跨境通宝电子商务股份有限公司财务分析

本科毕业论文第6页共31页跨境通宝电子商务股份有限公司财务分析随着我国经济的发展财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。报表使用者对财务信息的要求越来越高，通过财务报表分析可以向报表使用者及时提供财务信息以帮助其决策，使报表使用者更全面的认识企业的经济活动和财务收支状况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该企业制定有效的改进措施，提高管理水会平，促进生产经营正常发展。本文以跨境通为研究对象，通过分析该公司2016-2018年的财务报表，首先介绍了跨境通的公司基本概况，包括公司简介、主营业务分析、行业现状和公司战略分析；接着通过垂直分析和水平分析分析了该公司的资产负债表、现金流量表和利润表进行了深入分析；然后分析了该公司营运能力、盈利能力和偿债能力进行了详细的分析，以此对该公司的运行情况进行分析；最后通过杜邦分析来对该公司的财务状况进行综合分析。通过以上分析提出对该公司存在的问题并给出了解决方法。关键词跨境通财务分析财务指标分析财务比率Abstract:WiththedevelopmentofChina'seconomy,financialworkplaysanincreasinglyimportantroleinthedailybusinessactivitiesofenterprises.Statementusersoffinancialinformationdemandishigherandhigher,tothestatementusersinatimelymannerthroughfinancialstatementanalysiscanprovidefinancialinformationtohelpthedecision,tomakestatementsmorecomprehensiveunderstandingofenterprise'seconomicactivitiesandfinancialrevenuesandexpenditures,thecorrectevaluationofoperatingresults,clearquestionandreason,maketheenterprisestomakeeffectiveimprovementmeasures,improvethemanagementofwaterwillbeflat,promotethedevelopmentofproductionandoperationisnormal.Byanalyzingthefinancialstatementsofthecompanyfrom2016to2018,thispaperfirstintroducesthebasicprofileofthecompany,includingthecompanyprofile,mainbusinessanalysis,industrystatusandcompanystrategyanalysis.Thenthroughverticalanalysisandhorizontalanalysisofthecompany'sbalancesheet,cashflowstatementandincomestatementforin-depthanalysis;Thenitanalyzesthecompany'soperatingcapacity,profitabilityandsolvencyindetail,soastoanalyzetheoperationofthecompany.Finallythroughdupontanalysistothecompany'sfinancialsituationforacomprehensiveanalysis.Throughtheaboveanalysis,theexistingproblemsofthecompanyareputforwardandthesolutionsaregiven.KeyWordscross-border;Financialanalysis;Financialindexanalysis;Financialratios目录1引言 11.1研究背景 11.2研究意义 12财务分析基本理论 22.1财务分析的内涵 22.2财务分析的目的与作用 22.3财务分析方法 33公司基本概况 33.1公司简介 33.2行业现状 33.3核心竞争力 54财务会计分析 64.1资产负债表情况 64.2现金流量表分析 124.3利润表分析 135财务比率分析 165.1营运能力 165.2盈利能力 185.3偿债能力分析 196财务状况综合分析 226.1杜邦分析图 226.2分解过程 237该公司存在的问题和提出的建议 267.1该公司存在的问题 267.2对该公司的建议 27结论 29致谢 30参考文献 31附表A资产负债表 32附表B利润表 34附表C现金流量表 351引言1.1研究背景跨境电商业交易在中国2018年达到8.8万亿,与2017年相比增长了17.3%,并且在未来几年中增长速度不会减慢，到2020年有望达到10万亿以上。海外电商市场的快速发展为卖家在中国提供了一个很好的角落赶超机会，跨境电商对卖家和买家之间来说没有时间和空间限制，在本国可以买到各个国家的优质商品，本国的优质商品也可以销往其他有需要的国家，平台为买卖双方直接提供了交易渠道，削弱了线下渠道的垄断优势，创造新的销售渠道。“一带一路”在中东和非洲等新兴电子商务市场和欧洲小语种电子商务市场已经逐步崛起，美国、英国等传统电子商务市场也逐渐成为红海背景，这些新兴市场具有更强大的爆发力。中国海关坚持发展的理念，提供政策支持，审慎管理和适应措施，努力为新事物的发展创造空间。支持所有的方式在“地区”和“海关”,的趋势下中国跨国电力也随着社会发展新的科学技术和快速变化,如产品目录标准化、iec越来越大,行业资本变化形式,数字原生代的兴起,跨国电力形成品牌和使用互联网思想和建立海外仓库,等。跨境电商无论是现在还是未来都有很大的发展空间。研究跨境电子商务的财务状况，有助于理解和把握跨境电子商务的战略方向和目标，对其发展具有重要意义。1.2研究意义全球顶尖电子商务有限公司现有的财务风险包括:投资风险、融资风险、税收政策风险、经营风险、项目环境风险、库存管理风险等。随着国际贸易的发展和竞争环境的加剧，全球顶尖电子商务有限公司必须重视财务管理，尤其是跨境电子商务和支付业务的快速发展。跨境电商的财务活动和经营成果经常会受到外界各种各样的因素影响，比如人民币汇率变动会对跨境电商的汇兑损益产生影响，国家关税政策也会影响跨境电商的经营业绩并且影响较大，因此对企业的财务活动和财务报表以及各项指标进行分析，与行业内和行业外的企业进行比较，是认识企业管理活动和经营活动，预测企业发展前景和发展趋势必须进行的一项事件。