第一章 国际金融 国际收支教材

第三节西方国际收支理论评价第二节国际收支调节

第一节国际收支平衡表第一章国际金融国际收支第四节我国的国际收支平衡表

一.国际收支的概念二．国际收支平衡表的概念及编制原理三.国际收支平衡表的主要内容四．国际收支平衡表各项目之间的关系五．国际收支平衡表的分析本节课讲解内容第一节国际收支平衡表一．国际收支（BalanceofPayments）

的概念1.狭义的概念一国一定时期内的外汇收支。建立在“现金”基础上，以支付为基础。未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易，无偿援助，记账贸易，补偿贸易等

2.广义的概念

一国一定时期的全部国际经济交易。建立在“交易”基础上。（1）“经济交易”是经济价值从当事的一方向另一方的转移。（2）国际经济交易：经济价值从一国所有者向另一国的转移。

在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。(1)居民:包括四类:政府机构、个人、非盈利团体、企业。3.国际货币基金组织（IMF）定义在某个国家或地区居住期限达一年以上者，即为该地的居民。但又规定：一国外交使节、外国部队不论在当地居住多久，仍为当地的非居民，是派出国居民。国际机构不是任何国家的居民，是所有国家的非居民。判断标准：按照IMF的规定，以所有权变更的日期为准。（3）国际收支是个流量概念。即一国在一定时期发生的所有对外经济交易的综合。(2)产生交易的判断时间二、国际收支平衡表的概念及编制原理1、国际收支平衡表的概念（BalanceofPaymentsStatement）

一定时期内的一国国际经济交易按某种适合于经济分析的需要编制出来的统计报表。2.国际收支平衡表的编制原理国际收支平衡表是按复式记账原理编制，由贷方项目和借方项目构成，每一笔经济交易分别同时记入有关栏目的贷方和借方，金额相等，其总差额为零。2、有二个拇指法则（1）凡引起本国外汇收入的交易记贷方，凡引起本国外汇支出的交易记入借方；（2）凡形成本国外汇供给的交易记入贷方，凡形成本国外汇需求的交易记入借方。

三、国际收支平衡表的主要内容按照IMF的统一规定，国际收支平衡表的主要内容一般分为三大部分：经常项目资本项目平衡项目（一）经常项目（CurrentAccount）1.贸易（Trade）收支（有形贸易）。指商品的进出口收支。进出口商品均按离岸价格（F.O.B）计算。出口记入贷方，进口记入借方。2.劳务（Service）收支（无形贸易）。或服务贸易。服务输出记入贷方、服务输入记于借方。3.收益（Income）

是指生产要素在国家之间的流动所引起的报酬的收支。(1)职工报酬.

受雇于国外工作及在外国的机构工作人员，所获报酬记载于贷方；在本国的外国人员所的报酬记载于借方(2)投资收益.指资本借贷或投资等产生的利息、股息、利润的收入和支出。本国居民在外国所获得投资收益记载于贷方。反之记载于借方。

4.单方面转移。（UnilateralTansfers）

指一国对另一国进行的单方面的、不要求偿还的价值转移。

从外国向本国的转移记载于贷方，从本国向外国的转移记载于借方。(1)政府无偿转移(2)私人无偿转移（二）资本金融项目（CapitalandFinancialAccount）

反映一个经济体与其他经济体之间金融资产的交易，主要表现为对外金融资产和负债的变动。

资本流出是本国对外资产的增加，记载于借方；资本流入是本国对外资产的减少或对外负债的增加，记载于贷方。1.长期资本：期限一年以上为长期资本(1)政府长期资本：政府贷款、政府投资（购买债券）、向国际机构借款等。(2)私人长期资本：直接投资、证券投资、企业信贷等。2.短期资本期限一年以下（包括一年）的为短期资本。(1)各国银行间的头寸调拨。(2)国际贸易的短期资金融通和结算资金。(3)逃避外汇管制和货币贬值风险的外避资本。(4)用于套汇等外汇投机买卖的资本。增加记载于借方减少记载于贷方(三)平衡项目

1.官方储备2.错误与遗漏

因技术性原因或其他原因（保密、不宜公开等）借贷双方的交易总额无法平衡时，需用此项目调节。这是人为的平衡项目。

如果借方总额较贷方总额为大，则将差额列入该项目的贷方；反之则列入借方错误与遗漏一经常帐户

1、货物

2、服务

3、收入

4、经常转移二资本与金融帐户

1、资本帐户（1）资本转移（2）非生产、非金融资产的买卖

2、金融帐户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资三储备资产贸易帐户差额(tradebalance)经常帐户差额(currentbalance)长期资本流动短期资本流动基本差额(basicbalance)综合差额(Overallbalance)四误差与遗漏帐户四、国际收支平衡表各项目之间的关系1.经常账户差额+资本金融账户差额==官方储备+净差错与遗漏.2.净差错与遗漏=-【

