聚酯月报：PTA：成本与供需博弈加剧PTA难离震荡 MEG：供需好转预期下MEG维持偏强格局-20240301-正信期货

正信期货聚酯月报20240301研究员：赵婷1234512345产业链下游需求端分析产业链下游需求端分析1产业链上游分析,环比+0.31%。0ICE布油收盘价0石脑油CFR日本1,7503504月中上旬，检修三周附近4月底左右检修50天左右PX开工率1357911131517192123252729313335373941434547495153 1产业链上游分析,环比下降2.24%。PX-石脑油价差0PX库存/消耗0PX平衡表 0PTA现货-期货2.1行情回顾——春节假期影响，月内交投清淡CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA外盘2.22月检修力度不足，供应充裕PTA开机率0PTA-PX加工差TA05-090PTA-PX加工差TA05-0903500PTA加工差0 10库存天数:PTA:国内供需差02PTA基本面分析10库存天数:PTA:国内供需差02.43月需求逐步恢复下，供需趋于平衡PTA仓单数量00库需比3MEG基本面分析3.1多重因素影响下，乙二醇偏强整理为主0CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘0─2019 产能（万吨）变化统计产能（万吨）变化统计划，具体时间待定。整体维持一条线开工视装置情况后期有检修概率，预计持续一周左右，53.2多套装置重启，乙二醇国内产能利用率大幅提升整体来看，乙二醇产业链产能利用率大幅提升。产能利用率为65.52%乙二醇开工率3MEG基本面分析3.3进口仍为恢复，乙二醇港口库存低位500MEG-石脑油加工差0MEG-石脑油加工差0 4.1原料表现不同，各工艺加工利润分化明显价以及煤炭等原来表现各异，导致各工艺乙二环比+1.59%，乙烯制乙二醇毛利为-96.79元/吨，环比0MEG-乙烯加工差004.1春节期间装置检修，月内开机负荷下滑聚酯产量累计同比聚酯产量累计同比4.1节后检修装置重启，叠加传统旺季，聚酯产量明显回升1357911131517192123252729313335373941434547495153 4.1节后检修装置重启先于下游成附近。节后随着工人陆续返岗，聚酯装置逐渐重复，负荷提升远超下游加弹、织造1357911131517192123252729313335373941434547495153PET切片：产能利用率13579111315171921232527293133353739414345474951534产业链下游需求端分析2.4终端需求尚未恢复，聚酯产品库存累积50库存天数:涤纶长丝POY50库存天数:涤纶长丝FDY0库存天数:涤纶长丝DTY2019202020212022505004.1金三银四气氛回暖，织造开工进一步提升造订单天数平均水平为12.35天，较上周增加2.83天。纺织行业基本全面复工复产，单询单陆续增加，目前工厂还是以年前订单为主，实际下达订单较预04产业链下游需求端分析2.4成本端震荡，关注终端恢复进度POY加工利润（元/吨）FDY加工利润（元/吨）POY加工利润（元/吨） 0DTY加工利润（元/吨）0涤纶短纤现金流5聚酯产业链基本面总结成本端：2月国际原油价格呈现持续上涨后维持高位震荡的走势，均价较1月上涨约2美元/桶。月份多套装置因效益修复而提升开工负荷，国内乙二醇产本报告的信息均来源