公司财务风险评估及防范研究

摘要伴随着我国社会主义市场经济制度的逐步完善及经济全球化的蓬勃发展，复杂多变的财务风险严重制约各企业持续健康的发展。涉足电子技术及电脑软件开发等项目的高新技术企业作为信息时代发展的领头羊，其所处风口浪尖的位置必然会收到财务风险的严重制约，给西格玛科技公司的发展路途创造阻碍。因此西格玛科技公司应该时时把控企业的财务发展状况，识别出企业各类财务活动的风险，并专项专办有效的的防范措施，合理减少企业的财务风险。论文以西格玛科技公司为研究对象，以降低财务风险为目的，对大连西格玛科技公司财务风险评估与防范进行研究。通过对公司财务现状进行分析，指出了隐藏的财务风险。例如资产负债率高、债务风险大、资金链存在断裂风险、存货周转率降低等。分析了隐藏财务风险存在的原因，这些原因包括公司财务风险管理制度不完善、对筹资活动的风险控制管理不到位、应收账款风险控制管理不到位、财务风险控制人才缺乏等。提出了健全企业财务风险管理制度、加强对筹资活动的风险控制、加强应收账款管理、完善信用管理、加强投资项目过程监管、规避投资风险、强调风险控制人才专业性等对策建议。关键词：资产负债率；财务风险；存货周转率；财务风险控制AbstractWiththegradualimprovementofChina'ssocialistmarketeconomysystemandthevigorousdevelopmentofeconomicglobalization,complexandever-changingfinancialrisksseriouslyconstrainthesustainedandhealthydevelopmentofvariousenterprises.Asaleaderinthedevelopmentoftheinformationage,high-techenterprisesinvolvedinprojectssuchaselectronictechnologyandcomputersoftwaredevelopmentwillinevitablyfaceseriousfinancialrisksandobstaclestothedevelopmentpathofSigmaTechnology.Therefore,SigmaTechnologyCompanyshouldconstantlycontrolthefinancialdevelopmentstatusoftheenterprise,identifytherisksofvariousfinancialactivities,andtakeeffectivepreventivemeasurestoreasonablyreducethefinancialrisksoftheenterprise.ThisarticletakesSigmaTechnologyCompanyastheresearchobject,withtheaimofreducingfinancialrisks,tostudythefinancialriskassessmentandpreventionofDalianSigmaTechnologyCompany.Byanalyzingthecompany'sfinancialsituation,hiddenfinancialriskswereidentified.Forexample,highassetliabilityratio,highdebtrisk,riskoffundchainbreakage,andreducedinventoryturnoverrate.Analyzedthereasonsfortheexistenceofhiddenfinancialrisks,includingincompletefinancialriskmanagementsystemsofthecompany,inadequateriskcontrolmanagementoffinancingactivities,inadequateriskcontrolmanagementofaccountsreceivable,andalackoffinancialriskcontroltalents.Suggestionshavebeenputforwardtoimprovethefinancialriskmanagementsystemofenterprises,strengthenriskcontroloffinancingactivities,strengthenaccountsreceivablemanagement,improvecreditmanagement,strengthensupervisionofinvestmentprojectprocesses,avoidinvestmentrisks,andemphasizetheprofessionalismofriskcontroltalents.Keywords:assetliabilityratio;financialrisks;inventoryturnoverrate;financialriskcontrol目录1绪论1.1研究背景11.2研究目的和意义11.3国内研究现状及评述21.4研究方法31.4.1文献分析法41.4.2调查研究法51.4.3案例分析法52财务风险相关概念与理论基础2.1财务风险相关概念62.1.1财务风险62.1.2财务风险评估62.1.3财务风险控制62.2理论基础72.2.1风险管理理论72.2.2内部控制理论73大连西格玛科技公司财务现状3.1公司概况83.2公司财务现状84大连西格玛科技公司财务风险评估4.1公司财务风险评估指标选取124.2公司财务风险评估134.3公司存在的潜在财务风险154.4公司潜在财务风险的成因分析165大连西格玛科技公司财务风险防范措施5.1健全企业财务风险管理制度185.2加强对筹资活动的风险控制185.3完善应收账款信用管理制度185.4提高风险控制人员专业水平19结论20参考文献21致谢22绪论1.1研究背景随着我国国民经济水平的日益提高，城市乃至乡村居民的日常生活水平也在不断提高，伴随而来的是在高生活水平下需求的高质量消费，其中便包括对于高科技电子产品以及各类电子软件的需求。但因电子产品以及电子软件更新迭代较为频繁，高新技术企业所处市场环境变化非常快、市场竞争尤为激烈，致使该类企业的淘汰率较高，所以高新技术企业将面临着技术以及市场的双重压力和挑战，且企业外部经营环境的变化以及内部的财务决策不当都会导致企业财务风险增加，如若风险控制不力则有可能使财务风险演变为财务危机致使公司破产，那么高新技术企业为了其稳定发展与顺利经营，对于财务风险的防控必须重视起来，审视企业财务风险为企业的未来发展保驾护航迫在眉睫。市场形势多变与信息技术飞速发展都给高新科技企业造成了很大的挑战与威胁，高新科技公司人才一般多是具有信息时代的弄潮儿之称的年轻人这辈，他们对于危机预防的能力可谓非常欠缺，容易专注于眼前的利益与市场而对于后面的潜在危机视而不见，这就造成了高新科技公司在面对市场经济压力和信息技术挑战的前提下对于财务危机预防的忽视，纵观成功公司的成长道路，除开对于利润最大化的追求更需要有着企业对于危机的有效管理，所以做好公司的财务危机管理和评估防范成为现在高新科技公司的主要工作。目前的学术研究在对于财务风险评价和防范的这一方面重点是反映了各种上市公司的财务风险，而忽视了针对某些特定公司的针对性分析。根据中国企业的经营发展特点，各种行业均有其不同的财务管理特点，其体现的综合财务风险水平也不同，甚至于还会形成特定的综合财务风险，由于文章中重点探究的是对属于高新科技企业的西格玛科技企业的综合财务风险评价及其相应的防范措施，所以文章中也会运用检索文献时所掌握的知识和材料以及西格玛科技企业的有关财务数据，建立并测算该公司的综合财务风险评价模式，以期对该类高新科技公司给出借鉴或建议。1.2研究目的和意义1.2.1研究目的财务风险伴随着公司的诞生和消亡，是公司成长历程中客观存在的不能忽略的问题。由于中国社会主义市场经济体系的不断发展以及企业国际化的不断推进，财务风险的复杂化给各个公司不断、健康的成长造成了重要的冲击。财务风险的辨识与预警已经由某个单项财务指标研究走向整体财务指标体系模型化与智能化研究，财务风险评估技术的创新迭代很大限度的提升了财务风险的预警水平与效率。加强对企业的财务风险预警分析工作，要同企业自身经营的具体情况相结合，及时准确、合理地提出和采取科学合理的风险预警措施，这样企业才能合理地规避和化解客观存在且错综复杂的财务风险，是对当今企业进行长远可持续经营的必要措施。论文通过研究类属高新技术企业的西格玛科技公司的相关数据，利用相关指标对西格玛科技公司的财务状况做出客观的阐述，深入分析公司在运营发展的过程当中面临的财务风险，以此为西格玛科技公司提供财务风险防范相关的针对性意见，实现合理降低西格玛科技公司财务风险的目标。1.2.2研究意义论文的研究具有以下两方面意义：1.理论意义。财务风险管理的流程是持续的、循环的，关键在于如何对其进行评估。关于财务风险的研究，国内外学者已经提出了许多见解，但是学者们对涉及电子产品和计算机软件开发的高新技术企业财务风险的研究相对较少。本研究将财务风险相关理论运用于高新技术企业的财务分析中，有利于提高学者对该类企业财务风险的关注度；本次研究从西格玛科技公司的实际情况分析了该公司的财务风险，便于读者更清晰地把握财务风险的形成、评估与防范，将财务风险防范相关研究的覆盖面扩大，在一定程度上具有深化并丰富理论的意义。2.现实意义。不论是何种类型的公司，在面临市场参与竞争时就会有经营风险，财务风险是公司在运营管理过程中不得不面临的一种实际问题，风险贯穿着公司经营管理工作的始终，因而可以说，公司运营的过程便是风险管理的过程。在新形势下，公司合理地评价风险，研究风险和环境变化的辩证关系，了解预防经营风险的办法，是关系公司生死存亡的重大事件。一家公司的发展壮大需要井井有条的财务工作为之助力，财务数据分析则能在历史数据与信息使用者所关心的未来获利能力之间搭建一个桥梁。