长丝成本支撑走强但下游采购仍偏谨慎

投资要点2【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年04月12日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+3.33%）、恒逸石化（环比-1.44%）、东方盛虹（环比-1.71%）、荣盛石化（环比-2.11%）、新凤鸣（环比-2.40%）、桐昆股份（环比-3.71%）。近一月涨跌幅为恒力石化（环比+19.31%）、荣盛石化（环比+3.16%）、恒逸石化（环比+0.74%）、新凤鸣（环比-2.27%）、东方盛虹（环比-3.46%）、桐昆股份（环比-4.78%）。【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2420.92元/吨，环比+10.96元/吨（环比+0.45%）；国外重点大炼化项目本周价差为1150.08元/吨，环比-25.95元/吨（环比-2.21%），本周布伦特原油周均价为90.18美元/桶，环比+1.27美元/桶（环比+1.43%）。【聚酯板块】聚酯链价格整体回升，但下游采购仍偏谨慎。

PX方面，国内市场开工继续下滑，PX市场继续抬升。PTA方面，多套装置检修，产量较上周相比明显下滑，PTA价格上涨。MEG方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，本周长丝各装置运行较为平稳，但因周内出货情况一般，供应端压力仍存。需求方面，下游纺织市场维持高负荷运转，整体订单量无明显提升，不同种类的面料之间差异较大，目前以喷水织机所生产的涤塔夫、春亚纺等轻薄面料较为走畅，而经编及圆机市场则稍差。整体而言，多数织企前期备货相对充足，以刚需性采购为主。短纤和瓶片方面，涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大；瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。投资要点3【炼油板块】地缘局势扰动，国际油价震荡上涨。供需面上，EIA短期能源报告下调全球原油需求增速预期，并上调美国今明两年的原油产量预测，对油价支撑偏弱。但地缘面上，中东地缘政治紧张局势升级，伊朗与以色列冲突预期强化，助推油价震荡上涨。国内成品油：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。【化工板块】价格方面，本周MMA/丙烯腈/LLDPE/纯苯/苯乙烯/抗冲聚丙烯/均聚聚丙烯价格上涨，无规聚丙烯/PC/

LDPE/HDPE价格稳定，EVA价格下跌。价差方面，本周MMA/丙烯腈/苯乙烯/均聚聚丙烯/纯苯价差上升，EVA/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯/PC/

LDPE/HDPE/LLDPE价差缩窄。【风险提示】1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端整体表现一般。3）地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。目录本周周报简报大炼化指数及项目价差走势聚酯板块炼油板块化工品板块风险提示4目录51.

本周周报简报1.1.

大炼化周报简报1.2.

烯烃周报简报1.1. 大炼化周报简报大炼化行业跟踪简报数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6公司名称最新日期荣盛石化2024/4/12恒力石化2024/4/12东方盛虹2024/4/12恒逸石化2024/4/12桐昆股份2024/4/12新凤鸣2024/4/12产品本周价差环比变化单位库存环比变化单位开工率环比变化PX404.32-6.01美元/吨//万吨80.29%-3.42%MEG本周均价

环比变化1057.46 13.604473.93 3.21-196.97-63.20元/吨86.345.06万吨53.02%0.12%产品环比变化单位库存环比变化单位开工率环比变化PTA45.44元/吨5.460.70天70.76%-7.02%产品环比变化单位库存天数环比变化单位开工率环比变化POY29.59元/吨30.400.00天90.43%0.21%FDY-5.49元/吨24.800.10天90.43%0.21%DTY-2.17元/吨26.10-1.10天90.43%0.21%涤纶短纤-23.90元/吨9.600.09天76.85%0.26%聚酯瓶片-63.09元/吨//天//聚酯下游织布32.80-0.100.00%炼化项目炼化项目本周价差环比变化单位国内炼化项目国外炼化项目1150.08-25.95元/吨品种单位本周均价环比变化单位布伦特本周价差

