2023年安徽省滁州市注册会计财务成本管理真题(含答案)

（2023年）安徽省滁州市注册会计财务成

本管理真题（含答案）

学校:班级:姓名:考号:

一、单选题（10题）

1.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计

算个别资本占长期资本的比重。此时，最适宜采用的权重基础是（）

A.预计账面价值权重B.目标资本结构权重C.账面价值权重D.实际市

场价值权重

2.在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，

固定更新决策应选择的方法是（）

A.净现值法B.折现回收期法C平均年成本法D.内含报酬率法

3.某公司于2012年3月16日发布公告:“本公司董事会在2012年3月

15日的会议上决定，2011年发放每股为3元的股利；本公司将于2012

年4月8日将上述股利支付给已在2012年3月23日（周五）登记为本公

司股东的人士。''以下说法中正确的是（）o

A.2012年3月15日为公司的股利宣告日

B.2012年3月26日为公司的除息日

C.2012年3月23日为公司的除息日

D.2012年3月27日为公司的除权日

4.

第25题已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20%,债务资金的

增加额在0~1000071范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关

的筹资总额分界点为()元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

5.

第4题A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。

收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通

股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率

不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为

()o

A.0.65B.0.75C,0.9375D.1.33

6.关于企业整体经济价值的类别，下列说法中不正确的是()。

A.企业实体价值是股权价值和净债务价值之和

B.一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值

C.控股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的

现金流量的现值

D.控股权价值和少数股权价值差额称为控股权溢价，它是由于转变控股

权而增加的价值

7.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销

售方式是()。

A.自销B.承销C.包销D.代销

8.下列成本计算方法中，产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品

与在产品之间费用分配问题的是（）

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法

9.债券M和债券N是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息

债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债

券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，贝IJ（）。

A.偿还期限长的债券价值低B.两只债券的价值不同，但不能判断其高

低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值高

10.下列关于时机选择期权的说法，错误的是（）。

A.A.从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质

B.如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么

它就是马上到期的看涨期权

C.如果一个项目在时间上可以延迟，那么它就是未到期的看涨期权

D.项目具有正的净现值，就应当立即开始（执行）

二、多选题（10题）

11.下列关于经济增加值和剩余收益的表述中，正确的有（）

A.部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前投资报酬率计算，而

部门经济增加值使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本计

算

B.资本市场上权益成本和债务成本变动时，计算经济增加值和剩余收益

时需要调整加权平均资本成本

C.剩余收益业绩评价旨在防止部门利益伤害整体利益；而经济增加值旨

在促进股东财富最大化

D.当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈

利能力

12.下列关于责任成本的说法中，正确的有（）

A.责任成本是特定责任中心的全部成本

B.有些成本对于下级单位来说不可控，但是对于上级单位来说可能是可

控的

C.区分可控成本和不可控成本，需要考虑成本发生的时间范围

D.从整个公司的空间范围和很长的时间范围来看，所有的成本都是可控

的

13.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。

A.如果协方差大于0,则相关系数一定大于0

B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报

酬率的增长

C.如果相关系数为0,则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风

险

D.证券与其自身的协方差就是其方差

14.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素为（）o

A.股利支付率B.权益报酬率C.增长率D.风险E.销售净利率

15.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（）o

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.p系

数

16.

第35题下列属于长期借款的特殊性限制条款的有（）。

A.贷款专款专用

B.对企业资本性支出规模的限制

C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务

D.要求企业主要领导人购买人身保险

17.某企业生产甲产品。已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4

元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全

边际率分别为（）。

A.边际贡献率为40%B.边际贡献率为60%C.安全边际率为60%D.安全

边际率为66.67%

18.下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有（）o

A.债务现金流量一税后利息费用一金融负债增加

B.实体现金流量一税后经营净利润一投资资本增加

C.税后利息费用一税后债务利息

D.股权现金流量一净利润一股东权益增加

19.下列关于证券市场线的说法中，正确的有()。

A.无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大

B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效

边界

C.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大

D.预计通货膨胀率提高时，证券市场线向上平移

20.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序

的材料消耗定额分别为70千克、30千克和50千克，用约当产量法分配

原材料费用时，下列说法中，正确的有()。

A.第一道工序的完工程度为23.33%

B.第二道工序的完工程度为66.67%

C.第三道工序的完工程度为100%

D.第二道工序的完工程度为56.67%

三、1.单项选择题(10题)

