（新版）江西《发布证券研究报告业务》高频核心题库300题（含答案详解）

PAGEPAGE1（新版）江西《发布证券研究报告业务》高频核心题库300题（含答案详解）一、单选题1.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有（）。A、成本较低B、收益较低C、收益较高D、成本较高答案：D解析：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。2.如果一个变量的取值完全依赖于另一个变量，各个观测点落在一条直线上，称为（）。A、完全相关B、不相关C、线性相关D、正相关答案：A解析：如果一个变量的取值完全依赖于另一个变量，各个观测点落在一条直线上，称为完全相关，这种相关关系实际上就是函数关系；如果两个变量的观测点很分散，无任何规律，则表示变量之间没有相关关系。3.下列关于信息比率与夏普比率的说法有误的是（）。A、夏普比率是对绝对收益率进行风险调整的分析指标B、信息比率引入了业绩比较基准的因素C、信息比率是对相对收益率进行风险调整的分析指标D、信息比率=(基金投资组合收益－业绩比较基准收益)/投资组合标准差答案：D解析：信息比率的计算公式与夏普比率类似，但引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标。用公式可以表示为：式中：Rp表示投资组合收益，Rb表示业绩比较基准收益，两者之差即为超额收益；αp－b表示跟踪误差。4.发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括（）。Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：Ⅳ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。5.某上市公司的各项业务营业收入情况如表，则根据《上市公司行业分类指引》，该公司应归为（）类别。某上市公司的各项业务营业收入情况A、制造业B、综合类C、房地产业D、其他类答案：B解析：当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别，当公司没有—类业务的营业收入比重大于或等于50%时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别，否则，将其划为综合类。6.评价企业收益质量的财务指标是（）。A、长期负债与营运资金比率B、现金满足投资比率C、营运指数D、每股营业现金净流量答案：C解析：A项属于长期偿债能力分析指标；B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标；D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。7.（）指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。A、凸度B、基差C、基点D、久期答案：B解析：套期保值效果的好坏取决于基差(Basis)的变化。基差指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。8.某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买入1单位C1，卖出1单位C2）具体信息如下表若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10基点，则该组合的理论价值变动时多少？A、0.073B、0.00073C、0.73D、0.0062答案：B解析：此题中，由于只涉及市场利率波动风险因此我们无需考虑其他希腊字母。组合的Rho=12.60-11.87=0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：△=p（t1-t0）=0.73*（0.041-0.04）=0.00073（开始的市场利率是4%，即0.04，市场利率向上波动10个基点，一个基点为0.01%，所以波动以后的市场利率就变为0.041）。9.在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑。一般来说，在衰退阶段表现较好的是（）。A、医疗保健、公共事业、日常消费B、能源、金融、可选消费C、能源、材料、金融D、电信服务、日常消费、医疗保健答案：A解析：经济周期的上升和下降对防守型行业的经营状况的影响很小。有些防守型行业甚至在经济衰退时期还会有一定的实际增长。该类型行业的产品往往是必要的公共服务或是生活必需品，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。典型代表行业有食品业和公用事业。10.美元等同于黄金，实行可调整的固定汇率制度，这是（）的特征。A、布雷顿森林体系B、国际金本位制C、牙买加体系D、国际金块-金汇兑本位制答案：A解析：布雷顿森林体系的特征是：①美元与黄金挂钩，取得了等同于黄金的地位，成为最主要的国际储备货币；②实行以美元为中心的可调整的固定汇率制度；③国际货币基金组织作为一个新兴机构成为国际货币体系的核心。11.企业自由现金流贴现模型采用（）为贴现率。A、企业加权成本B、企业平均成本C、企业加权平均资本成本D、企业平均股本成本答案：C解析：公司自由现金流贴现模型属于绝对估值方法，以公司加权平均资本成本为贴现率。12.某机构投资计划行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元，如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年末回的现金流现值为（）万元。A、100B、105C、200D、210答案：A解析：现值是指未来某时点上的定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。连续复利下现值的计算公式：式中An表示第n年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率，所以，第2年年末收回的现值：121/[（1+10%）^2]=100（万元）13.按照行权期限的不同，期权可以分为（）。A、欧式期权和美式期权B、商品期权和金融期权C、看涨期权和看跌期权D、现货期权和期货期权答案：A解析：按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权到期日行使权利的期权。14.某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该（）。I买入看涨期权Ⅱ卖出看涨期权Ⅲ买入看跌期权Ⅳ卖出看跌期权A、I、ⅢB、I、IVC、II、ⅢD、II、IV答案：B解析：空头合约的卖方锁定利润实际上是为了应付标的物价格上升的风险，可以通过买入看涨期权和卖出看跌期权来控制这种风险。15.在郑州商品交易所和芝加哥交易所之间进行小麦期货的跨市套利时，下列说法不正确的是（）。A、两地之间运输费用是决定价差的主要因素B、在郑州商品交易所买入1手小麦合约，应同时在芝加哥交易所卖出1手小麦合约C、需要考虑人民币兑美元的汇率风险D、需要同时在两个市场缴纳保证金和佣金答案：B解析：B项，跨市套利在操作中应特别注意交易单位，郑州商品交易所和芝加哥交易所之间的1手合约的单位不同。芝加哥交易所小麦合约单位为1手＝5000蒲式耳（1蒲式耳＝35.238升），郑州商品交易所小麦合约单位为1手＝10吨。16.假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格上涨到2310点，投资者行权损益为（）。（不计交易费用）A、5点B、－15点C、－5点D、10点答案：C解析：投资者行权损益＝标的资产卖价－执行价格－权利金＝2310－2300－15＝－5（点）。17.（）收益率曲线体现了这样的特征:收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。A、正常的B、反向的C、双曲线D、拱形的答案：D解析：拱形的收益率曲线表示收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。18.反映证券组合期望收益水平与总风险水平之间均衡关系的方程式是（）。A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D、套利定价方程答案：C解析：A项是反映任意证券或组合的期望收益率和系统风险之间的关系的方程；B项是证券实际收益率的方程；D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。19.