以财务分析为基础，运用财务风险分析方法，对西格玛科技公司财务风险防控水平进行评价，从而发现其存在的问题并分析原因，为提升西格玛科技公司财务安全系数提出合理化建议，并为同行业企业提升财务风险防范水平提供一些参考。1.3国内研究现状及评述1.3.1国内研究现状1.财务风险防范相关研究在2000年，我国学者张瑞红先后从筹款、投入资金、现金流财务管理三个主要方面，指出了企业处理风险时的预防对策。在融资领域，要限制企业债务规模、注意融资成本分析、科学设定贷款年限并适当实施多样化融资方式；在投资方面，要搞好可行性预测工作，选择最有利的投资方案；在现金流管理工作中，要提高现金管理效益，特别注意应收账款的管理工作REF_Ref26690\r\h[1]。关于企业如何建立内部的财务风险预警制度，由雯、李宏、赵翠华在2016年提出了一些见解，企业必须保证目标管控和程序管控结合，并严格控制预算的管理，将每一个管理目标群体进行细化，同时严格落实管控责任。将财务和业务这两大管理建立起密切的联系，从而推进合理的财务风险管理体系和财务风险辨识制度的生成REF_Ref14236\r\h[2]。在2018年，詹志勇对公司的财务数据进行了大量实证分析，结果表明，宏观经济因素对财务数据产生的影响是非常直接的，首当其冲的因素便是贷款利率和国内GDP增长率。当贷款利率低的时候，公司的财务风险水平就低，另一方面，如果我国的GDP增长速度较快，公司的财务风险水平也比较低。为适应宏观因素的不利影响，企业管理者可采用一些这样的对策，例如：时刻注意国内的宏观环境变化；设立公司对于财务危机的警示制度；时刻注意公司管理的关键性指标REF_Ref16528\r\h[3]。汪良红在2019年提出，在公司的日常运营与控制流程中，必须把财务风险的管理和控制放到重头戏的地位，只有全面分析财务风险的种类，剖析财务风险的原因，公司内部管理者就可以在风险发生的时候拿出处理对策，减少风险对公司财务状况带来的影响程度REF_Ref16545\r\h[4]。关于财务风险的预防方法，刘玲在2020年提出一些建议：为获得更多的收益，公司必须提高营运环节的管理能力；为了资金流转的速度更快，企业要擅于运用策略使库存商品尽快减少，同时多收回应收账款，缩短原有的产品运营周期；公司要时刻清楚所处的市场环境的优劣性，对运营能力现实的弊端加以调整，让发展战略更具有科学性合理性；同时不可忽视对资金活动的全面掌控工作，确保资本安全、高效运作REF_Ref14282\r\h[5]。2.财务风险评估相关研究2015年，于冰认为多数企业目前评价财务风险程度的方法，不利于公司合理做出决定，因为主要依靠偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力这四个指标，只是参考过去一段时期公司的发展状况，没有对企业未来的发展做出猜测是不行的，所以部分企业可以尝试在评估中加上现金流量的影响因素REF_Ref16600\r\h[6]。通过我国研究学者的不懈努力，叶华和蔡根女在2004年对现有的评估风险的模式进行了归纳，主要是：单变量判定模型、多元线性评价模型、概率模型、神经网络分析模型等，并给出了一种新的风险评价方法。这是一种多元统计模型，函数方法是模糊隶属函数REF_Ref16617\r\h[7]。1.3.2文献研究评述从以上文献来分析总结，国内外研究者对财务风险评估和控制理论的研究已取得了较为有效的理论成果，这些理论在业界已逐渐形成共识。但在对于具体行业具体单位的研究还不够细致，才导致在指导实践的过程中缺乏一些可借鉴性，基于缺乏这一系列的理论依据，论文才具有一定的实际研究意义。1.4研究方法1.4.1文献分析法文献分析法是一种非常切合实际的研究方法，它专门依靠图书馆的有关图书，网络等方式，对有理论和实践意义的文献进行搜集，整理并加以分析，为研究相应问题提供一部分借鉴思路。论文研究过程中，有效地采用文献分析法，积极主动地收集国内有关文献资料并对国内外现有相关研究资料进行了仔细分析，归纳学者专家门提出的企业财务风险控制相关理论，为论文的撰写打下坚实的理论基础。1.4.2调查研究法论文综合运用线上以及线下各类调查方法和手段，掌握论文写作的研究材料，为课题提供充足的事实依据。1.4.3案例分析法论文运用了理论和实际相结合的方式，选取了大连西格玛科技公司为案例企业，进行了财务风险管理实践研究。对企业财务风险进行识别和研究的基础上，总结出该企业财务风险控制过程中出现的一些问题，通过所构建财务风险管理框架提出了企业财务状况风险管理措施的改进方法。通过对案例企业的财务风险管理的研究，可以对其他同类企业提供实证参考。2财务风险相关概念与理论基础2.1财务风险相关概念2.1.1财务风险财务风险的具体定义是缺乏统一标准的，可以从狭义与广义这两方面来认识。狭义的财务风险主要是由于公司在日常的运营活动中产生的负债较多，从而导致公司内部存在着较高的财务杠杆。