21.下列业务会使营运资本增加的是()。

A.利用短期借款增加对流动资产的投资

B.企业从某国有银行取得1年期500万元的贷款

C.长期资产的折旧与摊销

D.长期资产购置

22.作为评价债券收益的标准，应该是()。

A.票面利率B.市场利率C.到期收益率D.债券的利息

23.在破产程序中，债权人会议未能依法通过管理人提出的破产财产分配

方案时，由人民法院裁定。根据企业破产法律制度的规定，有权对该裁

定提出复议的债权人是()。

A.占全部债权总额1/2以上的债权人

B.占无财产担保债权总额1/2以上的债权人

C.占全部债权人人数1/2以上的债权人

D.占全部债权人人数2/3以上的债权人

24.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有()。

A.企业现金最高余额B.有价证券的日利息率C.企业每日的销售额D.

管理人员对风险的态度

25.在进行资本投资评价时，下列表述正确的是()。

A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时,才能为股东创造财富

B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前

的资本成本作为项目的折现率。

C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准

D.增加债务会降低加权资本成本

26.卜列符项中，属于企业对非合同利益相关者的社会责任的是()。

A.为氽业员工建立体育俱乐部

B.增加员工劳动合同之外的福利

C.改进与供应商的交易合同的公平性

D.提高产品在非正常使用情况下的安全性

27.证券市场线的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的改

变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线()。

A.向上平行移动B.斜率增加C斜率下降D.保持不变

28.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表

述不正确的是()。

A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C.则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

29.甲公司设立于2012年12月31日，预计2013年年底投产。假定目

前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定

2013年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是()。

A.内部融资B.发行债券C.增发股票D.银行借款

30.设某企业有固定搬运工10名，月工资总额25000元；当产量超过

3000件时，就需雇佣临时工。临时工采用计件工资制，单位工资为每件

1元，则该企业搬运工工资属于()。

A.阶梯式成本B.半变动成本C.延期变动成本D.非线性成本

四、计算分析题(3题)

31.

