商中间或末尾有0的除法教学案例及反思及上财《国际金融学》课程习题集

《商中间或末尾有0的除法》教学案例与反思（一）学生分析：从学生的知识水平看，他们已经学会了口算除法、估算除法，掌握了基本的笔算除法，并会进行除法的验算。从学生的生活经验看，他们对于“0除以任何不是0的数都得0”规律有一定的感性认识，但理解得不够深入。（二）教材分析：《商中间或末尾有0的除法》是义务教育课程标准实验教科书三年级下册第二单元中的内容。教材先通过创设“猪八戒吃西瓜”的情境为素材教学例5，使学生知道“0除以任何不是0的数都得0”的规律。接着运用此规律教学例6，也就是学习商中间或末尾有0的除法的计算方法，并能正确进行计算。我通过阅读教材、教参和新课标，认为按照教材上的方法去教学这一内容，学生只能被动地学会计算商中间或末尾有0的除法，至于“商中间为什么要写0”这一点学生根本不知道，只是盲目地按照老师所讲述的分东西的例子模仿着进行计算，更不用说积极主动地参与探究数学的活动中了。所以，在教学时我准备采取以下策略：1、创设现实情境，重视有意义的计算[片断1]师：我们学校快开运动会了，为了选拔出参加跳绳比赛的人员，我昨天测试了几个学生跳绳的情况（出示课件：两个学生跳绳的情境）：蔡芳3分钟跳绳309下，屈代乔4分钟跳了520下。小朋友们，如果让你来选参加跳绳的人员，你会选谁？为什么？思考片刻后，让学生自由发表意见，可能有的说选蔡芳，有的说选屈代乔，并且各有各的理由。此时，我装做一种很无助的样子说：“到底选谁比较合适呢？想一想，你有什么好办法呢？”生1：我可以根据他们跳绳的总个数来看。生2：不行，因为他们用的时间不一样。我们可以算出屈代乔3分钟跳了多少，然后再比较。生3：你的方法太麻烦了。我认为可以算出谁1分钟跳的多，我们就可以选谁，这样比较公平。师：你们同意他的方法吗？下面请你们自己列式计算。[反思]新课程标准对计算教学提出了新要求，更注重的是让学生体验计算在生活中的意义，并能运用计算解决实际问题，培养学生的积极性。因此，在教学时，我努力创设现实的问题情境，把计算与学生的实际生活紧密结合起来，运用计算解决实际问题，使学生真正理解计算的意义和作用，增强应用意识。（二）巧设问题情境，使学生知道不学不行[片段2]在学生试算的过程中，当算到十位上的0除以3时，很多学生遇到了困难。这时，我问学生：“0除以3究竟等于多少呢为什么？”生1：0除以3等于0，因为我们在二年级学过算除法想乘法，只有0乘3等于0，所以0除以3。生2：等于0，因为把0个东西平均分给3个人，什么都分不到。师：你们真会动脑筋。说到这儿，老师想到了一个故事（师边出示课件，边讲述课本28页“猪八戒吃西瓜”的故事）。听完这个故事，现在你能算出0除以4、0除以9、0除以376分别等于多少？为什么？从这些算式中你发现了什么规律？生1：0除以任何数都得0。生2：任何数除0都得0。生3：不对，应该是0除以任何不是0的数都得0。师：为什么呢？生1：我昨天在书上看到的。师：不错，你已经养成了预习的习惯。不过，书上为什么要这样写呢？教师出示两个问题：2除以0等于多少？0除以0得多少？能说说你的理由吗？（教师引导学生弄清楚此规律）师：知道了“0除以任何不是0的数都得0”的规律后，现在你能解决刚才的问题了吗？请你们再次带着这个规律计算。算完后，请学生选用自己喜欢的方法验算一遍，用笔算的方法或用估算的方法都可以。[反思]为了使学生体会出学以致用的观点，知道“0除以任何不是0的数都得0”这一知识不学不行，不学我就解决不了问题。在教学时，我重组教学内容，将有关0的除法安排到学生需要的地方。学生有了上述心理，自然也能就全身心的投入到学习过程中来了。此外，在教学中，我适时渗透验算方法，使学生自觉养成做后检查的好习惯。教学反思：反思整个教学过程，我认为本节课教学的最大特点是朴实无华、扎实高效。所有知识都是学生在探究的过程中，自己发现并亲身体验出来的，在这里教师真正起到了一个引导者、组织者的作用。主要体现在以下几点：1、学习内容来自生活。《数学课程标准》指出：“学生的数学学习内容应当是现实的、有意义的、富有挑战性的，这些内容要有利于学生主动地进行观察、猜测、推理与交流等数学活动。”学习内容来自学生生活实际，在学生已有经验的基础上学习，可使学生更有效。因为，学习内容贴近学生知识经验，符合学生心理特征，同时也体现了学习生活化的理念。例如，在新课开始时，我创设了帮老师选参加跳绳人员的生活情境，学生对这类事感兴趣，符合儿童善于表现自己的心理特点，很好地激起了学生的探究欲望。使学生在积极、主动参与下发现问题，并敢于发表自己与众不同的见解。2、学习需求来自学生。引导学生主动建构知识是新课标的重要理念。根据学生的认知特征和心理特点，充分激发学习动机，是变被动学习为主动学习的有效途径。在教学时，教师能够不拘泥于教材，敢于跳出教材，辨证地使用教材，根据学生的实际情况在该着力的地方花时间、下功夫。一是能改编教材的编排体系，将例题中的两题同时出现，便于学生比较；二是将探究有关0的除法的规律放到例题中进行，教师不直接告诉，而是把这个机会留给学生，让学生充分地表现自我，创造条件地展现学生的聪明才智（0为什么不能做除数），进而树立起学生的自信心3、学习过程重视体验新课标重视学生学习过程中的体验。所谓体验性学习，就是强调学生的参与性和实践性，让学生参与知识探索、发现与形成的全过程，并通过体验与感受，建构属于自己的认知体系。可见，体验性学习是知情合一的学习，是真正属于学生自己的数学学习活动，它旨在让学生通过手脑并用的探究活动，学习科学的知识和方法，体验探究的乐趣。在教学《商中间或末尾有0的除法》时，学生在试一试、辩一辩、算一算等过程中，给自己提供一种自我探索、自我思考、自我创造、自我表现和自我实现的实践机会，从而真正理解了“0除以任何不是0的数都得0”的规律，掌握了商中间或末尾有0的除法的计算方法。《国际金融学》课程习题集上海财经大学

