五一出行消费：游客出行意愿强天气难挡出行热情

目录TOC\o"1-2"\h\z\u板块表及投建议 1（一）点数跟踪 1（二）资建议 5（三）块行情 11（四）行业现 12公司动态 17（一）闲服板块 17（二）业贸板块 18行业动态 20（一）闲服板块 20（二）业贸板块 22风险分析 24五一出行消费：游客出行意愿强，天气难挡出行热情根据交通运输部数据，2024201927%，其201922%201929%，水路日均发201928%20198%。图1:2020年以来节假日客流和收入恢复情况数据来源：文旅部，证券图2:2020年以来节假日客单价恢复情况数据来源：文旅部，中信建投证券表1:五一期间交通数据5月1日5月2日5月3日5月4日日均铁路客运量（万人次）2069.31759.21675.41781.01821同比增长（2023）5.2%-1.3%-0.4%3.5%1.9%同比增长（2019）20.0%33.4%25.9%12.9%22.4%公路跨区域人员流动量（万人次）29201.026182.024916.023048.025837同比增长（2023）17.0%9.1%-1.9%-6.7%4.3%同比增长（2019）31.7%32.9%27.4%21.5%28.5%水路客运量（万人次）87.9143.4190.1166.2146.9同比增长（2023）1.5%21.9%23.8%-3.7%10.8%行业动态报告同比增长（2019）-39.7%-29.7%-26.3%-18.1%-27.5%民航发送旅客（万人次）216.0187.5183.7190.8194.5同比增长（2023）2.6%1.4%15.9%10.0%7.0%同比增长（2019）14.0%12.3%5.0%2.5%8.4%全社会跨区域人员流动量31574.228272.026965.225186.127999.4同比增长（2023）16.0%8.4%-1.5%-6.0%4.2%同比增长（2019）30.3%32.2%26.4%20.3%27.4%资料来源：交通运输部公众号，证券天气不利于出行，游客出游意愿仍然高涨。2024年五一假期期间全国部分城市温度较低同时多雨，对于假期出行具有一定不利影响。然而，游客出行意愿仍然旺盛，部分景区接待游客数量较2019年明显增长，同比2023年同期仍有小幅增长。非传统旅游目的地热度上涨。随着游客越来越追求个性化、差异化旅游体验，以及得益于便利的交通设施，非传统旅游目的地的小城市和中短途出境游开始受到青睐。图3:2024年五一黄金周主要城市天气情况数据来源：2345天气预报，证券图4:2024年五一黄金周主要城市气温情况数据来源：2345天气预报，证券表2:2024年清明重点景区/省市出游消费情况景区/省市 接待人次及消费情况北京 五一期5，全公园接待客906.74人次与去同期持平；属公及中园林物共接待客327万人次，同比2023年增长11%。51620.2420233.77%7322023年上海 增长15%；外开的147家馆累计待客82.57万人，比2023增长38.4%；对外的64家术馆计25.19202348.7%546.72同比2023年增长0.29%。行业动态报告湖北 五一期5，省A级旅游景共接待客1424.76人次较2023、2019同比别长13.53%，增长25.93%。四川 五一前4天累计待客2259.47万人，门收入25095.27；与2023年同同口相比客和门收入别增长9.21%和2.78%；与2019年期同口相比游客门票别长53.44%和增长37.21%。峨眉山 峨眉山全域待客72.76万次，综收入7.17亿元其中眉山景累计待客16.7559次（门区域接待游客122724次），同比降3.9%；门收入1404.38万元同下降6.3%。桐乡 五一期5，濮时尚镇入游客量1.5万次，比2023年长300%。黟县 五一期5，各区景点共接游客20.46万次，比2023年长9.92%；门收入1153.929，同比2023年增长5.98%。西递 五一期5，共待客4.74人次，比2023年长3.37%；票收入296.35万，比2023增长9.29%。宏村 五一期5，共待客11.5人次，比2023年长3.89%；票收入819.861万元同比2023增长11.2%。黄山 五一期5，共待游客近13万人次同比长9.7%。九华山 五一期5，共待客17.98万人次同比长15%。数据来源：各地文旅公众号/文旅厅，人民网，新华社，新浪网，网易网，搜狐网，证券宋城演艺场次大幅超越209年水平。五一假期5250场，同比23年增加1550场，234712、3、4、7、3、3230、-1、-1、+1、0、019年+2、-2、0、+3、-2、-1。表3:宋城演艺场次2024/5/12024/5/22024/5/32024/5/42024/5/5合计日均杭州131816956112.2三亚33333153丽江45543214.2桂林8101063377.4炭河44321142.8明月34421142.8张家界23221102西安111111115499.8九寨23331122.4新郑34442173.4上海45522183.6合计536561462525050日均5.186.366.004.362.4524.36资料来源：宋城演艺公众号，证券美兰机场发送旅客数量增长，凤凰机场发送旅客数量有所下降。五一假期5天，海口美兰机场日均发送旅20238.7%20238.7%4天，凤凰机场日均发送旅客202319%202313.4%。海口海关5月2日发布数据显示，假期首日（5月1日，全岛离岛免税销售金额1.15亿元，免税购物人数2.13万人次，人均消费5384元。图5:2024年五一假期海口美兰机场架次与运客数量 图6:2024年五一假期三亚凤凰机场架次与运客数量

