期货基础知识：期货投机与套利交易找答案

期货基础知识：期货投机与套利交易找答案1、多选

按照一般性的资金管理要领，若某账户总资本金额是10万元，该投机者买入黄金期货合约后，该黄金期货合约的价格下跌。则下列情形中，应进行及时平仓的有（）。A.交易损失达到（江南博哥）5万元B.交易损失达到2万元C.交易损失达到2000元D.交易损失达到500元正确答案：A,B参考解析：在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内，因此对该投机者来说，在黄金期货市场上的损失应控制在5000元以内。2、单选?下图是某交易者持仓方式，该交易者应用的操作策略是（）。A.平均买低B.金字塔式买入C.金字塔式卖出D.平均卖高正确答案：B3、多选

期货投机交易的方法有（）。A.金字塔式买入卖出B.套利C.买低卖高或卖高买低D.平均买低或平均卖高正确答案：A,B,C,D4、多选

套利交易的作用在于（）。A.能够减少投机交易的风险B.有助于市场流动性的提高C.有助于减缓价格波动D.有助于价格发现功能的有效发挥正确答案：B,D5、多选

过度投机具有的危害是（）。A.导致不合理的期货价格B.极易引起风险的集中和放大C.往往会使期货市场逐渐丧失保值基础D.对现货价格的变动产生短期的误导作用正确答案：A,B,C,D6、判断题

蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合。（）正确答案：对7、判断题

当投机者最初的持仓方向获利后，才能追加投资交易，且追加的投资额应低于最初的投资额。（）正确答案：对8、单选

某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元／吨买入1手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元／吨。此后价格上升到1220元／吨，投机者决定下达一份新的到价止损指令，价格定于1210元／吨，若市价回落可以保证该投机者（）。A.获得15元／吨的利润B.损失15元／吨C.获得10元／吨的利润D.损失10元／吨正确答案：C9、判断题

期货投机等同于套期保值。（）正确答案：错参考解析：期货投机不同于套期保值行为，其交易对象、交易目的、交易方式、交易风险均区别于套期保值。10、单选

某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨时，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为（）。A.平均买高策略B.平均买低策略C.金字塔式买入卖出策略D.以上均不对正确答案：C11、单选

某投机者预测9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨／手），成交价格为4310元／吨，此后合约价格迅速上升到4350元／吨。为了进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（）。A.4326.7元／吨B.4385元／吨C.4346.2元／吨D.4350.6元／吨正确答案：A12、判断题

从本质上来说，期货投机和赌博都是相同的。（）正确答案：错13、判断题

在反向市场中进行熊市套利，价差缩小可以盈利。（）正确答案：对14、判断题

期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的降低工具。（）正确答案：错15、多选

以下关于期货市场中投机者类型的描述，正确的是（）。A.按交易头寸区分，可分为大投机商和中小投机商B.按交易量大小区分，可分为多头投机者和空头投机者C.按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者D.按持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者正确答案：C,D参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。所以C、D选项正确。16、多选

期货投机具有减缓价格波动的作用，但其实现前提是（）。A.投机者要理性化操作B.适度投机C.投机者要做现货交易D.要选择好的期货上市品种正确答案：A,B17、单选

1月1日，某套利者以2.58美元／蒲式耳卖出1手（1手为5000蒲式耳）3月份玉米期货合约，同时又以2.49美元／蒲式耳买入1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月和5月份玉米期货合约的价格分别为2.45美元／蒲式耳、2.47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。A.价差扩大了11美分，盈利550美元B.价差缩小了11美分，盈利550美元C.价差扩大了11美分，亏损550美元D.价差缩小了11美分，亏损550美元正确答案：B参考解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为2.58-2.49=0.09（美元／蒲式耳），2月1日的价差为2.45-2.47=-0.02（美元／蒲式耳），可见价差缩小了11美分，投资者盈利0.11×5000=550（美元）。18、判断题

尽管套利的种类有很多，但其基本的操作原理是相似的，都可以归结为买进套利和卖出套利两大类。（）正确答案：对19、多选

在期货交易中，一般性的资金管理要领有（）。A.投资额应限定在全部资本的1／2至2／3以内为宜B.根据资金量不同，投资者在单个品种上最大交易资金应控制在总资本的10％～20％以内C.在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总资本的20％以内D.在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20％～30％以内正确答案：B,D20、单选

（）指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A.跨期套利B.跨商品套利C.跨市套利D.期现套利正确答案：A参考解析：跨期套利（CalendarSpread），是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨市套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约而获利。所以A选项正确。21、判断题

蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合，可以说是"套利的套利"。（）正确答案：对22、单选

某交易者于5月1日买入1手7月份铜期货合约，价格为64000元／吨；同时卖出1手9月份铜期货合约，价格为65000元／吨。到了6月1日铜价上涨，交易者将两种合约同时平仓，7月与9月铜合约平仓价格分别为65500元／吨，66000元／吨。此种情况属于（）。A.正向市场的熊市套利B.反向市场的熊市套利C.反向市场的牛市套利D.正向市场的牛市套利正确答案：D参考解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利，我们称这种套利为牛市套利。当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场，所以D选项正确。23、多选

