金融学理论与实训第七章货币需求

第七章货币需求

第一节货币需求概述第二节

货币需求理论第三节中国货币需求的测量第七章

货币需求一、货币需求的含义二、货币需求的分类三、货币需求的决定和影响因素第一节 货币需求概述货币需求是指在一定时期内社会各经济主体（包括个人、企业、政府）为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。包含两个基本因素：一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。一、货币需求的含义

二、货币需求的分类（一）按是否考虑通货膨胀因素分名义货币需求实际货币需求（二）按货币需求的动机分主观货币需求客观货币需求（三）按货币需求的主体分微观货币需求宏观货币需求三、货币需求的决定和影响因素（一）收入水平一般情况下，货币需求量与收入水平成正比，与收入间隔时间成正比。（二）消费倾向一般情况下，消费倾向与货币需求呈同方向变动关系。

（三）利率水平正常情况下，市场利率与货币需求成反比。

（四）信用的发达程度一般情况下，信用发达程度与货币需求呈反方向变动的关系。（五）货币流通速度、社会商品可供量、物价水平货币需求与物价水平和社会商品可供量成正比，与货币流通速度成反比。

（六）公众的预期和偏好决定货币需求的主观因素，包括对利率的预期、对物价水平的预期、以及对金融资产的偏好。一、马克思的货币流通规律二、古典学派的货币需求理论三、凯恩斯学派的货币需求理论四、新古典学派的货币需求理论第二节 货币需求理论马克思的货币需求理论又称为货币流通规律，集中表现在其货币流通规律公式中，即：M=P×Q/V式中：M—执行流通手段职能的货币量；P—商品价格水平；Q—流通中商品数量；P×Q—商品价格总额；V—货币流通速度。一、马克思的货币流通规律

这一规律也可以表述为：“执行流通手段的货币量决定于流通商品的价格总额和货币流通的平均速度”。结论：第一，货币需要量与商品数量、价格水平进而与商品价格总额呈正比。第二，货币需要量与货币流通速度呈反比。马克思的分析是以19世纪金属货币流通为前提的。包括三层含义：第一，纸币无论发行多少，都能被商品流通所吸收。第二，纸币所代表的价值决定于流通中的纸币数量。第三，纸币的发行限于它代表的金（或银）的实际流通的数量。古典货币理论认为，货币本身并不存在内在的价值；其价值纯粹源于其交换价值，即货币的价值是对商品和劳务的实际购买力。

（一）现金交易方程式20世纪初，美国经济学家欧文·费雪提出,也称为费雪方程式。这一方程式为：MV=PT式中：M—流通中的货币量;V—货币流通速度;P—一般物价水平;T—各类商品的交易总量。二、古典货币数量论现金交易方程式是一个恒等式，V与T在短期内都不会变化，可以假定V/T为常数，因此P主要是由M决定。但当把P视为给定的价格水平时，这个交易方程式就成为货币需求函数：M=1/V·PT上式表明，在给定价格水平下，名义货币量与总交易量具有一定的比例关系，这个比例就是1/V。换言之，要使价格保持给定水平，就必须使货币量与总交易量保持一定比例关系。交易方程式主要从宏观角度分析了在一定时期内，为完成一定的交易规模，整个社会所需要的货币量。交易方程式主要有以下不足之处：第一，它片面的只把货币看做交易媒介，忽视了货币的其他职能。第二，商品交易并不全部都是通过货币来进行。第三，它把影响货币流通速度的因素仅仅归结为交易制度和技术条件，从而得出货币流通速度不变的结论。这与实际不符。第四，它认为货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响，这一点与现实不符。（二）现金余额方程式由剑桥学派经济学家提出,也称为剑桥方程式。代表人物有马歇尔、庇古、罗伯逊等。该方程式为：Md=KPY式中：Md—货币需求量；P—价格水平；Y—实际生产总量；PY—名义总收入；K—常数，Md与PY的比例，货币占总财富的比重。结论：货币需求量受到价格、实际生产总量、以及人们持有货币的意愿等因素的影响。剑桥学派经济学家注重分析人们持有货币的动机。他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己的资产问题，而决定人们持有货币多少的，有个人的财富水平、利率变动，以及持有货币可能拥有的便利等诸多困素。现金余额方程式与现金交易方程式的比较现金余额方程式现金交易方程式1强调货币的价值储藏手段功能重视货币作为媒介的功能2持有货币的比例K是变量货币的流通速度V是常数3重视持有货币的成本与持有货币的满足程度的比较重视影响交易的金融及经济制度等因素4货币需求是指实际货币需求没有明确地区分名义货币需求与实际货币需求凯恩斯对货币需求的研究是从对经济主体的货币需求动机，即流动性偏好的研究出发的。流动性偏好：人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，也不愿持有其他虽能生利但较难变现的资产的心理。

三、凯恩斯学派的货币需求理论货币需求动机：1.交易动机—形成交易性货币需求；2.预防动机—形成交易性货币需求；3.投机动机—形成投机性货币需求。凯恩斯的货币需求函数式为：L＝L1（Y）+L2（r）L—货币需求量；L1—交易性货币需求量；L2—投机性货币需求量；Y—收入；r—利率。结论：交易性货币需求L1与收入成正比，投机性货币需求L2与利率成反比。凯恩斯的“流动性陷阱”：当利率降至一定低点之后，货币需求就会变得无限大，这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，每个人只愿意持有货币，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷阱”。

弗里德曼的现代货币数量论不是关于产量、货币收入或价格水平的理论，是一种货币需求理论。货币需求函数可以表述为：M/P=f（Yp，W；rm，rb，re，1/p·dp/dt，U）四、新古典学派的货币需求理论式中：M—名义货币需求量；P—一般物价水平；M/p—实际货币需求量；Yp—按不变价格计算的实际收入；W—物质财富占总财富的比重；rm—预期的货币名义收益率，rb—固定收益的债券收益率，re—非固定收益证券（股票）