架次同比23年 架次同比19旅客同比23年 旅客同比195月1日 5月2日 5月3日 5月4日 5月5日

架次同比23年 旅客同比23年5月1日 5月2日 5月3日 5月4日数据来源：海口美兰机场官方微博，证券 数据来源：三亚凤凰机场官方微博，证券出境游方面，免签政策利好需求恢复，港澳地区仍为首选。同程旅行数据显示，中国香港、泰国、中国澳门、新加坡、马来西亚、日本等位列“五一”假期出境游热门目的地前列。港澳地区热度在假期上半程保持领390%22738.9%。表4:内地游客五一假期出游香港情况5月1日5月2日5月3日5月4日日均内地访客人数/人181,400.00191,652.00189,074.00113,797.00168,980.75同比2019年-36.97%-36.15%-24.92%-27.91%-32%资料来源：中国香港入境事务处，证券板块表现及投资建议（一）重点数据跟踪韩国免税：外国游客部分：202437.00亿美元，同比-19.6%/-11.0%（上月为-38.9%/-29.0%）：183.2%/135.9%，客单价同比-71.6%/-62.3%943.2美元；年初至今累计销售额22.00亿美元，同比-30.2%/11.7%：其中购物人次同比-22.8%/159.4%，客单价同比-9.6%/-56.9%。整体市场：2024年3月销售额8.91亿美元，同比-0.1%/-4.8%（上月为-25.5%/-19.7%）：其中购物人次同292.0%/56.6%，客单价同比-74.5%/-39.2%386.827.78亿美元，同比-21.9%/14.1%8.4%/56.1%，客单价同比-27.9%/0.0%。图7:韩国免税市场数据来源：KDFA，证券酒店全国经营数据同比去年：4.22-4.284Occ23年-4.4pct，ADR-12.7%，RevPAR-18.6%（上周为-8.6%19年为-13.4%），其中经济型/中档/高档/RevPAR同比分别-15.4%/-16.4%/-22.6%/-24.3%。价格指数同比19年：一线/新一线/二线/三线/四线及以下同比分别-14.4%/-22.0%/-18.5%/-17.6%/-16.8%（上周为-9.2%/-11.8%/-5.5%/-6.1%/-6.5%)。四大集团价格指数：4周累计ADR华住/锦江中国区/首旅如家/亚朵同比2019年分别+22.6%/+6.9%/+2.9%/+7.9%；同比上一年分别为-0.7%/-9.3%/-15.2%/-13.7%。四大集团开店：华住/锦江/首旅如家/亚朵累计4周净开店分别为128/22/57/27家，净增速分别为+1.4%/+0.2%/+1.0%/+2.1%。图8:酒店行业数据追踪数据来源：同程驿镜，证券3月社零总额39020亿元（同比+3.1%，3年复合增速为3.2%，5年复合增速为4.2%，低于id预期(+4.8%)，除汽车以外同比+3.9%。20241-33308212.4%。其中，实2805311.6%23.3%；在实物商品网上零售额21.1%、12.1%、9.7%。3月，餐饮收入同比+6.9%（12月+12.5%；限额以上单位商品零售同比+2.5%，其中，粮油、食品类同比+11%；饮料类同比+5.8%；中西药品类同比+5.9%；化妆品类同比+2.2%；金银珠宝类同比+3.2%；服装、鞋帽、针纺织品类同比+3.8%；家电类同比+5.8%。按零售业态分，2024年1-3月份，限额以上零售业单位中超市、便利店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长2.2%、5.2%、6.3%、1.1%，百货店零售额下降2.4%。必选消费韧性好于可选品，刚需品类仍然维持较高增速，化妆品、黄金珠宝（短期金价快速上涨会对饰品类消费有一定影响）销售增速有一定下降，上年同期存在高基数效应。体育、娱乐用品类快速增长，持续推荐关注消费者的精神文化及娱乐需求。图9:社会零售总额月度同比增速 图10:CPI同比变化20%15%10%5%0%-5%-10%-15%

社会消费品零售总额:当月同比月

10%5%0%-5%-10%

CPI:当月同比 CPI:食品:当月同CPI:非食品:当月比2021-012021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03数据来源：，证券 数据来源：，证券行业动态报告图11:粮油、食品类零售额同比增速 图12:烟酒类零售额同比增速零售额:粮油、食品类:当同比 零售额:烟酒类:当同比16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15% 数据来源：，证券 数据来源：，证券图13:服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速 图14:化妆品类零售额同比增速零售额:服装鞋帽针纺品类:当同比 零售额:化妆品类:月同比40%30%20%10%0%-10%-20%2021-092021-112021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

30%20%10%0%-10%-20%-30%数据来源：，证券 数据来源：，证券图15:金银珠宝类零售额同比增速 图16:日用品类零售额同比增速零售额:金银珠宝类:当月比 零售额:日用品类:月同比50%40%30%20%10%0%-20%-5%-20%-5%-30%-10%-40%-15%

25%20%15%10%5%0% 数据来源：，证券 数据来源：，证券图17:家具类零售额同比增速 图18:汽车类零售额同比增速零售额:家具类:当同比 零售额:汽车类:当同比2021-092021-112021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%2021-092021-112021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03数据来源：，证券 数据来源：，证券图19:通讯器材类零售额同比增速 图20:家电类零售额同比增速零售额:通讯器材类:当月比 零售额:家用电器和音器材类:月同比2021-092021-112021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