只有这样才能认识到企业的财务活动中存在的不足和企业面临的各种风险，进而通过改善管理思路和企业的目标战略，使企业保持稳定的发展。2财务分析基本理论2.1财务分析的内涵所谓财务分析就是财务分析者通过科学合理的的分析方法和技术分析一企业的财务报表、会计核算资料和其他资料，比较和评价企业的财务状况和经营状况，进而分析企业营运能力、盈利能力和偿债能力的水平，并且据此了解企业管理层的能力、企业的发展前景和潜力，也为投资者、债权人以及其他需要该信息的人提供资料来了解企业。2.2财务分析的目的与作用财务分析的目的：了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。在进行财务分析时，分析者除了分析本企业取得经营成果和取得这些成果的过程，也会关注与被分析企业的业务经营相关的企业，比如该企业材料供应商的市场地位和规模大小会影响该企业的成本，产品购买者的喜好和购买力等因素会影响企业的收入。运营者进行财务分析的主要目的是找出公司的信用状况。国家行政管理和监督部门也会为了检查一企业的财务制度、会计核算方法、会计信息和财务报表的真实性和准确性以及了解其颁布的各项经济政策法规在相应企业的执行情况来进行财务分析，从而为国家制定宏观经济政策提供更为可靠的信息，使财政政策发挥更大的作用。进行财务分析对企业管理者进行决策和国家财税机关制定政策有着不可或缺的作用，其作用主要如下：第一，进行财务分析的第一个作用肯定是帮助本企业的管理者了解本企业经营情况，并根据分析结果不断改善自己的管理活动，让企业能够健康的发展，同时也能保护各位股东的资本能够保持增值。第二，为投资者做出正确的投资决策，债权人制定合理信贷政提供合理的依据；第三，进行财务分析有利于加强国家财税部门和其他政府部门的税收征管工作和适当的宏观调控。“财务分析报告是根据企业的资产负债表、利润表、现金流量表及附注等财务数据，根据财务和经济活动中所有的信息及其内在联系,采用合理的方法进行评价，对企业的财务状况、经营成果及现金流量等做出客观、全面的分析,同时，编制科学预测的书面报告。企业集团公司的职能是目标制定、战略决策、财务控制、资本投资、资源整合和人力资源配置等，决定了集团决策层要通过财务分析报告充分了解整个集团的财务状况、经营状况、资产状况和现金流量情况,掌握集团公司的筹资、投资情况，为实现集团价值最大化进行合理的资产配置、绩效考核”[]。2.3财务分析方法在本论文中第四部分财务会计分析中运用水平分析法和垂直分析法对跨境通的近三年的三大财务报表进行了分析，表中的各年数据之间，同年不同项目金额之间运用了比较分析法；第五部分财务比率分析对跨境通的各项能力进行了分析；第六部分综合分析中，运用杜邦分析法分析各个比率变化的原因，是用了因素分析法。通过以上分析方法对跨境通电子商务股份公司的财务报表进行分析，并运用表格，折线图以及条形图等把分析结果进行表示，分析出问题并找到解决方法，并得出结论。3公司基本概况3.1公司简介跨境通宝电子商务股份有限公司前身是百圆裤业，创立于1995年，主要经营裤装业务；在2011年公司于12月8日在深圳成功完成A股上市，股票代码002640，法人杨建新，公司现在的注册地址为山西省太原市迎泽区建设南路632号；在职员工的数量合计6641人，其中销售人员3,501人，技术人员1,022人，财务人员150人，行政人员207年，产品开发人员182人，客服人员333人，供应链管理人员（包括采购、仓储、品控、物流等）909人，其他职能人员337人。目前跨境通的主要业务已从服装零售转为跨境电商，该公司营运渠道以自营为主，同时还兼有亚马逊等第三方营运渠道，拥有完整的跨境电商购销和服务体系，业务范围已经能够覆盖到全球200多个国家和地区，涉及美妆服饰、母婴用品、电子产品、汽车配件、保健品等各类商品。3.2行业现状我们每个人都能感觉到人们的生活在互联网发展的影响下变得越来越方便快捷，使用电脑手机随时随地都可以上网，5G技术也即将在我们的生活中普及，网购已经成为我们每个人生活中不可缺少的一部分，电子商务这一行业正在日益发展起来，国内电子商务已经不能再满足人们的需要，跨境电商已经成为一种趋势。何为跨境电商，顾名思义就是不同的海关之间利用电子商务平台进行交易和支付结算活动，并利用跨境物流提供货物并完成国际商业活动。跨境电商顺应了经济全球化的发展趋势，有巨大的前景和发展潜力。图3-1全球零售电商占比（1）由图3-1可以看出全球零售电商占比自2015年到2017年每年都保持在1个百分点以上的增长速度，在2017年达到了10.20%，按照这个速度到预计2021年就可能达到17.50%。可见跨境电商在全球范围内都有较好的发展态势。（2）为了顺应经济全球化我国正在扩大开放，比如建立了上海自由贸易区、2018年我国举行了第一届进口博览会等，我国的对外贸易正在不断加强，2018年我国进出口商品总值已经达到了4.62万亿美元，同比增幅为12.41%，且进出口贸易总额同比均上涨了10%以上。由此可见，我国的进出口贸易总额保持持续增长的态度，但是由于国际经济环境的影响，中国传统外贸发展速度明显放缓，但跨境电子商务保持较高增速。据统计3.3核心竞争力（1）大数据运营管理优势该公司通过IT技术的应用，建立了全流程的自动化办公体系，并且通过自主算法研发，对公司业务相关的各类大数据进行收集、整理和沉淀。同时，公司对各业务环节的经营数据进行深度整合与挖据，通过各种算法优化、流程优化，建立了从产I品开发到产品上架的商品运营体系、售后服务体系、仓储物流服务体系、供应商协同管理体系、线上精准营销体系、线上销售活动运营体系、网站运维体系和用户运营体系，从而实现了公司各个业务环节的数据化高效运作。（2）业内领先的团队优势由于全球政治经济水平发展不平衡，不同国家和地区市场的仓储物流、海关、税收、品质检验、法律法规、语言文化等都各不相同，跨境电商业务需要了解、掌握并适应各个国家和地区的行业规则、政策法规、法律体系等。公司的核心业务管理团队，其管理半径覆盖了汉语国家、英语国家和小语种国家，其所整合的市场要素跨越了不同的制度体系、文化体系，并在全球范围内，对跨境电商零售业务的生产要素和业务资源进行了有效整合、管理，在过去五年领导公司实现了跨境电商业务的高速增长，是用业绩证明了的业内领先团队。（3）全供应链管理优势全供应链管理优势主要体现在，一方面可以有效管理供应商的数量、产能、生产效率、生产质量等:另一方面，可以通过仓诸物流服务体系有效的支撑公司服务全球各市场的终端消费者。经过积累和沉淀，公司在业务规模、用户规模都已经达到相当的体量，在采购议价能力、渠道运营能力等方面拥有了一定的规模优势。规模效应进一步提升了公司全供应链管理的边际效益。（4）技术研发优势未来跨境电商渠道平台的战略拓展将更多的借助于互联网技术研发优势，该公司注重创新，准确把握互联网和跨境电商的发展趋势，拥有近千人的研发团队，在跨境电商领域的技术发展上具备互联网新技术研发领域的后发优势。（5）精准线上营销推广优势精准线上营销推广优势主要体现在SEO算法开发能力、社区论坛运营能力、GoogleFacebook优化投放能力，视频及文案内容创新能力等方面。