电子行业深度报告：库存或迎拐点2023H2终端需求有望复苏-230812-开源证券

目录1、半导体行情回顾：2023年7月单月半导体行业指数回暖 7、2023年7月单月半导体行业指数+0.60%，跑输沪深300指数3.88个百分点 7、细分板块：7月单月模拟芯片设计+9.74%，跑赢电子行业指数10.57个百分点 7、个股：2023年7月单月卓胜微涨幅+24.59%，跑赢半导体行业指数23.98个百分点 82、半导体公司业绩：2023Q2海内外半导体公司业绩出现分化，多个板块有望在下半年迎来复苏 3、需求：2023年6月全球与中国半导体销售额环比回暖 15、半导体销售额：2023M6全球与中国半导体销售额环比回暖 15、手机端需求：2023Q2全球与中国智能手机出货量同比跌幅缩窄 16、PC端需求：2023Q2需求依旧疲软，2023H2预计将有所改善 17、消费电子需求：2023Q1为消费电子淡季，出货量表现低迷 19、可穿戴市场：2023Q1需求下滑，但预计全年出货量同比正增长 19、AR需求：消费级AR眼镜贡献增长，预计2023年同比增长33% 21、VR需求：2023Q2为传统淡季，2024年有望迎来行业回暖 21、汽车端需求：2023年7月乘用车零售达历史次新高 22、服务器需求：需求稳定上升，AI服务器成为高增长赛道 234、库存：PC/手机链库存拐点或已显现，MCU/功率环节库存水平仍在提升 245、供给：2023年存储原厂资本开支降幅居首，三星2023Q2营收同环比下滑 29、行情回顾：2023M7国内主要晶圆代工企业股价整体回暖 29、台股代工月度营收：2023M6台积电营收同环比均下滑，联电营收环比四连增 29、国内代工厂季度营收：2023Q1中芯国际同环比下滑，预计2023Q2回暖 30、国内代工厂分业务营收：智能手机及消费电子市场下滑显著，工业及汽车稳中有升 31、全球半导体行业资本开支：存储原厂2023年资本开支降幅居首 31、全球主要晶圆厂出货量及产能利用率：2023Q1出货量同环比均下滑，华虹产能利用率表现较为强劲 32、台积电展望：2025年推出2nm制程，预计2030年全球半导体市场达1万亿美元 33、封测：2023M7国内多数封测公司股价回调，日月光营收环比略增 346、设计：2023Q2营收逐渐好转，2023H2需求有望迎来缓慢复苏 36、主芯片：海外大厂2023Q2营收环比上升，预期2023Q3景气度回暖 36、SoC：2023Q2SoC公司营收环比增长，2023H2需求有望缓慢复苏 41、MCU：2023Q1营收下滑幅度有所减小，2023H2需求有望缓慢回暖 45、存储：产品价格逐渐企稳，2023H2有望迎来拐点 49、模拟：海外龙头营收稳健增长，库存水位仍在上升 54、射频：5G手机出货占比环比回升，赛微电子滤波器实现量产 58、CIS：2023Q1CIS公司营收同比下降，存货周转天数上升 597、设备&零部件：海外半导体设备公司2023Q2业绩分化，逻辑相关设备销量逐步回暖 62、行情回顾：2023M7国内多数半导体设备公司股价均下降 62、2023Q1全球半导体设备出货额环比减少，日本2023年半导体设备销量预期下调 62、海外设备公司季度营收：ASML2023Q2营收同环比增长，预计2023全年同比增长 64、海外设备公司分业务营收：存储相关设备同环比均下滑，逻辑业务有所回暖 65、重要公告：芯源微发布股权激励利好中长期发展 66、零部件：2023M7多数半导体零部件公司股价下滑 688、材料：2023H2预计硅片市场需求短暂下滑，国内厂商持续扩产有望推动自主开发 69、行情回顾：2023M7国内半导体材料公司股价多回调 69、硅片企业6月营收同比降缩窄，环比小幅修复 70、2023H2硅片市场需求短暂下滑，硅片厂商持续推进产能扩产 72、2023Q2国内材料厂商经营业绩环比好转，持续扩产产能有望推动自主开发 749、功率：新能源领域持续增长，第三代半导体产能布局加速 7510、估值及投资建议 80、估值 80、投资建议 81、风险提示 83图表目录图1：2023年7月单月半导体行业指数跑输沪深300指数3.88个百分点 7图2：2023年7月单月消费模拟芯片设计（+9.74%）涨幅排名第一 8图3：2023年年初至今集成电路封测（+28.06%）跑赢电子行业指数17.98个百分点 8图4：2023Q2海外半导体公司业绩出现分化，多个板块有望在下半年迎来复苏 12图5：2023H1国内多数半导体设备公司预计归母净利润同比增长 14图6：2023Q2国内多数设备及零部件、材料半导体公司业绩预告亮眼 15图7：2023M6全球半导体销售额边际回暖 15图8：2023M6中国半导体销售额环比持续增长 16图9：2023Q2全球智能手机出货量跌幅缩窄 16图10：2023Q2中国智能手机出货量环比增长 16图2023年5月中国智能手机出货量同比增长22.6% 17图12：2023Q2国产手机品牌全球出货量占比提升 17图13：2023Q1全球安卓系统手机出货量占比上升 17图14：2023Q2全球PC出货量环比上升8.3% 18图15：2023M6中国笔记本电脑销售量提升至136.44万台 18图16：IDC预测2024年全球PC+笔记本电脑出货量将迎来反弹（单位：百万台） 19图17：2023Q1全球智能音频设备出货量同比下滑（单位：百万台） 19图18：2023Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比下滑（单位：百万台） 20图19：IDC预计2023年全球可穿戴设备出货量将迎来反弹（单位：百万台） 21图20：2023Q2全球AR头显环比高增长 21图21：2023年AR市场受AR眼镜贡献增长迅速 21图22：2023Q2全球VR头显环比下滑 22图23：预计2024全球VR头显将达1200万台 22图24：2023M6国内乘用车销量同比增长2.10% 22图25：2023M6国内新能源汽车销量同比增长35.20% 23图26：全球服务器出货量稳定增长 23图27：全球AI服务器出货量增速将快于服务器 23图28：全球服务器龙头信骅2023年7月营收同比跌幅缩小至45.80% 24图29：2023Q2北美云计算厂商资本开支同比下滑7%（单位：亿美元） 24图30：2023Q2国际IDM大厂库存周转天数环比降低 25图31：2023Q2英特尔库存和周转天数均开始下降 25图32：2023Q2AMD库存和库存周转天数均持续攀升 25图33：2023Q2海外手机链厂商库存呈现下降趋势，周转天数出现小幅度增长 26图34：2023Q1韦尔股份库存逐渐去化，周转天数有所降低 26图35：2023Q1卓胜微库存逐渐去化，周转天数有所降低 26图36：2023Q2海外MCU厂商库存及库存周转天数趋于稳定 27图37：2023Q2德州仪器库存和库存周转天数持续提升 27图38：2023Q2MPS库存和周转天数环比均略有降低 27图39：2023Q2英飞凌库存周转天数提升 28图40：2023Q2安森美库存及库存周转天数呈上升趋势 28图41：2023Q2艾睿电子库存环比小幅下降 28图42：2023Q1安富利库存和库存周转天数为近年来高位水平 28图43：2023Q1大联大库存明显减少，库存周转天数趋于稳定 29图44：台积电2023M6营收同环比均下滑 30图45：联电2023年6月实现月度营收四连增 30图46：中芯国际2023Q1营收同环比下滑 31图47：华虹半导体2023Q1营收环比持平 31图48：主要晶圆代工厂折合8寸出货量（万片）2023Q1环比降低 33图49：部分晶圆代工厂2023Q1产能利用率下滑明显 33图50：台积电预计2030年半导体市场高性能运算占比最高为40% 34图51：台股IC封测6月营收环比微增 35图52：2023M6日月光投控营收环比增1.23% 35图53：全球先进封装市场规模，预计2022年到2028年CAGR10.6% 36图54：英特尔2023Q2营收同比下滑，环比上升（单位：亿美元） 