15%10%5%0%-5%-10%-15%2021-092021-112021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03数据来源：，证券 数据来源：，证券（二）投资建议免税板块：中免进入三亚物业和品牌培育新阶段，三亚销售额表现优质，库存结构及供应链能力持续向好，C栋落地后较好优化了三亚免税城品类和空间布局，助力精品占比明显提升。2024持续转型期，关注政策端、全产业链及产品结构调整能力、供应链能力、海外等区域业务拓展机会等。24Q1离岛免税销售额在202324Q1线下机场业务回升明显，租金降低提高盈利，且预计有效税率下降明显。展望2024年，一方面国际客流逐步C馆开业使原来部分精品升级改造将进一步贡献增量。海南稳步推进封关事宜，预计封关趋势下龙头运营商仍具备价格、品类及购物模式（离岛免税模式）的优势，且口岸能力增强有利于免税业健康发展；（1）离岛免税政策实施13年来，购物金额累计达2236亿元，购物人数4086万人次，购物件数2.91（2）消博会期间，海口海关共监管离岛免税购物金额4.59亿元，购物人次8.29万人次，购物件数49.02（3）DFSDFS12.89000DFS美妆世界、650平米尊享会奢华会所和亚龙湾最大的室内儿童游乐场等，预计到2030年该项目每年将吸引16001800（4）消博会期间毕马威中国与穆迪达维特联合发布《海南自贸港旅游零售白皮书20241）截至4月13日7天平均的凤凰机场执飞架次337，较2019同期+87，美兰机场架次526，较2019同期+32.5（2）（3）截至3月31日，海南机场集团旗10.616819%、18%。其中海南岛9.41558长12、20（4）韩国免税：外国游客部分：2024年2月销售额达到4.9838.9%/29.0%（上月为31.7%/108.1%：其中购物人次同比12.2%/+197.%，客单价同比30.4%/76.%,达到798.1美元；年初至今累计销售额14.99亿美元，同比-34.2%/+26.8%：其中购物人次同比-46.0%/+175.7%，客单价同比+21.9%/-54.0%2024年2月销售额6.88亿美元，同比25.5%/19.7%（上月为31.2%/+86.7%：其中购物人次同比+21.9%/+54.3%，客单价同比-38.9%/-48.0%达到321.5美元；年初至今累计销售额18.87亿美元，同比-29.2%/+25.9%：其中购物人次同比增长-21.4%/+55.7%，客单价同比下降9.9%。龙头库存水平及毛利率水平持续改善，供应链能力持续提升。龙头品类丰富度和结构在边际改善，渠道运营能力持续迭代，存货结构优化，逐步进入海南新物业的落地验证期，同时行业处在结构调整和渠道能力的变革期。北上新协议下机场免税场景有望打造体验全面升级且具全球竞争力的免税渠道。海南计划2025年封关预计封关后零售产品简并为销售税并不会对离岛免税市场产生明显冲击。但离岛免税市场的持续增长仍然有赖于产品结构的深度调整、渠道品牌的升级迭代、新市场的开拓，若当前品类结构逐渐改变优化，丰富的上游品牌商进入免税渠道并形成稳定价格体系，免税运营商作为渠道品牌的差异化服务、物业条件、专业化服务持续提升，一带一路等海外市场积极开拓，市内免税店政策及限额的可能调整带动出入境免税发展，则国内免税市场有望迎来持续增量因素。预计未来免税市场将与有税市场有机协同，完善自身差异化定位，运营商有望逐步向旅游零售方向发展，提升渠道综合竞争力和品牌认知，并成为拉动消费的重要差异化场景。中国中免在各场景和格局端维持突出优势，深度参与自贸港建设等环节，在主要场景端竞争格局博弈后均向好。未来发展空间核心关注产品结构的调整、政策、差异化场景和运营能力，预计龙头逐步寻求渠道品牌和优质场景服务差异化的打造，海外市场的拓展等。酒店板块：根据驿镜数据，近几周大盘RevPAR恢复度略有好转，龙头华住、锦江预计Q1的RevPAR小幅提升。2023全年供给回补速度稳定提升且基本接近19年总体量，而考虑龙头寻求的物业属性与被出清物业存在明显差异，且当前旅游需求偏刚需，商旅需求在去年有几段低基数情况下今年也有望同比企稳。龙头集团同店端入住率年内整体较疫前缺口也在2023明显收窄，海外业务逐步修复，签约开店有所加速，但整体市场仍为紧平衡状态，各家2024开店目标预计维持稳健。中高端产品线的进展预计仍需费用端的投入，且头部间竞争趋紧，中高端品牌竞争较激烈。近两月在需求承压下，可见中高端大单品本身的议价能力进一步突出，中高端品牌和模型打造的升级迭代逐步加速。同时龙头集团年内中高端UE的验证也将成为产业端关键，而新开及pipeline主力仍以中端和经济型为主。疫后主要关注各龙头拓店和储备成长性、行业供需格局变化、中高端边际变化趋势。预计在周期波动中酒店板块贝塔叠加阿尔法的属性仍将持续。关注各家拓店及储备数量和质量，过去三年中高端爬坡和签约占比提升，且费用率下降趋势下关注业绩弹性。华住集团-S：中端和经济型档次的大单品优势较大仍为未来拓店优势打下坚实基础。Q455.85亿元，同比+50.7%DH43.84亿元，同比+59%，此前41%-45%DH48-52%，均再度高于此前指引。加盟的综合抽佣率进一步上行至11.9%，同比角度去年部分抽佣有一定减免，环比角度公司CRS占比预计持续提升，会员体系行业领先。Q4归母净利润为7.43亿元（Q3为13.37亿，调整后净利润为6.57亿元，调整后净利润率为1.8%（Q3为22.1%。调整后EBITDA为12.7亿元，其中DH打平，国内调整EBITD%为29。剔除DH20233.72%8.97%194.90%9.53%均有下降，（19年）Q4Occ/ADR/RevPAR80.5%/284元/229元，同比-1.7pct/22.5%/20.0%，23Q3分别为-1.8pct/32.1%/29.4%；中后台降费等措施初见成效，未来更注重质量发展，中央渠道加盟费抽成望优化；海外效率恢复较好，会员体系逐步整合。加盟比提升也将带来净利率结构性提升。预计24Q1收入同比+12%-16%DH11%~15%。2024年全年+8-12%DH+8-12%。2024开1800家，关闭650家（2023年总开1647家，关闭796家，显著加速；锦江酒店：锦江酒店中国区旗下全45%，occ33%202320242024年增量业绩主要来自于境内直营减亏、海外业务减亏、CRS费用率提升、开店业绩贡献，而四部分叠加预计增量业绩明显。