【三只松鼠盈利能力探析9200字（论文）】

三只松鼠盈利能力分析［摘要］本文通过三大部分来分析三只松鼠有限公司的盈利能力分析，首先阐述了研究背景、目的、意义以及相关理论等方面进行研究分析。其次是由三只松鼠有限公司现状入手，运用综合指标分析法研究三只松鼠的盈利能力，从资产报酬率分析、净资产收益率分析、销售毛利率分析、营业利润率分析、销售净利率分析相关数据进行盈利能力分析，进而找到三只松鼠有限公司盈利能力存在以下几个问题，成本费用大；销售收入低；资产的利用周转弱；企业定位代工模式单一；产品质量问题监管难。最后针对三只松鼠的不足之处进行以下几点建议，降低成分提高资本周转速度；提高销售收入优化资源配置；加强企业资产利用周转速度；通过并购、股份置换的模式来提高盈利能力。［关键词］三只松鼠；盈利能力；综合指标分析法目录1绪论 11.1研究背景 11.2研究目的 11.3研究意义 11.4国内外研究现状 11.5研究的方法 22盈利能力相关理论 32.1盈利能力相关概念 32.2盈利能力分析方法 33三只松鼠盈利能力分析和现状 43.1三只松鼠公司简介 43.2三只松鼠盈利能力分析 43.2.1资产报酬率分析 43.2.2净资产收益率分析 63.2.3销售毛利率分析 63.2.4营业利润率分析 73.2.5销售净利率分析 84三只松鼠盈利能力存在的问题 104.1成本费用大 104.2销售收入低 114.3资产的利用周转弱 114.4企业定位代工模式单一，产品质量问题监管难 115三只松鼠盈利能力改进措施 115.1降低成本提高资产周转速度 125.2提高销售收入优化资源配置 125.3加强企业资产利用周转速度 125.4通过并购、股份置换的模式来提高盈利能力 12参考文献 14绪论研究背景在我国食品行业发展迅速的背景下，同类型的坚果类公司日益增多，消费者选择范围变得更广泛。比如像百草味等多家主打坚果类的公司一时间分走很多客源，这让三只松鼠有限公司备受压力。依据三只松鼠有限公司2018年到2020年年报显示：根据2018年财务报表，我们可以得出三只松鼠有限公司营业收入实现70.01亿元，较去年增长26.05％，实现归属母公司净利润3.04亿元，较去年同期增长0.61%；2019年三只松鼠有限公司营业收入102亿元，同比增长45.3%；归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比下降21.43%；根据2020年财务报表，我们可以得出三只松鼠有限公司营业收入实现52.52亿元，较去年增长16.42％；实现归属母公司净利润1.88亿元，较去年同期下降29.51％，由此可见三只松鼠有限公司净利润不断下滑，盈利能力面临了巨大挑战。研究目的本文通过综合指标分析方法，建立了衡量三只松鼠有限公司综合盈利能力评价体系，力求能够精准无误地衡量企业的盈利能力，通过对三只松鼠有限公司上市公司的盈利能力的研究，进而全方面、客观、准确地评价企业的经营状况和盈利能力，正确评估三只松鼠有限公司的综合盈利能力，明确三只松鼠有限公司将来的发展路线，找到存在的问题并提出相应意见以及对策，从而提高三只松鼠有限公司的竞争能力和盈利能力，具有一定的现实意义和实际价值。研究意义盈利能力是评判一个企业是否能够赚取利润的关键，不论是企业经理人还是股东都很注重企业的盈利能力。盈利能力分析利用资产报酬率，净资产收益率等指标对企业进行研究。从而判断三只松鼠有限公司的经营管理是否良好，前途是否光明。另外，对三只松鼠有限公司经营发展中呈现的问题提出解决策略，有利于改善三只松鼠有限公司的经营管理，还可以提高三只松鼠有限公司资金的使用率，为三只松鼠有限公司的未来发展奠定良好的基础，也有利于盈利能力分析结果在三只松鼠有限公司财务分析中发挥更好的作用。国内外研究现状中外专家、学者从多个角度对企业盈利能力，尤其是盈利能力下属的各种财务指标进行了分析，在这方面的研究成果日趋成熟。其中，对财务指标的分析是当前研究的热点和难点问题。1.国外研究现状

