轻工制造行业周报（23年第38周）：CCER管理办法审议通过欧盟CBAM即将试运行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年09月25日超配轻工制造行业周报（23年第38周）超配CCER管理办法审议通过，欧盟CBAM即将试运行性文件，管理办法通过预示CCER重启进程加快。近期第二履约放和履约工作已经启动，履约及配额清缴时间均截至2023年年底，而碳市第一批CCER方法学，或开放造林碳汇、红树林修复、并网海上风光热发电等四类项目，兼具生态与经济效益的林业碳汇有望成为首批CCER欧盟CBAM试运行，将有望助推我国碳市场加速健全完善。全球生效，届时进口商需为其进口产品的直接碳排放支付费用，价格挂钩欧盟覆盖行业范围，适时启动钢铁、铝、水泥等CBAM首批覆盖行业纳入。当前我国与欧盟碳价水平差距较大，欧洲基准碳合约价格约80～100欧元/吨，而我国碳市场碳排放配额最新价9.7欧元/吨，意味着即使出口商品已在国内支付碳价成本，仍需支付高昂的碳价差额。因此若后续CBAM机制正式落行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：陈伟henweiqi@S0980520110004证券分析师：王兆angzk@S0980520120004资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理《轻工制造行业周报（23年第37周）-人造草坪行业梳理：全球市场持续扩容，份额头部集中》——2023-09-19《轻工制造行业周报（23年第36周）-海外去库接近尾声，出口链有望迎来修复拐点》——2023-09-12《轻工制造行业周报（23年第33周）-电子烟梳理：卷烟减害替代品，海外一次性迎爆发式增长》——2023-08-30《轻工制造2023年8月投资策略-政策密集出台，关注家居板块估值修复及出口链机会》——2023-08-08《轻工制造双周报（23年第30周）-特种纸梳理：造纸行业高壁垒细分成长性赛道》——2023-08-01重点数据跟踪：市场回顾：上周轻工板块-0.24%，周相对收益-1.05%。家吨；上周白卡纸市场价持平、双胶纸上涨100元/吨，推荐欧派家居/顾家家居/箭牌家居/志邦家居/索菲亚/公牛集团；浆价持续请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值 EPSPE代码名称评级（元百万元）2023E2024E2023E2024E603833欧派家居买入96.33586805.166.0318.6615.96603816顾家家居买入41.10337802.553.0016.1213.71001322箭牌家居买入14.33139020.770.9418.6915.30603801志邦家居买入23.72103551.471.7316.1813.74002572索菲亚买入18.79171431.461.7112.8910.97603195公牛集团买入103.30921144.184.8624.7421.24603899晨光股份买入36.54338581.912.3019.1715.87003006百亚股份买入14.1060550.580.7224.3219.49002078太阳纸业买入12.06337041.071.2711.279.50资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告 52.本周研究跟踪与投资思考 52.1管理办法获审议通过，CCER重启进入倒计时 52.2欧盟CBAM试运行，有望推动我国碳市场加速健全 7 94.重点数据跟踪 104.1家居板块：8月家具零售延续回暖，上周软体原料价格分化 104.2造纸板块：上周原料与成品纸价格均呈上涨趋势 114.3地产数据：8月竣工延续双位数增长，商品房销售趋弱 134.4出口数据：8月家具及纸制品出口额降幅环比收窄 155.重点公司公告与行业动态 165.1公司公告 165.2行业动态 166.