假设当前无风险收益率为5%，基金P的平均收益率为4O%，标准差为0.5；证券市场的平均收益率为25%，标准差为住0.25。则该基金P的夏普比率为（）。A、0.7B、0.3C、1.4D、0.6答案：A解析：20.对规范的上市公司进行实地调研的内容应不包括（）。A、融资计划B、项目进展C、股价波动D、公司利润答案：D解析：实地调研的最大好处就是研究者能够在行为现场观察并且思考，具有其他研究方法所不及的弹性。实地调研特别适合于那些不宜简单定量的研究课题。它通过尽可能完全直接的观察与思考，对研究课题进行深入和周全的探索。D项，公司利润属于定量分析的研究课题。21.（）是指模型的误差项间存在相关性。A、异方差B、自相关C、伪回归D、多重共线性答案：B解析：自相关是指模型的误差项间存在相关性。一旦发生自相关，则意味着数据中存在自变量所没有解释的某种形态，说明模型还不够完善。22.下列关于资本市场线和证券市场线的说法，错误的是（）。A、证券市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系B、资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系C、证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系D、资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系答案：C解析：证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系，证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系，而非与总风险的关系。23.不完全竞争市场分为（）。Ⅰ．有效竞争市场Ⅱ．垄断市场Ⅲ．寡头市场Ⅳ．垄断竞争市场A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：不完全竞争市场是指至少存在一个大到足以影响市场价格的买者或卖者的市场。除了完全竞争市场外，其余的都是不完全竞争市场，包括：垄断市场、寡头市场、垄断竞争市场。Ⅰ项，有效竞争市场即完全竞争市场。24.根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合是一种（）投资策略。A、被动型B、主动型C、指数化D、战略性答案：B解析：本题考查投资策略的分类和特点。根据题干中的描述，可以得出这种投资策略是根据板块轮动、市场风格转换而调整投资组合的，因此是一种主动型投资策略。被动型投资策略是指不进行主动调整，而是持有某个指数或组合的投资策略；指数化投资策略是指按照某个指数的成分股进行投资的策略；战略性投资策略是指根据宏观经济形势、行业发展趋势等因素进行投资决策的策略。因此，本题的正确答案是B。25.资产负债率反映了债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为“举债经营比率”，关于其所包括的含义，下列说法错误的是（）。A、从债权人的立场看，希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险B、从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反C、从经营者的立场看，如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，则被认为是不保险的，公司就借不到钱D、从经营者的立场看，为了保证公司安全运营，应尽量使负债比率越小越好答案：D解析：如果公司不举债，或负债比例很小，说明公司畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率越大（当然不是盲目地借款），越是显得公司具有活力。从财务管理的角度来看，公司应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险，在两者之间权衡利害得失，作出正确决策。26.下列有关企业会计政策的表述，错误的是（）。A、当企业根据实际情况认为需要变更会计政策时，企业可以变更会计政策B、2000年财政部颁布新的《企业会计准则》C、企业的会计政策发生变更将影响公司年末的资产负债表和利润表D、如果采用追溯调整法进行会计处理，则会计政策的变更将影响公司以前年度的利润答案：B解析：2006年，财政部发布新的《企业会计准则》，并于2007年1月1日起在上市公司范围内实施，对上市公司年度报表也带来较大影响。27.对二叉树模型说法正确的是（）。Ⅰ．模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价Ⅱ．模型思路简洁、应用广泛Ⅲ．步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形Ⅳ．当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。当步数为n时，nT时刻股票价格共有n＋1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。28.进行产业链分析的意义有（）。Ⅰ．有利于企业根据自己独特的比较优势和竞争优势进行相应产业价值链环节的选择Ⅱ．有利于企业形成自己独特的产业竞争力Ⅲ．有利于企业增进自己的创新研发能力Ⅳ．有利于不同生产者在不同环节间形成有效协作和分工A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：产业链分析有利于不同国家或地区的企业和行业根据自己独特的比较优势和竞争优势进行相应产业价值链环节的选择，进而一方面因正确的产业定位和选择而形成自己独特的产业竞争力，另一方面也促使不同国家或地区的生产者在同一产业价值链上不同环节间的有效协作和分工的形成。29.下列整理形态中，（）具有较强的上升意识。A、对称三角形B、上升三角形C、下降三角形D、矩形答案：B解析：上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。30.价差交易包括（）。Ⅰ跨市套利Ⅱ跨品种套利Ⅲ跨期套利Ⅳ期现套利A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易或套期套利。价差交易又根据选择的期货合约不同，分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。31.有效市场假说是（）证券投资策略的理论依据。A、交易型B、被动型C、积极型D、投资组合保险答案：B解析：被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说，如果所有证券价格均充分反映了可获得的信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过多的交易成本和误判市场走势造成的损失。32.在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的（）。A、风险价值B、时间价值C、历史价值D、现时价值答案：B解析：考察持仓费与期货价格的关系。33.在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用相关标的指数的点数（）来计算。A、乘以100B、乘以100%C、乘以合约乘数D、除以合约乘数答案：C解析：一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点越大，或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。34.关于股票开户的说法正确的是（）。A、其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，有时也随职能资本价值的变动而变动B、其市场价值与预期收益的多少成反比C、其市场价值与市场利率的高低成反比D、其价格波动，只能决定于有价证券的供求，不能决定于货币的供求。答案：C解析：随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为“虚拟资本”。它们的价格增值形式具体表现为股票开户：其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动，所以选项A不对，其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比，所以选项B不对，其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求所以选项D不对。35.依据“价值链”理论，企业的产业价值链包括（）。Ⅰ．管理Ⅱ．设计Ⅲ．销售Ⅳ．