如果想要保证公司的顺利运行，自然离不开投资、融资等活动，而一旦在经营合约到期后，如果公司自有的资金难以偿付债务，就会产生财务风险，它所表现的就是损失的不确定性。债务越多，风险越大，这可以解释为狭义的财务风险。从广义上讲，风险并不单纯涵盖经济亏损的不确定性，同时也涵盖了利润的不确定性。由此可见，广义的财务风险比较于狭义的财务风险所考察的内涵更为全面、范畴也更广，因而本章将在广泛概念范围内进一步深入研究。广义的财务风险与企业的发展形影不离，由于开展筹措资本、投资、营运、分配等各项财务活动，受公司内部环境因素和各种难以预料或难以掌控的各种外部因素影响，既可能给经营活动主体带来巨大财务损失，又有可能为公司带来更大的利润，这就构成了所谓的广义财务风险的基本概念。2.1.2财务风险评估财务风险评估，是指对企业在经营活动中所可能出现的财务风险，进行全面、系统、科学的评估和分类的过程。将财务风险包括为投资风险、融资风险、经营风险等，而上述风险均会对企业的经营活动形成潜在的影响。财务风险评估旨在于全面了解企业的财务风险状况，从而提出具体可行的风险管理措施，以确保企业持续健康、稳定的发展。财务风险评估主要侧重对企业的财务数据、经营环境、市场情况等各种因素加以深入分析，并结合对财务风险控制和预防进行综合评价，以指导企业的风险管理工作和决策制定。2.1.3财务风险控制企业的财务风险实际上是把双刃剑，它一方面为企业带来了经营风险，直接影响着企业的成长甚至是生命，但另一方面，在市场经济迅速发展、技术科技进步、市场瞬息万变的大环境中，也给许多企业的发展创造了空间，也创造了机遇，所以为了保障企业持续长久的健康成长，我们就需要对企业提供财务风险控制管理。财务风险控制是指公司在财务管理过程中，通过采取相应控制措施的方法，对公司的财务管理过程施加影响或限制，以便实现计划中所规定的财务管理目标，从而防止风险的出现。2.2理论基础2.2.1风险管理理论该理论在二十世纪经历了逐渐形成、推广和发展的一个过程，受到了很多企业的关注。风险管理是一门管理学，它在规划、组织、协调、指挥、控制等方面有着自己的特殊作用。它主要研究风险发生的规律以及运用怎样的技术手段对风险进行合理管理和减少风险危害的过程。风险管理的目的包括损失前和损失后两方面，前者是为了降低风险事件，后者是将损失主体恢复到正常状态，这其中包含了持续的劳务服务获取稳定的收入、坚持履行社会责任。风险管理理论主要涉及对风险的辨识、评估和预防这三方面，具有连续、系统、全面的特点。财务风险管理是风险管理理论的重要内容，企业在开展生产经营活动时，在不同经营环节中可能会面临着一系列的经营风险，企业必须通过采取相应的办法来确定和评估这些风险。该理论的应用可以在一定程度上化解和避免财务风险，从而为企业的持续运作提供了必要的资金保证。2.2.2内部控制理论内部控制理论一直发展到了今天，已经经历了许多研究者对其进一步的深入研究与完善，更具备了普适性与意义。内部控制指的是通过制定一套标准化、系统化的方法或流程来进行权力的控制，使其构成一种严谨的、相对完善的管理体系。在企业运营中，必须采用确定的目标和要素来获取客观可靠的会计信息、取得经营成果。控制公司内部管理的有效性和控制企业的财务风险有极大相关性，比如，企业管理层的管理方式以及倡导的公司文化和时代氛围相吻合的程度，对职员工作心态、绩效等都会产生重大影响。毕竟一个企业作为“人”的集合体，公司内部所有人员与工作环境的和谐是十分关键的。此外，企业的管理政策，例如财务政策、奖惩政策等等，在制订时必须充分考虑实施该政策的可行性，并对执行之后会达到的预期效果做出估计。3大连西格玛科技公司财务现状3.1公司概况3.1.1公司简介西格玛科技（大连）有限公司成立于2017年12月19日，注册地位于位于中华人民共和国辽宁大连甘井子区静恬街34号12层7号，其法定代表人为孙有昀。经营范围包括计算机软件、电子产品的技术开发、技术咨询、技术服务及销售；增值电信业务；人员招聘、推荐、测评。3.1.2公司经营情况其上属公司为大连金慧科技融智科技股份有限公司，企业有超过三千人的专业团队，在山东拥有近三千平数据中心，并在建10000平的公有云数据中心，服务网络遍布全国。公司主要专注于数据中心基础设施建设与运营维护，软件技术与服务，大数据分析营销服务、以及网络营销服务和广告业务等。其正在努力形成的“以大数据为基础，数据中心与呼叫中心云系统为依托，互联网运营为平台，全国布局的客户服务网络为支撑，着重打造互联网金融，大数据营销，互联网出行……”的闭环生态圈，面向所有客户进行互联网+模式的全方位金融服务，并利用服务过程积累行业经验，形成整个行业的互联网应用。2015年入选国家科技部创新服务100强企业。2022年8月，荣获大连市市长质量奖提名奖。3.2公司财务现状3.2.1公司资产负债情况表3.1西格玛科技公司资产负债近三年变化情况（单位：万元）项目202020212022资产总额125.5147.95144.6负债总额69.682.575.25所有者权益55.965.4569.35数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得通过对表3.1的分析，可看出公司近三年的财务数据来看，公司的总资产呈现一个递增的趋势，而且从2020年的125.5万到2021年就增长22.45万，增长率达到17.89%了。