36图55：英特尔2023Q2库存120亿美元，库存水位有所改善（单位：亿美元） 37图56：英特尔2023Q2存货周转天数135天，略有好转（单位：天） 37图57：AMD公司2023Q2营收同比-18.18%，环比+0.11%大致持平 37图58：AMD公司2023Q2库存45.67亿美元，处于高点（单位：亿美元） 38图59：AMD公司2023Q2存货周转天数达136天，持续上升（单位：天） 38图60：英伟达FY2023Q1营收环比+18.86%显著修复（单位：亿美元） 38图61：英伟达FY2023Q1库存46.11亿美元，库存水位改善（单位：亿美元） 39图62：英伟达FY2023Q1存货周转天数略有下降（单位：天） 39图63：2023Q1国内主芯片厂商总营业收入同比环比均下滑（单位：亿元） 40图64：2023Q1国芯科技营业收入同比+173.26%，实现大幅增长（单位：亿元） 40图65：2023Q1国内处理器厂商总库存环比+9.69%，库存略微增长（单位：亿元） 41图66：2023Q1国内处理器厂商总存货周转天数达到430天，上升幅度较大（单位：天） 41图67：2023Q1国内SoC芯片公司总营收环比降幅扩大、同比降幅缩窄（单位：亿元） 42图68：2023Q1恒玄科技同比、环比大幅增长（单位：亿元） 42图69：2023Q1国内SoC公司总库存环比下降，库存水位改善（单位：亿元） 43图70：2023Q1国内SoC公司总存货周转天数持续上升（单位：天） 43图71：2023Q2中国台湾SoC公司总营收同比降幅缩窄，环比上升 44图72：2023M6台股SoC公司总营收同比仍下滑，环比小幅修复（单位：%） 44图73：2023Q1中国台湾SoC芯片公司总库存环比下降，库存水位改善（单位：亿新台币） 45图74：2023Q1中国台湾SoC公司总存货周转天数下降（单位：天） 45图75：2023Q1国内MCU厂商总营业收入同比下滑，环比降幅缩窄（单位：亿元） 46图76：2023Q1乐鑫科技营业收入同比+10.10%小幅增长（单位：亿元） 46图77：2023Q2乐鑫科技营收同环比均上升 46图78：2023Q1国内MCU厂商总库存环比+2.45%持平，库存水位基本保持（单位：亿元） 47图79：2023Q1国内MCU厂商总存货周转天数达到265天，基本持平（单位：天） 47图80：2023M6中国台湾MCU厂商营收环比+14.27%持续修复（单位：亿新台币） 47图81：2023Q1台商库存仍处于高点（单位：亿新台币） 48图82：2023Q1-Q2MCU货期缩短，价格逐渐稳定 48图83：FY2023Q2三星营收环比下滑 49图84：FY2023Q2三星库存环比基本持平 50图85：FY2023Q2海力士营收环比显著回升 50图86：FY2023Q2海力士库存环比减少 51图87：华邦电2023M6实现营收环比增长 51图88：南亚科2023M6实现营收环比增长 51图89：2022年以来DXI指数持续下行 52图90：DDR34Gb产品现货平均价现已降至2013年以来最低水平（美元） 52图91：DDR48Gb产品现货均价走势趋稳（美元） 52图92：2023年NANDFlash64Gb和32Gb现货均价基本稳定（美元） 53图93：各大原厂加快HBM市场布局脚步 54图94：FY2023Q2德州仪器营收环比回升 55图95：FY2023Q2德州仪器库存环比持续增加 55图96：FY2023Q2意法半导体营收同环比均有所增长 56图97：FY2023Q2意法半导体库存环比持续提升 56图98：矽力杰2023M6营收环比增长 57图99：致新2023M6营收环比略有回落 57图100：联咏2023M6营收环比回落 57图101：天钰2023M6营收环比回落 57图102：敦泰2023M6营收环比回落 57图103：2023Q2模拟芯片价格及货期逐渐趋于稳定 58图104：2023M5手机出货量同比增长，5G手机占比环比回升 58图105：稳懋2023M6业绩持续回升 59图106：移动终端市场主要被和Qorvo占据 59图107：2023Q1国内CIS公司营收同比下滑（亿元） 60图108：2023Q1国内CIS公司库存水位改善，存货周转天数上升（亿元） 60图109：2023Q2中国台湾CIS厂商总营收同比降幅缩窄，环比持续上升（单位：亿新台币） 60图2023M6台股CIS公司营收均同比下滑（单位：%） 61图2023Q1全球半导体设备销售额为268亿美元 63图2023年全球半导体设备销售额预计同比减少18.61% 63图日本半导体设备月出货额2023年6月同比下滑8.91% 64图ASML2023Q2营收同环比均下滑 64图拉姆研究FY2023Q4营收同环比下滑 65图京鼎精密2023M6营收同环比均下滑 69图2023M6台湾硅片企业总营收同环比均上涨（单位：亿新台币） 70图环球晶圆2023M6营收同比持稳 71图台胜科2023M6营收同比持稳，环比显著改善 71图120：中美晶2023M6同比维稳，环比小幅增长 72图121：合晶2023M6同比降幅扩大 72图122：2023Q2全球硅片出货量环比下滑 73图123：FY2023Q3英飞凌营收同比提升 76图124：FY2023Q3英飞凌库存水平持续提高 76图125：FY2023Q2安森美营收环比回升 77图126：2023Q2安森美库存同环比均有所提升 77图127：富鼎2023M6营收环比略有回落 77图128：茂达2023M6营收环比基本持平 77图129：2023M6我国新能源车销量稳健增长（万辆） 78图130：2023M6我国光伏装机量持续快速增长 79图131：2023M6我国公共充电桩增量环比回升 79图132：2023M6我国私人充电桩增量持续上涨（随车配建） 79图133：海外龙头公司产品货期仍处于高位（周） 79图134：目前半导体指数PE-TTM估值处于近10年6.42%分位数 81图135：半导体细分版块估值分位数处于近10年低位 81表1：2023年7月单月涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均在7%以上 9表2：2023年7月单月跌幅较大的A/H股半导体公司跌幅均超过18% 9表3：2023年年初至今涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均在66%以上 10表4：2023年年初至今跌幅较大的A/H股半导体公司跌幅均超过27% 10表5：2023年7月单月安森美半导体跑赢费城半导体指数8.79个百分点 表6：PC及笔电产业链公司最新对需求拐点判断，下半年PC需求将逐步复苏 18表7：2023Q1全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米 20表8：2023Q1全球可穿戴腕带设备出货量前三分别为苹果小米华为（单位：百万台） 20表9：2023M7晶合集成涨幅居首（+6.62%） 29表10：中芯国际2023Q1智能手机营收同环比下滑显著 31表华虹半导体工业及汽车市场增长显著 31表12：存储原厂2023年资本开支居首，同比下降19% 32表13：台积电将于2025年推出N2，2026年推出N2两种变体 33表14：台积电N2芯片比N3E密度高1.15倍 33表15：2023M7国内多数封测公司股价回调 34表16：英伟达H100供给缺口预计达到43万张 39表17：2023年7月国芯科技-11.72%，跑输半导体行业指数12.32个百分点 40表18：寒武纪项目中标，有望促进公司业绩发展 41表19：2023年7月晶晨股份、恒玄科技、瑞芯微均跑赢半导体行业指数 41表20：2023H1国内SoC公司归母净利润多同比下降（单位：亿元） 42表21：2023Q2国内SoC公司归母净利润多环比回升（单位：亿元） 43表22：2023年7月兆易创新涨幅+8.03%，跑赢半导体行业指数7.43个百分点 45表23：库存有望于2023Q4回归正常水位，2023H2下游需求有望缓慢回暖 