公司基于对国内外互联网运营环境的熟悉，针对不同市场地区采取不同的线上营销推广策略，从而获得海量优质用户，保障公司在业务规模快速扩张时期，线上营销推广支出占比仍然保持相对平稳状。4财务会计分析4.1资产负债表情况4.1.1资产负债表水平分析表4-1资产负债表水平分析（单位：万元）2018.12.312018年变动情况对总资产的影响2017.12.312017年变动情况对总资产的影响2016.12.31项目变动额变动%变动额变动%流动资产：货币资金107,112.49-49,001.21-31.39%-5.70%156,113.706,834.474.58%0.96%149,279.23应收账款168,426.17102,112.25153.98%11.87%66,313.9110,236.7218.25%1.44%56,077.19预付款项43,076.20-1,343.00-3.02%-0.16%44,419.20-5,072.81-10.25%-0.71%49,492.01其他应收款38,761.2722,104.48132.71%2.57%16,656.791,666.8511.12%0.23%14,989.94存货506,551.29118,515.2330.54%13.78%388,036.06130,731.0350.81%18.39%257,305.03其他流动资产7,843.24-1,022.03-11.53%-0.12%8,865.27-20,665.38-69.98%-2.91%29,530.64流动资产合计871,770.66191,365.7328.13%22.25%680,404.93123,730.8822.23%17.41%556,674.05非流动资产：可供出售金融资产10,370.00-979.80-8.63%-0.11%11,349.802,100.0022.70%0.30%9,249.80长期股权投资5,807.81-389.40-6.28%-0.05%6,197.211,679.7237.18%0.24%4,517.50投资性房地产7,456.67301.784.22%0.04%7,154.89303.754.43%0.04%6,851.14固定资产33,034.8220,968.24173.77%2.44%12,066.58-201.36-1.64%-0.03%12,267.94在建工程4,121.073,989.573033.89%0.46%131.50-274.48-67.61%-0.04%405.98无形资产29,082.226,388.7928.15%0.74%22,693.4420,208.65813.30%2.84%2,484.79商誉253,036.34140,885.20125.62%16.38%112,151.14-318.97-0.28%-0.04%112,470.11长期待摊费用1,538.19-114.78-6.94%-0.01%1,652.97-445.91-21.25%-0.06%2,098.88递延所得税资产12,987.127,975.00159.11%0.93%5,012.131,236.8432.76%0.17%3,775.29其他非流动资产349.49323.631251.30%0.04%25.86-6.97-21.22%0.00%32.83非流动资产合计357,783.75178,094.2499.11%20.71%179,689.5125,535.2616.56%3.59%154,154.25资产总计1,229,554.40369,459.9642.96%42.96%860,094.44149,266.1321.00%21.00%710,828.31流动负债：短期借款107,438.9336,779.0852.05%4.28%70,659.856,594.9810.29%0.93%64,064.88应付票据和应付账款145,304.2654,099.2159.32%6.29%91,205.055,223.106.07%0.73%85,981.96预收款项9,279.753,890.5772.19%0.45%5,389.191,813.0250.70%0.26%3,576.17应付职工薪酬12,543.304,804.5862.08%0.56%7,738.721,946.1233.60%0.27%5,792.60应交税费61,227.2422,007.3056.11%2.56%39,219.9520,719.98112.00%2.91%18,499.97应付利息1,989.31764.0762.36%0.09%1,225.23942.24332.95%0.13%283.00应付股利0-450.00-100.00%-0.05%450.00450.000.06%0其他应付款0-29,296.60-100.00%-3.41%29,296.60-28,082.54-48.94%-3.95%57,379.14一年内到期的非流动负债15,185.16-13,569.25-47.19%-1.58%28,754.4128,754.414.05%0流动负债合计416,224.43142,285.4251.94%16.54%273,939.0138,361.2916.28%5.40%235,577.72非流动负债：长期借款11,900.00-15,726.87-56.93%-1.83%27,626.87-11,488.97-29.37%-1.62%39,115.84应付债券66,300.000.000.00%0.00%66,300.0066,300.009.33%0长期应付款00.000.00%0-10,841.08-100.00%-1.53%10,841.08预计负债2,614.762,614.760.30%00.00%0.00递延收益89.57-48.93-35.33%-0.01%138.50-45.12-24.57%-0.01%183.62递延所得税负债143.85-27.41-16.01%0.00%171.26-27.41-13.80%0.00%198.68非流动负债合计81,048.18-13,188.46-14.00%-1.53%94,236.6443,897.4287.20%6.18%50,339.22负债合计497,272.60129,096.9635.06%15.01%368,175.6582,258.7128.77%11.57%285,916.94所有者权益：股本155,804.1312,293.108.57%1.43%143,511.04600.000.42%0.08%142,911.04资本公积379,387.00156,807.7770.45%18.23%222,579.247,350.943.42%1.03%215,228.30减：库存股10,224.00-6,134.40-37.50%-0.71%16,358.40-4,089.60-20.00%-0.58%20,448.00其他综合收益11,275.9