第46题甲公司欲投资购买证券，甲要求债券投资的最低报酬率为6%,

有四家公司证券可供挑选：

(1)A债券期限为5年，属于可转换债券，目前价格为1050元，已经发

行2年，转换期为4年(从债券发行时开始计算)，每张债券面值为1000

元，票面利率为5%,到期一次还本付息。转换比率为40,打算两年后

转换为普通股，预计每股市价为30元，转股之后可以立即出售。请计

算A公司债券的价值，并判断是否值得投资。如果值得投资，请计算持

有期年均收益率。

(2)B公司债券，债券面值为1000元，2年前发行，5年期，票面利率为

8%,每年付息一次，3年后到期还本。若债券的目前价格为1020元,

甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率

为多少?应否购买？

(3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%,单利计

息，到期一次还本付息，2年后到期，则C公司债券的价值为多少?若债

券目前的价格为1220元，甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到

期日，应否购买?如果购买，其持有期年均收益率为多少？

(4)D公司债券为L5年前发行的4年期债券，每年付息一次，每次付息

50元，到期还本1000元。如果持有期年均收益率大于6%时甲才会购

买，计算该债券的价格低于多少时甲才会购买。

32.上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在中国

香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门

的购进单价为395元(包括运费，单位是人民币，下同)。与订购和储存

这些套装门相关的资料如下：

(1)去年的订单共22份，总处理成本13400元,其中固定成本10760元，

预计未来成本性态不变。

(2)虽然对于中国香港源产地商品进入内地已经免除关税，但是对于每一

张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。

⑶套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检

验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发

生的变动费用每小时2.5元。

(4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每

套门4元。

⑸在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.5元。

(6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

⑺从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。

⑻为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。

⑼东方公司每年经营50周，每周营业6天。

要求：

(1)计算经济批量模型公式中的“订货成本”。

(2)计算经济批量模型公式中的“储存成本”。

⑶计算经济订货批量。

(4)计算每年与批量相关的存货总成本。

⑸计算再订货点。

(6)计算每年与储备存货相关的总成本。

33.东方公司所得税税率为25%,2010年的销售收入为6000万元，税

前利润为580万元，金融资产收益为1.5万元，利润表中的利息费用

为20万元，平均所得税税率为20%,现金流量表中的净现金流量为60

万元，经营活动现金流量为280万元。2010年年末的负债总额为4800

万元(其中60%是长期负债，70%是金融负债)，股东权益为2400万元，

金融资产占资产总额的20%。

当前的无风险利率为5%,东方公司打算估算其税后债务成本，但是没

有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料,

只是搜集了以下一些资料：

⑴根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对

照表(部分)如下：

AABB

信用级别

利息保障倍数3025

现金流量债务比10%6%

净经营资产净利率15%12%

税后经营净利率11%8.4%

长期负债/总资产35%42%

资产负债率41.5%70%

⑵上市公司的3种AA级公司债券有关数据表

上市债券到期收政府债券到期政府债券到期收

上市债券到期日

债券发行公司益率0益率

2012年2月62012年2月25

甲4.80%3.80%

B日

2015年5月82015年7月

乙5.66%3.45%

S813

2020年12

丙2020年9月4138.20%5.90%

月'30日

上市公司的3种BB级公司债券有关数据表

上市债券到期收政府债券到期政府债券到期收

上市债券到期日

债券发行公司益率日益率

2013年9月

D2013年4月613560%4.20%

613

2016年10月2016年7月

E6.40%4.80%

4134E1

2018年7月2018年3月12

F7.20%5.30%

1213S

要求：

⑴计算东方公司2010年的有关财务比率：利息保障倍数、现金流量

债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债/总资产、资

产负债率。

⑵估算东方公司的税后债务成本。

五、单选题(0题)

34.在进行短期经营决策时，企业的管理人员的工资属于()

A.沉没成本B.专属成本C.边际成本D.共同成本

六、单选题（0题）

35.利润最大化观点的缺点不包括（）。

A.没有考虑利润的取得时间

B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系

C.没有考虑利益相关者的利益

D.没有考虑获取利润和所承担风险的关系

参考答案

1.B目标资本结构权重能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权重

和实际市场价值权重那样只反映过去和现在的资本结构。

综上，本题应选B。

账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资

本的比例。

实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资

本的比例。

2.C

知识点：投资项目现金流量的估计方法。由于设备更换不改变生产能

力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流入，因

此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项A和选

项D不是答案。如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流

出总现值;如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未来使用年限的

差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年

成本(平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数)，以较低者作为好方

案，所以选项c是答案。由于折现回收期法并没有考虑回收期以后的

现金流量，所以，选项B不是答案。

3B选项A,股利宣告日应该是2012年3月16日；选项C、D,除息

日也叫除权日，指的是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记

日为2012年3月23日，因为是周五，而周六和周日并不是交易日，所

以除息日和除权曰都应该是2012年3月26日。

4.C筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该

种筹资方式所占的比重=10000/20%=50000(元)。

5.B若维持收购后A公司的股票市盈率和股价均不变，则收购后A公司

的每股收益应不变。因此，2400/1600=(2400+450)/(1600+400R),解

得，R=0.75.所以，股票交换率为0.75。

6.C少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来

的现金流量的现值。控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略

后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。所以选项c的说法不正

确。

7.C采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的

特点。

8.C分批法的成本计算周期和生产周期一致，成本计算不定期。“一般”