环比变化

环比涨跌幅

同比涨跌幅2420.92 10.96 0.45% -8.39%本周均价

环比变化

环比涨跌幅

同比涨跌幅90.18 1.27 1.43% 5.96%美元/桶4670.9066.42元/吨WTI美元/桶4468.5346.75元/吨区域油品85.92 0.89 1.04% 6.27%本周均价

环比变化

本周价差 环比变化单位本周均价环比变化单位汽油美元/桶9312.86-118.00元/吨柴油美元/桶7889.7154.57元/吨航空煤油美元/桶7157.1453.29元/吨汽油美元/桶5313.06-12.92元/吨柴油美元/桶5615.78129.46元/吨航空煤油美元/桶5521.21134.77元/吨汽油美元/桶6020.7834.93元/吨柴油美元/桶5883.4316.81元/吨航空煤油美元/桶5910.11119.49元/吨汽油美元/桶6707.7073.02元/吨柴油179.06 2.24 88.88 0.97151.69 1.03 61.52 -0.24137.61 1.00 47.43 -0.27102.57 -0.27 12.50 -1.43108.42 2.48 18.34 1.32106.59 2.59 16.52 1.42116.24 0.66 26.06 -0.61113.58 0.31 23.41 -0.96114.11 2.30 23.94 1.04128.97 1.38 38.79 0.12113.49 -2.46 23.31 -3.72美元/桶5902.59-126.79元/吨航空煤油美元/桶6179.13-76.42元/吨产品类型118.80 -1.49 28.63 -2.76本周均价

环比变化

本周价差 环比变化产品本周均价环比变化单位EVA光伏料纯苯8800.00150.00元/吨EVA发泡料13900.00 200.00 9229.10 133.5811900.00

-285.71 7229.10 -352.13苯乙烯9650.00107.14元/吨LDPE丙烯腈10414.29214.29元/吨LLDPE9550.00 0.00 4879.10 -66.428348.14 58.57 3677.24 -7.85聚碳酸酯18000.000.00元/吨HDPEMMA14507.14703.57元/吨均聚聚丙烯EO7000.000.00元/吨无规聚丙烯8450.00 0.00 3779.10 -66.426363.74 77.01 1692.84 10.599000.00 0.00 4329.10 -66.42苯酚7307.1457.14元/吨抗冲聚丙烯7835.71 35.71 3164.81-30.70 丙酮7414.2914.29天 72.49%环比涨跌幅

同比涨跌幅-2.21% -11.87%环比涨跌幅

同比涨跌幅1.44% 9.29%1.06% 9.62%本周价差

环比变化4641.96 51.583218.81 -11.852486.24 -13.13642.16 -79.34944.88 63.04850.31 68.351349.88 -31.491212.53 -49.611239.21 53.072036.80 6.601231.68 -193.211508.23 -142.84本周价差

环比变化4129.10 83.584979.10 40.725743.39 147.8713329.10 -66.429836.24 637.152329.10 -66.422636.24 -9.282743.39 -52.13元/吨炼油板块化工品板块注：以上价差为产品价格-布伦特原油价格代码聚酯上游涤纶长丝短纤&瓶片炼化价差测算EVA聚乙烯聚丙烯PE中国新加坡美国欧洲国际原油-2.40%本周均价