第一章国际收支

一、概念题

国际借贷国际收支国际收支平衡表顺差

逆差经常项目贸易收支服务收支

转移收支资本项目长期资本国际直接投资

国际证券投资短期资本资本外逃游资

误差与遗漏官方储备总差额局部差额

自主性交易调节性交易周期性不平衡收入性不平衡

货币性不平衡价格性不平衡结构性不平衡价格—现金流动机制

支出转移政策支出增减政策内部融资外部融资

直接管制贸易管制外汇管制

二、填空题

在国际收支平衡表中，对外投资收入被归入________项目。

金本位制度下的价格—现金流动机制是苏格兰哲学家大卫•_________于1752年提出的。

三、选择题

任何国际交易被计入国际收支表

A．一次，作为贷方或借方

B．两次，一次作为借方，另一次作为贷方

C．一次，作为贷方

D．两次，都作为借方

E．以上皆错

我国政府对某国捐赠价值100万人民币的食品，那么应该在我国的国际收支平衡表

A．商品出口项目贷记100万，经常转移项目借记100万

B．商品出口项目借记100万，金融项目贷记100万

C．商品进口项目贷记100万，经常项目借记100万

D．金融项目贷记100万，经常转移项目借记100万

E．以上皆错

由一国产品出口需求的收入弹性低而引起的国际收支失衡属于以下哪种类型？

A.周期性不平衡

B.货币性不平衡

C.收入性不平衡

D.结构性不平衡

国际短期资本流动可包括

A.投资性资金流动

B.套利性资金流动

C.避险性资金流动

D.投机性资金流动

汇率政策是一种

A.支出转移政策

B.支出增减政策

C.支出平衡政策

D.融资政策

由于采用复式记账法，国际收支的总额：

A.如果贷方大于借方，即为顺差。

B.如果贷方小于借方，即为逆差。

C.如果金融项目均衡，则国际收支均衡。

D.总是为零。

下列哪种交易应记入国际收支平衡表？

A.发生在居民之间的交易

B.发生在非居民之间的交易

C.发生在居民与非居民之间没有货币收支的无偿援助

D.我驻美使馆向国内某企业采购一批货物

资本项目的利息收入应列入下列国际收支平衡表的哪一个项目中

A.资本项目

B.经常项目

C.国际储备

D.误差与遗漏

国际旅游、保险引起的收支属于下列国际收支平衡表中的哪一个项目

A.经常项目

B.官方储备

C.误差与遗漏

D.资本项目

资本项目中的长期资本是指借贷期为多长的资本

A.期限不定

B.一年以内

C.一年

D.一年以上

当国际收支平衡表中的收入大于支出时，就在“误差与遗漏”的哪一方加上相差的数字。

A.右方

B.左方

C.收入方

D.支出方

一国国民收入增加，会引起进口商品与劳务增加，导致国际收支出现下列哪一种情况

A.不确定

B.不变

C.逆差

D.顺差

狭义的国际收支仅指

A.贸易收支

B.经常项目收支

C.外汇收支

D.全部对外交易

国际货币基金组织对国际收支的解释属于下列哪一种收支概念

A.狭义的

B.广义的

C.事前的

D.规划性的

下列哪一项属于服务收支项目

A进口商品支出

B国外捐款

C侨民汇款

D对外投资利润

特别提款权不能直接用于

A.换取外汇

B.换回本币

C.贸易支付

D.归还贷款

到岸价格中的运费和保险费属于

A.无形收支

B.有形收支

C.转移收支

D.资本项目收支

价格—现金流动机制的理论基础是

A.货币数量论

B.凯恩斯主义

C.货币主义

D.理性预期

四、判断题

1．国际收支平衡表最终总是平衡的，所以不必对国际收支采取调节措施。

2．国际间接投资就是购买有价证券。

3．长期资本流动是指期限在一年以上的资本流动。

4．在平衡国际收支方面，直接管制比经济调节手段效果更好。

5．资本外逃的目的是为了获利。

6．紧缩政策有助于改善一国的国际收支。

7．国际收支平衡表中官方储备的负数差额表明该国国际储备增加。

8．经常项目的逆差意味着对外负债。

9．国际借贷就是国际收支差额。

10．在金本位条件下，国际收支能自动恢复平衡，所以调节政策是无效的。

11．国际收支是指一国在一定时期内对外往来的进出货币额。

12．收入与投资都属于资本和金融项目。

13．国际收支的复式记账法中，表明出口实际资源的经常项目应计入贷方。

14．自主性交易是指为了弥补国际收支逆差而发生的交易。

15．国际收支的自动调节是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的作用过程。

16．根据收入机制，国民收入的下降将使经济状况恶化，从而使得贸易收支也恶化。

17．国际收支的自动调节只有在纯粹的自由经济中才能产生理论上的作用。

18．资本逃避就是指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本异常流出金融市场。

19．国际收支逆差是指平衡表的总和小于零。

20．经常项目开放的国家，其资本项目至少部分开放。

21．国际经济交易不一定表现为外汇收支。

22．经常项目差额也称为基本差额。

23．自主性交易反映了出于某种经济动机而产生的国际交易。

24．调节性交易反映了由于国际收支其他活动而需要进行的融资。

25．构成国际投资头寸的金融项目包括非居民债权、对非居民的债务、货币黄金和普通提款权等。

五、简答题

1.什么是国际借贷？什么是国际收支？这两者有何异同？

2.国际收支与外汇收支有何区别及联系？

3.什么是“居民”？什么是“非居民”？

4.经常项目包括哪些内容？资本项目包括哪些内容？

5.什么是自主性交易？什么是调节性交易？

6.造成国际收支不平衡的主要因素有哪些？这些因素为什么会导致国际收支不平衡？

7.“价格—现金流动机制”的原理是什么？

8.针对国际收支不平衡的措施有哪些？这些措施为什么能改善国际收支？

六、分析题

1．试论述国际收支自动调节的机制。

2．近年来我国的国际收支出现了持续的巨额顺差。对于这种现象，你认为我国的货币当局应该怎么办？请详尽说明你的理由。

七、案例分析题

根据以下经济活动，试为指定国家编制国际收支会计分录：

a.美国：通用电气公司向中国某公司出口价值300万美元的医疗设备，300万美元存入通用电气在中国的银行账户中。

b.巴西：某巴西居民用其在日本的5万美元存款购买了日本东芝的股票。

c.中国：中国政府用50万美元外汇储备向阿尔及利亚提供无偿经济援助。

d.中国：海尔集团在美国投资所得利润200万美元，其中125万美元用于在美国的再投资，20万美元购买当地商品运回国内，55万美元调回国内结售给政府换取本国货币。

第二章外汇与汇率

一、概念题

外汇可兑性国际结算货币汇率

直接标价间接标价固定汇率浮动汇率

货币升值货币贬值硬货币软货币

基本汇率套算汇率买入价卖出价

中间价即期汇率远期汇率远期差价

升水贴水官方汇率市场汇率

