紫光国芯微电子股份有限公司财务分析

摘要随着科技的发展，我国在芯片行业与其他国家还有很大差距，过去的中国企业对芯片研制有所顾虑，出于风险考虑难以对其进行高投入，中兴通讯事件让中国更加意识到在中国拥有芯片核心技术的重要性，并加强了国家积极发展芯片产业的决心。未来，中国肯定会投入更多的能源和资金，政府，市场和资本将全面投资。我们将大力支持微芯片等高精密行业的发展，提升中国微芯片产业在全球制造链中的声望。公司的财务分析是经由过程汇集、整理公司的财政报告中的相干资料和其他有关公司的主要信息为根据，对公司以往的经营状况、偿债本领等举行阐发和对比的经济管理活动。报表分析有助于使用者进行管理和决策，进一步达到获得盈利的目的，公司的财务报告向使用者反应公司的财务状态及谋划功效的信息，对不同使用者检察公司状态时有差别的侧重点。本文基于分析财务报告等相关信息的基础上，以及用其他相关信息作为辅助材料，结合相关理论知识，以紫光国芯微电子有限公司为例，使用比较分析，结合财务报告分析，比率分析，因子分析等方法，对公司2016-2018年度财务报表进行系统的详细讨论，并对公司过去三年的财务业绩进行说明。综合自己的结论希望让报表使用者能更清晰的去了解公司近三年来的财务状况。关键词：财务报表分析；分析方法；偿债能力目录1引言 32.财务报表分析理论性分析 42.1财务报表分析的有关理论 42.1.1财务报表分析的含义 42.1.2财务报表分析的目的 42.1.3财务报表的种类 42.2财务报表分析的基本程序 52.3财务报表分析的方法 52.3.1比率分析法 52.3.2比较分析法 52.3.3趋势分析法 62.3.4因素分析法 62.4财务报表分析对企业的作用 63.公司简介 63.1公司介绍 63.2公司现状及行业情况 74.公司发展战略分析 84.1优势分析 84.2劣势 84.3机会 84.4威胁 85.紫光国芯微电子股份有限公司财务状况分析 85.1财务报表分析 85.1.1资产负债表分析 95.1.2利润表分析 105.1.3现金流量表分析 115.2财务比率分析 125.2.1短期偿债能力分析 125.2.2长期偿债能力分析 155.2.3营运能力分析 165.2.4盈利能力分析 185.3财务分析综合评价 215.3.1分析发现问题总结 215.3.2偿债能力 215.3.3营运能力 215.3.4盈利能力 226.对策建议 226.1偿债能力方面 226.2营运能力方面 226.3盈利能力方面 22致谢 24参考文献 251引言随着科技的进步，核心技术在一个国家的重要程度已经有了深刻的认识，我国在芯片行业自给的能力依然比较低，高端技术长期由国外厂商控制，芯片已成为进口产品，很大程度影响着国家安全战略。尽人皆知，芯片产业是整个信息产业的支柱和主要部分，也是确保国家信息安全的障碍。中兴事件使我国意识到自主技术研发的重要性。中国面临的困境是该行业的中间环节。芯片生产是一种规模经济，投资大，利润缓慢。中国芯片的发展水平和国际技术差距相对较大，发展存在问题。芯片的研制国家给予补助和出台有利的政策，由于高资本支出和回报期长，芯片制造工艺已被忽略，导致市场份额和国际先进水平的不断拓宽连续下降。芯片产业的发展受到了国家最高水平的重视。在政策方面，国家出台了一系列鼓励性文件，来鼓励企业在芯片行业的投入，国家再给予税收政策上的补助和资金的支持，是企业所承受的成本降低。我国经济的蓬勃发展，人民手中的资金变多，人们可以选择各种方式的理财产品，股票投资慢慢进入投资者的选择。股票投资具有很高的风险但同时也有高回报。然而，人们对股票的认识，公司的形象不够清晰，股票投资很难获得更高的回报，所以如何选择一家具有发展前景的公司已经成为人们面临的一个问题。上市公司在报告期日公开发表的季度、年度报告书中所公布的财务报表，投资者可以进行这些财务报表的详细分析进而得出该公司的股票盈利状况和企业的发展预期，达到以股票获得收益的结果，所以公司的财务报表很重要。财务报表显示公司在过去的经营活动中的经营业绩和财务状况，这有利于债权人和股东了解公司的发展。评估公司业绩的有效方法是分析财务报表。财务分析所总结出的信息对企业本身的利益也有重要的意义，公司财务管理工作通过对财务报表的分析所表露的信息让公司高层对企业未来的发展做出有效的决策，让企业投资者了解公司财务风险，对于投资者进行投资有了重要依据。本文分析了2016年，2017年和2018年的紫光国芯微电子股份有限公司的财务报告和审计报告，通过分析财务报表中的有效信息和数据，得出分析结论。让公司的管理层和投资者了解公司过去的盈利能力，以评估其过去经营活动中的经营业绩，并总结公司未来的风险和回报。2.财务报表分析理论性分析财务报告数据分析基于财务理论，在分析数据后得出准确的结论。