从整体上看，资产有所增加，可见企业规模不断扩大，且资产增加与负债同步增长，这表明公司资产负债结构不够平稳，企业发展存在一定风险。表3.2西格玛科技公司流动负债近三年变化情况（单位：万元）项目202020212022流动负债总额62.2564.4560.15短期借款47.2348.2746.2数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得从表3.2负债的分类我们可以看到，公司在外部筹资中是以短期的流动负债为主要资金来源，长期借贷资金作为流动负债的补充部分，流动负债意味着较高的资金风险，对还款能力要求高必须时刻进行关注，一旦与银行的关系出现问题，将会大大加大自身的资金风险，同时流动负债较高也会加大对流动资产的负担。流动负债意味着期限短，需要在较短的时间内偿还，那么从根本上讲也就需要短期的流动资产去匹配，才能保证资金的安全性，不然将面临一定的财务风险。综合以上分析可得，公司的资金来源主要分为负债和自身利润转增，这是构成企业经营的主要方式。从短期来看，借款中以短期的流动负债为主，长期负债较少，属于比较高风险的扩张性筹资形式，因为流动资产中存货的数量巨大，进一步削减了流动资产的质量，减弱了快速筹集资金的能力，因而需要保留大量的货币资金进行周转，大大增加了对债务筹划的难度。表3.3西格玛科技公司固定资产及总资产增长幅度近三年变化情况（单位：万元）项目202020212022固定资产31.3940.3640总资产125.5147.95144.6固定资产占总资产比率0.250.270.28数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得如表3.3所示，公司的固定资产和总资产呈一种上升的趋势，2022期间二者均有轻微下降，固定资产的增长速度跑赢总资产的增长幅度，这表明，公司在以一种积极的态度进行固定资产扩张。从以上分析可以看到，公司在经营过程中注重固定资产的管理，并没有因为市场的扩张造成无序扩张，固定资产比率低，属于轻资产模式，并且注重固定资产在整个企业中的平衡。3.2.2公司经营成果情况表3.4西格玛科技公司营业收入同比增长近三年变化情况（单位：万元）项目202020212022营业收入918579.15营业成本55.5551.8547.28营业利润21.8420.4015.04营业收入同比增长率0.040.030.08数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得如表3.4所示，公司自2020至2022年有着三年的稳健过度期间，而2022年进入了新一轮的高速发展阶段，公司市场扩张效果一般，新项目与新产品并没有取得形成合力，而且市外拓展效果也不理想。近三年公司的营业成本与营业收入呈同步增长的态势，反映的是市场的有序下降，从成本与收入的比率出发，反映了公司在经营过程中注重成本管理，营业成本的控制上做的较好，并没有因为生产规模的扩大导致成本管理失控，以此为获得高额的利润创造条件，以便拥有较大的成本空间。发现自2020年起，公司营业利润均处于高位，即使2022年的最低点也达到了15.04万，具有较好的营业利润率，而且营业利润的景气度较好，并没有因为时间的推移导致大幅度变化，纵向看，2021年有一个明显的下滑，而同期的营业成本率并没有显著变化，这反映了公司在2021年的营业成本以外的支出出现了加大变化，从而减损了营业利润。3.2.3公司现金流情况表3.5西格玛科技公司营业现金流量各年变化情况（单位：万元）项目202020212022经营活动现金流入小计112.15118.9127经营活动现金流出小计97.8106.8109.7经营活动产生的现金流量净额14.412.1017.31投资现金流量净额-11.04-4.11-1.36数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得从表3.5从经济活动所产生的现金流量中,可看出在近三年的经济活动中都有着高额的现金流量净额，净现金流量比较高，但是在逐渐减少中，为企业开展各种经营活动有一定的风险。公司近几年在经营上能够产生大量的净现金流，但是现金净流量的稳定性有所减弱，对市场的应对能力下降，并且现金流量的流入流出变化看，现金流量与经营的收入成本相对应，再次证明了营收与成本费用的真实性。此外，企业投资现金流量净额均为负值，在2021年末数额最大，表明从长期来看，企业融资形成的现金流量并没有适应企业的成长需求，要利用经营现金流和筹资的现金流来补充投资的现金流。从公司投资现金净流量的规模来看，以及从资金方面来看，公司经营现金流量能够完全适应公司经营现金流量的需要，并没有因此而过分加大公司经营现金流量压力。