315,929.21-342.32%1.85%-4,653.27-13,107.12-155.04%-1.84%8,453.84盈余公积4,633.571,655.8355.61%0.19%2,977.75130.444.58%0.02%2,847.31未分配利润190,938.6352,363.1237.79%6.09%138,575.5166,952.4793.48%9.42%71,623.03归属于母公司所有者权益合计731,815.28245,183.4250.38%28.51%486,631.8566,016.3315.70%9.29%420,615.52少数股东权益466.52-4,820.42-91.18%-0.56%5,286.94991.0923.07%0.14%4,295.85所有者权益合计732,281.80240,363.0048.86%27.95%491,918.7967,007.4215.77%9.43%424,911.37负债和所有者权益总计1,229,554.40369,459.9642.96%42.96%860,094.44149,266.1321.00%21.00%710,828.31通过以上表格的分析，有如下发现发现：（1）从资产角度来看，该公司的总资产2017年增加149,266.13万元，增长幅度为21%，2018年增加369,459.96万元，增长幅度为21%，说明本公司本年资产规模有一定的增长，进一步分析可发现：该公司的流动资产2017年比上年上涨2.23%，2018年上涨28.13%，其中货币资金在2016年和2017年变化不大，仅上涨了4.5%，但2018年却下降了31.39%，同时在2018年的上涨了153.98%，此上涨幅度较大，此变化主要原因为一方面优壹电商并表，应收账款增加，另一方面应收各收款平台款项余额增加所致；其他应收款2018年也上涨较多，主要原因也是优壹电商并表；再有就是存货每年上涨的比例都很大，2017年上涨50.81%，2018年30.54%，这是因为跨境出口业务营业收入增长，从而存货余额有所增加所致，这说明跨境电商发展前景良好，公司业务量逐渐扩大，市场在不断扩大。在非流动资产中，2017年无形资产增加较多是因为购买土地用于仓储建设，土地使用权增加；2018年固定资产和在建工程增长幅度较大是因为主要原因为报告期内肇庆项目投入所致。（2）从权益角度商誉增长幅度较大主要原因为收购优壹电商所致，总体来说非流动资产2017年上涨了16.56%，2018年上涨99.11%，可以看出2018年上涨幅度很大，说明企业对外投资了子公司，购买了固定资产等，说明经营状况良好，有一定的盈利能力。但是由于该类资产占用的资金多、企业持有的时间长，会对企业相互联系的多个会计期间的财务状况、经营成果产生影响。在负债中，2017年偿还了部分长期借款导致长期借款减少，由于利润增加，相应应交所得税增加，对外发行私募债，应付债券增加。2018年由于优壹电商并表应付职工薪酬、应交税费、应付票据及应付账款和其他应付款增加；2018年产生了预计负债主要原因为预计退货损失所致。2018年发行股份及募集配套资金收购优壹电商导致股本和资本公积增加，限制性股票解锁使库存股减少，因为汇率变动使其他综合收益增加。总体来说，该公司主营业务继续保持平稳发展，经营质量有所提升。4.1.2资产负债表垂直分析表4-2资产负债表垂直分析表（单位：万元）2018年12月31日2017年12月31日2016年12月31日2018年12月31日变动情况2017年12月31日变动情况2016年12月31日项目流动资产：货币资金107,112.49156,113.70149279.238.71%-9.44%18.15%-2.85%21.00%应收账款168,426.1766,313.9156077.1913.70%5.99%7.71%-0.18%7.89%预付款项43,076.2044,419.2049492.013.50%-1.66%5.16%-1.80%6.96%其他应收款38,761.2716,656.7914989.943.15%1.22%1.94%-0.17%2.11%存货506,551.29388,036.06257305.0341.20%-3.92%45.12%8.92%36.20%其他流动资产7,843.248,865.2729530.640.64%-0.39%1.03%-3.12%4.15%流动资产合计871,770.66680,404.93556674.0570.90%-8.21%79.11%0.79%78.31%非流动资产：000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%可供出售金融资产10,370.0011,349.809249.800.84%-0.48%1.32%0.02%1.30%长期股权投资5,807.816,197.214517.500.47%-0.25%0.72%0.09%0.64%投资性房地产7,456.677,154.896851.140.61%-0.23%0.83%-0.13%0.96%固定资产33,034.8212,066.5812267.942.69%1.28%1.40%-0.32%1.73%在建工程4,121.07131.50405.980.34%0.32%0.02%-0.04%0.06%无形资产29,082.2222,693.442484.792.37%-0.27%2.64%2.29%0.35%商誉253,036.34112,151.14112470.1120.58%7.54%13.04%-2.78%15.82%长期待摊费用1,538.191,652.972098.880.13%-0.07%0.19%-0.10%0.30%递延所得税资产12,987.125,012.133775.291.06%0.47%0.58%0.05%0.53%其他非流动资产349.4925.8632.830.03%0.03%0.00%0.00%0.00%非流动资产合计357,783.75179,689.51154154.2529.10%8.21%20.89%-0.79%21.69%资产总计1,229,554.40860,094.44710828.31100.00%0.00%100.00%0.00%100.00%流动负债：000.000.00%短期借款107,438.9370,659.8564064.888.74%0.52%8.22%-0.80%9.01%应付票据和应付账款145,304.2691205.0521785981.9555911.82%1.21%10.60%-1.49%12.10%预收款项9,279.755,389.193576.170.75%0.13%0.63%0.12%0.50%应付职工薪酬12,543.307,738.725792.601.02%0.12%0.90%0.08%0.81%应交税费61,227.2439,219.9518499.974.98%0.42%4.56%1.96%2.60