2.1财务报表分析的有关理论对报表分析中的财务理论简要解释将为本篇文章的下一步做好准备。2.1.1财务报表分析的含义它是能够反映出来公司内部最深入的问题，以及当下最需要解决的问题，而且通过财务报表的数据可以看出来，公司日后的发展规划应该是什么样子的[1]。2.1.2财务报表分析的目的财务报表能够让公司的决策者，报表的使用者做出最为合理的决定，以便使用者可以分析企业未来发展的计划。投资者关心的是能否反映公司的盈利能力，是否能够为自己获得更大的利益，并引来投资风险。通过对财务报表的分析，管理者不仅可以获得与经济决策相关的信息，还可以为股东总结公司的经营状况，确定管理者是否负有责任。它能够深度挖掘企业的各种生产的能力以及研发能力，在公司运营当中遇到的各种问题，并能够及时的为报表的使用者，决策者提供良好的发展建议，为企业的运营发展打下了坚实的数据基础。2.1.3财务报表的种类财务报表代表公司过去的公开披露的经营活动信息，并显示公司在此期间的表现。资产负债表是可以直观地看到公司的债务状况，资产和负债的比例。利润表在反映企业资本流动方面，是企业资本流动的报告，更为细致的表明公司资金的去向，也直观地表明企业财务亏损方面的信息。现金流量表现金流量表更加直观的说明企业交易活动中现金及其等价物流入和流出量的信息，有利于分析企业募集资金的能力，三大财务报表的组合可以更全面地了解公司的偿付能力和盈利能力，并弥补这两份报告中缺乏信息的情况。财务状况变动表，又称资金变动表，是对一定时期内资金变化作出反应的过程,它解释了公司资金增加和减少的原因以及影响财务状况变化的陈述。反映了企业流动资金的变动情况及增减的原因，资产负债表只能显示金额的变动不能显示金额变动的原因，利润表只显示了所有者权益变化的原因，财务状况变动表连接了资产负债表和利润表，使资产负债表金额的变动更容易去理解[4]。会计报表附注是对编制财务报表时所做出的调整进行解释，以及对报表上数据的补充资料，以便财务报表使用者清楚地了解数据增加或减少的原因[5]。报表上无法显示的信息可以在附注上找到，补充了报表上的资料，让财务报告更加具体，为财务分析做好准备。附注能更全面、更细致的补充报表上数据，保障了信息的可靠性。2.2财务报表分析的基本程序（1）做好企业审计报告、财务报告、临时报告和公司新闻等资料的收集和整理工作，查看企业所处行业的情况分析。（2）审视并分析搜集的资料，运用财务分析的方法得出各个信息中所存在的重要关系，找到分析线索。（3）研究报表的线索，联系有关的企业新闻，分析当中的关系，得出结论。（4）解释结论，作出相关判断，让作出的决策有依据。2.3财务报表分析的方法本篇文章对企业进行财报表上的信息分析所用的方法有四个分析的方法，它们就是比率分析和比较分析，趋势分析以及因子分析的方法。这些方法在财务分析体系当中有着至关重要的作用，通过不同的分析方法，会有不同的结论，通过结合这些结果共同比较，将会诞生出最为有利的方面数据，为报表的使用者起到非常有辅助性的作用。2.3.1比率分析法比率分析法是主要的财务分析工具，比较财务报表中的数据，运用理论知识计算比率，分析财务报表的财务结果，分析公司的业绩和财务状况[6]。从投资者的角度出发，有必要巧妙地计算公司的盈利率，偿付能力比率，权力增长率和周转率，以认识公司的经营成果和投资风险。2.3.2比较分析法比较分析是分析企业的盈利能力和分析解决方案改进的方法。两个相关数据的比较可以分析企业的当前活动损失的情况。2.3.3趋势分析法趋势分析方法比较财务报告上的数据，分析数据的趋势。分析趋势的主要原因是预测公司的发展以及制定管理决策。2.3.4因素分析法因子分析法通过数理统计分析指标的变化和各种因素的影响，然后得出指标变化的影响程度。因子分析的方法是使用现代统计分析公司在开发过程中的财务状况和业务绩效，以及认清公司的未来发展趋势。2.4财务报表分析的作用财务报表分析使用公司的公开的报表数据来计算相关比率，分析公司过去的财务情况以及公司未来的业务决策。对于投资者来说，财务报表分析是对公司报表上的历史数据动态分析的成果，在企业过去的经营业绩上来预测未来获利水平，进而作出正确的投资决策。财务报表只是概述了一家公司过去的经营业绩。虽然它提供了大量可分析的汇总数据，但对于财务报表的使用者，还不足以做出决策。3.公司简介为了分析紫光国信微电子有限公司的财务报表，首先介绍公司及其所在行业的情况，并了解公司近期的经营活动，以及公司生产产品的各种模式。3.1公司介绍紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称“本公司”）是2001年8月17日经河北省人民政府以冀股办(2001)88号文批准，是唐山晶源裕丰电子有限公司整体变更所成的股份有限公司。