环比变化

单吨净利润5988.21 137.50 -154.99本周均价

环比变化

单吨净利润7688.93 163.93 -87.668226.79 111.07 3.849069.64 116.07 -34.097480.00 83.33 -60.407138.57 24.29 -154.27/公司名称股价总市值 归母净利润（百万元）28.68%3.31%-3.71%-4.05%-9.19%-1.44%-22.16%1.93%-1.71%-21.61%7.50%7.34%3.33%-11.99%15.41%近一周近一年年初至今-2.11%6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表近一月 近三月3.16% 12.11%19.31% 19.59%-3.46% 9.67%0.74% 2.54%-4.78% 2.77%-2.27% 16.43%6大民营炼化公司盈利预测跟踪表（截至4月12日收盘）-25.05%（元）（亿元）2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E600346.SH恒力石化15.201,069.942,5586,8998,68810,63042.2215.5112.3610.07002493.SZ荣盛石化11.111,124.954,0931,0116,46810,71727.78111.1017.369.13000301.SZ东方盛虹10.32682.286853,0956,4328,667103.2021.9610.647.88603225.SH新凤鸣14.67224.37-2131,0912,0172,531-20.6611.118.84601233.SH桐昆股份13.74331.293468813,8065,28598.1437.148.706.27000703.SZ恒逸石化6.85251.14-9474121,1311,696-62.2722.1014.89聚酯板块1.2. 烯烃周报简报烯烃行业跟踪简报7数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：聚醚大单体仅展示近三年分位数、乙醇胺仅展示近七年分位数，其余产品均为近十年分位数代码公司名称近三月近一年600309.SH万华化学20.47%-4.77%600989.SH宝丰能源*18.60%20.45%002493.SZ荣盛石化*12.11%-24.09%600346.SH恒力石化*19.59%-12.44%000301.SZ东方盛虹*9.67%-20.53%002648.SZ卫星化学*32.48%21.85%002221.SZ东华能源*-9.37%-4.01%品种本周均价环比变化近十年分位数单位本周均价环比变化近十年分位数单位乙烷190.1021%美分/加仑1019628%元/吨丙烷627-268%美元/吨4450-1671%元/吨NYMEX天然气1.80.016%美元/mmbtu67547%元/吨布伦特原油90182%美元/桶46765885%元/吨石脑油707278%美元/吨50151882%元/吨动力煤////6571973%元/吨甲醇////2611-3356%元/吨产品乙烷/布伦特原油丙烷/布伦特原油工艺路线乙烷裂解1834元/吨石脑油裂解-373元/吨MTO-204元/吨CTO1766元/吨工艺路线PDH-203元/吨石脑油裂解-807元/吨MTO-638元/吨CTO1332元/吨产品本周均价环比变化近十年分位数单位原材料本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯6606144%元/吨1.3乙烷(到岸价)3067-738%元/吨HDPE83939323%元/吨1.02乙烯6898119%元/吨乙二醇4527729%元/吨0.6乙烯42520%元/吨环氧乙烷7000019%元/吨0.8乙烯910-113%元/吨聚醚大单体7900024%元/吨0.85环氧乙烷172603%元/吨乙醇胺9400038%元/吨0.8环氧乙烷3363074%元/吨碳酸二甲酯400007%元/吨0.6环氧乙烷-177029%元/吨苯乙烯977516569%元/吨0.29乙烯+0.79苯6737720%元/吨聚苯乙烯992513546%元/吨1.02苯乙烯-40-295%元/吨产品本周均价环比变化近十年分位数单位原材料本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯60381533%元/吨1.2丙烷6983514%元/吨聚丙烯75339317%元/吨1.02丙烯5076710%元/吨丙烯酸66003026%元/吨0.7丙烯16141623%元/吨丙烯酸丁酯92002043%元/吨0.6丙烯酸+0.6正丁醇341-2933%元/吨环氧丙烷959815824%元/吨7.34%15.41%7.50%29.69%-11.75%归母净利润（百万元）PE158 23% 元/吨 0.75丙烯+2.5双氧水-25% 1915注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期，按【2024年4月12日】收盘价计算主要原料价格相对价格水平乙烯盈利丙烯盈利代码公司名称股价（元）总市值（亿元）-47702274C2板块C3板块-12-686-57674177-447单吨利润环比变化较年初变化同比变化18-289-59063792-75-571317646-3947155-22-71-204油煤气路线盈利对比单吨利润环比变化较年初变化同比变化0.22-0.001%/0.95-0.0210%/原材料价格本周均值环比变化近十年分位数/相关公司涨跌幅跟踪近一周 近一月1.43% 11.22%-0.18% 11.77%-2.11% 3.16%3.33% 19.31%-1.71% -3.46%0.63% 12.60%-0.66% -6.77%相关公司盈利跟踪最新日期年初至今2024/4/122024/4/1212.09%14.42%2024/4/122024/4/122024/4/122024/4/122024/4/122022A2023E2024E2025E2022A2023E600309.SH万华化学862704162341681620117237641716600989.SH宝丰能源*171239630357358986149752022002493.SZ荣盛石化*1111253340101164681071734111600346.SH恒力石化*151070231868998688106304616000301.SZ东方盛虹*1068254830956432866712422002648.SZ卫星化学*1964430624886606467212113002221.SZ东华能源*914343155636121833792目录2.

