风险投资练习题

PAGEPAGE1风险投资练习题一、单项选择题1、以下哪种说法是正确的。（D）A、风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力。B、风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定。C、风险投资考核实物指标、以货币计量的有形资产居多。D、风险投资考核的是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场，难以用货币来计量的无形资产。3、关于风险投资基金与证券投资基金的异同，下面哪个是不正确的。（A）A、资金来源相同。B、投资对象不同。C、投资的期限和变现方式不同。D、投资组合不同。4、对一般合伙人管理费用的核算有不同依据，但大多数协议规定按照（B）提取。A、以风险企业的资产价值为基数。B、按照所管理的基金资金总额的比例提取。C、依据所筹资本总额和风险企业信用等级综合而定。D、按照所投资的风险企业的信用等级而定。5、合伙人的集资有两种形式，一种是合伙制，另一种是（D）。A、基金制B、认缴制C、实收制D、承诺制6、有限合伙基金是一种（D）类型的基金。A、开放式基金B、股票基金C、债券基金D、封闭式基金7、以下（D）风险不属于高科技风险企业主观上的风险特征。A、决策风险B、财务风险C、技术风险D、竞争风险8、下列哪种投资评价方法最适用于高新技术企业的价值评估。（D）A、成本法B、相对估价法C、收益法D、期权定价法9、风险资本的转让对象可以是所投资创业型企业的创办人、管理者或员工，由他们出资购买风险资本所持有的股份，这种方式称为（Ｂ）A、出售B、股份回购C、一般并购D、第二期并购10、我国现有的风险投资机构在性质上主要属于（A）机构。A、政府风险投资机构B、企业风险投资机构C、私人风险投资机构D、保险基金风险投资机构二、多项选择题1、以下关于风险投资定义的说法正确的是：（ＡＢＣ）。A、投资对象主要是新兴创业企业尤其是高科技创业企业。B、通过资本经营服务对所投资企业进行培育和辅导。C、在企业发育成长到相对成熟后退出投资，以便于一方面实现自身的资本增值，另一方面能够进行新一轮创业投资。D、仅仅提供资本金支持，不参与企业经营管理。2、风险投资的特征主要包括：（ABCD）。A、高风险、高成长性、高预期回报B、风险投资属于长期性、权益类资本C、分段投资、复合式投资工具、合同制约。D、参与管理和激励机制。3、采取风险投资的联合组织——辛迪加这种联合组织主要是由于（ＡＢＣ）。A、投资规模要求越来越大，组成集团可以进行较大的交易B、竞争加剧，为避免相互压价，两败俱伤，联合起来，互惠互利C、使某个风险投资公司所作的判断能被别的公司证实，被多个风险投资公司看中的项目成功概率大D、有的风险投资公司通过允许别的公司参与他的交易，可使别的公司在将来的某个时期对他做出回报，增加自己接近有利可图交易的机会4、以下关于有限合伙制的说法正确的是：（ABCD）A、有限合伙是一种税收透明的结构形式，能够避免重复纳税。B、预定的年度管理费用能有效地控制风险投资基金的日常开销。C、有限合伙能有效地约束风险资本家，降低其损害投资者利益的风险。D、有限合伙有效地激励风险资本家出色地完成代理任务。5、参与到风险资本投资中是投资银行的业务之一，以下说法正确的是（ＡＣＤ）。A、银行参与到风险资本市场的最常用方式是，投资于其自身充当一般合伙人的合伙公司。B、投资银行支持的合伙公司业务方向主要是投资于创业型企业的早期阶段，并与投资银行的其他业务配合进行。C、投资银行通过对创业型企业提供过桥式投资或成熟期投资而获得上市承销业务D、投资银行在创业型企业进行收购兼并或转售时提供财务顾问和包销服务等。6、以下哪些原因是风险投资阶段近年来呈现出从早期投资转向晚期投资的主要原因：（ＡＢＣＤ）A、在企业发展的晚期阶段投资较早期阶段投资比风险小。B、风险投资的业绩由内部收益率评定。在计算内部收益率时，出售投资的时间长度正如最终所获绝对收益一样重要。投资时间越短，内部收益率越高。因此，风险资本家倾向于选择后期公司而不是早期的企业。C、晚期阶段投资较早期阶段投资退出容易。D、晚期投资从进入到退出比早期投资所需时间短。7、传统的标准的对企业价值的评价方法包括：（ABC）。A、成本法B、相对估价法C、收益法D、期权定价法8、在治理结构安排中，风险资本家通常通过以下哪些办法来构筑针对被投资企业管理层的约束机制：（BCD）。A、管理层雇佣条款B、董事会席位C、表决权分配D、反摊薄条款9、风险资本从一个创业型企业退出可以同时通过多种方式来实现。在美国,风险投资退出机制主要包括以下哪些方式：（ABCD）。A、公开上市B、企业购并C、风险企业回购D、破产清算10、与主板市场相比二板市场具有以下特点：（ＡＢＣＤ）。A、基本上采用的是场外交易方式，交易对象是针对中小型公司，其中最主要的是高科技公司。B、与主板市场相比，二板市场的上市条件相对比较宽松。只有较低的赢利要求或者说根本没有赢利要求，对于上市公司的规模要求也比较低。C、由于二板市场具有较大的风险，一般对于信息披露、上市保荐人等具有较高的要求。D、二板市场采取独特的交易制度。三、判断题1、风险投资就是向高科技创业企业投资。（ｘ）2、风险资本和其他金融投资不同，它是一种权益资本，而不是借贷资本。它追求的是最终的资本利得，而不仅是股息收入或利息收入。（ｘ）3、“无过错离婚”条款是有限合伙人制约一般合伙人权力的一种方法。即使一般合伙人并没有犯原则性错误，只要有限合伙人对其失去信心，他们可以停止追加投资。