2023年中级会计职称之中级会计财务管理练习题(二)及答案

2023年6月中级会计职称之中级会计财

务管理练习题（二）及答案

单选题（共50题）

1、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过租赁方式取

得设备的主要缺点是（）。

A.限制条款多

B.筹资速度慢

C.资本成本高

D.财务风险大

【答案】C

2、已知市场上年实际利率为3先通货膨胀率为1%,现将100元存

入银行，一年后可以获得的本利和是（）元。

A.103

B.104.03

C.101.98

D.101

【答案】B

3、关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（）。

A.算术平均法适用于销售量波动较大的产品预测

B.移动平均法的代表性较差

C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则

D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选

择较大的平滑指数

【答案】B

4、固定制造费用的产量差异是（）。

A.预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用

的差异

B.实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异

C.实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异

D.实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费用的

差异

【答案】B

5、根据公司价值分析法，下列计算权益资本市场价值的公式中，正

确的是（）0

A.权益资本的市场价值=（息税前利润-利息）/加权平均资本成本

B.权益资本的市场价值=［（息税前利润-利息）x（1-所得税税

率）］/加权平均资本成本

C.权益资本的市场价值=［（息税前利润-利息）x（1-所得税税

率）］/权益资本成本

D.权益资本的市场价值=［息税前利润x（1-所得税税率）］/加权

平均资本成本

【答案】C

6、下列各项作业中，属于品种级作业的是（）。

A.管理作业

B.产品工艺设计

C.针对企业整体的广告活动

D.设备调试

【答案】B

7、（2017年真题）下列关于企业财务管理目标的表述中，错误的是

（）。

A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利

益的不足

B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者

置于首要地位

C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率

D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司

【答案】B

8、剩余股利政策依据的股利理论是（）o

A.股利无关论

B.“手中鸟”理论

C.股利相关论

D.所得税差异理论

【答案】A

9、运用弹性预算法编制成本费用预算包括以下程序：①确定弹性预

算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在

的不同水平和弹性幅度；②构建弹性预算模型，形成预算方案；③

审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董

事会等机构审批；④分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，

确定弹性定额。这四个程序的正确顺序是（）。

A.①

B.④①（2山

C.②OWD

D.①②③

【答案】A

10、（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动

机是（）

A.创立性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.扩张性筹资动机

D.调整性筹资动机

【答案】D

11、已知(P/A,5%,3)=2.7232,(P/F,5%,1)=0.9524,则

(P/A,5%,4)为()。

A.3.5460

B.3.4651

C.3.6299

D.3.4396

【答案】A

12、当经济处于繁荣期时，应该采取的财务管理战略是()。

A.增加厂房设备

B.建立投资标准

C.开展营销规划

D.出售多余设备

【答案】B

13、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千

克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价

为10元，若材料采购货款有80%在本季度内付清，另外20%在下

季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）

JL>o

A.7800

B.3900

C.11700

D.10000

【答案】B

14、某企业存在股票筹资和债务筹资两种筹资方式，当每股收益无

差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择的筹

资方式是（）。

A.债务筹资

B.股票筹资

C.两种筹资方式都不可以

D.两种筹资方式都可以

【答案】B

15、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管

理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。

A.可行性分析原则

B.结构平衡原则

C.动态监控原则

D.收益最佳原则

【答案】B

16、某企业于2017年1月1日从租赁公司租入一套价值10万元的

设备，租赁期为1。年，租赁期满时预计残值率为10%,归租赁公司

所有，年利率为12%,租金每年年，未支付一次，那么每年的租金

为。元,已知：(P/F,12%,10)=0.3220,(P/A,12%,10)=5.6502.