大炼化指数及项目价差走势8六家民营大炼化公司的市场表现2.

大炼化指数及项目价差走势◼

自2020年1月1日至2024年04月12日，石油石化行业指数涨幅为+37.38%，沪深300指数涨幅为-15.15%，brent原油价格涨幅为+37.05%，六家炼化公司平均指数涨幅为+13.01%。沪深300、石油石化和油价变化幅度数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所测算200%150%100%50%0%-50%-100%2020-012020-072021-012021-072022-012022-07

2023-01沪深300brent原油价格石油石化大炼化六家平均指数800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%2020-012020-072021-012021-072022-012022-07

2023-01恒力石化桐昆股份恒逸石化新凤鸣荣盛石化东方盛虹9

六家公司平均数据来源：wind，东吴证券研究所测算数据来源：wind，东吴证券研究所2.

大炼化指数及项目价差走势◼

我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目本周价差为2420.92元/吨，环比+10.96元/吨（环比+0.45%）；国外重点大炼化项目本周价差为1150.08元/吨，环比-25.95元/吨（环比-2.21%），本周布伦特原油周均价为90.18美元/桶，环比+1.26美元/桶（环比+1.43%）。0204060100801201405,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国内大炼化产品加权价差 Brent油价(右）80604020014012010005001,0001,5002,0002,5003,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国外大炼化项目周度价差 Brent油价(右）10目录3.

聚酯板块11PX-PTA&MEG-涤纶长丝周度数据跟踪表12数据来源：wind，百川盈孚、东吴证券研究所3.

聚酯板块最新日期最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格2024/4/122024/4/1289.5485.4786.7882.242.763.23美元/桶美元/桶PX

CFR中国主港2024/4/121057.461043.8613.60美元/吨PX-原油价差2024/4/12404.32410.33(6.01)美元/吨PX-石脑油价差2024/4/12341.75316.0125.74美元/吨PX开工率2024/4/1280.2983.71(3.42)%PTA现货价格2024/4/125988.215850.71137.50元/吨PTA单吨净利润2024/4/12(154.99)(200.44)45.44元/吨PTA库存2024/4/115.464.760.70天PTA开工率2024/4/1270.7677.77(7.02)%MEG价格2024/4/124473.934470.713.21元/吨MEG库存2024/4/1086.3481.285.06万吨MEG开工率2024/4/1253.0252.900.12%MEG价差2024/4/12(163.76)(25.28)(138.48)元/吨POY价格2024/4/127688.937525.00163.93元/吨FDY价格2024/4/128226.798115.71111.07元/吨DTY价格2024/4/129069.648953.57116.07元/吨POY单吨净利润2024/4/12(87.66)(117.25)29.59元/吨FDY单吨净利润2024/4/123.849.33(5.49)元/吨DTY单吨净利润2024/4/12(34.09)(31.92)(2.17)元/吨POY库存2024/4/1130.4030.400.00天FDY库存2024/4/1124.8024.700.10天DTY库存2024/4/1126.1027.20(1.10)天涤纶长丝产销率2024/4/1140.0050.00(10.00)%涤纶长丝开工率2024/4/1290.4390.220.21%江浙地区织机开工率2024/4/1172.4972.490.00%盛泽坯布库存2024/4/1232.8032.90(0.10)天涤纶短纤价格2024/4/127480.007396.6783.33元/吨涤纶短纤单吨净利润2024/4/12(60.40)(36.50)(23.90)元/吨涤纶短纤库存2024/4/119.609.510.09天涤纶短纤开工率2024/4/1276.8576.590.26%聚酯瓶片价格2024/4/127138.577114.2924.29元/吨聚酯瓶片单吨净利润2024/4/12(154.27)(91.18)(63.09)元/吨PX：供应缩量支撑，PX价格上涨。成本面上，国际油价震荡上涨，成本支撑较为稳固；供应面上，国内市场开工继续下滑，华东一套装置检修，华南一套装置负荷稍有下滑，国内市场供应有一定缩量，但后续继续下滑空间有限。本周PX

