2022年期货从业资格《期货投资分析》试题（带图文版）

2022年期货从业资格《期货投资分析》

试题（带图文版）

1.（单项选择题）

一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨,上月结转库存为500吨,如果企业已确定在

月底以40000元/吨的价格销售IoOo吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为。吨，应

在上海期货交易所对冲（）手铜期货合约。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

正确答案：A,

2.（单项选择题）

量化交易模型测试中样本外测试的目的是（）。

A.判断模型在实盘中的风险能力

B.使用极端行情进行压力测试

C.防止样本内测试的过度拟合

D.判断模型中是否有未来函数

正确答案：C,

3.（单项选择题）

若市场整体的风险涨价水平为10%,而B值为1.5的证券组合的风险溢价水平为

（）O

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

正确答案：B,

4.（单项选择题）

量化模型的测试系统不应该包含的因素是OO

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

正确答案：D,

5.（单项选择题）

2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85,CTD券

为

20抗疫国债04,那么该国债收益率为1.21%,对应净价为97.06,转换因子为

0.9864,则T2012合约到期的基差为0

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

正确答案：C,

6.（单项选择题）

发行100万的国债为100元的本金保护型结构化产品，挂钩标的为上证50指数,

期末产品的平均率为max（0,指数涨跌幅），若发行时上证50指数点位为2500,

产品DELTA值为0.52,则当指数上涨100个点时，产品价格Oŋ

A.上涨2.08万元

B.上涨4万元

C.下跌2.08万元

D.下跌4万元

正确答案:A,

7.（单项选择题）

“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公

式是（）o

A.（豆粕价格+豆油价格）X出油率一大豆价格

B.豆粕价格X出粕率+豆油价格X出油率-大豆价格

C.（豆粕价格+豆油价格）X出粕率一大豆价格

D.豆粕价格X出油率一豆油价格X出油率一大豆价格

正确答案:B,

8.（多项选择题）

螺纹铜期货价格持续走高，对其合理的解释为。。

A.社会库存创历史最低

B.短期下游需求依旧偏弱

C.房地产投资增速过缓

D.铁矿石供给减速

正确答案:A,D,

9.（判断题）（每题LOO分）题目分类:未按章节分类的试题（如真题模拟预测

题）＞判断题＞

在点价交易中心，掌握点价主动权的一方必须进行套期保值。

正确答案：B1

10.（判断题）（每题LOO分）题目分类:未按章节分类的试题（如真题模拟预测

题）＞判断题＞

使用久期最高的债券进行久期调整所占用的资产组合的价值变化越高。正确答

案：B,

11.（判断题）（每题LOO分）题目分类:未按章节分类的试题（如真题模拟预测

题）＞判断题＞

在不改变外部其他参数的情况下，保本型结构的参与率越低，收益率也越低。正

确答案：Λ,

12.（判断题）（每题LOO分）题目分类:未按章节分类的试题（如真题模拟预测

题）＞判断题＞

指数化投资策略主要是复制某市场的指数走势，最终目的在于投资组合与市场基

准指数的跟踪误差达到最小，而不是收益最大化。

正确答案：A,

13.（单项选择题）

央行下调存款准备金率o.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（）O

A.上调在贷款利率

B.开展正回购操作

C.下调在贴现率

D.发型央行票据

正确答案：C,

14.（单项选择题）

若固息债券的修正久期为3,市场利率上升0.25%,考虑凸度因素，则债券价格为

OO

A.涨幅低于0.75%

B.跌幅超过0.75%

C.涨幅超过0.75%

D.跌幅低于0.75%

正确答案:D,

15.（单项选择题）

A.