不存在完工产品与在产品之间费用分配问题，这是因为在分批法下，批

量小的时候是不会出现完工产品与在产品之间费用分配问题的，只有在

大批量的时候才会出现。

综上，本题应选C。

9.D【解析】对于分期付息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利

率高于必要报酬率（即溢价发行的情形下），如果债券的必要报酬率和利

息支付频率不变，则随着到期日的临近（到期时间缩短），债券的价值逐

渐向面值回归（即降低）。

10.D

选项D,项目具有正的净现值，并不意味着立即开始（执行）总是最佳

的，也许等一等更好。对于前景不明朗的项目，大多应该观望，看一

看未来是更好，还是更差，此时可以进行时机选择期权的分析。

11.ACD选项A、D表述正确，部门剩余收益=部门税前经营利润一部

门平均净经营资产x要求的税前投资报酬率；部门经济增加值=税后净

营业利润-平均资本占用x加权平均资本成本。当税金是重要因素时，

经济增加值考虑了税金，比剩余收益能更好地反映部门盈利能力；

选项B表述错误，经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基

于资本市场的计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司

要随之调整加权平均资本成本。计算剩余收益使用的部门要求的报酬率,

主要考虑管理要求及部门个别风险的高低；

选项C表述正确，剩余收益作为业绩评价指标，主要优点是与增加股东

财富目标一致，能防止部门利益伤害整体利益。经济增加值及其改善值

是全面评价经营者有效使用资本和为企业创造价值的重要指标。

综上，本题应选ACD。

12.BCD选项A错误，责任成本是以具体的责任单位（部门、单位或个

人）为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中

心的全部可控成本；

选项B正确，可控成本是对特定的责任中心来说的，有些成本，对于下

级单位来说是可控成本，但是对于上级单位来说可能是可控的；

选项C正确，一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗

或支付就不再可控，所以，在区分可控成本和不可控成本时，还需要考

虑成本发生的时间范围；

选项D正确，从这个公司的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成

本都是人的某种决策或行为的结果，都是可控的。

综上，本题应选BCD。

13.ACD

ACD

【解析】相关系数=两项资产的协方差/（一项资产的标准差X另一项资

产的标准差），由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于O,

则相关系数一定大于0,选项A的说法正确。相关系数为1时，表示一

种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选

项B的说法不正确。对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差

小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关

系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所

以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强,

只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散

效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因

此，选项c的说法正确。协方差=相关系数X一项资产的标准差X另一项

资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1,因此，证券与其自身的

协方差=卜该证券的标准差x该证券的标准差=该证券的方差，选项D的

说法正确。

【提示】举例说明一下“一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬

率的增长成比例”的含义：假设证券A的报酬率增长3%时，证券B的

报酬率增长5%;证券A的报酬率增长6%时,证券B的报酬率增长10%;