CFR中国主港周均价在1057.46（环比+13.60）美元/吨，PX与原油价差在404.32（环比-6.01）美元/吨，PX与石脑油周均价差在341.75（环比+25.74）美元/吨，开工率80.29%（环比-3.42pct）。PTA：供应缩量明显，PTA价格抬升。成本面上，PX价格上涨，成本端支撑增强；供给面上，周内华东两套共365万吨装置停车检修、华南一250万吨PTA装置停车检修，华东一150万吨装置顺利投产，产量较上周相比明显下滑，市场供应有所缩减，但现货流通量依旧宽松；需求面上，目前下游聚酯端负荷仍居高位，但聚酯工厂未有备货需求，厂内原料库存维持低位，PTA需求端整体表现一般。本周PTA现货周均价格在5988.21（环比+137.50）元/吨，行业平均单吨净利润在-154.99（环比+45.44）元/吨，开工率70.76%（环比-7.02pct），PTA库存天数5.46（环比+0.70）天。MEG：乙二醇价格上涨。本周MEG现货周均价格在4473.93（环比+3.21）元/吨，华东罐区库存为86.34（环比+5.06）万吨，开工率53.02%（环比+0.12pct）。133.

聚酯板块原油、PX价格及价差（美元/吨）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所PX、PTA价格及PTA单吨净利润（元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所PTA库存（天）石脑油、PX价格及价差（美元/吨）02004006001,6001,4001,2001,0008001,8002,000

2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04PX-原油价差现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港期货结算价(连续):布伦特原油02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04PX-石脑油价差现货价(中间价):对二甲苯(PX):中国主港现货价:石脑油:CFR韩国(700)(500)(300)(100)1003005007002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000

2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04

PTA单吨净利润（右）CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港0246810122020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04PTA库存14040801201602002,5003,5004,5005,5006,5007,5008,5009,5002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘库存:乙二醇:浙江、江苏港合计（右）数据来源：wind，东吴证券研究所PX、PTA和MEG开工率（%）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所MEG价格和华东MEG库存（元/吨，万吨）30%40%50%60%70%80%90%100%2020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-03开工率:PX:国内PTA开工率MEG开工率15涤纶长丝：成本端支撑走强，下游采购仍偏谨慎。成本上，本周PTA和乙二醇价格上涨，聚合成本抬升；

供给上，本周长丝各装置运行较为平稳，但因周内长丝出货情况一般，供应端压力仍然较大；需求上，下游纺织市场维持高负荷运转，整体订单量无明显提升，不同种类的面料之间差异较大，目前以喷水织机所生产的涤塔夫、春亚纺等轻薄面料较为走畅，而经编及圆机市场稍差一些。整体而言，多数织企前期备货相对充足，以刚需性采购为主，多等待让利时机出现。本周涤纶长丝周均价格POY7688.93（环比+163.93）元/吨、FDY

8226.79（环比+111.07）元/吨和DTY

9069.64（环比+116.07）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-87.90（环比+29.35）元/吨、FDY3.60（环比-5.73）元/吨和DTY-34.33（环比-2.41）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY30.40（环比+0.00）天、FDY

24.80（环比+0.10）天和DTY

26.10（环比-1.10）天，开工率90.43%（环比+0.21pct）。织布：织机开工率稳定，库存天数小幅下降。本周江浙地区织布开工率72.49%（环比+0.00pct），库存32.80（环比-0.10）天。163.