A.17128.6

B.1847.32

C.1945.68

D.1578.94

【答案】A

17、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是()o

A.因素分解的关联性

B.顺序替代的连环性

C.计算结果的准确性

D.因素替代的顺序性

【答案】C

18、某企业取得5年期长期借款200万元，年利率8%,每年付息一

次，到期一次还本，借款费用率0.2%,企业所得税税率25%,该项

借款的资本成本率为（）。（一般模式）

A.6%

B.6.01%

C.6.05%

D.8.02%

【答案】B

19、下列适合采用紧缩的流动资产投资策略的企业是（）。

A.销售边际毛利较高的产业

B.融资较为困难的企业

C.管理政策趋于保守的企业

D.主要考虑配合生产经理和销售经理要求的企业

【答案】B

20、一般来说，企业最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资。下

列筹资方式中，属于股权筹资的是（）o

A.商业信用

B.吸收直接投资

C.发行债券

D.融资租赁

【答案】B

21、下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是（）o

A.固定成本比重提高

B.单位变动成本水平降低

C.产品销售数量提高

D.销售价格水平提高

【答案】A

22、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有投资期，

预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投

产后预计每年可获得税后营业利润22549元，基准折现率为10%,

则该投资的动态投资回收期为（）o已知：（P/A,10%,10）=

6.1446

A.5年

B.3年

C.6年

D.10年

【答案】D

23、股份有限公司的发起人应当承担的责任不包括（）。

A.公司不能成立时，发起人对设立行为所产生的债务和费用负连带

责任

B.对公司的债务承担连带责任

C.公司不能成立时，发起人对认股人已缴纳的股款，负返还股款并

加算银行同期存款利息的连带责任

D.在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的,

应当对公司承担赔偿责任

【答案】B

24、在现代沃尔评分法中，某公司总资产收益率的标准评分值为20

分，标准比率为5.5%,行业最高比率为15.8%,最高评分为30分，

最低评分为10分，A企业的总资产收益率的实际值为10%,则A企

业的该项得分为（）分。

A.15.63

B.24.37

C.29.71

D.26.63

【答案】D

25、（2019年）下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方

面往往具有较多限制条款的是（）。

A.发行债券

B.融资租赁

C.发行股票

D.银行借款

【答案】D

26、（2014年真题）下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是

（）o

A.最佳资本结构在理论上是存在的

B.资本结构优化的目标是提高企业价值

C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳

D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变

【答案】D

27、关于因素分析法，下列说法中正确的是（）。

A.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因

素都不变

B.在使用因素分析法时替代顺序无关紧要

C.连环替代法是差额分析法的一种简化形式

D.因素分析法的计算结果都是准确的

【答案】A

28、以下关于企业财务管理体制的优缺点的说法中，不正确的是（）。

A.集权型财务管理体制可充分展示其一体化管理的优势，使决策的

统一化、制度化得到有力的保障

B.分权型财务管理体制有利于分散经营风险，促使所属单位管理人

员和财务人员的成长

C.集权型财务管理体制在经营上可以充分调动各所属单位的生产经

营积极性

D.集权与分权相结合型财务管理体制在管理上可以利用企业的各项

优势，对部分权限集中管理

【答案】C

29、按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案

进行比较和分析，从中选出最佳方案的是（）。

A.财务分析

B.财务控制

C.财务决策

D.财务计划

【答案】C

30、（2019年真题）某公司全年（360天）材料采购量预计为7200

吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要3天，鉴于延迟交

货会产生较大损失，公司按照延误天数2天建立保险储备。不考虑

其他因素，材料再订货点为（）吨。

A.40

B.80

C.60

D.100

【答案】D

31、以下关于付款管理的方法中，错误的是（）。

A.使用现金浮游量

B.推迟应付款的支付

C.支票代替汇票

D.改进员工工资支付模式

【答案】C

32、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。

A.财务风险大

B.筹资速度快

C.稳定公司的控制权

D.资本成本低

【答案】A

33、（2019年）以成本为基础制定内部转移价格时，下列各项中,

不适合作为转移定价基础的是（）。

A.变动成本

B.固定成本

C.变动成本加固定制造费用

D.完全成本

【答案】B

34、已知利润对单价的敏感系数为2,为了确保下年度企业不亏损,

单价下降的最大幅度为（）。

A.50%

B.100%

C.25%

D.40%

【答案】A

35、甲公司2019年的营业净利率比2018年下降6%,总资产周转率

提高8%,假定其他条件与2018年相同，那么甲公司2019年的权益

净利率比2018年提高（）o

A.1.52%

B.1.88%

C.2.14%

D.2.26%

【答案】A

36、以下新型融资方式中，需要通过证券公司，或基金公司子公司

作为管理人的是（）。

A.中期票据融资

B.融资租赁债权资产证券化

C.商圈融资

D.能效信贷

【答案】B

37、下列各项中，利用有关成本资料或其他信息，从多个成本方案