48表24：2023M7存储板块公司股价走势分化（截至2023/07/31） 49表25：2023Q3DRAM均价跌幅或将收敛 52表26：2023Q3，NANDFlash均价预计将率先上涨 53表27：GDDR历代产品性能参数不断提升 54表28：7月模拟板块多家公司股价回升（截至2023/07/31） 55表29：2023年7月韦尔股份跑赢半导体行业指数4.13个百分点 59表30：受需求影响2023Q2韦尔股份营收、利润承压（亿元） 60表31：2023M7多数半导体设备公司股价均下滑 62表32：ASMLFY2023Q2系统销售逻辑领域同环比增幅大 65表33：ASMLArFi销量同环比增长显著（单位：台） 66表34：拉姆研究FY2023Q4晶圆代工业务表现良好，同环比均增长 66表35：芯源微2023年股权激励范围广泛 67表36：公司业绩考核目标驱动加速成长 68表37：2023M7半导体零部件公司多数呈现下降趋势 68表38：2023年7月，神工股份（+5.32%）领跑材料板块 69表39：2023年7月，菲利华（-19.35%）下跌幅度最大 70表40：2023H2硅片市场受下游库存调整短暂承压，2024年及以后硅片市场需求有望复苏 73表41：硅片厂商持续推进产能扩产 74表42：2023H1石英股份归母净利润同比+693.53%~+765.26，表现亮眼（单位：亿元） 74表43：2023Q2国内材料公司归母净利润多环比增加（单位：亿元） 74表44：国内厂商多进行半导体材料产能扩产，国产替代有望加速 75表45：2023M7功率板块多家公司股价上涨 75表46：2023年5月底以来各厂商加快SiC布局脚步 80表47：受益标的估值与盈利预测汇总表 831、半导体行情回顾：2023年7月单月半导体行业指数回暖1.1、2023年7月单月半导体行业指数+0.60%，跑输沪深300指数3.88个百分点2023年7月单月半导体行业指数跑输沪深300指数3.88个百分点。2023年7月单月，电子行业指数-0.82%，半导体行业指数+0.60%，沪深300指数+4.48%。2023年年初至今半导体行业指数跑输沪深300指数1.62个百分点。2023年年初至今，电子行业指数+10.08%，半导体行业指数+2.08%，沪深300指数+3.69%。2023年7月单月费城半导体指数跑赢半导体行业指数4.53个百分点。2023年7月单月，费城半导体指数+5.13%，中国台湾半导体指数-0.93%。2023年年初至今费城半导体指数跑赢半导体行业指数50.43个百分点。2023年年初至今，费城半导体指数+52.51%，中国台湾半导体指数+25.90%。图1：2023年7月单月半导体行业指数跑输沪深300指数3.88个百分点沪深300指数 电子行业指数 费城半导体指数 半导体行业指数 台湾半导体指数60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2021-01-042021-02-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042023-01-042023-02-042023-03-042023-04-042023-05-042023-06-042023-07-042023-08-04数据来源：、研究所注：数据时间为2021/1/4至2023/7/311.2、细分板块：7月单月模拟芯片设计+9.74%，跑赢电子行业指数10.57个百分点2023年7+974+437+402图2：2023年7月单月消费模拟芯片设计（+9.74%）涨幅排名第一10%4% 10%4% 4%4%3%2%1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%-3%-3%-4%-10%-11%10%5%0%-5%-10%模拟芯片设计沪深300被动元件集成电路封测面板数字芯片设计半导体电子其他电子Ⅲ分立器件半导体材料光学元件印制电路板LED电子化学品Ⅲ消费电子零部件及组装模拟芯片设计沪深300被动元件集成电路封测面板数字芯片设计半导体电子其他电子Ⅲ分立器件半导体材料光学元件印制电路板LED电子化学品Ⅲ消费电子零部件及组装品牌消费电子半导体设备数据来源：、研究所注：行业指数均为行业指数，时间为2023/7/1至2023/7/31从细分板块看，2023+8.06+21.3+9.35图3：2023年年初至今集成电路封测（+28.06%）跑赢电子行业指数17.98个百分点28%21%28%21%19%19%17%17%11%11%10%7%4% 4% 4%2%2%0%-9%-14%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%集成电路封测面板品牌消费电子印制电路板半导体设备消费电子零部件及组装电子化学品ⅢLED电子光学元件半导体材料沪深300其他电子Ⅲ半导体数字芯片设计被动元件集成电路封测面板品牌消费电子印制电路板半导体设备消费电子零部件及组装电子化学品ⅢLED电子光学元件半导体材料沪深300其他电子Ⅲ半导体数字芯片设计被动元件模拟芯片设计分立器件数据来源：、研究所注：时间为2023/1/1至2023/7/311.3、个股：2023年7月单月卓胜微涨幅+24.59%，跑赢半导体行业指数23.98个百分点2023年7月单月涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均在7%以上，跌幅前十的A/H股半导体公司跌幅均在18%以上。2023年7月单月涨幅排名靠前的A/H股半导体公司分别为：卓胜微（+24.59%）、汇顶科技（+15.05%）、芯朋微（+4.93，023年7AH（-36.1424.122.45表1：2023年7月单月涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均在7%以上类型代码公司市值（亿元）7月涨跌幅（%）年初至7月底涨跌幅（%）PE-TTM设计300782.SZ卓胜微642.6424.595.5088.48设计603160.SH汇顶科技243.7015.056.00-29.15设计688508.SH芯朋微75.5314.933.2298.48封测603005.SH晶方科技146.9711.7721.7289.34设计688798.SH艾为电子153.0111.50-3.52-84.31设计688385.SH复旦微电453.4911.10-20.2743.94IDM688396.SH华润微757.079.439.3331.84设计688123.SH聚辰股份92.198.82-24.0428.99设计603986.SH兆易创新765.618.0312.6350.48设计688536.SH思瑞浦282.287.73-14.65159.49数据来源：、研究所注：公司市值、PE-TTM均为2023年7月31日的数值，7月涨跌幅时间区间为2023/7/1-2023/7/31，年初至今涨跌幅时间区间为2023/1/1-2023/7/31表2：2023年7月单月跌幅较大的A/H股半导体公司跌幅均超过18%类型代码公司市值（亿元）7月涨跌幅（%）年初至7月底涨跌幅（%）PE-TTM设计688498.SH源杰科技154.41-36.14113.71174.23设备603283.SH赛腾股份63.99-24.6113.0318.10设备688072.SH拓荆科技417.47-22.4552.4196.17材料300576.SZ容大感光88.20-21.3890.87146.54设备688409.SH富创精密180.48-20.80-19.6673.90IDM300007.SZ汉威科技54.88-20.470.3422.98材料300395.SZ菲利华204.75-19.35-27.5740.13设计688416.SH恒烁股份52.41-19.2166.85-229.35设计688486.SH龙迅股份61.91