交货A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：根据“价值链”理论，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理、设计、采购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。36.在某企业的员工中随机抽取7名来了解该企业2013年上半年职工请假情况，这7名员工2013年上半年的请假天数分别为1、5、3、10、0、7、2。这组数据的中位数是()。A、3B、10C、4D、0答案：A解析：对于一组数据来说，中位数就是按大小排序后处于正中间位置的那个数值。本题中，该组数据从小到大的顺序为0、1、2、3、5、7、10，居于中间的数据是3。37.根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为（）。Ⅰ持续整理形态Ⅱ波浪运动形态Ⅲ反转突破形态Ⅳ周期循环形态A、Ⅱ、ⅢB、I、ⅣC、I、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为反转突破形态和持续整理形态。反转突破形态描述的是趋势方向的反转变化；持续整理形态表现为，股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，在一定区域内上下窄幅波动，而不再继续原趋势，等待时机成熟后再继续前进。38.当经济繁荣、失业减少时，政府（），可以减缓需求过旺势头。A、扩大财政赤字规模B、增加国债发行规模C、减少社会保障支出D、增加购买性支出答案：C解析：当经济处于过热时期，政府通过减少财政补贴支出，使企业和个人的可支配收入减少，抑制企业和个人的投资需求和消费需求，进而减少社会总需求，实现经济平稳回落。39.如果中央银行倾向于降低无风险收益率，那么我们可以预测公司的加权平均资金成本（WACC）将会（）。A、无法确定B、不变C、上升D、下降答案：D解析：加权平均资金成本的公式为：由于中央银行倾向于降低无风险收益率，因此，公司的负债成本KD下降，公司的加权平均资金成本随之下降。40.市场预期理论认为，如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构将出现（）的变化趋势。A、先上升，后下降B、不变C、下降D、上升答案：D解析：如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构将出现上升的变化趋势。41.除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为（）A、奇异型期权B、现货期权C、期货期权D、看跌期权答案：A解析：金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。42.一国利率提高，则（）。A、本国货币汇率下降B、本国货币汇率上升C、本国资金流出D、外国资本流出答案：B解析：在一般情况下，利率与汇率成正相关关系。一国利率提高，其汇率也会上浮;反之，一国利率降低，其汇率则会下浮。43.用一国货币所表示的另一国货币的价格称为（）。A、世界统一价格B、国际市场价格C、国际储备价格D、汇率答案：D解析：汇率是指一种货币折算成另一种货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。也即在两国货币之用一国货币所表示的另一国货币的相对价格。44.已知变量X和Y的协方差为－40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为（）。A、0.5B、－0.5C、0.01D、－0.01答案：B解析：随机变量X和Y的相关系数为：45.关于预期收益率、无风险利率、某证券的β值、市场风险溢价四者的关系，下列各项描述正确的是（）。A、预期收益率=无风险利率﹣某证券的β值市场风险溢价B、无风险利率=预期收益率﹢某证券的β值市场风险溢价C、市场风险溢价=无风险利率﹢某证券的β值预期收益率D、预期收益率=无风险利率﹢某证券的β值市场风险溢价答案：D解析：预期收益率是指投资者预期获得的收益率，包括股息收益和资本收益。无风险利率是指没有任何风险的投资所能获得的利率。某证券的β值是指该证券相对于市场的波动程度。市场风险溢价是指投资者要求的超过无风险利率的收益率，以承担市场风险的补偿。根据资本资产定价模型（CAPM），预期收益率=无风险利率+某证券的β值×市场风险溢价。因此，选项D正确，其他选项都存在错误。46.与可转换证券相关的价值有（）。I实际价值Ⅱ理论价值Ⅲ失衡价值Ⅳ转换价值A、I、ⅡB、I、ⅢC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。47.资本资产定价模型的假设条件包括（）。Ⅰ任何证券的交易单位都是不可分的Ⅱ投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期Ⅲ投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合Ⅳ资本市场没有摩擦A、Ⅲ、ⅣB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ答案：B解析：资本资产定价模型的假设条件为：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合；②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；③资本市场没有摩擦，即信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。48.如果股价偏离移动平均线太远，不管股价在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求，这是()指标的基本原理。A、KDJB、IASC、RSID、PSY答案：B解析：BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标，其基本原理是：如果股价偏离移动平均线太远，不管股价在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。49.当国家财政发生赤字，用（）弥补时，就会引起通货膨胀。A、银行再贴现B、银行同业拆借C、银行信贷资金D、税收办法答案：C解析：根据银行信贷是货币流通总闸门和调节器的原理，只要银行信贷资金运用规模扩大，货币供应量必然相应增加，进而成为通货膨胀的重要因素。50.（）是指模型的误差项间存在相关性。A、异方差B、自相关C、伪回归D、多重共线性答案：B解析：自相关是指模型的误差项间存在相关性。一旦发生自相关，则意味着数据中存在自变量所没有解释的某种形态，说明模型还不够完善。51.（）不属于货币市场利率。A、同业拆借利率B、存款利率C、国债回购利率D、商业票据利率答案：B解析：货币市场利率包括同业拆借利率、商业票据利率、国债回购利率、国债现货利率、外汇比价等。52.金融衍生工具是价格取决于（）价格变动的派生金融产品。A、基础金融产品B、股票市场C、外汇市场D、债券市场答案：A解析：金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。53.完全垄断型市场结构的特点有（）。Ⅰ．垄断者根据市场情况制定理想的价格和产量Ⅱ．产品没有或缺少合适的替代品Ⅲ．垄断者在制定理想的价格与产量时不会受到政府的约束Ⅳ．市场被独家企业所控制A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：完全垄断型市场结构的特点有：①市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；②产品没有或缺少相近的替代品；③垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；④垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。54.下列对多元分布函数及其数字特征描述错误的是（）。A、多元分布函数的本质是一种关系B、多元分布函数是两个集合间一种确定的对应关系C、多元分布函数中的两个集合的元素都是数D、一个元素或多个元素对应的结果可以是唯一的元素，也可以是多个元素答案：C解析：多元函数的本质是一种关系，是两个集合间一种确定的对应关系。这两个集合的元素可以是数;也可以是点、线、面、体；还可以是向量、矩阵等等。一个元素或多个元素对应的结果可以是唯一的元素，即单值的。也可以是多个元素，即多值的。55.深圳证券交易所将上市公司分为（）大类。A、5B、6C、7D、8答案：B解析：上海证券交易所将上市公司分为5类，深圳证券交易所把上市公司分为6类。