中选择最优方案的成本管理活动是（）。

A.成本决策

B.成本计划

C.成本预测

D.成本分析

【答案】A

38、（2017年真题）下列各项销售预测分析方法中，属于定性分析

法的是（）。

A.指数平滑法

B.营销员判断法

C.加权平均法

D.因果预测分析法

【答案】B

39、战略投资者的基本要求不包括（）。

A.要与公司的经营业务联系紧密

B.要能够提高公司资源整合能力

C.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票

D.要具有相当的资金实力，且持股数量较多

【答案】B

40、A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，该公司股票预计股利

年增长率为6%,投资人要求的收益率为17.8%,则在股权登记日,

该股票的价值为（）元。

A.75.8

B.67.8

C.79.86

D.71.86

【答案】C

41、（2018年）资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列

各项中，属于占用费的是（）。

A.向银行支付的借款手续费

B.向股东支付的股利

C.发行股票支付的宣传费

D.发行债券支付的发行费

【答案】B

42、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列项目中，通常会随

销售额变动而呈正比例变动的是（）。

A.应付债券

B.银行借款

C.留存收益

D.应付票据

【答案】D

43、（2020年）如果纯利率为5先通货膨胀补偿率为2%,风险收益

率为4%,则必要收益率为（）。

A.3%

B.6%

C.11%

D.7%

【答案】C

44、下列各项中，属于保守型融资策略特点的是（）。

A.这是一种风险高、收益高、成本低的融资策略

B.企业通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资

C.这种策略下，通常使用更多的短期融资

D.企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率

【答案】B

45、（2020年真题）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中

错误的是（）。

A.预算编制成本相对较高

B.预算编制工作量相对较少

C.以零为起点编制预算

D.不受历史期不合理因素的影响

【答案】B

46、下列各项中，属于长期借款特殊性保护条款的是（）。

A.限制企业非经营性支出

B.要求公司主要领导人购买人身保险

C.保持企业的资产流动性

D.限制公司的长期投资

【答案】B

47、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千

克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价

为10元，若材料采购货款有80%在本季度内付清，另外20%在下

季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）

JL>o

A.7800

B.3900

C.11700

D.10000

【答案】B

48、按照我国公司债券发行的相关法律规定，公司债券的公募发行

采取（）。

A.间接发行方式

B.直接发行方式

C.间接发行方式与直接发行方式相结合

D.以上都不正确

【答案】A

49、产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本，下列预

算中不属于单位产品成本的有关数据来源的是（）。

A.直接材料预算

B.直接人工预算

C.制造费用预算

D.生产预算

【答案】D

50、（2021年真题）某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比

重分别为50%和10%,并保持稳定不变。2020年销售额为1000万元,

预计2021年销售额增长20%,销售净利率为10%,利润留存率为

30%。不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2021年的外部融资

需求量为（）。

A.80万元

B.64万元

C.44万元

D.74万元

【答案】C

多选题（共30题）

1、下列各项可以视为盈亏平衡状态的有（）o

A.安全边际量等于0

B.销售收入线与总成本线相交的交点

C.边际贡献与固定成本相等

D.变动成本与边际贡献相等

【答案】ABC

2、下列各项中，属于滚动预算法的缺点的有（）o

A.编制工作量大

B.会增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从

C.使管理层缺乏长远打算，导致短期行为出现

D.导致无效费用开支无法得到有效控制

【答案】AB

3、（2012年真题）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则

有（）o

A.依法筹资原则

B.负债最低原则

C.规模适当原则

D.结构合理原则

【答案】ACD

4、（2018年真题）下列各项中，属于财务绩效定量评价的有（

A.经营增长

B.资产质量

C.盈利能力

D.债务风险

【答案】ABCD

5、下列作业中，属于产量级作业的有（）。

A.产品加工

B.某批产品生产前的设备调试

C.新产品的设计

D.产品检验

【答案】AD

6、（2020年）关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有（）。

A.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动

率

B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率

C.财务杠杆反映了资产收益的波动性

D.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性

【答案】BCD

7、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项中有

关标准成本差异分析结果反馈的说法中正确的有（）o

A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理