-18.771.90117.99设计688279.SH峰岹科技99.31-18.5525.5369.09数据来源：、研究所注：公司市值、PE-TTM均为2023年7月31日的数值，7月涨跌幅时间区间为2023/7/1-2023/7/31，年初至今涨跌幅时间区间为2023/1/1-2023/7/312023年年初至今涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均超过66%，跌幅较大的A/H2023A/H体公司分别为：佰维存储、源杰科技、容大感光（+0.87；跌幅较大的AH股半导体公司分别为：裕太微U（37.58、圣邦股份（36.236.21表3：2023年年初至今涨幅前十的A/H股半导体公司涨幅均在66%以上类型代码公司市值（亿元）年初至7月底涨跌幅（%）7月涨跌幅（%）PE-TTM存储688525.SH佰维存储333.25382.19-3.07-473.42设计688498.SH源杰科技154.41113.71-36.14174.23材料300576.SZ容大感光88.2090.87-21.38146.54设备688147.SH微导纳米214.2387.96-10.69424.61封测000021.SZ深科技303.6983.25-2.0058.64设备300567.SZ精测电子250.1979.73-5.4798.00设计300053.SZ欧比特83.6971.82-11.76-15.14代工300456.SZ赛微电子186.0971.653.64-228.23设计688153.SH唯捷创芯262.9071.17-14.07-398.57设计688416.SH恒烁股份52.4166.85-19.21-229.35数据来源：、研究所注：公司市值、PE-TTM均为2023年7月31日的数值，7月涨跌幅时间区间为2023/7/1-2023/7/31，年初至今涨跌幅时间区间为2023/1/1-2023/7/31表4：2023年年初至今跌幅较大的A/H股半导体公司跌幅均超过27%类型代码公司市值（亿元）年初至7月底涨跌幅（%）7月涨跌幅（%）PE-TTM设计688515.SH裕太微-U116.10-37.58-15.46-304.96设计300661.SZ圣邦股份394.38-36.272.7561.28设计688052.SH纳芯微205.53-36.21-8.90122.44设计002180.SZ纳思达474.45-35.22-2.1929.04设计688270.SH臻镭科技82.65-34.53-16.7476.50设计603290.SH斯达半导374.00-33.081.7542.86设计688711.SH宏微科技88.28-30.94-0.2490.66设计688141.SH杰华特149.84-29.41-14.25526.31设计002049.SZ紫光国微792.52-29.240.0329.52材料300395.SZ菲利华204.75-27.57-19.3540.13数据来源：、研究所注：公司市值、PE-TTM均为2023年7月31日的数值，7月涨跌幅时间区间为2023/7/1-2023/7/31，年初至今涨跌幅时间区间为2023/1/1-2023/7/312023年7月单月海外半导体公司安森美半导体涨幅+13.92%，跑赢费城半导体指数8.79个百分点。全球方面，2023年7月单月涨幅排名靠前的海外半导体公司分别为：+3.92+1761.1表5：2023年7月单月安森美半导体跑赢费城半导体指数8.79个百分点类型代码公司市值（亿美元）7月涨跌幅（%）年初至7月底涨跌幅（%）PE-TTMIDMON.O安森美半导体464.9713.9272.7623.79设备LRCX.O拉姆研究965.2211.7672.0421.40设计2379.TW瑞昱70.5411.1053.2017.23设计QCOM.O高通1,472.3711.0321.7913.97设计NVDA.O英伟达11,542.0610.47219.84240.81设计MRVL.O迈威尔科技560.129.0676.56-336.00IDMNXPI.O恩智浦半导体574.858.9442.6920.73设计3034.TW联咏82.438.7647.0311.95IDMSTM.N意法半导体486.067.3851.3011.07IDMINTC.O英特尔1,498.056.9737.55-162.48IDM2344.TW华邦电37.326.9249.7415.88材料6488.TWO环球晶圆71.805.1724.0812.07设备AMAT.O应用材料1,272.974.8856.4419.62IDMMCHP.O微芯科技512.334.8634.9522.90EDAIPSNPS.O新思科技687.463.7641.5074.68设计AVGO.O博通3,708.603.6062.7427.34设计MPWR.OMONOLITHICPOWERSYSTEMS266.383.5758.8558.84设备8035.T东京电子713.873.3367.1321.25设计SWKS.O思佳讯182.033.3226.9916.37IDMADI.O亚德诺1,000.482.4222.7927.60IDM2408.TW南亚科71.562.1245.5335.09设备6857.T爱德万测试266.451.96130.2528.68代工3105.TWO稳懋22.221.5522.01134.22IDMTXN.O德州仪器1,634.340.6911.3421.37设计AMD.O超威半导体1,842.250.4376.62466.39设计2454.TW联发科352.620.2922.2310.85设备ACMR.O盛美半导体7.840.1569.9115.03材料3532.TW台胜科19.76-0.1123.0313.15EDAIPCDNS.O铿腾电子636.02-0.2245.6771.49材料ENTG.O英特格164.22-1.0067.71-3,316.90设备ASML.O阿斯麦2,826.88-1.1531.6834.97代工TSM.N台积电5,141.99-1.7534.2016.91材料4063.T信越化学工业674.76-1.8744.1913.37代工0981.HK中芯国际200.02-3.5317.7012.41IDM2337.TW旺宏18.50-4.59-2.5310.18代工UMC.N联华电子176.10-4.8223.576.41设计LSCC.O莱迪思半导体125.18-5.3440.1761.11数据来源：、研究所注：公司市值、PE-TTM均为2023年7月31日的数值，7月涨跌幅时间区间为2023/7/1-2023/7/31，年初至今涨跌幅时间区间为2023/1/1-2023/7/312、半导体公司业绩：2023Q2海内外半导体公司业绩出现分化，多个板块有望在下半年迎来复苏根据全球半导体厂商最新的季报信息显示，行业整体呈现复苏趋势，存储等多个板块有望在20232H2迎来反弹。但由于过去几个季度行业下游板块景气度分化明显，各家大厂的业绩也出现了一定程度的分化。为方便投资者了解行业内各公司对于未来景气度的展望，我们了以下图表供大家参考。图4：2023Q2海外半导体公司业绩出现分化，多个板块有望在下半年迎来复苏数据来源：各公司法说会、、研究所根据国内半导体厂商2023Q2细分板块2023H1业绩走势分化。其中半导体设备及零部件、材料等板块2023Q22023图5：2023H1国内多数半导体设备公司预计归母净利润同比增长数据来源：各公司公告、研究所图6：2023Q2国内多数设备及零部件、材料半导体公司业绩预告亮眼数据来源：各公司公告、研究所3、需求：2023年6月全球与中国半导体销售额环比回暖3.1、半导体销售额：2023M6全球与中国半导体销售额环比回暖根据SIA发布月度报告数据，2023M6全球半导体销售额为415.1亿美元，同比-17.30%/环比+1.90%，同比跌幅缩窄，环比持续正增长。图7：2023M6全球半导体销售额边际回暖0