56.关于缺口，下列说法错误的是（）。A、缺口，通常又称为“跳空”，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域B、缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大；反之，则愈小C、持续性缺口具有的一个比较明显特征是，它一般会在3日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者D、一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令答案：C解析：C项描述的是普通性缺口的特征。持续性缺口一般不会在短期内被封闭。57.一般而言，下列陈述错误的是（）。A、垄断产业的产品定价要受到政府的调节和管制B、稀有金属矿藏开采业属于接近完全垄断的市场类型C、垄断产业的产品定价不受政府的调节和管制D、现实生活中没有真正的完全垄断型市场答案：C解析：完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到有关反垄断法和政府管制的约束。58.股票现金流贴现零增长模型的假设前提是（）。A、股息零增长B、净利润零增长C、息前利润零增长D、主营业务收入零增长答案：A解析：零增长模型假定股息增长率等于零，即g＝0。即未来的股息按一个固定数量支付。59.证券投资分析师自律性组织的职能主要有（）。Ⅰ.对会员进行职业道德、行为标准管理Ⅱ.对会员单位证券投资分析师进行培训Ⅲ.对会员进行资格认证Ⅳ.制定证券分析师的工资水平A、Ⅰ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：本题考察证券投资分析师自律性组织的职能。证券分析师自律组织的功能主要有以下三项：①为会员进行资格认证。这种资格认证主要通过考试这种形式进行；也有不必通过考试认证的，但一般会在资格的称谓上加以区分。②对会员进行职业道德、行为标准管理。③证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。60.项目收益债券非公开发行的单笔认购不少于（）万人民币A、200B、300C、400D、500答案：D解析：国家发改委项目收益债券管理暂行办法规定在发行方式上，项目收益债券可以以招标或簿记建档形式公开发行，也可以面向机构投资者非公开发行。非公开发行的，每次发行时认购的机构投资者不超过二百人，单笔认购不少于500万元人民币。非公开发行项目收益债券的，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。61.可变增长模型中计算内部收益率用股票的市场价格代替股票期初的内在价值，估计的内部收益率代替实际内部收益率，同样可以计算出内部收益率。不过由于此模型较复杂，主要采用（）来计算内部收益率。A、回归调整法B、直接计算法C、试错法D、趋势调整法答案：C解析：由于可变增长模型相对较为复杂，不容易直接得出内部收益率，因此主要采用试错法来计算内部收益率。62.相对估值方法包括（）。Ⅰ市净率法（P／B）Ⅱ无套利定价法Ⅲ市值回报增长比（PEG）Ⅳ市销率法（P／S）A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ属于相对估值方法。63.当前股票指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点(每点50元)，年波动率为30%，年无风险利率为6%。预期3个月内发生分红的成分股信息如表所示。该欧式期权的价值为（）元。A、2911.9B、2914.9C、2917.9D、2918.9答案：B解析：根据股指期权定价公式有64.()是指同时买进卖出同一相关期货但不同敲定价格或不同到期月份的看涨或看跌期权合约，希望在日后对冲交易部位或履约时获利的交易。A、商品期货套利B、期权套利交易C、股指期货套利D、统计套利答案：B解析：期权套利交易是指同时买进卖出同一相关期货但不同敲定价格或不同到期月份的看涨或看跌期权合约，希望在日后对冲交易部位或履约时获利的交易。65.在汇率制度中，管理浮动的本质特征是（）。A、各国维持本币对美元的法定平价B、官方或明或暗地干预外汇市场C、汇率变动受黄金输送点约束D、若干国家的货币彼此建立固定联系答案：B解析：管理浮动是指官方或明或暗地干预外汇市场，使市场汇率在经过操纵的外汇供求关系作用下相对平稳波动的汇率制度。66.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（）。A、6%B、6.6%C、12%D、13.2%答案：B解析：根据到期收益率的计算公式求得到期收益率y≈6.6%。67.利率是国家管理经济的重要工具，当经济衰退、商品过剩、价格下降时，国家一般采取的调控方法是（）。A、提高利息率B、降低利息率C、提高再贴现率D、提高存款准备金率答案：B解析：世界各国普遍实行国家干预经济的政策，利率成为国家管理经济的重要工具。当经济增长过热、物价上涨过快时，国家实行紧缩的货币政策，提高利息率；当经济衰退、商品过剩、价格下降时，国家实行扩张的货币政策，降低利息率。68.按照重置成本法的计算公式，被评估资产估值等于（）。A、重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值B、重置成本+实体性贬值+功能性贬值+经济性贬值C、重置成本+成新率D、重置成本+成新率答案：A解析：根据重置成本法的定义，重置成本法的基本计算公式可以表述为:被评估资产评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值。69.根据《发布证券研究报告执业规范》，证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师应履行的职责不包括（）A、建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理B、将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理C、证券研究报告相关销售服务人员可以在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间D、遵循独立、客观、公平、审慎原则答案：C解析：C选项错误，证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。70.根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素是（）。Ⅰ．股利支付率Ⅱ．股利增长率Ⅲ．股权投资成本Ⅳ．净资产收益率A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅳ答案：A解析：市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。计算公式为：P/B＝（P/E）×ROE＝ROE×股利支付率×（1＋股利增长率）/（股权投资成本－股利增长率），软件考前更新，因此，影响市净率的主要因素是股利支付率、股利增长率、净资产收益率（ROE）和股权投资成本。71.规范的股权结构的含义包括（）。Ⅰ．有效的股东大会制度Ⅱ．流通股股权适度集中Ⅲ．降低股权集中度Ⅳ．股权的流通性A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：规范的股权结构包括三层含义：①降低股权集中度，改变“一股独大”局面；②流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；③股权的流通性。72.下列关于证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告时，应当遵循的说法中不正确的是（）。A、证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当秉承专业的态度B、证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告应当坚持客观原则，避免使用夸大、诱导性的标题或者用语C、证券公司、证券投资咨询机构应采用严谨的研究方法和分析逻辑，基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论D、证券公司、证券投资咨询机构可对投资者作出证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺答案：D解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第十二条，证券公司、证券投资咨询机构应提示投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。