复汇率名义汇率实际汇率有效汇率

均衡汇率外汇管制资本管制外汇风险

二、填空题

_________是一国货币用另一国货币表示的价格。

一国货币与关键货币（基准货币）之间的汇率被称为_______________。

把标准单位的本国货币表示成若干单位的外国货币的汇率表示法，被称为______标价法。

三、选择题

当英镑的汇率为1英镑兑换1.25美元时，购买价格为40英镑的爱丁堡羊毛衫需要多少美元？

A．50美元

B．60美元

C．70美元

D．62.5美元

E．40美元

一个国家的货币升值会

A．降低该国出口品的相对价格，同时也降低进口品的相对价格

B．提高该国出口品的相对价格，同时也提高进口品的相对价格

C．降低该国出口品的相对价格，同时也提高进口品的相对价格

D．提高该国出口品的相对价格，同时也降低进口品的相对价格

E．以上皆错

本币的实际汇率上升会使

A．出口增加，进口减少

B．出口减少，进口增加

C．出口增加，进口是否增加不一定

D．进口减少，出口是否增加不一定

E．出口增加，进口不变

以下哪种汇率是加权平均汇率？

A.实际汇率

B.套算汇率

C.有效汇率

D.复汇率

通常我们所说的某一货币的汇率指的是

A.买入汇率

B.卖出汇率

C.中间汇率

D.远期汇率

在布雷顿森林体系运行期间，基本汇率指的是

A.各国货币与英镑之间的汇率

B.各国货币与美元之间的汇率

C.各国货币与黄金的比价

D.本国货币与外国货币的汇率

以下哪个选项不是一国货币能自由兑换应达到的条件？

A.健康的宏观经济状况

B.健全的微观经济主体

C.充足的国际储备

D.国际收支的可维持性

人民币经常项目交易基本实现自由兑换的时间是

A.1996

B.1999

C.1993

D.1994

国际收支的主要项目是

A.经常项目

B.转移项目

C.资本与金融项目

D.误差和遗漏项目

下列选项中，哪几项不是衡量国际收支不平衡的口径？

A.收入差额

B.经常项目差额

C.错误和遗漏项目差额

D.综合项目差额或总差额

以下哪些政策不属于国际收支的调节政策？

A.资金融通政策

B.货币政策

C.国际间协商政策

D.内部政策

关于贬值对贸易条件的影响，以下正确的选项是

A.若SxSm<ExEm，则贸易条件恶化

B.若SxSm=ExEm，则贸易条件不变

C.若SxSm>ExEm，则贸易条件恶化

D.若SxSm≠ExEm，则贸易条件可能不变

世界上大多数国家均采用

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.本币标价法

导致汇率变动的因素是

A.绝对通货膨胀率

B.国际收支

C.财政收入

D.心理预期

外汇风险是指

A.因利率波动引起的外币资产和负债变化的不确定性

B.因汇率波动引起的外币资产和负债变化的不确定性

C.因利率波动引起的外币资产减少和负债增加的可能性

D.因汇率波动引起的外币资产减少和负债增加的可能性

下列外汇风险中，最常应对的风险是

A.会计风险

B.营运风险

C.交易风险

D.折算风险

跨国公司在合并财务报表时易发生的风险是

A.会计风险

B.营运风险

C.交易风险

D.经济风险

以下哪种情况容易导致营运风险

A.跨国公司的母公司汇总其海外子公司的财务报表

B.已经签订的外币计价合同在未来某时期内履行

C.某出口企业在汇改之前建立生产线

D.国际借贷业务以外币计价

关于会计风险下列说法正确的是

A.是在交割时产生的风险

B.是在进行将外币折算成本币的会计报表处理时导致的账面金额的变动

C.是由于财务报表处理方法的变更引起的

D.会给企业带来实际的损失

狭义的外汇须具备的两个特征是

A．以外币表示的资产和具有自由兑换性

B．以外币表示的资产和不可自由兑换

C．自由兑换性的资产和价值可变性

D．以外币表示的资产和价值可变性

间接标价法是以一定单位的哪种货币作为基准

A.美元

B.本币

C.外币

D.特别提款权

金本位货币制度下决定汇率的基础是

A.本国利率

B.政府信用

C.外汇市场供求状况

D.铸币平价

在直接标价法下，一国资本大量流入，容易引起外汇汇率

A.下降

B.上升

C.不变

D.先升后降

在直接标价法下，其他因素不变的情况下，本币汇率上涨会使出口商品的国内价格

A.下降

B.不变

C.提高

D.不确定

狭义外汇的存在形式之一是

A.公司债券

B.外国银行汇票

C.记账外汇

D.国外不动产

以本币表示的外汇资产必须是

A.自由外汇

B.有价证券

C.支付凭证

D.协定记账外汇

由铸币平价决定的汇率不是

A.实际汇率

B.名义汇率

C.基础汇率

D.法定汇率

影响汇率变动的政策因素是

A.通货膨胀

B.资本流动

C.外汇干预

D.心理预期

直接标价法是以一定单位的哪种货币作为标准。

A.本币

B.外币

C.欧元

D.美元

四、判断题

1．汇率持续上升说明本国货币处于升值状态。

2．一国价格水平的上升会使该国货币的实际汇率下跌。

3．2005年7月21日以来，人民币对美元汇率出现了较大幅度的上升，这是因为美元汇率持续下跌造成的。

4．本币贬值意味着汇率下跌。

5．在直接标价法下，汇率数值减小表明本币币值贬值。

6．实际汇率又称为有效汇率，是名义汇率减去通货膨胀率。

7．所谓外汇中间价，就是指即期与远期价格的平均值。

8．外汇市场上，银行通常以中间价的形式报价。

9．国际收支状况的变化总能够影响汇率。

10．外汇市场上，国际收支顺差表现为外汇需求大于供应，从而使得本国货币的汇率上升，外国货币的汇率下降。

11．本国利率一旦上升，就会导致本国汇率的上升。

12．一般来说，本国货币的大幅贬值不对本国国内价格水平产生影响。

13．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇便宜。这一概念只适用于直接标价法。

14．广义外汇的范畴包括外钞、外汇、外币有价证券、普通提款权。

15．外汇的作用有国际购买、国际支付、弥补国际收支逆差、调剂国际间资金余缺。

16．按国际汇率制度划分，汇率可分为固定汇率、浮动汇率和联合浮动汇率。

17．影响汇率变动的经济因素有国际收支、外汇干预、通货膨胀和资本流动。

18．汇率变动会影响一国的国际收支、通货膨胀、外汇储备。

五、计算题

若以直接标价法表示，本国货币与A国货币的汇率，即基本汇率是2.20，相应的套算汇率是1.10，试算出A国货币与相应的另一种外币的汇率。

设在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为1.8870～1.8890，三个月远期差价为升水103～98，试计算远期汇率。