SohSoonHong在2021年发表期刊《超临界二氧化碳萃取补骨脂油的技术经济和盈利分析》，在期刊中，通过技术经济可行性评估，委托新加坡的超临界流体萃取设备对广藿香油进行萃取。以净现值、折现现金流量报酬率、投资收益率和回收期等财务指标为指标，评价了超临界流体萃取装置的盈利能力。KubilayUcar;SaitEngindeniz在2021年发表期刊《坦桑尼亚南部高地林木生长的盈利性分析》，研究通过对2012到2013年马拉蒂亚省中部、阿克卡塔格和达伦德三区159户农户的面对面访谈收集数据。所获得的数据已显示在使用百分比和指数计算所发布的表格中。

LusamboLeopoldPascal在2021年发表期刊《耳其杏树种植投资的盈利能力分析》，采用社会科学统计软件包(

SPSS

)和Microsoft

Excel电脑程序进行分析。利用毛利率(

GPM

)和投资回报率(

ROI

)对盈利能力进行分析。2.国内研究现状2017年，李帅在发表的论文《A公司盈利能力分析研究》中，选择几个有代表性的指标进行一般性分析，对A公司盈利能力的“量与质”进行全面深入的研究，同时以行业水平为参照，判断A公司盈利水平在行业中的地位。通过分析企业存在的问题，找出其背后的原因，并提出相应的解决办法。2018年，刘寒冰在其发表的论文《海南椰岛股份有限公司盈利能力分析》中，根据近几年的财务数据,利用盈利能力的相关指标,从经营盈利能力和资产盈利能力两个方面对海南椰岛的财务状况进行了剖析，得出了相应的论断，并提出了合理的对策建议，为提高企业资源配置能力和提高企业经济效益提供了指导。2019年，唐珊，向颖佳在《汽车金融公司多维盈利能力分析工具的设计应用》一文中，从多维盈利能力分析系统构建的现状、定义入手，介绍了多维盈利能力模型的设计、构建、分析方法及在汽车金融公司构建中的应用，并总结了进一步构建和优化的建议、方向。3.文献综述可以看出，国内外专家学者关于企业盈利能力的研究成果已经相当成熟。以前仅仅是从财务指标的角度来研究盈利能力，如今，不仅考虑财务指标还考虑许多相关的非财务指标。因此，本文在上述研究的基础上，结合三只松鼠有限公司的财务资料，分析三只松鼠有限公司的盈利能力时，应注意如何选择合适的财务数据。通过对三只松鼠有限公司盈利能力影响因素的分析，找出缓解或解决上述问题的途径，并提出了提高三只松鼠有限公司盈利能力的对策和措施。研究的方法本文采用文献分析法、综合指标分析法相结合的研究方法。1.文献分析法，梳理了在盈利模式和新零售方面的文献资料，对相关理论有了较全面的认识，在此基础上，解释了新零售的含义以及研究的发展变化和特点。2.综合指标分析法，采用每股收益、净资产收益率、主营业务利润等指标来判断公司的盈利能力与盈利水平，它们是衡量上市公司盈利能力和投资价值重要的指标。盈利能力相关理论盈利能力相关概念盈利能力是一家企业从过去到现在获取利润的能力，表面上看是指一家企业拥有资本的增值能力，实质上是一家企业利用各种经济资本获取利润的能力。某一阶段的企业总收益的多少决定了企业的盈利能力水平。一般而言，一个企业在某一时期的盈利水平或总收益水平即为盈利能力。在对企业财务进行分析时，对其盈利能力进行分析显得十分重要，通过对其盈利能力的分析，可以了解企业的管理水平和经营业绩，从而做出较为准确的决策。盈利能力分析的相关指标包括营业利润率、资产收益率、净资产收益率等。分析企业的盈利能力，也就是分析企业内部利润率较高的一个层次。通过一个公司的盈利能力也可以看出该公司的长期发展的能力，偿债能力等等。盈利能力越高代表着它的获利能力越强，公司的发展就会越来越好，所以盈利能力相对于一个企业来说是很重要的能力。