%应付利息1,989.311,225.23283.000.16%0.02%0.14%0.10%0.04%应付股利0450.000.000.00%-0.05%0.05%0.05%0.00%其他应付款029,296.6057379.140.00%-3.41%3.41%-4.67%8.07%一年内到期的非流动负债15,185.1628,754.410.001.24%-2.11%3.34%3.34%0.00%流动负债合计416,224.43273,939.01235577.7233.85%2.00%31.85%-1.29%33.14%非流动负债：000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%长期借款11,900.0027,626.8739115.840.97%-2.24%3.21%-2.29%5.50%应付债券66,300.0066,300.000.005.39%-2.32%7.71%7.71%0.00%长期应付款0010841.080.00%0.00%0.00%-1.53%1.53%预计负债2,614.7600.000.21%0.21%递延收益89.57138.50183.620.01%-0.01%0.02%-0.01%0.03%递延所得税负债143.85171.26198.680.01%-0.01%0.02%-0.01%0.03%非流动负债合计81,048.1894,236.6450339.226.59%-4.36%10.96%3.87%7.08%负债合计497,272.60368,175.65285916.9440.44%-2.36%42.81%2.58%40.22%所有者权益：000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%股本155,804.13143,511.04142911.0412.67%-4.01%16.69%-3.42%20.10%资本公积379,387.00222,579.24215228.3030.86%4.98%25.88%-4.40%30.28%减：库存股10,224.0016,358.4020448.000.83%-1.07%1.90%-0.97%2.88%其他综合收益11,275.93-4,653.278453.840.92%1.46%-0.54%-1.73%1.19%盈余公积4,633.572,977.752847.310.38%0.03%0.35%-0.05%0.40%未分配利润190,938.63138,575.5171623.0315.53%-0.58%16.11%6.04%10.08%归属于母公司所有者权益合计731,815.28486,631.85420615.5259.52%2.94%56.58%-2.59%59.17%少数股东权益466.525,286.944295.850.04%-0.58%0.61%0.01%0.60%所有者权益合计732,281.80491,918.79424911.3759.56%2.36%57.19%-2.58%59.78%负债和所有者权益总计1,229,554.40860,094.44710828.31100.00%0.00%100.00%0.00%100.00%通过以上表格的分析，有如下发现发现：从资产结构角度分析：从静态角度分析，该公司2016年末流动资产占总资产的78.31%，2017年末占总资产的79.11%，2018年占70.90%，总体来讲，该公司的流动资产占总资产的比例本定在70%到80%之间，虽然2018年有所下降，但这个比重还是比较高的，说明该公司资产风险处于较低水平。（2）从动态角度分析，该公司的流动资产占资产的比例2016年12月31日至2017年12月31日上涨了0.79%，2017年12月31日至2018年12月31日减少了8.21%。同时，非流动资产2017年末较2016年改变不大，2018年上涨了8.21%，这主要是由于2018年公司肇庆仓库投入使用，转入固定资产以及优壹电商并表所致，总体上会使该公司财务风险有所增加，管理层应该注意降低风险。从资本结构分析：从静态角度分析，资产的负债比率稳定在了40%到43%之间，这个比例不高，说明该公司的资产的风险不高。从动态角度分析，资产负债比率2017年末比2016年末上升2.58%，2018年末比2017年末降低2.36%，这个比率变化不大，同时该公司未分配利润占比稳定在说明该公司发展较为平稳。4.2现金流量表分析表4-3现金流量表分析表（单位：万元）项目2018年同比增减2017年同比增减2016年经营活动现金流入小计1,900,640.8753.99%1,234,295.9369.28%729,156.97经营活动现金流出小计1,882,382.8248.98%1,263,508.3151.30%835,103.60经营活动产生的现金流量净额18,258.04162.50%-29,212.3972.43%-105,946.63投资活动现金流入小计219,772.5316.30%188,965.19431.24%35,570.52投资活动现金流出小计322,391.3264.35%196,160.4467.15%117,352.60投资活动产生的现金流量净额-102,618.801326.20%-7,195.2591.20%-81,782.08筹资活动现金流入小计606,101.43226.54%185,613.54-53.78%401,584.55筹资活动现金流出小计578,559.26310.15%141,058.8921.05%116,528.18筹资活动产生的现金流量净额27,542.18-38.18%44,554.65-84.37%285,056.37现金及现金等价物净增加额-57,637.35-1821.21%3,348.65-96.64%99,711.90通过以上表格的分析，我们可以发现经营活动现金流量净额2017年相比2016年上涨72.43%，2018年上涨162.50%，可以看出连续两年的增长幅度都较大，且净额由负转为正，说明营业收入逐年增加，该公司盈利能力逐渐增强。2017年投资活动现金流入上涨了431.24%，主要原因为公司报告期内赎回理财产品所致;2018年上涨了64.35%，主要原因为该公司2018年收购优壹电商和帕拓逊10%股权，肇庆仓库投入所致。2017年筹资活动现金流入增加，主要原因为公司发行债券收到现金，上年同期收到非公开发行股票认股款及银行贷款增加所致；2018年减少主要是由于公司归还银行借款和合并报表所致，其现金流量净额逐年减少，2017年减少是因为公司归还银行借款所致，2018年减少较多是因为归还银行借款、发行股份收购优壹电商和优壹电商并表所致。