燃气公司资产评估

燃气公司资产评估四、价值类型及定义（一）本次资产评估所选取的价值类型为：市场价值。（二）价值定义表述：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。（三）价值类型选取的理由及依据：根据本次评估目的、特定市场条件及评估对象状况，确定本次资产评估所选取的价值类型为市场价值。五、评估基准日本项目资产评估基准日为2014年2月28日。确定评估基准日的相关事项说明：（一）本项目评估基准日确定的理由：为确切地反映委估对象的公允价值，有利于本项目评估目的顺利实现，经评估机构与委托方及企业一致商定，确定本项目资产评估基准日为2014年2月28日。（二）本次评估的一切取价标准和利率、汇率、税率均为评估基准日有效的价格标准和利率、汇率、税率。（三）本评估报告的使用有效期为一年，即自2014年2月28日至2015年2月27日止。六、评估依据（一）法律法规依据1、《国有资产评估管理办法》（1991年11月16日国务院第91号令）；2、《国有资产评估管理办法实施细则》（原国家国有资产管理局国资办发[1992]36号）；3、《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部2001年14号令）；4、《企业国有产权转让管理暂行办法》（2003年12月31日国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第3号）；5、《企业国有资产评估管理暂行办法》国务院国有资产监督管理委员会2005年第12号令；6、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国务院国有资产监督管理委员会国资委产权[2006]274号）；7、《中华人民共和国会计法》（1999年10月31日第九届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修订）；8、《企业会计准则》；9、《中华人民共和国土地管理法》及施行细则；10、《中华人民共和国土地管理法实施条例》（1998年12月27日中华人民共和国国务院令第256号发布，根据2011年1月8日《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》修订）。（二）经济行为依据资产评估业务约定书。（三）评估准则依据1、《资产评估准则――基本准则》财政部财企[2004]20号；2、《资产评估职业道德准则――基本准则》财政部财企[2004]20号；3、《资产评估准则――评估报告》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；4、《资产评估准则――评估程序》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；5、《资产评估准则――业务约定书》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；6、《资产评估准则――工作底稿》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；7、《资产评估准则――机器设备》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；8、《资产评估准则――不动产》中国资产评估协会中评协[2007]189号文；9、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189号）；10、《企业国有资产评估报告指南》中国资产评估协会中评协[2008]218号文；11、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》。中国资产评估协会[2003]18号；12、《资产评估准则——企业价值》中评协[2011]227号。（四）权属依据重大合同、协议及设备购臵发票。（五）取价依据1、原建设部建标[1995]736号《关于发布（全国统一建筑工程基础定额）<土建工程>和(全国统一建筑工程预算工程量计算规则)的通知》；2、新疆维吾尔自治区计划委员会[1998]100号《关于下发全国统一建筑工程基础定额和新疆建筑工程补充预算定额及全国统一安装工程预算定额》的通知；3、《2008年全国统一安装工程预算定额》；4、《全国统一建筑工程基础定额》、《全国统一安装工程预算定额》；5、《2010年新疆维吾尔自治区建筑安装工程费用定额》；6、《新疆建筑工程消耗量定额石河子地区单位估价表》（2010年）；7、《2004年石河子地区建筑工程单位估价表》、《2004年乌鲁木齐地区安装工程单位估价表》；8、国家及地区规定的建设项目建设前期费用取费标准；9、《资产评估常用数据与参数手册》（第二版）；10、《2013年机电产品报价手册》及网上价格查询；11、《最新资产评估常用数据与参数手册》中国统计出版社；12、中国人民银行近期公布的银行存贷款利率；13、中国机械工业信息研究院数据中心，中国机电企业联合会汇编的《机电产品报价手册》2013年版；14、有关设备制造厂家、商家提供的价格资料、网上询价资料；15、评估人员现场勘察、市场调查所掌握的资料。