关于正向市场和反向市场叙述正确的是（）。A.在正向市场中，市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格都会上升B.一般来说，在商品期货的正向市场中，市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格会上升C.一般来说，在商品期货的反向市场中，市场行情上涨时，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多D.在反向市场中，如果市场行情下滑，近期月份合约受的影响较小，跌幅很可能小于远期月份合约正确答案：B,C24、单选

在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的（）。A.价格差B.绝对价格C.交易品种的差别D.交割地的差别正确答案：A参考解析：在进行套利时，交易者注意的是合约之间或不同市场之间的相互价格关系，即价格差，而不是绝对价格水平。25、判断题

套利行为的存在增大了期货市场的交易量，承担了价格变动的风险。（）正确答案：对26、多选

相对来说，套利交易的风险小，但还应特别注意（）方面的风险因素。A.现货交割月的情况B.市场供求状况的急剧变化C.其他破坏正常价格关系的情况D.套利交易保证金的降低正确答案：A,B,C27、多选

下面对反向大豆提油套利做法正确的是（）。A.买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约C.增加豆粕和豆油供给量D.减少豆粕和豆油供给量正确答案：B,D28、判断题

套利有降低风险的作用，同时国外交易所为了鼓励套利，套利的保证金数额比一般的投机交易低25%～75%，从而把交易数量扩大了几倍。（）正确答案：错29、单选

利用微小的价格波动来赚取利润，频繁买卖期货合约的投资者为（）。A.抢帽子者B.当日交易者C.短线交易者D.长线交易者正确答案：A30、判断题

套利者往往先买进或卖出一份合约，再做相反操作，先后扮演多头和空头的双重角色。（）正确答案：错参考解析：题中描述的是普通投机交易。套利是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。31、判断题

在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提髙平均卖出价格，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均买低。（）正确答案：错参考解析：题中所述是平均卖高策略。平均买低是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价格上卖出止亏盈利。32、判断题

在价差套利中，使用市价指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价，而是标注价差大小；使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。（）正确答案：错参考解析：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需要注明价差大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。所以题目表述错误。33、判断题

在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约。（）正确答案：对34、多选

从持仓时间看投机者类型分为（）。A.抢帽子者B.长线交易者C.短线交易者D.当日交易者正确答案：A,B,C,D35、判断题

当期货价格和现货价格之间出现较大的偏差时，期现套利机会就会存在。（）正确答案：对36、判断题

在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、上海期货交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易。（）正确答案：错参考解析：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交易；伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色金属交易。所以题目表述错误。37、判断题

在价差套利中，计算价差应用平仓时，也用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（）正确答案：错38、多选

进行期货投机交易应准备的工作是（）：A.充分了解期货合约B.制订交易计划C.设定盈利目标和亏损限度D.确定投入的风险资本正确答案：A,B,C,D39、判断题

根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的20％～30％以内。（）正确答案：错40、多选

有关赌博与期货投机的区别表现在（）。A.风险机制不同B.参与人员不同C.经济职能不同D.运作机制不同正确答案：A,C,D41、判断题

在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。（）正确答案：对42、单选

（）在市场中的期货合约持仓方向很少改变，持仓时间较长，他们的交易动机和行为对形成权威价格具有一定的作用。A.现货企业B.投机商C.套期保值者D.期货公司正确答案：C43、判断题

从持仓时间区分，投机者类型可分为短线交易者、当日交易者和抢帽子者三种。（）正确答案：错44、单选

下列关于期货套利的说法，不正确的是（）。A.利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易B.套利是与投机不同的交易方式C.套利交易者关心的是合约之间的价差变化D.套利者在一段时间内只做买或卖正确答案：D参考解析：期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。45、判断题

若上升趋势已发生改变应放弃平均买低的投机策略。（）正确答案：对46、单选

下列关于投机者与套期保值者秀系的说法，不正确的是（）。A.投机者承担了套期保值者希望转移的价格风险B.投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场的流动性C.投机者和套期保值者都会促进价格发现D.投机者的参与，总是会使价格的波动增大正确答案：D参考解析：期货投机交易是期货市场中不可缺少的重要组成部分，发挥着特有的作用。主要体现在：承担价格风险；促进价格发现；减缓价格波动；提高市场流动性。适度的投机能够减缓价格波动，但减缓价格波动作用的实现是有前提的：①投机者要理性化操作；②要适度投机。47、单选

9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，则该交易者（）美元。（不计手续费等费用）A.亏损50000B.亏损40000C.盈利40000D.盈利50000正确答案：C参考解析：建仓时价差为625美分／蒲式耳，平仓时价差为545美分／蒲式耳。因为该交易属于卖出套利交易，价差减小，交易获利，即获利=（625-545）×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。48、单选

下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是（）。A.期货交易中分散投资可以有效地限制风险B.期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段C.期货投机主张纵向投资分散化D.期货投机主张横向投资多元化正确答案：D参考解析：期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入，所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合，这样都可以起到分散投资风险的作用。49、单选