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2008M12008M82008M12008M82009M32009M102010M52010M122011M72012M22012M92013M42013M112014M62015M12015M82016M32016M102017M52017M122018M72019M22019M92020M42020M112021M62022M12022M82023M3全球半导体月度销售额（亿美元） YoY MoM数据来源：SIA、研究所根据SIA2023M6122.8+3.2%，同比跌幅缩窄，3/4/5/6月销售额均环比增长，趋势持续向好。图8：2023M6中国半导体销售额环比持续增长0

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2015M32015M72015M32015M72015M112016M32016M72016M112017M32017M72017M112018M32018M72018M112019M32019M72019M112020M32020M72020M112021M32021M72021M112022M32022M72022M112023M3中国半体月销售（亿元） YoY MOM数据来源：SIA、研究所3.2、手机端需求：2023Q2全球与中国智能手机出货量同比跌幅缩窄2023Q2IDC2023Q22.65亿台，同比-7.24%/环比-1.23%，2022年以来全球出货量下跌的总趋势有所缩窄。2023Q2中国智能手机出货量为0.66亿台，同比-2.10%/环比+1.54%，中国智能手机市场总体同比跌幅缩窄，环比增长。图9：2023Q2全球智能手出量跌幅缩窄 图10：2023Q2中国智能手出量环比增长450400350300250200150

30%20%10%0%-10%

80 747060504030

67-9.5%

72 7.5%-11%

1.4%

65 -11.0%

10%5%1.5%0%-2%-5%-10%0

-20%2019Q12019Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

2010 0

-15%

-13%

-12%

-15%-20%2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2全球智手机货量百万） YoY QoQ

中国智手机货量百万） YoY QoQ数据来源：IDC、研究所 数据来源：IDC、研究所2023年5月中国智能手机出货量同环比均上升。根据中国信通院数据，5月智能手机出货量2519.6万部，同比+22.6%/环比+39.5%。图11：2023年5月中国智能手机出货量同比增长22.6%450040003500300025002000150010002018-012018-032018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%中国:出货量:智能手机:当月值 YOY MOM数据来源：中国信通院、研究所手机端格局：2023Q2小米出货量占比提升，国产品牌传音首次进入全球市场份额前五。2023Q24.5%2.3%1.1%，国9.5%。在手机系统方面，2023Q178%2%。83%85%85%78%81%83%81%76%78%17%15%15%21%18%16%17%22%20%0% 0% 0% 1% 1%1%2% 2% 2%图83%85%85%78%81%83%81%76%78%17%15%15%21%18%16%17%22%20%0% 0% 0% 1% 1%1%2% 2% 2%100%0%Apple Samsung Xiaomi OPPO