盈利能力分析方法对于企业而言，企业盈利能力的分析十分的重要，盈利能力分析可以为企业的未来做出很好的规划，本文主要通过综合指标分析法来分析盈利能力，通过计算相对财务指标评价企业盈利水平。包涵的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、营业利润率、销售净利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。1.资产报酬率主要是用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的使用效率，它表明企业每单位资产可获得的净利是多少，净利越高，表明企业整体资产的盈利能力越强。2.净资产收益率反映的是公司所有者权益的投资报酬率，也叫净收益报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性，是财务比率的重要组成部分。净资产收益率越高，表明所有者权益的盈利能力越强。3.销售净利润率指标反映销售收入为每1元人民币所带来的净收益，代表销售收入的收益水平。在销售净利润率指标关系上，净收益与销售净利率呈正相关，销售收入与销售净利率呈反相关。4.销售毛利率是指每1元的销售收入扣除销售成本后，可用于各种期间费用，并形成利润的金额。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的销售毛利率就无法盈利。5.营业利润率是反映企业盈利能力的一个重要指标，此指标越高，表明企业从主要业务收入中获得利润的能力越强。这一指标受多种因素的影响，包括商品质量、成本、价格、销售量、期间费用和税收等。6.每股收益就是EPS，EPS是税后利润，EPS是指税后利润与股本总额之比。EPS通常用来反映公司的经营成果，衡量普通股的获利水平和投资风险，也是投资者等信息使用者用于评估公司盈利能力、预测公司发展潜力以及做出相关经济决策的重要财务指标之一。综合指标分析通过对各个指标进行分析，来判断三只松鼠有限公司盈利能力是否下降。综合指标涉及的财务指标非常齐全，并且这些指标能够满足多方信息的需要，能提供多层次、多角度的信息，满足多方需求，能知道自己的问题所在，以便确认下一步的改善方向。通过主要指标和辅助性指标进行综合指数分析，发挥各自作用，更全面地分析企业的盈利能力。三只松鼠盈利能力分析和现状三只松鼠公司简介“松鼠老爹”章燎原创立于2012年，总部设在安徽芜湖，在南京设立了“三松鼠股份有限公司”研发创新中心。目前，已经发展成为一家拥有4000多名正式员工，年销售额超过百亿元的上市公司。2019年，三只松鼠销售额突破100亿元，2019年双十一，公司销售额突破10.49亿元，刷新了中国食品行业的交易纪录，被《华尔街日报》《路透社》《彭博社》等外媒誉为“中国品牌崛起的典范”和“美国企业遭遇强大对手”。三只松鼠盈利能力分析表1三只松鼠有限公司2016-2020年盈利能力指标表项目/年份2020年2019年2018年2017年2016年营业利润率42.955.687.337.15销售净利率3.082.354.345.445.35净资产收益率14.3712.627.3337.3839.03资产报酬率9.977.0512.1215.7812.02销售毛利率23.927.828.2528.9230.2每股收益率0.750.630.840.840.67数据来源：数据来源于三只松鼠公司财务报表资产报酬率分析资产报酬率是指利润总额与利息支出之和占平均资产总额的百分比，资产报酬率是衡量企业经营成果的比较主要指标之一，反映了企业所拥有资产的盈利能力。图1三只松鼠有限公司2016-2020年资产报酬率趋势图根据上面的表1，可以看到在2016年到2017年之间，资产报酬率先是从12.02%提高到了15.78%，再降到7.05%，最后提高到9.97%。