(经常账户差额+资本金融账户差额)+储备与相关项目差额】3.经常项目+资本与金融项目+官方储备+净差错与遗漏

=0五、国际收支平衡表的分析

1、总差额。经常项目差额+资本与金融项目差额+净差错与遗漏一国国际收支为顺差或逆差，就是指总差额为顺差或逆差。2、经常项目差额。3、贸易收支差额。4、资本与金融项目差额。

经常项目差额+长期资本项目差额有些西方国家采用这一指标判断国际收支的平衡5、基本差额一、国际收支的平衡问题1．国际收支平衡有各种不同的含义（1）账面平衡与真实平衡（2）数额平衡与内容平衡（3）主动平衡与被动平衡第二节国际收支不平衡的调节①自主性交易（事前交易）

经济主体或个人出自某种动机和目的、独立自主进行的。自主性交易实现的平衡是主动平衡.②调节性交易（事后交易）

指在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易。经过调节性交易实现的平衡是被动平衡.

自主性交易是否平衡为判断一国国际收支平衡的标准。

2.判断国际收支是否平衡的标准二、国际收支失衡的原因（不平衡的类型）1．经济周期的影响。（周期性不平衡CyclicalDisequilibrium）（1）一国经济周期对本国国际收支的影响

如繁荣时期国际收支可能出现逆差：经济繁荣社会总需求↑进口↑同时，国内物价上升不利于出口国际收支可能逆差

（2）一国经济周期对他国国际收支的影响

美国进口需求↓他国出口需求↓美国经济衰退

美国对外投资↓他国资本流入↓

结果：他国可能逆差由于经济周期性的波动而引起的国际收支不平衡，称为周期性不平衡。2.经济结构的影响。（结构性不平衡StructuralDisequilibrium）（1）国内经济结构变化的影响（2）世界经济结构变化的影响由于经济结构的变化而引起的国际收支不平衡，称为结构性不平衡。3.国民收入的影响（收入性不平衡IncomeDisequilibrium）国民收入↑商品进口↑、非贸易支出↑国际收支逆差

讨论：

并非绝对如此，我国的情况便与此不符，自1994年以来，我国不但国际收支保持较大顺差，而且，经常项目也保持较大顺差，为什么？

4.货币价值的影响（货币性不平衡MonetaryDisequilibrium一国商品的货币成本和物价水平与其他国家相比发生变动，致使该国的国际收支不平衡。例如一国在一定的汇率水平下：通货膨胀物价水平↑商品货币成本和物价水平相对高于他国出口↓进口↑国际收支逆差

通货紧宿，则反之。5.偶发性因素（偶发性不平衡AccidentalDisequilibrium）

6.一国的国内经济政策由于国际游资流动而引起的国际收支不平衡，称为冲击性不平衡。这是20世纪90年代以来出现的新现象。结论：

在上述各种类型的失衡中，只有收入性失衡、结构性失衡具有长期性，称为持久性失衡。其他类型的失衡具有临时性，称为暂时性失衡。三、国际收支不平衡的不利影响1.国际收支顺差的不利影响：（1）本国外汇市场上外汇的供给大于对外汇的需求，外汇的汇率下降，本币的汇率上升，不利于出口，加重国内的失业。（2）顺差使外汇储备增加，外汇占款投放本国货币，从而引发国内通货膨胀。（3）加剧国际摩擦。（4）如是出口所形成的国际收支顺差，意味着国内可供使用资源的减少，因而不利于本国经济的发展。2国际收支逆差的不利影响（1）外汇市场上，外汇的供给小于对外汇的需求，外汇的汇率上升，本币汇率下降，从而引起短期资本外流，促使逆差扩大，进而影响本国经济发展和政局稳定。（2）为支付逆差和减少本币贬值的幅度，货币当局会动用外汇储备，造成外汇储备枯竭，削弱对外支付能力。（3）为减少逆差，国内实行货币紧缩，利率上升，影响本国经济发展，导致失业增加和国民收入增长率的下降。四、调节国际收支的政策措施

1．外汇缓冲政策

指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇供求。

2.财政货币政策(1)财政政策.

当一国国际收支出现逆差时，政府可以实行紧缩性的财政政策，如压缩公共开支，抑制社会总需求，减少进口；提高进口产品的税率，减少进口；实行出口补贴，扩大出口等措施来扭转贸易收支的逆差。当一国国际收支出现顺差时，政府可以实行扩张性的财政政策。