重点标的盈利预测 17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图表目录图1：欧盟碳边境调节机制（CBAM）落地历程 8图2：欧盟碳边境调节机制影响示意图 8图3：CBAM证书清缴量的计算方法 9图4：全国碳市场碳排放配额最新价（元/吨） 9图5：上周轻工板块实现相对负收益 9图6：上周轻工子板块涨跌幅 9图7：家具类零售额当月同比增速 10图8：建材家居卖场销售额同比增速 10图9：TDI国内现货价（元/吨） 11图10：纯MDI现货价（元/吨） 11图11：软泡聚醚华南地区市场价（元/吨） 11图12：外盘针叶浆阔叶浆价格（美元/吨） 12图13：国内针叶浆阔叶浆现货价格（元/吨） 12图14：溶解浆内盘价格指数（元/吨） 12图15：废纸现货价格（元/吨） 12图16：白卡纸和双胶纸价格（元/吨） 13图17：箱板纸和瓦楞纸价格（元/吨） 13图18：住宅开发、销售及竣工面积当月增速 13图19：住宅开发、销售及竣工面积累计增速 13图20：30大中城市商品房成交面积增速 14图21：30大中城市商品房成交面积分结构增速 14图22：十城二手房成交面积及同比增速 14图23：家具及其零件出口额及同比增速 15图24：纸浆及纸制品出口额及同比增速 15表1：2023年自愿减排交易市场重启进程加快 5表2：CCER管理办法新旧版对比一览表 6表3：岳阳林纸碳汇项目布局 7表4：A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名 10表5：上周地产政策动态 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告1.核心观点与投资建议随着地产利好政策持续落地，供需两端预期扭转，楼市销售改善可期。家居行业预期转暖与基本面复苏在即，前端接单数据表现良好、在手订单充足，二季度业绩开始逐渐体现。行业格局优化下龙头长期成长性凸显，看好基本面较强的龙头估值率先修复，重点推荐整装模式引领增长的定制家居龙头欧派家居，多元布局综合实力强的软体家具龙头顾家家居；其次看好成长性较好、弹性较大的智能家居标的，包括智能坐便器带动增长的卫浴龙头箭牌家居以及卡位智能家居的智能晾晒龙头好太太；推荐整家战略下客单值提升明显的索菲亚，运营稳健第二曲线快速增长的志邦家居以及新老业务新老渠道同步发力的公牛集团。造纸产业链面临的成本高企格局有望迎来转机，需求复苏也有望打通提价通道。3月以来国内现货阔叶浆、针叶浆价格持续回落，关注造纸链成本下行的盈利弹性释放，重点推荐太阳纸业，特种纸龙头仙鹤股份，以及大包装战略持续推进的纸包装龙头裕同科技。文娱行业近年受双减与疫情双重打击，龙头通过新业务发力驱动增长。随着线下人流恢复线下零售逐步复苏，关注大学汛文娱消费回暖，重点推荐晨光股份。个护家清板块韧性显现，本土品牌通过渠道变革、产品升级实现稳健业绩，未来份额扩张成长性充足，重点推荐百亚股份，建议关注蓝月亮集团、恒安国际。出口链方面，随着海外库存去化出口低基数即将到来，订单与需求逐月改善，叠加汇率贬值提振业绩弹性，建议关注自主品牌建设发力的智能家居出口龙头匠心家居，境外业务稳步拓展的软体龙头顾家家居以及家居跨境电商龙头致欧科技。2.本周研究跟踪与投资思考9月15日，《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》获审议并原则通过，作为规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，管理办法通过预示CCER重启进程加快；欧盟CBAM机制将于10月1日起试运行并进入过渡期，有望助推我国碳市场加速健全完善。2.1管理办法获审议通过，CCER重启进入倒计时顶层设计审议通过，CCER重启或将进入倒计时。9月15日，生态环境部召开部务会议，《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》获审议并原则通过。作为规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，管理办法通过预示CCER重启进程加快，对于市场启动和运行具有重要意义。时间进程2023年2月北京绿色交易所建成CCER交易中心2023年6月全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统建设项目初步验收，生态环境部表示力争年内今早启动全国温室气体自愿减排交易市场；生态环境部联合市场监管总局对2012年发布的《温室气体自愿减排交易管理暂2023年7月7日行办法》进行了修订，编制形成《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》并面向全社会公开征求意见；北京绿交所发布《关于全国温室气体自愿减排交易系统账户开立的通知》和《关2023年8月17日于全国温室气体自愿减排交易系统交易相关服务安排的公告》，全国温室气体自愿减排交易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的开户申请，CCER开户重启；2023年9月15日生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告交易管理办法（试行）》与《暂行办法》相比，新规更强调规范性与时效性。