表3.6西格玛科技公司现金流入各明细近三年变化情况（单位：万元）项目202020212022收回投资71.7577.8475.75投资收益79.6784.1294.28处置资产-7.328.176.00数据来源：大连西格玛科技公司财务报表整理所得从表3.5和3.6投资得到的现金流来看，收回投资所得到的现金流占了总的得到的现金的绝大部分，这表明整个现金流入以收回投资为主其余部分占比相对较低，尤其是2020年，收回投资得到的现金流基本等于所有流入的现金流量，在2021年与2022年现金流入中虽然收回投资的现金流入比率在降低，但是仍然占据绝对的比率。投资收益总体走势看呈增长态势，近三年来增长1.18倍至2022年最高，投资收益正逐渐成为投资所得现金流中的主要部分，且长期内不存在负向现象，表明投资成效良好且投资可取得良好收益。处置资产取得的现金流在各个年份分配不均衡，特别在2020年为负，资产处置非但未取得现金流流入反而造成现金流出，且在整个三年内处置资产占比都偏低。从三项现金流入情况来看，公司投资期间现金流入主要用于回收投资，投资收益额度越来越大，而处置资产所得现金流较少。4大连西格玛科技公司财务风险评估4.1公司财务风险评估指标选取4.1.1筹资风险评估指标筹资风险是指企业筹措资金所导致的偿债能力丧失，股东利益受损等风险发生概率。本章将从企业筹资结构、负债结构、资产负债率、流动比率这四个要素来判断企业投资风险。筹资结构指的是企业的各种筹资方式在总筹资比例中所占的比重，选择企业筹资结构是从资金来源角度探讨企业筹资风险。负债结构一般是指在公司负债中，不同的负债所占的平均债务数额的比率，选择负债结构则主要是为了判断公司的中长期偿债情况。而选择资产负债率和流动比率，主要为了在公司目前的筹资水平和债务框架之间，判断公司的长短期偿债水平，进而确定公司是否存在长短期偿。4.1.2投资风险评估指标所谓投资风险，就是企业所进行的投资活动未能实现其预期效益而产生的一种风险。论文中选取了企业的总资产报酬率，成本费用利润率，净资产收益率这几个指标来判断企业存在的投资风险。选取了总资产报酬率、成本费用利润率以及净资产收益率是为了判断企业的盈利能力，分析企业投资的盈利能力，对企业是否存在投资风险进行进一步的分析。4.1.3营运风险评估指标营运风险即资本市场经营的风险及其对公司所造成的财务风险，选择存货周转率，应收账款周转率作为资金营运风险的识别指标。论文选取了存货周转率、应收帐款周转率为评价企业资金转化率的指标。选择了存货周转率和应收账款周转率来衡量企业资金转换的效率，从而对企业如何才能在生产经营中及时地收回资金进行分析。

表4.1西格玛科技公司财务风险评估指标选取项目一级指标二级指标财务风险评估筹资风险评估筹资结构负债结构资产负债率流动比率投资风险评估净资产收益率总资产报酬率成本费用利润率营运风险评估应收账款周转率存货周转率4.2公司财务风险评估本章结合企业财务风险控制的理论依据，分别以筹资风险识别、投资风险识别以及收益分配风险识别这三个指标，从公司的偿债能力、盈利能力、运营能力和企业发展能力来剖析大连西格玛科技公司的财务风险。4.2.1筹资风险评估表4.2西格玛科技公司近三年筹资结构数据项目202020212022借款筹资82.49%89.51%97.18%政府投资10.00%6.10%2.28%其他筹资7.51%4.39%0.00%分析表4.2可以看出，西格玛科技公司的筹资结构并不平衡，借款筹资比例占比高。2020年至2022年，公司的借款筹资比例均达到了90%以上，且2020年后仍然存在高增长态势，公司筹资主要来源于借款筹资。大规模的借款很容易使企业的还款压力增大，因为企业既需要承担高昂的还款利率，同时又会大大提高了筹资成本，进而导致筹资活动的效益降低，这就直接造成了在筹资活动中，有较大比例的资金要被用于支付企业当年的欠款和利息。因此，筹资活动的现金流不能在本质上为公司的技术发展、经营活动提供资金。由于公司筹资活动主要来源于取得借款的筹资，于世对其债务结构的分析就显得尤为重要。通过对表4.3的分析表明，在公司的负债中流动负债所占的比重很高，2020年流动负债占比较高，如此高比率的流动负债将使公司在短期必须支付大量资金，公司短期内还款压力较大。而通过对企业近年来的主要投资项目的分析表明，公司投资项目大多聚焦于渠道改造、网上营销平台研发与改进上，而这类项目的投资收益通常都是在资金投入的中后期，与公司长期依靠短期负债的筹资方法并不相符，很易造成企业资金短缺和偿债能力的难度增加，进而产生重大财务风险。表4.3西格玛科技公司近三年负债结构数据项目202020212022流动负债占比0.890.780.80非流动负债占比0.110.220.20研究公司的长短期偿债能力可以看出，公司长短期偿债能力较差。流动比率主要是用来度量企业短期偿债能力的指标，流动比率是指企业短期偿债能力水平，一般认为流动比率应当在2:1以上。而资产负债率则通常用于体现企业的中长期还款能力，资产负债率越高，代表企业长期的还款能力也越弱。