(2)货币（金融）政策

是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。（1）贴现政策。

当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际收支。

作用机制：再贴现率↑利率↑外资流入↑本国资金流出↓逆差减少

再贴现率↑利率↑投资需求↓消费需求↓社会总需求↓物价↓出口↑进口↓逆差减少

当一国国际收支顺差时，反之。（2）存款准备金比率

当一国国际收支顺差时，可调低准备金率。

存款准备金率↓金融机构用于放贷的资金的规模↑信用规模和货币供应量↑社会总需求↑物价↑出口↓进口↑顺差减少

当一国国际收支逆差时，反之。讨论：为什么在实践中很少采取调整法定存款准备金率来调节国收支？（3）公开市场业务

即央行在公开业务市场上进行操作，来调节国际收支。逆差抛售有价证券，收进本币流通中的货币供应量↓社会总需求↓物价↓出口↑进口↓逆差减少

3.汇率政策调整汇率改善国际收支。如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国际收支。

4.直接管制。直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。直接管制包括外汇管制和外贸管制。注意：直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。分析：如果一国国际收支顺差如何调节？如果一国国际收支逆差如何调节？我国比较大的国际收支顺差有何不利影响，如何调节？第三节西方国际收支理论评价一、国际收支自动平衡理论（金本位制下）即物价现金流动机制。（大卫.休谟）国际收支赤字黄金外流货币供给下降价格下降出口增加进口减少国际收支盈余货币供给上升黄金内流价格上升出口减少进口增加二、弹性分析理论(TheTheoryofElasticitiesApproach（纸币制度下）1．弹性分析理论研究的问题：（1）货币贬值对贸易收支的影响（2）货币贬值对贸易条件的影响

2．一国货币贬值对贸易收支的影响

（1）假设条件：①其它条件不变，只考虑汇率变化对进出口的影响②没有资本流动、劳务的进出口，因而，国际收支等于贸易收支。③贸易商品的供给几乎有完全的弹性。（2）内容:

货币贬值是否能改善国际收支，要取决于进出口商品的供求弹性。所谓进出口商品的供求弹性，是进出口商品的供求数量对进出口价格变化反应的程度。考虑四个弹性①出口商品的需求弹性Dx，②出口商品的供给弹性Sx，③进口商品的需求弹性Di，④进口商品的供给弹性Si。假定供给有完全的弹性，那么，货币贬值的效果取决于需求的弹性。贬值改善贸易收支的条件当贬值国进口需求弹性大于零（进口减少）与出口需求弹性大于一（出口增加时），贬值才能改善贸易收支。

用公式表示：Dx+Di>1即进口需求弹性与出口需求弹性的总和大于一。这就是马歇尔——勒纳条件。当Dx+Di<1时，贸易收支恶化当Dx+Di===1时，进出口值按同一方向同一数量变化，所以贸易差额保持不变。3．这一理论的贡献与局限性（1）贡献：纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看法，指出了，只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善贸易收支的作用与效果。（2）局限性：名词：J形曲线

J曲线效应（JCurve）

TBt0三．吸收分析理论1.吸收分析理论是以凯恩斯宏观经济理论为基础，将收入与支出之间的等式关系运用于国际收支问题，即将对外贸易与国民经济各变量（总量）联系起来进行分析。2.凯恩斯主义的宏观经济模型是吸收分析法的基础。在封闭经济中，均衡的国民收入模式从需求方面建立，在开放经济中，由于外贸的导入，均衡模式起了变化：国民收入（Y）=C+I+G+（X-M）C为私人消费，I为私人投资，G为政府支出X为出口收入，M为进口支出。

X-M为贸易收支差额。假定支出（吸收）即：C+I+G==AX-M==B则：Y=A+BB==Y-A即：国际收支==总收入—总吸收四、内部平衡与外部平衡冲突与协调的理论1、内部平衡：充分就业与物价稳定2、外部平衡：国际收支平衡3、纠正外部失衡的对策：开支变更政策、开支转换政策、直接管制。4、丁伯根原则：5、米得冲突：6、蒙代尔分配原则第四节我国的国际收支平衡表

一、我国国际收支平衡表的编制1.编制时间。

1985年9月1日中国人民银行公布了1982---1984年的国际收支平衡表。。2.编制方法和内容。是按照复式簿记原理编制的。

二、我国国际收支平衡表的特点

1．国际收支规模迅速扩大。2．贸易收支在我国国际收支中处于重要地位。3.非贸易收支规模迅速扩大，但目前在我国国际收支中的地位尚不重要。4.资本输出入在国际收支中的地位日益重要。5.国际收支被动的特征明显。2008年的国际收支2008年，我国国际收支交易总规模为4.5万亿美元，较上年增长5％，增幅较2007年回落25个百分点。国际收支继续呈现“双顺差”格局，其中，经常项目顺差4261亿美元，增长15％，增幅较上年下降了32个百分点；资本和金融项目顺差190亿美元，下降74％.2008年末，国家外汇储备达到19460亿美元.2009年我国国际收支"双顺差"

2009年，我国国际收支经常项目顺差2841亿美元，较上年下降35％。其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易项目顺差2493亿美元，服务项目逆差287亿美元，收益项目顺差287亿美元，经常转移顺差348亿美元。

2009年，资本和金融项目顺差（含净误差与遗漏）1091亿美元。其中，直接投资净流入365亿美元。

数据表明，2009年我国国际储备资产增长3932亿美元。其中，外