企业统一社会信用代码号为911302006010646915；法定代表人为刁石京。它作为国产高科技领域的龙头企业，带领着众多企业向着最为顶端的科技水平发展，也是响应国家发展号召的最为有深远影响力的公司。本公司主要业务是压电石英晶体器件和集成电路的研发和销售服务，发光二极管的生产和销售业务，经营出口企业自主研发产品和专利技术，进口公司研发工作所需的原材料和生产所需的设备(国家限制进出口的产品除外)。进行高科技智能产业领域的产品研究，在计算机配件行业有着最为独特的研发方法，公司内部拥有一大批顶尖的科研人才，并成为公司的科研发展道路上不可磨灭的中坚的力量。3.2公司现状及行业情况2018年，公司电信SIM卡芯片顺利完成新工艺升级，推出多款基于先进工艺平台的新产品，为保持市场竞争优势提供了保障。受益于拉美和非洲市场4G迁移换卡和物联网安全芯片需求激增的拉动，全球SIM卡市场稳中有升，其中，我国芯片的发展在高端市场的产品极少所以在高端技术方面上无法与其他国家竞争，只能在中低端卡市场竞争，高端卡市场的竞争能力不足，芯片技术有待提高。公司凭借丰富的产品线进一步打开新客户资源，中低端市场稳定出货，高端卡产品海外出货大幅增长，继续保持着领先的市场地位。公司在产品研发工作方面，高端技术的新产品开发项目持续推进，完成43款产品的鉴定，产品竞争力不断提高。遭受到石英晶石行业的扩张和国际贸易摩擦对产品出口影响，SMD3225产品市场上出现供应商品数量大于需求数量，大量相同性能的产品促使行业的竞争越来越激烈，导致产品的价格逐渐下滑。伴随着我国科技的快速进步国内自主研发的芯片技术已经逐渐落后，只能放眼于国外芯片，芯片的进口占我国进口量的一大部分，中国“芯”缺失已经成为“芯”病。为了实现芯片的自主供给，国家和民间企业都在该行业投入了大量资金，在“中国芯”的影响下，我国看似是注重芯片的自主研发，但集成电路行业的投资周期相对漫长，短短几年还很难见到明显成效，中美贸易摩擦只是中国芯片行业危机的导火索。在我国芯片行业投入的资金较少导致CPU方面水平落后，国家不予以重视导致企业在开发芯片不积极，我国的芯片大多依赖进口，自主研发的芯片成本高，只能供军方使用，不能普遍。从国外带来的芯片安全系数低，容易造成安全事故，或者植入木马来造成商业机密的泄露。中美贸易战已经开始,美国已发出通知，美国政府不允许中国从美国公司购买核心技术。在中性的芯片生产上对于美国供应商的依赖程度大，因而芯片成为“敏感产品”中的焦点。中国一直处于全球产业链的较低位置，国内公司生产的芯片成本很高，无法与进口芯片相比。国家高度重视电子信息技术产业中半导体集成电路的研发。过去，IC行业的政治支持继续增长。最近，在中兴事件的影响下，集成电路的发展与国家安全战略挂钩，国家将提供比以往更多的政治支持。4.公司发展战略分析（SWOT）公司的芯片技术已经挤进国际领先水准，在我国公司智能卡芯片已经广泛的应用。该公司在未来的发展规划当中，对全国乃至全世界的芯片领域渗入了大量的研究精力与充足的准备，在我国的市场当中，它起到了“一马当先”的作用，达到垄断部分市场的作用，不仅如此，在安防领域，电子领域，工控领域都有该公司的涉足，尤其是计算机配件领域，目前市场主流机器配件很多都是该公司旗下工厂指导生产，并为之优化升级，巩固了自己在市场中最为重要之一的领先地位。4.1优势分析上市公司由于股票的交易时刻为企业提供新的资金，对于企业研究开发新的技术有了资金的保障，公司芯片的普遍应用，销售量的大增，让公司走进人民的视野，让企业在同行业的竞争能力增大，在强大的资金流作为科研资金，让公司新技术更上一个层次。该公司在电器领域有着得天独厚的优势，在智能卡片芯片业务上，公司的规模化经营能力每年都在不断的提高，智能终端芯片的业务也是蒸蒸日上，囊括了很多业务市场的范围，在科研方面，国家政策的扶持，作为科技发展的公司更是秉承着为国家经济发展做贡献的方式，投入了大量的科研人才与精力时间成本，研发出来的产品性能一代又一代的升级改革，在同行业排名一直是龙头企业，夺得了大部分的消费使用权，已经被大批量的选用该企业生产研发的高性能、高智能产品。同时也是强化了国产领域的发展地位。4.2劣势更多的公司加入芯片行业的开发，竞争越来越激烈，公司一直坚持自主研发，随着销售收入的增加，每年的科研经费都在增加，技术的研发正在提高。公交卡的广泛使用，公司芯片销量大增，但随着乘车码的出现，公司面临巨大的挑战。日前最大的影响也是中美贸易战的影响，该企业是国产的龙头，带领着一大批国有知识产权的公司在发展，美国的税率增加，势必会影响到我国高科技企业的发展规划，影响到该企业的一个盈利能力，营运能力的发展。同时，国内的科研人才稀缺，有些高科技智能的产品原料，不能够有效率，节约成本的研究出来，导致该企业的存货周期加大，利用率减少，影响到公司的发展水平。