73.信奉技术分析的投资者在进行证券分析时，更注重当前的（）。A、经济趋势B、市场价格C、交易成本D、股利分配答案：B解析：信奉技术分析的投资者在进行证券分析时，更注重当前的市场价格。74.股指期货的套利可以分为（）两种类型。A、价差交易套利和跨品种套利B、期现套利和跨品种价差套利C、期现套利和价差交易套利D、价差交易套利和市场内套利答案：C解析：股指期货的套利有两种类型：①在期货和现货之间套利，称之为期现套利；②在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。75.下列关于货币政策四大最终目标之间关系的论述中，正确的有（）。I经济增长与充分就业存在正相关关系Ⅱ失业率和物价两者之间存在此消彼长的反向置换关系III物价稳定与充分就业两者通常不能兼顾IV经济增长必然伴随着物价的上涨V经济增长和充分就业要求紧缩银根，减少货币供应量A、I、II、III、IVB、I、II、III、VC、I、II、IIID、II、IV、V答案：C解析：政策目标之间的矛盾性主要表现在这样四个方面：①失业率与物价上涨之间存在着种此消彼长的关系：②中央银行难以兼顾经济增长与物价稳定：③物价稳定与国际收支平衡很难同时并存：④经济增长与平衡国际收支也很难同时并进。76.两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为（）。A、金融期权B、金融期货C、金融互换D、结构化金融衍生工具答案：C解析：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。77.反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是（）。A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D、套利定价方程答案：C解析：A项是反映任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系；B项是证券实际收益率的方程；D项是反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。78.如果价格的变动呈“头肩底”形，证券分析人员通常会认为（）。A、价格将反转向下B、价格将反转向上C、价格呈横向盘整D、无法预测价格走势答案：B解析：头肩底是头肩顶的倒转形态，是个可靠的买进时机。这—形态的构成和分析方法，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余与头肩顶类同，只是方向正好相反，价格将反转向上。79.下列关于CPI的说法，错误的是（）。A、CPI即零售物价指数，又称消费物价指数B、CPI是一个固定权重的价格指数C、根据我国国家统计局《居民消费价格指数调查方案》，CPI权重是根据居民家庭用于各种商品或服务的开支，在所有消费商品或服务总开支中所占的比重来计算D、我国采用3年一次对基期和CPI权重进行调整答案：D解析：为了消除消费习惯或产品等因素的影响，通常在一定周期内对基期或权重进行调整。我国采用5年一次对基期和CPI权重调整。80.当投资者在股票或股指的期权上持有空头看跌期权，其利用股指期货套期保值的方向应该是（）。A、买进套期保值B、卖出套期保值C、单向套期保值D、双向套期保值答案：B解析：期货套期保值的方向分为买进(多头)套期保值和卖出(空头)套期保值。在股指期货中，买进套期保值是指在期货市场上买进股指期货合约的套期保值行为，主要目的是规避股价上涨造成的风险。卖出套期保值是指在期货市场上卖出股指期货合约的套期保值行为，主要目的是规避股价下跌的风险。当交易者在股票或股指期权上持有空头看跌期权时，一旦股票价格下跌，将面临很大的亏损风险，通过卖出期货套期保值能起到对冲风险的作用。81.ABC公司是一家上市公司，其发行在外的普通股为600万股。利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。设必要报酬率为10%，当公司的年度成长率为6%，并且预期公司会以年度盈余的70%用于发放股利时，该公司股票的投资价值为（）元。A、35B、36C、40D、48答案：A解析：该公司股票的投资价值计算如下：①下一年度每股收益=税后利润÷发行股数=1200÷600=2（元）；②每股股利=每股盈余×股利支付率=2×70%=1．4（元）；③股票价值=预期明年股利÷（必要报酬率一成长率）=1．4÷（10%一6%）=35（元）。82.DW检验的假设条件有（）。Ⅰ．回归模型不含有滞后自变量作为解释变量Ⅱ．随机扰动项满足mi＝rmi－1＋niⅢ．回归模型含有不为零的截距项Ⅳ．回归模型不含有滞后因变量作为解释变量A、Ⅱ、ⅣB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：DW检验假设条件为：解释变量X为非随机变量，随机扰动项满足一阶自回归形式mi＝rmi－1＋ni，回归模型中不应含有滞后因变量作为解释变量，且回归模型含有不为零的截距项。83.跨市套利发生的前提是（）。A、不同市场上期货商品相同或相似，不同市场间存在差价B、不同市场上期货商品相同或相似，不同市场间的差价发生变化C、不同市场上期货商品不同，不同市场间存在差价D、不同市场上期货商品不同，不同市场间的差价发生变化答案：B解析：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品。一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。84.某投资组合的平均报酬率为16%，报酬率的标准差为24%，贝塔值为1.1，若无风险利率为6%，其特雷诺比率为（）。A、0.64B、0.41C、0.10D、0.09答案：D解析：特雷诺比率的计算公式为：85.资产负债比率中的资产总额是扣除（）后的资产净额。A、无形资产B、递延资产C、累计折旧D、应收账款答案：C解析：资产负债比率中的资产总额是扣除累计折旧后的资产净额。86.通常影响行业景气的几个重要因素是（）。A、需求、供应、产业政策、消费习惯B、需求、供应、产业政策、价格C、需求、供应、国际市场、价格D、需求、供应、国际市场、行业技术答案：B解析：影响行业景气的外因是经济周期、宏观经济指标波动、上下游产业链的供需变动；内因是行业的产品需求变动、技术水平变化、生产能力变动、产业政策的变化等。分析行业景气变化时，通常会关注以下重要因素：供应、需求、价格、产业政策。87.市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的（）。A、加权平均值B、调和平均值C、算术平均值D、几何平均值答案：A解析：市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的加权平均值，权重是单一证券（或组合）的投资比例。88.根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为（）。Ⅰ．持续整理形态Ⅱ．波浪运动形态Ⅲ．反转突破形态Ⅳ．周期循环形态A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅰ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：根据股价移动规律，股价曲线形态可以分为反转突破形态和持续整理形态。反转突破形态描述的是趋势方向的反转变化；持续整理形态表现为，股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，在一定区域内上下窄幅波动，而不再继续原趋势，等待时机成熟后再继续前进。89.假设某欧式看涨期权目前股价为4.6元，期权的行权价为4.5元，期限为1年，股价年波动率为0.3，无风险利率为6%，则该看涨期权的价值为（）元。(已知累积正态分布表N(0.42)=0.6628，N(0.12)=0.5478)A、0.96B、0.54C、0.66D、0.72答案：D解析：90.我国外汇储备总量在2011年3月底就已经突破3万亿美元。主流观点认为我国外汇储备总量已经过多。为遏制外汇储备过快增长，我国可以采取的措施（）。A、实行外汇储备货币多元化B、实行持有的国外债券多元化C、实行外汇储备资产结构的优化D、鼓励民间持有外汇答案：D解析：针对外汇储备总量过多，增长过快，而造成此种状况的原因是国际收支“双顺差”，因此，我国采取了针对国际收支顺差的调节措施，这对遏制外汇储备的过快增长起到了积极的作用。同时，我国逐步采取了藏汇于民的政策，允许和鼓励民间持有外汇，消散具有官方性质的外汇储备。91.下列关于财政收支的说法正确的有（）。