B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进

C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试

D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生

较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充

【答案】ABD

8、按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为（）。

A.不变资金

B.变动资金

C.半固定资金

D.半变动资金

【答案】ABD

9、下列各项中，属于企业利用商业信用进行筹资的形式有（

A.应付票据

B.应付账款

C.融资租赁

D.预收账款

【答案】ABD

10、在企业编制的下列预算中，属于财务预算的有（）。

A.制造费用预算

B.资本支出预算

C.预计资产负债表

D.预计利润表

【答案】CD

11、预算的作用包括（）o

A.预算是业绩考核的重要依据

B.预算可以实现企业内部各个部门之间的协调

C.预算可以减少企业各项支出

D.预算通过规划、控制和引导经济活动，使企业经营达到预期目标

【答案】ABD

12、（2019年真题）商业信用作为企业短期资金的一种来源，主要

表现形式有（）。

A.应付票据

B.预收货款

C.季节性周转贷款

D.应付账款

【答案】ABD

13、下列各项中，属于企业投资管理原则的有（）。

A.成本效益原则

B.可行性分析原则

C.动态监控原则

D.结构平衡原则

【答案】BCD

14、（2016年）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有

A.主要产品市场需求大幅下降

B.营改增导致公司税负大幅下降

C.原材料价格大幅度上涨

D.公司进行重点资产重组

【答案】ABCD

15、下列属于财务管理的风险对策有()。

A.规避风险

B.减少风险

C.转移风险

D.接受风险

【答案】ABCD

16、下列各项中，属于协调所有者与经营者之间利益冲突的有

()o

A.解聘

B.接收

C.股票期权

D.收回借款或停止借款

【答案】ABC

17、（2020年真题）关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有

（）O

A.不发生筹资费用

B.没有资本成本

C.筹资数额相对有限

D.不分散公司的控制权

【答案】ACD

18、（2019年）在责任成本管理体制下，下列关于成本中心的说法

错误的有（）。

A.成本中心对利润负责

B.成本中心对可控成本负责

C.成本中心对边际贡献负责

D.成本中心对不可控成本负责

【答案】ACD

19、为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有

（）o

A.发行固定利率债券

B.放宽信用期限

C.签订固定价格长期购货合同

D.签订固定价格长期销货合同

【答案】AC

20、（2020年）下列各项中，将导致系统性风险的有（）

A.发生通货膨胀

B.市场利率上升

C.国民经济衰退

D.企业新产品研发失败

【答案】ABC

21、关于唇淋巴的叙述中，错误的是

A.下唇中部的淋巴管，不交叉至对侧

B.上、下唇的淋巴管均可注入下颌下淋巴结

C.上唇的淋巴管有时可注入耳前或颈深上淋巴结

D.下唇外1/3的淋巴管可通过新孔进入下颌骨

E.下唇中部的淋巴管主要注入须下淋巴结

【答案】A

22、（2012年）下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有

（）。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

【答案】ABCD

23、（2021年真题）下列各项中，属于直接筹资方式的有（）。

A.发行公司债券

B.银行借款

C.租赁

D.发行股票

【答案】AD

24、下列关于期货市场和期货交易的表述正确的有（）。

A.期货市场属于资本市场

B.期货市场具有规避风险、发现价格、风险投资的功能

C.金融期货主要包括外汇期货、利率期货、有色金属期货和贵金属

期货

D.期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场

【答案】ABD

25、某公司所得税税率为25%,目前需要筹集资金6000万元，财务

部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一，发行可转换公司债

券6000万元，每张面值1000元，发行价格为1200元/张，规定的

转换比率为8,债券期限为5年，年利率为3%。方案二，发行一般

公司债券6000万元，每张面值1000元，发行价格为800元/张，债

券期限为5年，年利率为7%。下列各项正确的有（）。

A.可转换债券总面值为5000万元

B.可转换债券年利息为150万元

C.一般债券总面值为7500万元

D.一般债券年利息为525万元

【答案】ABCD

26、长期负债筹资方式包括（）。

A.银行长期借款

B.发行公司债券

C.融资租赁

D.经营租赁

【答案】ABC

27、在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变

公司资本结构的行为的有（）o

A.股票股利

B.增发普通股

C.股票分割

D.股票回购

【答案】AC

28、相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）。

A.股利分配优先权

B.优先认股权

C.剩余财产分配优先权

D.表决优先权

【答案】AC

29、下列关于利润分配制约因素的说法中，不正确的有（）。

A.为了防止控制权被稀释，股东会倾向于较高的股利支付水平

B.如果企业的资产有较强的流动性，则公司具有较强的股利支付能

力

C.在通货膨胀时期，企业一般采取偏松的利润分配政策

D.一些高股利收入的股东出于避税的考虑，往往倾向于较低的股利

支付水平

【答案】AC

30、下列各项中，属于维持性投资的有（）o

A.企业间兼并合并的投资

B.开发新产品投资

C.更新替换旧设备的投资

D.配套流动资金投资

【答案】CD

大题(共10题)