对有经验的期货市场交易者，在期货交易中（）。A.可以不制订交易计划B.可以在交易中临时制订计划C.可以随时改变计划D.必须有明确的交易计划正确答案：D50、判断题

投机者一般不做现货交易，几乎不进行实物交割。（）正确答案：对51、单选

某投机者以2.55美元／蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在2.25美元／蒲式耳的价格下达一份止损单。此后价格上涨到2.80美元／蒲式耳，该投资者可以在（）下达一份新的止损指令。A.2.55美元／蒲式耳B.2.60美元／蒲式耳C.2.70美元／蒲式耳D.2.95美元／蒲式耳正确答案：C52、单选

投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时，必须以（）为前提。A.改变市场判断B.持仓的增加递增C.持仓的增加递减D.对市场大势判断不变正确答案：D参考解析：投机者在釆取平均买低或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格将上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格即将下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则，这种做法只会增加损失。53、判断题

投机可^减缓价格波动，因此市场上的投机越多越好；（）正确答案：错参考解析：操纵市场等过度投机不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。54、单选

某投机者认为3月份大豆期货价格会上升，故以2850元／吨买入1手大豆合约。此后价格不升反降到2780元／吨，该投机者继续买入1手以待价格反弹回来再平仓了解2手头寸。此种做法为（）。A.平均买低B.平均卖高C.金字塔买入D.金字塔卖出正确答案：A55、判断题

套利交易成本一般要低于期货投机交易成本。（）正确答案：对56、多选

套利在本质上是一种投机活动，但它对市场运行有特殊的作用，主要体现在（）。A.增加市场流动性B.有助于投机者平均收益的提高C.是期货市场的润滑剂和减震剂D.有助于期货市场更好发挥价格发现功能正确答案：A,C,D57、多选

以下对期现套利描述中，正确的是（）。A.在临近交割时，期现套利有助于期货价格与现货价格的趋同B.期现套利有助于保持期货市场和现货市场之间的合理价格关系C.当期货价格明显高于现货价格时，可通过买入现货并用于期货交割来进行期现套利D.当期货价格明显高于现货价格时，可通过卖出现货并用于期货交割来进行期现套利正确答案：A,B,C58、判断题

套利者利用同一商品在两个或更多合约之间的差价发生有利的变化而获利。（）正确答案：对59、单选

某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入5手3月玉米合约。此后价格果然上升，期间他分三次买入3手、2手、1手3月玉米合约。该投资者的操作方法为（）。A.平均买低B.平均卖高C.金字塔式买入D.金字塔式卖出正确答案：C60、判断题

期货市场上所规避的风险，将随着投机活动的消失而消失。（）正确答案：错61、判断题

没有投机者，套期保值交易照样进行。（）正确答案：错参考解析：期货投机交易是期货市场中不可缺少的重要组成部分，发挥着特有的作用。如果没有投机者，那么只有在买入套期保值者和卖出套期保值者的交易数量完全相符时，交易才能成立，风险才能得以转移。但实际上，买入套期保值者和卖出套期保值者之间的不平衡是经常存在的。投机者的加入恰好能抵消这种不平衡，促使套期保值交易的实现。由此可见，如果没有投机者的加入，套期保值交易活动就难以进行，期赀市场规避风险的功能也就难以发挥。62、单选

建仓时，当远期月份合约的价格（）近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。A.低于B.等于C.接近于D.大于正确答案：D参考解析：在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者应卖出较远期的合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空头的投机者宜卖出近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时为正向市场。63、判断题

期货市场上的投机者，就像润滑剂一样，为套期保值者提供了更多的交易机会。（）正确答案：对64、多选

期货投机建仓时必须要决定（）。A.买卖何种期货合约B.确定止损价格C.确定合约的交割月份D.何时买卖期货合约正确答案：A,C,D65、判断题

小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，不能进行跨商品套利。（）正确答案：错参考解析：小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可进行小麦与玉米间的跨商品套利。66、多选

下列操作中属于价差套利的情形有（）。A.买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铜合约B.买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出L期货交易所8月份铜合约C.卖出C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铝合约D.买入L期货交易所8月份铜合约，同时买入该交易所9月份铝合约正确答案：A,B参考解析：在价差套利中首先要关注两点：第一，不同月份或不同品种；第二，交易方向相反，即一买一卖。67、判断题

纵向投资分散化的意思是选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。（）正确答案：对68、判断题

买进期货合约的投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者。（）正确答案：对参考解析：在交易中，投机者根据对未来价格变动的预测来确定其交易头寸。投机者买进期货合约，持有多头头寸，这样的投机者被称为多头投机者。所以题目表述正确。69、单选

关于期货套利交易，下列说法正确的是（）。A.在期货市场和现货市场同时进行数量相等，方向相反的交易，以实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵B.通常与套期保值交易结合在一起C.当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，可通过买入现货，同时卖出相关期货合约而获利D.利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，在两个市场上进行反向交易，以期价差趋于合理而获利正确答案：D参考解析：期货套利交易包括期现套利和价差套利。如果利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利；如果利用期食市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易或套期图利。A项指的是套期保值；B项中期货套利以获取价差盈利为目的，套期保值以避险为目的，两个通常不会结合在一起；C项当期货价格髙出现货价格的程度远小于正常水平时，则通过卖出现货，同时买入相关期货合约可获利；D项指的是期现套利。70、单选