I一切财政收支都要经由中央银行的账户实现Ⅱ财政收入过程意味着货币从商业银行账户流入中央银行账户Ⅲ财政收入过程实际上是以普通货币收缩为基础货币的过程Ⅳ财政收支不会引起货币供应量的倍数变化A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：Ⅳ项，财政收支可以通过乘数效应而使货币供应量发生倍数变化。92.流动资产周转率反映流动资产的周转速度，其影响因素有（）。I营业收入Ⅱ营业利润Ⅲ流动资产Ⅳ财务费用A、I、ⅡB、I、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：流动资产周转率的计算公式为：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产。公式中的平均流动资产是资产负债表中的流动资产合计期初数与期末数的平均数。93.经济处于复苏阶段时，将会出现（）。Ⅰ．产出增加Ⅱ．价格上涨Ⅲ．利率上升Ⅳ．就业增加A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：经济周期是一个连续不断的过程。某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷——萧条。接下来则是经济重新复苏，价格上涨，利率上升，就业增加，产出增加，进入一个新的经济周期。94.关于突破缺口，下列说法正确的有（）I常表现出激烈的价格运动Ⅱ往往伴随有较大的成交量Ⅲ一般预示行情走势将要发生重大变化IV通常是个重要的交易信号A、I、II、III、IVB、I、III、IVC、I、II、IIID、II、III答案：A解析：突破缺口蕴含着较强的动能，常常表现为激烈的价格运动，具有极大的分析意义，—般预示行情走势将要发生重大变化。突破缺口的形成在很大程度取决于成交量的变化情况，特别是向上的突破缺口。若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭（至少未完全封闭），则这种突破形成的缺口是真突破缺口。一般来说，突破缺口形态确认以后。无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令。95.关于期权时间价值，下列说法正确的是（）。Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：A解析：Ⅲ项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；Ⅳ项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。96.市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标，（）。Ⅰ市盈率越大，说明股价处于越高的水平Ⅱ市净率越大，说明股价处于越高的水平Ⅲ市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视Ⅳ市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视A、I、ⅢB、I、ⅣC、I、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅲ项，市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。97.某债券面值100元，每半年付息一次，利息4元，债券期限为5年，若一投资者在该债券发行时以108.53元购得，其实际的年收益率是（）。A、5.88%B、6.09%C、6.25%D、6.41%答案：B解析：半年收益率计算公式为：得出：r＝3%，则实际年收益率＝（1＋r）2－1＝6.09%。98.以下不属于缺口的是（）。A、消耗缺口B、普通缺口C、持续缺口D、冲破缺口答案：D解析：缺口包含普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口。99.根据技术分析理论，矩形形态（）。A、为投资者提供了一些短线操作的机会B、与三重底形态相似C、被突破后就失去测算意义了D、提示投资者要耐心观望等待答案：A解析：与大部分形态不同，矩形形态为投资者提供了一些短线操作的机会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整，那么就可以在矩形的下界线附近买入，在上界线附近抛出，来回做几次短线的进出。若矩形的上下界线相距较远，那么这样的短线收益也是相当可观的。100.即期利率,2年期利率为2.4%,3年期利率为2.63%,5年期利率为2.73%,计算远期率:第2年到第3年，第3年到第5年分别为（）A、1.53，3B、2.68，3C、3.09，2.88D、2.87，3答案：C解析：设2到3年利率为x则(1+2.4%)^2*(1+X)=(1+2.63%)^3解得X=3.09%设三到五年利率为y,则(1+2.63%)^3*(1+y)^2=(1+2.73%)^5解得y=2.88%。101.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。A、B、C、D、答案：A解析：对一元回归方程两边同时取均值，则有表明点在对应的直线上，这条直线即为总体回归直线(或理论回归直线)。102.以下哪项不是市场预期理论的观点?（）A、利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B、如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势C、投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物D、市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分答案：C解析：市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；而投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物是流动性偏好理论的基本观点。103.（）与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本的因素。A、上市公司质量B、发行上市制度C、宏观经济环境D、股权流通制度答案：A解析：质量高的上市公司易于为证券市场所接受，因而有利于股票供给的增加;反之，质量低的上市公司，其股票很难被市场接受，对股票的供给增加不利。上市公司的质量和业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模，从而影响股票的供给。因此，上市公司质量与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素。104.下列关于开放经济中可贷资金市场说法，错误的是（）。A、利率调整使可贷资金市场的供给和需求平衡B、资本净流入是可贷资金需求的来源C、开放经济中的利率，和封闭经济中的一样，由可贷资金的供给和需求决定D、国民储蓄是可贷资金供给的来源答案：B解析：可贷资金市场是指想借钱投资的人能够借贷资金、想储蓄的人可以提供资金的市场。可贷资金需求主要来源于国内投资和资本净流出。105.证券公司，证券投资咨询机构发布证券研究报告时，关于信息的审慎使用，下列说法正确的有（）。Ⅰ．不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告Ⅱ．不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据Ⅲ．不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息Ⅳ．不得以任何形式使用或者泄露上市公司内幕信息以及未公开重大信息A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第八条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。根据《发布证券研究报告执业规范》第九条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息、上市公司内幕信息以及未公开重大信息。106.实践中，通常采用（）来确定不同债券的违约风险大小。A、收益率差B、风险溢价C、信用评级D、信用利差答案：C解析：实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。