4.3利润表分析4.3.1利润额增减变动分析表4-4利润表的部分项目水平分析（单位：万元）项目2018年增减额增减率%2017年增减额增减率%2016年一、营业总收入2,153,387.41751,597.6753.62%1,401,789.73548,098.9864.20%853,690.75其中：营业收入2,153,387.41751,597.6753.62%1,401,789.73548,098.9864.20%853,690.75二、营业总成本2,079,008.41770,717.5858.91%1,308,290.83504,136.8262.69%804,154.01其中：营业成本1,279,454.06575,353.6481.71%704,100.42263,071.6559.65%441,028.77税金及附加971.52533.91122.00%437.61110.9233.95%326.69资产减值损失59,097.7246,844.70382.31%12,253.027,369.66150.91%4,883.36三、营业利润（亏损以“－”号填列）76,133.84-18,686.06-19.71%94,819.9041,144.8976.66%53,675.01加：营业外收入5,552.585,175.031370.67%377.55-141.96-27.33%519.52减：营业外支出1,215.76856.62238.52%359.14-93.99-20.74%453.14四、利润总额（亏损总额以“－”号填列80,470.66-14,367.65-15.15%94,838.3141,096.9276.47%53,741.39减：所得税费用19,183.96997.935.49%18,186.037,248.6066.27%10,937.42五、净利润（净亏损以“－”号填列）61,286.70-15,365.58-20.05%76,652.2833,848.3179.08%42,803.97八、每股收益：（一）基本每股收益0.410.520.29（二）稀释每股收益0.410.520.29通过以上表格的分析可以发现：该公司净利润2017年提高了33848.31万元，提高了79.08%，2018年减少15365.58万元，下降比例为20.05%。由上表分析可知，该公司2017年营业收入上涨较多，营业成本项目增长的幅度较小，由此导致2017年净利润上升较大。2018年营业成本上升了80.71%，税金及附加上升了122.00%资产减值损失上升了382.31%，从而会抵消营业收入的上升，使营业利润下降较大。在2018年年报中对成本的分析中母婴用品等（除服饰家居和电子产品外其他产品）的类别的成本增加了843.65%，电子产品类产品成本21.89%，其他类产品的成本均有不同程度的增加，这可以解释2018年营业成本大幅增加，但如此高的比例增加值得该公司管理者和其他投资者寻找更深层次的原因，以便做出正确的决策。该公司每股收益2017年的0.52较2016年的0.29提高了了0.23，2016年的总股数为1,429,110,371股，2017年股份数变为1,435,110,371股，数量变化不大，净利润提到了79.08%，所以每股收益增加。2018年每股收益由0.52减少为0.41，可能是由于2018年发行股份收购优壹电商有关，2018年股份数为1,558,041,330，在总股数增加了122,930,959股，净利润减少最后结果是使每股收益下降。4.3.2营业收入分析表4-5营业收入构成表（单位：万元）2018年2017年2016年金额占营业收入比重同比增减金额占营业收入比重同比增减金额占营业收入比重营业收入合计2,153,387.41100%53.62%1,401,789.73100%64.20%853,690.75100%分行业服装行业14,233.740.66%28.20%11,102.380.79%-22.73%14,369.011.68%电子商务行业2,100,193.0697.53%51.35%1,387,635.0998.99%65.55%838,185.7698.18%其他行业38,960.611.81%1176.45%3,052.260.22%168.69%1,135.980.14%分产品服饰家居类339,502.2215.77%2.97%329,721.2323.52%20.39%273,875.6732.08%电子产品类1,218,030.9356.56%21.63%1,001,383.6871.44%86.71%536,338.3262.83%母婴用品等/其他595,854.2627.67%742.97%70,684.835.04%62.58%43,476.765.09%分地区国内337,407.5115.67%292.01%86,071.476.14%69.37%50,818.665.95%国外1,815,979.9084.33%38.02%1,315,718.2693.86%63.88%802,872.0994.05%由上表分析可知，2016年该公司营业收入为853,690.75万元，2017年为1,401,789.73万元，两年相比提高了64.20%，营业收入的主要来源是电子商务行业占比为98.99%，但其他行业的增长幅度较大；按产品来分电子产品占比最大；按地区主要是来自国外，可见该公司跨境出口业务占比比跨境进口业务高。2018年营业收入为2,153,387.41万元，较2017年上涨了53.62%，服装行业继续下降，电子商务行业略有下降，母婴用品等有所上升且2018年特别突出了母婴用品，说明该类产品有发展前景，市场需求大；按地区来说国内营业收入占比增加上站到了15.67%，可见该公司正在加大进口方面的业务量，使公司的收入来源更加多元化。总体来说，该公司营业收入保持在55%到65%范围内的增长速度，这个速度是比较高的；同时该公司的的产品种类也在不断不丰富，风险逐渐分散，这将有利于让盈利和营运能力有所提高。4.3.4费用分析表4-6费用分析表（单位：万元）2018年同比增减2017年同比增减2016年销售费用678,519.5325.86%539,091.2961.01%334,813.27管理费用36,175.3439.59%25,915.4138.18%22,043.76财务费用18,536.80-15.54%21,947.751974.13%1,058.16由上表分析可知，销售费用逐年增加，2017年较2016年提高了61.01%，是由于公司收入大幅增长时，这也引起了销售费用中营销推广费、物流费等相应增长，2018年提高了25.66%主要是因为广告费，物流费及员工薪酬费用增加，优壹电商并表；管理费用逐年增加，但增加的比例较为稳定，是由于员工的薪酬、房租等的增加；财务费用2017年较2016年有增加较多，一是是由于汇率变化较大从而引起的汇兑损益比较大，另一个原因是银行贷款利率增加，导致利息支出增加，2018年较2017年有所减少，主要原因是汇率变动，该公司主营业务为跨境电商，所以汇兑损益变化时对收入和利润会有一些影响。除了上述三大费用外值得一提的是在2018年研发费用变化较大，由2017年的45,453,205.04元上涨到2018年62,534,442.14元，同比增加37.58%，这主要是因为在经济和技术高速发展的今天，掌握领先技术变得很重要，该公司管理者对科研的很重视。