某投机者以2.55美元／蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在2.25美元／蒲式耳的价格下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元／蒲式耳。为了防止价格下跌，保住利润该投资者可以在（）下达一份新的止损指令。A.2.95美元／蒲式耳B.2.7美元／蒲式耳C.2.55美元／蒲式耳D.2.8美元／蒲式耳正确答案：B71、判断题

在价格上升时，采取金字塔式买入合约时持仓平均价格升幅大于合约市场价格的升幅。（）正确答案：错参考解析：采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。72、单选

从交易头寸区分，期货投机者可分为（）。A.多头投机者和空头投机者B.大投机商和中小投机商C.长线交易者和短线交易者D.当日交易者和抢帽子者正确答案：A参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。所以A选项正确。73、单选

买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（）。A.蝶式套利B.熊市套利C.相关商品间的套利D.原料与成品间的套利正确答案：D74、单选

以下对投机描述正确的是（）。A.期货投机交易者是以现货和期货两个市场为对象B.期货投机交易是利用期货市场为现货市场规避风险C.期货投机交易目的就是为了转移或规避市场价格风险D.投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益正确答案：D75、单选

某投资者通过蝶式套利进行交易。他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元／吨，69500元／吨和69850元／吨。当3月、5月和7月价格分别变为（）。该投资者平仓后能够净盈利为150元／吨。A.67800元／吨，69300元／吨，69700元／吨B.67680元／吨，68930元／吨，69810元／吨C.68200元／吨，70000元／吨，70000元／吨D.68250元／吨，70000元／吨，69890元／吨正确答案：A76、多选

期货套利交易者在实际操作过程中应该注意（）。A.套利必须坚持同时进出B.下单报价时明确指出价格差，不要用锁单来保护已亏损的单盘交易C.不要在陌生的市场做套利交易D.不能因为低风险和低额保证金而做超额套利，应注意套利的佣金支出正确答案：A,B,C,D77、单选

以下操作中属于跨市套利的是（）。A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交易所铜期货合约B.买入5手CBOT3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手3月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手4月份大连商品交易所大豆期货合约正确答案：A78、多选

在选择入市时机时，要做到（）。A.采取基本分析法研究市场是处于牛市还是熊市B.采取技术分析法分析市场趋势和持续时间C.权衡风险和获利前景D.决定入市的具体时间正确答案：A,B,C,D参考解析：选择入市时机时，首先，可以通过基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市，采取技术分析法分析市场趋势和持续时间；其次，权衡风险和获利前景；最后，确定入市的具体时间。所以A、B、C、D选项均正确。79、单选

某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买入1手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。此后价格上升到1220元/吨，投机者决定下达一份新的止损指令，价格定于1215元/吨，若市价回落可以保证该投机者（）。A.获得15元/吨的利润B.损失10元/吨C.获得5元/吨的利润D.损失15元/吨正确答案：A参考解析：本题有效的止损指令为1215元/吨，如果市场价格回落至此价格，场内出市代表立即将合约平仓，此时能保证投机者仍有15元/吨（=1215-1200）的利润。80、判断题

价差套利的成败既取决于价差的变化，也与价格变动方向有关。（）正确答案：错参考解析：价差套利的成败取决于价差的变化，与价格变动方向无关。81、判断题

正常市场中远期合约价格高于近期合约价格主要是由于有持仓费用。（）正确答案：对82、判断题

套利交易可以分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，得到整个套利交易的盈亏。（）正确答案：对83、单选?下面是某交易者持仓方式，其交易顺序自下而上，该交易者应用的操作策略是（）。A.平均买低B.金字塔式买入C.金字塔式卖出D.平均卖高正确答案：B84、多选

（）是期货市场的两个基本因素，共同维护期货市场的生存和发展。A.期货投机B.投资C.套期保值D.套期交易正确答案：A,C85、单选

当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为（）。A.空头投机B.多头投机C.过度投机D.适度投机正确答案：C86、多选

以下说法正确的有（）。A.投机者承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险B.投机者的参与增加了市场交易量C.投机交易使市场的价格变化走势出现分歧D.期货投机与套期保值是期货市场不可或缺的两个基本因素正确答案：A,B,D87、多选

在正向市场情况下，下面说法中，正确的是（）。A.近期合约涨幅大于远期合约B.近期合约涨幅小于远期合约C.近期合约跌幅小于远期合约D.近期合约跌幅大于远期合约正确答案：A,C88、单选

某投机者于某日买入2手铜期货合约，一天后他将头+平仓了结，则该投机者属于（）。A.长线交易者B.短线交易者C.当日交易者D.抢帽子者正确答案：B参考解析：短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。抢幡子者义称逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。89、单选

