2023年2024年2024年6050840630420200.2月16日当周，国内主流油厂菜籽库存45万吨，环比+13.20%，同比+104.59%。折合菜粕库存25万吨。.2月16日当周，国内菜粕库存3万吨，环比-18.51%，同比+16.60%。万吨菜籽库存万吨万吨油厂菜粕库存万吨 2018年2019年2020年 2017年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2021年【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视29相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】04/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/0201/0202/0203/0204/0204/2305/1406/0406/2507/1608/0608/2709/1710/0810/2911/1912/1012/3101/2102/1103/0403/2504/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/0201/0202/0203/0204/0204/2305/1406/0406/2507/1608/0608/2709/1710/0810/2911/1912/1012/3101/2102/1103/0403/25..截至2月23日豆粕注册仓单14444张，周环比-3185张。.截至2月23日菜粕注册仓单2539张，周环比-73张。.2024年2月17日当周，美豆基金净多持仓-92629张，较上周-56954张。张张张张 00【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视30相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】玉米：利好预期支撑，价格破位上行玉米：利好预期支撑，价格破位上行玉米期货策略：利好预期支撑，价格破位上行品种周观点中线展望玉米吨，增长2.0%；肉禽饲料产量9510.8万吨，增长6.6%；2月23日当周，自繁自养生猪养润0.07元/只，较上周变化-0.40元/只。据Mysteel统计，截止2月23日，全国主要玉米深加工（淀粉）企业开工率60.86%，环比变化3%，同比变化6%。全国主要深加工企业玉米消费总量117.21万吨，环比变化1.4%，同比变化2.9%。储力度和对贸易商采购的带动效果。年后华北雨雪天气导致供应减量，促使当地企业提价收购，目前售粮进度截至2月23日约为54-58%意华北天气好转后带来的上量恢复，价格有回调可能；用粮企业建议及时适量采购，期货快涨后即期套保利润有50-70元/吨，适合卖出套保锁定贸易利润。震荡相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】2月23日国内玉米均价2268元/吨，上周同期2244元/吨，环比变化1.07%。2月23日主力合约收盘价2463，上周同期2391，环比变化3.01%。0资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】周涨跌02/2302/2202/2102/2002/1902/0802/0101/2301/0412/2122502350221023502300232022502370221023702300232022502370221023702300232022502350221023502300232023602560237025602480248022502350221023502300232022502350221023502300231022502350221023502300231023102374222023742300231024002550238025502450247002002000202340232023202320232023402360周涨跌02/2302/2202/2102/2002/1902/0802/0101/2301/0412/2122502350221023502300232022502370221023702300232022502370221023702300232022502350221023502300232023602560237025602480248022502350221023502300232022502350221023502300231022502350221023502300231023102374222023742300231024002550238025502450247002002000202340232023202320232023402360238025302570 周涨跌02/2302/2202/2102/2002/1902/0401/2901/1812/2912/150296029602960296029602940294030002980300003050305030503050305030303030305030303050032403240324032403240321032103230323032500323032303230323032303230323032203230324011032703160316031603160328032803180317032001103310320032003200320033303330320032203240-403220326032603260326032203220324032603280 周涨跌02/2302/2202/2102/2002/1902/0201/2601/1701/0312/193040302020302022302120219022302240242023602340221020902160221022202420236023202200208021602210222024002330232022002090216022102220242023402320239022302300237023802560251025902200208021602210222024102330232022002080216022102220240023302360220020602130221022202300230023002270216022002290230024102340240023802210230023602370252024602530玉米淀粉出厂价长春沈阳潍坊滨州邹平石家庄西安玉米进厂价格内蒙通辽黑龙江绥化吉林松原辽宁沈阳辽宁铁岭山东潍坊山东菏泽河北石家庄内蒙古玉王内蒙古玉王山东鲁洲淀粉内蒙古通辽梅花秦皇岛骊骅淀粉山东新丰淀粉秦皇岛鹏远淀粉石家庄德瑞淀粉资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】国际方面：玉米主产国供需情况产量环比-316万吨，进口-95万吨，国内消费+37万吨，期末库存环比-316万吨，库消比略降至26.