该公司搭建技术团队，不断引进高端技术人才加入，提高技术研发及应用能力，增强技术在业务流程环节中的运用，提高管理效率。搭建系统，投入重点项目为Gearbest重构、供应商直上等，在支撑业务多元化和快速扩张的同时，为实现公司长期战略提供良好基础。5财务比率分析5.1营运能力财务比率分析是进行财务分析的一个重要工具，同时也是投资者进行投资的重要参考指标和公司管理者进行决策的依据，因此在本文中加入了财务比率分析。同时在这里和同行业的阿里巴巴和苏宁易购进行了比较，通过比较发现该公司的优势和不足。5.1.1总资产周转率在该式中，总资产是期初总资产和期末总资产两者的和的二分之一。总资产周转率可以估计企业资产创造收入的能力，同时反映出企业管理者对本企业资产的管理能力。需要特别指出的是该指标需要结合企业资产的具体情况才能做出较为符合实际的企业的情况，同时若企业对外投资规模较大时平均资产应该剔除并不引起营业收入增加的各项投资性资产。表5-1总资产周转率项目2018年2017年2016年跨境通2.061.781.67苏宁易购1.371.281.32阿里巴巴0.410.360.33由表可知该公司的总资产周转率较高，保持在1.6以上并且在2018年更是达到了2.06次，且在近三年内均高于阿里巴巴和苏宁易购，可见在公司销售能力强，风险能力低。如此高的总资产周转率与该公司为以电商为主导的企业类型无需自己生产产品有关。5.1.2应收账款周转率表5-2总资产周转率年份2018年2017年2016年跨境通18.3522.9120.50苏宁易购--107.61164.26阿里巴巴42.8856.5688.88应收账款周转率的社会均值为7.8，良好值15.2，优秀值为24.3，批发零售行业为8.9，由上表可发现该公司应该收账款周转率是高于良好值的，但是低于阿里巴巴和苏宁易购，苏宁易购的应收账款周转率超过了100。一企业的应收账款周转率过低不好，过高对于企业来说也并不总是一件好事，这个指标过高可能是因为该企业对购买者的付款要求严格，这有可能会限制企业规模，影响企业发展；这一指标过低，会有一种嫌疑是企业通过虚增应收账款来增加收入，进而有虚增利润。总体来说，该公司的应收账款周转率处于较为合理的期间，说明该公司信用良好，能够及时收回应收账款，不容易产生坏账，企业资金流动性增强，节约了资金供企业进行业务拓展，减少企筹资活动所需费用。5.1.3存货周转率表5-3存货周转率项目2018年2017年2016年跨境通2.86次2.18次2.61次苏宁易购10.209.088.96一般来说，存货周转率是越高越好，但不同的行业由于商品性质不同，则存货周转率会有一定的差异。2018年跨境通的主营业务构成中电子产品类占56.56%，服饰家居占15.77%，母婴用品及其它占27.67%；2018年苏宁易购的主营业务构成电子产品占63.95%，其他占37.05%。电子产产品的使用周期相比易耗品长，跨境通的电子产品类业务占比低，但存货周转率低于苏宁易购，说明跨境通的存货周转率较低。所以跨境通管理者应该注意这个方面，在以后的管理过程中改善这种现状，以增强存货资产的变现能力，加快存货和占用在存货上的资金周转速度。5.2盈利能力5.2.1毛利率表5-4毛利率项目2018年2017年2016年跨境通40.58%49.77%48.34%苏宁易购15.00%14.10%14.36%阿里巴巴57.23%62.42%66.03%毛利率可以用来比较不同公司生产相似产品之间竞争力的强弱，也可以反映出一企业的降价范围。产业不同，适宜范围也不同。零售行业的毛利率低了并非完全是一件坏事，零售业一个的成功模式是：薄利多销，比对手更低的价格，比对更多得数量。跨跨境通的毛利率在40%-50%之间，低于阿里巴巴的50%-60%，高于苏宁易购15%-16%。苏宁易购的发展方向就是薄利多销，其线下苏宁小店毛利率更是达到了8%。阿里巴巴在国内是电商行业的龙头企业，跨境通与阿里巴巴有一定的差距，但其毛利率40%-50%也是一个比较高的水平了，继续努力改善经营方式和调整发展策略，按不同类型的商品达到合适的毛利率水平，追赶并超过阿里巴巴。5.2.2销售净利率表5-5销售净利率项目2018年2017年2016年跨境通2.85%5.47%5.01%苏宁易购5.16%2.15%0.33%阿里巴巴24.54%26.05%70.48%由上表可知，苏宁易购的销售净利率在近三年逐年在上升，阿里巴巴2018年和2017年在20%以上，相比2016年的70.38%有大幅下降，但其仍处于行业领先水平，跨境通的销售净利率2018年有大幅度下降。2018年营业成本上升了80.71%，税金及附加上升了122.00%资产减值损失上升了382.31%，从而会抵消营业收入的上升，使营业利润下降较大。总之，跨境通应该尽量降低自身成本，从而提高净利润，提高盈利能力。5.2.3净资产收益率表5-6资产净收益项目2018年2017年2016年跨境通10.22%16.56%12.60%苏宁易购16.67%5.82%1.46%阿里巴巴19.85%17.62%39.43%净资产收益率可以反映股东权益的收益水平。投资者比较看重这指标，因为它可以衡量公司运用自有资本的效率，同时也可以展现出公司管理者的管理能力。由上表可知，阿里巴巴依然有行业中比较高的净资产收益率，苏宁易购的净资产收益率近三年一直在升高，增长比率也很大，而跨境通的近三年都保持在10%以上。一般来说，净资产收益率建议在15%~39%是最为合适的，很显然跨境通的这一比率是比较低的。5.2.4每股收益表5-7每股收益年份2018年2017年2016年跨境通0.41元0.52元0.29元苏宁易购1.440.450.08阿里巴巴25.0617.5229.07该比率反映了该公司创造的税后利润在每股上平均分配的数额。一般来说该指标在0.25以上就是可以的，越高越好。由上表可知跨境通近三年的每股收益均在0.25以上，苏宁易购该指标在逐年上升并在2018年超过跨境通，而阿里巴巴远高于跨境通和苏宁易购。5.3偿债能力分析5.3.1短期偿债能力（1）流动比率图5-1流动比例变化一个企业用流动资产偿还流动负债的能力可以用流动比率的大小来作为参考。一般情况下，认为流动比率比较合理的比值为2:1，但是现实中由于不同产业有着自身的特点，不同产业之间肯定会有差异，而且同一产业如果一个企业处于初创阶段，而另一企业处于成熟阶段，还有企业处于衰落阶段，则流动比率也会不同，所以这一比率只能作为评价一企业流动负债偿还能力的一个参考值，不是绝对的，全面反映短期偿债能力，需要结合一些其他方面的指标和其他信息来综合评定。由上图可知跨境通的流动比率在2以上，2018年逐渐接近2，可见跨境通正在改善其偿债能力。阿里巴巴作为行业中的佼佼者，它的流动比率从2016年开始逐渐下降，在2017年和2018年已经接近标准值2，而苏宁易购的流动比率比较稳定在1.5左右。（2）速动比率图5-2速动比例变化由上图可知跨境通的速动比率近三年在下降并低于1，苏宁易购的速动比率近三年在逐年上升并接近1。