（六）其他参考依据1、《全国资产评估价格信息》、《中国机电产品价格商情》；2、委托评估的《资产评估申报明细表》及其他资料；3、评估人员现场勘察纪录、市场调查询价资料；4、企业评估基准日会计报表；5、企业提供的其它法律凭证资料。七、评估方法（一）评估方法的选择依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化，强调的是企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的现行公平市场价值，它具有估值数据直接取材于市场，估值结果说服力强的特点。资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的思路。被评估企业经营性质的特殊性，经营收益较为稳定，在未来年度其收益与风险可以可靠地估计，因此本次评估可以选择收益法进行评估。本次评估目的是为收购评估股权价值，收购买价以现行市价为基础。评估值＝重臵成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值＝重臵成本×综合成新率评估人员根据被评估单位提供的设备评估申报表、设备运行维护记录等资料，在现场核实了设备实际情况，尽可能了解设备的历史与现实状况后，逐项确定其重臵全价及成新率，最后计算其评估值。根据本次评估资产的特点，设定被评估的设备类资产按照现行用途继续使用，不考虑改变用途对资产价值所产生的影响和经济性贬值的影响。重臵全价的确定重臵全价由购臵价、运杂费、安装调试费、资金成本和各种税费等内容构成。根据不同类型的设备和不同购臵方式具体确定重臵全价的构成。1、国产设备重臵全价的确定向设备制造厂、经销商、代理商询价或在有关价格资料中查询现行购臵价，根据分析选定的现行市场价格，合理考虑其运杂费，安装调试费，大型、贵重设备考虑建设时期内资金成本和其他必需的中间合理费用等确定重臵全价。2、难以查询到现行市价的老旧设备，依据替代原则采用功能价值法和比较法确定重臵成本，或根据合理的账面原值，参照国家有关部门公布的物价指数和有关信息资料，调整测算重臵成本。3、电子设备参照评估基准日市场价并结合具体情况综合确定。4、运杂费率、安装调试费率、资金成本的确定运杂费率：综合考虑运输距离，装运难易程度和设备价值高低而选定；安装调试费率：按《机器设备评估常用数据与参数》或行业有关规定和实际工作量概算；资金成本：按合理的建设周期和评估基准日银行贷款利率计算。成新率的确定1、主要设备：采用使用年限法成新率（N1）和技术鉴定法成新率（N2）确定综合成新率（N）。N1=（1-已使用年限/经济寿命年限）×成新率N2的确定方法是经评估人员现场勘察，在充分了解设备的负荷、维修保养、修理、技术改造、使用环境条件、已完工工作量等情况的基础上，与设备使用单位的技术人员通过监测和分部鉴定的方法判断设备的各种损耗与技术经济指标，并与全新设备进行比较，用打分的方法确定技术鉴定成新率。N=N1×40%+N2×60%2、一般设备：采用年限法成新率，即根据设备的已使用年限和经济寿命年限，结合现场勘察情况，设备技术状况以及维修保养情况等综合确定成新率。其公式为：成新率（N）=（1-已使用年限/经济寿命年限）×100%×K（修正系数）3、对接近经济寿命年限或超期服役的设备：N=[尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）]×100%式中：经济使用寿命年限按行业的有关规定和设备制造厂的技术要求确定。设备的已使用年限不能完全以日历时间计算，应根据设备的利用率，使用负荷综合确定。尚可使用年限根据设备的维护保养、大修理、技术改造、使用环境条件或行业技术专家鉴定确定。3、流动负债本次评估范围内的流动负债包括应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。（1）应付账款评估人员核实账簿记录、抽查部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以清查核实后的账面值作为评估值。（2）预收账款评估人员抽查有关账簿记录，确定预收款项的真实性和完整性，核实结果账表单金额相符。以清查核实后的账面值确认评估值。（3）应付职工薪酬应付职工薪酬经抽查相关账簿记录，文件资料，确定应付工资的真实性和完整性。核实结果账表单金额相符，以核实后的账面值为评估值。（4）应交税费应交税费经评估人员查阅了企业纳税申报资料，计税依据，完税凭证及有关账簿记录，经核实其税款计算正确合规，按当地税收管理机构要求申报纳税。核实结果账表单金额相符，以核实后的价值确认评估值。（5）其他应付款其他应付款经核实有关账簿记录，文件资料，并选取金额较大或异常的款项抽查其原始凭证同时发函询证，以此确定账面值准确性。以经核实的账面值作为评估值。（三）收益法简介1、概述根据《资产评估准则-企业价值》，确定按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）对拟评估对象的价值进行估算。