拟以4.61亿元收购锦江资本持有的锦江国际酒店管理有限公司（酒管公司）的100%股权，获得丽笙境内品牌授权，预计后续盈利能力和品牌潜力进一步提升；中国区新CEO上升，望加强组织架构调整和品牌发力方向，有望迎发展新阶段，各职能部门的管理更加统一BD团队的协同能力和激励望持续提升、品牌优化方向更明确，2024年关注改革效果和品牌验证；首旅酒店：20240.97亿，+102%19年+73%，较去年增长主要为酒店业务恢19年增长较大主要为实际税率下降（15%所得税）以及景区增长明显。24Q1公司总店Occ/ADR/RevPAR同比-0.8pct/+1.4%/+0.1%19年-15.2pct/+15.4%/-7.7%Occ/ADR/RevPAR同比-0.9pct/-0.4%/-1.9%19年计算口径为-13.3pct/+1.08%/-14.01%。轻管理入住率较低对整体数据有一定拖累剔除轻管理总店同比去年-0.1pct/+2.2%/+2%Q16295205家，关闭1733210310336566614；品牌角度如家精17158554靠前。pipeilne1940家，环比-95家，主要是轻管理-146减少较多，经济型、中高端分别+23/29，与公司聚焦核心品牌规划一致；关注整合后增长弹性充足加盟品牌尚品落地，pagoda表现强势，资产运营端经验渐丰富且聚焦中高端精细化管理的君亭酒店，2023年及24Q1revpar表现较好，均较2019实现量价齐升。北京君亭首店华侨夜泊君亭酒店开业，重庆开业，与中旅酒店合作会员互通，Q3业绩受扰动主要系直营的摊销及部分物业调整等影响，整体发展态势契合疫后中高pagodapagodapagoda、君亭尚品等品牌近期均取得良好表现，川渝地区深度布局，且更重视旅游和休闲度假需求。年内或顺应可能的旅游刚需属性；亚朵：2024有望保持同比稳健。4.024Q1pipeline和开店进展可观，23Q4预计需求端和价格端稳定，头部供给一定程度保证需求稳定性。23Q3业绩及酒店经营效率恢复持续优质，零售业务发展优质，签行业动态报告约拓店仍处行业领先位置，新模型回收期缩短叠加亚朵轻居预计快速扩张，在中端和中高端市场的领先优势逐步扩大，当前国内中高端连锁化率仍较低，虽商务恢复速度需要周期，但公司品牌作为头部品牌和供给优势较BBD弥补作用。优质点位储备仍是竞争关键。酒店业成长叠加周期的属性仍突出，高线城市中高端品牌创新发展及生态位的替换，以及下沉市场优质物业的获取成为年内主题，精细化管理及数字化为发展重要趋势。餐饮板块：餐饮公司年内效率波动，春节后有一定回落。头部均更重视创新和精细化管理，重视年内综合壁垒增长成长潜力和第二曲线优的龙头α机会，关注新式茶饮港股IPO进展。近4年餐饮社零保持稳健的年化CAGR。高频创新已成为餐饮业常态化打法，并且近两年由于供给进入较多使整体盈利能力受冲击，上下游议价能力受到压制，1月全国开店数再度大幅提升。关注部分龙头发展模式转变，如放开合伙加盟、管理及组织架构深度调整等，望取得较好效果和增量，2024年预计供给端仍维持较大竞争压力，且部分优质赛道竞争格局或逐渐清晰。关注中式快餐等优势赛道IPO机会。关注下沉市场和合作加盟模式的拓展。同庆楼：Q1扣非归母增速落后收入增速，主要系Q1两大富茂物业开业仍在培育期、数字化等建设、资本性投入加大等，全年开店面积仍可期，成熟富茂业态净利率高，业态仍具差异竞争优势。依托餐饮的大物业精细化运营壁垒高。肥西、龙湖等富茂开业迎较大增量面积且宴会逐步培育，近两年落地的富茂等核心门店运营和爬坡表现较好，利润率优质，现金流向好支撑后续建设。未来仍有更多优质门店落地，预计2024年新开15-21家，202412024年将逐步验证，关注年中上海项目的验证。核心优势为大酒楼细分赛道中竞争格局优质，缺乏竞对，物业议价力突出，且在手储备项目充足。食品业务预制菜等稳健发展，深度拓展线上增长线下渠道。预计正常年份每年新增酒楼及婚礼会馆稳定，每年数家富茂开业，轻资产输出有望逐步增长，后续预计逐步投入预制菜相关工厂建设，业绩增量预计较优质；瑞幸咖啡：Q1预计杯数受到持续影响，毛利率及op受到一定影响，竞争优势仍突出，关注后续单店杯数持续情况，同时进入Q2多款新品和联名活动再度发力需关注验证效果。咖啡奶茶化心智的引领者，数字化能力和机制使展能力。短期部分市场的风险预计逐步缓释；海底捞：2023分红比例达90%。3月翻台环比呈略降的正常趋势，但同比增幅仍稳定。开放加盟，预计将充分利用布局不密集地区优质物业主的能力，提升拓店效率，倾向于与具备多店发展能力的专业投资机构合作，采取公司托管的模式开店，强管控模式，初期相应业态或将获得回收期优势。降费预期持续推进，保本翻台维持较稳定水平，边际翻台率环比提升明显，预计后续仍稳健拓展和优化开店模式，现金流状况较优质，逐步完成高频产品迭代和年轻化转型趋势；百胜中国：门店稳定扩张，赛道内竞争优势突出，持续创新，股东回馈优质。数字化、会员建设、外送等持续升级迭代，Lavazza望快速扩张，KFC单店模型及回收期优化助力下沉扩张；九毛九：一季度经营数据有所承压。计划打开部分品牌加盟与合作业务，太二开放新疆、西藏、台湾等省份，国内机场高铁等枢纽以及澳大利亚、新西兰的加盟业务。山的山外面酸汤火锅开放指定商场合作业务，2025年2月3日开放加盟业务；2024年各品牌拓店目标稳健。海外初期进展顺利，香港及海外太二门店相继开业。2024年计划开店为，太二大陆80~100家，国际市场15~2035~40capex预计主要为开店和供应链建设。多地供应链中心建设顺利推进；奈雪的茶：202320245820246306万元营销补贴。泰国门店开业，国内加盟业态渐落地。2023年500伙人模式，对于聚焦运营赋能能力和开拓下沉市场提升规模效应助益较大，门店保持稳健增长，后续总部费用摊薄及加盟提升利润率等推进。赛道逻辑实际有所改善，强化9~19元产品价格带，会员数量仍保持稳健增速行业动态报告人员等成本优化力度较大，浮动租金模式对于成本灵活更优优势，外卖占比在2023年有所下降逐步回到正常区间。茶百道将正式上市。景区及休闲度假游板块：155990元，同比上涨8%，环比四月则上涨近六成。五一出游或再度呈现较为确定的火热状态，该趋势有望延续清明假期以来旅游CPI20232019同期均有201915%2023CPI2019同期算数平5.7%CPI2023年国内旅游人次和总花费数据看，2023年国内出游201981.4%85.7%。旅游作为可选消费中精神需求的不可替代性，低频高决策属性带来“存钱消费”效应，从疫后可选消费对比来看，价格承受度较高。