李成全球经济增长不确定性及其应对措施 讲

全球经济增长不确定性

及其应对措施西安交通大学

李成教授1编辑ppt一、当前全球经济发展态势2编辑ppt(一)主要国家经济增长态势图3

1992~2012美国、日本、德国和中国的GDP增速(%)3编辑ppt图4：1992~2012美国、日本、德国和中国GDP增

速的波动性4编辑ppt（二）四国通货膨胀变动情况图1

从1992~2012美国、日本、德国和中国通胀(%)备注：美国、日本和德国为GDP平减指数的环比变化率（左轴）

中国为消费者价格指数的环比变化率（右轴），下同。5编辑ppt图2

1992~2012美国、日本、德国和中国的通胀波动性注：以8个季度为滚动窗口计算。6编辑ppt分析观察1：无论是通胀（图1）还是经济增长（图3），发达经济体与中国步入高波动时代，不确定性提高，图2和图4。美国次贷危机和欧债危机以来，世界各国宏观经济波动的同步性趋近。7编辑ppt“环球同此凉热”美国“感冒”,世界“发烧”；全球性经济周期的一致性；面对世界宏观经济发展的不确定提高，中国外需依赖症状需要调整。未来中国经济增长，要合理引导内需与利用外需，循序渐进进行经济结构调整。8编辑ppt分析观察2:

在通胀方面，波动性次序依次为日本、德国、美国和中国；相比而言，中国通胀不确定性在2009年出现峰值后，呈现显著下降。其他三国不仅不确定性高，且持续时间长。特别是，美国通胀不确定性再次高企。9编辑ppt分析观察3：经济增长方面，波动性次序依次为日本、德国、中国和美国。

这些国家经济增长不确定性，在2010年达到峰值，但近期再次抬头。10编辑ppt基于在全球视角，“稳增长”不仅是中国宏观经济的主要矛盾，也是所有国家的主要矛盾。由于美国、日本和欧盟最新一轮量化宽松货币政策，可能再次推升全球流动性泛滥，大宗商品价格高涨的预期或迟或早将会出现。

对于中国来说，稳增长的同时，不可忽视输入性通货膨胀。

11编辑ppt分析结论：对于中国而言，主要三点：

1.调整外需依赖2.稳定经济增长3.防输入性通胀12编辑ppt二、中国的应对措施

（一）调整外需依赖，引导内需增加：

消费需求？

投资需求？

13编辑ppt1.消费需求

收入分配差距过大消费不足

收入群体消费倾向未来预期不确定性预防性储蓄趋强14编辑ppt消费不足的核心：居民主体收入不高提高工资性收入增加就业（更为准确的是劳动力需求），尤其是大学生就业（高层次人力资本的拥有者），属于供给面，而不是需求面）。

提高财产性收入（投资有风险，低收入通常是风险厌恶者，不合理）

15编辑ppt2.投资需求

传统的投资主体是“铁公基”（资本密集型，劳动密集型，政府主导型），能增加就业，增加工资收入，但是，会增加政府债务风险，债务风险会带来“赤字货币化”，形成未来高通胀。

民间投资不会带来相应风险，形成内生性增长。尤其是民营企业投资，与市场需要的吻合度比较高，吸纳劳动力比率较高。16编辑ppt3.主要措施打破行业垄断，政府力量适度退出；

撬动民间投资，市场力量逐步加强：支持民营经济，落实“三十六条”；平等竞争环境，放开行业过度管制；多层次融资体系，加强金融市场化。17编辑ppt两大政策：财政政策要积极，要掌握投入节奏积极财政政策须成为政府宏观调控工具箱中必备重型武器，应对外部冲击的负面效应。经济结构性转型短期内不可能完成，任重道远。

18编辑ppt货币政策要稳健，不可过度宽松主要西方经济体开始推行宽松货币政策，如果中国效仿宽松货币政策，会促进国内高通胀。