六、简答题

1、什么是外汇？

2、什么是货币的可兑换性？

3、直接标价法和间接标价法有何区别？

4、决定和影响汇率的因素有哪些？

5、试说明名义汇率与实际汇率的异同、关联及其在衡量一国汇率水平方面的优劣。

6、影响汇率的因素有哪些？这些因素为什么会影响汇率？

7、外汇管制是利大于弊还是弊大于利？

8、什么是外汇风险？外汇风险的类型主要有哪些？外汇风险的管理方法各有什么特点？

9、外汇的主要作用有哪些？

10、简述直接标价法与间接标价法的区别与联系。

11、什么是实际汇率？什么是有效汇率？

12、试述人民币汇率的演变过程。

七、分析题

人民币升值对我国经济有哪些好处？有哪些坏处？你认为人民币是否应该升值？为什么？

试论述影响汇率变动的因素及其影响汇率的原理。

第三章外汇市场与外汇交易

一、概念题

外汇市场零售市场批发市场平行市场

做市商经纪商竞价驱动报价驱动

指令驱动套汇外汇远期场外交易

掉期套期保值无本金交割远期外汇期货

货币期货保证金制度逐日盯市基差

外汇期权看涨期权看跌期权美式期权

欧式期权稳定性投机非稳定性投机货币互换

利率互换远期结售汇

二、判断题

1.外汇市场通常是一种无形市场。

2.期权交易的损失不可能超过保证金。

3.买方期权和卖方期权是同一期权交易的两个方面。

4.我国外汇管理条例中的“套汇”是指在外汇市场中利用汇率差异而谋利的行为。

5.套汇与套利的理论基础是一价定律。

6.外汇管制就是限制外汇流出。

7.资本逃避就是资本流出。

8.外汇期货交易属于远期外汇交易的一种。

9.抵补套利和投机是外汇市场常见的业务活动，其目的都是为了盈利。

10.初始保证金就是维持保证金。

11.即期外汇交易也称现汇交易，是指外汇买卖双方按照业务惯例在外汇买卖成交的同时进行交割的交易。

12.看涨期权存在上限价格，看跌期权存在下限价格。

13.准确的预测不一定是有用的预测。

14.套期保值是一种投机行为。

15.外汇零售市场是银行间市场。

16.处于外汇多头是指买进外汇而非卖出。

17．外汇投机有时也能起到稳定汇率的作用。

18．套汇是一种外汇投机。

19．在外汇市场上，我们一般将0.0001称为一个点。

20．只要有足够数量的套汇资金在国际间自由流动，套汇活动将使不同市场上、不同货币间的汇率趋于一致。

21．互换的原理是交易各方利用各自在国际金融市场上筹集资金的绝对优势而进行对双方有利的安排。

22．三角套汇就是利用某一汇率在三个不同市场上的公开的差异获利。

23．美式期权与欧式期权的区别在于其地理概念。

24．中央银行干预外汇市场的准则是，当本币币值偏高时，则买进外汇；当本币币值偏低时，则卖出外汇。

25．当某种外币兑换本币的汇率低于界限值，中央银行为了稳定汇率，应该在外汇市场买入这种货币。

26．当前只有在实行固定汇率制度的国家，中央银行才会对外汇市场进行干预。

27．一般的掉期交易是将一笔即期交易和一笔远期交易绑在一起，资金反方向流动。

28．套汇是指利用国际间两个或两个以上外汇市场货币利率的不一致，来获取利率之间的差价。

29．间接套汇是利用两个外汇市场的汇率差异，通过外汇买卖差价赚取利润。

30．互换交易和掉期交易都涉及两笔价值相等的现金流转移交易，因此两者之间没有区别。

31．在NDF市场上交易的货币主要是美元、欧元、日元等货币。

32．外汇期货又称货币期货，是指合约双方在交易所指定的日期买卖特定数量的某种货币的标准化合约。

33．期货交易和远期交易都采取保证金制度。

34．在期货交易中，大约有95%的期货合约都不会在到期日进行外汇实际交割。

35．欧式期权比美式期权更具有灵活性。

36．通常情况下，只有期权的买方才需要交纳保证金。

37．货币互换推出的主要原因是因为它属于表外融资。

38．场外期权更注重投资者的个人偏好。

39．在外汇看涨期权中，只要市场即期汇率大于执行汇率时，买方一定会选择执行期权。

40．在外汇看涨期权中，只要市场即期汇率大于执行汇率时，买方就一定会获利。

41．外汇期权价值等于时间价值加上内在价值，其他条件一定时，时间越长，期权价值越大。

42．金融商品的易变性越大，买方行使期权的可能性越大，而卖方相应的风险也越大。

43．假定相同的执行价格，一份看涨期权多方加上一份看跌期权的空方的期权组合其合约价值相当于一份期货合约。

44．期货交易采取当日结算制度，如果保证金账户差额低于维持保证金，那么交易所会发出催付通知，要求将保证金账户差额恢复到维持保证金水平。

45．货币互换起源于平行贷款和背对背贷款，主要是为了降低融资成本。

金融衍生品虽然是合理的避险工具，但是与此同时也给监管带来了很多不便。

46．买方期权和卖方期权是同一期权交易的两个方面。

47．外汇期货交易属于远期外汇交易的一种

48．外汇期权交易的成本是其保证金，成本是固定的。

49．美式期权较欧式期权灵活，费用也比较低。

50．外汇风险是指外币资产、负债、收入等的外币价值。

51，只有当汇率波动导致企业的收益小于预期收益时才会产生风险。

52．外汇风险管理的本质是让企业实现收益最大化。

53．缩短合同的结算时间可以完全消除外汇风险。

54．营运风险是预料之外的汇率变化引起的，因而其影响比交易风险和折算风险要小得多。

55．交易风险和折算风险均是指汇率波动对已经发生的以外币计价的交易的影响。

56．折算风险会对实际的现金流产生影响。

57．当企业未来有外币应收账款时，应该买入看涨期权进行套期保值。

58．当企业未来有外币应付账款时，应该买入期货合约进行套期保值。

59．我国目前实行的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

60．中国银行间外汇市场主要采取竞价交易的方式。

61．询价交易的原则是“双边授信、双边清算”。

62．中国的外汇衍生产品包括远期、掉期、期权和期货产品。

63．人民币无本金交割远期（NDF）合约在到期时只需根据预先订立的汇率即合同汇率与到期时的即期汇率的差额，进行差额支付交割清算。

三、选择题

2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，这种现象被称为：

A.devaluation

B.revaluation

C.depreciation

D.appreciation

美式看涨外汇期权的买方

A．有义务在期权到期日之前的任何时间以商定的价格购买一定数量的外汇

B．有权利在期权到期日之前的任何时间以商定的价格购买一定数量的外汇

C．有权利在将来的某个时间以商定的价格购买一定数量的外汇

D．有权利在期权到期日之前的任何时间以商定的价格出售一定数量的外汇

E．以上皆错

外汇市场可分为哪些层次？

A.客户与客户之间的交易市场

B.银行间交易市场

C.客户与银行间交易市场

D.银行与政府间交易市场

采取标准化合约的金融衍生工具是

A.远期

B.期货

C.期权

D.互换

外汇市场主要是指

A.银行间交易市场

B.私人交易市场

C.客户与银行间交易市场

D.政府间交易市场

根据给出的货币符号选出相应的币种：£、SDR、￥、€。

A.英镑、特别提款权、日元、欧元

B.英镑、新加坡元、人民币、意大利里拉

C.英镑、在基金组织的份额、日元、欧元

D.英镑、特别提款权、人民币、欧元

设英镑兑美元的汇率为GBP1=USD1.5878~1.5892，美元兑日元的汇率为USD1=JPY127.4867~127.4875，那么以下正确的选项是

A.GBP1=JPY202.4234~202.6031

B.GBP1=JPY202.4247~202.6019

C.GBP1=JPY80.2212~80.2914

D.GBP1=JPY80.2207~80.2919

假设，美元兑瑞士法郎与德国马克的汇率分别为USD1=CHF1.6215~1.6238，USD1=DEM1.8080~1.8095，那么以下正确的选项是

A.DEM1=CHF0.8968~0.8974

B.DEM1=CHF0.8961~0.8981

C.DEM1=CHF1.1144~1.1150

D.DEM1=CHF1.1134~1.1159

以下哪个选项的表述是正确的？

A.期权既给予合约持有人权利，也赋予其义务。

B.期货交易的合约中，品种、规格、价格、期限、交割地点等都是标准化的。

C.远期交易大多是由买卖双方直接进行的。

D.期货交易的合约规定合约到期时必须进行实物交割。

期权买方必须支付一定的（）以购买期权合约，这就是期权的价格。

A.定金

B.预付款

C.期权费

D.结算金

以下哪项是按交易主体对外汇市场进行划分的

A.外汇零售市场和外汇批发市场

B.有形外汇市场和无形外汇市场

C.即期外汇市场和远期外汇市场

D.传统外汇市场和衍生外汇市场

外汇交易量最大的市场和交易量最多的货币分别是

A.美国，美元

B.英国，美元

C.英国，欧元

D.美国，欧元

狭义的外汇市场是指

Ａ.外汇零售市场

Ｂ.外汇批发市场

Ｃ.外汇有形市场

Ｄ.外汇无形市场

以下关于外汇市场的描述，正确的是

A.外汇市场交易币种集中于主要货币

B.外汇市场全天候交易，各个时点的交易流动性相同

C.外汇市场汇率波动频繁，各市场间的汇率差日益加大

D.外汇市场的实时汇率主要由外汇零售市场决定