在充分借鉴国际通行做法基础上，新管理办法对相关机构设置、方法学管理、项目审计与登记、减排量核查与登记、审定和核准机构等管理方面进行了优化。主要包括1）突出唯一性，要求项目未参与其他减排交易机制（如绿证、VCS等），以避免减排量重复计算。（2）提高时效性，优化登记与审核流程，相较于发改委时期对于项目备案以及减排量备案的30个工作日的评估时间要求，新的规定则要求在10个工作日内对审核通过的项目以及减排量进行登记。（3）明确项目实施起始时间和减排量产生时间。（4）方法学摒弃了向主管部门备案，改为公开征集并择优发布；（5）对审定与核查机构进行市场准入的行政审批，提高准入门槛；（6）明确CCER交易将在全国统一交易机构北京绿色交易所进行。修订内容原《暂行办法》新《管理办法》温室气体范围交易主体交易原则交易方法主管部门机构设置与管理方法学项目审定登记流程项目审定登记范围时间减排量核查与登记流程减排量核查与登记时间减排量交易变化审定与核查机构管理-条件增加审定和核查机构管理-增加规范制度增加监督管理相关内容增加法律责任内容6种：CO、CH、NO、HFC、PFC、SF国内外机构、企业、团体和个人真实性、可测量、额外性可通过多家交易机构进行分散交易国家发改委国家登记簿：登记经备案的自愿减排项目、减排量、交易、注销等情况国家主管部门备案方法学-审定-备案-评估-登记申请备案的自愿减排项目：2005年2月16日之后开工建设核证报告-提交-评估审查-备案-登记备案的项目产生减排量后交易机构：经国家主管部门备案的交易机构内进行交易具有一定数量的审核员、具有相关经验无不良记录无无无7种：CO、CH、NO、HFC、PFC、SF、NF国内登记法人、其他组织和个人真实性、唯一性、额外性在全国统一交易平台集中交易生态环境部两机构系统：全国温室气体自愿减排注册登记系统和全国温室气体自愿减排交易系统生态环境部负责组织制定，征集遴选择优发布设计-公示-审定-登记-可注销申请登记的温室气体自愿减排项目：2012年6月13日之后开工建设核算-公示-核查-登记申请登记的项目减排量：碳达峰碳中和目标（2020年9月22日）之后，并且在项目申请登记之日前5年以内交易机构：全国统一温室气体自愿减排交易系统交易增加交易方式、减排量使用和注销、系统连接和交易限制等。要求由办公场所、10名以上审定核查专职人员（5名以上具有2年及以上从业经验）+技术能力和财务支持增加对机构的行为规范、报告制度等要求并设立审定和核查技术委员会增加七项监管内容增加法律监管与处罚力度生态环境部将继续稳妥有序推进自愿减排交易市场建设相关工作。《管理办法》印发后1）要积极开展宣传解读，加强对地方的指导培训，为启动全国温室气体自愿减排交易市场做好准备工作。（2）抓紧完善自愿减排交易市场制度体系，及时发布项目设计与实施规范、项目审定与核查规则、注册登记和交易规则等配套管理制度。（3）妥善做好项目方法学发布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能。（4）加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。第一批方法学即将开放，林业碳汇有望成首批重启CCER项目之一。近期第二履约周期（2021-2022年度）配额发放和履约工作已经启动，履约及配额清缴时间均截至2023年年底，共纳入发电企业2200多家，碳市场供需缺口巨大，而全国CCER存量仅约1000万吨，CCER重启需求迫切。据21世纪经济报道，生态环境部正在审核并将于近期通过第一批CCER方法学，或开放四类项目，包括造林碳汇、红树林修复、并网海上风电、并网光热发电等，兼具生态与经济效益的林业碳汇请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告或成首批重启项目。建议关注积极布局林业碳汇的相关标的。岳阳林纸在林业碳汇领域布局积累多年，现拥有近200万亩优质林地资源，子公司森海碳汇已累计签订开发合同11份，林地开发合同面积达3482万亩，根据公司战略部署计划在2025年底累计签约林业碳汇5000万亩，有望充分受益于CCER重启下的碳汇市场扩容机遇。公司时间碳汇项目布局岳阳林纸2021年搭建专业的碳汇开发平台——湖南森海碳汇开发有限责任公司。8月，子公司森海碳汇与浙江丽水发改委签订开发林业碳汇的合作框架协议，分批进行丽水市域内林业资源调查和碳汇资产开发。