A

期权牛市价差策略，收益曲线为Oo

正确答案:D,

16.（单项选择题）根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均

收入（X）的样本数据，估计一元线性回归方程为InYI=2.00+0.75InX,这表明该

国人均收入增加1%,人均消费支付支出将平均增加Oo

A.O.015%

B.O.075%

C.2.75%

D.O.75%正确答案：D,

17.（单项选择题）

按照销售对象统计，”全社会消费品总额”指标是指（）0

A.社会集团消费品总额

B.城乡居民与社会集团消费品总额

C.城镇居民与社会集团消费品总额

D.城镇居民消费品总额

正确答案：B,

18.（单项选择题）

某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略

A.预期经济增长率上升，通胀率下降

B.预期经济增长率上升，通胀率上升

C.预期经济增长率下降，通胀率下降

D,预期经济增长率下降，通胀率上升

的结果为（）。

正确答案:B,

19.（单项选择题）投资经理持有100只高收益债券构成的组合，这些债券的

年度违约率为5%,使用二联式分配对于违约数目进行刻画，下年度该债券组合违

约数目Y的标准差为（）oA.5%B.4.7C.J4.?5D.4.75%

正确答案：C,

20.（单项选择题）

经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，则表明

二者之间（）。

A.存在长期稳定的非线性均衡关系

B.存在长期稳定的线性均衡关系

C.存在短期确定的线性均衡关系

D.存在短期确定的非线性均衡关系

正确答案:B,

21.（单项选择题）

某日大连商品交易所大豆期货合约为3632元/吨，豆粕价格为2947元/吨，豆油

期货价格为6842元/吨，假设大豆压榨后的出粕率为78%,出油率为18%,大豆压

榨利润为200元/吨，不考虑其他费用，假设投资者可以通过O方式进行套

A.买豆粕、卖豆油、卖大豆

B.买豆油、买豆粕、卖大豆

C.卖大豆、买豆油、卖豆粕

D.买大豆、卖豆粕、卖豆油

利。

正确答案：B,

22.（单项选择题）澳元1年期利率为2.75%,美元1年期利率为0.25%,美元兑澳

元的到期汇率为1美元二0.9816澳元，则一年期澳元远期合约的理论价格1美元=O

澳元。

A.0.9939

B.0.9574

C.0.9963

D.1.0061

正确答案:D,

23.（多项选择题）

关于希腊字母，说法正确的是OO

A.Theta值通常为负

B.Rho随期权到期趋近于无穷大

C.Rho随期权的到期逐渐变为0

D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大正确答案：A,C,

24.（多项选择题）

需求的变动不同于需求量的变动，影响需求变动的因素是O0

A.消费者偏好

B.收入水平

C.替代品的价格

D.商品自身的价格

正确答案：A,B,C,

25.（多项选择题）

在大连商品交易所的商品互换交易平台中，商品互换的成交价格确认机制包括

OO

A.撮合交易

B.协商确认

C.点价交易

D.均价交易

正确答案：B,C,

26.（多项选择题）

下列属于权益类结构化产品的是OO

A.可转化债券

B.保本型股指联结票据

C.浮动利率票据

D.收益增强型股指联结票据

正确答案：ʌ,B,D,

27.（多项选择题）

下列关于期权交易策略的解释，错误的是Oo

A.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金，可能获得的盈利是无限的

B.买进看跌期权的盈亏平衡点的标的物价格等于执行价格加权利金

C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的

D.卖出看跌期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的正确答

案：B,D,

28.（不定项选择题）

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分

/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期

货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策

略最大收益为O美分/蒲式耳。查看材料

A.50

B.-10

C.10

D.0

正确答案：C,

29.（不定项选择题）

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲

式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨

期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策略最大

损失为O美分/蒲式耳。查看材料

A.40

B.10

C.60

D.50

正确答案:A,

30.（不定项选择题）

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲

式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨

期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）到期日玉米

期货价格为O美分/蒲式耳，该策略达到损益平衡。查看材料

A.840

B.860

C.800

D.810

正确答案：D,

31.（单项选择题）

美元指数所对应的外汇品种权重分布最大的是Oo

A.欧元

B.日元

C.美元

D.英镑

正确答案：A,

32.（单项选择题）

下列关于一元线性回归模型的参数估计，描述正确的是OoA.若以Y表示实际观测

值，丫表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使

*B''"＞为零B.普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小

C.若以Y表示实际观测值，Y表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是

使£）最小D.普通最小二乘法是唯一的估计参数的方法正确答案：B,

33.（单项选择题）