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

Android iOS Harmony数据来源：IDC、研究所 数据来源：CounterpointResearch、研究所3.3、PC端需求：2023Q2需求依旧疲软，2023H2预计将有所改善受宏观经济下行等因素影响，2023Q2全球PC出货量依旧疲软。根据IDC统计数据，受宏观经济下行、消费者和商业部门需求疲软以及IT预算下调等诸多因素的影响，全球PC市场已经连续6个季度出现收缩，2023Q1全球PC出货量为0.57亿台，同比-29%；2023Q2全球PC出货量0.62亿台，环比+8.3%，同比-13.6%。2023M62023M184.4520192+40%，3-10%。477.1-35%-14%，591.49-3%+19%，6136.44-45%+49%。图14：2023Q2全球PC出货量比上升8.3% 图15：2023M6中国笔记本电销售量提升至136.44万台0

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

0

200%150%100%50%0%-50%2018M12018M52018M12018M52018M92019M12019M52019M92020M12020M52020M92021M12021M52021M92022M12022M52022M92023M12023M5全球PC出量（万台） YoY QoQ

中国笔记本电脑销售量（万台） YoY MoM数据来源：IDC、研究所 数据来源：、研究所PC及笔电产业链公司均对2023H2需求指引乐观。据经济日报消息，宏碁、华硕、纬创均给出对2023H2PC及笔电产业链乐观展望，其中宏碁目前看到2023H22023Q32023Q42023H22023H1笔电和PC厂商 最新指引表6：PC及笔电产业链公司最新对需求拐点判断，下半年PC需求将逐步复苏厂商 最新指引宏碁 预计2023H2有一些零星订单回来，逐季往正面发展，可以期待第3/4季度返校潮及圣诞季节的拉货效应，对2023H2营运呈现乐观态度华硕 公司目标2023H2营收重回正轨，不仅营收和获利要优于2023年上半年，且要优于2022年同期纬创 公司预计营收表现逐季增长，而笔电、PC出货量将有双位数增长资料来源：经济日报、研究所IDC对2024年PC2023PC3.85-15.2%低迷，叠加需求继续降温，导致PC和平板电脑前景被下调。IDC预计市场将在202420244.03亿台，到2027年底将增长到4.25亿台。图16：IDC预测2024年全球PC+笔记本电脑出货量将迎来反弹（单位：百万台）资料来源：IDC2023Q1为消费电子淡季，出货量表现低迷2023Q12023Q1全球智能音频设备市场需求下滑。根据市场调查机构Canalys公布的最新报告，2023Q1全球智能音频设备（包括TWS，无线头戴，无线颈挂）遭遇连续四个季度的出货下滑同比-15%，跌至8672万部。其中TWS品类出货量6158万部，同比-10%。Canalys认为下滑原因主要系市场饱和以及消费者对于价格的敏感度提升。图17：2023Q1全球智能音频设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys2023Q1全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米。Canalys报告数据显示，2023Q1苹果公司在全球智能音频设备仍保持领先地位，份额占比29%，三星（包括哈曼子公司）仍位居第二，份额占比8%。小米位居第三，份额占比6%。表7：2023Q1全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米厂商市场份额年增长率苹果29%-19%三星8%-22%小米6%-31%boAT4%30%OPPO4%38%数据来源：Canalys、研究所2023Q1Canalys公布2023Q14100。从20%9%7%FireBoltt是前五大厂商中唯一的非智能手机厂商，且仅在印度出售可穿戴腕带设备。该品牌凭借广泛的产品类型和具有竞争力的价格实现高速增长。图18：2023Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys表8：2023Q1全球可穿戴腕带设备出货量前三分别为苹果/小米/华为（单位：百万台）厂商2023Q1出货量（百万部）2023Q1市场份额2022Q1出货量（百万部）2022Q1市场份额年增长率苹果8.220%9.222%-11%小米4.411%4.210%4%华为3.69%4.611%-23%三星2.77%3.48%-19%FireBoltt2.77%0.92%198%其他19.748%19.446%2%合计41.3100%41.7100%-1%资料来源：Canalys、研究所相比2022年，IDC预计2023发布全球季度可穿戴设备跟踪报告，相比2022年出货量下滑，预计全球可穿戴设备20235.04IDC5%20276.30图19：IDC预计2023年全球可穿戴设备出货量将迎来反弹（单位：百万台）0

2020 2021 2022 2023E 全球可戴设出货（百台） YoY

25%20%15%10%5%0%-5%-10%数据来源：IDC、研究所ARAR202333%据维深WellsennXR数据，2023Q2全球AR头显出货量10.8万台，环比+11%，同比增长26%。同比上涨幅度较大原因系消费级AR眼镜的持续贡献，尤其是大厂Nreal、雷鸟、Rokid、华为等观影眼镜销量贡献。2023年预计全球AR出货量高增，同比+33%。据维深Wellsenn·XR预测，2023AR56+33%AR别是来自中国的NrealRokid、雷鸟、华为、荣耀、努比亚等品牌的眼镜，以及影AR图20：2023Q2全球AR头显环高增长 图21：2023年AR市场受AR镜贡献增长迅速20 15

10.8

80%60%40%

350300250

200%3001203001205 5 8122228425680104.15.45.86.766.71050

7.58.38.28.69.7

9.7

20%0%-20%-40%2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

500

100%50%0%全球AR头显季度出货量（万台） QoQ

全球AR头显年度出货量（万台） YoY数据来源：维深WellsennXR、研究所注：不含无屏AR

数据来源：维深WellsennXR、研究所注：不含无屏ARVR需求：2023Q2为传统淡季，2024XR2023Q2VR144VRMetaQuest2Pro维深XR将2023年全球VR预计出货量从2023Q1的万台下调至800万台，同比-19%。VRPro对今VR2023Meta700500PSVR2150Pico502024VR出货量将提升到1200万台。图22：2023Q2全球VR头显环比下滑 图23：预计2024全球VR头显将达1200万台0

全球VR头季度货量万台）

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

0

4500450030001800102998680012001623573323435982020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：维深WellsennXR、研究所 数据来源：维深WellsennXR、研究所3.5、汽车端需求：2023年7月乘用车零售达历史次新高2023620236226.80+2.10%/+10.60%80.60+35.20%/+12.41%20237史次新高，达177.5万辆。根据乘联会数据，7月单月乘用车零售同比-2.3%/环比6.3%，7+31.9%/-3.6%。图24：2023M6国内乘用车销量同比增长2.10%

500%400%300%200%100%0%-100%0 -200%中国乘车月量（辆） YoY MoM数据来源：中国汽车工业协会、研究所图25：2023M6国内新能源汽车销量同比增长35.20%9080706050403020100中国新源汽月销（万） YoY MoM数据来源：中国汽车工业协会、研究所