从2016年到2017年上升的幅度比较大，从2017年开始下降到2019年为止下降到7.05%，到2020年上升到9.97%。但总体而言，近5年来，三只松鼠公司的资产报酬率有所上升。近年来，资产报酬率也是超过同行业平均水平的三只松鼠主营高端零食，主要经营范围都在网上。随着电商的崛起，出现了其他坚果类店铺，并且，三只松鼠发展了线下实体店，所以资产报酬率下降也是情理之中。但是，不可否认的是，三只松鼠吸引了一批年经人的喜爱。由于网络购物节的宣传，三只松鼠更是在双十一期间迎来了销售高潮。在这时候业绩一般来说是最好的，此时的获利能力是很强的。但是到了淡季业绩可能会比较差，获利能力相对于销售旺季的时候也会有所下降。虽然电商零食行业竞争激烈，但三只松鼠集团整体的经营业绩还是不错的，高于行业平均水平，在下跌时还能反弹，可见企业盈利能力还是很强的。三只松鼠有限公司对全部资产使用的整体获利能力得到了加强，企业的经营状况得到了改善，资产的使用效率和获利能力都有所提高。净资产收益率分析图2三只松鼠有限公司2016-2020年净资产收益率趋势图净资产收益率越高，说明该企业拥有的资本获取利益的能力越强，经营效益也就越好，净资产收益率是从企业的拥有者的角度来考虑企业盈利水平的。从2016年到2019年，三只松鼠的净资产收益率从39.03%降至12.6%，在2019年到2020年期间，三只松鼠的净资产收益率从12.6%提高到14.37%。虽然2016年到2019年下降较快，但是从2019年开始净资产收益率逐年上涨，总的来说三只松鼠的净资产收益率是上升的。从2019年开始到2020年净资产收益率慢慢地提高，在此期间，三只松鼠通过自己的努力，净资产收益率逐渐地增长，说明了在这一年当中，三只松鼠的经营业绩不断的提高，盈利能力也就越来越好。2016年到2019年净资产收益率虽然有所下降，但是高过了行业的平均水平，三只松鼠应该不断的提升自己的盈利能力，不断的改善自己的经营方式。提高自己的行业平均水平，增强企业的获利能力。销售毛利率分析销售毛利率越大，表明企业的经营业务的取得利润的能力就越强。图3三只松鼠有限公司2016-2020年销售毛利率趋势图通过表1我们可以看到在销售收入和销售成本自2016年起开始上升，而销售成本的上升幅度超过收入的增长幅度，从而导致从2016年起至2020年，销售毛利率再次持续下降，从30.2%降至23.9%，表明三只松鼠有限公司的盈利能力下降。2020年前后，运营成本与前一年相比下降幅度加大，而运营收入也有所增加，导致这两年三只松鼠的销售毛利率急剧下降。通过毛利率的变化可以看出三只松鼠近几年的经营状况好坏，可以用来分析一个公司的盈利空间，三只松鼠有限公司的销售毛利率持续下降说明公司的经营业绩变差，盈利空间也在不断减少。及时发现经营管理过程中存在的问题，并通过调整销售毛利率来提高企业的经营管理水平。三只松鼠有限公司应密切关注销售毛利率的变化，随时调整经营策略，以提高公司的经营管理水平。营业利润率分析营业利润率是指企业的营业利润与营业收入之比，它体现了企业的运作效率，反映了企业的经营者在不考虑除营业成本之外的其他成本的情况下获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业的营业利润越高，企业的盈利能力也就越强，也就能够更准确地衡量企业盈利能力的稳定性和可靠性，它比较企业的收入和成本费用，因此营业利润比销售毛利率稍微全面一点。图4三只松鼠有限公司2016-2020年营业利润率趋势图通过图4，我们可以看到三只松鼠的营业利润率在2016年到2017年这两年之间整体上来看是增加的，影响营业利润率的因素有很多，比如:销售的数量，每一个产品的平均售价，每一个产品在制造过程中的成本，把握管理费用的能力，控制经营销售费用的能力等等。