资产配置专项方案

简介资产配置是投资过程中最关键步骤之一，也是决定投资组合相对业绩关键原因。首先，在半强势有效市场环境下，投资目标信息、盈利情况、规模，投资品种特征和特殊时间变动原因对投资收益全部有影响，所以资产配置能够起到降低风险、提升收益作用。其次，伴随投资领域从单一资产扩展到多资产类型，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置关键意义和作用逐步凸显出来，能够帮助投资者降低单一资产非系统性风险。相关理论依据及实施进行资产配置关键考虑原因(一)影响投资者风险承受能力和收益需求各项原因，包含投资者年纪或投资周期，资产负债情况、财务变动情况和趋势、财富净值等原因。(二)影响各类资产风险收益情况和相关关系资本市场环境原因，包含国际经济形势、中国经济情况和发展动向、通货膨胀、利率改变、经济周期波动等。(三)资产流动性特征和投资者流动性要求相匹配问题。(四)投资期限。投资者在有不一样到期日资产之间进行选择时，需要考虑投资期限安排问题。关键类型总述资产配置在不一样层面有不一样含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人特征和投资者性质上，可分为买人并持有策略(Buy—and—holdStrategy)、恒定混合策略(Con·stant—mixStrategy)、投资组合保险策略(Portfolio—insuranceStrategy)和战术性资产配置策略(TacticalAssetAllocationStrategy)。买入并持有策略买人并持有策略是指在确定合适资产配置百分比，结构了某个投资组合后，在诸如3—5年合适持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买人并持有策略是消极型长久再平衡方法，适适用于有长久计划水平并满足于战略性资产配置投资者。买人并持有策略适适用于资本市场环境和投资者偏好改变不大，或改变资产配置状态成本大于收益时状态。恒定混合策略恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产固定百分比。恒定混合策略是假定资产收益情况和投资者偏好没有大改变，所以最优投资组合配置百分比不变。恒定混合策略适适用于风险承受能力较稳定投资者。假如股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能优于买人并持有策略。投资组合保险策略投资组合保险策略是在将一部分资金投资于无风险资产从而确保资产组合最低价值前提下，将其它资金投资于风险资产并伴随市场变动调整风险资产和无风险资产百分比，同时不放弃资产升值潜力一个动态调整策略。当投资组合价值因风险资产收益率提升而上升时，风险资产投资百分比也随之提升；反之则下降。所以，当风险资产收益率上升时，风险资产投资百分比随之上升，假如风险资产收益继续上升，投资组合保险策略将取得优于买人并持有策略结果；而假如收益转而下降，则投资组合保险策略结果将因为风险资产百分比提升而受到更大影响，从而劣于买人并持有策略结果。动态资产配置策略动态资产配置是依据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值主动战略。大多数动态资产配置通常含有以下共同特征：(1)通常建立在部分分析工具基础上客观、量化过程。这些分析工具包含回归分析或优化决议等。(2)资产配置关键受某种资产类别预期收益率客观察度驱使，所以属于以价值为导向过程。可能驱动原因包含在现金收益、长久债券到期收益率基础上计算股票预期收益，或根据股票市场股息贴现模型评定股票实用收益改变等。(3)资产配置规则能够客观地测度出哪一个资产类别已经失去市场注意力，并引导投资者进入不受人关注资产类别。(4)资产配置通常遵照“回归均衡”标准，这是动态资产配置中关键利润机制。上述三类资产配置策略是在投资者风险承受能力不一样基础上进行主动管理，含有不一样特征，并在不一样市场环境改变中含有不一样表现，同时它们对实施该策略提出了不一样市场流动性要求(见下表)，具体表现在以下三个方面：资产配置策略市场变动时行动方向支付模式有利市场环境要求市场流动性买人并持有策略不行动直线牛市小恒定混合策略下降时买人上升时卖出凹型易变，波动性大适度投资组合保险策略下降时卖出上升时买人凸型强趋势高具体配置提议需求分析：现在入市目标是为了在市场相对低位获取未来超额收益，但在逐步建仓时间段应控制市场震荡损失，在风险可控情况下确立自己底部建仓优势。操作手法和品种配置分析：操作手法应明确仓位控制和止盈止损理念；品种以80%股票+20%指数型产品为宜。其中股票应依据市场主流实时沟通，构建适宜股票组合，适时增减仓位，指数型产品现在以中央电视台50平衡资产集累计划为宜。板块分析：1、军工板块目前钓鱼岛事件逐步升级，区域内安全局势担心。“烽火”9月或将成钓鱼岛争端连续发酵并最终定论关键时期，也将成为军工专题板块相对活跃期。因为我军目前部分兵种编制庞大，换装新式装备需求量极大，同时部分兵种、新战略领域尚处于初创、探索阶段，增量需求巨大。从这一逻辑出发，未来可关注卫星导航及电子通讯类技术含量较高、需求量较大、含有一定行业垄断地位上市企业。2、消费板块整个消费板块上涨它动力起源于稳定可连续盈利增加，其实这个板块估值是伴随大盘下跌也触底了，它比历史上平均均值水平要低很多。基础面角度，我们认为消费能够看好可选消费和消费服务等新兴领域，包含健康、餐饮、文化传媒、旅游、食品等一系列领域全部是很值得长久看好，而且现在估值水平并不高，所以含有长久投资价值。3、钢铁板块在军工概念带动下，钢铁板块也有所发力。钢铁板块前期相对弱势，近期在政策刺激、铁矿石价格下跌等外因刺激下出现反弹，该板块经历了长久下跌走势，中短线存在较大反弹动力，尤其是在事件性原因刺激下，部分个股存在一定上行空间。4、煤炭有色板块受到美联储推出QE3消息刺激，美元指数周二跌破80整数关，至4个月来新低，美国股市、黄金、原油等资产则连续上涨并创出数月乃至数年来新高。不少机构估计，在北京时间周五凌晨结束议息会议上，美联储可能出台规模最少数千亿美元新一轮资产收购计划。从A股市场表现看出，近期煤炭和有色等资源板块纷纷展现脉冲式活跃迹象，一旦QE3出台，将给这类资源股炒作契机。5、苹果概念板块伴随苹果企业iPhone5智能手机亮相，A股苹果概念股走势也受到市场关注。现在年以来连续走强苹果概念股本周出现了调整。多位业内人士认为，苹果概念股经过一波上攻后会显著回落，因赢利回吐机会已至，但真正能连续受益企业仍能够关注。6、中央电视台50平衡中央电视台财经50指数是由中央电视台财经频道汇聚中国上市企业协会、中国注册会计师协会、大公国际资信评定，和五所著名高校教授群体，和深圳证券信息企业合作开发，依靠教授及专业机构开发定制。从6月30日到5月30日，该指数上涨35.56%，而同期沪深300指数涨幅为2.7%，相对沪深300超额收益达成32.86%，指数历史