某投资者购买了执行价格为2850元/吨、期权价格为64元/吨的豆粕看涨期权，并卖

出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元/吨、期权价格为19.5元/吨的豆粕

看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元/吨。并执行期权组合，

则到期收益为Oo

A.亏损56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.亏损53.5元

正确答案：B,

34.（单项选择题）

A省某饲料企业接到交易所配对的某油厂在B省交割库注册的豆粕。为了节约成本和

时间，交割双方同意把仓单串换到后者在A省的分公司仓库进行交割，双方商定串换

厂库升贴水为一60元/吨，A、B两省豆粕现货价差为75元/吨。另外，双方商定的厂

库生产计划调整费为40元/吨。则这次仓单串换费用为O元/吨。

A.45

B.50

C.55

D.60

正确答案：C,

35.（单项选择题）

关于信用违约互换（CDS）,正确的表述是Oo

A.CDS期限必须小于债券剩余期限

B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损

C.CDS价格与利率风险正相关

D.信用利差越高，CDS价格越高

正确答案：D,

36.（单项选择题）

在设计一款嵌入看涨期权多头的股指联结票据时，过高的市场波动率水平使得期权价

格过高，导致产品无法完全保本，为了实现完全保本，合理的调整是Oo

A.加入更高行权价格的看涨期权空头

B.降低期权的行权价格

C.将期权多头改为期权空头

D.延长产品的期限

正确答案：A,

37.（单项选择题）

某期货分析师采用Excel软件对上海期货交易所铜主力合约价格与长江有色市场公布

的铜期货价格进行回归分析，得到方差分析结果如下：

自田度平方和FMP值

06163432391716343239171199.42132.O334E-13

BUS25795205947.931808237.9

总计267138445119

则回归方程的拟合优度R2为（）0

A.O.6566

B.O.7076

C.O.8886

D.O.4572

正确答案：C,

38.（单项选择题）

某一股价为50元的股票的10个月期远期合约，假设对所有的到期日，无风险利率（连

续复利）都是8%且在3个月、6个月以及9个月后都会有0.75元/股的红利付出。

该股票的远期价格为O元。[参考公式：凡=（纪-DQe,]

A.22.51

B.51.14

C.48.16

D.46.32

正确答案:B,

39.（单项选择题）

假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨HEMA（12）的值为16320,昨日

EMA（26）的值为15930,则今日DIF的值为。。

A.200

B.300

C.400

D.500

正确答案：B,

40.（多项选择题）

如果根据历史统计数据发现，LLDPE期货与PVC期货的比价大部分落在L30〜

L40之间，并且存在一定的周期性。据此宜选择的套利策略有。。

A.当比价在1.40以上,买PVC抛LLDPE

B.当比价在L30以下,买PVC抛LLDPE

C.当比价在1.30以下,买LLDPE抛PVC

D.当比价在1.40以上,买LLDPE抛PVC

正确答案：A1C,

41.（多项选择题）在基差定价交易中，影响升贴水定价的因素有Oo

A.现货市场的供求状况

B.银行利息

C.仓储费用

D.运费

正确答案:A,B,C,D,

42.（多项选择题）

某投资者将在3个月后收回一笔金额为1000万元的款项，并计划将该笔资金投

资于国债。为避免利率风险，该投资者决定进行国债期货套期保值。若当日国债

期货价格为99.50,3个月后期货价格为103.02,则该投资者（）。

A.期货交易产生亏损

B.期货交易获得盈利

C.应该卖出国债期货

D.应该买入国债期货

正确答案:B,D,

43.（多项选择题）

违约互换业务中，企业（）将触发CDS。

A.员工流失

B.有大量应付债券

C.倒闭

D.有大量预付债券

正确答案：B,C,

44.（多项选择题）

在交易场外衍生产品合约时，能够实现提前平仓效果的操作有。。

A.和原合约的交易对手再建立一份方向相反，到期期限相同的合约

B.和另外一个交易商建立一份方向相反，到期期限相同的合约

C.利用场内期货进行同向操作

D.和原合约的交易对手约定以现金结算的方式终止合约

正确答案：A,B,D,

45.（多项选择题）

下列关于无套利定价理论的说法正确的有。。

A.无套利市场上，如果两种金融资产互为复制，则当前的价格必相同

B.无套利市场上，两种金融资产未来的现金流完全相同，若两项资产的价格存

在差异，则存在套利机会

C.若存在套利机会，获取无风险收益的方法有“高卖低买”或“低买高卖”

D.若市场有效率，市场价格会由于套利行为做出调整，最终达到无套利价格正

确答案:A,B,C,D,

46.（多项选择题）

若多元线性回归模型存在自相关问题，这可能产生的不利影响包括。O

A.模型参数估计值失去有效性

B.模型的显著性检验失去意义

C.模型的经济含义不合理

D.模型的预测失效

正确答案：A,B,D,

47.（多项选择题）

在大连豆粕期货价格（被解释变量）与芝加哥豆粕期货价格（解释变量）的回归

模型中，判定系数R2=0.962,F统计量为256.39,给定显著性水平（a=0.05）

对应的临界值Fa=3.56o这表明该回归方程（）。

A.拟合效果很好

B.预测效果很好

C.线性关系显著

D.标准误差很小

正确答案：A,C,

48.（单项选择题）

美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMl）是一个综合性加

权指数，其中（）的权重最大。

A.新订单指标

B.生产指标

C.供应商配送指标

D.就业指标

正确答案:A,

49.（单项选择题）

在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置的最优资产是（）。

A.黄金

B∙债券

C.大宗商品

D.股票

正确答案：B,

50.（单项选择题）

ʌ.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

关于变量间的相关关系，正确的表述是OO

C.

