财务管理三章分析

第一节财务分析基础一、财务分析的含义和意义（一）财务分析的含义

1、依据：以企业财务报告及其他相关资料为主要依据；2、对象：对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析；3、目的：为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。第一节财务分析基础

（二）财务分析的意义1、评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；2、挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；3、合理实施投资决策的重要步骤。第一节财务分析基础二、财务分析的内容偿债能力分析、运营能力分析、获利能力分析和发展能力分析（相辅相成）。三、财务分析的局限性

主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。第一节财务分析基础

四、趋势分析法——比较分析1、含义：又称水平分析法，通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。2、作用：分析引起变化的主要原因、变动的性质，预测企业未来的发展前景。第一节财务分析基础3、运用方式：一是重要财务指标的比较；二是会计报表的比较；三是会计报表项目构成的比较。

重要财务指标的比较：

1）定基动态比率

定基动态比率=分析期数额/固定基期数额×100%

2）环比动态比率

环比动态比率=分析期数额/前期数额×100%第一节财务分析基础

五、比率分析法1、含义：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。2、种类（1）构成比率（结构比率）：它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系；（2）效率比率：某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。第一节财务分析基础（3）相关比率含义：以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映相关经济活动的相互关系。3、注意的问题对比指标的相关性；对比口径的一致性；衡量标准的科学性。第二节财务能力分析一、偿债能力分析企业偿还到期债务（包括本息）的能力。（一）短期偿债能力指标1、流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债作用：反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。参考标准：2。第二节财务能力分析2、速动比率公式：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产－存货作用：一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。公认标准：100%。第二节财务能力分析

（二）长期偿债能力指标1、资产负债率——负债比率公式：负债总额/资产总额作用：说明债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。第二节财务能力分析2、股东权益比率——权益乘数的倒数公式：股东权益/资产总额作用：说明权益资金所占的比重，以及自有资金对债权人权益的保障程度。股东权益比率+负债比率=1一般情况下，股东权益比率越大，资产负债率越小，说明企业财务风险越小，长期偿债能力越强。第二节财务能力分析3、产权比率公式：负债总额/所有者权益作用：反映所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。4、利息保障倍数=息税前利润/利息利息=财务费用中的利息+资本化利息指标反映企业的经营所得支付债务利息的能力。一般要求大于1第二节财务能力分析二、运营能力指标运营能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。（一）人力资源运营能力指标劳动效率=营业收入/平均职工人数第二节财务能力分析（二）生产资料运营能力指标1、流动资产周转情况（1）应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款周转天数=360/应收账款周转率=应收账款平均余额×360÷营业收入第二节财务能力分析（2）存货周转率存货周转率=营业成本/存货平均余额周转天数=存货平均余额×360/营业成本=360/存货周转率（3）流动资产周转率流动资产周转率=营业收入净额/流动资产平均余额周转天数=360/流动资产周转率第二节财务能力分析2、固定资产周转情况周转率=营业收入净额/固定资产平均净值周转天数=固定资产平均净值×360/营业收入3、总资产周转情况总资产周转率=营业收入净额/资产平均余额周转天数＝资产平均总额×360/营业收入第二节财务能力分析三、盈利能力分析

（一）一般分析

1、成本费用净利率

净利润/成本费用总额

其中：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用+所得税费用第二节财务能力分析2、净资产收益率——股东权益报酬率

公式：净利润/平均净资产

净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人利益的保证程度越高。第二节财务能力分析3、资产净利率

公式：净利润/资产平均总额

其中：资产平均总额=（年初数+年末数）÷2第二节财务能力分析4、销售毛利率公式：销售毛利/营业收入

其中：销售毛利=营业收入净额-营业成本5、销售净利率公式：净利润/营业收入净额第二节财务能力分析（二）上市公司特殊财务比率1、每股收益（每股利润）（净利润-优先股股利）/发行在外普通股数2、每股股利（现金股利总额-优先股股利）/年末普通股数

第二节财务能力分析3、股利支付率=每股股利/每股收益=股利总额/净利润股利支付率+留存收益率=14、市盈率

公式：每股市价/每股收益

市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。第三节财务趋势分析综合指标分析

将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等纳入一个有机的整体，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示、评价与判断。一、综合指标分析的特点1、指标要素齐全适当；2、主辅指标功能匹配；3、满足多方信息需要。第三节财务趋势分析二、综合指标分析方法

杜邦财务分析体系

（1）指标分解净资产收益率=净利润/平均所有者权益

=总资产净利率×（平均）权益乘数总资产净利率=净利润/平均总资产=营业净利率×总资产周转率第三节财务趋势分析（2）杜邦财务分析体系的核心公式：

净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×（平均）权益乘数（3）权益乘数=资产/所有者权益=（负债+所有者权益）/所有者权益=1+产权比率=资产/（资产-负债）=1/（1-资产负债率）（4）指标之间的关系

净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦体系的核心。本章小结1、财务分析的含义、内容及其局限性；2、财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；3、偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标分析与计算方法；4、杜邦财务分析体系的应用。1、某公司2011年度有关财务资料如下：（1）简略资产负债表：年初年末年初年末现金及有价证券5165负债74134应收账款2328所有者权益168173存货1619其他流动资产2114长期资产131181资产合计242307合计242307（2）2011年营业收入净额400万元，营业成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。其它业务利润8万元，所得税率25%。要求：运用杜邦财务分析体系，计算2011年该公司的净资产收益率。净利润=（400-260-54-6-18+8）×（1-25%）=52.5（万元）营业净利率=52.5/400=13.13%总资产周转率=400/（307+242）/2=1.46平均资产负债率=[（74+134）/2]/[（242+307）/2]=37.89%平均权益乘数=1/（1-37.89%）=1.61

净资产收益率=13.13%×1.46×1.61=30.86%2、（1）某公司2011年12月31日资产负债表如下：年初年末年初年末货币资金130130流动负债合计220218应收账款净额135150长期负债合计290372存货160170负债合计510590流动资产合计425450所有者权益合计715720长期投资100100固定资产原值11001200减：累计折旧400440固