三只松鼠的营业利润率从2018年到2019年有所下降，主要是由于收入虽然增加但是三只松鼠的利润却有所下降，这主要是因为三只松鼠并没有很好地控制成本导致成本的增加过度。这是三只松鼠营业利润率下降的主要因素。只有解决了这个问题三只松鼠的盈利能力才会提高。销售净利率分析销售净利率是净利润在销售收入中所占的百分比，它是指指企业净利润与销售收入之间的对比关系，用来衡量时期内实现销售利润的能力。这一指标反映了公司每个销售收入能带来多少净利润。图5三只松鼠有限公司2016-2020年销售净利率趋势图从图5可以看出，2016年三只松鼠的销售净利率是5.35%，也就是说，100元的销售收入，可以带来5.35元的利润。这表明2016年三只松鼠是实现盈利的。在2016年到2020年这五年间，三只松鼠的销售净利率为正，这表明其经营状况是持续盈利的。公司的成本或收入、管理费用、销售费用、财务费用影响了企业的销售净利率。据了解得知，三只松鼠的管理费用、营业成本、销售费用总体上呈持续上升趋势，这使得三只松鼠销售净利率增长缓慢。在提高销售收入的同时，三只松鼠应设法尽量降低成本和期间费用等。在2018年至2019年期间，三只松鼠的销售净利率有所下降，并在2020年之前略有上升。3.2.6每股收益分析图6三只松鼠有限公司2016-2020年每股收益对比图2016年至2018年，三只松鼠股份有限公司每股收益由0.67增至0.84，表明三只松鼠股份有限公司创造的价值利润正在增长；2019年降至0.63，表明三只松鼠股份有限公司创造的价值利润正在下降；而2020年，这一数字才有所回升。该指数综合反映了公司的盈利能力，虽然最近五年每股收益从上升到下降，最后有所回升，但三只松鼠股份有限公司的每股收益比率还是比较稳定，只是相对较低，这与三只松鼠股份有限公司最近几年股价上涨有关，同时也改善了成本费用两方面。同时，由于三只松鼠在成本和费用控制方面的优势日益增强，使得三只松鼠的盈利能力不断增强，经济效益不断提高，并有望在未来取得良好的发展。三只松鼠盈利能力存在的问题同类品牌产品层出不穷，竞争日益激烈，但消费者数量有限，各电商食品商家纷纷采取有力措施争取顾客。三只松鼠有限公司同样面临着巨大的压力。三只松鼠有限公司主营高档小吃，对原料的要求很高，作为零食行业的一线品牌，三松鼠同样面临着巨大的压力。从盈利性财务指标的角度分析，三只松鼠的盈利性主要存在以下问题：成本费用大通过上面几个指标的分析，可以看出来三只松鼠的收入虽然很多，但是成本费用方面也很多，虽然相比之下收入的增长大于成本费用的增加，但是成本费用的影响还是很大的，成本费用过高也就导致了利润增长的就很慢，这也就使得三只松鼠公司的获利能力受到了影响，最终盈利能力也就有所下降。只有控制住了成本费用，适当的降低费用，同时收入在增加，最后利润也就会增长，企业的盈利能力也就会增强。销售收入低三只松鼠有限公司是一线大品牌，但近几年电商零食行业竞争十分激烈，三只松鼠有限公司的销售收入确实在近年来出现了下滑，近两年营业利润也出现了下滑，这其中既有成本费用的影响，也与产品本身的价格和销量有很大关系。尽管三只松鼠有限公司的制作工艺独特，与其他品牌有不同之处，但三只松鼠有限公司属于高档零食，在价格上比一般的普通零食要贵，所以平时购买的人会较少，这也就导致了销量下降，所得收益也较少，从而导致三只松鼠有限公司的盈利能力下降。资产的利用周转弱三只松鼠有限公司的资产有很多，但是利用的并不是很好，资源不能合理的很好地应用，这就导致营业的成本比较高，经营业务所得的收入比较少。资产周转的慢，利用率就比较低，收入就比较少。三只松鼠有限公司缺乏有效的组织与管理，关键技术水平落后大大制约了包装工艺循环经济的发展。这些因素导致了三只松鼠有限公司的资产利用率低，进而成本较高。企业定位代工模式单一，产品质量问题监管难对食品零售企业来说，自加工和ODM替代都各有利弊，选择哪种模式取决于企业自身的情况和发展战略。