以下对外汇市场的特点的叙述中错误的是

A.外汇市场像股票市场一样有统一固定的地点

B.全球外汇市场每天24小时连续作业

C.外汇交易基本都是通过电脑和通讯网络来完成的

D.在外汇市场上，无论汇率如何波动。总的价值是不变的

下面哪一项不是电汇汇率的特点？

A.汇率最高

B.银行在一定时间可以使用这部分资金头寸

C.充当银行外汇交易的买卖价

D.交付时间最快

假定目前外汇市场上的汇率为GBP1=USD1.25,购买50英镑需要多少美元？

A.40美元

B.50美元

C.62.5美元

D.以上都不是

即期外汇交易在外汇买卖成交后，原则上的交割时间是

Ａ.两个营业日

Ｂ.三个工作日

Ｃ.当天

Ｄ.五个交易日

下列对于即期外汇交易的功能和风险的描述中，错误的是

A.即期外汇买卖是外汇投机的重要工具之一

B.即期外汇买卖可以满足客户临时性的支付需要

C.用即期外汇买卖在外汇市场上进行投资由于汇率确定只会获利，不会出现亏损

D.通过即期交易构建多元化的外汇资产组合，可以起到降低汇率波动风险的作用

以下哪一项是外汇掉期业务？

A.卖出一笔期汇

B.买入一笔期汇

C.卖出一笔现汇的同时，买入等金额的期汇

D.卖出一笔现汇的同时，卖出等金额的期汇

已知某日纽约外汇市场的汇率为USD1=JPY121.72~121.76；

USD1=HKD7.6857~7.7011，那么，港币兑日元的汇率为

A.121.72/7.6857~121.76/7.7011

B.121.72/7.7011~121.76/7.6857

C.7.6857/121.72~7.7011/121.76

D.7.6857/121.76~7.7011/121.72

已知某日纽约外汇市场的汇率为USD1=HKD7.6857~7.7011；

GBP1=USD1.9699~1.9703，那么英镑兑港币的汇率为

Ａ.7.6857×1.9699~7.7011×1.9703

B.7.6857×1.9703~7.7011×1.9699

C..1.9699×7.6857~1.9703×7.7011

D.1.9699×7.7011~1.9703×7.6857

一日本客户要求日本银行将日元兑换成美元。当时的市场汇率为

USD1=JPY226.66~226.72,银行应该选择的汇率为

A.226.66

B.226.69

C.226.72

D.226.70

在下列几组汇价中，存在直接套汇机会的是

A.纽约USD1=JPY120.72~120.79

伦敦USD1=JPY120.76~120.83

B.纽约USD1=JPY120.52~120.60

伦敦USD1=JPY120.62~120.69

C.纽约USD1=HKD7.7201~7.7355

伦敦USD1=HKD7.6950~7.7205

D.纽约USD1=HKD7.6905~7.7355

伦敦USD1=HKD7.7201~7.7205

以点数标示的远期汇率差价，每点代表货币单位的

Ａ.１/10000

Ｂ.１/100

Ｃ.１/1000

Ｄ.１/10

某银行报出即期英镑兑美元的汇率的同时，报出3个月英镑远期差价为10~20，则可以判断，3个月远期英镑

A.升值

B.贬值

C.贴水

D.升水

伦敦外汇市场的即期汇率是：GBP/USD=1.9699，一个月英镑的贴水值为0.022美元，则一个月的英镑远期汇率是多少

A.GBP/USD=1.9919

B.GBP/USD=1.9479

C.GBP/USD=1.9721

D.GBP/USD=1.9677

在伦敦外汇市场上，英镑兑美元的即期汇率为GBP1=USD1.6935~1.6945，英镑兑美元的3个月远期差价为0.1~0.3美分，则英镑兑美元的远期汇率是

Ａ.GBP1=USD1.7935~1.9945

Ｂ.GBP1=USD1.7035~1.7245

Ｃ.GBP1=USD1.6945~1.6975

Ｄ.GBP1=USD1.6925~1.6935

在纽约外汇市场上，美元兑瑞士法郎的即期汇率为USD1=CHF1.5875~1.5895，美元兑瑞士法郎6个月远期差价是30~40，则美元兑瑞士法郎的远期汇率是

A.USD1=CHF1.5845~1.5855

B.USD1=CHF1.5835~1.5865

C.USD1=CHF1.5905~1.5935

D.USD1=CHF1.5895~1.5925

某日纽约的银行报出的英镑买卖价为GBP/USD=2.0576/88,3个月远期差价为80/70,那么3个月远期汇率为

A.2.0656/58

B.2.0646/68

C.2.0496/18

D.2.0506/08

即期汇率与远期汇率之间的差异被称为

A.升水

B.贴水

C.汇差

D.汇水

如果美国公司投资1000万日元购买日本债券，6个月后到期，年利率是6%，为了规避风险，需要卖出多少6个月期的远期日元，才能做到完全的套期保值

A.1000万日元

B.1060万日元

C.1030万日元

D.1010万日元

有远期外汇收入的厂商与银行订立远期外汇合同，是为了

A.防止因外汇汇率上涨而造成的损失。

B.防止因外汇汇率下跌而造成的损失。

C.获得因外汇汇率上涨而带来的收益。

D.获得因外汇汇率下跌而带来的收益。

假设伦敦外汇市场上的即期汇率为l英镑=1.7808美元，3个月的远期外汇升水为0.34美分，则远期外汇汇率为

A．2.1298

B．1.4557

C．1.7842

D．1.7774

纽约外汇市场某日报价为：USD1=JPY120.72~120.79，1个月远期差价为150/140，这表明

A.1个月远期日元汇率出现贴水

B.市场预期美元在远期升值

C.一个月远期日元汇率出现升水

D.以上选项都不对

其他条件不变，远期汇率的升贴水率与_____趋于一致

Ａ.国际利率水平

Ｂ.两国公司债券的利率差

Ｃ..两国政府债券的利率差

Ｄ.两国货币的利率差

下列关于无本金交割远期（NDF）的论述，哪一项是错误的？

A.NDF在交割时不必交易本金，只需支付合同的盈亏差价。

B.NDF在供求方面对基础货币的汇率影响很小，因此不会引导即期汇率或远期汇率的发展。

C.NDF一般在离岸市场进行交易。

D.NDF主要适用于汇率存在管制国家的货币。

世界上最早推出外汇期货的交易所是哪个交易所？

A.芝加哥商业交易所

B.巴西商品与期货交易所

C.纽约商品交易所（NYMEX）

D.伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）

根据定义，期货市场价格高于现货市场价格的市场为正向市场，反之称为反向市场，则根据此定义，正向市场上基差为

A.正

B.负

C.零

D.无法判断

下列哪一项不属于期货与远期的区别？

A.期货是标准化合同,远期不是

B.期货一般在场外交易,远期主要在银行间交易

C.期货没有违约风险,远期存在

D.期货采用保证金交易,远期并不需要

外汇期货套利方法中不包括

A.跨市套利

B.跨期套利

C.跨品种套利

D.无风险套利

设卖出3份面值125000的欧元期货合约，合约执行价格$1.0234，成交后的第一个交易日价格变为1.018，问前一天的保证金变动额为多少

A.$675

B.-$675

C.+$2075

D.-$2075

利用期货交易可以对现货市场的头寸进行套期保值，现货市场的多头会在期货市场上______,现货市场上的空头会在期货市场上______

A.做多,做多

B.做空,做空

C.做空,做多

D.做多,做空

期权交易的特性是

A.代表金融资产的合约

B.买方向卖方交付期权费费率固定

C.买方向卖方交付的期权费不能收回

D.买方与卖方的损益具有对称性

合同买入者获得了在到期以前按协定价格出售合同规定的某种金融工具的权利，这种行为称为

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

下列哪一个选项不属于利率互换？

A.息票互换

B.基本利率互换

C.交叉货币利率互换

D.背对背互换

下列哪一项不是决定货币期权价值的主要因素？

A.期权的内在价值

B.期权的时间价值

C.货币的即期汇率

D.市场利率

根据如下信息回答（1）~（2）题：当前市场汇率为1澳元兑换0.67美元。一份澳元看跌期权执行价位0.75美元，期权费0.14美元。一个投资者购买一份澳元的同时购买了一份看跌期权。

（1）该投资者的投资组合在到期日的价值为

A.0.75美元

B.0.70美元

C.0.61美元

D.0.66美元

（2）如果到期日1澳元兑换0.7美元，利润为多少？

A.-0.06美元

B.0.08美元

C.0.12美元

D.0.16美元

根据如下信息回答（1）~（4）题：一家外国公司（FF）与一家美国公司之间有一笔货币互换交易。该互换合约期为3年。美国公司（USF）是固定利息支付者，外国公司是浮动利息支付者，固定利率在合约生效时是7%，合约结束时是8%。当前浮动利率是5%，一年后是6%，两年后是8%，三年后是7%。互换开始时一百万美元以汇率1美元兑换2单位的外国货币（用FC表示）交换。互换终止时汇率是FC1.5=$1.0。注意：在这项货币互换中，期末的利息支付以期初利率计算。