而根据行业整体预测，20242019水平，出境游也有较大的恢复弹性，并且客单仍然呈向好趋势。当前优质景区契合需求端安全性高且竞争格局较好、优质供给有限的逻辑，分红及股东回馈逐步改善，赛道整体的确定性被逐步认知，仍建议重点关注。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提及：推进索道缆车、游乐设备、演艺设备等文旅设备更新提升。20232019同期已实现较突出的增长态势，此趋势伴随旅游刚需属性预计在2024持续，且当前国内优质供给仍偏少，具备全域运营能力和精准定位、合受益交通改善、池黄高铁开通预期、内部古村及酒店改造等项目推进等；宋城演艺：24Q1及清明假期核心老项目演出场次基本恢复到疫情前水平，叠加新项目，千古情演出总场次均大幅提升，24Q1业绩稳健修复。花房减值后预计风险逐步释放，旗下其他项目基本运营正常，后续核心验证城市演艺模式。广东千古情大年初一开业后预计逐步培育；天目湖：清明假期人次及收入同比提升较明显。预计年内逐步推进南山小镇二期建设，且内部多个项目推进中，落地后将带来较好盈利水平，受益国资对当地旅游市场开发，积极探索外延项目。在旅游需求快速释放下，前期所投入的内部改善、房间数量提升开始释放业绩弹性。未来公司参与的动物王国项目也有望贡献增量投资收益。有序推进外延等项目预期；同程旅行：预计并表旅业后，24Q1收入增速42%~47%，核心OTA20%~25%，2024年全年营收增速约45%~55%。两大核心业务酒店和交通票维持稳定增速，产业链赋能推进，出境业务占比逐步提升，2024年加强海外业务投资。赛道竞争格局优势较大。博彩板块：国家移民管理局进一步便利出入境管理，创新优化商务人士赴港澳政策，内地居民申办赴香港澳门商务签注，可以在全国任一公安机关出入境管理窗口提交申请，多次商务签注申请人可以使用智能签注设备提交申请；赴港澳商务签注持有人在港澳地区停留期限由7天延长至14天。1530年多次“其他”类签注，为赴澳门参展、就医或从事演艺等活动的内地居民签发上述签注，其中赴澳门就医的12名陪护人员随同申办同类型签注。服务便利“琴澳旅游团”人员多次往返琴澳，为参加“琴澳旅游团”的内地居民签发专门团队旅游签注，参团人员入境澳门后，7日内可以“团进团出”方式经横琴口岸多次往返横琴与澳门。3月ggr环比改善，关注当前EV/EBITDA偏低的性价比。23Q4VIP下降部分，且将带来更好的整体盈利能力，但对收入弥补程度有限，若在桌子利用率明显提升情况下则博彩收入仍有行业动态报告望接近疫前水平，稳健上升判断不变。3ggr195.03201975.5%，22.6pct2312月，3月较疫前恢复表现仅次1月，需求端韧性再度验证。20241-3ggr573.262019同期的75.3%23H272.0%ggr年内仍具提升空间，20232024更关注龙头的精细化运营和控费、增量物业培育等。客流端，受益于春节效应影响，20242329.36201992.9%1月恢复度+9.4pct。2201995.7%1月+13.6pct，提升幅度快于整体客流，大陆游客如判断将展现恢复弹性。今年澳门将重点开展吸引国际旅客的工作，继续推出优惠吸引访港旅客延伸行程到澳门。粤港澳推动统一身份互认；酒店端，20242月澳门酒店住客数量同比增39.6%，达122.8万人次，较2019年同期增14.2%（1月为+7.4%。其中内地住客93.9万人次，+46.1%。香港14.1万人次，-12.7%7.4倍。平均留宿时间环1.620190.1324日举行，3651个32910万人次，酒店962万人次，较去年翻番。伴随清明和五一假期组合休假时间有所增加，将对后续两月客流有支撑。关注金沙中国、银河娱乐等头部博企在GGR逐步快速修复至接近疫前的情况下，也逐步开始释放非博彩业务的增量弹性。金沙中国：23Q4博彩中场业务恢复突出，环比继续提升，核心物业如威尼斯人EBITDA率已较疫前基本持平，伦敦人经EBITDA恢复优质且仍具成长空间。零售业务整体恢复较快，受益中场业务和非博彩业务契合发展趋势，澳门博彩规模最大且较早布局中场业务和非博彩业务，过去两年投资建设的实际酒店房间面积增量较大。疫后接待客群修复速度领先，一体化度假村概念仍具备可观的非博彩业务增量。24Q1表现维持稳定；银河娱乐：202319设，现金流及负债结构优质，分红逐步稳定优化。恢复与收入匹配度较高，综合运营和控费提效能力突出，疫2019125%capex基本可通过现金流滚动，三四期落地丰富综合体能力，中长期酒店和物业持续改造、利用率提升、非博彩业务发展共同支撑成长。可选消费板块：线下消费整体恢复预计提速，性价比消费较突出，社零中尤其是餐饮、金银珠宝、化妆品等业态表现良好。当中仍建议关注可选消费中运营效率优质、控费和创新能力较强的低估值标的。建议关注：①医美化妆品赛道具备修复逻辑，建议关注经营效率和弹性和龙头的研发创新趋势，珀莱雅；②建议关注细分赛道龙头的长期发展空间，金价表现持续向好，预计黄金需求具有较强的持续性和稳健性，关注如黄金珠宝板块中国黄金、老凤祥；专业零售板块：关注农产品，农批市场具有战略地位，Reits带来资产价值重估；关注汇嘉时代，公司深耕新疆地区、受益于本地消费市场的强劲恢复收入、利润持续增长。受益于新疆经济增长的良好态势，公司2023年至今的业绩表现显著好于2019年，且新疆地广人稀具备独特的经营环境，有利于线下零售行业的持续拓展。新疆自贸区获批之后，将带来更多一带一路相关商机，公司作为新疆地区稀缺的零售贸易公司，积极响应政策号召并主动投身到新疆自贸试验区的建设，有望受益于多重有利环境，实现持续增长。关注富森美，成都地区房地产景气度居于全国前列，公司未来资本开支有限，持续高分红注重股东回报。2023年股息对应近期股价的股息率为8%左右。跨境电商板块：红海等地缘风险导致近期运费和成本有所提升，但主要影响欧洲等地区，toC市场竞争态行业动态报告势有进一步增强趋势，关注差异化服务能力。海外经济环境复杂，超额储蓄有逐步消退趋势，若美国年内财政政策力度实际放缓，则物美价廉偏向刚需属性消费仍将持续受益。同时人民币国际化业务快速推进，中国外贸韧性强化，汇率波动风险有望减小。小商品出口仍为需求持续稳定且供给端能力改善明显的赛道，且头部企业的平台化赋能能力突出，产品品质持续升级。关注科技驱动、品牌化能力较强、全产业链赋能、柔性供应链差异化、平台持续开拓且受益亚马逊平台对服装类产品特定单价以内降佣金率的赛维时代，关注华凯易佰平台成长性及赋能能力。表5:重点公司盈利预测