107.2月份到期的玉米期货看跌期权（A），执行价格为300美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权（B），执行价格为350美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（）。A、的时间价值等于B的时间价值B、A的时间价值小于B的时间价值C、条件不足，无法确定D、A的时间价值大于B的时间价值答案：A解析：期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。题中A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分／蒲式耳。108.反映财务弹性的指标是（）。A、全部资产现金回收率B、现金股利保障倍数C、现金流动负债比D、现金到期债务比答案：B解析：现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。109.某国债期货的面值为100元、息票率为6%，全价为99元，半年付息一次，计划付息的现值为2．96元。若无风险利率为5%，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为（）元。A、98．47B、98．77C、97．44D、101.51答案：A解析：根据公式，6个月后到期的该国债期货理论价值：110.下列变量中，属于金融宏观调控操作目标的是（）。A、存款准备金率B、基础货币C、再贴现率D、货币供给答案：B解析：金融宏观调控操作目标是超额存款准备金与基础货币。111.当投资者买进某种资产的看跌期权时，（）。A、投资者预期该资产的市场价格将上涨B、投资者的最大损失为期权的执行价格C、投资者的获利空间为执行价格减标的物价格与权利金之差D、投资者的获利空间将视市场价格上涨的幅度而定答案：C解析：当投资者买进某种资产的看跌期权时，其预期该资产的价格将下降，其最大损失为全部权利金，当(执行价格－标的物价格)＞权利金时，期权交易会带来净盈利，标的物价格越低，盈利越大。112.在汇率标价方法当中，间接标价法是指以（）。A、一定数额的外币表示一定单位的本币B、一定数额的本币表示一定单位的外币C、一定数额的本币表示一定单位的黄金D、一定数额的本币表示一定单位的特别提款权答案：A解析：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算成一定数额的外国货币来表示其汇率的方法113.Black-Scholes模型的假设前提有（）。Ⅰ、该期权是欧式期权Ⅱ、允许卖空证券Ⅲ、不存在税收和交易成本Ⅳ、在衍生证券的期限内，证券不支付红利A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：Black-Scholes模型的假设前提：1、金融资产收益率服从对数正态分布；2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。114.假设某公司股票当前的市场价格是每股80元；该公司上一年末支付的股利为每股1元，以后每年的股利以一个不变的增长率2%增长；该公司下一年的股息发放率是25%。如果下一年股票市场价格不变，则该公司股票下一年的市盈率为（）。A、20．88B、19．61C、17．23D、16．08答案：B解析：依题意，市盈率=每股市价／每股收益=80／[1×（1+2%）÷25%]=19．61。115.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）A、巴西B、澳大利亚C、韩国D、美国答案：D解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。116.下列关于期权类型的说法错误的有（）。Ⅰ．看涨期权是指期权的卖方在支付了一定数额的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买入的义务Ⅱ．看跌期权是指期权的买方在支付了一定数额的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务Ⅲ．美式期权在合约到期日之前不能行使权利Ⅳ．美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：A解析：Ⅰ项，看涨期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务；Ⅲ项，美式期权既可以在期权合约到期日行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。117.通过对公司现金流量表的分析，可以了解（）。A、公司资本结构B、公司盈利状况C、公司偿债能力D、公司资本化程度答案：C解析：现金流量表通过单独反映经营活动产生的现金流量，可以了解企业在不动用企业外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外投资。118.某半年付息一次的债券票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息、复利贴现，其内在价值为（）元。A、926.40B、927.90C、993.47D、998.52答案：A解析：119.某投资者5年后有一笔投资收入为30万元，投资的年利率为10%，用复利方法计算的该项投资现值介于（）之间。A、17.00万元至17.50万元B、17.50万元至18.00万元C、18.00万元至18.50万元D、18.50万元至19.00万元答案：D解析：30/(1+10%)^5约等于18.63(万元)即该项投资现值介于18.50万元至19.00万元之间。120.量化投资技术包括（）。Ⅰ．量化选股Ⅱ．量化择时Ⅲ．股指期货套利Ⅳ．商品期货套利A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，量化投资技术还包括统计套利、算法交易、资产配置及风险控制。121.税收政策属于（）。A、财政政策B、会计政策C、货币政策D、收入政策答案：A解析：财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。122.如果X是服从正态分布的随机变量，则exp（X）服从（）。A、正态分布B、X2分布C、t分布D、对数正态分布答案：D解析：如果一个随机变量X的对数形式Y=In（X）是正态分布，则称这一变量服从对数正态分布。所以，如果X服从正态分布，则exp（X）服从对数正态分布。123.财政投资主要通过（）的手段影响社会供求总量。A、调整财政投资方向B、调整财政投资规模C、调整财政投资主体D、调整财政投资比例答案：B解析：B项，通过调整财政投资规模，可以影响社会总需求和未来社会总供给，从而影响社会供求总量。124.如果企业持有一份互换协议，过了一段时间之后，认为避险的目的或者交易的目的已经达到，企业可以通过（）方式来结清现有的互换合约头寸。Ⅰ出售现有的互换合约Ⅱ对冲原互换协议Ⅲ解除原有的互换协议Ⅳ购入相同协议A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、IVC、Ⅱ、Ⅲ、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：企业持有互换协议过了一段时间之后，结清现有的互换合约头寸的主要方式有：①出售现有的互换合约；②对冲原互换协议；③解除原有的互换协议。125.（）在1979年发表的论文中最先提到二叉树期权定价模型理论的要点。I约翰?考克斯Ⅱ马可维茨Ⅲ罗斯Ⅳ马克?鲁宾斯坦A、I、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：二叉树模型是由约翰?考克斯、斯蒂芬?罗斯和马克?鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛。126.我国外汇汇率采用的是（）。A、美元标价法B、人民币标价法C、间接标价法D、直接标价法答案：D解析：直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率的方法。目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法。我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，就是采用直接标价法。127.在进行贷款或融资活动时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（）的观点。A、市场预期理论B、合理分析理论C、流动性偏好理论D、市场分割理论答案：D解析：本题考查的是金融市场理论中的一个观点。根据题干中的描述，可以知道贷款者和借款者不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这种情况符合市场分割理论的观点，因此答案为D。