4.3机会国家开始重视芯片行业的发展，明确的政策支持，在芯片行业得到喘息，国家在芯片行业的补助力度加大，为企业研发减低了成本。我国的发展是离不开像该公司这种生产高科技智能产品领域的行业，社会主义的日常进步与城市农村的发展，与高性能产业息息相关，如果公司能够脱颖而出，垄断市场的规模，增大对市场化的普及率，那么既能提高公司的发展效率，又能响应国家的号召。4.4威胁国家没有高端芯片，全在于企业去探索，企业面临巨大的压力。芯片行业高端技术的垄断，认得更多企业的芯片无用武之地。该企业作为国产行业的龙头，虽然在某些领域有着最为关键的优势，但是因为外资企业的涌入，外国产品的竞争压力是给该国产行业带来了机会和风险。一方面如果该企业能够打破日常模式化，在产品升级改革的道路上，突破国有行业的弊端，达到乃至超过外资行业的科技领域，那么国有企业势必会在世界科技发展道路上，展开新的一面。另一方面，外资企业给到国有企业的压力，无形之中出现了知识产权、专利权的战争，制约到公司某些领域的发展水平。5.紫光国芯微电子股份有限公司财务状况分析公司的财务分析是通过整理和分析财务报告中的信息，计算有用的比率，使用比率分析获取公司的财务状况并评估公司。5.1财务报表分析财务报表分析通过简化公司的财务报表来分析公司近年来的活动。运用财务报表的多种数据研究、分析，对比指标，从而作出对企业的评价策略。5.1.1资产负债表分析资产负债表反映了最近时期公司经营活动后的资产，负债和所有者权益状况。这可以解释为公司集成电路销售额的增加和紫光同创在长期股权投资中的份额减少转移到权益法的会计部门。2018年预付款项的增加可以说明公司为增加销售量预购了机器设备和大量原材料，为了适应公司大幅度增长的销售订单。增加销售量预购了机器设备和大量原材料，为了适应公司大幅度增长的销售订单。2018年，其他流动资产减少2,268,838.83元，流动资产中的数据都有不同幅度的增加。剩余流动资产变动增加额合计659,920,401.58元，可以分析出2018年资金的流转速度快。2018年因为固定资产的减值，计提减值准备，导致比2017固定资产年减少73,323,583.41元。2018年短期借款12,515,883.12元，2017年短期借款244,700,000.00元该公司通过发行债券筹集资金后偿还了一些短期贷款。2018年无形资产722,405,516.9元，2017年无形资产479,132,231.20元也比2017年增多主要是由于集成电路业务开发费用转为无形资产导致。2018年开发支出228,627,501.09元比2017年737,783,065.10元支出减少主要是紫光同创公司的持股比例下降不再纳入报表合并内容所致。2018年度，以前年度未发生的其他流动负债增加22,962,286.45元，才导致公司的流动负债增加。2018年公司本期发行债券以筹集资金为了来偿还到期的借款所以应付债券增加人民币300,000,000.00元。2016年总资产合计额4,466,612,123.14元，总负债合计为1,190,778,677.25元，所有者权益为3,275,833,445.89元。2017年，公司的总资产金额较2016年增加740,413,049.31元，2017年增长16.58％。2017年货币资金总额为1,014,675,181.03元比2016年增加299,284,095.77元，主要是公司政府补贴额增加和销售量的增加所致。2017年应收账款比2016年增加173,320,670.3元，2017年有所增加主要是公司集成电路业务销售量增加导致主营业收入的增长。2017年存货有跌价导致比2016年存货总额有所减少。由于公司机械设备的计提折旧，2017年固定资产为274,102,558.52元，比2016年减少46,372,810.5元。在2017年还有在建工程的转入资产。2017年公司主营业务规模增长，导致公司需要加大周转资金所以短期借款244,700,000.00元比2016年130,000,000.00元增加[8]。在2018年，2017年和2016年的三年中，债务和权益逐年增加，表明负债的变化将影响留存收益和超额准备金的增加或减少。2017年公司的股权留存收益增加了2,303,673,493.12元，导致公司债权利增加。企业因2017年度销售订单的增加有点措手不及，导致公司生产成本上升，公司订购原材料导致2017年应付票据增加。为了支付订单原材料公司2017年的短期借款较2016年增加114,700,000元导致负债的增加。2017年未分配利润比2016年增加228,483,289.84元，公司这三年来每年债权人的资本回报都会有所增加。5.1.2利润表分析2018年公司总营业收入增长了34.41％，公司的主行业集成电路2018年实现营业收入2,296,989,770.79元占总营业收入的93.43%。