一、已知A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为

10%,方差是0.0144,投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%,

方差是0.04,投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相

关系数为0.2。要求：(1)计算下列指标：①该证券投资组合的预

期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④该证券投资组

合的标准差。(2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组

合的标准差为1

2.11%,结合(1)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对

投资组合预期收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风

险有什么样的影响？

【答案】(1)计算相关指标：①证券投资组合的预期收益率

=10%x80%+18%x20%=H.6%②A证券的标准差二(0.0144)1/2=12%③B

证券的标准差;(0.04)1/2=20%④证券投资组合的标准差;

[(80%xl2%)2+(20%x20%)2+2x80%x12%x0.2x20%x20%]

1/2=11.11%(2)①根据投资组合预期收益率的计算可知，不论投资

组合中两种证券之间的相关系数如何，只要投资比例不变、各证券

的预期收益率不变，则该投资组合的预期收益率就不变，即投资组

合的预期收益率与其相关系数无关。②根据投资组合标准差的计算

公式可知，在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越

小，组合的标准差就越小，表明组合后的风险就越低，即组合中分

散掉的风险就越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。

即投资组合的风险与其相关系数正相关。

二、甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，

全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每

次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存成

本为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经

济订货基本模型各项前提条件。要求：（1）利用经济订货基本模型，

计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货

批量采购A材料的年存货相关总成本。（3）计算A材料每日平均需

用量和再订货点。

【答案】⑴A材料的经济订货批量=（2x250000x500/10）

1/2=5000（件）全年订货次数=250000/5000=50（次）（2）采购A材

料的年存货相关总成本=（2x250000x500x10）1/2=50000（元）（3）

A材料每日平均需用量=250000/250=1000（件）再订货点

=1000x4=4000（件）。

三、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为

满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存

货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：

方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条

件为“2/10,N/40"o方案2:向银行贷款，借款期限为30天,

年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。方案3：

以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。要求：

(1)如果丙公司选择方案1,计算其放弃现金折扣的机会成本。

(2)如果丙公司选择方案2,为获得495000元的实际用款额，计

算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。(3)如果丙公

司选择方案3,为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款

总额和该笔借款的实际年利率。(4)根据以上各方案的计算结

果，为丙公司选择最优筹资方案。

【答案】(1)放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-

2%)]x[360/(40-10)]=24.49%(2)借款总额=495000/

(1-20%)=618750(元)借款的实际年利率=8%/(1-20%)

=10%(3)借款总额=495000/(1-1%)=500000(元)