D,短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

正确答案:D,

51.（单项选择题）含有100个观测值的样本估计模型为：匕=%+同W+同,

在O.Ol的显著性水平下对31的显著性作t检验，则Bl显著性不等于零的条件

是其统计量t的绝对值大于O0

A.tθ.01(100)

B.tθ.005(100)

C.tθ.01(98)

D.tθ.005(98)

正确答案:D,

52.(单项选择题)

关于时间序列正确的描述是Oo

A.平稳时间序列任何两期之间的协方差值均不依赖于时间变动

B.平稳时间序列的方差不依赖于时间变动，但均值依赖于时间变动

C.非平衡时间序列对于金融经济研究没有参考价值

D.平稳时间序列的均值不依赖于时间变动，但方差依赖于时间变动

正确答案：A,

53.(单项选择题)

在交易模型评价指标体系中，对收益和风险进行综合评价的指标是。0

A.夏普比例

B.交易次数

C.最大资产回撤

D.年化收益率

正确答案:A,

54.(单项选择题)

在大豆基差贸易中，卖方叫价通常是在()进行。

A.国际大豆贸易商和中国油厂

B.美国大豆农场主与国际大豆贸易商

C.美国大豆农场主和中国油厂

D.国际大豆贸易商与美国大豆农场主和中国油厂正确答案：B,

55.（单项选择题）

2012年9月17日，香港交易所推出“人民币货币期货”，这是首只进行实物交割

的人民币期货。港交所推出人民币货币期货的直接作用是。。

A.提高外贸交易便利程度

B.推动人民币利率市场化

C.对冲离岸人民币汇率风险

D.扩大人民币汇率浮动区间

正确答案：C,

56.（单项选择题）

国债交易中，买入基差交易策略是指。。

ʌ.买入国债期货，买入国债现货

B.卖出国债期货，卖空国债现货

C.卖出国债期货，买入国债现货

D.买入国债期货，卖空国债现货

正确答案：C,

57.（单项选择题）在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策

略是（）。

A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约

C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券

D,买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约

B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券

正确答案：B,

58.（单项选择题）下列表述属于敏感性分析的是。0

A.股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%

B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32

C.在随机波动率模型下，"50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不

超过70%

D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万

元的亏损

正确答案:B,

59.（单项选择题）

某个资产组合下一日的在险价值（VaR）是250万元。假设资产组合的收益率分布

服从正态分布，以此估计该资产组合4个交易日的VaR,得到。万元。

A.1000

B.750

C.625

D.500

正确答案：D,

60.（单项选择题）

假设某债券投资组合价值是10亿元,久期为12.8,预期未来债券市场利率将有较

大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0,当前国债期货报价为110

元，久期为6.4,则投资经理应Oo

A.买入1818份国债期货合约

B.买入200份国债期货合约

C.卖出1818份国债期货合约

D.卖出200份国债期货合约

正确答案：C,

61.（单项选择题）

假设期货价格为29美元，期权执行价格为30美元，无风险利率为年利率15%期

货价格的波动率为年率25%,根据B-S-M模型，则6个月期的欧式看跌期货期权价

格为O美元。

A.1.72

B.1.50

C.2.61

D.3.04正确答案：B,

期限即明利率U.S.折现因子U.S.____________________

20天5.44%0.9970

200天6.29%0.9662

380天一6.79%

560天6.97%一@9022—该投资者持有的互

换合约的价值是O万美元。

A.1.0462

B.2.4300

C.1.0219

D.2.0681

正确答案：B,

69.（多项选择题）

路透商品研究局指数（RJ/CRB）能够反映全球商品价格的动态变化，该指数与O

o

A.通货膨胀指数同向波动

B.通货膨胀指数反向波动

C.债券收益率反向波动

D.债券收益率同向波动

正确答案:A,D,

70.（多项选择题）

检验时间序列的平稳性的方法是Oo

A.t检验

B.DF检验

C.F检验

D.ADF检验

正确答案：B,D,

71.（多项选择题）

下列属于被动算法交易的有Oo

A.量化对冲策略

B.统计套利策略

C.时间加权平均价格（TWAP）策略

D.成交量加权平均价格（VWAP）策略

正确答案：C,D,

72.（多项选择题）

通过期货市场建立虚拟库存的好处在于OO

A.降低信用风险

B.避免产品安全问题

C.期货交割的商品质量有保障

D.期货市场流动性强

正确答案:A,B,C,D,

73.（多项选择题）

某大豆榨油厂在签订大豆点价交易合同后，判断大豆期货的价格将处于下行通

道，则合理的操作有OO

A.卖出大豆期货合约

B.买入大豆期货合约

C.等待点价操作时机

D.尽快进行点价操作

正确答案：A,C,

74.（多项选择题）

可以作为压力测试的场景有Oo

A.股指期货合约全部跌停

B.“911”事件

C.东南亚金融危机

D.美国股市崩盘

正确答案：A,B,C,D,

75.（多项选择题）

一般DF检验通常包括几种线性回归模型，分别是Oo

A.有漂移项，无趋势项的模型为：儿=。+凯.]+外

B.无漂移项，有趋势项的模型为：）？=o+有+外

C.有漂移项，有趋势项的模型为：龙=。+伐+'7外

D.无漂移项，无趋势项的模型为：比=外方+外

正确答案:A,C,D1

76.（多项选择题）

某资产管理机构发行挂钩于上证50指数的理财产品，其收益率为l%+20%Xmax

（指数收益率，10%）,该机构发行这款产品后需对冲价格风险，合理的做法是O

0

A.买入适当头寸的50ETF认购期权

B.买入适当头寸的上证50股指期货

C.卖出适当头寸的50ETF认购期权

D.卖出适当头寸的上证50股指期货

正确答案：A,B,

77.（多项选择题）

最新公布的数据显示，随着欧洲央行实施购债计划，欧元区经济整体大幅改善，经

济景气指数持续反弹，创下逾一年以来的高位，消费者信心指数也持续企稳。能