2022年2月，子公司森海碳汇与永兴银都投资发展集团有限公司签署碳汇项目合同，第一期开发面积50万亩。双方先行合作一个减排计入期中的2个监测期10年。3月，子公司森海碳汇与贵州江口梵净山投资控股有限公司签署碳汇项目合同，第一期合作开发面积60万亩，后续合作开发第二期、第三期约40万亩。6月，子公司森海碳汇与甘肃会宁通宁建设发展有限公司签署碳汇项目合同，第一期合作开发面积约40万亩，后续开发第二期、第三期合作开发面积约60万亩。7月，子公司森海碳汇与西藏自治区日喀则市人民政府签署碳汇项目合同，森林/林地约2750万亩7月，子公司森海碳汇与通山县石航珍稀植物培育中心签署碳汇项目合同，森林/林地面积约200万亩2023年2月，公司与北京绿色交易所有限公司签订战略合作协议，共同搭建碳资产管理服务平台、交易碳汇资源以及共同打造绿色金融创新等。3月，子公司森海碳汇与五峰长森林业投资开发有限责任公司签署开发林业碳汇项目合同，预计五峰县共计可开发面积约177万亩7月，子公司森海碳汇与与永州市零陵交通建设投资有限责任公司签署碳汇项目合同，区约50万亩林业和约50万亩农田2025年根据公司战略部署，森海碳汇计划在2025年底累计签约林业碳汇5000万亩2.2欧盟CBAM试运行，有望推动我国碳市场加速健全全球首个碳关税机制落地，欧盟CBAM将于10月1日起试运行。欧盟碳边境调节机制（CBAM，也称碳关税）为欧盟2030年减碳55%的核心内容之一，在经历了欧洲委员会、欧洲议会和欧盟理事会等共同立法者多轮协商后，于2023年5月正式立法生效。CBAM机制将于10月1日起试运行并进入过渡期，实施过程主要分为两个阶段：>过渡期：2023年～2025年。过渡期内进口商无须缴纳费用，只需履行相关碳排放数据的报告义务，包括产品进口量、所含碳排放量及间接排放量、产品在原产国支付的碳排放相关费用证明等。>正式期：2026年正式生效，进口商需为其进口产品的直接碳排放支付费用，价格挂钩欧盟排放交易体系（ETS初期仅涵盖钢铁、水泥、肥料、铝、氢和电力产业。同时欧盟企业免费配额将从2026年开始削减，逐步到2034年全部取消，届时全面性的CBAM将启动。证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8进口商购买CBAM证书是整个机制的运作基础。根据欧盟《碳边境调节机制条例》，进口商必须在每年5月31日前申报上一年欧盟进口的商品数量以及商品的隐含碳排放量，并购买对应数量的CBAM证书用于清缴。价格方面，CBAM机制将反映ETS碳价，即证书价格取决于欧盟ETS配额的每周平均拍卖价格，以确保进口商与ETS体系下的欧盟生产商支付同等碳价。CBAM针对进口商品碳排放定价，或将助推我国碳市场加速健全完善。为避免双重征税，欧盟CBAM设立了较为合理的碳履约成本抵消机制，即非欧盟生产商若能证明已为出口产品的碳排放量支付了碳价，则进口商可全额扣除相应费用。目前我国碳排放权交易体系仅覆盖电力行业，这一抵消机制或将助推我国碳市场加快建设，适时启动钢铁、铝、水泥等CBAM首批覆盖行业纳入，扩大碳市场覆盖范围同时收紧碳配额。另一方面，CBAM的落地实施有望加速我国碳定价政策推进进程。从抵消机制来看，由于CBAM证书价格直接与欧盟碳价挂钩，碳关税的调节价格=进口产品的内涵碳排放（即碳排放-免费配额）x进出口国的碳价格差。欧洲基准碳合约价格约80~100欧元/吨，而截至9月16日，我国碳市场碳排放配额最新价75元/吨，以最新汇率1欧元兑7.8元人民币折算对应为9.7欧元/吨，我国碳价水平远低于欧盟，因此即使出口商品已在国内支付了碳价成本，但由于中欧碳价差距较大仍需支付请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告高昂的碳价差额。拉长视角看，后续随着CBAM机制正式落地，我国碳排放权市场上的碳价预计将上涨，或逐步缩小与欧盟的碳价差距。资料来源：《欧盟碳边境调节机制对我国的影响及应对策略》（可持续发展经济导刊国信证券经济研究所整理3.上周行情回顾上周轻工板块-0.24%，沪深300指数+0.81%，周相对收益-1.05%。上周轻工行业二级子板块均呈下跌趋势，造纸、包装印刷、家居用品、文娱用品分别-0.04%、-0.31%、-0.27%、-0.37%。