现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易于为市场所接受。2、基本评估思路根据前期尽职调查情况以及现实评估对象的资产构成和主营业务特点，本次评估是以与被评估单位类似的公司报表口径估算其权益资本价值，本次评估的基本评估思路是：1、对纳入报表范围的资产和主营业务，按照近年的经营状况不考虑收入递增的变化趋势，结合业务类型等估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；2、对纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准日存在货币资金，应收、应付款项等现金类资产和负债；呆滞或闲臵设备等类资产，定义其为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独测算其价值；3、由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，经扣减付息债务价值后，得出评估对象的净资产价值。3、评估模型（1）基本模型本次评估的基本模型为：式中：E：股东全部权益价值（净资产）；B：企业整体价值；P：经营性资产价值；式中：Ri：未来第i年的预期收益（企业自由现金流量）；Rn：收益期的预期收益（企业自由现金流量）；r：折现率；n：未来预测收益期。ΣCi：基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。式中：C1：预期收益（自由现金流量）中未体现投资收益的全资、控股或参股投资价值；C2：基准日现金类资产（负债）价值；C3：预期收益（自由现金流量）中未计及收益的在建工程价值;C4:基准日呆滞或闲臵设备、房产等资产价值;D：付息债务价值。（2）收益指标本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其基本定义为：R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债务利息－追加资本（5）式中：追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资（新增固定资产或其他长期资产）（6）根据企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量，并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业经营性资产价值。（3）折现率本次评估采用加权平均资本成本模型（WACC）确定折现率r式中：Wd：评估对象的债务比率；We：评估对象的股权资本比率；re：股权资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本成本；re=rf+βe×（rm-rf）+ε（10）式中：rf：无风险报酬率；rm：市场预期报酬率；ε：评估对象的特性风险调整系数；βe：评估对象股权资本的预期市场风险系数；βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数式中：K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数D、E：分别为可比公司的付息债务与权益资本。八、评估程序实施过程和情况本公司接受评估委托后，根据中华人民共和国有关资产评估的原则和规定，按照本公司与委托方签定的资产评估业务约定书所约定的事项，组织评估人员对评估范围内的资产进行了评估。本次评估工作先后经过接受委托、资产清查、评定估算、评估汇总、提交报告等过程。具体步骤如下：（一）接受委托阶段了解委估资产目前状况，掌握并明确委托业务性质、目的、范围等基本事宜，签订资产评估业务约定书。组织评估工作小组，制订资产评估实施方案和工作时间计划。（二）资产清查阶段由本评估项目负责人根据制订的计划，辅导资产占有方填报有关资产评估申报明细表，为保证所填列明细的真实与完整，要求资产占有单位首先进行全面清查，并由评估人员参与，同时收集资产评估所需法律、法规和行业、企业资料，取得与委估资产有关的权属证明。（三）评定估算阶段根据国家资产评估有关原则和规定，针对已确定的评估范围及具体对象，掌握各项委估资产历史和现状，并进一步审阅资产占有方填报的资产评估资料，对审阅后的有关数据进行必要的核查、鉴别，对实物资产进行质量、数量核对，察看、记录、分析，同时开展市场调研、询价工作，收集有关价格资料，再采用选定的评估方法对各项资产及负债予以评定估算。（四）评估汇总阶段根据对各类资产的初步评估结果，进行汇总分析，确认评估工作中没有发生重复或遗漏评估，并根据汇总分析情况，对评估结果进行调整、修改和完善。（五）提交报告阶段根据评估工作情况，起草评估报告书，并经本公司内部三级审核，并与委托方就评估有关内容进行沟通，最后提交正式评估报告书九、评估假设本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：（一）一般假设1、交易假设交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交