ODM有利于降低企业固定资产投资和帐面亏损；有利于迅速提高生产能力、迅速推出新产品，但ODM最大的缺点是商品质量风险。三只松鼠有限公司选择代工模式，对企业减少固定资产损失、优化财务报表的确有很大的帮助，但食品质量安全风险却在增加。关于企食品安全的这个风险，三只松鼠有限公司在招股书中说明，将会健全完善质量控制制度和覆盖产业链各环节的质量控制措施。但与三只松鼠有限公司进行合作的供应商已达300家以上，招股书中显示2016年的5家重要采购供应商均为中小型企业，采购占比总计23.12%。根据天眼查数据，五大供应商中，以杭州临安新杭派食品有限公司为代表的员工规模大多在50人以下，平均注册资本不足500万元，占地面积4000平方米左右。而且其中有一家公司曾经因为食品安全问题被处罚，还有两家是因为污染环境被处罚的。代工企业若自身质量管理体系不合格，解决食品安全问题就会困难重重。三只松鼠盈利能力改进措施三只松鼠近年来侧重于高端零食的发展，所以对产品的要求很高。结构调整，升级压力，原材料的不断上涨。在如此激烈的竞争下，也有很多机会，持续地提高自己的利润。商业运作的核心首先是生存与发展，最后才是盈利，盈利是衡量企业优劣的标准。由于全球金融危机的进一步加剧和蔓延，企业发展的机会和空间都将越来越小，因此，企业必须寻找新的利润增长点，创造适合自身的盈利模式，提高盈利水平。三只松鼠有限公司要提高自己的盈利能力应该注意以下几个问题，来提高自己的盈利能力。5.1降低成本提高资产周转速度对于三只松鼠有限公司而言，其资产报酬率应该是不断上升的，只有提高了资产报酬率，才可以有效的提高公司的盈利能力。若要提高资产报酬率，则应加快资产周转速度，降低运营成本。三只松鼠的营业成本一直在增加，应该有效地控制住成本和费用。资产在不断地周转的过程中，可以不断的升值，创造出越来越多的价值，从而带来越来越多的利润。因此，加快资本周转是企业实现利润最大化的重要途径。可从两个方面入手，一是建立完善的产品营销策略，并且根据消费者的爱好来进行适当的调整。二是以市场的需求作为方向，调整产品结构。在市场的需求的引导下，敏锐的发掘新动态，探索新的发展趋势。5.2提高销售收入优化资源配置在多元化经营的过程中，三只松鼠有限公司应该重视销售收入所带来的利润，即主要业务利润总额。盈利主要是从营业利润中提取，从其他业务利润中提取，从投资收入中提取，补贴收入等加起来组成的。主营业务是核心，具有持久性，是利润中比较稳定的是可以预测的部分。主要业务利润代表着企业质量和盈利能力。企业要想持续发展，就必须经营好自己的主营业务，利用电商发展的机遇，增加主营利润的比重，并增强盈利能力，提升企业价值。5.3加强企业资产利用周转速度三只松鼠有限公司作为一个食品企业，企业原料和产品的周转速度快慢决定了食品的新鲜程度，这也意味着购买者对产品的喜爱度从而影响了企业的盈利能力。所以我建议三只松鼠有限公司应该尽快解决问题。首先公司的领导层应该制定方案，合理的管理产品的损耗，定期有专人进行清查，摸查好企业的情况，这样才可以提高产品的周转速度。其次在产品进出库的管理上要进行严格的登记，落实到具体的时间人物。对于新旧食品的管理更应该严格必须保证食品的新鲜度，只有这样才可以提高购买力增强企业的盈利能力。5.4通过并购、股份置换的模式来提高盈利能力既然食品安全是核心问题，那么代工厂的选择和质量管控是至关重要的。对于这些代工厂的质量管理，可以通过股份并购或者股份置换的方式参与他们的管理，三只松鼠有限公司并不一定要控股，但对于这些代工厂的监管至少可以从外部转为内部。同时如果股份置换，三只松鼠有限公司的股份与这些代工厂也息息相关，大家是利益共同体，代工厂自然不会轻易做出违背大家利益的事情。以这种方式来控制食品安全既减少了自己直接加工投入大量资金的风险，又可以从内部管控代工厂的食品安全，可谓是一举两得的好方法。参考文