够反映经济景气程度指标是OO

A.房屋开工及建筑许可

B.存款准备金率

C.PMI

D.货币供应量

正确答案：A,C,

78.（多项选择题）

英国莱克航空公司曾率先推出“低费用航空旅行”概念，并借入大量美元购买飞

机，然而在20世纪80年代该公司不幸破产，其破产原因可能是（）。根据法国

《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%,法

国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。10%的失业率意味着

（）0查看材料

A.每十个工作年龄人口中有一人失业

B.每十个劳动力中有一人失业

C.每十个城镇居民中有一人失业

D.每十个人中有一人失业

正确答案：B,

83.（不定项选择题）

根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过

10%,法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。在上述情况下，法国失业

率居高不下的原因是（）o查看材料

A.实体经济短期并未得到明显改善

B.法国政府增加财政支出

C.欧洲央行实行了宽松的货币政策

D.实体经济得到振兴

正确答案：ʌ,

84.（不定项选择题）

某研究员对生产价格指数（PPl）数据和消费价格指数（CPl）数据进行了定量分析,

并以PPl为被解释变量，CPl为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

PPI和CPI的相关系数为0.975,则PPI和CPl之间存在着Oo查看材料

A.负相关关系

B.非线性相关关系

C.正相关关系

D.没有相关关系

正确答案：C,

85.（不定项选择题）某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）

数据进行了定量分析，并以PPl为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。

据此回答以下四题。对拟合的直线回归方程进行显著性检验的必要性在于Oo

查看材料

A.样本数据对总体没有很好的代表性

B.检验回归方程中所表达的变量之间的线性相关关系是否显著

C.样本量不够大

D.需验证该回归方程所揭示的规律性是否显著

正确答案：B,

86.（不定项选择题）

某研究员对生产价格指数（PPl）数据和消费价格指数（CPl）数据进行了定量分析,

并以PPl为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

若用最小二乘法估计的回归方程为PPl=O.002+0.85CPL通过了模型的各项显

著性检验，表明（）。查看材料

A.CPl每上涨1个单位，PPl将会提高0.85个单位

B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位

C.CIP与PPI之间存在着负相关关系

D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系

正确答案：B,D,

87.（不定项选择题）

某研究员对生产价格指数（PPD数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析,

并以PPl为被解释变量，CPl为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

利用上述回归方程进行预测，如果CPl为2%,则PPl为（）O查看材料

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

正确答案:B,

88.（不定项选择题）某日，某油厂向某饲料公司报出以大连商品交易所豆粕

期货5月主力合约价格+升水180元/吨的来年2月份之前期货的豆粕基差销售报

价。当日豆粕基差为+200元/吨。饲料公司通过对豆粕基差图的分析发现，豆粕

基差通常在。〜150元/吨的区间。据此回答以下三题。投资者判断未来一段时间

豆粕基差O的可能性较大。查看材料

A.不变

B.走强

C.变化无规律可循

D.走弱

正确答案:D,

89.（不定项选择题）

某日，某油厂向某饲料公司报出以大连商品交易所豆粕期货5月主力合约价格+升

水180元/吨的来年2月份之前期货的豆粕基差销售报价。当日豆粕基差为+200

元/吨。饲料公司通过对豆粕基差图的分析发现，豆粕基差通常在。〜150元/吨

的区间。据此回答以下三题。根据对未来一段时间豆粕基差的分析，以下判断正

确的是（）。查看材料

A.与买入期货相比，当前买入现货豆粕的风险较高

B.期货价格可能被高估或现货价格被低估

C.与买入期货相比，当前买入现货豆粕的风险较低

D.期货价格可能被低估或现货价格被高估

正确答案:A,D,

90.（不定项选择题）

某日，某油厂向某饲料公司报出以大连商品交易所豆粕期货5月主力合约价格+升

水180元/吨的来年2月份之前期货的豆粕基差销售报价。当日豆粕基差为+200

元/吨。饲料公司通过对豆粕基差图的分析发现，豆粕基差通常在0〜150元/吨

的区间。据此回答以下三题。饲料公司的合理策略应该是Oo查看材料

A.考虑立即在期货市场上进行豆粕买入套保

B.接受油厂报价，与油厂进行豆粕基差贸易

C.考虑立即在现货市场上进行豆粕采购

D.不宜接受油厂报价，即不与油厂进行豆粕基差贸易

正确答案:A,D,

91.（不定项选择题）

生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨,

焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹

钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。螺纹钢的生产成本为（）元/吨。查

看材料

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

正确答案：C,

92.（不定项选择题）

生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨,

焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹

钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。如果担心未来螺纹钢价格下跌，螺

纹钢现货市场参与者采取的正确策略是Oo查看材料

A.螺纹钢生产企业进行卖出套保

B.螺纹钢消费企业进行买入套保

C.螺纹钢的贸易商进行卖出套保

D.螺纹钢的贸易商进行买入套保

正确答案:A,C,

93.（不定项选择题）

国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个

月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款;