表4.4西格玛科技公司近三年流动比率项目202020212022流动比率1.421.551.51表4.5西格玛科技公司近三年资产负债率项目202020212022资产负债率55%59%64%综合分析表4.4及表4.5，到2022年，公司的资产负债比率达到了64%；2020年的流动比率较低。由此可以看出，公司的长期偿债能力和短期偿债能力都呈现出逐渐下降的趋势，至2020年，公司的长短期偿债风险还将逐渐增大。总体而言，鉴于公司的筹资风险较大，公司仍必须通过对筹资结构、负债结构等方面进行持续的调整优化，降低筹资成本，以提高已筹集资金的利用率。4.2.2投资风险评估西格玛科技公司由于轻资产商业模式特点，具备迅速扩张的潜力。但投资具有一定的投资风险，企业投资是否符合企业资产情况，能否获得盈利需要企业重点关注。表4.6西格玛科技公司净资产收益率、资产报酬率、成本费用利润率分析项目202020212022资产收益率-10.20%1.14%-33.57%资产报酬率-3.66%1.90%-10.73%成本费用利润率-4.82%0.56%-14.38%从表4.6中可以看到，西格玛科技的总体盈利能力并不好，除了2021年之外其他两个年度的资产收益率、资产报酬率和成本费用利润率都为负数，而且在2022年的时候下滑严重，公司的盈利能力很弱，投资风险很高，要想减少公司的财务风险，就必须对其进行正确的投资分析。从这一点可以发现，公司的投资风险要比其他公司更高。在当下阶段，公司要对投资风险做好及时有效的风险管控，以降低投资的风险，从而避免因为投资不当而造成的资金流受限和公司资产的损失。而如何进行好投资的可行性分析、对投资的后续管理、以及投资资产的合理配置，是影响公司长期生存发展的关键。4.2.3营运风险评估营运风险主要分析公司的资金转换能力。存货周转率越高，表示公司的资产变现能力越高，应收账款周转率越高则说明公司的资产流动性越高。表4.7西格玛科技公司应收账款周转率、存货周转率分析项目202020212022存货周转率1.070.9850.83应收账款周转率11.7712.9212.67从表4.7中可以看到，企业的存货周转率在总体上呈现下降态势，企业的应收账款周转率在总体上呈现降低态势。通过对公司应收账款周转率、存货周转率的综合分析，可以发现，企业的资金回收风险总体上是相当大的，同时企业的资产变现能力和流动性都比较低，产品和应收账款并不能及时转化为可供企业使用的货币资金，这都对公司的经营发展活动不利。近几年来，公司一直在加大对存货的清理力度，但是效果并不显著，存货周转率依然很低，而且为清理存货而放宽的应收账款信用政策，也造成了应收账款周转率的降低，使得资金的流动能力降低。企业可以考虑使用提高品牌附加值的方法，增加营销力度等方法来提高库存清理的效率，同时还可以对应收账款信用管理和绩效考核等方法来提高应收账款的回收效率。4.3公司存在的潜在财务风险4.3.1资产负债率高，债务风险大融资活动可以对企业的生产经营进行融资，进而保证企业的投资活动，经营活动的有序进行。从融资优序理论的观点来看，在企业内部资金很难适应生产经营的发展需要时，企业就需要借助外源融资来对其进行融资。融资优序理论是指企业在选择外部融资渠道时一般都会选择债务融资来资助企业。债务融资比股权融资具有更低的融资成本并且不会稀释股权。而过渡债务融资将导致企业债务占比逐渐拉大，增加债务负担和还本付息的压力。并且，企业融资所取得的资金并没有被有效地运用到预期收益中去，这将使得企业处于还债死循环中，而一旦没有稳定现金流用于还债，将造成企业更大财务风险。4.3.2资金链断裂风险资金链稳定是企业维持正常经营的关键基础，企业盈利能力降低时，很难用获利方式来偿还债务本息。可以用通过变现企业内部的流动资产，固定资产和存货来获取短期现金流的方式来实现企业对债务本息的清偿。很多企业资产设备专用性强，很难在短时间内变现，这就直接关系到企业偿债能力。而对流动性弱的资产来说，在短期内迅速变现通往往要折价处理，这直接导致了企业资产价值的流失。并且，在市场竞争环境中，很多企业都采取赊销的模式来增强企业销售的竞争力，但是在增加企业坏账风险的同时，也加重了企业资金断裂的危险。4.3.3存货周转速度慢从运营风险的封面分析，最近数年，西格玛公司的存货周转率在不断下降，存货周转天数在不断增加，这也就意味着，公司面临商品滞销的情况愈发严重。企业在运营上的潜在风险尤为明显，在产品运营中，合作方大多选择流行的商品，这就造成了流行的商品很容易被卖出去，而没有被打开市场的商品却失去了销售机会，这极大地增加了企业的管理成本。4.4公司潜在财务风险的成因分析4.4.1公司财务风险管理制度不完善公司并没有设立一个专门的风险管理部门来管理企业风险，而企业风险管理主要是通过财务部门和内部审计部门来完成。由于企业财政部门与内部审计机关各自都具有自己的管理任务，因此很难专心的去做好公司财务风险管理的工作，在企业实际的风险管理过程中，企业财务部门与内部审计机关也往往只是进行了事后的管理，并对已出现的风险进行了应对。风险控制部门的缺失，一方面很可能会导致企业的财务风险管理没有了独立性，另一方面也可能导致企业的财务风险管理部门缺乏专业人才来对企业的财务风险控制进行分析与应对。