股价/元 市值 EPS元/股 PE行业 公司 代码 2024/5/3 亿元 23年 E24 E25 E26 E24 E25 E26中国中免 601888.SH 74.90 1,549.6 3.2 3.91 4.49 4.96 19.2 16.7 15.1免税酒店景区餐饮医美化妆品商贸零售

王府井* 600859.SH 13.64 154.8 0.6 0.83 1.01 1.11 16.5 13.6 锦江酒店 600754.SH 28.91 309.3 0.9 1.16 1.48 1.72 24.9 19.5 首旅酒店 600258.SH 15.34 171.3 0.7 0.81 0.92 1.07 19.0 16.6 华住集（港） 1179.HK 31.80 1,020.9 1.3 1.63 1.94 2.29 19.6 16.4 中青旅* 600138.SH 10.87 78.7 0.3 0.54 0.70 0.83 20.0 15.5 黄山旅游* 600054.SH 12.15 88.6 0.6 0.66 0.73 0.79 18.5 16.7 丽江股份* 002033.SZ 10.00 54.9 0.4 0.46 0.50 0.54 22.0 20.0 峨眉山A* 000888.SZ 11.93 62.9 0.4 0.54 0.61 0.68 22.1 19.6 宋城演艺 300144.SZ 10.86 284.5 (0.0) 0.44 0.53 0.61 24.6 20.5 天目湖 603136.SH 18.38 34.2 0.8 0.88 1.14 1.31 20.8 16.1 众信旅游* 002707.SZ 6.66 65.4 0.0 0.15 0.26 0.32 43.2 25.2 岭南控股* 000524.SZ 9.61 64.4 0.1 0.30 0.41 32.0 23.6同庆楼 605108.SH 26.95 70.1 1.2 1.37 1.79 2.28 19.7 15.1 广州酒家 603043.SH 18.30 104.1 1.0 1.07 1.25 1.40 17.2 14.6 爱美客 300896.SZ 214.80 649.6 6.1 8.13 10.62 13.32 26.4 20.2 朗姿股份 002612.SZ 17.45 77.2 0.5 0.68 0.82 0.99 25.7 21.2 珀莱雅 603605.SH 109.49 434.4 3.0 3.81 4.70 5.67 28.7 23.3 贝泰妮 300957.SZ 57.16 242.1 1.8 2.52 3.18 3.87 22.7 18.0 华熙生物* 688363.SH 61.50 296.2 1.2 1.81 2.27 2.62 33.9 27.1 巨子生（港） 2367.HK 50.25 500.0 1.5 1.86 2.41 2.99 27.0 20.8 上海家化 600315.SH 20.94 141.6 0.7 0.92 1.09 1.23 22.8 19.2 丸美股份 603983.SH 30.33 121.6 0.6 0.86 1.08 1.27 35.3 28.1 福瑞达 600223.SH 7.89 80.2 0.3 0.36 0.47 0.58 21.7 16.9 家家悦 603708.SH 10.64 67.9 0.2 0.39 0.47 0.55 27.2 22.8 红旗连锁 002697.SZ 5.40 73.4 0.4 0.44 0.47 0.51 12.3 11.5 天虹股份* 002419.SZ 4.90 57.3 0.2 0.21 0.24 0.26 23.5 20.9 重庆百货 600729.SH 26.07 116.8 2.9 3.25 3.61 3.98 8.0 7.2 6.5百联股份* 600827.SH 8.87 158.3 0.2 0.35 0.41 0.45 25.3 21.6 19.7华致酒行 300755.SZ 17.78 74.1 0.6 0.69 0.82 0.95 25.8 21.6 18.7安克创新 300866.SZ 86.37 351.0 4.0 4.34 5.19 6.15 19.9 16.6 14.0苏美达 600710.SH 8.36 109.2 0.8 0.86 0.95 1.04 9.7 8.8 8.0壹网壹创* 300792.SZ 17.88 42.6 0.5 0.68 0.75 0.71 26.4 23.9 25.1华凯易佰 300592.SZ 18.77 54.3 1.1 1.53 1.88 2.10 12.3 10.0 8.9行业动态报告居然之家000785.SZ3.0670.300.2511.310.112.3孩子王301078.SZ6.4730.4019.316.1农产品000061.SZ5.9690.300.3320.819.718.3周大生002867.SZ15.97175.01.21.321.481.64潮宏基002345.SZ6.240.490.5414.312.711.4珠宝零售迪阿股份*301177.SZ24.2860.700.8652.334.928.2中国黄金600916.SH11.1870.911.0914.512.310.2老凤祥600612.SH77.23404.04.24.795.275.8516.114.713.2菜百股份605599.SH14.9471.181.3013.912.711.5资料来源：，证券，注：*采用wind一致预期（三）板块行情本周消费者服务行业涨跌幅0.87%，跑赢上证综指0.35pct，跑赢沪深300指数0.31pct，在中信一级指数182.12%1.60pct3001.56pct，在中信一级指数7。图21:本周各板块指数涨跌幅（单位，%）数据来源：，证券202453PETTM26.9526.540.41。2021年，休闲2020年内得到大幅300A股。2022年中国中免三季报发布，业绩依赖非日常经营性部分维持，但股价回调明显，使得板块估值有所下修，其他标的多数也出现回调。年第二季度以来，消费持复苏存在一定压力，休闲服务板块估值有所下降。行业动态报告202453PETTM18.5918.020.58。2020年以来，商PE呈上升趋势，2023苏，PE呈现震荡下行的趋势。23Q1以黄金珠宝公司为代表的业绩实现高增长，板块估值上升。图22:沪深300、CS消费者服务、CS商业贸易板块市盈率对比消费者服务(中信) 商贸零售(中信) 沪深3002019-03-152019-05-152019-07-152019-03-152019-05-152019-07-152019-09-152019-11-152020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-152022-07-152022-09-152022-11-152023-01-152023-03-152023-05-152023-07-152023-09-152023-11-152024-01-152024-03-15数据来源：，证券（四）子行业表现休闲服务行业子板块中，餐饮板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为+11.35%。其余板块中，免税>酒店>景区>出境游，涨跌幅分别为+4.29%、+3.06%、+0.60%、-2.61%。景区板块估值水平最高，PE达45倍。其余板块中，出境游>酒店>餐饮>免税，分别为28、25、24、23倍。图23:休闲服务子行业涨跌幅（单位：%） 图24:休闲服务子行业PE（TTM整体法，剔除负值）11.354.2911.354.293.060.60-2.61121086420-2-4餐饮 免税 酒店 景区 出境游