调整100万吨，产量调增100万吨；巴西调降相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】国际方面：美玉米收获进度和优良率u截至2023年11月27日的一周：美国玉米收割率为96%，上周为93%，去年同期为96%。截至2023年10月13日的一周：美国玉米优良率为53%，上周为53%，去年同期约为53%。美玉米收获进度%美国玉米收割进度% 2020202120222023◆2024908070605040302008/309/69/139/209/2710/410/1110/1810/2511/111/811/1511/2211/2912/612/13美玉米优良率10090807060504030200202020212022202320192024202020212022202320195/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/4资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】单位：百万吨美玉米周度对全球装船量 2020/20212021/20222022/20232023/20242.52.01.51.00.50.09/1410/1411/1412/141/142/143/144/145/146/147/148/14美玉米对中国出口周度装船量单位：吨单位：百万吨美玉米周度对华装船量0.80.60.40.20.0 2020/20212021/20222022/20232023/20249/1410/1411/1412/141/142/143/144/145/146/147/148/14资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】百万吨百万吨乌克兰玉米出口202020212022202320246.05.04.03.02.01.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美国玉米出口百万吨9.08.07.06.05.04.03.02.00.0202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】阿根廷玉米出口20202021202220232024百万吨5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月巴西玉米出口百万吨9.08.07.06.05.04.03.02.00.0202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】省份2月23日上期环比去年同期同比黑龙江60%57%3%70%-10%吉林43%41%2%51%-8%辽宁68%67%1%71%-3%内蒙古53%51%2%67%-14%河北45%44%1%54%-9%山东54%53%1%60%-6%河南62%61%1%68%-6%东北55%53%2%64%-9%华北54%53%1%61%-7%总进度58%56%2%66%-8%10090807060504030200东北售粮进度单位：% 18/1919/2020/2121/2222/2323/2410/3111/2112/121/21/232/133/63/274/175/85/2910090807060504030200 22/2323/2418/19 19/2020/2121/2218/1910/3111/1411/2812/1212/261/91/232/62/203/63/204/34/175/15/155/2940相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量锦州港玉米集港量（万吨/周）锦州港玉米平舱价山东深加工企业玉米晨间等待量（万吨/周）山东潍坊玉米价格（14.5%，700g/L)资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所41相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据我的农产品数据统计，2月23日广州各港口玉米库存共计85.1万吨，环比变化-19%。2月16日北方四港玉米库存共计132.8万吨，环比变化-2%。2月23日南北港口玉米贸易理论利润-40元/吨，上周同期10元/吨，环比变化-50元/吨。2月23日潍坊-沈阳价差190元/吨，上周同期190元/吨，环比变化0元/吨。单位:单位:元/吨 20202021202220232024150100500-50-100-150-2001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视42相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】2023年12月，玉米进口495.00万吨，环比变化37.88%，同比变化468.97%2023年12月，大麦进口166.00万吨，环比变化36.07%，同比变化245.83%2023年12月，小麦进口61.00万吨，环比变化-7.58%，同比变化-43.52%2023年12月，稻谷（含大米）进口变化-45.24%作物年度玉米进口量作物年度玉米进口量00 0稻谷（含大米）进口量 小麦进口量资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所43相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】-200-200进口利润：美国玉米理论进口利润截止2月23日，美湾玉米理论进口利润512.12元/吨，上周同期323.26元/吨，环比变化188.86元/吨。美西玉米理论进口利润448.48元/吨，上周同期320.22元/吨，环比变化128.26元/吨。