2018年在境外获取的利润较上年增加，公司产品也受到国外的重视，说明公司的技术水平处于上游。2018年上市公司股东所分配净利润为347,773,800元。公司集成电路业务发展情况依旧迅猛，主营业务集成电路业务实现营业收入2,296,698,800元，由于不断推出新产品和新业务，综合竞争力显着提升，业务规模迅速增长，行业地位进一步提升。在公司规模增长及产品销售量的变化对综合毛利率的影响下，收益的增长还是稳步上升的。2018年晶体元器件行业规模扩大竞争关系变得激烈，产品供应大于市场需求，销售收入比去年增长，毛利润增长幅度较小，成本的提高使毛利率仍有所下降。受到国际贸易摩擦的影响，公司晶体元件销售量比去年同期有所下降，今年共售出2.8亿个晶体元件。芯片业务扩张，产品的销售量增加导致应收账款和应收票据增加以及存货增加，融资活动净现金流量急剧下降的主要原因是公司支付票据的保证金增加。2017年销售获得的净收入2,297,887,200元，比2016年减少16.73％，2017年公司总营业收入较2016年增长28.94％。公司销售市场扩大带来的各种费用的增加以及生产成的增加，导致公司销售净收入的减少。主营业务集成电路业务实现的1,664,940,800元营业收入占公司总营业收入的90.98％，晶体元器件销售业务实现了1,161,371,700,000元的收入。2017年，该公司的智能卡和智能终端安全芯片产品表现强劲，以及产品销售和销售，显着高于去年同期增长并创历史新高。芯片行业产品的开发平台技术在不断提升，在新产品研究开发效率上得到了显著提高。公司产品新能的提高以及开发完成的新产品，技术水平能与国际先进水平相抗衡，性能方面与领先水平相差不多，部分已经超越了国际领先水准，强化了我国综合竞争力。2017年，随着电子产品的广泛推广，市场在石英晶体产品方面的需求逐步增大，公司订单饱满，产品的销售量大幅增加，销售收入稳定增长，销售利润也在增加。本年度共销售晶体元器件超3亿件，产品获得欧美等地区客户的信赖，但随着综合国力的强大人民币的汇兑比率上升导致的财务损失增大。公司主营业务集成电路和电子元器件的材料成本和人工费用逐年递增，造成公司毛利率下降，公司获取的利润也是在降低。销售费用由2017年增长到2018年的13.27个百分点，同比增加了10,832,561.79元，而且该公司每年都在扩大市场，因此增加了管理和财务的成本，管理费用由2017年的156,268,875.84元增加到了2018年的232,116,500.70元，增加的百分比为48.5个百分点，人力成本的增长和抽象资产的增加导致以上的原因。财务费用由2017年的28,717,653.05元下降到了2018年的-98,099.18元，就是因为外汇收入以及美元的升值影响造成的。研发费用由2017年的82,831,812.36元增长到了2018年的129,220,767.10元，2018年投资收益比2017年增加，财务费用由2016年的-12,985,911.78元上升到2017年的28,717,653.05元，它主要的原因就是美元贬值了，以及债务大大的增加了，才产生了这个数据。本年度与上年度相比抵扣递延所得税资产的增加导致2018年所得税费直接大大折扣了。5.1.3现金流量表分析2017年在公司运营中，产生了一定的现金流量净额，数值为5.84亿元，同时也为公司赚得了280万元的利润额度。导致这种差别的主要因素是公司在2017年获得204万元的政府政策补助以及供应商的采购增加导致了预收的款项。在经营活动中2017年净现金流量的显著变化的主要原因是公司因销售报销产品的收据政府给予了补助，以及公司占据大量的供应商资金。公司使用现金支付和账户支付西安紫光国芯股份，紫光铜川发起的筹资活动吸引了股东投资的净现金流量大幅增加，这导致了2017年公司的现金流量表的活动变化。5.2财务比率分析财务报表包含大量数据，可用于根据自己的需要确定所需的财务比率。运用财务指标分析，可以从不同的角度知道企业经营管理的各个方面，可以帮助投资者、企业经营管理者作出正确的决策。论文选取紫光国芯微电子股份有限公司近三年（2016年-2018年）重要的财务数据，对公司的四个大的能力方面数据进行了测评。5.2.1短期偿债能力分析企业筹集资金的难度也会上升，或者使筹集资金的成本增加，影响到公司的盈利能力。流动资产和流动负债各自所占的比例说明公司能否用流动资产偿还流动负债，进一步能体现出企业是否能偿还借款[9]。（1）营运资本营运资金是可用于商业交易的资金和支持公司正常流水的保障。截至2016年，企业的流动资产为2,238,480982.38元，流动负债为581,156,916.63元，流动资金为1,657,324,065.75元。