某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元／蒲式耳的价格卖出3手5月玉米合约。此后价格下跌到2.98美元／蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米合约。当（）该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。A.价格下跌至2.80美元／蒲式耳B.价格上涨到3.00美元／蒲式耳C.价格为2.98美元／蒲式耳D.价格涨到3.10美元／蒲式耳正确答案：A90、判断题

跨期套利是指在不同市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。（）正确答案：错91、多选

制定交易计划具有的好处是（）。A.可以使交易者明确自己正处于何种市场环境B.可以使交易者选取适合自身特点的交易方法C.可以使交易者被迫考虑可能被遗漏或考虑不周的问题D.可以使交易者明确将要何时改变交易计划，应付多变的市场环境正确答案：A,B,C,D92、多选

以下关于套利行为描述正确的是（）。A.承担了价格变动的风险B.提高了期货交易的活跃程度C.保证了套期保值的顺利实现D.促进交易的流畅化和价格的合理化正确答案：A,B,C,D93、单选

在期货一般性的资金管理要领说法中不正确的是（）。A.投资额必须限制在全部资本的50％以内B.在任何单个的市场上投入的总资金必须限制在总资本的10％～20％以内C.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的15％以内D.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20％～30％以内正确答案：C94、判断题

如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或平均卖高的策略。（）正确答案：对95、多选

牛市套利能够获利的情况有（）。A.正向市场时近月与远月合约价差扩大B.正向市场时近月与远月合约价差缩小C.反向市场时近月与远月合约价差扩大D.反向市场时近月与远月合约价差缩小正确答案：B,C参考解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利，我们称这种套利为牛市套利，在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小，同理，在反向市场进行牛市套利，买入套利获利的条件是价差要扩大，所以B、C选项正确。96、单选

某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。A.5月9530元／吨，7月9620元／吨B.5月9550元／吨，7月9600元／吨C.5月9570元／吨，7月9560元／吨D.5月9580元／吨，7月9610元／吨正确答案：C参考解析：该交易者从事的是卖出套利，价差缩小时盈利。交易者建仓时的价差=9590-9520=70（元／吨），平仓时的价差分别为：A项9620-9530=90（元／吨），B项9600-9550=50（元／吨），C项9560-9570=-10（元／吨），D项9610-9580=30（元／吨）。显然C项相比建仓时价差缩小的最多，因而其平仓盈利最大，为80元／吨[70-（-10）]。97、单选

下列操作手法是相关商品间套利的有（）。A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约D.卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约正确答案：C98、判断题

若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较近的近期月份合约，做空头的投机者应卖出交割月份较远的远期月份合约。（）正确答案：错99、判断题

利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为套期图利。（）正确答案：错参考解析：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利（Arbitrage）。利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易（Spread）或套期图利。100、判断题

在价差套利中，计算价差应用平仓时与计算应用建仓时二者是保持连贯一致的。（）正确答案：对参考解析：在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。101、判断题

在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均买低。（）正确答案：错参考解析：题中所述是平均卖高策略。平均买低是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价格上卖出止亏盈利。102、判断题

投机者所冒的风险是人为制造的风险。（）正确答案：错103、单选?下面是某交易者持仓方式，其交易顺序自下而上，该交易者应用的操作策略是（）。A.平均买低B.金字塔式买入C.金字塔式卖出D.平均卖高正确答案：B104、单选

若某账户的总资本金额是20万元，那么投资者一般动用的最大资金额应是（）万元。A.10B.20C.16D.2正确答案：A参考解析：一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。105、单选

下面蝶式套利做法中，正确的是（）。A.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份数量之和B.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份数量之和C.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和D.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份合远期月份数量之和正确答案：C106、判断题

大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌，从而产生亏损或使已产生的亏损降至最低。（）正确答案：对107、判断题

期货投机是指在期货市场上以获取无风险价差收益为目的的期货交易行为。（）正确答案：错108、单选

现货市场流通过程中的费用一般要（）期货市场的交割费用。A.高于B.等于C.低于D.无法判断正确答案：C109、多选

熊市套利能够获利的情况有（）。A.正向市场时，近月与远月合约价差扩大B.正向市场时，近月与远月合约价差缩小C.反向市场时，近月与远月合约价差扩大D.反向市场时，近月与远月合约价差缩小正确答案：A,D110、单选

在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为（）。A.买低卖高B.卖高买低C.平均卖高D.平均买低正确答案：D111、判断题

国外的套利佣金支出比一个单盘交易的佣金费用低。（）正确答案：错112、多选

套利在本质上是期货市场上的一种投机，它的存在对期货市场有（）作用。A.套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成B.套利行为有助于交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现C.套利行为有助于市场流动性的提高D.套利行为起到了市场润滑剂和减震剂的作用正确答案：A,B,C,D113、多选

以下关于期货价差描述正确的是（）。A.期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差B.在价差交易中，交易者只关注相关期货合约之间的价差大小C.在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相同的交易D.计算建仓时的价差，应用价格较高的一"边"减去价格较低的一“边”正确答案：A,D114、判断题

当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于反向市场。（）正确答案：错参考解析：当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场。115、判断题