证券A的报酬率增长9%时，证券B的报酬率增长15%。这就属于“一

种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例”，在这个

例子中，A证券报酬率的增长占B证券报酬率增长的比例总是3/5。

14.ACDE解析：本题的考点是相对价值模型之间的比较。市盈率的驱动

因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本），这三个因素

类似的企业，才会具有类似的市盈率；市净率的驱动因素有权益报酬率、

股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；

收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，这

四个比率相同的企业，会有类似的收入乘数。

15.CD固定成长股票内在价值=口0＞（1+8）/（心吆），由公式看出，股利增

长率g,最近一次发放的股利D0,均与股票内在价值呈同方向变化；投

资的必要报酬率（或资本成本率）Rs与股票内在价值呈反向变化，而P系

数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此6系数同股票

内在价值亦成反方向变化。

16.ACD长期借款的特殊性限制条款有：(1)贷款专款专用；(2)要求企业

主要领导人购买人身保险；(3)要求企业主要领导人在合同有效期间担任

领导职务。对企业资本性支出规模的限制属于一般性限制条款。

17.BD边际贡献率=(10-4)/10x100%=60%,盈亏临界点销售量=

1000/(10-4)=166.67(件)，安全边际率=(500-166.67)/500x100%=

66.67%o

18.BD债务现金流量一税后利息费用一净负债增加一税后利息费用一

(金融负债增加一金融资产增加)，所以，选项A的说法不正确；实体现

金流量=税后经营净利润一(经营营运资本增加+净经营性长期资产增

加)，由于净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产，净经营资产=

净负债+股东权益一投资资本，所以，投资资本一经营营运资本+净经营

性长期资产，投资资本增加一经营营运资本增加+净经营性长期资产增

加，即实体现金流量一税后经营净利润一投资资本增加，选项B的说法

正确；税后利息费用一税后债务利息一税后金融资产收益，故选项c的

说法不正确；股权现金流量一股利分配一股权资本净增加，由于净利润

一股利分配=留存收益增加，所以，股利分配一净利润一留存收益增加，

即股权现金流量一净利润一留存收益增加一股权资本净增加一净利润

一(留存收益增加+股权资本净增加)，由于股权资本净增加=股票发行一

股票回购一股本增加+资本公积增加，所以，留存收益增加+股权资本净

增加一股东权益增加，股权现金流量一净利润一股东权益增加，选项D

的说法正确。

19.ACD选项B是资本市场线的特点，不是证券市场线的特点。资本市

场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。

20.BC［答案］BC

［解析I第一道工序的完工程度为：70/150x100%=46.67%,第二道工序

的完工程度为：（70+30）/150xl00%=66.67%,第三道工序的完工程

度为:（70+30+50）/150xl00%=100%o

21.C【答案】c

【解析】选项A、B会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；

选项D会使营运资本减少。

22.C

23.B债权人会议表决破产财产的分配方案时，经2次表决仍未通过的,

由人民法院裁定“债权额”无财产担保债权总额1/2以上的"债权人对

人民法院作出的裁定不服的，可以自裁定宣佰之日或者收到通知之日起

15日内向该人民法院申请复议，复议期间不停止裁定的执行。

24.D解析：企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需求、

管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

25.A【答案】A

【解析】选项8没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，投资

额不同引起的（项目寿命期相同）互斥方案，可以直接根据净现值法作出

评价，选项C错误；选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬

率由于财务风险增加而提高。

26.D企业对于合同利益相关者的社会责任主要是:劳动合同之外员工的

福利，例如帮助住房按揭、延长病假休息、安置职工家属等；改善工作

条件，例如优化工作环境、建立体育俱乐部等；尊重员丁的利益、人格

和习俗，例如尊重个人私有知识瓶不是宣布个人私有知识归公司所有、

重视员工的意见和建议、安排传统节日聚会等；设讨人性化的工作方式,

例如分配任务时考虑使员工不断产生满足感而不是仅仅为了经济利益、

灵活的工作时间等。友善对待供应商，例如改进交易合同的公平性、宽

容供应商的某些失误等；就业政策，例如优惠少数民族、不轻易裁减员

工等。企业对非合同利益相关者的社会责任主要是：环境保护，例如使

排污标准降低至法定标准之下，节约能源等；产品安全，例如即使消费

者使用不当也不会构成危险等；市场营销，例如广告具有高尚情趣、不

在某些市场销售自己的产品等；对社区活动的态度，例如赞助当地活动、

支持公益活动、参与救助灾害等。所以，选项D正确。

27.A解析：预期通货膨胀增加，会导致无风险利率增加，从而使证券市

场线的截距增大，证券市场线向上平行移动。

28.B

答案：B

解析：具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业

资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回

债券，而后以较低的利率来发行新债券

29.D【答案】D

【解析】本题的主要考核点是资本结构理论中的优序融资理论的含义。

根据优序融资理论的原理，在成熟的证券市场上，企业的融资优序模式

是内部融资优于外部融资，外部债务融资优于外部股权融资。即融资优

序模式首先是留存收益，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是

发行新股融资。但在本题中，甲公司设立于2012年12月31日，预计

2013年年底投产，投产前无法获得内部融资，所以，甲公司在确定2013

年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是银行借款。

30.C【答案】C

【解析】延期变动成本的主要特点是：在某一产量以内表现为固定成本,

超过这一产量即成为变动成本。

31.(1)A债券在转换之前无法收到利息，持有期间的收入只有股票出售

收入40x30=1200(元)

A债券目前的内在价值=1200X(P/F,6%,2)=1068(元)

由于目前的内在价值高于价格，所以该债券值得投资。

持有期年均收益率=-1=6.90%(

2)1000x8%x(P/A,k,3)+1000x(P/F,k,3)=1020

当k=7%时

1000x8%x(P/A,k,3)+1000x(P/F,k,3)=1026.24(元)

当k=8%时

1000x8%x(P/A,走，3)+1000x(P/F,k,3)=999.97(元)

使用内插法：

解得：债券持有期年均收益率=7.24%

由于B债券持有期年均收益率高于投资人要求的最低报酬率，所以应购

买。

(3)C债券的价值=1000x(14-5x8%)x(P/F,6%,2)=1246(元)

由于目前的价格低于价值，所以应该购买。持有期年均收益率=-1=

7.12%

(4)投资该债券，0.5年、1.5年和2.5年后分别可以收到50元利息，2.5

年后还可以收到1000元返回的本金。计算债券价值的思路是：

第一步：计算债券在0.5年后的价值(即投资之后收到的利息和本金在投

资0.5年后的现值之和)；

第二步：对于投资0.5年后的价值复利折现，求得目前的价值。过程如

下：

债券在0.5年后的价值=50+50x(P/A,6%,2)+1000x(p/F,6%,2)=

1031.67(元)

债券目前的价值=1031.67X(P/F,6%,1/2)=1031.67-=1002.05(元)

所以，只有当债券的价格低于1002.05元时，甲才会购买。

32.(1)订货成本=(13400-10760)/22+280+8x2.5=420(元)

(2)储存成本=4+28.5+20=52.5(元)

(3)姓济订H•批量。=/2x!0000x420/52.5=400(套)

(4)痒年相关总成X7Y：(0)=ZTilO(Wx420/5275=21000(it)

(5)再订货点R=lxD+B=6x10000/(50x6)+100=300(套)

(6)每年与储备存货相关的总成本=395x10000+(420x10000/400+

10760+3000x12)+(52.5x400/2+52.5x100+2500)=4025510(元)

或者，每年与储备存货相关的总成本=395x10000+21000+10760+

3000x12+52.5x100+2500=4025510（元）

33.（1）计算东方公司2010年的有关财务比率：

①利润表中的利息费用=管理用利润表中的利息费用+金融资产收益

=20+1.5:21.5（万元）

息税前利润=580+21.5=601.5（万元）

利息保障倍数=601.5/21.5=27.98

②现金流量债务比=经营活动