（ｖ）4、在许多投资基金组织中，管理费随运作时间改变而改变，在合伙初期和中期比在合伙后期的管理费率低。（ｘ）5、一般来说，风险资本家会采取较为保守的方法估计企业的赢利，而企业家则恰恰相反，他们希望尽可能高估企业的价值，以便在获得等额资本的同时尽可能少给投资者股权份额。（ｖ）。6、所有的风险投资公司都自由地在初次公开承销中卖出所有所持股票。（ｘ）7、风险企业业绩不错但因某些理由无法在短期内上市，而风险投资公司因自身需要必须将其所有股票卖掉，此时可运用卖出选择权。（ｖ）8、并购这种退出方式对风险资本家有利，而对于风险企业的管理层来说就不太受欢迎，因为企业被大公司收购会失去其独立性。（ｖ）9、附属市场模式是指二板市场附属于主板市场，和主板市场拥有相同的上市标准，所不同的只是交易系统、监管标准和监察队伍的差别。因此，美国NASDAQ证券市场的设立和运作采用的是附属市场模式。（ｘ）。10、管理者收购的对象的上级或股东有意愿出让是收购的先决条件。而成为管理者收购的对象的企业一定是经营差的企业。（ｘ）四、名词解释2、首次公开发行股票：企业以融资为目的，首次面向非特定社会公众公开发行股票的行为，称为首次公开发行，即IPO。3、创业板市场：是专为中小型创新企业，特别是高新技术企业上市融资服务的，通过计算机网络撮合上市上柜交易的证券化产权交易市场。1、独立市场模式：是指创业板市场拥有独立于主板市场的交易系统、监管系统和上市标准，完全是另外一个市场。2、天使投资人：是指既有雄厚的资金，又富有管理经验的个人，他们是私人创业投资者。天使投资人通常是家族成员、创业家的朋友或是有经济实力的成功人士4、普通合伙人：也称为一般合伙人，是风险资金的经营管理者，其主要职责是筹集资金、遴选并选定投资对象，并按照合同将投资收益在合伙人之间分配。5、管理层收购：是指公司管理人员通过收购本公司的股权或资产，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，进而达到重组公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。五、简答题1、简述风险投资和银行贷款的区别。答：答：①银行贷款的目的是还本付息，以安全性为主。风险投资为了获得高风险带来的高回报。②银行贷款注重流动性，期限较短。风险投资流动性较差。③银行贷款关注企业目前经营状况，收益是固定的利率。风险投资关注企业未来的收益，收益并不确定。④银行贷款一般投向成长和成熟的企业，风险投资投向有巨大潜力的企业。⑤银行贷款一般要求抵押担保，风险投资则不需要。⑥银行投入的是借贷资本，风险投资投入的是权益资本。2、简述可转换优先股比可转债更易受到风险资本家广泛应用的原因？答：首先，风险投资的收益主要来源于风险企业的大幅增值，股权可以随着企业价值的增加而增值，但债券则不可能实现；其次，优先股可以订立股息累计的条款，从而进一步提高股息收入的安全系数；再次，股权和债权在监控和相关权利义务方面有很大的差别，债权的监控范围要小于股权的监控范围，而且受到法律的限制，即使能够通过具体协议条款来规定许多权利和义务，但法律上不允许债权任意扩大其权限，因此不能在企业内拥有必要的控制权和表决权。3、简述风险投资家和创业家在选择金融投资工具时应注意考虑的问题。答：在风险投资中，风险投资家的投资工具(亦即创业企业家的融资工具)的选择是风险投资契约设计的一个关键环节，从表面上看，投融资工具的确定从风险投资家的角度来看,最关键的问题是确保投资与变现，从创业企业家的角度来看,最关键的问题是确保后续融资的可获得。但其深层含义却表明了具有独立个体利益且利益目标不尽相同的风险投资家与创业企业家双方，利用金融工具本身的契约特性来安排现金流权利分配、控制权分配和风险资本退出等，以解决风险投资周期中的信息不对称和代理成本问题。由于可转换证券结合了债权和股权融资的特点，不仅能获得固定利息以及在清算时拥有优先清偿权，而且还能分享企业成长带来的收益，同时还享有普通股一样的投票权或董事会席位，尤其适合那些不确定性和信息不对称环境下的风险投资，因此，很多学者认为可转换证券是风险投资中最优的投资工具。４、简述风险投资的六要素及特点。答：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，它具有以下六个特点：一、以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资；二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；三、投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。1、简述风险投资和投资的区别。答：①投资对象不同；②投资的目的不同；③投资主体及组织结构不同；④投资工具及投资形式不同；⑤投资对象参与程度不同。2、简述我国创业板市场发行关于拟上市公司财务状况的条件。答：首先，风险投资的收益主要来源于风险企业的大幅增值，股权可以随着企业价值的增加而增值，但债券则不可能实现；其次，优先股可以订立股息累计的条款，从而进一步提高股息收入的安全系数；再次，股权和债权在监控和相关权利义务方面有很大的差别，债权的监控范围要小于股权的监控范围，而且受到法律的限制，即使能够通过具体协议条款来规定许多权利和义务，但法律上不允许债权任意扩大其权限，因此不能在企业内拥有必要的控制权和表决权。3、简述高科技企业发展不同阶段