借款的实际年利率=12%/(1-12%)=13.64%(4)方案2的实

际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2O

四、假设某企业每年所需的原材料为80000千克，单位成本为15元

/千克。每次订货的变动成本为20元，单位变动储存成本为0.8元/

千克。一年按360天计算。计算下列指标：(1)经济订货

批量；(2)每年最佳订货次数；(3)最佳订货周期；(4)经济订货

量平均占用资金；(5)与经济订货批量相关的存货总成本；(6)在

经济订货批量下，变动订货成本和变动储存成本

【答案】

五、东方公司计划2018年上马一个新项目，投资额为8000万元，

无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项

目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。现有甲、乙两个

筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券；

乙方案为增发2000万股普通股。两方案均在2017年12月31日发

行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为

3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为

25%。要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；

（2）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案；（3）简要说明使用

每股收益无差别点法如何做出决策。（4）假设企业选择股权融资，

2018年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划2019年息

税前利润增长率为10%,试计算2019年的财务杠杆系数，并依此推

算2019年的每股收益。

【答案】（1）甲方案下，2018年的利息费用总额=1000x10%+

8000/120%x6%=500（万元）（0.5分）设甲乙两个方案的每股收益

无差别点息税前利润为W万元,则:（W-500）x（1-25%）/3000

=（W-1000x10%）x（1-25%）/（3000+2000）解得：W=1100

（万元）（0.5分）（2）由于筹资后的息税前利润为1500万元，高

于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。（1分）

（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点

的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股

收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量

或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）

时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹

资方案。（1分）（4）2019年的财务杠杆系数=2018年的息税前利

润/2018年的税前利润=（1000+500）/（1000+500-1000x10%）

=1.07（0.5分）财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动

率，所以2019年的每股收益增长率=1.07x10%=10.7%（0.5分）

2018年的每股收益=（1000+500-1000x10%）x（1-25%）/

（3000+2000）=0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益=0.21x

（1+10.7%）=0.23（元/股）（0.5分）

六、甲企业是某公司下属的一个独立分厂，该企业仅生产并销售W

产品，2018年有关预算与考核分析资料如下：资料一：W产品的预

计产销量相同，2018年第一至第四季度的预计产销量分别为100件、

200件、300件和400件，预计产品销售单价为1000元/件。预计销

售收入中，有60%在本季度收到现金，40%在下一季度收到现金。

2017年年末应收账款余额为80000元。不考虑增值税及其他因素的

影响。资料二：2018年年初材料存货量为500千克，每季度末材料

存货量按下一季度生产需用量的10%确定。单位产品用料标准为10

千克/件，单位材料价格标准为5元/千克。材料采购款有50%在本

季度支付现金，另外50%在下一季度支付。资料三：企业在每季度

末的理想现金余额是50000元，且不得低于50000元。如果当季度

现金不足，则向银行取得短期借款；如果当季度现金溢余，则偿还

银行短期借款。短期借款的年利率为10%,按季度偿付利息。借款

和还款的数额须为1000元的整数倍。假设新增借款发生在季度初，

归还借款发生在季度末。2018年第一季度，在未考虑银行借款情况

下的现金余额（即现金余缺）为26700元。假设2018年初，企业没

有借款。资料四：2018年年末，企业对第四季度预算执行情况进行

考核分析。第四季度W产品的实际产量为450件，实际材料耗用量

为3600千克，实际材料单价为6元/千克。要求：（1）根据资料一,

计算：①W产品的第一季度现金收入；②预计资产负债表中应收账

款的年末数。（2）根据资料一和资料二，计算：①第一季度预计材

料期末存货量；②第二季度预计材料采购量；③第三季度预计材料

米购金额。

【答案】（1）①W产品的第一季度现金收入

=80000+100xl000x60%-140000（元）②预计资产负债表中应收账款

的年末数=400xl000x40%=160000（元）（2）①第一季度预计材料期

末存货量=200xl0%x10=200（千克）②第二季度预计材料采购量=

（200+300x10%-20）xl0=2100（千克）③第三季度预计材料采购金

额=（300+400x10%-300x10%）xl0x5=15500（元）⑶

①50000=26700+短期借款-短期借款*10%/4短期借款;（50000-

26700）/（1-10%/4）=23300/（1-

2.5%）=23897.44（元）由于借款是1000元的整数倍，所以短期借

款=24000（元）②短期借款利息=24000义10%/4=600（元）③期末现

金余额=26700+24000-600=50100（元）（4）第四季度材料费用总额

实际数=3600x6=21600（元）第四季度材料费用总额预算数

=400x10x5=20000（元）第四季度材料费用总额实际数与预算数之

间的差额=21600-20000=1600（元）（5）第四季度材料费用总额预算

数=400x10x5=20000（元）

七、甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售

量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，为了扩大销售

量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，

信用政策为“2/10,n/30",改变信用政策后，年销售量预计提

高12%,预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优

惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20

天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%。等

风险投资的必要收益率为15%,一年按360天计算。要求：计算改

变信用政策引起的以下项目的变动额：（1）边际贡献变动额。（2）现

金折扣成本变动额。（3）应收账款占用资金的应计利息变动额。（4）

收账费用的变动额。（5）计算改变信用政策引起的税前损益变化，并

说明该信用政策改变是否可行。

【答案】（1）边际贡献变动额=180000x12%x（10-6）=86400（元）（2）

现金折扣成本变动额:180000x（1+12%）X10X2%X50%

=20160（元）（3）平均收账天数=10x50%+30x40%+50x10%=22（天）应

收账款占用资金的应计利息变动额=口80000义（1+12%）xlO/

360]x22x60%xl5%=H088（元）（4）增加的收账费用

=180000x（1+12%）xl0xl0%x3%=6048（元）（5）改变信用政策引起

的税前损益变化=86400-20160-11088-6048=49104（元）税前损益变化

大于0,因此该信用政策改变是可行的。

八、A电子企业只生产销售甲产品。2011年甲产品的生产量与销售

量均为10000件，单位售价为300元/件，全年变动成本为1500000

元，固定成本为500000元。预计2012年产销量将会增加到12000

件，总成本将会达到2300000元。假定单位售价与成本性态不变。

要求：（1）计算A企业2012年下列指标：①目标利润；②单位变动

成本；③变动成本率；④固定成本。（2）若目标利润为

1750000元，计算A企业2012年实现目标利润的销售额。

【答案】（1）①目标利润=12000x300-2300000=1300000（元）

②单位变动成本=1500000/10000=150（元/件）③变动成本率

=150/300x100%=50%④固定成本=500000（元）（2）目

标利润销售额=（500000+1750000）/（1-50%）=4500000（元）

九、乙公司生产M