50452845282524234035302520151050景区 出境游 酒店 餐饮 免税数据来源：，证券，注：总市值加权平均 数据来源：，证券商贸零售行业子板块中，专业市场经营板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为+3.41%。其余板块中，电商及服务>一般零售>专营连锁>贸易，涨跌幅分别为+2.29%、+2.23%、+1.65%、+1.54%。估值方面，PE自高而低分别为电商及服务>一般零售>专营连锁>专业市场经营>贸易，PE分别为36、26、18、20、11倍。行业动态报告图25:商业贸易子行业涨跌幅（单位：%） 图26:商业贸易子行业PE（TTM，剔除负值）数据来源：，证券 数据来源：，证券（1）休闲服务：个股周涨跌幅方面，本周中信消费者服务板块涨幅前五公司分别为海昌海洋公A南控股、西藏旅游。（2）商业贸易：个股周涨跌幅方面，本周中信商贸零售板块涨幅前五公司分别为*ST美谷、高鑫零售、丸美股份、永辉超市、朗姿股份；跌幅前五公司分别为福瑞达、苏美达、周大生、天虹股份、科思股份。图27:本周休闲服务板块个股涨跌幅（%）151050-5-10海昌海洋公园九毛九金沙中国有限…海昌海洋公园九毛九金沙中国有限…复星旅游文化全聚德众-S*ST同庆楼三中青旅三数据来源：，证券图28:本周商业贸易板块个股涨跌幅（%）121086420-2*ST*ST美凯龙贝泰妮武潮宏基华数据来源：，证券表6:大盘及社服商贸板块个股涨跌幅（%）上证综指0.52海昌海洋公园11.69上证综指0.52海昌海洋公园11.69西藏旅游20.38*ST美谷10.17美凯龙18.80深证成指1.30九毛九10.84岭南控股20.35高鑫零售7.69零点有数9.76上证500.10金沙中国有限公司8.17峨眉山A19.30丸美股份7.21丸美股份7.24沪深3000.56海伦司6.52曲江文旅13.07永辉超市6.58居然之家5.43创业板指1.90海底捞6.23长白山12.89朗姿股份6.21迪阿股份5.14消费者服务0.87跌幅前五换手率后五换手率后五商贸零售2.12大连圣亚-5.31同程旅行0.73科思股份-1.15豫园股份 1.23道琼斯-0.04锋尚文化-5.46海伦司0.43天虹股份-1.21珀莱雅 1.15标普500-0.70峨眉山A-6.14百胜中国0.38周大生-1.36*ST美谷 0.40纳斯达克-0.55岭南控股-7.15海昌海洋公园0.37苏美达-1.53高鑫零售 0.34USD/CNY0.01西藏旅游-13.13华住集团-S0.19福瑞达-3.07汇通达络 0.17