（1）互换合约开始时，下列陈述哪一项是正确的？

A.FF支付给USF100万美元

B.USF支付给FF100万美元

C.USF支付给FF200万FC

D.名义本金在货币互换中并不互换

（2）第二年年末，

A.USF支付FC140000;FF支付$60000

B.USF支付FC60000;FF支付$70000

C.USF支付FC70000;FF支付$80000

D.USF支付$70000;FF支付FC80000

（3）互换合约终止时，FF支付给USF多少名义本金？

A.100万美元

B.666666美元

C.FC2000000

D.FC1500000

（4）第三年末，FF总共支付多少？

A.$1080000

B.$1070000

C.FC2160000

D.FC2140000

关于套期保值说法正确的是

A.任何套期保值工具都不能给企业带来因汇率有利变动而实现的额外收益

B.企业利用套期保值可以完全消除汇率风险

C.套期保值的主要工具是金融衍生工具

D.套期保值不能实现企业之间的外汇风险分担

假设一家英国企业预期在6个月后会收到美元货款，但是企业担心6个月后美元会贬值，因而该企业通过以下哪种方式可以实现套期保值？

A.买入美元远期合约

B.买入美元期货合约

C.买入美元看涨期权

D.买入美元看跌期权

假设一家英国企业预期在6个月后会支付一笔美元货款，但是企业担心6个月后美元会升值，因而该企业通过以下哪种方式规避外汇风险

A.提前支付这笔美元货款

B.推后支付这笔美元货款

C.卖出远期美元

D.买入美元看跌期权

商业银行经营外汇业务时，经常遵循的原则是

A.保持多头

B.保持空头

C.买卖平衡

D.扩大买卖差价

以下哪一项是外汇市场产生的原因

A.投机

B.央行干预

C.跨国贸易和投资

D.对冲

以下关于中国外汇交易中心的错误说法是

A.中国外汇交易中心是我国自己的外汇市场，成立于1994年4月

B.中国外汇交易中心会员主要采取询价交易方式

C.中国外汇交易中心是央行领导下的，独立核算、盈利性的事业法人

D.非金融企业也可申请成为中国外汇交易中心的会员

我国外汇交易中心实施会员制，以下哪个是不属于能够取得会员资格的机构？

A.中资银行及分行

B.外资银行

C.一些非银行机构

D.国家财政部

以下关于询价交易方式的错误说法是

A.交易主体以双边授信为基础

B.按照价格优先、时间优先的原则成交

C.成本低、信用风险分散

D.是银行间外汇市场主要的交易方式

以下不属于我国银行间外汇市场交易品种的是

A.人民币/外币即期交易

B.人民币/外币远期交易

C.人民币/外币掉期交易

D.外币/外币远期交易

下面有关我国银行间外汇市场的正确表述是

A.交易及清算方式以询价交易为主。

B.我国外汇交易中心实行会员制。

C.人民币兑美元的中间价根据银行间外汇市场以撮合方式产生的收盘价确定。

D.外币/外币的掉期交易目前还未在银行间外汇市场推出。

下列有关我国外汇交易中的错误的表述是

A.我国外汇交易市场无论从结构、组织形式、交易方式和交易内容这几方面都与国际规范化的外汇市场越来越接近

B.目前外汇市场之进行人民币与美元、人民币与日元、人民币与港币之间的现汇交易

C.在市场结构上可分为两个层次：一是客户与外汇指定银行之间的交易；二是银行间的外汇交易

D.中国人民银行对外汇市场进行宏观调控和管理，并制定每日的市场汇率

以下有关外汇期权交易的错误说法是

A.外汇期权的交易对象并不是货币本身，而是一项将来可以买卖货币的权利

B.期权的买方可以根据市场情况自行决定是否执行权利

C.期权卖方承担风险，买卖的义务，并收取期权费

D.期权费一般于期权到期日一次性付清，而且不可退回

以下关于人民币无本金交割远期交易（NDF）的错误说法是

A.是一种离岸金融衍生产品

B.新加坡是其主要离岸市场

C.合约到期时需进行本金交割

D.可以规避人民币收入和利润风险

下列哪一项不是外汇市场的特征

A.分散化

B.无形化

C.高度一体化

D.集中化

外汇市场的领导者和组织者被称为

A.做市商

B.外汇经纪人

C.外汇的实际供求者

D.中央银行及政府主管外汇的机构

下列哪一项不是期货交易的特点

A.合约标准化

B.在具体市场中成交；市场上公开叫喊为实现交易的主要形式

C.通过经纪人，收取佣金

D.大多数最后交割

假设某期货交易的初始保证金为2200美元，变动保证金为700美元，则该期货交易的维持保证金为

A.2900美元

B.2200美元

C.1500美元

D.700美元

假设某年4月1日，某人以1.55美元的开仓价买入一张面值为25000英镑、6月份到期的期货合约，持有一个月后，该合约价格上涨为1.65美元，假设投资者此时平仓，在不考虑交易成本的情况下，该交易者是盈利还是亏损，数额是

A.亏损1250美元

B.盈利2500美元

C.亏损2500美元

D.盈利1250美元

美式期权是指

A.在合约到期日方可办理交割的期权交易，不能提前交割

B.买方在合同到期或到期日之前任何一天均可要求卖方执行期权合同

C.买方在合同到期或到期日之后任何一天均可要求卖方执行期权合同

D.在合约到期日之前任何一天均可办理交割的期权交易合同

下列有关期权交易盈亏分析正确的表述公式是

A.上限价格=协定价格+期权费、收益=市场汇率-上限价格

B.上限价格=协定价格-期权费、收益=市场汇率-上限价格

C.上限价格=协定价格+期权费、收益=上限价格-市场汇率

D.上限价格=协定价格-期权费、收益=上限价格-市场汇率

当前价格反映了所有的公开信息，则该市场被称为

A.强式有效市场

B.弱式有效市场

C.半强式有效市场

D.半弱式有效市场

下列哪一项不是跨国公司进行汇率预测的理由

A.套期保值

B.投资决策

C.筹资决策

D.投机

下列哪一项是错误的

A.即期外汇交易也称现汇交易，是指外汇买卖双方按照业务惯例在外汇买卖成交的当时或成交后一两个营业日进行交割的交易。

B.外汇期权又叫货币期权或者外币期权，是一种权利的买卖，期权买方以支付期权费为代价，取得在规定日期或规定日期内，按照事先约定的协议价格买入或卖出一定数量的外汇或外汇期货合同的权利。

C.外汇期货是指买卖交易成交以后双方并不立即办理交割，而是按照所签订的合同，在未来的约定日期办理交割手续的外汇交易。

D.掉期交易是互换交易中的一种。进行掉期交易可以避免汇率变动的风险。

中央银行对外汇市场的干预，是指中央银行对

A.名义汇率的干预

B.真实汇率的干预

C.有效汇率的干预

D.实质有效汇率的干预

欧洲货币市场是指

A.银行间市场

B.离岸金融市场

C.资金的最初供给者和最终使用者的中介市场

D.欧洲国家货币市场

当投机者预期某种货币汇率会大幅度下降时，他就在外汇市场上卖出远期外汇，这种行为被称为

A.买空

B.卖空

C.套期保值

D.投机

判断一国货币对外升值还是贬值，要看

A.真实汇率

B.有效汇率

C.名义汇率

D.官方汇率

15.外汇市场每日开市后第一笔外汇买卖成交时的价格被称为

A.收盘价

B.开盘价

C.中间价

D.最高价

四、计算题

1．假定，英镑兑美元的即期汇率为GBP/USD:1.5291~1.5304，三月期点数：24~21；英镑对法国法郎的即期汇率为GBP/FRF:7.6492~7.6583，三月期点数：215~243，试计算：

（1）以上两个远期汇率分别是多少？

（2）某客户如想用英镑购买2000万3月期远期法国法郎则应支付多少英镑？

（3）某客户如想出售3月期美元350万以换取英镑则可取得多少英镑？

2．假定，市场上1年期美元利率iUSD=4.5%,荷兰盾利率为iNLG=2.5%，现汇市场上美元兑荷兰盾的汇率为USD/NLG:3.0000，1年期远期汇率为USD/NLG:3.1500，现要进行为期1年的抵补套利，如何操作？（提示，首先借入货币额为100万元，保留到小数点后一位）。

3．假定，有A、B两家银行，他们根据自己的资信级别分别可在金融市场上以如下利率筹资：

A银行B银行

资信状况：AAABBB

固定利率：11.5%13%

浮动利率：LIBORLIBOR+1

现在A银行想以浮动利率借入$500万，B银行想以固定利率借入$500万，如A与B认识，如何安排利率互换能使他们各自达到自己的目的，并使互换产生的融资利率低于各自直接借款的利率且节省相同？

4.某日伦敦外汇市场上，即期汇率为GBP1=USD1.6935／1.6945，3个月远期点数为70/60点。试计算3个月期英镑的远期汇率。

5.某日纽约外汇市场上，即期汇率为GBP1=USD1.6935／1.6945，3个月远期点数为70/60点。试计算USD/GBP的3个月远期点数。

6.在同一时间里，伦敦市场上GBP1=USD1.5662~1.5680，在纽约市场上，GBP1=USD1.5645~1.5655。在这种情况下，不考虑套汇成本，如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？