800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%3.6、服务器需求：需求稳定上升，AI服务器成为高增长赛道2022DigitimesResearch统计，20221805+6.13%2023+5.2%，2022-2027年CAGR6.1%。AITrendForce预计，2023AI服务器（GPUFPGAASIC等）出货量近120+38.4%，占202615%TrendForce2022-2026年AI服务器出货量CAGR至22%。2427189917011805图26：全球服务器出货量定长 图27：全球AI服务器出货量24271899170118050

2021 2022 2023E 2027E全球服务器出货量（万台）

2502001501000

23719038%15019038%1501188627%26%25%全球服务器出货量万台） YOY

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%数据来源：DigitimesResearch、研究所 数据来源：TrendForce、研究所信骅2023M7营收同比跌幅缩小，环比小幅增长。全球服务器BMC龙头信骅2023年7月营收2.32亿新台币，同比-45.80%/环比+2.37%。图28：全球服务器龙头信骅2023年7月营收同比跌幅缩小至45.80%6543210信骅月营业入（新台） YoY MoM

100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%数据来源：、研究所2023Q2北美云计算厂商资本开支同比下滑，但展望2023年全年各大厂商均愿意加大在AI领域投资。根据彭博数据，北美云计算厂商2023Q2资本开支合计375.08YOY-7%2023Q12023AILarryEllison“购AI图29：2023Q2北美云计算厂商资本开支同比下滑7%（单位：亿美元）0微软 谷歌 亚马逊 Meta 苹果 甲骨文 YoY

100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：彭博、研究所4、库存：PC/手机链库存拐点或已显现，MCU/功率环节库存水平仍在提升国际IDM厂商库存周转天数环比降低。国外功率、模拟和MCU领域的大厂大都采用IDMIDMQorvo、意法半导体、英飞凌、安森美、恩智浦、瑞萨等。2023Q2，国际IDM1.13.32021图30：2023Q2IDM350300250200150100502018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

160140120100806040200存货（亿美元） DOI数据来源：Bloomberg、研究所注：包括英特尔、德州仪器、Qorvo、意法半导体、英飞凌、安森美、恩智浦、瑞萨PC链厂商：2023Q2PC1017.8天，库存及库存周转天数水平环比均出现明显改善，为2021年以来首次。英特尔在2023Q2PCPC持乐观态度，2023年全球出货量有望达到2.7亿台；AMD方面，库存环比增长3.3215.5图31：2023Q2英特尔库存周天数均开始下降 图32：2023Q2AMD库存和库周转天数均持续攀升806040200存货（亿美元） DOI

180160140120100806040200

50403020100存货（亿美元） DOI

160140120100806040200数据来源：Bloomberg、研究所 数据来源：Bloomberg、研究所海外手机链厂商库存呈现下降趋势，周转天数出现小幅度增长。商包括：高通、联发科、Qorvo2023Q2，海外手机链厂商库存总额环比减少2020年以来首次。图33：2023Q2海外手机链厂商库存呈现下降趋势，周转天数出现小幅度增长120100806040202018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

160140120100806040200存货（亿美元） DOI数据来源：Bloomberg、研究所注：包括高通、联发科、Qorvo2023Q115.917.42022Q3达到峰值2023Q11.6延续上季下降趋势；库存周转天数明显好转，环比减少105.9天。图34：2023Q1韦尔股份库存逐渐去化，周转天数有所降低

图35：2023Q1卓胜微库存逐渐去化，周转天数有所降低806040200存货（亿元） DOI

450400350300250200150100500

20151050存货（亿元） DOI

6005004003002001000数据来源：、研究所 数据来源：、研究所海外MCUMCU2023Q2MCU1.23.62021MCU天数整体呈上升趋势，但该趋势于本季度（2023Q2）有所缓解，MCU厂商的库存及库存周转天数环比基本持平。意法半导体在法说会上表示，公司在下半年将减少产能，从而降低当前的库存水位，并将库存周转天数控制在100-110天左右。图36：2023Q2MCU706050403020102018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

140120100806040200存货（亿美元） DOI数据来源：Bloomberg、研究所注：包括意法半导体、恩智浦、瑞萨模拟芯片厂商：德州仪器库存及DOI水位持续抬升。2023Q24.415.420180.03减少了5.910图37：2023Q2德州仪器库和存周转天数持续提升 图38：2023Q2MPS库存和周转数环比均略有降低4035302520151050存货（亿美元） DOI

250200150100500

543210存货（亿美元） DOI

250200150100500数据来源：Bloomberg、研究所 数据来源：Bloomberg、研究所全球功率器件大厂：库存水平仍在提升，未见回落趋势。2023Q2，英飞凌库存环比增长2.9亿美元，为近年来高位水平，库存周转天数增加了5.3天。2023Q2，1.52022天。英飞凌在FY2023Q3财报中表示，当前服务器市场依然疲软，AIPC2023图39：2023Q2英飞凌库存转数提升 图40：2023Q2安森美库存库周转天数呈上升趋势454035302520151050存货（亿美元） DOI

160140120100806040200

2520151050存货（亿美元） DOI

180160140120100806040200数据来源：Bloomberg、研究所 数据来源：Bloomberg、研究所全球主要分销商：艾睿电子库存环比降低，为2021年以来首次。2023Q20.742021天。2023Q1，安富利库存环比增长3.8亿美元，库存周转天数环比增长8.5天。全球分销商库存水平自2022年年底以来，有明显增加，这意味着当前电子元器件产业处于库存调整的高峰期，主要系终端需求薄弱，市场供过于求影响。图41：2023Q2艾睿电子库环比小幅下降 图42：2023Q1安富利库存和库存周转天数为近年来高位水平60 8050 604030 4020 20100 0存货（亿美元） DOI