流动负债在流动资产提供中的份额为26％，而显示有74%的份额，截至2017年，流动资产为2,742,829,930.72元，流动负债为911,002,107.90元，流动资金为1,831,827,822.82元。由以上的数据可以知道，流动资产和负债都在同比增加，这充分说明了企业的偿债能力得到了削弱，而且债务成本在流动资产当中显得比较高了。在2018年的数据当中，流动资产为3,405,019,171.13元，流动负债为1,027,918,296.27元，流动资金为2,377,100,874.86元。所以由以上的数据可以清晰地看出来，负债成本/流动资产=0.3，到了2018年数据当中，流动资产的份额已经正在快速增加，同时债务在2018年的首，只是应付了一小部分，流动的债务在减少，那么就意味着公司的运营能力得到了非常大的提升，因为它的短期债务能力达到了升华，资金源源不断的流入，公司可以利用更多的投资机会赚取更多。图表1-1紫光国芯微电子股份有限公司营运资本变化图（2）流动比率该比率用于评估公司流动资产转为现金应付款的能力。如果它大于2的话，那么就意味着这个公司它的资产活性比较高，而且应付款的能力提高了，风险性同样就下降了。（3）速动比率速动比率是一个非常重要的指标，尤其在财务分析体系当中，他能够变现为现金流量用于偿还各种债务，所以，他能够测评公司的债务能力。（4）现金比率现金比率这个指标和速动比率这个指标是同样重要的，它就是能够转换为现金等价物的一种能够立即变现的能力体现，对公司有着较为深远的影响。紫光国芯微电子股份有限公司短期偿债能力近三年分析如下：项目2016年2017年2018年流动比率3.853.013.31速动比率2.932.352.55现金比率1.231.081.03图表1-2紫光国芯微电子股份有限公司短期偿债能力比率从图表1-2可以看出，紫光国芯微电子股份有限公司的流动资金比率在3-4之间，流动性比率略高，企业资产流动性更高。然而，过高的流动比率结合公司财务报表数据分析出流动资产占大比例的是应收账款和应收票据，这将影响营运资金的周转效率，存在大量未收回的账款对公司盈利能力也有影响。企业的流动资产如果使用过高的话，那么它就会限制了存货的周转率使资金未得到充分的利用，会致使企业投资的机会减少获取利润都能力降低，所以速动比率高并不意味着企业具有较强的偿债能力。公司过高的现金比率，也可以看出企业的流动资产大多处于闲置状态，现金类资产具有较低的获利能力，现金及有价证券的所占的比例过高，会导致公司错过好的投资机会，进而不能获取更大的利润。2018年比2017年应收账款以及应收票据所占用的流动资产略有上升，2018年公司虽偿还了短期借款但流动比率和速动比率略有上升，原因是公司购买原材料导致应付账款的上升。因为销售量的增加，公司增加上原材料的购进存在了大量的应付账款和应付票据。该公司的年销售额正在急剧上升，库存余额也在上升。公司的销售市场扩大，国外市场的销售量也在在增加，公司应收账款的质量不高，存在收回的账款，导致公司应收账款的增加。2017年短期借款的增幅明显，说明公司开展大规模的生产经营活动，资金的周转加强。2018年短期借款的偿还，反映出企业偿还贷款的能力不断增强。速动比率是对流动比率的补充。它将从可能产生的库存情况移除，以使快速比率比当前比率更准确。2017年公司负债的增加致使速动比率的急剧下降。可以看出公司的现金流量比率非常高，公司偿债能力非常强，从经营活动产生的现金主要是销售商品，可以看出公司产品每年的销售量在增高。综上所分析紫光国芯微电子股份有限公司流动资产质量不高，应收账款所占比例略多，变现能力强，短期偿债能力高。公司的管理者为加大对应收账款的收回力度采取了对策，在流动资产中应收账款与应收票据所占比例略微下降，然而应收账款及应收票据仍在上升。5.2.2长期偿债能力分析长期偿债的能力较为特殊，它的出现意味着，这个公司能够支持长期债务偿还的能力，这个指标能够让公司挖掘出长远的发展问题与规划。在下一次借款时也会致使资金成本增加[13]。对公司的长期偿债能力运用财务比率进行确切的分析。 项目2016年2017年2018年资产负债率0.270.320.34产权比率0.360.470.51图表2-1紫光国芯微电子股份有限公司的长期产债能力由图表2-1可以反映，紫光国芯微电子股份有限公司的企业负债率较为低下，所以说它的长期偿债能力是比较好的。由此意味着企业承担的财务风险小。近三年公司资产总计一直在稳步增加，说明公司在扩大发展的规模，经营设备在增多，销售更多的产品，赚取更大的利润。由上表可以非常明确的看出来，企业每年的抽象资产每年投入都在增加，研发支出的投入也在增多，2018年之所以会减少是因为是合并范围变更，紫光同创不在合并范围内而减少的开发支出。