套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的，因此套利交易只具有两条“腿”。（）正确答案：错参考解析：大多数套利活动都是由买入和卖出两个相关期货合约构成的，因而套利交易通常具有两条“腿”。但也有例外的情况，例如跨商品套利中，如果涉及的相关商品不止两种，比如在大豆、豆粕和豆油三个期货合约间进行的套利活动，可能包含了一个多头、两个空头或者一个空头、两个多头，在这种情况下，套利交易可能会有三条“腿”。116、判断题

当投机者预测某个市场群类的期货市场将出现牛市行情时，该投机者应该将所有资金在该市场群类的期货市场上进行多头交易，以降低可能承受的风险。（）正确答案：错参考解析：投机者应将投资额限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜，剩下的做备用，以应付交易中的亏损或临时性的支用。同时，为控制风险，投机者应坚持纵向分散化，即选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。117、单选

7月1日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货合约价格为730美分／蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货合约价格为740美分／蒲式耳。套利者认为，虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。据此分析，套利者决定卖出20手（1手为5000蒲式耳）堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入20手芝加哥交易所12月份小麦合约。7月10日套利者以720美元／蒲式耳买入20手堪萨市交易所12月份小麦合约，同时以735美分／蒲式耳卖出20手芝加哥期货交易所，其套利结果为（）。A.净获利5000美元B.净获利15000美元C.净获利10000美元D.净亏损10000美元正确答案：A118、判断题

期货投机交易有助于套期保值交易的实现。（）正确答案：对119、判断题

一般说来，风险和获利机会是对等的。（）正确答案：对120、多选

下面对于基本分析法描述正确的有（）。A.研究市场处于牛市还是熊市B.研究市场趋势的持续时间有多长C.对选择入市时间有很大作用D.从长期判断价格的涨跌正确答案：A,D121、单选

某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为13420元/吨和13520元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（）。A.7月期货合约价格为13460元/吨，8月份期货合约价格为13500元/吨B.7月期货合约价格为13400元/吨，8月份期货合约价格为13600元/吨C.7月期货合约价格为13450元/吨，8月份期货合约价格为13400元/吨D.7月期货合约价格为13560元/吨，8月份期货合约价格为13300元/吨正确答案：B参考解析：建仓时，价差=价格高的月份-价格低的月份，本题中价差=8月份价格-7月份价格=13520-13420=100元/吨。A选项价差为40元/吨；B选项价差为200元/吨；C选项价差为-50元/吨；D选项价差为-260元/吨。因此，价差扩大的只有选项B。122、多选

期货投资资金管理的主要内容包括（）。A.将资金在各个市场中进行分配B.多样化的安排以及投资组合的设计C.报偿与风险比的权衡以及止损点的设计D.面对成功阶段和挫折阶段之后应采取的措施正确答案：A,B,C,D123、判断题

期货交易是否成功，在很大程度上取决于市场流动性的大小，这一点主要取决于投机者。（）正确答案：对124、单选

在正常的市场中，新作物年度期货合约价格一般（）上一作物年度期货合约价格。A.高于B.低于C.等于D.无法判断正确答案：B125、单选

对风险资本的投入的说法中，错误的是（）。A.可以分散资金投入方向B.出现小幅亏损应立即斩仓C.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内D.为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金正确答案：B126、单选

以下关于套利行为描述不正确的是（）。A.没有承担价格变动的风险B.提高了期货交易的活跃程度C.有助于套期保值的顺利实现D.促进交易的流畅化和价格的合理化正确答案：A127、判断题

蝶式跨期套利的原理是：套利者认为中间交割月份的期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。（）正确答案：对128、多选

若某投资者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入1手（1手=10吨）大豆期货合约，成交价格为4000元／吨，而此后市场上的5月份大豆期货合约价格下降到3980元／吨。该投资者再买入1手该合约。那么当该合约价格回升到（）元／吨时，该投资者是获利的。A.3985B.3995C.4005D.4015正确答案：B,C,D参考解析：该投资者持有的2手大豆期货合约的平均买入价格为：（4000×10+3980×10）÷（1×10+1×10）=3990（元／吨），则市场价格在3990元／吨以上时，该投资者是获利的。129、判断题

跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金。（）正确答案：对130、单选

某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案：D参考解析：考察价差的计算，建仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则X-19780<160，则X<19940.考点价差扩大与缩小。131、单选

某套利者在芝加哥期货交易所买入5手芝加哥期货交易所3月份小麦期货合约，同时卖出5手9月份小麦期货合约。此做法为（）。A.牛市套利B.跨期套利C.投机交易D.套期保值正确答案：B132、单选

证券投资和期货投资在运用资金上有（）区别。A.期货投资主张横向投资多元化B.期货投资主张纵向投资分散化C.证券投资主张选择少数几个品种投资D.证券投资主张选择不同时段分散资金投资正确答案：B133、单选

某投资者进行蝶式套利，他在某交易所以3230元／吨卖出4手1月份大豆合约，同时以3190元／吨买入6手3月份大豆合约，并以3050元／吨卖出2手5月份大豆合约。则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为（）时，同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。A.3220元／吨3180元／吨3040元／吨B.3220元／吨3260元／吨3400元／吨C.3170元／吨3180元／吨3020元／吨D.3270元／吨3250元／吨3100元／吨正确答案：A134、单选