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理荣晟环保（+5.3%）、松炀资源（+5.3%）以及爱丽家居（+4.7%）；港股轻工板块请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告A股轻工制造板块涨跌幅前五港股轻工制造板块涨跌幅前五涨幅前五名跌幅前五名涨幅前五名跌幅前五名股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅605377.S华旺科技5.4%603607.SH京华激光-21.8%2689.HK玖龙纸业1.6%3331.HK维达国际-10.9%603389.S亚振家居5.4%603398.SH沐邦高科-9.7%0468.HK纷美包装0.9%0496.HK卡森国际-5.3%603165.S荣晟环保5.3%002799.SZ环球印务-6.8%1812.HK晨鸣纸业0.9%0336.HK华宝国际-4.9%603863.S松炀资源5.3%600963.SH岳阳林纸-6.7%2314.HK理文造纸-0.4%1044.HK恒安国际-4.4%603221.S爱丽家居4.7%600599.SHST熊猫-6.3%1999.HK敏华控股-1.2%6969.HK思摩尔国际-2.2%4.重点数据跟踪4.1家居板块：8月家具零售延续回暖，上周软体原料价格分化销售跟踪：8月家具类零售额同比+4.8%，建材家居卖场销售额同比+46.0%。根据国家统计局，8月我国社会消费品零售总额当月同比+4.6%，1-8月累计同比+7.0%；其中8月家具类零售额同比+4.8%，1-8月累计同比+3.4%。根据中国建筑材料流通协会，8月建材家居卖场销售额当月同比+46.0%，1-8月累计同比+17.6%。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理原料跟踪：软体家具上游方面，截至9月22日，TDI国内现货价18000元/吨，较上周上涨150元/吨；纯MDI现货价21800元/吨，较上周下跌900元/吨；软泡聚醚市场价10050元/吨，较上周下跌50元/吨。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理4.2造纸板块：上周原料与成品纸价格均呈上涨趋势原料价格：针/阔叶浆外盘报价自4月大幅回落，近期有小幅抬升趋势。截至9月22日，外盘阔叶浆金鱼报价为580美元/吨，环比上周持平；外盘针叶浆银星报价730美元/吨，环比上周上涨40美元/吨。针/阔叶浆国内现货浆价自3月以来大幅回落，近期价格也有所回升。截至9月22日，华南地区针叶浆银星市场价6100元/吨，较上周上涨400元/吨；华南地区阔叶浆金鱼市场价5200元/吨，较上周上涨250元/吨。溶解浆内盘价格自2022年7月以来持续回落，截至9月22日，溶解浆内盘价格7400元/吨，环比上周上涨100元/吨；废纸现货价自2022年5月以来持续走低，截至9月22日，废纸现货价1564元/吨，较上周上涨24元/吨。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：iFind，国信证券经济研究所整理成品纸价格：文化纸方面，白卡纸双胶纸价格大幅回落后有上涨趋势。截至9月22日，白卡纸（250g）市场均价为4810元/吨，较上周持平；双胶纸(70g华夏太阳)市场均价为5800元/吨，较上周上涨100元/吨，较5月初下跌700元/吨。包装纸方面，箱板纸瓦楞纸价格今年以来持续下行。截至9月22日，箱板纸（140g）市场均价为4600元/吨，较上周持平；瓦楞纸（140g）市场均价3430元/吨，较上周上涨25元/吨。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告4.3地产数据：8月竣工延续双位数增长，商品房销售趋弱随着保交楼政策稳步推进，8月住宅竣工依然延续双位数增长。据国家统计局，8月我国商品房住宅新开工/竣工/销售面积分别同比-21.6%/+10.5%/-25.6%，累计-24.7%/+19.5%/-5.5%，分别较1-7月+0.3pct/-1.3pct/-1.2pct。楼市弱复苏背景下住宅新开工与销售仍趋于疲弱，而受益于保交楼政策持续推进，住宅竣工数据依旧延续双位数增长，展望后续地产竣工有望释放增长空间，支撑家居销售回暖。资料来源：Wind，国家统计局，国信证券经济研究所整理8月商品房销售趋弱，30大中城市销售成交增速延续下滑。8月我国30大中城市商品房成交面积当月同比-22.8%，其中一线、二线及三线城市商品房成交面积当月增速分别为-30.4%/-15.6%/-31.2%；累计数据，1-8月30大中城市商品房成交请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告面积同比-4.6%，增速较1-7月回落2.6pct，其中一线、二线及三线城市商品房成交面积累计同比分别为+7.3%/-9.9%/-2.1%。