3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。

该企业面临的外汇风险敞口为Oo查看材料

A.1000万美元的应付账款和150万欧元的应收账款

B.1000万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

项目条款

发行方某金融机构

________M________100元

标的资产上海期货交易所铜期货主力合约一

起始日期某年6月1日一

终止日期同年12月1日-

基准价格40000元/吨

结算价格产品终止日通期货主力合约的结算价

__________怠票率__________10%―

赎回价值IOOX（I-结算价格相对于基准价格的涨跌幅）

最大赎回价值100―

_______最小赎回价值_____________________________0______________________

这是一款O的结构化产品。查看材料

A.保本型

B.收益增强型

C.参与型红利证

D.嵌入了最低执行价期权（LEPO）

正确答案:B,

99.（不定项选择题）

某金融机构卖给某线缆企业一份场外看涨期权。为对冲风险,该金融机构发行了一

款结构化产品获得看涨期权多头头寸，具体条款如下表所示。据此回答以下两题。

项目条款

发行方某金融机构

______1≡______100元

标的资产上海期货交易所铜期货主力合约

起始日期某年6月1日一

终止日期同年12月1日一

基准价格40000元/吨

结算价格产品终止日通期货主力合约的结算价

___________息票率__________IOW一

赎回价值IoOX（L结算价格相对于基准价格的涨跌幅二

_______最大赎回价值_______100―

最小赎回价值0一

该款结构化产品，正确的描述是Oo查看材料

A.当标的资产价格上涨2096时，投资者可以获利

B.当标的资产价格下跌20驯寸，投资者可以获利

C.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权空头

D.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权多头

正确答案：B,C,

100.（不定项选择题）

某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若

到期时沪深300指数的涨跌在一3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%,其他情

况的收益率为3凯据此回答以下三题。投资于该理财产品的投资者对股市未来半

年行情的看法基本为Oo查看材料

A.预期涨跌幅度在一3.0%到7.0%之间

B.预期涨跌幅度在7%左右

C.预期跌幅超过3%

D.预期跌幅超过7%

正确答案：A,

101.（不定项选择题）

某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若

到期时沪深300指数的涨跌在一3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%,其他情

况的收益率为3机据此回答以下三题。假设产品发行时沪深300指数的点数是

3200点，则该结构化产品中的期权的行权价为OO查看材料

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

正确答案:B,

102.（不定项选择题）

某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品,期限为6个月，若

到期时沪深300指数的涨跌在一3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%,其他情

况的收益率为3凯据此回答以下三题。结构化产品的设计和发行会受当时金融市

场的影响。本案例中的产品在O下比较容易发行。查看材料

A.六月期ShibOr为5%

B.一年期定期存款利率为4.5%

C.一年期定期存款利率为2.5%

D.六月期ShibOr为3%

正确答案：C,D,

103.（不定项选择题）

7月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,现货湿基价格665

元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货

价格为716元/干吨。此时基差是（）元/千吨。（铁矿石期货交割品采用干基计

价，干基价格折算公式）湿基价格/（I-水分比例））查看材料

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

正确答案:D,

104.（不定项选择题）

7月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,现货湿基价格665

元/湿吨（含6%水分）0与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货

价格为716元/干吨。7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订

了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算

价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格。此时期货

风险管理公司获得的升贴水为O元/干吨。查看材料

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

正确答案:ʌ,

105.（不定项选择题）

7月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,现货湿基价格665

元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货

价格为716元/干吨。随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终

的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿

石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管

理公司按照648元/湿吨X实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元

的基础上多退少补。最终期货风险管理公司Oo查看材料

A.总盈利17万元

B.总盈利11万元

C.总亏损17万元

D.总亏损11万元

正确答案:B,

106.（不定项选择题）

7月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,现货湿基价格665

元/湿吨（含6%水分）0与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货

价格为716元/干吨。根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是。。查看材料

A.总盈利14万元

B.总盈利12万元

C.总节损14万兀

D.总亏损12万兀

正确答案：B,

107.（不定项选择题）

7月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,现货湿基价格665

元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货

价格为716元/干吨。对基差买方来说，基差交易模式的利弊主要体现在

OO查看材料

A.拥有定价的主动权和可选择权，灵活性强

B.可以保证买方获得合理的销售利益

C.一旦点价策略失误，基差买方可能面临亏损风险

D.即使点价策略失误，基差买方可以规避价格风险正

确答案：A,C,

108.（不定项选择题）

根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。

A.系统性风险

B.运用股指期货等金融衍生工具的卖空和杠杆特征

C.非系统性风险

n葡班!盼蕈组合能峋高十母

正确答案:A,B,

109.（不定项选择题）

根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。

Alpha

现货短舍多*

□

Alpha

股也期W空头wɪ-Beuj

以下关于阿尔

法策略说法正确的是Oo查看材料

A.可将股票组合的8值调整为O

B.可以用股指期货对冲市场非系统性风险

C.可以用股指期货对冲市场系统性风险

D.通过做多股票和做空股指期货分别赚取市场收益和股票超额收益

正确答案：A,C,

110.（不定项选择题）

Alpha

现货组合多头

.日

Alpha

股物期货空头-BetaI

在构建股票组

根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。

合的同时，通过（）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分

离出来。查看材料

A.买入

B.卖出

C.先买后卖

D.买期保值

正确答案：B,

111.（单项选择题）

在指数化投资中，如果指数基金的收益超过证券指数本身收益，则称为增强指数

基金。下列合成增强型指数基金的合理策略是（）。

A.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券

B.持有股票并卖出股指期货合约

C.买入股指期货合约，同时剩余资金买入标的指数股票

D.买入股指期货合约正确答案：∆t

112.（单项选择题）

6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为

50元，无风险利率为5猊根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为。

兀0

A.2.99

B.3.63

C.4.06

D.3.76

正确答案:D,

113.（单项选择题）

假设当前欧元兑美元期货的价格是L3600（即1欧元=L3600美元），合约大

小为125000欧元,最小变动价位是0.0001点。那么当前合约价格每跳动0.0001

点时，合约价值变动。。

A.12.5美元

B.12.5欧元

C.13.6欧元

D.13.6美元

正确答案：A,

114.（单项选择题）

已知某研究员建立一元回归模型的估计结果如T：f=2590.495T4.454∖其中，n

=60,R2=0.78,Y表示某商品消费量，X表示该商品价格，根据该估计结果，

得到的正确结论是Oo

ʌ.可决系数为0∙22,说明该模型整体上对样本数据拟合的效果比较理想

B.X的变化解释了Y变化的78%

C.可决系数为0.78,说明该模型整体上对样本数据拟合的效果并不理想

D.X解释了Y价格的78%

正确答案:B,

115.（单项选择题）

根据表7,若投资者己卖出10份看涨期权A,现担心价格变动风险,采用标的资产

S和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相

关操作为。。表7资产信息表

期根执行价格DeltaGamma

A300.60.06

B350.80.03

S=3O••・∙♦

A.买入10份看涨期权B,卖空21份标的资产

B.买入10份看涨期权B,卖空10份标的资产

C.买入20份看涨期权B,卖空21份标的资产

D.买入20份看涨期权B,卖空10份标的资产

正确答案:D,

116.（单项选择题）

使用蒙特卡罗模拟法计算在险价值（VaR）,实施的第一步为（）。

A.筛选出足够多的样本

B.假设风险因子的分布

C.进行抽样检验

D.计算风险因子的波动

正确答案：B,

117.（单项选择题）

通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存

等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（）0

A.经验法

B.平衡表法

C.图表法

D.分类排序法

正确答案：B,

118.（单项选择题）

备兑看涨期权策略是指Oo

A.持有标的股票，卖出看跌期权

B.持有标的股票，卖出看涨期权

C.持有标的股票，买入看跌期权

D.持有标的股票，买入看涨期权正确答案：B,

119.（单项选择题）

回归模型匚=河+功（+%中，检验外£=0所用的统计量斗（跚艮从（）。

B.

C.

D.