在通过了对西格玛的财务管理问题的深入研究与探讨之后，我觉得公司财务风险管理的核心问题是，需要实现完善的财务风险管理，而健全的企业财务风险管理机制与治理结构正是加强公司财务风险管控的关键所在。4.4.2筹资活动的风险控制管理不到位从目前西格玛公司筹资管理中所采取的方法来看，目前公司筹资管理中的风险管理还停留在程序、审批等方面。但通过财务风险识别可以看出，西格玛科技筹资过于倾向债务筹资，尤其是短期负债。公司的投资多属长期投资，投资回报较慢，而且公司的筹资计划也不完善，导致公司的短期筹资与长期筹资需求不相匹配。这反映出，企业筹资决策时，筹资方案缺乏对企业资本结构的综合考量。在公司管控筹资风险的过程中，因为企业管理层更加关注与对筹资对象和过程的控制，虽然企业内部已经建立了完整的管理体系，并且形成了内部岗位约束制度，但是没有充分地对筹资结构加以分析和管控，没有对筹资结构进行合理的安排，从而导致了企业的短期偿债压力较大。在某种程度上，企业筹资结构的失衡是由企业资产结构造成的。因为公司选择的是轻资产商业模式，其资金主要投入在产品研发和公司产品推广等无形资产上，而企业固定资产占比较少。这就导致了银行等传统金融机构在借款时更加倾向于短期借款。由于缺少合理的筹资决策，以及缺乏多元化的统筹规划，使得公司面临巨大的偿债压力以及较高的偿债成本，从而对公司的长期发展产生了消极的负面影响。4.4.3应收账款信用管理制度不合理西格玛科技公司的应收账款周转率近年来呈持续下降趋势，公司的应收账款周转率低，应收账款回收不及时。企业对于增加销量采取了宽松的信贷政策。但对应收帐款的管理并没有建立起一个合理的目标，导致企业人员盲目的追求产品销量，而忽略了企业资金回收的风险。这其中的问题之一正式因为公司对于销售部门和人员的日常考评中考核的是销量，这就造成业务人员在销售时盲目追求大的销售额，从而忽视了保障经营现金流量对轻资产商业模式企业的重要性，忽视了应收账款回收的必要性。4.4.4财务风险控制人才缺乏由于企业没有建立起专门的风险管理部门，因此也造成了财务风险管理人员的严重不足。对财务风险进行专业的评估和预警需要风险控制人员的拥有较高的职业素养，对财务、管理和经营等方面都有综合全面的了解。如果不能利用专业知识来评价公司的财务风险，很可能会造成公司金融风险控制过程的失效。5大连西格玛科技公司财务风险防范措施5.1健全企业财务风险管理制度首先，公司应该设置专门的风险管控部门来对风险工作进行监管，并需要安排专业人员来监控企业财务风险，找出可能出现的风险并制定出相应的预警措施，避免给公司带来更大的损失。此外，企业的风险管理部门要利用好信息化系统对企业的经营管理活动、项目投资和融资风险展开综合的分析，对风险进行实时的监控和控制，并提出相应的应对措施，只有这样，才可以有效地提升企业对财务风险的防范能力。其次，公司有必要加强对风险管理制度实施的监督，通过监督来推动管理制度的有效实施，并着重盯紧其风险易发点并加强监督，发现管理制度实施中出现的问题，从而为财务风险管理制度的有效实施提供扎实的保障。接着，公司可以从招聘方面入手，将高素质的风险管控人才招入麾下，并通过培训的方式，不断提高公司员工的专业知识素养，使得员工所传达和沟通的信息变得越来越具备专业化、全局性，确保财务风险控制措施能够更快、更专业地贯彻落实。5.2加强对筹资活动的风险控制西格玛科技筹资高度依赖于短期负债类筹资，公司短期偿债压力加大。公司可从完善筹资渠道出发，选择能够满足于公司经营及投资情况的筹资结构。首先，要求公司努力地提升自己的品牌价值，提升品牌的知名度，充分发挥自身在供应链中的作用，从而在供应链环节当中获得更多的议价能力。另外，还可以利用公司的商业信誉通过挤占上下游资金从而获得无息贷款，这既能够提高企业的筹资现金流量，又能够降低企业的筹资成本。其次，可以通过发行股票、发行债券、或者是通过产品研发和创新吸引外资风投等方法获得大量资金，从而使公司的筹资从而使公司的融资结筹资成本到优化筹资少融资成本，高融资活动的现金流量，从而使公司有更多的资金可以用来进行投资和运营。最后，要通过健全税收管理体系，保证企业充分享受优惠政策。财务部门也必须加强对于税收政策的研究与把握，让企业能够及时合法地享受到各项优惠，比如企业所得税中研发费用加计扣除等政策。对西格玛科技而言，新产品和新技术的研发能力是企业的核心竞争力，企业致力于新产品的研发和设计，因此充分从研发费用加计扣除政策当中受益就能够增强企业的研发积极性，为企业提供更多的流动资金。5.3完善应收账款信用管理制度西格玛科技公司的应收账款回收不及时，挤占企业资金。当下这一时期，我们要对应收账款额度和其回收期限进行正确合理的分析控制，不能只为了清理存货而忽略了应收账款回收期的重要性，从而导致了产品销售出去，但是现金流短缺的现象。还应安排好人员做好应收账款催收工作，在款项到期前及时提醒付款时期，在到期日及时发出收款单并在到期未收回后及时发放催款单，沟通其不能按期付款的理由。如若有因收不到款项而导致资金紧张