聚酯板块POY价格及POY单吨净利润（元/吨，元/吨）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所0.86吨PTA

+1吨FDY净利润（元/吨）10008006004002000(200)(400)(600)140012004,5005,5006,5007,5008,5009,5002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04POY单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶POY(1,000)(500)05001,0001,5002,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-040.86吨PTA

+1吨POY净利润（元/吨）1吨POY净利润 0.86吨PTA净利润-400-2000200400600800100012004,5005,5006,5007,5008,5009,5002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04数据来源：wind，东吴证券研究所FDY价格及FDY单吨净利润（元/吨，元/吨）10,500 FDY单吨净利润（右） CCFEI价格指数：涤纶FDY150D1,5001,3001,100900700500300100(100)(300)(500)2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-041吨FDY净利润 0.86吨PTA净利润数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所170204060801001201401602020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04产销率(最高):涤纶长丝:江浙地区主流（月度）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所江浙地区涤纶长丝产销率（%）数据来源：wind，东吴证券研究所盛泽地区坯布库存天数（天）(600)(100)4009001,4001,9002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-040.86吨PTA

+1吨DTY净利润（元/吨）1吨DTY净利润 0.86吨PTA净利润202530354045502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04坯布库存天数：江苏盛泽地区样本织造企业15006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0001DTY价格及DTY单吨净利润（元/吨，元/吨）DTY单吨净利润（右） CCFEI价格指数：涤纶DTY数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所180204060801001200-0306聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所POY库存天数全年分布（农历、天）数据来源：wind，东吴证券研究所FDY库存天数全年分布（农历、天）涤纶长丝与下游织机开工率（公历、%）涤纶长丝开工率 开工率:下游织机:江浙地区504540353025201510502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04POY库存天数FDY库存天数DTY库存天数50102015302535401月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月24年23年22年5045403530252015105024年23年22年21年20年19年数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所19DTY库存天数全年分布（农历、天）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所涤纶长丝开工率全年分布（农历、%）50

454035302520151050

1月

2月

3月

4月

5月数据来源：wind，东吴证券研究所6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月24年

23年 22年 21年20年19年55%50%60%65%70%75%90%85%80%95%24年23年22年21年20年1990%80%70%60%50%40%30%20%10%0%1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月数据来源：wind，东吴证券研究所下游织机开工率全年分布（农历、%）24年 23年 22年 21年 20年19年20涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨涤纶短纤净利润（元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind,

东吴证券研究所3.

聚酯板块涤纶短纤：涤纶短纤价格上涨，单吨亏损扩大。本周涤纶短纤周均价为7480.00（环比+83.33）元/吨，

行业平均单吨盈利为-60.64（环比-24.14）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为9.60（环比+0.09）天，开工率76.85%（环比+0.26pct）。聚酯瓶片：PET瓶片价格上涨，单吨亏损扩大。本周PET瓶片现货平均价格在7138.57（环比+24.29）元/吨，行业平均单吨净利润在-154.51（环比-63.33）元/吨。(400)(200)02004006008004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04涤纶短纤单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶短纤1000

1,6001,4001,2001,0008006004002000(200)(400)(600)2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-040.86吨PTA净利润涤纶短纤单吨净利润21数据来源：wind，东吴证券研究所江浙地区涤纶短纤产销率（%）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所2020-2024年涤纶短纤开工率（%）聚酯企业的涤纶短纤库存天数（天）0501001502002502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04产销率(平均):涤纶短纤:江浙地区主流（月度）302520151050(5)(10)(15)(20)20-01-04涤纶短纤库存天数90%80%70%60%50%40%100%2020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12涤纶短纤开工率22数据来源：wind，东吴证券研究所0.86吨PTA+1吨聚酯瓶片净利润（元/吨）3.