正确答案:D,

120.（多项选择题）

A-对于持仓报告的分析也要考虑季节性的因素

B.季节性分析方法不适用于工业品价格的分析

C.平衡表的分析法主要应用于农产品价格的分析

以下关于期货的分析方法，说法正确的是Oo

D.对于CFTC持仓报告的分析主要分析的是非商业持仓的变化正确答案:A,C,D,

121.（多项选择题）虚拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及

经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。建立虚拟库存的好处有Oo

ʌ.违约风险极低

B.积极应对低库存下的原材料价格上涨

C.节省企业仓储容量

D.减少资金占用

正确答案：A,B,C,D,

122.（多项选择题）

关于情景分析和压力测试，下列说法正确的是OO

A.压力测试是考虑极端情景下的情景分析

B.相比于敏感性分析，情景分析更加注重风险因子之间的相关性

C.情景分析中没有给定特定情景出现的概率

D.情景分析中可以人为设定情景

正确答案：A,B,C,D,

123.（多项选择题）

某投资者持有10个deltas.6的看涨期权和8个delta-0.5的看跌期权，若要实

现delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（）。

A.卖出4个delta=-。.5的看跌期权

B.买入4个delta。。.5的看跌期权

C.卖空两份标的资产

D.卖出4个delta二0.5的看涨期权

正确答案：B,C,D,

124.（多项选择题）

企业持有到期仓单可与交割对象企业协商进行仓单串换来方便交货。仓单串换业

务中的串换费用包括OO

A.期货升贴水

B.生产计划调整费用

C.货运费用

D.串换价差

正确答案:A,B,D,

125.（多项选择题）以下关于程序化交易，说法正确的是Oo

ʌ.实盘收益曲线可能与回测结果出现较大差异

B.回测结果中的最大回撤不能保证未来不会出现更大的回撤

C.冲击成本和滑点是导致买盘结果和回测结果不一致的重要原因

D.参数优化能够提高程序化交易的绩效，但要注意避免参数高原

正确答案：A,B,C,

126.（单项选择题）

债券组合的基点价值为3200,国债期货合约对应的CTD的基点价值为110,为了将

债券组合的基点价值降至2000,应O手国债期货。

A.卖出10

B.买入11

C.买入10

D.卖出11

正确答案：D,

127.（单项选择题）

在基差交易中，对点价行为的正确理解是（）O

A.点价是一种套期保值行为

B.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价

C.点价是一种投机行为

D.期货合约流动性不好时可以不点价

正确答案：C,

128.（单项选择题）

某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别

占比36%、24%、18%和22%,P系数分别为0.8、1.6、2.1和2.5.其投资组合的

P系数为Oo

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

正确答案：C,

129.(单项选择题)

下表是某年某地居民消费价格指数与上一年同比的涨幅情况。可以得出的结论是

A.(1)(2)

B.(1)(3)

C.(2)(4)

D.(3)(4)

正确答案：C,

130.(单项选择题)在一元线性方程龙="+°毛的回归估计中，根据最小二乘准

则，&和0应选择使得O最小。

A.TSS

B.ESS

C.残差

D.RSS

正确答案：D,

131.(单项选择题)

在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从O的区域，我们称这两个变量

具有正相关关系。

A.左下角到右上角

B.左下角到右下角

C.左上角到右上角

D.左上角到右下角

正确答案：A,

132.（单项选择题）

下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（）O

A.股指期货远月贴水有利于提高收益率

B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大

C.需要购买一篮子股票构建组合

D.交易成本较直接购买股票更高

正确答案：A,

133.（单项选择题）

假设某橡胶期货合约60天后到期交割，目前橡胶现货价格为11500元/吨，无风

险利率为6%,储存成本为3%,便利收益为1%,根据持有成本理论，该期货合约

理论价格为O元/吨。

A.12420

B.11690

C.12310

D.11653

正确答案:D,

国债X的凸性大于国债Y,那么债券价格和到期收益率的关系为（）。

A.若到期收益率下跌1%,X的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%X的跌幅小于Y的涨幅

C.若到期收益率上涨1%,X的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上涨1%,X的跌幅大于Y的涨幅

134.（单项选择题）

正确答案：C,

135.（单项选择题）在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是OO

A.R2W-1

B.0WR2W1

C.R2N1

D.-1WR2W1

正确答案：B,

136.（单项选择题）

某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表3

是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。表3持仓汇总

名次会员简称多头持仓增减会员简称空头持仓增减

^T-A期货公司5575414428F期货公司49614-3544

2B期货公司287921586G期货公司445677003

3C期货公司249463402H期货公司22814一7557

4D期货公司24934一738I期货公司21616911

~5~E期货公司213294809J期货公司202431566

品种：PTA

交易日期：4月