楼市新房销售转弱主要源自购房需求在前期集中释放，同时居民消费意愿仍尚未完全恢复。周度数据方面，2023W37（9/10~9/17）我国30大中城市商品房成交面积同比-9.4%，其中一线、二线、三线城市商品房成交面积同比分别为-41.2%/+11.2%/+2.2%。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理二手房市场方面，8月十城二手房成交面积个位数增长。据十城二手房成交面积数据统计（截至9月22日已更新9城数据），8月二手房成交面积同比+2.3%，增速有所放缓。周度数据方面，2023W38（9/18~9/24）我国十城二手房成交面积同比+8.3%，其中南京、深圳、厦门、苏州、杭州、青岛、扬州、佛山、渭南、北-3.5%、+52.3%、+2.9%。政策端：据克而瑞地产研究，2023W37（9/11～9/17）中央层面，央行决定于9月15日降准0.25个百分点。地方层面，36个城市优化调整房地产政策，福州、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告合肥、郑州等取消限购限售，湛江、玉林、吉林省等省市明确执行认房不认贷，东莞、珠海等优化公积金贷款政策，南通、黄山等发布购房补贴。部门主要内容央行央行决定9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点珠海珠海多子女家庭购买首套自住房公积金贷款额度可上浮20%梧州梧州购二套房执行首贷政策，多孩家庭公积金贷款额提至40万元东莞东莞发布公积金新政，可提取用于支付首付款宜昌宜昌上调公积金贷款最高额度，从50万调至60万元重庆重庆奉节房交会期间买新建商品住房的，最高可全额补贴契税南京南京溧水区8月1日至年底前买房发购房补助，“卖旧换新”再给额外补助福州福州五城区取消商品住房限购限售，即日起施行郑州郑州全面取消限购限售政策，降低首套首付比例至不低于20%梅州梅州官宣9月8日起实施“认房不认贷”漳州漳州正式实施“认房不认贷”政策淮安淮安10月7日起支持提取住房公积金支付购房首付玉溪政府可采购存量商品房用作棚改安置房吉林吉林发放农民进城购房补贴，吸引外省居民来吉购房山东拟推全省房地产“金九银十”行动，提振市场信心，促进住房消费需求释放郑州郑州推进闲置非住宅改建为租赁住房，运营期满符合条件可作普通住宅诮售武汉武汉二环内首套房首付比例降至二成，二套降至三成桂林桂林执行认房不认贷，买新房按缴纳契税金额100%给予财政补贴南通南通主城区购房按照购房款总额的1%给予奖补海口海口实施“认房不认贷”，首套房认定范国扩大北京北京今年计划再开工4.2万套保障房，全年计划新开工超8万套湛江湛江宣布“认房不认贷”，即日起施行韶关韶关官宣实施“认房不认贷”汕头9月14日起执行“认房不认贷”玉林玉林执行“认房不认贷”，年底前买新建商品住房可100%补贴契税合肥合肥取消限购限售政第，印发之日起实施深圳提高住房公积金租房提取额度至最高80%济南济南本人及配偶可申请提取住房公积金支付购房首付款河源河源9月15日起正式实施“认房不认贷”4.4出口数据：8月家具及纸制品出口额降幅环比收窄8月家具与纸制品出口额降幅环比均有所收窄。据海关总署，8月我国家具及其零件出口额同比-6.8%，1-8月累计同比-9.9%，降幅较1-7月收窄0.6pct；8月纸浆、纸及其制品出口额同比-13.1%，1-8月累计同比-4.5%，降幅较1-7月走扩1.5pct。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告5.重点公司公告与行业动态5.1公司公告【顾家家居】公司高级管理人员增持公司股份计划完成，自2022年9月23日至2023年9月22日，增持主体通过二级市场集中竞价方式累计增持公司股份1082400股，占公司总股本0.13%，增持金额4535.52万元，本次增持计划已实施完毕。【百亚股份】本次解除限售首次公开发行前已发行股份21231万股，占公司总股本49.44%，上市流通日期为2023年09月25日。【依依股份】公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额上限为5000万元，下限为3000万元。回购股份的价格为不超过22元/股，预计回购股份占公司目前总股本比例区间为0.7375%～1.2292%。【志邦家居】公司拟向2023年股票期权激励计划激励对象授予股票期权，股票期权授予日2023年9月19日，授予数量450万份，行权价格19.28元/份。