聚酯板块数据来源：wind，东吴证券研究所MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润（元/吨，元/吨）1,4001,2001,0008006004002000(200)(400)(600)02,0004,0006,0008,00010,00012,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04PET瓶片单吨净利润（右）CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘CCFEI价格指数：瓶级切片(1,000)(500)05001,0001,5002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04PET瓶片单吨净利润0.86吨PTA净利润23目录4.炼油板块4.1.

国内成品油价格、价差情况4.2.

国外成品油价格、价差情况244.1

国内成品油价格、价差情况254.1

国内成品油价格、价差情况原油：地缘局势扰动，国际油价震荡上涨。供需面上，EIA短期能源报告下调全球原油需求增速预期，

并上调美国今明两年的原油产量预测，对油价支撑偏弱。但地缘面上，中东地缘政治紧张局势升级，伊朗与以色列冲突预期强化，助推油价震荡上涨。布伦特、WTI原油期货周度均价分别为90.18（环比+1.27）美元/桶、85.92（环比+0.89）美元/桶。国内成品油市场：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。本周国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9312.86

（

环比+118.00

）、7889.71

（

环比+54.57

）、7157.14

（

环比+53.29

）

元/

吨，

折合179.06（环比+2.24）、151.69（环比+1.03）、137.61（环比+1.00）美元/桶。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。本周国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4641.96（

环比+51.58

）、3218.81

（

环比-11.85

）、2486.24

（

环比-13.13

）

元/

吨，

折合88.88

（

环比+0.97）、61.52（环比-0.24）、47.43（环比-0.27）美元/桶。国内成品油价格、价差汇总表26数据来源：wind，东吴证券研究所最新日期最新上周周度变化单位最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格2024/4/122024/4/124670.904468.534604.484421.7866.4246.75元/吨元/吨90.1885.9288.9185.031.270.89美元/桶美元/桶汽油(参考价)汽油-原油价差柴油(0#)柴油-原油价差航空煤油(3#)航煤-原油价差2024/4/122024/4/122024/4/122024/4/122024/4/122024/4/129312.864641.967889.713218.817157.142486.249194.864590.377835.143230.667103.862499.37118.0051.5854.57(11.85)53.29(13.13)元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨179.0688.88151.6961.52137.6147.43176.8287.91150.6761.76136.6147.702.240.971.03(0.24)1.00(0.27)美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所原油、国内汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）数据来源：wind，东吴证券研究所原油、国内柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油、国内汽油价格及价差（元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所原油、国内柴油价格及价差（元/吨，元/吨）4.1

国内成品油价格、价差情况01,0002,0003,0004,0005,0006,00002,0004,0006,0008,00010,00012,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04汽油：参考价格-原油价差（右）Brent原油汽油：参考价格0204060801001201400501001502002502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04汽油：参考价格-原油价差（右）Brent原油

汽油：参考价格01,0002,0003,0004,0005,0006,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04柴油-原油价差（右）

Brent原油

柴油：参考价格0204060801001200501001502002502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04柴油-原油价差（右）Brent原油柴油：参考价格27原油、国内航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）数据来源：wind，东吴证券研究所原油、国内航煤价格及价差（元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所4.1

国内成品油价格、价差情况01,0002,0003,0004,0005,0006,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04

航煤-原油价差（右）Brent原油

煤油：参考价格10090807060504030201002001801601401201008060402002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04

航煤-原油价差（右）28Brent原油

煤油：参考价格4.2

国外成品油价格、价差情况29国外成品油价格、价差汇总表数据来源：wind，东吴证券研究所，4.2

国外成品油价格、价差情况最新日期最新上周周度变化单位最新上周周度变化单位布伦特原油价格2024/4/124670.904604.4866.42元/吨90.1888.911.27美元/桶92#无铅汽油:FOB新加坡2024/4/125313.065325.98(12.92)元/吨102.57102.84(0.27)美元/桶汽油FOB新加坡-原油价差2024/4/12642.16721.50(79.34)元/吨12.5013.93(1.43)美元/桶柴油(含硫0.05