速动比率这一比率也是过大和过小都不不利于公司的发展，但是因行业不同和公司发展阶段不同而会有差异。苏宁易购的速动比率2016年为0.6，但其在2017年和2018年在逐年上升，在2018年接近1。跨境通速动比率的变化趋势与苏宁易购相反，2016年到2018年在逐年下降，且近三年均小于经验值，其主要原因是存货等非速动资产在流动资产中所占的比例有些大，管理层应注意这项指标。5.3.2长期偿债能力（1）资产负债率图5-3资产负债率变化（1）资产负债率资产负债率是杠杆比率的一种，也是衡量企业长期偿债能力的一个很重要的指标，表示企业中来自于举债的资产所占总资产的比率。一般认为，该比率较为合适的区间为40%～60%，如果一个公司有较为充足的资金来源或基础，那么该比率就会比较低，处于高速发展阶段的公司的资产负债率会比较高。由上图可知跨境通的资产负债率在40%左右，阿里巴巴的三年均低于40%，苏宁易购的资产负债率高于跨境通和阿里巴巴。跨境通的资产负债率在正常水平，能够使用财务杠杆的同时又不至于负债过重而发生债务危机。（2）产权比率图5-4产权比例变化产权比率，是总负债与股东权益的比率，假如该比率很高可以说明该公司的负债较多，总资产中自有资产较少，所以从长期来说偿债能力就比较弱。由上图可知，跨境通的产权比率近三年较为平稳，三年均低于1.00%，苏宁易购高于跨境通，在1.50%-2.00%，阿里巴巴最高。跨境通的产权比率较低说明该企业低风险、低报酬的财务结构，可以减少财务风险。但也说明该公司财务杠杆的利用不如苏宁易购和阿里巴巴这两个公司，所以该公司管理者最好可以根据经验和公司的实际情况改善资产结构，使资产结构更合理。6财务状况综合分析在综合财务分析中，将根据企业内部关系对企业的财务状况和经营成果进行解释和评估，以及利用相关财务指标对财务状况进行全面的分析，发现并描述情况及其优缺点。本部分将通过杜邦分析对跨境通进行综合财务分析。6.1杜邦分析图上一章已经对各个财务比率进行了分写，接下来就运用杜邦财务分析体系，对跨境通2016年到2018年的财务数据进行分析。图6-1杜邦分析图6.2分解过程表6-1杜邦分析所用项目项目/年度净利润营业收入资产总额负债总额全部成本2016年4.2885.3771.0828.5979.8852017年7.67140.1886.0136.82129.562018年6.13215.34122.9649.73201.27；表6-2杜邦分析结果年份销售净利率资产周转率资产净利率权益乘数权益净利率2016年0.0501.2010.0601.670.1002017年0.0551.630.0901.750.1572018年0.0281.7510.0491.680.082图6-2权益净利率变化分解过程：权益净利率=资产净利率×权益乘数2016年0.100=0.060×1.672017年0.157=0.090×1.752018年0.082=0.049×1.68经以上分解过程表明，该公司的权益净利率2017年较2016年有较大上升，但在2018年由下降到0.082。由下面的分解过程可知该公司权益净利率下降主要是由于资产净利率下降造成的，资产净利率下降说明该企业的资产的利用能力和成本的控制能力需要加强。同时权益乘数有下降，这说与该企业的资本结构有关。下面对资产净利率进行分解：资产净利率=销售净利率×资产周转率2016年0.060=0.050×1.2012017年0.090=0.055×1.6302018年0.049=0.028×1.751由以上分解过程可知，2017年的资产周转率提高了0.429，销售净利率提高了0.05，这两方面的原因使资产净利率提高了0.030。2018较2017的资产周转率提高了了0.121，但销售净利率下降了0.027，这一下降幅度是比较大的，从而导致资产净利率下降了0.041。以下是对资产周转率的分解过程：资产周转率=营业收入÷资产总额2016年1.201=85.37÷71.082017年1.630=140.18÷86.012018年1.751=215.34÷122.96由以上分解过程可知该公司的资产周转率在近三年在逐渐的上升，其中2017年较2016年上升幅度较大。资金周转比率上升是由于营业收入上升比例大于资产总额上升比例造成的，其中该公司的营业收入2017年增加了54.81亿元，比去年提高了64.20%，资产总额增加了14.93亿元，同比增长了21.00%；营业收入2018年较2017年上升了75.16亿元，同比增长34.90%，资产总额增加了36.95亿元，同比增长了30.05%，营业收入增长幅度大于总资产，所以资产周转率提高。以下是对销售净利率的分解过程：销售净利率=净利润÷营业收入2016年0.050=4.28÷85.372017年0.055=7.67÷140.182018年0.028=6.13÷215.34由以上分解过程可知，该公司销售净利率2016年为0.050，2017年为0.055，到2018年下降到0.028，下幅度较大，其主要原因是2018年作为计算过程中分母的净利润较2017年下降，同时作为计算过程中分母的营业收入却升高，双重原因导致销售净利润下降幅度较大。下面对全部成本进行分解：全部成本＝营业成本+销售费用+管理费用+财务费用79.885＝44.1+33.48+2.2+0.105129.56＝70.41+53.91+3.05+2.19201.27＝127.95+67.85+3.62+1.85下面是对权益乘数的分析：图6-3权益乘数变化权益乘和企业的负债程度有关，假如负债率高了，就会产生杠杆效应，可以给企业带来更多地收益，但同时也会增大企业所承担的财务风险。该企业的权益乘数2016年和2018年均较低2017年较高，但总体总体稳定在1.66-1.77之间，没有超过2是一个较低的水平。通过上述分解过程可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，根据杜邦分析的过程和结果可以为企业管理者决策提供参考资料。该公司2017年权益净利率较2016年上升，主要是由于杜邦分析的各个指标均有所上涨的合力引起的；2018年较2017下降了0.075，下降幅度较大，主要是由于营业收入增长幅度小于小于成本导致净利润下降产生的，反映了该公司的盈利能力与所下降；同时权益乘数也有下降，反映了该公司说明该公司的负债比例低，偿还债务能力强，财务风险程度低，但同时从另一方面又说明该公司财务杠杆利用的不充分。7该公司存在的问题和提出的建议通过以上对跨境通的财务会计分析、财务比率分析和综合分析，发现了该企业存在的一些问题，并最终针对问题对该公司提出一些建议。7.1该公司存在的问题（1）跨境通的资产负债率比较低，财务杠杆效应会比较小。跨境通的产权比率近三年均低于1.00%，苏宁易购在1.50%-2.00%之间，阿里巴巴在2%-3%之间；同时跨境通作为一个刚成立5年的公司其资产负债率在40%左右，对于年轻的公司算是比较低的。（2）该公司的盈利能力有待加强，营业收入增长速度率高