【裕同科技】公司拟进行2023年半年度利润分配，以剔除累计回购股份后的股数为基数，向全体股东每10股派现金3.27元，总计派息299793240.3元，不送红股，不以公积金转增股本，除权除息日2023年09月26日。【匠心家居】公司2023年半年度权益分派方案为以公司现有总股本为基数，向全体股东每10股派5元人民币现金，本次权益分派股权登记日为2023年9月25日，除权除息日为2023年9月26日。【华旺科技】公司非公开发行限售股上市流通，股票认购方式为网下，上市股数为11001100股，上市流通日期为2023年9月25日。5.2行业动态重庆市商务委、市发改委等14部门联合印发《关于多措并举促进和扩大家居消费的通知》。通知以恢复和扩大家居消费、激活全市家居市场消费动力、推动家居消费升级为主要目标，从增加家居消费新供给；拓展家居消费新场景；创造家居消费新条件；提供家居消费新保障四方面拟定了12条具体措施办法。慕思集团：9月16日，慕思集团在秦皇岛阿那亚黄金海岸沙滩举行2023年度战略发布会。慕思集团宣布与中国国家游泳队正式达成合作，成为中国国家游泳队合作伙伴，并将联合北京体育大学、北京服装学院为中国国家游泳队进行睡眠保障，研发睡眠装备等。顾家家居：9月19日，顾家家居与国家体育总局体育器材装备中心签署“中国之家”合作协议。作为“中国之家”整体家居合作伙伴，顾家家居将为本届杭州亚运会的“中国之家”提供整体家居服务。签约仪式上，顾家发布了“中国之家”合作产品，带来沙发系列和角几系列。国家邮政局：8月快递业务量同比增长18.3％。8月份，邮政行业寄递业务量完成135.9亿件，同比增长14.8%。其中，快递业务量完成111.6亿件，同比增长18.3%。8月份，邮政行业业务收入完成1226.2亿，同比增长10.0%。其中，快递请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告业务收入完成992.8亿，同比增长12.3%。1-8月，邮政行业寄递业务量累计完成1009.6亿件，同比增长13.1%。其中，快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成814.6亿件，同比增长15.9%。纸业网：原纸单次涨幅扩大，部分纸板厂启动第三轮上调。自8月底逐步兴起的涨价潮愈演愈烈，龙头纸企及各区域规模纸厂每隔数日便会发布新的涨价计划。最近新增的涨价函主要呈现了两个变化：一是瓦楞纸、箱板纸企业的单次涨幅有所提升，由最初的30元/吨过渡到50元/吨，100元/吨的单次涨幅也已开始出现；二是受成本推动，部分地区的纸板厂开始启动第三轮上调。6.重点标的盈利预测公司代码公司名称投资评级收盘价2022EPS2023E2024E2022PE2023E2024EPB2022001322.SZ箭牌家居买入14.330.670.770.9421.3918.6915.302.93002572.SZ索菲亚买入18.791.171.461.7116.0612.8910.973.04300616.SZ尚品宅配买入19.0982.8715.9911.971.08301061.SZ匠心家居无评级44.202.612.813.4316.9315.7412.881.98603208.SH江山欧派增持37.73-2.192.382.95-17.2315.8612.785.34603801.SH志邦家居买入23.721.761.471.7313.5116.1813.743.63603816.SH顾家家居买入53.0018.6816.1213.713.47603833.SH欧派家居买入96.334.415.166.0321.8418.6615.963.69603848.SH好太太无评级15.940.550.770.9228.9820.7817.313.02002078.SZ太阳纸业买入12.061.041.071.2711.6011.279.501.36603733.SH仙鹤股份买入18.381.011.672.1818.2011.018.421.98002831.SZ裕同科技无评级23.761.611.812.1714.7413.1010.932.14003006.SZ百亚股份买入14.100.440.580.7232.0524.3219.494.74603195.SH公牛集团买入103.305.324.184.8619.4224.7421.247.48603899.SH晨光股份买入36.541.391.912.3026.3419.1715.874.86001206.S