):FOB新加坡2024/4/125615.785486.31129.46元/吨108.42105.932.48美元/桶柴油FOB新加坡-原油价差2024/4/12944.88881.8363.04元/吨18.3417.031.32美元/桶航空煤油:FOB新加坡2024/4/125521.215386.43134.77元/吨106.59104.012.59美元/桶航煤FOB新加坡-原油价差2024/4/12850.31781.9568.35元/吨16.5215.101.42美元/桶美国汽油2024/4/126020.785985.8534.93元/吨116.24115.580.66美元/桶美国汽油-原油价差2024/4/121349.881381.37(31.49)元/吨26.0626.67(0.61)美元/桶美国柴油2024/4/125883.435866.6316.81元/吨113.58113.280.31美元/桶美国柴油-原油价差2024/4/121212.531262.14(49.61)元/吨23.4124.37(0.96)美元/桶美国航煤2024/4/125910.115790.62119.49元/吨114.11111.812.30美元/桶美国航煤-原油价差2024/4/121239.211186.1453.07元/吨23.9422.901.04美元/桶汽油FOB鹿特丹2024/4/126707.706634.6873.02元/吨128.97127.581.38美元/桶汽油FOB鹿特丹-原油价差2024/4/122036.802030.206.60元/吨38.7938.680.12美元/桶柴油FOB鹿特丹2024/4/125902.596029.37(126.79)元/吨113.49115.94(2.46)美元/桶柴油FOB鹿特丹-原油价差2024/4/121231.681424.89(193.21)元/吨23.3127.04(3.72)美元/桶航煤FOB鹿特丹2024/4/126179.136255.55(76.42)元/吨118.80120.29(1.49)美元/桶航煤FOB鹿特丹-原油价差2024/4/121508.231651.06(142.84)元/吨28.6331.39(2.76)美元/桶30◼

东南亚市场：本周新加坡汽油、柴油、航煤周均价分别为5313.06（环比-12.92）、5615.78（环比+129.46）、5521.21（环比+134.77）元/吨，折合102.57（环比-0.27）、108.42（环比+2.48）、106.59（环比+2.59）美元/桶。与原油价差分别为642.16（环比-79.34）、944.88（环比+63.04）、850.31（环比+68.35）元/吨，折合12.50（环比-1.43）、18.34（环比+1.32）、16.52（环比+1.42）美元/桶。◼

北美市场：

本周美国汽油、柴油、航煤周均价分别为6020.78

（

环比+34.93

）、5883.43

（

环比+16.81）、5910.11（环比+119.49）元/吨，折合116.24（环比+0.66）、113.58（环比+0.31）、114.11（环比+2.30）美元/桶。与原油价差分别为1349.88（环比-31.49）、1212.53（环比-49.61）、1239.21（环比+53.07）元/吨，折合26.06（环比-0.61）、23.41（环比-0.96）、23.94（环比+1.04）美元/桶。◼

欧洲市场：本周欧洲汽油、柴油、航煤周均价分别为6707.70（

环比+73.02）、5902.59（环比-126.79）、6179.13（

环比-76.42）元/

吨，折合128.97（

环比+1.38）、113.49（

环比-2.46）、118.80（环比-1.49）美元/桶。与原油价差分别为2036.80（环比+6.60）、1231.68（环比-193.21）、1508.23（环比-142.84）元/吨，折合38.79（环比+0.12）、23.31（环比-3.72）、28.63（环比-2.76）美元/桶。314.2

国外成品油价格、价差情况原油、新加坡汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）数据来源：wind，东吴证券研究所原油、新加坡柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油、新加坡汽油价格及价差（元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所原油、新加坡柴油价格及价差（元/吨，元/吨）4.2

国外成品油价格、价差情况(1,000)(500)05001,0001,5002,0002,50001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023