7.某日纽约外汇市场USD1=CHF1.2192~1.2212,法兰克福外汇市场GBP1=CHF2.2657~2.2663,伦敦外汇市场GBP1=USD1.8812~1.8843,请判断是否存在套汇机会？如有，每1美元套汇利润是多少？

8.某日银行汇率报价如下：GBP1=USD1.7550/70,GBP=AUD2.3200/15,计算该银行的美元以澳大利亚元表示的汇率报价。

9．设即期汇率为GBP/USD=2.0467/2.0513，3个月掉期率15/21，即期汇率GBP/CHF=2.2885/2.2915，3个月掉期率12/15，试以USD为基础汇率，计算USD/CHF的3个月远期汇率。

10．假定某日美国市场1瑞士法郎=0.8840/50美元，l年期远期瑞士法郎贴水1.70/1.65美分。1年期瑞士法郎利率10％，l年期美元利率6％，某美国商人从国内银行借得本金100万美元，问：如果此人进行抵补套利，是否会获益？若有利可图，则获利多少？

11．某中国公司与银行签订一年期，本金为100万美元的NDF合约，合约汇率为USD1=7.5213RMB，到期时，市场即期汇率为USD1=7.4229RMB，此时，谁能获得人民币差价的支付？差价为多少？

12．假定某年3月一美国进口商3个月以后需支付货款50万欧元,目前即期汇率为EUR1=USD1.1500，为避免3个月后欧元升值风险,决定买入4份3个月到期的欧元期货合同(每份合同125000欧元),成交价ERU1=USD1.1700。3个月后，欧元即期汇率为ERU1=USD1.1540，欧元期货合同的价格上升到ERU1=USD1.1750。如果不考虑佣金、保证金以及利息,试计算该进口商的净盈亏。

13．某进出口公司6月份与美国一公司签订了进口设备的合同,付款日为8月30日,总价值为100万欧元。该公司手中只有美元,需将美元卖出,买进100万欧元,而市场分析人士预测8月份欧元会有一定升幅,企业担心美元支出增加,但又怕欧元不升反降,失去赚取收益的机会。因此，便决定使用期权交易的方法来避免外汇风险。其协议汇率EUR/USD为1.1000，期权费用总额为3万美元，请回答下列问题:

(1)如果8月30日市场汇率为1EUR=1.3USD,此时应该执行期权么？为什么？

(2)如果8月30日市场汇率为1EUR=1.1USD,此时应该执行期权么？为什么？

(3)计算该期权的盈亏平衡点；

(4)如果8月30日市场汇率为1EUR=1.12USD,此时应该执行期权么？为什么？

14．A公司是一家英国制造商，想要以固定利率借美元。B公司是一家美国跨国公司，想要以固定利率借英镑。做了必要的税务调整后，他们可获得如下年利率报价：

英镑美元

公司A11.0%7.0%

公司B10.6%6.2%

试设计一个互换方案，以银行为中介，每年盈利10个基点。对两家公司每年都有15个基点的收益。

15．某投资者以年息8%在纽约市场上借得美元100万，期限半年，当时美元兑澳元的汇率为1：1.5000：将美元兑换成澳元150万，在悉尼以年息10%贷出，期限仍为半年期。为了防止澳元贬值，该投资者在期货市场上以1：1.4900的汇率卖出15份澳元半年期期货合约，每份10万澳元，得约100.671万美元。

（1）设合约到期后澳元下跌，美元兑换澳元汇率为1：1.6000，期货合约价格为1：1.6500，试计算该投资者的净损益。

（2）如果合约到期后澳元上升，美元兑换澳元汇率为1：1.3000，期货市场上汇率为1：1.4000，试计算该投资者的净损益。

16．某美国公司6个月后将收到一笔600万日元的应收账款。该公司预计未来日元可能贬值，该公司以3%的费率向银行交纳期权费后取得一份看跌期权合约，协定汇率为JPY1=USD0.0087。6个月后日元汇率为JPY1=USD0.0085。试问该美国公司是否应该执行合约？为什么？

17．某美国公司3个月后将支付某英国公司一笔货款，总值为80万英镑,目前即期汇率为GBP1=USD1.8200。该公司预期未来3个月英镑有较大幅度升值，为了回避英镑升值的风险，公司便进入期货市场套期保值，购买了3个月后到期的英镑期货合同,成交价为GBP1=USD1.8500,3个月后英镑果然升值,即期汇率为GBP1=USD1.8700,期货合同价格上升到GBP1=USD1.8800。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该公司的净盈亏?

18．假设香港某公司在3月份向美国出口一批产品，应收款项1000万美元，约定9月份付款，又假设在签定合同时：

1)即期汇率：7.800港元/美元；

2)6个月远期汇率：7.700港元/美元；

3)美国6个月期借款利率：年率10%(半年利率5%)；

4)美国6个月期投资收益率：年率8%(半年利率4%)；

5)香港6个月期借款利率：年率8%(半年利率4%)；

6)香港6个月期投资收益率：年率6%(半年利率3%)；

7)据测6个月后即期汇率将为7.820港元/美元。

对这笔应收款项，试比较该公司不采取任何保值措施和在货币市场进行套期保值对公司的影响。

五、简答题

1．请简述全球外汇市场的特点。

2．外汇市场的结构包括哪些内容？

3．外汇远期合约与外汇期货合约的异同点有哪些？

4．什么是外汇掉期？请举例说明。

5．请解释外汇期货交易的逐日盯市制度。

6．请举例说明外汇期权在外汇风险管理中的应用。

7．人民币离岸金融市场上，各交易品种的定价对国内远期结售汇市场上的远期价格可能有怎样的影响？

8．简述NDF的含义、本质及其主要特点。

9．外汇市场的功能主要有哪些？

10．简述外汇期权交易的特点。

11．简述外汇期货交易的主要功能。

12．什么是外汇风险？外汇风险主要有哪几种类型？

13．什么是掉期交易？掉期交易与一般套期保值的不同是什么？

14．论述外汇风险管理的方法。

15．结合外汇市场谈谈市场有效性假说。

16．试比较远期外汇和外汇期货交易。

六、分析题

1.设2007年6月2日，我国A公司按当时汇率EUR1=USD1.2572向法国B公司报出销售海绵的美元价和欧元价，B公司选择欧元作为成交价计价。两公司签订了价值为500万欧元合同。到了同年9月2日，欧元兑美元的汇率变为EUR1=USD1.2835。于是B公司提出改按6月2日的美元价计算成交价格。同时，提出增加0.5%的货价作为交换条件。A公司是否会同意B公司的要求？请说明理由。

2.我国广东省某公司从法国进口一套生产设备，需付100万欧元，该公司拟向中国银行申请美元贷款以支付这笔进口货款，若按当时EUR1＝USD1.2的汇率计算，该公司需申请120万美元贷款，为固定进口成本和避免汇率变动的风险，该公司向银行支付10000美元的期权费购买一笔欧元看涨期权，执行价格为EUR1＝USD1.2。试根据汇率变化举例分析3个月后可能出现的3种情况，并分析盈亏。

①欧元兑美元汇率由1EUR＝1.2USD上升至1EUR＝1.25USD。

②美元兑欧元汇率由1EUR＝1.2USD下降至1EUR＝1.15USD。

③美元兑欧元汇率3个月后仍为1EUR＝1.2USD。

3．ABC公司是一家从事金融培训和咨询的美国公司。2000年5月15日ABC公司投标某加拿大公司的项目并竞标成功。财务总监意识到接下这个以加元为标的的项目对公司来说意味着面临外汇风险。在90天后，ABC公司将收到加拿大公司216万加元的汇款。于是，他向银行的专家咨询规避汇率风险的方法。