A选项的市场预期理论认为市场是有效的，投资者可以根据信息和预期来进行投资决策。B选项的合理分析理论认为投资者会根据信息和分析来进行投资决策，市场是有效的。C选项的流动性偏好理论认为投资者会考虑证券的流动性来进行投资决策，市场是有效的。因此，以上三个选项都与题干描述不符，不是本题的答案。128.通常情况下，影响某种商品的供给价格弹性大小的因素有（）。Ⅰ该种商品替代品数量和相近程度Ⅱ该种商品的用途Ⅲ该种商品的生产自然条件状况Ⅳ该种商品的生产周期A、I、ⅡB、Ⅱ、ⅣC、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ答案：C解析：影响供给价格弹性的因素主要有：①时间(决定供给弹性的首要因素)；②生产周期和自然条件；③投入品替代性大小和相似程度。I、Ⅱ两项是影响需求价格弹性的因素。129.在其他条件不变的情况下，如果某产品需求价格弹性系数小于1，则当该产品价格提高时，（）。A、会使生产者的销售收入减少B、不会影响生产者的销售收入C、会使生产者的销售收入增加D、生产者的销售收入可能增加也可能减少答案：C解析：需求价格弹性和总销售收入的关系有：①如果需求价格弹性系数小于1，价格上升会使销售收入增加，价格下降会使销售收入减少；②如果需求价格弹性系数大于1，那么价格上升会使销售收入减少，价格下降会使销售收入增加；③如果需求价格弹性系数等于1，那么价格变动不会引起销售收入变动。130.量化投资是一种（）投资策略。A、被动型B、指数型C、形态型D、主动型答案：D解析：量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础是市场非有效或弱有效。131.通过对财务报表分析，投资者可以（）。Ⅰ.得到反映公司发展趋势方面的信息Ⅱ.计算投资收益率Ⅲ.准确预测公司股票价格Ⅳ.评价公司风险A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：通过对财务报表分析，不可能准确预测公司股票价格，其余选项内容都正确。132.反映公司本期（年度或中期）内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表是()。A、股东权益变动表B、损益变动表C、现金流量变动表D、利润变动表答案：A解析：反映公司本期（年度或中期）内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表是股东权益变动表。133.可以对经济起“自动稳定器”作用的是（）。A、所得税B、公债C、政府购买D、政府投资答案：A解析：自动稳定器：是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收、转移支付、最低生活保障金等134.证券分析师从业人员年检期间培训学时为()。A、16学时B、18学时C、20学时D、24学时答案：C解析：证券分析师从业人员年检期间培训学时为20学时。135.当（）时，投资者将选择高β值的证券组合。A、市场组合的实际预期收益率小于无风险利率B、市场组合的实际预期收益率等于无风险利率C、预期市场行情上升D、预期市场行情下跌答案：C解析：证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。136.某人将1000元存入银行，若利率为7%，下列结论正确的有（）。Ⅰ．若按单利计息，3年后利息总额为210元Ⅱ．若按复利计息，3年后利息总额为1225.04元Ⅲ．若按单利计息，5年后其账户的余额为1350元Ⅳ．若按复利计息，5年后其账户的余额为1412.22元A、Ⅰ、ⅢB、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：A解析：Ⅰ项，按单利计算，3年后利息总额为C＝P×r×n＝1000×7%×3＝210（元）；Ⅱ项，按复利计息，3年后利息总额为C＝P（1＋r）n－P＝1000×1.073－1000＝225.04（元）；Ⅲ项，按单利计息，5年后账户总额为S＝P（1＋r×n）＝1000×（1＋7%×5）＝1350（元）；Ⅳ项，按复利计息，5年后账户总额为S＝P（1＋r）n＝1000×1.075＝1402.55（元）。137.某债券面值100元，每半年付息一次，利息4元，债券期限为5年，若一投资者在该债券发行时以108.53元购得，其实际的年收益率是（）。A、5.88%B、6.09%C、6.25%D、6.41%答案：B解析：半年收益率计算公式为:得出:r=3%，则实际年收益率=(1+r)2-1=6.09%。138.某公司上年年末支付每股股息为2元，预期回报率为15%，未来3年中股息的超常态增长率为20%，随后的增长率为8%，则股票的价值为（）元A、30B、34.29C、41.60D、48答案：C解析：由二元可变增长模型得股票的价值为：139.信用违约互换是境外金融市场中较为常见的信用风险管理工具。在境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，主要包括（）。Ⅰ．信用风险缓释合约Ⅱ．信用风险缓释凭证Ⅲ．信用风险评级制度Ⅳ．其他用于管理信用风险的信用衍生品A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：信用风险缓释工具主要包括信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。140.下列整理形态中，（）具有较强的上升意识。A、对称三角形B、上升三角形C、下降三角形D、矩形答案：B解析：上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。141.我国利率市场化改革的基本思路是（）。Ⅰ．先外币、后本币Ⅱ．先存款、后贷款Ⅲ．先贷款、后存款Ⅳ．存款先大额长期、后小额短期A、Ⅰ、ⅣB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：我国利率市场化改革的总体思路为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。其中存、贷款利率市场化的总体思路为“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”。142.以下（）情况说明股票价格被低估，因此购买这种股票可行。Ⅰ．NPV＜0Ⅱ．NPV＞0Ⅲ．内部收益率k*＞具有同等风险水平股票的必要收益率kⅣ．内部收益率k*＜具有同等风险水平股票的必要收益率kA、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：Ⅱ项，NPV＞0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。Ⅲ项，股票的内部收益率大于具有同等风险水平股票的必要收益率，即股票价格低于其内在价值，股票价格被低估，可考虑买进股票。143.假设对于某回归方程，计算机输出的部分结果如表4-1所示。表4-1回归方程输出结果根据上表，下列说法错误的是（）。A、对应的t统计量为14.12166B、0＝2213.051C、1＝0.944410D、接受原假设H0:β1＝0答案：D解析：由表4-1可以看出，0＝2213.051，1＝0.944410，β1的标准误差为0.066877，对应的t统计量为14.12166。系数P值＝0.0000，非常小，在这种情况下，当原假设为真时所得到的样本观察结果或更极端结果出现的概率很小，所以拒绝原假设。144.量化投资技术中的量化择时方法不包括（）。I趋势择时IIβ中性策略Ⅲ有效资金模型Ⅳ跨期套利A、I、IIB、I、IIIC、II、IVD、III、IV答案：C解析：量化投资策略中量化择时的方法有：①趋势择时；②市场情绪择时；③有效资金模型；④牛熊线等。Ⅱ项属于统计套利的方法；IV项属于股指期货套利的方法。145.如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则其供给（）。A、富有弹性B、缺乏弹性C、单一弹性D、无弹性答案：B解析：投入品替代性大小和相似程度对供给弹性的影响很大。如果用于生产某商品的投入品可由其他行业资源替代，那么该商品价格上涨(其他行业价格未变)，其他行业的投入品就会转入该商品生产，从而使产量和供给量增加；反之，该商品价格下跌，又会使其投入品转入其他行业，从而使生产量和销售量减少。上述两种情况，供给有弹性。如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则供给缺乏弹性。146.设随机变量X～N（3，22），且P（X>a）=P（XA、0B、2C、3D、4答案：C解析：由于X为连续型随机变量，所以P（X=a）=0，已知P（X>a）=P（