下列关于“分散投资与集中投资”说法正确的是（）。A.期货投机主张横向投资多元化B.证券投资主张纵向投资分散化C.期货投机主张纵向投资分散化D.所谓横向投资多元化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入正确答案：C135、判断题

在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多。（）正确答案：对136、多选

下列关于期货投机的说法，正确的有（）。A.实行当日无负债结算B.投机者为套期保值者提供了更多的交易机会C.一定会增加价格波动风险D.期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险正确答案：A,B,D参考解析：C项适度的投机能够减缓价格波动。137、单选

不属于持仓费用的是（）。A.仓储费B.利息C.保险费D.手续费正确答案：D138、判断题

期货投机交易是以获取价差为目的。（）正确答案：对139、单选

某投资者以2.5美元／蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时以2.73美元／蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约价差为（）美元时，该投资人可以获利（不计手续费）。A.小于0.23B.小于等于0.23C.等于0.23D.大于等于0.23正确答案：A140、单选

下面属于相关商品间套利的是（）。A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约D.卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约正确答案：C参考解析：一般来说，商品的价格总是围绕着内在价值上下波动，而不同的商品因其内在的某种联系，如需求替代品、需求互补品、生产替代品或生产互补品等，使得他们的价格存在着某种稳定合理的比值关系。小麦与玉米互为替代品，所以C选项正确。A、B项为原料与成品间的套利，D项为跨市套利。141、判断题

跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）另一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。（）正确答案：错142、单选

以下对期货投机交易描述正确的是（）。A.期货投机交易以获取价差收益为目的B.期货投机者是价格风险的转移者C.期货投机交易等同于套利交易D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易正确答案：A143、判断题

卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套利。（）正确答案：对144、单选

下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约正确答案：C参考解析：金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC两项期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。145、单选

下面选项中不属于套利分析方法的是（）。A.图表分析法B.季节性分析法C.相同期间供求分析法D.经济周期分析法正确答案：D146、单选

在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为45800元／吨和46600元／吨；3月9日，该项交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元／和47100元／吨。该交易者盈亏状况是（）元。（不计手续费等其他费用）A.亏损25000B.盈利25000C.盈利50000D.亏损50000正确答案：B参考解析：题干符合牛市套利的定义。铜的交易单位为5吨／手，故5月份合约平仓的盈亏=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合约平仓的盈亏=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，该交易者盈亏状况是盈利50000-25000=25000（元）。147、单选

某投资者共拥有10万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500t元，当采取10%的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入（）张合约。A.4B.2C.40D.20正确答案：A参考解析：按总资本的10%来确定投入该品种上每笔交易的资金。把总资本（如100000元）乘以10%就得出在该笔交易中可以注入的金额，为100000\10%=10000（元）。每手黄金合约的保证金要求为2500元，10000+2500=4（张），即交易商可以持有4张黄金合约的头寸。148、单选

某套利者以63200元／吨的价格买入1手铜期货合约，同时以63000元／吨的价格卖出1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元／吨和62850元／吨。最终该笔投资的价差（）。A.扩大了100元／吨B.扩大了200元／吨C.缩小了100元／吨D.缩小了200元／吨正确答案：A149、判断题

投机对期货市场没有好处。（）正确答案：错参考解析：投机在期货市场中发挥着承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动和提高市场流动性的功能。150、单选

在国际期货市场上，套利交易的佣金一般（）。A.比单盘交易的佣金费低B.是单盘交易的佣金费的两倍C.等同于单盘交易的佣金费D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍正确答案：D151、单选?下图是某交易者的持仓方式，对该操作策略描述正确的是（）。A.金字塔式买入B.金字塔式卖出C.倒金字塔式卖出D.先进行倒金字塔式建仓，然后进行金字塔式减仓正确答案：D152、单选

某投资者以2.5美元／蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时以2.73美元／蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约价差为（）时，该投资人可以获利。（不计手续费）A.大于等于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元正确答案：D参考解析：买入近期合约为牛市套利，又在正向市场上进行，实质上是卖出套利，只有当价差缩小时获利。153、单选

按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的（）以内。A.5%～10%B.10%～15%C.10%～20%D.30%～40%正确答案：C154、判断题

在价差套利中，交易者关注的是某一个期货合约的价格向哪个方向变动。（）正确答案：错155、判断题

一般来说，投机的风险和机会是相等的。（）正确答案：对156、单选

以下对期货投机的描述，正确的是（）。A.期货投机交易者以现货和期货两个市场为对象B.期货投机交易是利用期货市场为现货市场规避风险C.期货投机交易目的就是转移或规避市场价格风险D.投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益正确答案：D参考解析：期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。所以D选项正确。157、多选

在（）情况下，熊市套利可以获利。A.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元B.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元C.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元D.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元正确答案：A,D158、多选