6050403020100存货（亿美元） DOI

100806040200数据来源：Bloomberg、研究所 数据来源：Bloomberg、研究所大联大库存明显减少，库存周转天数增速放缓。2023Q1，大联大库存环比减少2.6亿美元，库存周转天数环比增加2.9天。大联大库存水平在2022Q3达到峰值之后，已连续两个季度出现下降，库存周转天数增速亦有所放缓。图43：2023Q1大联大库存明显减少，库存周转天数趋于稳定50 807040 6030 504020 3010 20102018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1存货（亿美元） DOI数据来源：Bloomberg、研究所5、供给：2023年存储原厂资本开支降幅居首，三星2023Q2营收同环比下滑2023M7国内主要晶圆代工企业股价整体回暖2023M7国内主要晶圆代工企业股价整体回暖。其中，晶合集成涨幅居首，市盈率PB7（%）最新股价（元/股） 7月涨跌幅（%）证券简称市盈率PB7（%）最新股价（元/股） 7月涨跌幅（%）证券简称证券代码688249.SH晶合集成20.126.621.261.791347.HK华虹半导体24.283.12-3.121.46688981.SH中芯国际51.361.6624.843.05688469.SH中芯集成-U5.700.53-9.522.64数据来源：、研究所注：最新股价截止至2023/7/31，港元兑人民币汇率1：0.92元、台股代工月度营收：2023M6台积电营收同环比均下滑，联电营收环比四连增台积电营收同环比均下滑，联电营收环比实现四连增。营收看，2023年6月台积电营收1564.04亿新台币，同环比均有下滑，分别为-11.07%/-11.4%20236190.56-23.24%/环比+1.48%，月度营收实现四连增。台积电总裁魏哲家在2023年股东常会上表示，台积电将于上半年跨过业绩周期的低点，得益于客户新产品问世，2023H2表现将优于2023H1。2023年5月31日联电在股东会指出，当前半导体库存调整持续进行，产能利用率方面平均值约为70%，12寸高于平均值，而8寸低于平均值。28nm、22nm制程产品表现仍然较强，将持续扩产，南科P6厂将由月产能2.7万片扩产至3.2万片。同时受益于28nmOLED驱动IC的强劲表现，2023H2的12寸产能利用率将达90%。图44：台积电2023M6营收同比均下滑 图45：联电2023年6月实现月营收四连增2500200015000

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2023M42023M12023M42023M12022M102022M72022M42022M12021M102021M72021M42021M12020M102020M72020M42020M1

500

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2023M42023M12023M42023M12022M102022M72022M42022M12021M102021M72021M42021M12020M102020M72020M42020M1月度营收（亿新台币） YoY MoM

月度营收（亿新台币） YoY MoM数据来源：、研究所 数据来源：、研究所5.3、国内代工厂季度营收：2023Q1中芯国际同环比下滑，预计2023Q2回暖中芯国际营收同环比下滑，预计2023Q2环比增长5-7%。从国内晶圆代工厂季度营收看，中芯国际2023Q1营收14.62亿美元，同比-20.61%/环比-9.8%，受晶圆出货量及产能利用率下滑影响，毛利率为20.8%，同比-19.9pts/环比-11.2pcts。中芯国际在2023Q1业绩说明会上展望2023Q2，预计销售收入环比将增长5%-7%，毛利率预计在19%~21%之间。华虹半导体同比微增，预计2023Q2环比持平。2023Q1公司实现营收6.31亿美元，同比+6.1%，环比持平，毛利率32.1%，同比+5.2pcts/环比-6.1pcts，毛利率环比下滑主要受公司折旧及价格压力影响。展望2023Q2，华虹半导体预计营收6.30亿美元左右，环比仍保持持平，毛利率在25%-27%之间，中值环比-6.1pcts。图46：中芯国际2023Q1营收环比下滑 图47：华虹半导体2023Q1营环比持平25 80%20 60%15 40%10 0%5 -20%0 -40%

7 100%5.35.96.25.35.96.26.36.36.34.53.52.02.32.52.83.054 60%3 40%21 20%0 0% 数据来源：、研究所 数据来源：、研究所、国内代工厂分业务营收：智能手机及消费电子市场下滑显著，工业及汽车稳中有升从下游应用领域来看，中芯国际智能手机业务营收下滑显著。下游终端市场中，2023Q122.1-27.84%/环比-29.79%15.61-2.81%/环比-19.58%25.1环比-17.61%31.22-9.45%/+10.34%2023Q1步下降。表10：中芯国际2023Q1智能手机营收同环比下滑显著终端市场2023Q1销售收入（亿元）同比环比智能手机22.10-27.84%-29.79%物联网15.61-2.81%-19.58%消费电子25.10-3.11%-17.64%其它31.22-9.45%10.34%资料来源：中芯国际公司公告、研究所华虹半导体工业及汽车同环比均有增长。从华虹半导体终端市场收入口径来看，2023Q1电子消费品营收3.69亿美元，同比-6.68%/环比-5.7%；工业及汽车营收1.8亿美元，同比+69.68%/环比+6.25%，营收保持强有力的增长；通讯营收0.63亿美元，终端市场2023Q1销售收入（百万美元）同比环比电子消费品368.7-6.68%-5.70%工业及汽车180.269.68%6.25%通讯62.8终端市场2023Q1销售收入（百万美元）同比环比电子消费品368.7-6.68%-5.70%工业及汽车180.269.68%6.25%通讯62.8-13.74%24.11%计算机19.1-7.28%1.06%数据来源：华虹半导体公司公告、研究所2023年资本开支降幅居首根据ICInsights数据，20231560亿美元，同比下降14%。202355119.09%，202210.66%其中台积电2023年资本开支下限为320亿美元，同比减少12%。在主要集成设备制造商中，英特尔计划资本开支同比减少19%，而德州仪器、意法半导体以及英飞凌将在2023年逆势增加资本支出。表12：存储原厂2023年资本开支居首，同比下降19%单位：亿美元202120222023E2022年同比2023年同比存储原厂59068155115.42%-19.09%三星3814024025.51%0.00%SK海力士1171598035.90%-49.69%美光971207023.71%-41.67%晶圆代工厂37948843628.76%-10.66%台积电30036332021.00%-11.85%中芯国际43646448.84%0.00%联电18313072.22%-3.23%格罗方德18312372.22%-25.81%主要IDM26433631227.27%-7.14%英特尔20324820022.17%-19.35%德州仪器25284012.00%42.86%意法半导体18354094.44%14.29%英飞凌18253238.89%28.00%其他2943122606.12%-16.67%合计半导体资本开支15311817156018.68%-14.14%数据来源：ICinsights、研究所、全球主要晶圆厂出货量及产能利用率：2023Q1出货量同环比均下滑，华虹产能利用率表现较为强劲2023Q1全球主要晶圆代工厂出货量同环比均有所下滑。根据以下公司2023Q1726-14.58%/-12.83%183万-27.09%/环比-17.19%；中芯国际出货量125-32.07%/环比-20.58%100-5.39%/+0.81%。华虹半导体满载运行，联电、中芯国际产能利用率下滑显著。根据以下公司2023Q1103.5%-0.2pcts/环比+0.8pcts；联电产能利用率70%，同比-30pcts/环比-20pcts；中芯国际产能利用率68%，同比-32.4pcts/环比-11.5pcts。据电子时报2023年5月29日报道，英伟达订单大量涌入台积电，将5nm工艺平台的产能利用率推高至接近满负荷。中芯