专家分析了最近5个月美元兑加元的汇率：

1月3日1.4465

2月7日1.4457

3月7日1.4527

4月4日1.4531

5月15日1.4212

在2000年4月中旬以前，美元对加元的汇率比较稳定，在5月中旬有所下降。该专家认为在未来的90天内美元很有可能升值。为了降低加元贬值的风险，银行需要为ABC公司提供规避汇率风险的方法。目前市场上可以参考的数据是：

即期汇率：USD1=CAD1.4208/1.42163个月远期差价：65/72

加元存贷年利率分别为：10.25%，11.76%

美元存贷年利率分别为：8.875%，9%

90天加元期权执行价格为0.7004美元，合约金额为125000加元。看跌期权价格为每一加元0.0356美元，看涨期权价格为每一加元0.0225美元。

90天期货合约100000加元，交易手续费50美元，价格CAD1=USD0.6998。

试说明银行可以为ABC公司提供几种不同的套期保值的方案？

第四章汇率理论与学说

一、概念题

铸币平价法定平价国际借贷论汇兑心理论

购买力平价论一价定律绝对购买力平价相对购买力平价

利率平价论抵补利率平价抵补套利无抵补利率平价

费雪效应货币分析法资产市场分析法资产组合分析法

灵活价格货币分析法汇率过调粘性价格货币分析法新开放宏观经济学

市场微观结构指令流三回合交易模型

二、填空题

根据无抵补利率平价,当欧元存款比美元存款的预期收益更高时，美元相对于欧元会立即___________。

当其他条件相同时，美元利率的上升会使美元相对于欧元__________。

____________是短期价格水平刚性与利率平价条件共同作用的结果

购买力平价理论的基础之一是____________,即在自由竞争并且没有贸易障碍的情况下，一种商品在世界各地的售价是一样的。

_______购买力平价认为，双边汇率的变化率等于两个国家的通货膨胀率之差。

通货膨胀率与__________之间的长期关系被称为费雪效应。

根据____________平价，实际汇率的预期变化率等于两国预期的实际利差。

汇率的货币分析法试图通过购买力平价来解释由货币_________引起的长期汇率行为。

汇率的货币分析法试图通过购买力平价来解释由________供求引起的长期汇率行为。

金本位制下的价格—_______—流动机制是苏格兰哲学家大卫•休谟于1752年提出的。

由于相对购买力平价是由绝对购买力平价推导得到的，因此绝对购买力不成立必然意味着相对购买力平价也不成立。

经验证据充分证明绝对购买力平价理论是成立的。

如果市场预期美元对欧元贬值，现期美元的贬值将减少对欧元的需求。

在存在人民币升值的压力下，如果央行决定加息，而美联储并未跟进，则会减轻人民币升值压力。

三、选择题

按照购买力平价理论，预期通货膨胀率低的国家的货币

A.相对于通胀率高的国家的货币升值，两者呈正向关系。

B.相对于通胀率高的国家的货币贬值，两者呈正向关系。

C.相对于通货膨胀率高的国家的货币升值，两者呈反向关系。

D.相对于通胀率高的国家的货币贬值，两者呈反向关系。

在其他条件不变时，一国实际产出的提高会使

A.该国的利率上升，该国货币对外升值。

B.该国的利率上升，该国货币对外贬值。

C.该国的利率下降，该国货币对外升值。

D.该国的利率下降，该国货币对外贬值。

如果绝对购买力平价成立，那么实际汇率必定等于：

A.常数

B.0

C.1

D.正数

当一国的货币法定升值时

A.产出下降

B.产出增加

C.货币供给量减少

D.(a)和(c)都对

在资本可以自由流动的固定汇率制下

A.国内外利率相等，R=R*

B.小国可以有独立的货币政策

C.E=1

D.R=R*/(F–E)/E

其他条件不变时，一国的货币供给量增加

A.会导致该国货币在外汇市场上升值，而货币供给量减少则会导致该国货币在外汇市场上贬值

B.会导致该国货币在外汇市场上贬值，而货币供给量减少则会导致该国货币在外汇市场上升值

C.对该国货币在外汇市场上的价值不产生影响

D.会导致该国物价水平下跌

PPP在现实中不成立的原因有：

A.交易成本和贸易管制

B.商品市场中的垄断或寡头垄断

C.各国的物价是以不同的商品篮子计算的

D.以上皆对

远期汇率和即期汇率

A．必须相等

B．不会紧密地一起变动

C．不一定相等，但通常紧密地一起变动

D．远期汇率总是高于即期汇率

E．以上皆错

如果美元利率为3%，欧元利率为8%，而美元对欧元的期望升值率为3%，那么

A．投资者只会投资在美元资产上

B．投资者只会投资在欧元资产上

C．投资者对于投资在何种资产是无所谓的

D．需要更多的信息才能做进一步判断

E．以上皆错

下列哪个表述最为正确?

A．假定美国的价格水平不变,当美国货币供应量增加时，美元的利率会下降，并且美元对欧元贬值

B．假定美国的产出不变,当美国货币供应量增加时，美元的利率会下降，并且美元对欧元贬值

C．假定美国的价格水平和产出不变,当美国货币供应量下降时，美元的利率会下降，并且美元对欧元贬值

D．假定美国的价格水平和产出不变,当美国货币供应量增加时，美元的利率会下降，并且美元对欧元升值

E．假定美国的价格水平和产出不变,当美国货币供应量增加时，美元的利率会下降，并且美元对欧元贬值

下列哪个表述最为正确?

A．如果PPP成立，那么只要各国用以计算价格水平的商品篮子是相同的话，一价定律对于任何商品都是成立的

B．如果一价定律对于任何商品都是成立的话，那么PPP将自动成立

C．如果一价定律对于任何商品都是成立，那么只要各国用以计算价格水平的商品篮子是相同的话，PPP将自动成立

D．如果一价定律不能对于所有商品都成立，那么只要各国用以计算价格水平的商品篮子是相同的话，PPP将不成立

E．以上表述皆错

根据汇率的货币分析法

A．本国货币供应量的减少将使本国货币立即贬值

B．本国货币供应量的增加将使本国货币升值

C．本国货币供应量的增加将使本国货币立即升值

D．本国货币供应量的减少将使本国货币贬值

E．本国货币供应量的增加将使本国货币立即贬值

一国的货币贬值会导致该国

A．产出下降

B．产出增加

C．货币供应量减少

D．货币供应量增加

E．B和D都对

通常，在固定汇率制度下

A．国内外利率相等，RR*

B．R=R*(Ee–E)/E

C．E=1

D．R=R*(F–E)/E

E．以上皆错

在什么情况下，购买力平价容易成立

A．地理位置相距较远，并且消费结构比较相似的国家之间

B．地理位置较近的国家之间，并且各国的价格具有粘性

C．通货膨胀率较高，并且消费结构比较相似的国家之间.

D．B和C都对

E．以上皆错

以下的一篮子商品中，最可能满足绝对购买力平价的是

A计算在消费者指数中的一篮子商品

B.在不同的国家征用不同税率的奢侈商品

C.一些不容易进行交易的本国生产的商品，如运输服务

D.可贸易品

绝对购买力平价与相对购买力平价间的区别是

A.相对PPP包括一个国家总计的物价水平，但绝对PPP不包括

B.经验表明，相对PPP在短期和长期均成立，但绝对PPP只在短期内成立

C.相对PPP叙述了利率水平不同的关系，绝对PPP表明两国物价不同的关系

D.相对PPP表明汇率的变化在长期会抵消相对价格的变化，绝对PPP表明汇率随价格的变化会立即使购买力平价成立

如果在美国一双鞋的价格是80美元，在另一国为120当地货币，汇率为1美元等于0.5个当地货币，另一国的货币

A.PPP成立

B..根据PPP被高估

C.根据PPP被低估

D.根据PPP,正确的汇率水平应是1美元等于0.67当地货币

假设相对ppp在长期内成立，如果一篮子可交易商品的价格在美国为20美元，在墨西哥为100比索，汇率为7比索/美元，以下的变化哪个可能在未来发生：

A.在美国的价格会上升

B.在墨西哥的价格会下降

C.比索的名义水平升值

D.比索的名