消费者服务

换手率前五 涨幅前

商业贸易

换手率前五资料来源：，证券，注：周换手率统计A股中板块换手情况（基于自由流通股）休闲服务沪深港通持股：沪港通中持股占总股本比排名前三为中国中免、锦江酒店、王府井。本周中国中0.21pct4.89%。深港通持股占比中，宋城演艺持股占比较大，本周较上周下0.76pct1.77%0.99pct18.93%0.62pct15.94%。商业贸易沪深港通持股：沪港通中持股占总股本第一为珀莱雅，其沪港通持股较上周上升0.04pct至19.25%。持股比例较高的其他标的为重庆百货、华熙生物，其中重庆百货持股较上周下降0.01pct至6.74%；深港通持股占比中，安克创新本周相较上周不变，8.42%，红旗连锁本周上升0.1pct至5.02%，爱美客本周下降1.14pct至2.57%。港股通中，名创优品本周上升0.28pct至7.47%。表7休闲服务沪（深）港通持股一览（截至20245.）分类证券代码股票简称持股数量/万股持股占比上周持股占比年初持股占比沪港通601888.SH中国中免9,554.714.89%5.10%6.74%600754.SH锦江酒店2,346.832.56%2.48%2.33%600859.SH王府井2,721.142.48%2.36%0.81%600258.SH首旅酒店1,649.511.47%1.21%1.98%600185.SH格力地产2,048.741.08%1.14%0.81%603043.SH广州酒家654.831.15%0.99%2.54%605108.SH同庆楼200.590.77%0.80%0.54%600054.SH黄山旅游226.110.44%0.46%1.28%600138.SH中青旅316.780.43%0.38%0.51%深港通300144.SZ宋城演艺4,648.621.77%1.67%2.53%000888.SZ峨眉山A253.450.48%0.95%0.36%002163.SZ海南发展642.430.76%0.74%0.80%002707.SZ众信旅游339.570.34%0.41%0.21%000863.SZ三湘印象513.870.43%0.33%0.63%000796.SZ*ST凯撒33.650.02%0.02%0.02%港股通0520.HK呷哺呷哺20,56818.93%18.68%19.92%9922.HK九毛九22,90015.94%15.69%15.32%2255.HK海昌海洋公园77,5459.56%9.58%8.72%0780.HK同程旅行19,3978.55%8.69%5.97%0880.HK澳博控股51,8837.31%7.30%7.31%1880.HK中国中免7856.75%6.93%5.30%0200.HK新濠国际发展6,7814.47%4.19%3.96%6862.HK海底捞22,5484.04%4.12%3.75%1992.HK复星旅游文化3,6452.93%2.95%2.64%1128.HK永利澳门11,7252.24%2.21%2.60%0308.HK香港中旅11,3802.06%2.06%2.05%0341.HK大家乐集团1,0441.78%1.76%1.04%2282.HK美高梅中国5,7501.51%1.51%1.64%1928.HK金沙中国有限公司6,8760.85%0.75%0.84%0027.HK银河娱乐2,0980.48%0.46%0.52%资料来源：，证券表8商业贸易沪（深）港通持股一览（截至20245.）分类证券代码股票简称持股数量/万股持股占比上周持股占比年初持股占比沪港通603605.SH珀莱雅7,601.5519.25%19.21%20.08%600729.SH重庆百货1,299.626.74%6.75%3.54%688363.SH华熙生物923.154.65%4.54%2.88%600694.SH大商股份1,012.283.44%3.64%2.76%600612.SH老凤祥865.022.72%2.80%2.65%600826.SH兰生股份958.042.29%2.34%2.41%600415.SH小商品城12,828.112.34%2.32%1.52%600916.SH中国黄金3,619.672.15%1.58%1.77%600655.SH豫园股份5,589.681.43%1.51%2.14%600755.SH厦门国贸2,283.681.12%1.28%1.46%601933.SH永辉超市11,247.181.23%1.17%0.76%600315.SH上海家化660.770.98%1.14%0.75%603708.SH家家悦701.711.17%1.09%1.70%600682.SH南京新百1,552.291.33%1.06%0.51%600811.SH东方集团3,455.430.94%1.05%0.59%600738.SH丽尚国潮828.361.08%1.02%1.06%600828.SH茂业商业1,655.510.95%0.82%1.31%688366.SH昊海生科106.700.76%0.80%0.43%600827.SH百联股份1,350.010.84%0.74%0.48%600223.SH福瑞达572.110.56%0.64%0.60%601828.SH美凯龙2,136.490.59%0.52%0.32%605136.SH丽人丽妆168.840.42%0.47%0.33%600814.SH杭州解百330.290.45%0.43%0.32%600693.SH东百集团177.700.20%0.20%0.20%深港通300866.SZ安克创新3,426.068.42%8.42%9.05%002697.SZ红旗连锁6,836.945.02%4.92%4.62%300896.SZ爱美客777.382.57%3.71%2.93%002416.SZ爱施德3,924.723.16%3.52%2.17%300957.SZ贝泰妮1,322.563.12%3.15%2.87%000963.SZ华东医药4,639.212.64%2.70%2.76%002867.SZ周大生2,855.012.60%2.51%2.40%002419.SZ天虹股份2,394.632.04%2.07%1.95%002612.SZ朗姿股份773.461.74%1.51%1.16%002127.SZ南极电商3,087.711.25%1.22%0.97%002818.SZ富森美737.060.98%0.97%1.03%000829.SZ天音控股851.440.83%0.89%1.75%300755.SZ华致酒行366.540.87%0.85%0.59%000861.SZ海印股份2,349.180.93%0.70%0.47%301078.SZ孩子王759.980.68%0.68%0.45%000501.SZ武商集团629.240.81%0.65%0.54%300792.SZ壹网壹创164.340.68%0.65%0.48%300740.SZ水羊股份254.950.65%0.45%0.51%000785.SZ居然之家3,045.870.48%0.45%0.38%301177.SZ迪阿股份104.800.26%0.19%0.12%000626.SZ远大控股36.710.07%0.07%0.09%002024.SZST易购402.370.04%0.04%0.05%000882.SZ华联股份116.610.04%0.04%0.04%港股通9896.HK名创优品9,4347.47%7.19%4.55%6808.HK高鑫零售20,6502.17%2.18%2.41%1929.HK周大福9,8610.99%1.00%1.05%资料来源：，证券公司动态（一）休闲服务板块1.【众信旅游】（代码：002707.SZ）2023年年度报告：32.98558.96%0.32114.58%0.09亿元，同比103.56%。2024年一季度报告：公司实现营业收入10.25亿元，同比增长643.38%；归属于上市公司股东的净利润0.28亿元，同比增长174.79%，扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.28亿元，同比增长171.52%。2.【张家界】（代码：000430.SZ）2024年一季度报告：公司实现营业收入0.59亿元，同比-8.48%；归属于上市公司股东的净利润-0.46亿元，同比-54.69%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.47亿元，同比-47.01%。（代码：600258.SH）2023年年度报告：公司实现营业收入51.64亿元，同比20.33%；除税前溢利611万元，同比扭亏为盈；年内溢利1116.6万元，同比扭亏为盈。（代码：000978.SZ）2024年一季度报告：公司实现营业收入0.88亿元，同比增长3.18%；归属于上市公司股东的净利润-0.12亿元，同比增长0.24%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.13亿元，同比-9.85%。（代码：9922.HK）2024年一季度报告：公司实现营业收入59.86亿元，同比增长49.43%；除税前溢利6.36亿元，同比增长574.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.80亿元，同比增长763.15%。（代码：000428.SZ）2024年一季度报告：公司实现营业收入1.40亿元，同比增长4.90%；归属于上市公司股东的净利润-0.47亿元，同比-6.90%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.52亿元，同比减亏14.77%。（代码：2255.HK）2023年年度报告：18.2129.1%4.58亿元；EBITDA4.595.34亿元。（二）商业贸易板块1.【中国黄金】（代码：600916.SH）2023年年度报告：2023563.6419.61%；归属于上市公司股东的净利润9.7327.20%8.8126.81%经营活动产生的现金流量净额15.77亿元，同比增长32.14%。2.【老凤祥】（代码：600612.SH）2023年年度报告：公司2023年营业收入714.36亿元，同比上升13.37%；归属于上市公司股东的净利润22.1430.23%21.5624.83%；经营活动产72.12648.02%。2024年一季度报告：公司实现营业收入256.30亿元，同比上升4.36%；归属于上市公司股东的净利润8.0212.00%8.3513.82%；经营活动产生40.8139.70%。（代码：605599.SH）2023年年度报告：公司2023年营业收入165.52亿元，同比上升50.61%；归属于上市公司股东的净利润7.0753.61%6.5862.18%；经营活动产生6.9113.89%。（代码：600738.SH）2023年年度报告：公司2023年营业收入8.80亿元，同比上升16.39%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比下降4.30%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.18亿元，同比上升1541.62%；经营活动产生的现金流量净额3.23亿元，同比增长76.17%。2024年一季度报告：1.9319.54%0.64160.15%0.6410.23%；经营活动产生的0.2723.40%。（代码：688363.SH）2023年年度报告：公司2023年营业收入60.76亿元，同比下降4.45%；归属于上市公司股东的净利润5.9338.97%4.9042.44%；经营活动产生7.0010.15%。（代码：600682.SH）2023年年度报告：公司2023年营业收入65.70亿元，同比增长2.16%；归属于上市公司股东的净利润4.2741.00%3.8842.34%；经营活动产生的现金流量净额9.50亿元，同比下降38.15%。2024年一季度报告：15.800.96%1.3027.96%1.2127.11%；经营活动产生的现0.7567.10%。行业动态（一）休闲服务板块文旅部:将率先恢复福建居民到马祖旅游4月28日，文化和旅游部副部长饶权在京会见中国国民党民意代表参访团傅崐萁一行。双方就加强大陆与台湾文化和旅游合作进行深入交流。饶权表示，文化和旅游部一贯支持包括旅游在内的两岸各界各领域交流合作。将率先恢复福建居