期货投机者类型根据（）来划分。A.按交易主体的不同B.按持有头寸方向C.按持仓时间D.按是否有特定到期日正确答案：A,B,C参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。所以A、B、C选项正确。159、判断题

在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约。（）正确答案：对参考解析：在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。160、判断题

套利交易的基本原则是：交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，也就是说，要同时建立一个多头部位和一个空头部位。（）正确答案：对161、单选

若市场处于反向市场，多头投机者应（）。A.买入交割月份较远的合约B.卖出交割月份较近的合约C.买入交割月份较近的合约D.卖出交割月份较远的合约正确答案：A参考解析：若市场处于反向市场，做多头的投机者应实际交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。162、单选

按国外的惯例，套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，是一个单盘交易的（）倍。A.1B.2C.不到2D.3正确答案：C163、判断题

套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的合理价差同时进行买低卖高的交易。（）正确答案：错参考解析：套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出琛的不合理价差同时进行买低卖高的交易。164、单选

某套利者以63200元／吨的价格买入1手（1手铜5吨）10月份铜期货合约，同时以63000元／吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元／吨和62850元／吨。最终该笔投资（）元。A.价差缩小了100元／吨，亏损500B.价差扩大了100元／吨，盈利500C.价差缩小了200元／吨，亏损1000D.价差扩大了200元／吨，盈利1000正确答案：B165、多选

一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下面说法正确的是（）。A.当行情上涨时，近期合约涨幅大于远期合约B.当行情上涨时，近期合约涨幅小于远期合约C.当行情下跌时，近期合约跌幅大于远期合约D.当行情下跌时，近期合约跌幅小于远期合约正确答案：A,D参考解析：一般来说，在正向市场中，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多；当市场行情下跌时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。所以A、D选项正确。166、单选

某人买入S8LP500近月合约，同时卖出S&P500远月合约，此人是（）。A.套利者B.风险厌恶者C.套期保值者D.以上皆非正确答案：A167、单选

某交易者预计大豆期货价格会上升，故买入10手11月份大豆期货合约，此后该大豆期货价格上升，若此交易者要进行金字塔式操作，应（）。A.卖出现有的11月份大豆期货合约10手B.买入11月份大豆期货合约20手C.卖出现有的11月份大豆期货合约7手D.买入11月份大豆期货合约5手正确答案：D参考解析：因为大豆期货价格上升，即交易者盈利因此应该增仓；持仓的增加应渐次递减。168、单选

在正向市场上，某交易者下达买入5月铜期货合约同时卖出7月铜期货合约的套利限价指令，限价价差为500元／吨，则该指令以（）元／吨的价差成交。A.大于或等于500B.小于500C.等于480D.小于470正确答案：A参考解析：套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。对本题，正向市场是指期货价格高于现货价格（或远期月份合约价格高于近期月份合约价格）的市场。该投资者下达买入价格低的近期合约、卖出价格高的远期合约的指令，可知其进行的是卖出套利，此时只有未来价差缩小，投资者才能获利，亦即当前成交价差越大，将来价差缩小的可能性才越大。因而，比指定更优的价差应大于500元／吨，当两份期货的价差达到或超过500元／吨时，该指令执行。169、单选

一般只在当天或某一交易节进行买卖的投机者为（）。A.长线交易者B.当日交易者C.短线交易者D.抢帽子者正确答案：B170、多选

选择人市的时机分为（）等步骤。A.研究周边市场的变化B.研究市场趋势C.权衡风险和获利前景D.决定入市的具体时间正确答案：B,C,D参考解析：A项周边市场对本国期货市场有二定的影响，但对入市时机影响不大。171、判断题

不进行实物交割的期货交易就不是套期保值交易。（）正确答案：错172、多选

期货投机交易应遵循的原则是（）。A.制定交易计划B.确定获利和亏损限度C.充分了解期货合约D.确定投入的风险资本正确答案：A,B,C,D173、单选

在正向市场中，如果行情上涨，则（）合约的价格可能上升更多。A.远期月份B.近期月份C.采用平均买低方法买入的D.采用金字塔式方法买入的正确答案：B174、判断题

套利交易保证了套期保值操作的顺利实现。（）正确答案：对175、多选

期货投机交易具有（）的作用。A.承担价格风险B.促进价格发现C.减缓价格波动D.提高市场流动性正确答案：A,B,C,D参考解析：期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分．发挥着其特有的作用，主要体现在以下几个方面：①承担价格风险；②促进价格发现；③减缓价格波动；④提高市场流动性。所以A、B、C、D选项均正确。176、判断题

套利的佣金支出是一个回合的单盘交易佣金的两倍。（）正确答案：错参考解析：国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又低于一个回合单盘交易的两倍。177、单选

某投资者预通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，再（）。A.同时买入3手5月份玉米期货合约B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约C.同时买入1手5月份玉米期货合约D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约正确答案：A178、判断题

牛市套利的交易方式是买进近期月份期货合约的同时，卖出远期月份期货合约。（）正确答案：对179、判断题

投资者在进行跨市套利时，应着重考虑两地间的运输费用和正常的差价关系。（）正确答案：对180、单选

某日，某交易日在我国期货市