美湾、美西玉米进口利润—玉米：理论进口利润：美国西部沿海港口地区（日）8004000-400-600-800美湾玉米进口利润 2020202120222023◆2024120010008006004002000-200-400-600-8001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所44相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】养殖利润:毛鸡养殖利润:817肉杂鸡养殖利润:毛鸡420-2-4-6-82022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/112024/【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视45相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:自繁自养生猪 202020212022202320243000250020005000-500-10002022/012022/032022/05外购仔猪养殖利润：元/头外购仔猪养殖利润：元/头养殖利润:外购仔猪 2020202120222023202425002000150010005000-500-1000-15002022/012022/032022/052022/072022/092022/11毛鸡养殖利润单位：元/只 2020202120222023202486420-2-4-6-8-101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视46相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】地区本周上周去年同期周环比较去年同比地区本周上周去年同期周环比较去年同比根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月23日当周，饲料企业玉米平均库存28.60天，周环比变化-2.41天，较去年同期变化-1.07天。据饲料协会数据2023全年全国工业饲料产量3.22亿吨，同比增长6.6%。分品种看，猪饲料产量14975.2万吨，增长10.1%；蛋禽饲料产量3274.4万吨，增长2.0%；肉禽饲料产量9510.8万吨，增长6.6%；全国饲料生产企业的玉米用量比上年增加7.0%，在配合饲料中的比例与上年持平。豆粕用量比上年下降11.8%，在配合饲料和浓缩饲料中的比例较上年下降2.6个百分点，菜粕、棉粕等其他饼粕用量增长7.8%。东北华北华中华南西南华东全国20.0018.6737.3331.6732.6031.3328.6021.1321.639.6733.435.253531.0127.7522.7935.6729.4032.5829.8329.67-5.35%-13.56%-5.90%-5.18%-7.52%-10.49%-7.77%-27.93%-18.08%4.65%7.72%0.06%5.03%-3.61%天数饲料企业：库存可用天数：中国（周）454020222021202420232022202120241/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所47相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据Mysteel统计，截止2月23日，山东淀粉企业加工利润为57元/吨，较上周吉林淀粉企业加工利润为68元/吨，较全国主产区玉米酒精企业利润【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视48相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据Mysteel统计，截止2月23日，全国主要玉米深加工（淀粉）企业开工率60.86%，环比变化3%，同比变化6%。本周，山东主要玉米深加工（淀粉）企业开工率63.01%，环比变化3.5%，同比变化2.4%。本周，全国主要玉米深加工（酒精）企业开工率62.19%，环比变化-0.4%，同比变化0.8%。【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视49相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据Mysteel统计，截止2月23日当周，全国96家主要深加工企业玉米库存总量422.4万吨，环比变化-11.4%，同比变化-5.4%。其中，东北主要玉米深加工企业库存为283.3万吨，环比变化-10.1%，同比变化-5.3%。华北主要玉米深加工企业库存为91.8万吨，环比变化-16.2%，同比变化-20.0%。据Mysteel统计，截止2月23日当周，全国126家主要深加工企业玉米消费总量117.21万吨，环比变化1.4%，同比变化2.9%。其中，玉米淀粉加工企业消化57.46万吨，环比变化3.5%。玉米酒精加工企业消化39.57万吨，环比变化-0.8%。玉米氨基酸加工企业消化20.18万吨，环比变化0.0%。主要深加工企业：玉米：消费量（周）玉米深加工消耗分布【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视50相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据Mysteel统计，截止2月23日当周，全国主要深加工企业玉米淀粉库存总量105.55万吨，环比变化5.4%，同比变化7.8%。其中，山东主要深加工企业淀粉库存为23.2万吨，环比变化11.5%，同比变化54.7%。东北主要深加工企业淀粉库存为42.7万吨，环比变化6.0%，同比变化-4.7%。山东代表企业：淀粉：库存资料来源：Wind涌益咨询卓创资讯中信期货研究所相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】据Mysteel统计，截止2月23日当周，全国主要深加工企业玉米淀粉提货量23.35万吨，环比变化196.7%，同比变化-20.6%。主要深加工企业淀粉糖走货量为17.1万吨，环比变化33.8%，同比变化-木薯淀粉-玉米淀粉两者山东现货价差为1224元/吨，环比变化1.4%，同比价差：木薯淀粉-玉米淀粉【重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视52相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。】元/吨2019元/吨201920201202220232024元/吨2019202020212022202320247,0006,0007,0006,0008,0007,0005,0006,0004,0005,0004,0003,0004,0003,0002,0002,0001,000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米纤维元/吨 20202021元/吨 2020202120242019202220232,5002,5002,0001,5001,00050001/