研发支出增多表明公司开始注重自主研发和品牌建设，并在研发上进行投资。从企业负债方面经行分析，2017年比2016年短期借款增加，2018年则又大幅度减少。2018年偿还长期借款，公司每年的应付账款也在相应的增加。公司的产权比率在60%以下，公司没有举债经营，公司的自有资金可以还清所有负债。综上所分析可以看出公司具有比较高的长期产债能力，产权比率较低，也保障了股东权益，公司的资金分配结构合理、稳定。5.2.3营运能力分析运营能力与公司管理资产和盈利的能力有关。在公司的业务中，公司的传入和传出资产越快，资产的使用质量越高，使用效率越高，公司偿还债务的能力越大，企业用于在其业务活动中利润率就越高。（1）应收账款周转率如果公司的应收账款的周期越来越短的话，就充分说明了资金的流动性大大的增加了，那么这个公司就表明对于应收账款的催收力度大，可以把企业的坏账损失降低，具有较强的偿债能力。（2）存货周转率存营业额比率允许您分析库存周转率，这反映了公司库存管理的合理性。存货率在日渐趋于上升的情况下，就说明周期渐渐的缩短了，表明公司的库存流动性正在提高，它的业务水平就大大的提高。企业的正常业务活动越快。库存周转率还可以衡量公司库存管理的水平。流动资产周转率很多企业都在为了提高流动资产的周转率而做准备，因为这个指标是至关重要的，它如果能够提升上去，那么就代表着这个公司的资金流动性渐渐的提升上去，节约了管理成本的费用，利用的效率会逐渐的提高。（4）固定资产周转率固定资产对于各行各业来说，它的作用在成本管理，资产利用效率上有着非常独到的影响，如果公司能够利用固定资产达到规模化，效益化，那么在对产品生产管理水平上就具有较高的水准。在运用这个比率分析企业时，固定资产在折旧这方面的影响。（5）总资产周转率如果这个指标能够提升上去的话，那么就意味着这个企业运营期间的资产使用质量越高，企业具有很强的销售能力，带来的利润越高，但不排除企业为增快总资产周转速度采用薄利多销的情况。2016年2017年2018年应收账款周转率1.982.502.57存货周转率2.732.773.54流动资产周转率0.660.730.80固定资产周转率4.246.1510.35总资产周转率0.330.410.51图表3-1紫光国芯微电子股份有限公司营运能力分析图表3-2紫光国芯微电子股份有限公司营运能力分析由图表3-1和图表3-2可以分析出企业这三年应收账款周转率增加，主要原因是销售收入与应收账款都是增加，收入之中大部分企业都采用赊销的方式进行采购。紫光国芯微电子股份有限公司应收账款的增加最主要的原因是公司每年销售量正在增加，而应收账款的收回质量不高，存在太多难以收回的账款。公司存货周转率在增加，说明公司存货的流动性在增强，所具备的变现能力在增加。这家公司的销售量增长如此之快，以至于年底的存货也增加了。公司每年销售量的增加促使了公司产生了过高的固定资产利用率情形，说明了公司对于固定资产的高效利用，使产品的能更快地生产，以满足市场的需求。综合以上分析，紫光国芯微电子股份有限公司营运能力很好，处于较高水平，说明公司管理者的决策对于公司的发展正在朝正确的方向进行，但是有一个问题需要注意，那就是资产利用率需要提升上去。5.2.4盈利能力分析盈利能力的体现，能够在一般的情况下，决定出该公司是否有着业绩的提升，以及间接的说明公司业务管理的各种深化问题。非正常的经营的模式下，公司这个体制也可能获得利益，但这只是个特殊的情况下，并不能代表企业的盈利能力。（1）销售净利率公司本期的经营活动中所产生的净利润与本期发生的销售收入之间的比值关系）是销售净利润率，可以分析出公司在一个方面上的能力指标，那就是公司的财务管理和企业的销售净利润率是息息相关，成正比的关系的。但是这一指标高，不一定代表公司从销售收入中获取的营业利润高。在企业开扩销售市场的时候，会加大对增销售费用、管理费用和财务费用的支出，会造成企业获取的净利润减少，所以销售净利率这一指标并不能全部说明公司获取营业利润的能力。（2）总资产净利率对净资产总利率的分析表明公司能够将所有资产用于业务中的利润。如果这个比率越高的话，那么就意味着该企业营运的能力得到了提升，因为净利率代表着企业的资产运转的水平高低，资金有了活性，公司发展才有了基础。（3）净资产收益率这个指标是与公司的盈利能力挂钩的，它就是利润的额度与股东权益的对比，如果公司能够让净资产收益率提高的话，那么所有者权益就会提升上去，盈利能力同样也就能够上升。2016年2017年2018年销售净利率23.46%15.24%14.18%总资产净利率7.74%6.24%7.21%净资产收益率11.34%8.51%9.86%图表4-1紫光国芯微电子股份有限公司的盈利能力图表4-2紫光国芯微电子股份有限公司的盈利能力由图表4-1和图表4-2可以看出，该公司2017年的净利润减少了54,126,472.84元。虽然公司在2017年销售收入增加，但是公司的销售费用、财务费用和管理费用都比2016年增加分析出公司可能是在扩大销售市场，营业成本增加343,730,501.49元，导致公司的销售净利润下降。在公司销售业务增长时，公司管理者没有对决策进行调整，导致公司对于资产和所有者权益的利用率下降。2017年公司的营业外收入比2016年减少12,482,905.11元，企业的销售净利率的变动与上述是有大的关系的。从2016年到2017年，总资产净利率已经开始了变化。2018年有一定程度上的回升。2016年到2018年这三年的总资产总额是上升的，2017年因为销售量的增长，人工的成本上升，所以公司生产成本上升，导致公司总资产净利率下降。2018年，公司的销售收入仍在增长，生产成本趋势下降，公司的净利润也有所增加。净资产净利率变化趋势与总资产净利率变化趋势相差不多，在2018年都是有所回升，所有者权益是上升的，所以导致净资产净利率出现这种趋势的原因还是公司净利润的减少，生产成本的增加幅度大于利润的增长幅度。综合以上分析，随着紫光国芯微电子股份有限公司销售量的增加，公司经营管理水平需要改进，公司订单的增多导致公司库存的不足，只有加大生产力，公司设备供应不足以支持市场需求，盈利能力比较高，这与公司注重技术的研究的成果，导致公司订单的增多。5.3财务分析综合评价结合着上面的数据比率，能够非常清楚明白的对该企业进行一个非常合理的分析测评，以下就是该企业的综合评价。5.3.1分析发现问题总结根据企业各项财务比率的分析可以看出，紫光国芯微电子股份有限公司各项能力处于较高水平。在公司发展的情况之下，企业商品正在被市场所需求，所以企业销量正在逐年增长，公司经营状况，筹资活动等能力在提高。5.3.2偿债能力公司这三年虽然负债总额逐年增加，但公司的营运资本所占的比例均为60%以上，公司的短期负债比率都非常高，公司流动资产具有很快的变现能力，公司面临无法偿还负债的风险较小。公司的资产负债率保持在30％左右，这意味着公司没有举债经营，产权比率低，可以反应出公司在资产总计中自有资本所占的比例越大，这两个比率都可以说明公司具有偿还债款的能力并且所承受的财务风险很小。5.3.3营运能力一般来说，公司的经营能力相对较强，公司的营业额比例正在增长。可以看出，该公司已经改进了对应收账款的回收政策，虽然应收账款金额逐年增加，但是流动性在增强，回收效率再变高。存货周转率在2018年有了显著的提升，存货的流动性变强，使存货的变现能力增加，保障了公司的正常经营。高质量的利用固定资产使公司产品的数量增加，存货的增加满足了公司销售业务的需求。因此，公司的经营能力很强，具有良好的经营管理水平。企业对于流动资产的管理很到位，但流动资产的利用质量不高，存在大量的闲置资金，其中大部分为应收账款，会造成企业丧失大量可以获得利润的投资机会，企业的盈利能力为得到充分的发挥，另外存货的产量不能和销售情况配合，需要管理者做好下一步的决策。5.3.4盈利能力通过对于财务数据比率分析，该公司过去三年的获取利润能力正在下降，但下降的程度并不明显。2017年，公司在销售，管理和财务费用上花费了大量费用来扩大市场，导致净利润下降。公司库存不足以支持大量订单，并且公司的生产成本增加以满足客户需求。2017年公司对于资产和所有者权益的利用效率下降，没有得到充分利用，2018年总资产净利率和净资产收益率这两个指标才有所回升，说明了公司经营管理还需要加强，总体上公司盈利水平不错，给投资人带来的收益在提高。6.对策建议通过各方面财务比率的分析对于发现的问题进行整理，对公司提出改进建议6.1偿债能力方面为了增加销售，公司扩大了销售市场，同时也采取赊销的政策使应收账款和应收票据大量的增加，对应收账款和应收票据的收回产生了难度影响了企业的现金流动速度。企业对应收账款的管理要加强，选择合理的方式，在尽可能不影响销售收入的同时，减少应收账款的金额，对于信用低的客户进行额度限制，并上报管理人员审批，对于应收账款和应收票据加大回收力度。公司也可以采取现金折扣的方式降低形成坏账的损失。公司的资金未充分利用，虽增大了企业的偿债能力，但公司的盈利能力未得到充分的发挥。6.2营运能力方面对公司库存的管理要加强，近年来市场对企业行业的需求量一直增加。公司接受了大量的订单来满足需求，但从另一个角度来看，这造成了库存商品的短缺，导致企业库存不足，而生产效率的提高又导致成本的上升。在提高公司生产力时，公司应注意合理安排设备及厂房进行生产，加强对原材料和存货的管理，合理有效利用资源，加快存货的周转速度，保障公司供应量的充足，满足广大消费者的需求。6.3盈利能力方面通过利润分析的情况，可以得出，公司在2017年销售量增长和销售收入增加的同时，产品的成本增长率也上升，